버핏 스타일을 공부한 사함이라면 심프슨이 버핏에게 받은 영향을 알아챌 수 있다.

심프슨도 실적이 입증되고, 경영이 건실하며, 지속 성장 가능성이 높고, 가격 결정력이 있으며, 재무 구조가 건전하고, 오랜 기간 주주들을 우대한 저평가 기업을 찾았기 때문이다.

#집중투자

필립 피셔는 경쟁사 경영자들에게 인정받지 못히는 기업들은 조사 대상에서 제외했다.

#초과수익바이블

공매도는 최대 수익률은 100%로 한정되어 있으나

최대 손실률은 이론상 무한대이므로 매우 위험한 거래다.

#초과수익바이블

리스크는 상황이 잘못될 경우 손실이 일어날 가능성이다.

상황이 순조로운 한 손실은 발생하지 않는다. 그러므로 리스크는 부정적인 상황이 발생할 때만 손실을 낳는다.

상황이 순조롭다는 것은 가능성이 있는 여러 가지 상황 가운데 그날(또는 그해)이 현실로 나타난 것뿐이다(나심 니콜라스 탈레브가 말하는 대체 역사의 개념).

따라서 상황이 나쁘지 않았다는 사실이 그럴 수밖에 없었음을 의미하거나, 리스크를 제어할 필요가 없었다는 의미는 아니라는 것을 잊지 말아야 한다.

여기서 중요한 것은 손실이 발생하지 않더라도 리스크가 존재했을 수 있다는 것을 아는 것이다.

#투자에대한생각

어리석은 자들은 자기가 보았던 가장 높은 산을

세계에서 가장 높은 산이라고 믿는다.

#루크레티우스

인간의 뇌는 얼마나 복잡한 걸작인가, 그리고 뇌로 관심을 돌릴 의지와 기술을 가진 세대로 태어난 우리는 얼마나 대단한 행운아인가.

그런 의미에서 인간이 우주에서 발견한 가장 놀라운 존재는 바로 '자신'이 아닐까.

#인코그니토

심리학에 담긴 진실 중에서도 가장 위대한 것은 마음이 여러 부분으로 나뉘어 있고 때로는 그 사이의 충돌이 일기도 한다는 사실이다.

인간이란 원래 사방에서 자기를 잡아당기는 듯한 힘에 갈피를 못잡는 존재이자, 내 행동을 내 힘으로 통제 못해 의아해하는 (때로는 무서워하는) 존재이기도 하다.

#바른마음

지금 나는 무언지 모를 새로운 힘에 질질 끌려가고 있어.

욕망과 이성이 저마다 다른 길로 나를 이끌고 있지.

무엇이 올바른 길인지는 나도 알아. 입도 그것이 옳다고 하지.

하지만 정작 내 발은 잘못된 길을 밟고 있다네.

#오비디우스

강력한 경쟁우위, 안정적이고 성장하는 사업과 강력한 잉여현금흐름을 가진 기업은 매우 드물다. 따라서 그런 주식은 약간 혹은 어느 정도 과대평가되었을 경우에는 매도해서는 안 된다. 물론 아주 크게 과대평가되었다면, 보유량의 일부는 매도해야 한다.

#장마리에베이야르

어느 정도의 성장률에 /
어느 정도의 PER을 지불할지는

각 투자자가 평생에 걸쳐 고민해야 할 사항입니다.

#거인의어깨

경험적인 기준은 시장의 종류나 조건이 변하면 금세 효력을 상실한다.

여덟 배의 이익 배수가 싸다는 기준을 생각해보자.

1960년대에는 이러한 기준이 잘 들어맞았지만 1981년에는 미국 주식의 거의 절반이 여덟 배 미만에서 거래되고 있었고(싸다은 기준이 너무 느슨해졌고), 1997년에는 그러한 주식이 전체의 단 10%도 되지 읺았다(싸다는 기준이 너무 엄격해졌다).

#투자전략바이블

여러 번 연속으로 성공했다면, 탁월한 기량은 물론

기막힌 행운까지 겹쳤다고 보아야 한다.

#스티븐제이굴드

실제로 현재 아이들은 대부분 유복하게 지내고 있습니다.

내 이웃에 사는 상위 중산층 가구들은 모두 내가 태어나던 시절 존 록펠러 1세 보다도 높은 생활 수준을 누리고 있습니다.

록펠러는 전대미문의 대부호였지만 예컨대 운송·오락·통신·의료 서비스 등 오늘날 우리가 당연하게 누리는 혜택조차 누리지 못했습니다. 록펠러는 분명히 권력과 명성을 보유했는데도 현재 내 이웃만큼도 유복하게 살 수 없었습니다.

#워런버핏의주주서한

삶의 질은 승패를 측정하는 더욱 좋은 방법이다. 스트레스가 살인자라는 것은 잘 알려진 사실이다.

투자자들은 리스크 조정 수익에 대해 자주 말하지만,

스트레스 조정 수익stress adjusted returns에 대해서는 거의 말하지 않는다.

내가 보기엔, 후자가 더 중요하다. 잘 자는 것이 잘 먹는 것보다 중요하다.

#투자도인생도복리처럼

스트레스 조정 수익 🤣

어떤 분야를 처음 공부할 때는 어마어마한 양의 지식을 암기해야 한다는 생각이 든다.

그럴 필요가 없다.

당신이 해야 할 일은 그 분야의 토대가 되는 핵심 원칙(일반적으로 3~12개 정도다)에 주목하는 것이다.

당신이 외워야 한다고 생각한 그 수많은 것은 그 핵심 원칙을 이런저런 방식으로 조합한 결과일 뿐이다.

#존리드

비효율적 시장은 실력 있는 투자자로 하여금 리스크 감수를 줄이면서 벤치마크와 같은 수익을 달성할 수 있도록 하는데, 이는 실로 훌륭한 실적이라 할 수 있다(그림 7.2 참조).

여기서 매니저가 창출한 부가가치는 동일한 리스크로 더 큰 수익을 창출한 데서 오는 것이 아니라, 동일한 수익을 리스크를 줄이고 달성한 것에서 나온다.

#투자에대한생각