이 세상에는 매우 다양한 사건이 발생할 수 있지만 실제로는 그중 일부만 발생한다.

발생 가능한 수많은 사건 중 일부가 운, 실력과 뒤섞여 실제로 발생하면 바로 현재가 된다.

이렇게 다양한 가능성이 단일 사건으로 전환되는 과정이 역사다.

#운과실력의성공방정식

긍정적인 부분도 있는 반면 부정적인 것도 있습니다. 여기서 제가 어떻게 판단을 내릴까요? 부정적인 요소들 때문에 투자를 꺼릴까요? 한두 가지 맘에 들지 않는 구석이 있어도 가격이 아주 매력적이라면 그냥 투자할까요? 이때 내려야 하는 결정이 가장 핵심이고 제일 어려운 부분입니다.

매뉴얼을 보거나 체크리스트를 점검한다고 해서 되는 일이 아닙니다. 피카소 미술 강의를 듣거나 빈칸에 적힌 숫자에 맞춰 정해진 색을 칠하는 식으로 배울 수 있는 것이 아니듯 말입니다.

#글렌그린버그

청년들에게 들려줄 전반적인 삶의 조언은 무엇인가요?

아침에 일어난 후, 어제보다 약간은 더 현명해지려고 노력하면서 하루를 보내세요. 의무를 충실히, 잘 수행하세요. 반드시 빠르게 성장하는 건 아닙니다. 한 걸음씩 나아가기도 합니다. 다만, 빠른 스퍼트를 준비하면서 절제력을 길러야 해요. 매일 한 번에 1인치씩 밀어붙이세요. 그러면 결국에는, 충분히 오래 산다면, 대다수 사람처럼 삶에서 마땅히 누려야 하는 것들을 얻게 될 겁니다.

삶과 그 다양한 경로는 가혹할 정도로 힘들 수 있습니다. 제가 보기에 난관을 극복하는 데 유익한 세 가지 방법이 있습니다.
- 기대를 낮춘다.
- 유머 감각을 갖춘다.
- 친구와 가족의 사랑으로 주위를 감싼다.

무엇보다 변화와 함께 살아가고, 거기에 적응하세요.

#찰리멍거

세상에는 두 가지 부류의 예측가가 있다.

모르는 사람과 자신이 모른다는 사실조차 모르는 사람들이다.

#존케네스갤브레이스

논리는 단순합니다. 직접적으로든 간접적으로든(자사주 매입을 실행하는 회사의 주식을 보유) 장래에 주식을 계속 사들이려 한다면, 주가가 상승할 경우 손해입니다. 오히려 주가가 폭락해야 유리합니다. 그러나 대개 감정 때문에 우리는 이렇게 생각하지 못합니다. 장래에 주식을 계속 사려는 사람까지 포함해서 사람들 대부분은 주가가 상승해야 안도감을 느낍니다. 이런 주주들은 차에 기름을 가득 채웠다는 이유만으로 유가 상승에 환호하는 사람과 같습니다.

이렇게 설명했다고 해서 우리처럼 생각하는 주주가 많아지리라고는 생각하지 않습니다. 수많은 사람의 행태를 보면 이런 기대가 헛되더군요. 그래도 여러분은 우리가 계산한 논리를 이해하시기 바랍니다.

이 대목에서 고백할 것이 있습니다. 나도 초창기에는 주식시장이 상승할 때 환호했습니다. 그 무렵 나는 벤저민 그레이엄의 《현명한 투자자》 8장을 읽었습니다. 투자자들이 주가 등락을 어떤 관점으로 보아야 하는지를 다루는 내용이었습니다. 이때 내 눈에 씌었던 콩깍지가 떨어져 나갔고, 이후 나는 낮은 주가를 더 좋아하게 되었습니다. 그 책을 선택했던 순간이 내 인생 최대의 행운이었습니다.

#워런버핏

당신이 미래를 안다면 방어적 투자를 하는 것은 어리석다. 공격적으로 행동하고, 가장 유망한 자산을 목표로 삼아야 한다. 그리 걱정할만한 손실은 생기지 않을 것이다. 분산투자는 불필요하고 레버리지를 최대한 이용해도 된다. 사실, 자신이 아는 것에 대해 지나치게 겸손하다 보면 기회비용을 발생시킬 수 있다(기정 수익).
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반면 미래가 무엇을 쥐고 있는지 모르면서 아는 것처럼 행동하는 것은 무모하다.

#투자에대한생각

사람은 두 부류로 나뉜다.

첫 번째 부류는 칠면조 유형이다. 이들은 아무런 조짐도 감지하지 못하고 대사건을 맞는 사람들이다. 두 번째 부류는 역칠면조 유형으로, 세상을 깜짝 놀라게할 대사건을 믿고 대비하는 사람들이다.

어떤 사람은 몇 달러씩 내기에 걸어 몇 센트씩 따고는 승승장구라고 느끼며 살아간다. 다른 사람들은 몇 센트짜리 동전을 계속 걸어서 몇 달러씩을 움켜쥔다. 다시 말하면, 검은 백조가 나타난다는 쪽으로 거는 유형과 나타나지 않는다는 쪽에 돈을 거는 유형이 있다.

두 유형은 전혀 다른 두 가지 심리적 경향의 소신이다.

#블랙스완

위험 측면에서는, 확신하지 못하는 여러 분야의 주식을 보유하는 것보다, 확신하는 종목 소수를 대량으로 보유하는 편이 낫다.

그러나 이런 확신이 착각일 수도 있다.

#케인스

"당신의 우듬지는 무엇입니까?"

어떤 이에게는 그것이 사랑하는 가족일 수도 있고, 못내 이루지 못한 어릴 적 꿈일 수도 있다. 무엇이든 살아갈 이유가 있으면 어려움을 딛고 일어설 용기가 생긴다. 누군가에게나 똑같이 주어지는 시간이지만 내 안의 우듬지가 얼마나 선명한가에 따라 당장 오늘 하루가, 10년 뒤의 내 모습이 달라진다.

하지만 지금 당장 우듬지가 없다고 초조해할 필요는 없다. 없으면 찾으면 되고 만들면 된다. 그러니 시련이나 고통 앞에 주저앉기 전에 한 번만 생각해 보자. 나의 우듬지가 무엇인지 말이다.

#나는나무에게인생을배웠다

나의 우듬지는 무엇일까?

너의 몫으로 할당된 것들에 적응하고, 운명이 네게 정해준 사람들을 사랑하되 온 마음을 다해 진심으로 사랑하라.

#명상록

“좋은 버릇의 비용은 현재에 지불하고, 나쁜 버릇의 비용은 미래에 지불한다”.

#아주작은습관의힘

주식의 가치는 미래현금흐름의 현재가치다.

잉여현금흐름에 주의를 기울이자. 이것은 영업 활동에 지장을 미치지 않는 범위에서 매해 사업에서 빼낼 수 있는 금액을 말하기 때문이다. 회사는 잉여현금흐름을 여러 방법으로 주주에게 돌려줄 수 있다.

'현재가치present value' 계산은 미래에 받게 될 돈이 현재에 받는 돈보다 적다는 개념을 반영해서 미래현금흐름을 조정하는 과정이다.

왜 미래현금흐름이 현재의 현금흐름보다 적은 것일까?

첫째, 오늘 돈을 받게 되면 이를 다른 데 투자해서 수익을 창출할 수 있지만, 미래 현금흐름은 실제로 돈을 받아야만 투자가 가능하다. 이것이 '돈의 시간가치time value of money'이다.

둘째, 약속된 미래현금흐름을 다 받지 못할 가능성도 존재하기 때문에 이런 리스크를 보상해줄 '위험 프리미엄risk premium'을 마련해야 한다.

#모닝스타성공투자5원칙

사람을 평가할 때에는 진정성, 지능, 열정 세 가지 요소를 보아야 합니다.

그러나 진정성이 없는 사람이라면 지능과 열정으로 오히려 해악을 끼칩니다.

#워런버핏

탑다운 매수자들이 투자자인지 투기꾼인지는 잘 모르겠다.

만약 그들이 장래에 사업을 잘할 수 있다고 진심으로 믿는 기업의 주식을 매수한다면 그들은 투자를 하는 것이다.

그러나 다른 사람들이 곧 살 것이라고 믿는 주식을 산다면 이들은 실제로는 투기를 하고 있는 것이다.

#안전마진

양자컴퓨터, 넌 누구냐?

https://m.blog.naver.com/circleofcompetence/223717363959

아무리 유리한 확률이라 하더라도 그게 승리를 보장해주지 않습니다. 주사위 눈금 여섯 개 중 1만 아니면 내가 이기는 게임이라면 분명 유리한 게임이겠지요.

그렇다고 한 번의 게임에 전 재산을 걸면 안 됩니다. 유리할 뿐이지 반드시 승리한다는 건 아니니까요.

#거인의어깨

복잡하고, 예측 불가능하며, 급격히 변하는 세상에서

인간적인 실수, 불운, 혹은 극단적인 변동성에 대비해

기본 가치보다 상당히 낮은 가격에 증권을 매수할 때 안전마진이 확보된다.

#세스클라만

단 1년만 큰 손실을 입어도 과거의 모든 노력과 희생은 완전히 헛된 것이 될 수 있다. 그 사례를 살펴보자.

여러분이 2년 동안 매년 15%의 수익을 냈지만 3년차에 15%의 손실을 냈다면, 여러분의 연평균 수익률은 4%에 불과하다.

3년 동안 매년 15%의 수익을 냈지만 4년 차에 15%의 손실을 냈다면, 연평균 수익률은 6.6%로 줄어든다.

또 4년 동안 매년 15%의 수익을 냈지만 5년 차에 15%의 손실을 냈다면, 연평균 수익률은 8.3%로 줄어든다.

#투자도인생도복리처럼