장거리 달리기는

당신이 견뎌야 하는 단거리 달리기들의 집합이다.

#불변의법칙

3년 후 미래를 추정할 수 있는 능력 범위 안에 있는 회사 + 안전마진

3년 추정치를 만족 X 3회 = 중기

3년 추정치를 만족 X 10회 = 장기

투자는 /

상대적인 선택의 훈련

#시드코틀

거기에 대해 나는 이렇게 대답한다:

“친구들이여, 너희는 신을 기다려야 한다. 신이 너희에게 신호를 보내서, 이 땅에서 너희가 살아가야 할 기한이 끝났다고 말할 때, 너희는 그에게 갈 수 있다. 하지만 지금은 신이 너희 각자에게 정해 준 자리에서 인내하며 계속해서 머물러 있어야 한다.

너희가 이 땅에 머물러 있어야 하는 기간은 실제로 짧기 때문에, 기꺼이 머물러 있기로 작정한 사람들에게는 그렇게 어려운 일이 아니다. 육신과 거기에 속한 모든 것들을 하찮게 여기는 사람들에게 그 어떤 폭군이나 강도나 법정이 두려움의 대상이 되겠는가.

때가 이르기도 전에 경솔하게 이곳을 떠나려고 하지 말고, 이 땅에 잠시 더 머물며 느긋하게 기다려라.”

#에픽테토스

훌륭한 기업을 적절한 가격fair price에 매수해서 이를 장기간 보유하는 일을 잘하는 투자자들도 많은 반면, 평범하거나 그저 그런 기업을 싼 가격에 매수해서 주가가 적정가치fair value로 상승하면 이를 팔고 (이런 기회가 주기적으로 새로 많이 나타나기 때문에) 다시 이 과정을 되풀이하는 것을 선호하는 투자자들도 있다.

이들의 투자스타일들은 다르지만, 대부분의 사람들이 묘사하는 그런 정도로 다른 것은 아니다. 이들이 사용하는 투자 방법은 다르지만, 목적은 정확히 일치한다. 즉, 실제 가치보다 낮은 가격에 주식을 사거나, 리스크가 아주 작은 주식을 찾으려는 것이다. 이 두 전략 모두 그레이엄이 말한 안전마진 원칙의 또 다른 버전들이다.

#투자도인생도복리처럼

그러나 성공을 위한 확실한 원칙이 존재하기 어려운 복잡적응계에서는 확률론적으로 사고할 수밖에 없고, 확률론적 사고에서의 의사결정 과정은 확실하지 않은 가설들을 쌓아 올리다가 어느 순간 방아쇠를 당기는 과정의 연속입니다.

언제나 틀릴 수 있음을 전제해야 하고, 틀린 이후에 무엇을 배울 것인가를 염두에 두어야 합니다.

#주식하는마음

인지과학자 게리 클라인은 사전부검이라는 사고법을 제시합니다. 사후부검에서 착안한 용어입니다.

어떤 계획을 짤 때 그 계획이 망했다고 가정하고, 시체를 부검하듯 왜 망했을지 이유를 찾아내는 방법입니다.

어떤 계획이 잘될지 아닐지를 그냥 예측하기는 어렵습니다. 보통은 답이 정해져 있고, 확증 편향에 따라 자신이 정해놓은 답을 지지해주는 근거만을 찾아내기 마련입니다.

#주식하는마음

다만 무작정 정보를 모아보아야 아무 소용 없다는 것은 분명히 말할 수 있습니다.

가치 있는 정보를 모아야지, 무작정 양만 늘리면 역으로 '확신은 높아지지만 정확성은 떨어지는' 최악의 상황에 처할 수 있으니까요.

#통섭과투자

'24년 11월 1일(금) 종가 기준입니다.

3분기 잠정실적을 발표한 기업은 약 210개로 약 10% 정도 진행되었습니다.

https://sejongdata.co.kr/archives/68947

대단하다. 사실 무슨 말 하는지 하나도 모르겠다. 잘 보이지 않는다. 궁금하다. 더이상 노코멘트.

두려움을 가지고 투자하라!

손실 가능성에 대해 걱정하라!

당신이 모르는 무언가가 있음을 걱정하라!

당신이 수준 높은 결정을 내릴 수는 있으나 불운이나 깜짝 놀랄 사건들 때문에 큰 타격을 입을 수도 있음을 걱정하라!

두려움을 가지고 하는 투자에는 자만심이 생기지 않을 것이고, 지속적인 경계심과 심리적인 아드레날린이 계속 작용할 것이며, 충분한 안전마진을 고집할 수 있게 될 것이고, 당신의 포트폴리오가 뜻밖의 상황에 대비할 수 있는 가능성을 높여줄 것이다.

#투자에대한생각

네가 이 세상에서 잃는 것이 있는 경우에는 그것 대신에 반드시 얻는 것이 있다는 것을 늘 기억하라.

따라서 네가 얻은 것이 잃은 것보다 더 귀한 것이라면, 네 자신이 어떤 것을 잃었다고 생각해서는 안 된다는 것은 두말할 필요가 없다.

#에픽테토스

투자에서 자기 실수를 줄이는 한 방법은 우리가 보유할 기업을 신중하게 고르는 것이다.

최근 시장에서 가장 인기 있는 주식을 좇아다니면서 이 주식 저 주식 투기하는 것보다는 소수의 견실한 주식을 장기 보유하는 것이 투자자에게 더 낫다(단기적인 어떤 이점 때문에 매주 친구를 바꾸는 것보다 오래 함께 할 수 있는 한두 명의 좋은 친구를 갖는 것이 더 낫다).

#투자도인생도복리처럼

왜 그럴까? 결핍은 스트레스 요인이다. 그리고 우리가 스트레스로부터 회복할 수 있다면 이런 스트레스는 도움이 된다. 여기서 다시 한 번 볼록성 효과가 나타난다.

신진대사 반응이 비선형성을 띤다면, 하루에 단백질 3일분을 섭취하고 그 다음 이틀 동안에는 섭취하지 않는 것과, 매일 1일분을 꾸준히 섭취하는 것은 영양학적으로 같지 않다.

그런데 전자에는 일정한 혜택이 있고, 우리 몸은 이런 혜택을 갖도록 설계되어 있다.

#안티프래질

우리는 인수할 회사나 투자할 주식을 물색할 때 앞으로 큰 변화를 겪지 않을 기업이나 산업을 선호합니다. 그 이유는 간단합니다. 우리는 앞으로 10년이나 20년 뒤에도 막강한 경쟁력을 확실하게 유지할 만한 기업을 찾기 때문입니다. 빠르게 변화하는 산업 환경에서 대박이 터질 수도 있지만 확실성이 부족합니다.

강조하건대 미국 시민으로서 찰리와 나는 변화를 환영합니다. 참신한 아이디어, 신상품, 혁신적 공정 등이 미국의 생활 수준을 높여주며, 이는 분명히 좋은 일입니다. 그러나 투자자로서 끓어오르는 산업을 대하는 우리의 태도는 우주 탐사를 보는 관점과 같습니다. 우리는 우주 탐사에 박수갈채를 보내지만, 우주선에 타고 싶지는 않습니다.

#워런버핏