기업은 투자자들로부터 조달한 자본을 사용해 자본비용(투자자들이 자본을 제공하는 대가로 요구하는 이자, 수익률)을 초과하는 수익률로 미래 현금흐름을 창출함으로써 가치를 창출한다는 것이 가치 창출의 기본원리다. 기업이 매출을 보다 빨리 늘리고 더 많은 자본을 매력적인 수익률로 이용할수록 더 많은 가치를 창출하게 된다.

‘성장’과 ‘비용 대비 높은 투하자본이익률’의 조합이 가치의 동인이다. 기업은 확실한 경쟁우위를 갖고 있는 경우에만 강한 성장과 높은 투하자본이익률을 지속할 수 있다. 기업 전략의 핵심인 경쟁우위는 이런 식으로 가치 창출의 기본원리와 연결된다.

가치의 보전이라고도 하는 이런 기본원리는 자연히 ‘현금흐름을 증가시키지 않고 있다면, 그것이 무엇이든 간에 가치를 창출하고 있는 것이 아니다’라는 결론으로 귀결된다.

#티머시콜러

사람들이 원하는 것을 만들어라. 해결 가능한데 아직 충족되지 않은 사람들의 욕구보다 더 가치 있는 사업은 없다. 많은 사람들을 위해 해결할 수 있는 문제점을 발견한다면, 그것은 금광이나 다름없다.

#폴그레이엄

- 바텀업 투자
- 연준이 너무 일찍 승리를 선언한 것은 아닌가? 인플레이션은 어떻게 될 것인가?
- 기축통화국이라는 이유만으로 리즈 트러스 당하지 않았다.
- 25년 말 or 26년 초에 부채 만기가 돌아온다.
- 국채 입찰 실패?
- 10년물 금리는 6%나 7%까지 갈 수 있습니다.
- AI에 대해 매우 낙관적이지만, 현재로서는 정확히 어디에 있어야 하고, 어떻게 공격적으로 접근해야 할지에 대해서는 낙관적이지 않습니다.
- 미국인들은 노력 없이 살을 뺄 수 있는 방법을 원하거든요.
- 현재에 절대 투자하지 마라. 항상 18~24개월 후의 상황을 그려보고, 현재 주가가 그것을 반영하고 있는지를 봐야한다.
- 저는 기술적 분석가라서, 보통 고점을 기다립니다.
- 전 제가 판 가격보다 비싸게 사는 걸 개의치 않는다.
- 누구와 경쟁하시나요? 저는 기회의 집합이라고 부르는 것과 경쟁합니다.
- 제가 주식을 산 이유가 더 이상 유효하지 않다면, 얼마에 샀는지는 신경 쓰지 않습니다.
- 열린 마음을 갖고 겸손한 것. 포지션에 대해 오만하지 않아야만 마음을 바꿀 수 있습니다.
- 확신이 없는 분야에서는 투자하지 않는 규율.
- 하나의 테마를 잡으면 그 테마로 인해 발생하는 연쇄적인 영향이나 도미노 효과를 찾아봄.
- 기본적으로 금융 시장에 맞춰서 살고 있음.
- 돈을 위해 이 일을 하려고 한다면, 다른 일을 찾아보는 것이 좋을 것. 이 게임과 열정을 단순히 사랑하는 저 같은 사람들이 너무 많아서, 이 일에 열정적인 사람들을 이겨낼 수 없을 것.

#드라켄밀러 #김단테

시세가 먼저 뉴스를 만든다. 그리고 나서 뉴스가 퍼진다. 뉴스가 시세의 움직임을 만드는 것이 아니다.

설명은 언제나 나중에 따라온다. 증권시장 또는 외환시장의 시세는 오르락내리락하며 움직인다.

그런 뒤에 수많은 참여자들, 즉 투자자, 투자 자문가, 그리고 분석가들은 서로 정반대의 주장들로 왜 그렇게 되어야만 했던가에 대해서 아주 그럴듯한 설명을 내놓는다.

#앙드레코스톨라니

주가 폭락은 갑작스럽게, 그리고 신들의 복수와도 같이 격렬하게 오는 반면에,

시세가 상승할 때는 부드럽기가 그지없다.

#앙드레코스톨라니

이젠 보드라움을 느껴보고 싶네요 ㅋㅋ

1. 무형자산: 경쟁자들이 따라올 수 없는 제품이나 서비스를 판매할 수 있는 기반이 되는 브랜드, 특허, 법적 라이선스와 같은 무형 자산을 지니고 있는 회사

2. 전환 비용: 전환 비용 때문에 기존의 고객들이 포기하기 어려운 제품이나 서비스를 보유하고 있는 가격경쟁력을 갖춘 회사

3. 네트워크 효과: 네트워크 경제의 이점을 누리고 있는 회사

4. 원가 우위: 프로세스, 위치, 규모, 고유 자산에 기반한 원가 우위로 경쟁사보다 상품이나 서비스를 낮은 가격에 제공할 수 있는 회사

#경제적해자

배당은 최근 회계 연도에 지급된 금액이고 주가는 현재 주가라는 점에 유의해야 한다. 주가에는 회사에 관한 최신 정보가 반영되어 있다고 보아야 한다.

최근 회사에 관련된 악재가 나왔다면 주가가 하락해 배당 수익률이 높아졌을 것이다. 특히 배당 수익률이 20% 이상인 주식이 여기에 해당한다. 그러므로 이러한 주식에 투자하기 전에 최근 뉴스를 주의 깊게 살펴보아야 한다.

#다모다란의투자전략바이블

앞서 언급한 두 가지 불균형이란 다음과 같다. 첫째, 이슬람 종교법에 따르면 비이슬람교도 남자가 이슬람교도 여자와 결혼하려면 이슬람교를 자신의 종교로 받아들여야 한다. 그리고 태어난 아이의 부모 가운데 한 명이라도 이슬람교도라면 그 아이 역시 이슬람교도가 된다.

둘째, 일단 이슬람교도가 되면 다른 종교로 개종할 수 없다. 배교는 이슬람 종교법에서 가장 큰 범죄로, 배교자는 죽음으로 죗값을 치러야 한다. 유명한 배우인 오마 샤리프는 레바논 출신으로 기독교 집안에서 태어났고 이집트 국적을 가지고 있었는데, 이슬람교도인 여성과 결혼하기 위해 이슬람교로 개종했다. 그는 나중에 이혼했지만, 자기 조상들의 종교로 되돌아갈 수는 없었다.

#스킨인더게임

어느 기업이든 그 기업의 해자를 평가할 때는 무한한 자금을 가진 현명한 경쟁자가 있다고 할 경우, 그 경쟁자가 얼마나 빨리 그 해자를 복제할 수 있는지 판단해야 한다.

경쟁자들이 어떤 기업의 성공의 비밀을 알고 있음에도 불구하고 그것을 복제할 수 없다면, 그 기업은 강력한 해자를 갖고 있는 것이다.

#투자도인생도복리처럼

평생 계속해서 주식을 사 모을 투자자라면 이렇게 주가 폭락을 반기는 태도가 필요합니다. 그러나 불합리하게도 사람들은 주가가 상승하면 도취감에 빠지고, 주가가 하락하면 언짢아합니다.

평생 사 먹을 식품 가격이 상승하면 언짢아하고, 식품 가격이 하락하면 반기면서도 말이지요(물론 식품 판매회사라면 당연히 식품 가격 하락을 반기지 않겠지요).

#워런버핏

올해 들어서 한국의 미래에 대해서 어떻게 생각하냐는 질문을 정말 많이 듣고있고, 최근에는 비관적인 관점을 깔고 질문하는 경우가 정말 많다.

객관적으로 어려워 보이는게 사실이다. 여러 지표가 말해주고 있고, 실제로 체감하기 시작하지 않았는가.

내가 생각하는 똑똑한 사람들이 대놓고 한국을 숏치겠다고 말하고 다니며, 이미 행동으로 옮기는 사람도 많이 본다.

그럴 수 있다. 그런데 그럴수록 해결책에 대한 고민을 더 많이 해야하지 않을까 하는 씁쓸함도 크게 느껴진다.

반대로 우리가 가진 것도 많고, 아직 완전히 무너진 것도 아니지 않은가. 그렇다면 위기를 기회로 삼아야하는게 아닌가.

나는 현실을 냉정하게 직시하되, 긍정적인 관점으로 살아가고 싶다. 더 나은 미래를 만들기 위해 고민할 것이고, 내가 어떤 역할을 할 수 있을지 생각하고 실행할 것이다. 할 수 있다고 믿는 자만이 해낼 수 있을테니까.

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위장을 비워 둬라. 음식을 너무 많이 먹지 말라. 분에 넘치게 바라지 말라. 탐을 내지 말라. 욕망을 충족시키기 위하여 에너지를 너무 낭비하지 말라. 지나친 야망을 품지 않는 사람은 결과적으로 행복한 삶을 살아가게 될 것이다.

#숫타니파타

실패는 운이라고 생각하지만, 성공을 운으로 받아들이는 사람은 아무도 없음을 깨달았다.

위대한 트레이더 반열에 오르는 사람들은 자만심이 잔뜩 부풀어 올라, 자신이 성공을 거둔 이유를 사업 아이디어, 통찰력, 뛰어난 지성 덕택이라고 생각한다.

이들은 가혹했던 1994년 겨울에 모두 파산했다.

#행운에속지마라

코리아 밸류없 지수 공개박제 합니다

향후에도
코리아 밸류없 선도기업들을
밸류없 지수에 편입시켜
대대손손 박제하도록 하겠습니다

정신차리고 진짜 밸류업하면
지수에서 편출해 드립니다

많은 관심 부탁 드립니다
감사합니다

#두산 #고려아연 #이수

적중률이 높아질수록 기쁨은 커지지만, 적중률이 높은 포트폴리오가 반드시 초과수익을 달성하는 것은 아니다.

실제로 포트폴리오의 수익률을 좌우하는 것은 초과수익 종목의 비중이 아니라 초과수익 금액이다.

즉, 몇몇 종목의 급등락이 전체 포트폴리오의 수익률에 큰 영향을 미친다.

#통섭과투자

주가는 내재가치가 이미 반영되어 있는 편이라서, 기대 이상으로 좋은 실적이 발표되더라도 주가는 별로 상승하지 않는다. 그러나 시장의 기대를 충족하지 못하면 주가는 급락한다.

기대를 충족할 확률이 높지만, 기댓값은 마이너스다.

#통섭과투자

전망 이론에 의하면, 사람들은 상승 종목은 이익 실현의 기쁨을 맛보려고 지나치게 서둘러 매도하고, 하락 종목은 손실 확정의 고통을 피하고 싶은 마음에 지나치게 오래 보유한다.

#통섭과투자