나는 집중된 포트폴리오를 운영하기로 했다.

조엘 그린블라트가 지적한 것처럼, 8개 종목을 보유하면 한 종목만 보유했을 때의 리스크의 81%를 제거하고, 32개 종목을 보유하면 한 종목만 보유했을 때의 리스크의 96%를 제거한다(요컨대 8개 종목 이후 추가되는 종목들의 리스크 감소 효과는 매우 미미하다).

이는 나를 일깨워준 매우 중요한 통찰이었다.

#데이비드아인혼

1. 향후 수년간 그 실현 가능성이 높은 실제적, 잠재적 내재가치 대비, 그리고 그 당시 대안적인 투자자산 대비 가격이 저렴한 소수의 투자자산을 신중히 선택한다.

2. 이런 자산을 꽤 많은 양, 좋을 때나 나쁠 때나, 아마도 수년 동안, 그 가능성이 완전히 실현되거나 아니면 우리가 이를 실수로 매수한 것이 명백히 확인될 때까지 꾸준히 보유한다.

3. 균형 있는 투자 포지션, 즉 개별 보유종목이 대규모라 하더라도 다양한 리스크, 가능하면 서로 상반된 리스크를 갖도록 균형 잡힌 투자 포지션을 구축한다.

#케인스

지속가능하게 /
돈을 벌 수 있는 /
원칙의 집합

초과수익을 내고자 했을 때의 삶은 높은 확률로 피폐하고,

초과수익을 포기했을 때의 삶은 높은 확률로 풍요롭습니다.

참으로 역설적입니다.

#거인의어깨

그런데 거인의 어깨 3편은 언제 나올까요?

홍진채 대표님~ 빨리 내주세요~ 기다리고 있습니다!!! ㅎ (1편, 2편 나온지 근 2년)

우수한 투자 실적을 달성하려면 자산가치에 대한 통찰력이 탁월해야 한다.

따라서 다른 이들은 모르는 것을 알아야 하고, 투자 대상을 다른 시각으로 보거나, 투자 대상을 분석하는 능력이 남보다 뛰어나야 한다.

세 가지 다 가능하다면 이상적이다.

#투자에대한생각

1. 인기를 먹고 사는 대통령보다 인기가 많아진다?

2. 시기하는 사람들이 많아진다?

3. 한 기업이 가지고 있으면 안될 기술(스타링크)을 가지고 있다?

위 3가지를 전부 타계한다면 차기 대선에 나올 느낌 ㅎㅎ 뻘소리 대잔치 ㅎㅎ

AI가 AGI가 되면 / 인간과 전쟁을 통해 지구를 정복하려고 하려는 것은 어쩌면 유기체의 관점?

기계, 즉 무기체 인공지능은 / 먼저 우주로 나갈 것?
우주로의 확장을 먼저 시도할 것.

건축가의 눈으로 바라본 확장?

현명한 투자자들은 세상이 자신에게 기회를 제공할 때 아주 많이 베팅한다.

승산이 있을 때 크게 베팅하는 것이다.

그러나 다른 때에는 그렇게 하지 않는다.
아주 간단하다.

#찰리멍거

행복은 순간적인 경험이며 곧 사라지는 감정입니다.
하지만 만족은 긴 시간 동안 자신이 바라는 종류의 삶을 향해 노력하며
삶의 목적을 달성함으로써 얻어지는 감정입니다.
-대니엘 카너만, 노벨경제학상 수상자-

중요하지만 크게 명확한 차이가 나지 않는 탑다운과 바텀업 전략의 차이점은 현금을 가지고 가는 이유에서 나타난다.

바텀업 투자자들은 매력적인 투자 기회를 찾을 수 없을 때 현금을 가져가고 기회가 나타나면 현금을 투자에 사용한다. 바텀업 투자자는 분산된 매력적인 투자 포트폴리오를 구성할 수 있을 때에만 모든 현금을 완전히 투자한다.

탑다운 투자자들은 바텀업 투자자들이 하지 않는 마켓 타이밍을 시도한다. 마켓 타이밍이란 시장의 전체적인 방향성에 대한 판단을 내리는 것이다. 탑다운 투자자들은 시장이 하락할 것이라고 생각할 때 주식을 팔아 현금을 챙기고 강세장이 나타나길 기다린다.

#안전마진

조심스럽게 투자하고, 좋은 가치와 상당한 안전마진을 고수하며. 자신이 모르는 것과 제어할 수 없는 것을 늘 의식하는 것은 내가 아는 최고의 투자자들이 가진 특징이다.

#투자에대한생각

현명한 투자자 8장에서 그레이엄은 초과수익의 원천 두가지를 '시점 선택 timing'과 '가격 선택 pricing'이라고 합니다.

시점 선택이란 오를 타이밍이 되었다 싶을 때 샀다가 하락할 시기가 되었다 싶을 때 파는 방법입니다.

가격 선택이란 적정가격보다 낮다 싶으면 매수하고, 높다 싶으면 매도하는 방법입니다.

그레이엄은 시점 선택은 매우 어렵다고 합니다. 그러나 현명한 투자자는 가격 선택만으로도 만족스러운 실적을 얻을 수 있다고 확신하다고 합니다.

#거인의어깨

똑같은 위험자산이라고 해도, 손익을 자주 평가하지 않는 장기 투자자가 누리는 효용은 손익을 자주 평가하는 단기 투자자가 누리는 효용보다 크다.

즉, 효용은 투자 기간에 따라 달라진다.

#통섭과투자

미래는 낙관과 비관을 동시에 보아야 합니다.

낙관적인 미래가 실제로 펼쳐졌을 때 얼마나 벌 수 있고, 비관적인 미래가 펼쳐졌을 때 얼마를 잃을 수 있는지를 함께 검토해야 합니다.

#거인의어깨

패시브 투자(전체 지수를 추종하는 수동적인 투자)와 액티브 투자(직접 종목을 선정하는 적극적인 투자)는 양자택일이 아닙니다.

재산의 일부는 패시브하게 윤용하고, 일부는 액티브하게 운용할 수 있습니다. 앞으로도 계속 살펴보겠지만, 투자의 세계는 단 하나의 정답이 없습니다.

무언가 괜찮아 보이는 아이디어가 있으면 거기에 자산의 일부를 배분하면 그만입니다.

그래서 내 재산의 몇 퍼센트를 배분하고 싶은가?가 우리가 던져야 할 질문입니다.

#거인의어깨

중요한 것은 여러분이 옳거나 틀린 것이 아니라,

여러분이 옳았을 때 얼마나 많은 돈을 벌었으며, 여러분이 틀렸을 때는 얼마나 많은 돈을 잃었느냐 하는 것이다.

#조지소로스

https://m.blog.naver.com/circleofcompetence/223564841117

#인식론적오만

인식론적 오만은 두 가지 효과를 발휘한다.

첫째, 이것은 알고 있는 것을 과대평가하게 한다.
둘째, 실현될 수 있는 불확실한 상황이 분포할 범위를 줄임으로써(즉 알지 못하는 것의 범위를 축소시킴으로써) 불확실성을 과소평가하게 만든다.


너의 능력을 믿되, 네가 확신하고 있는 것 혹은 확신한다고 느끼는 것을 비판적으로 봐야 한다.

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