Пока весь экспорт встал

Не перестаём удивляться Сергею Цивилёву. Сначала он топит за интересы угольщиков, а потом призывает всех биться с киберпреступниками.

Нам кого бояться то? Обнищания из-за приостановки добычи или списания денег с пустых банковских карт украинскими хакерами?

Самое забавное, что губернатор грозится ввести контроль разъяснительной работы на предприятиях по этой проблеме. На предприятиях, которые, напомним, должны из собственных средств обеспечивать защиту от всяческих атак ВСУ.

Угольная лихорадка, фабрика надежд

Как мы вчера писали, отмена курсовой пошлины на экспорт угля — слабая поддержка для отрасли, неспособная существенно улучшить положение экспортёров. Здесь речь не о традиционном угольном нытье, а о чистой математике. Но и не о ней сейчас.

Решить проблему добывающей отрасли, да и то частично, может только самая непопулярная из непопулярных мер. Ослабление рубля. Источники в Минфине шепнули нам, что к этому всё и идёт. Так как одним ударом (долларом по 120) будут закрыты все дыры экспортёров. Не только угольных, но и металлургических с их выпадающими рынками.

Вероятнее всего резкие изменения в курсе валют мы увидим после майских праздников.

Отметим, что у этой медали есть и оборотная сторона: большая часть техники, ПО и оборудования компаниями по-прежнему закупается за рубежом за валюту. И зарабатывая больше при дешевом рубле на экспорте, добытчики получат симметричный рост расходов на техническое обеспечение.

Не говоря уж о росте цен буквально на всё в стране. Но когда сырьевая экономика оглядывалась на такие мелочи?

Ах, как хочется на юг

К 2036 году погрузка через порты Азово-Черноморского бассейна может увеличиться (а может и нет) до 200 млн тонн, следует из расчетов РЖД.

Основной прирост погрузки придется на уголь: с 32,1 млн тонн она вырастет до 51,3 млн тонн в 2031 году и до 64,8 млн тонн в 2036 году. Что это значит? Что Кузбасс, Новосибирск, Хакасия повезут на экспорт в разы больше.

Есть и данные по отдельным портам. Например, с нынешних 35,1 млн тонн погрузка через Тамань вырастет до 68,8 млн тонн в 2031 году и 96,7 млн тонн в 2036 году.

Почему эти планы и расчеты РЖД далеки от реальности?

Потому что уголь, добытый сегодня, должен быть продан не позднее, чем завтра. РЖД могут нарисовать с десяток презентаций о том, как резво они повезут уголь… но потом. И в этом не будет никакого смысла, потому что, как нам ни хотелось обратного, век угля до смешного короток.

Да, сегодня Китай и Индия вкладываются в угольную генерацию. Но параллельно они запускают экологические программы. И вторые проекты вытесняют первых.

Да, сегодня Минэнерго ожидает роста добычи в РФ по итогам 2024 года. Но ведь мы ещё не распродали то, что добыли вчера (в 2023 году). Можно долго закрывать глаза на мировое снижение спроса, на готовящиеся проекты неугольной генерации и «зелёной» металлургии. Но от этого наши склады не опустеют, а из Китая не прилетят запросы на закупки.

200 млн тонн на юге нужны были вчера, когда уголь торговался по 400$. И когда спрос был на уровне.

Уже пора?

Чистая прибыль РЖД упала в январе-марте 2024 года в три раза по сравнению с аналогичным периодом 2023 г. и составила 12,5 млрд руб. против 38,2 млрд руб. годом ранее, сказано в бухгалтерской отчетности компании.

Денег перестало хватать. Время повышать тарифы.

Сами с курсАми

Экспортная пошлина может быть отменена с 1 мая на 4 месяца, сообщают источники ТАСС.

Что это значит?

1. Что правительство оказать реальную помощь отрасли не готово. Будут бросать «кости» и принимать полумеры.

2. Что игра в связке угольщики - правительство идёт в одни ворота. И они не угольные. Повысить НДПИ - да, ввести windfall tax - да, экспортные пошлины - да. Помощь отрасли - давайте сами. Государство не слышит бизнес. Это показал и вчерашний съезд РСПП.

3. Самое главное. Уголь не отскочит за 4 месяца от 125$ до 440$. Предпосылок нет. Но временная отмена пошлины говорит о том, что за эти 4 месяца рубль ослабнет так, что продавать уголь снова станет выгодно. Даже при наличии экспортных курсовых отчислений.

Самый большой осадок от встречи Владимира Путина с РСПП - перекос в сторону пиара членов правительства. Семья Шохиных (и дочка тоже выступила) и вице-премьеры вели с президентом диалоги. Промышленники и предприниматели в основном слушали. Странный формат, больше похожий на прощание кабмина с руководителем. Останутся же не все.

В «Деле» завелись шпионы?

В тг-каналах разлетается информация о том, что бывший топ-менеджер ГК «Дело» Дмитрий Паньков годами шпионил в пользу Великобритании.

При этом ссылки ведут на статью, где аргументы против Панькова перемежаются всякими «наверное», «мог быть», «подозревают» и «утверждают». Вдаваться в подробности и пересказывать содержание не будем.

Подозреваем, что этот накат — второй акт от ОТЭКО. Первым были статьи о самом Сергее Шишкарёве. Нынешний, по нарастающей, бьёт уже по его империи. Грамотно, красиво. Симметрично с учётом задетой предложением изъять Тамань чести Литвака. И опасно для Шишкарёва. Госкорпорации «Росатом» разговоры о шпионах в рядах своих активов не нужны.

Придётся запастись попкорном. Уверены, это ещё не конец.

​Брендан Чельберг-Моттон, cтарший аналитик Argus, презентовал перспективы развития рынка металлического угля, в рамках конференции Argus Coal 2024, прошедшей 25-26 апреля в Стамбуле (Турция).

В своем докладе он осветил ситуацию на рынке угля в ключевых регионах. Так, производительность крупных австралийских компаний уменьшилась из-за переменчивой погоды, а также проблем с логистикой и операциями.
В то же время американские горнодобывающие компании снизили прогноз объемов добычи и продолжают сталкиваться с проблемами, связанными с железнодорожным транспортом, несмотря на некоторые улучшения в 2023 г.
При этом Канада в прошлом году столкнулась с проблемами в производстве, что привело к ограниченному предложению товаров на спотовом рынке.
Однако рынок в значительной степени сбалансирован за счет снижения спроса.

Среди основных тенденций на ближайшую перспективу эксперт выделил
• Восстановление спроса в Индии после выборов
• Возможное восстановление спроса в Европе во втором полугодии 2024 г.
• Российский экспорт может пострадать в 2024 г. из-за распределения ж.-д. потоков
• Санкции США против российских производителей угля поддержат спрос на топливо других производителей
• Увеличение производства в США и Австралии в 2024-2025 гг., дальнейшая конкуренция с российскими производителями в Китае и Индии

#ArgusCoalConference

Австралия оттормаживает добычу

Обратите внимание, как хороша ситуация, чтобы обойти конкурентов из Австралии.

Министерство промышленности, науки и ресурсов (DISER) опубликовало свой ежеквартальный журнал «Ресурсы и энергетика» за март 2024 года, в котором содержатся прогнозы для экспорта ресурсов Австралии на 2028-2029 годы.

Квартальный прогноз DISER на март 2024 года показывал, что доходность экспорта энергетического угля снизилась ещё существеннее и быстрее, чем прогнозировалось в 2023 году. Всё из-за погодных аномалий и падения мировых цен.

Ограничения могут привести к более сдержанной прибыли для операторов угольных шахт в Австралии, которые уже испытали сокращение маржи EBITDA в начале 2024 года.

DISER прогнозирует снижение доходов Австралии от экспорта энергетического угля с 36 млрд австралийских долларов в 2023-24 финансовом году до примерно 21 млрд австралийских долларов к 2028-29 финансовому году (в реальном выражении), поскольку цены на уголь продолжают падать.

В качестве бонуса от нас: график снижения потребления угля внутри Австралии👇🏼. Оно падает и это уверенная тенденция.

Какие выводы из этого можем сделать? Для Австралии - основного поставщика угля в АТР - экспорт скоро станет единственным шансом сбыть добытый уголь. Но делать это себе в ущерб страна не готова. Пока Австралия буксует, Россия может занять её место. И выходить на прибыли за счёт количества, оперируя тарифами, пошлины и понижающими коэффициентами в свою пользу.

Но…

Уголь начал поход на Правительство и РЖД

Кто-то сегодня написал, что угольщикам всё мало. Мол, уже экспортную пошлину им отменили, а они продолжают стонать.

Ранее мы писали, что курсовая пошлина — меньшая из бед отрасли. Радикальные меры, способные реально решить проблему падения маржинальности экспорта, видятся такими:

- снижение транспортных расходов (сегодня они отнимают до трети дохода от продажи угля зарубеж);
- дешевый рубль, способный вернуть выпадающие доходы всем экспортёрам.

Об этом же сегодня говорил министр угольной промышленности Кемеровской области Олег Токарев. Он заявил, что необходимо возобновить действие понижающих коэффициентов при определении платы за экспортные перевозки каменного угля железнодорожным транспортом общего пользования в зависимости от расстояния перевозки, которые были приостановлены до 31 декабря 2024 года распоряжением правительства РФ.

И это не нытьё, как многим могло показаться. Это только что Сергей Цивилёв устами своего министра обозначил свою следующую лоббистскую цель. И если он быстро, без затяжных обсуждений и согласований отменил экспортную пошлину, то продавить Новую Басманную он успеет, пока глава РЖД будет доедать свой майский праздничный шашлык.

Лети, лепесток, через Запад на Восток

У кого-то ещё остались сомнения в том, что «Росатом» нацелился заиметь свои транспортные активы во всех сторонах света? Госкорпорация уже имеет морские выходы на Востоке (через FESCO), на Северо-Западе (через «Дело»), теперь присоединяем к этому Запад (Калининград) и ждём, когда «Росатом» обозначит свои интересы на юге.

Ещё один вопрос к нашей аудитории: остались ли сомнения об истоках наката на Тамань и озвученного Шишкарёвым плана изъятия порта?

https://t.me/rusbrief/226474

Ещё не утих смех в зале от передачи fesco, ещё не умолкли аплодисменты в честь великой стратегии контейнерного освоения Арктики и вот новый успех

Контейнерный франкенштейн

Уголь потерялся на ЖД

Погрузка угля на РЖД с начала года упала на 5,3%.

Сегодня это просто цифра, завтра — новые отставленные контейнерные поезда, уступающие путь на восток для согласованных с РЖД объемов угольного экспорта.

«Басмачи» называют причиной снижения упавшие перевозки в порты Юга России. Мы же видим это так: в РЖД уверены, что им выгоднее терять миллионы тонн погрузки, чем вводить понижающий коэффициент на перевозки экспортного угля.

И дело не в том, что железнодорожные манагеры стреляют себе в ногу. Дело в том, что госкомпании, как мы уже отмечали, не зарабатывают деньги, а тратят госбюджет. Эта позицию вносит существенные коррективы в их действия и рассуждения.

Да, кто-то может припомнить, что модернизация Восточного полигона начиналась в интересах угольных экспортёров. Сегодня же их обвиняют в нежелании платить по счетам за расширения дорог. Но давайте сядем, возьмем калькулятор и листок в клеточку и подсчитаем следующие моменты:

1. Сколько за последние 10 лет РЖД набрали средств с клиентов и из ФНБ на модернизацию и сколько их них реализовали, пока судились с подрядчиками и тормозили с работами?

2. А теперь прикинем, сколько за эти же 10 лет заплатили угольщики: налогами, пошлинами, коэффициентами?

3. Ну и последнее — прикинем, каким в очереди по железнодорожным недискриминационным правилам доступа должен ехать уголь, если именно его экспортёры оплатят расширение?

Жатва началась

А вообще, друзья, началась большая тарифная битва. Такую мы традиционно наблюдаем в конце года. Но не в этот раз.

2024-й ознаменуется сразу двумя тарифными кампаниями. Текущей и как раз осенне-зимней, когда РЖД объявит индексацию на следующий год. Подозреваем, что в монополии уже уяснили, что рубить хвост по частям — только тратить ресурс на информационные баталии. Повышение с 2025 года будет серьезным. А сеча жестокой. Потому что этот год уже не принесет РЖД рекордных доходов. А их клиенты станут беднее и злее в лоббизме и пиаре. Это прогноз долгосрочный.

Краткосрочный же предусматривает решение угольного вопроса в ближайшую неделю. До смены правительства. Судя по активизации про-железнодорожных каналов, вопрос почти решен на самом высоком уровне. И не в пользу РЖД. Предположим даже, что до середины следующей недели мы услышим о соответствующем распоряжении президента РФ. Время покажет.

Уголь ходит чернее тучи

Транспортные расходы угольных экспортёров выросли до 50%. Ещё в начале года они не превышали трети от экспортной выручки.

Экспортёры начали снижать отгрузки и это отмечают уже не только РЖД в своих печальных ежемесячных отчетах. Портовые мощности теперь тоже простаивают. Падение в перевалке угля по бассейнам выглядит так:

⁃ АЧБ минус 38,4%;
⁃ Дальний Восток минус 8,1%;
⁃ Балтика минус 16%;
⁃ Арктика минус 8,3%;
⁃ Каспий минус 77%.

Общий спад перевалки угля за первый квартал 2024 — минус 15,2% к первому кварталу 2023 году.

С начала года всех пытались убедить, что главная проблема угольщиков — задранные выше адекватного тарифы портовиков. Мол, это приводит к падению экспорта, к перезагрузке отдельных маршрутов и прочая, и прочая.

Теперь козлом отпущения назначены операторы. Компании обвиняют в росте ставок аренды полувагонов.

Но что здесь важно отметить и признать: сегодня всем проще и понятнее сценарий, при котором условно плохим оказывается частный бизнес, будь то ж/д компания или портовый терминал. Проще и понятнее заявить, что это они винтят цены. И рычагов давления (административного и экономического) на них хватает.

В целом давить на бизнес проще, чем ввести кризисное регулирование ж/д тарифов госкомпании РЖД, существующей на государственные деньги и не имеющей необходимости выходить хотя бы в ноль. Не говоря уже о прибыли и дивидендах.

Игра в одну калитку?

Когда Андрей Белоусов рассмотрел в финансовых отчётах экспортёров непредвиденно высокую прибыль, то поспешил надеть трико Робин Гуда и эти излишки срезать острым лезвием windfall tax.

Сегодня предлагаем ему, пока не покинул правительство, ещё раз заглянуть - теперь уже в минусовые - отчёты угольщиков. И столь же стремительно придумать, как восполнить дефициты.

Или калитка государственного регулирования доходов бизнеса работает только на вход?

«Мечел» продержится на коксе

«Мечелу» в отличие от коллег по угольному цеху хватает заряда оптимизма и на увеличение добычи, и на стимуляцию экспорта. Да, до кокса беда энергетических углей пока не добралась. Доля энергоуглей в экспортной прибыли «Мечела» не превышает 5–7%.

Но если говорить о транспортных расходах, то и у кокса она стремится в бесконечность. В итоге маржа падает, сохраняя при этом низкую плюсовую рентабельность.

Посмотрим на цифры:

- в марте Мечел выпустил 374 тыс. т коксующегося угля (+88% г/г), +63% г/г за I квартал 2024 г.

- продажи третьим лицам: +65% г/г в марте и +92% г/г в I квартале 2024 г. Экспорт вырос на 66% г/г за этот период за счёт Якутугля и Южного Кузбасса.

Аналитики БКС сохраняют позитивные прогнозы. По их мнению, возможность заработать на коксе (причем на внутреннем рынке) угольщикам даст рост цен на сталь.

Стоимость стали в РФ на фоне устойчивого спроса в I квартале 2024 года подскочила на 31% к уровню 2023-го.

Мы начали забывать об «Эльге»

Ах, как быстро покроется золотом «Тихоокеанская железная дорога» вместе с «Эльгой», Альбертом Авдоляном и даже хабаровским губернатором Дегтярёвым (не дай Бог ему сейчас уйти на повышение).

Подумайте только:

- свободный допуск к порту;
- оператор — частник, значит тариф договорной (если ФАС не влезет);
- современная инфраструктура;
- никаких контейнеров, леса, металлов.

Сегодня ТЖД и «Эльга» нужны стране как никогда. Выравнять цифры по перевалке и экспорту на Дальнем Востоке, доложить о позитиве наверх, выслужиться местным властям. Интересантов — очередь.

РЖД не рассмотрели вовремя этот бриллиант. А могли бы пойти на условия Авдоляна и примазаться к проекту, повесив заодно себе пару орденов на китель.

Ну а пока, если с углём так пойдёт и дальше, то РЖД скоро придётся расширять подходы не к Ванино, а к ТЖД.

РЖД цифры в глаз попали

Сегодня хочется о наболевшем у всех. Если кратко: эти РЖД сломались, но других у нас для вас нет.

Сколько бы железнодорожники не делали хорошую мину, сколько бы не заявляли «басмачи», что «не едет из-за портов/грузовладельцев/клиентов за пределами РФ», сколько бы ни пытались переложить с себя ответственность… от цифр никуда не убежать. Их не замести под тот ковёр, где РЖД ведут свои тихие игры и даже заигрывания с клиентскими лоббистами.

Рынок достиг той точки невозврата, когда в интересах абсолютно каждого игрока - сесть за стол переговоров и задать в первую очередь себе вопрос: что мы можем сделать, чтобы это исправить?

Сегодня РЖД не выполнили соглашения с регионами по приоритетному вывозу угля на экспорт на Восточном полигоне. Общая погрузка угля в восточном направлении в январе—апреле увеличилась на 5,8% год к году, или на 3,3 млн тонн. Погрузка по соглашениям с регионами увеличилась на 3,8%, или на 1,2 млн тонн, но соглашения не выполнены на 830 тыс. тонн по всем регионам, кроме Иркутской области.

До конца года они превратятся в 2,3 млн тонн угля, включая 1,3 млн тонн из Кузбасса, 500 тыс. тонн из Хакасии, 400 тыс. тонн из Бурятии и 100 тыс. тонн из Тувы.

Это колоссальные объемы. Это огромные деньги. Это налоги регионов.

Факт в том, что главной сдерживающей силой оставили лимиты на инфраструктуре. Ну не работает ваша ДМЗИ. Не работают ЭТРАНы. Ваш корабль в пике и автопилот пора выключить, перейдя на ручное управление.

Возможно ли оно в РЖД? Сами задаёмся этим вопросом. Позволят ли коррупция, низкая квалификация людей на местах и слабые менеджерские качества людей с Басманной? Не уверены…

Чистосердечное непризнание

В российских компаниях назрел - сейчас сложно - кризис кризисного пиара. Это касается в сегодняшнем контексте не только РЖД, но и добывающих компаний.

Ошибки не признаются, даже когда ими по лбу бьют. Доложить о них начальству - страшно. Рассказать, сколько придется потратить на пиар-отбеливание кое-чего — опасно для жизни.

Обсуждение проблем/сделок/взаимодействия вместо старых добрых переговорок или кафе Пушкин на Тверской происходит в СМИ, которые нередко корявым языком перевирают факты лишая всё последней капли смысла.

При малейшей попытке третьих лиц указать на несовершенства компании, она уходит в глухую оборону, в несознанку, отвечая дешёвыми контратаками.

Друзья, давайте вспомним о том, что признавать ошибки, огрехи в стратегиях, факапы, если угодно — это нормально.