자본이 가치를 증대시키는 방향으로 사용될 때, 주주들은 기업의 증대된 내재가치 그리고 증대된 내재가치가 또 다시 증가하는 데서 모두 혜택을 보게 된다.

주주가치가 복리로 불어나는 셈이다. (윌리엄 손다이크William Thorndike의 『현금의 재발견The Outsiders』은 자본 배분 능력을 가진 일부 유명한 경영진을 자세히 소개한 좋은 책이다.)

#투자도인생도복리처럼

어떤 주식을 장기 보유할 경우에는, 그 기업의 성공 요인들의 장기적인 지속가능성을 포함해 그 기업에 대해 정확한 질적 판단을 하는 것이 매수 밸류에이션보다 중요하다.

합리적으로 판단하기만 하면, 성장하고 있는 양질의 경쟁력 있는 기업에는 과도한 금액을 지불해도 살아남을 수 있다.

어쩔 수 없이 틀린다면, 밸류에이션에서 틀려야지 질적 판단에서 틀려서는 안 된다.

#투자도인생도복리처럼

아주 흥미롭게도, 나는 내 자신이 기본적으로 양적 학파에 속한다고 생각함에도 불구하고(그리고 이 글을 쓰고 있는 지금 이 순간, 누구도 휴가에서 돌아오지 않았습니다. 내가 양적 학파 교실에 남아 있는 유일한 사람인 듯합니다), 수년에 걸쳐 알게 된 정말 놀라운 점은, 내가 ‘개연성 높은 통찰high-probability insight’을 갖고 있던 질적인 측면으로 크게 기울어졌다는 것입니다.

실제로 돈을 벌어주는 것은 질적인 것에 대한 통찰입니다. 그러나 통찰이 보통 그런 것처럼, 이런 일이 자주 있는 일은 아닙니다. 그리고 물론, 양적인 측면에서는 어떤 통찰도 필요하지 않습니다. 그냥 숫자에 치이게 됩니다.

따라서 ‘정말 큰돈’은 질적으로 옳은 결정을 한 투자자가 버는 경향이 있습니다. 그러나 적어도 내가 보기에, ‘보다 확실한 돈’은 명확한 양적 결정으로 버는 경향이 있습니다.

#워런버핏

진정 두려워해야 할 경쟁자는 당신을 전혀 신경쓰지 않으면서 계속해서 더욱 발전해가는 기업이다.

#헨리포드

'능력범위 circle of competence'는 미스터 마켓과 안전마진에 이어 그레이엄과 도드가 제시한 세 번째 원칙이다.

상식적으로 생각하면 투자자들은 쉽게 이해할 수 있는 기업에만 투자해야 한다. 사람들은 자신이 이해하지도 못하면서 기술주 열풍과 새 시대가 약속하는 일확천금의 환상에 빠진 나머지, 오랜 세월 주기적으로 투기에 휩쓸렸다.

그러나 버핏은 능력범위라는 원칙을 고수한 덕분에, 사람들이 거듭해서 저질렀던 실수를 피할 수 있었다.

#워런버핏의주주서한

“우리는 아무것도 모른다.” 이것이 나의 첫 번째 논지입니다.

“그러므로 우리는 겸손해져야 한다.” 이것이 두 번째 논지입니다.

“모르면서 안다고 하지 말아야 한다.” 이것이 세 번째 논지입니다.

이것이 내가 널리 퍼뜨리고자 하는 접근법입니다. 그러나 잘 되리라고는 기대하지 않습니다.

#삶은문제해결의연속이다 #칼포퍼

모르면서 안다고 거짓말한 것 죄송합니다.

그렇지 않도록 노력하겠습니다.

'이것은 내 것'이라고 집착한 그 물건 때문에 사람들은 슬피 울고 있다.

'내 것'이라고 생각한 것은 영원히 내 것일 수 없기 때문이다.

이 세상은 끊임없이 변해 가고 있나니 이를 알고 어서 구도자의 길을 떠나라.

#숫타니파타

내 몸은 내 것인가요? 당연하다구요?

언제든 병들어 꼼짝도 못 할 수 있는 것이 모든 인간의 운명이다.

#데일리필로소피

모든 사람이 알고 있는 것은 알 가치가 없다.

#버아드바루치

주식 대 채권 배분 비중

#현명한자산배분투자자

정액분할 매입법 vs 가치분할 매입법

https://m.blog.naver.com/circleofcompetence/223662520900

7장에서는 동적 자산배분(자산 가치에 따라 정책적으로 배분 비중을 수시로 변경하는 것)을 설명했다. 적어도 몇 번의 시장 주기 동안에 성공적으로 리밸런싱을 해보지 않았다면 혼자 집에서 시도하지 마라.

만약 당신이 시도할 만한 시점에 도달했다면 기억하라. 자산이 매우 저렴해진 뒤에, 가격이 망치로 얻어맞은 듯이 하락한 뒤에만 자산 비중을 늘려라. 경제적이거나 정치적인 사건 때문에, 또는 애널리스트가 그렇게 하라는 설득력 있는 사례를 들었다는 이유로 자산 비중을 늘리지 마라.

어떤 분야에서 비중을 줄이는 것도 마찬가지다. 많은 준비 끝에 가격이 정말로 비싸졌을 때만 그렇게 해야 한다.

#현명한자산배분투자자

오, 나의 정신이여, 너는 네 자신을 학대하고 또 학대하고 있구나. 그것은 네 자신을 존귀하게 할 기회를 스스로 없애 버리는 것이다.

인생은 한 번뿐이고, 너의 인생도 끝나가고 있다.

그런데도 너는 네 자신을 존중하지 않고, 다른 사람들이 너를 어떻게 평가하느냐에 마치 너의 행복이 달려 있다는 듯이 다른 사람들의 정신 속에서 너의 행복을 찾고 있구나.

#명상록

내가 보기에, 투자의 성공은 어떤 비밀 공식, 컴퓨터 프로그램, 혹은 주가와 시장 움직임이 보내는 신호 등으로 얻을 수 있는 것은 아닙니다.

그보다는, 시장에 휘몰아치는 전염성이 매우 강한 감정과 분리되어 독자적으로 생각하고 행동할 수 있는 능력과 함께 좋은 사업 판단력을 겸비한 투자자가 성공할 것입니다.

나의 경우, 독자적인 입장을 유지하기 위해 노력할 때, 벤저민 그레이엄의 ‘미스터 마켓’ 개념을 떠올리는 것이 큰 도움이 되었습니다.

#워런버핏

벤저민 그레이엄은 “기본적으로, 가격 변동성은 진정한 투자자에게 단 한 가지 중요한 의미를 가진다. 요컨대 가격 변동성은 그에게 주가가 급락할 때는 현명하게 매수할 기회를, 주가가 크게 상승할 때는 현명하게 매도할 기회를 준다.

그 외의 다른 시기에는 주식시장은 잊어버리고 배당 수익과 보유한 기업의 사업 실적에만 관심을 가지는 것이 더 나은 성과를 낼 수 있다”고 한 바 있다.

#투자도인생도복리처럼

강세장은 비관 속에 탄생하고, 회의 속에 성장하며, 낙관 속에 성숙하고, 희열 속에 사멸한다.

#존템플턴

’24년 11월 15일(금) 종가 기준입니다.

’24년 3분기 실적발표가 모두 반영되었습니다! (신규상장 등 일부 기업 제외)

https://sejongdata.co.kr/archives/69365

코스피 4년 존버의 결과 -2.5억

다들 국장에서 크게 당하고
미국 주식으로 가버리니

코스피가 오를수가 있을까....