【研选晨会精选】它不再是单纯的光通信公司、能源业务占比已高达80%，“高景气+高增长+低估值”背景下亟待价值重估，2022年PE估值仅16倍


①它不再是单纯的光通信公司、能源业务占比已高达80%，“高景气+高增长+低估值”背景下亟待价值重估，2022年PE估值仅16倍； ②欧盟发布能源计划，欧洲光伏行业协会上调装机预期、光伏需求景气度再上修，光伏设备迎新机遇。
3月9日07:09《研选》追踪到央行向中央财政上缴1万亿利润，引用券商观点指出，若可再生能源补贴拖欠问题得以解决将利好新能源发电产业链，梳理相关公司提及上海电力和太阳能，截至3月10日收盘，上海电力2日最高涨幅达11.28%，太阳能2日最高涨幅达10.94%。



财联社3月11日机构关注精选：

①中天科技：它不再是单纯的光通信公司、能源业务占比已高达80%，“高景气+高增长+低估值”背景下亟待价值重估，2022年PE估值仅16倍；

②光伏（海达股份、帝尔激光、双良节能）：欧盟发布能源计划，欧洲光伏行业协会上调装机预期、光伏需求景气度再上修，光伏设备迎新机遇。


主题一
它不再是单纯的光通信公司、能源业务占比已高达80%，“高景气+高增长+低估值”背景下亟待价值重估，2022年PE估值仅16倍

事件：中天科技10日晚间公告，受益于海上风电和新能源的高速发展，1至2月，公司实现营业总收入60亿元左右，同比增长17%左右；实现归属于上市公司股东的净利润8亿元左右，同比增长300%左右。

天风通信唐海清此前持续深度跟踪中天科技，此次也是第一时间发布观点，唐海清分析认为，从结构看，预计主营贡献90%利润，10%是非经常性收益。主营利润里面预计70%是海洋业务板块，10-15%预计为光通信，5-8%为新能源，剩下的为电力。唐海清预计中天科技2021-23年净利润为1.2/38.5/47亿元，对应2022年PE为16倍，继续坚定看好。

1、公司不再是单纯的光通信公司，其中，能源业务（海风+电网/特高压+新能源储能铜箔光伏）的收入和利润占比高达80%，并且四大业务板块呈全面向上趋势，不存在短板拖累，其估值体系需要以新能源标的去重新评估。

2、当前市场关注的核心矛盾在于海风/海缆，海风行业未来3-5年的持续高景气，同时海缆高门槛、格局好，盈利能力会比市场预期好，前期落地项目也在逐步印证我们观点。

3、高景气、高增长、低估值：（1）高景气：光纤光缆三年景气周期开启，海上风电平价上网空间广阔；（2）高增长：预计2022年净利润38.5亿，同比增长3000%；（3）低估值：对应2022年PE仅16倍。

4、公司新能源（光伏、储能和铜箔）业务还存在较大预期差，该业务将迎来前所未有的发展契机，公司新能源业务的强成长性和竞争力不能忽视。另外，唐海清强调海风的空间和景气度一定要站在未来5-10年维度展望前景是巨大的，以及关注公司的全球化布局和全球市场。

风险提示：上游原材料持续维持高价风险、扩产进度不及预期风险。

主题二
欧盟发布能源计划，欧洲光伏行业协会上调装机预期、光伏需求景气度再上修，光伏设备迎新机遇

事件：3月10日至11日意大利总统德拉吉将出席在巴黎举行的欧盟国家元首和政府首脑非正式峰会，讨论2030年欧洲增长和投资模式。

欧洲面临能源价格高企与剧烈波动的问题，俄乌关系冲突持续的背景下，2022年3月欧盟委员会发布《欧洲廉价、安全、可持续能源联合行动计划》。根据此次发布的行动计划，欧盟委员会计划在2022年年底前减少对俄罗斯天然气的依赖的三分之二，并在2030年前逐步摆脱对俄罗斯能源进口的依赖。

此前，欧洲光伏行业协会SolarPower Europe（SPE）基于欧盟发布的RePower EU提案中针对光伏的部分展开分析，主要内容如下：

①RePower EU确定了到2030年欧盟光伏新增装机量420GW，累计装机量达到565GW的目标。

②SPE认为，基于能源安全性考虑，欧盟会尽快摆脱对俄天然气与石油依赖。基准情形下2022-2025年欧盟光伏新增装机量分别为30/38/45/50GW，2025/2030年累计装机量达到328/672GW。最乐观情形下2022-2025年欧盟光伏新增装机量分别为39/59/83/112GW，2025/2030年累计装机量达到458/1050GW。

③SPE为实现以上光伏装机目标提出四项政策要求，其中包括：（1）屋顶太阳能在新建筑物上强制使用太阳能，禁止使用化石燃料锅炉和大量投资，促进屋顶太阳能发展；（2）通过冻结并网费，并授权成员国确定合适的太阳能光伏站点，以加快公用事业规模光伏的发展。

2021年欧盟光伏新增装机为25GW，基于SPE预期，中金电新曾韬认为，未来十年需求有望显著提速。

申万宏源王珂认为，全球光伏加速发展，将带动光伏各环节产能持续扩张，光伏设备迎来景气新周期和技术新趋势的叠加机遇，看好海达股份、帝尔激光、双良节能等。

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【盘中宝】正式暂停出口，俄罗斯这一产品占全球产量的20%，这家公司百万吨扩产项目刚刚投产
2022-03-11 09:02
正式暂停出口，俄罗斯这一产品占全球产量的20%，叠加此前白俄罗斯禁令，全球合计约30%以上的供应将受影响，市场价格已率先“起飞”。这家公司百万吨扩产项目刚刚投产。
财联社资讯获悉，俄罗斯工业部长曼图罗夫表示，俄罗斯决定暂时中止化肥出口。

俄罗斯是全球重要的钾肥生产及出口国，据IFA统计，2020年俄罗斯生产钾肥约1350万吨，约占全球钾肥产量的20%，出口钾肥约1084万吨，约占全球贸易量19%。叠加此前白俄罗斯钾肥被禁止出口，全球合计约30%以上的钾肥供应将受到影响。国产钾方面：截至3月9日，市场成交价攀升至4500元/吨，相较年初上涨约750元/吨；进口钾肥62%俄白钾报价已经超过5000元，满洲里边贸62%俄白钾在4900-5000元/吨。据百川资讯，国际钾肥价格3月份以来涨幅在30-50美金/吨。中信证券分析指出，目前国内氯化钾市场现货流通紧俏，主要生产企业库存低位，价格有加速上涨趋势。在主要钾肥出口国白俄罗斯及俄罗斯出口受阻，新增供给有限的情况下，全球钾肥或将开启新一轮的上涨。

A股上市公司中，亚钾国际现有老挝东泰矿获批的100万吨/年钾肥项目已投产并进入产能爬坡期。东方铁塔境外全资子公司老挝开元现有氯化钾产能为50万吨/年，150万吨氯化钾扩产项目一期工程（50万吨）已于2021年12月31日全面开工启动。云图控股拥有复合肥年产能520万吨，公司预计2022年松滋基地60万吨缓释复合肥项目将建成投产。

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