Классная экономия

В 2026 г., по данным опросов ВЦИОМ, расходы на сборы школьников к 1 сентября снизились на 6% г/г, до 49,2 тыс. руб. Снижение произошло впервые с 2017 г.

Траты на школьную одежду и обувь, которая стабильно занимает около 50-60% всех расходов, в 2026 г. составили 28 тыс. руб. (-4,8% г/г). Письменные принадлежности, учебники и тетради обошлись в этом году в 4,9 и 6,4 тыс. руб. (-8% и -13% г/г соответственно). Единственной категорией, на которую стали тратить больше средств, стали школьные сумки – на них в среднем ушло 7,2 тыс. руб. (+4,3% г/г).

Самый высокий средний чек для подготовки к школе оказался на Дальнем Востоке – более 63 тыс. руб. Меньше всего потратили на Урале – 41 тыс. руб. Столичные семьи закупились на 56 тыс. руб.

При этом общие цены на этот перечень продукции продолжали расти. Таким образом, возможно, что потребители перешли на более сберегательную модель поведения, либо закупились до этого впрок.

#ритейл #расходы #1сентября

Юго-Восточная Азия «склеивает» разрушающиеся связи

На фоне «торговой войны» между Китаем и США в 2025-2026 гг. произошла заметная трансформация глобальных цепочек поставок. Прежние торговые потоки между двумя крупнейшими державами были перенаправлены через «страны-коннекторы», ключевыми из которых выступили государства Юго-Восточной Азии (ЮВА), либо на рынки третьих стран (из-за «опережающего импорта» в США в 1 кв. 2025 г. сравнение 2024 г. и 2026 г. представляется более репрезентативным).

К 1 пол. 2026 г. доля США в экспорте Китая снизилась на 4 п. п., тогда как доля стран ЮВА выросла на 2 п. п., Гонконга – также на 2 п. п. Структура импорта Китая по партнерам не претерпела существенных изменений (кроме сокращения доли Ближнего Востока на 4 п. п., что мотивировано обострением конфликта в данном регионе).

Сокращение доли Китая и Канады в экспорте США было компенсировано поставками в ЕС и прочие страны (в частности, в Швейцарию и Индию). В импорте – замещение доли Китая, ЕС и Канады странами ЮВА и Тайванем.

За 1 пол. 2026 г. товарооборот Китая составил 3,7 трлн долл. (+23% к 1 пол. 2024 г.), США – 3,0 трлн долл. (+15%).

#макро #мир

CIGRE 2026 – электросети выходят на первый план

23–28 августа в Париже прошла Session CIGRE 2026 – сессия Международного совета по большим электрическим системам высокого напряжения. В мероприятии приняли участие около 15 тыс. чел. из более чем 100 стран.

Немалая часть из 1 100 докладов и выступлений была посвящена развитию электросетевой инфраструктуры, которая должна обеспечить бесперебойную передачу электроэнергии от производителя до потребителя.

МЭА* прогнозирует, что мировое потребление электроэнергии в 2026–2030 гг. будет увеличиваться в среднем на 3,6% в год. Основные факторы роста – промышленность, электромобили, кондиционирование и дата-центры. При этом более 2 500 ГВт проектов генерации из ВИЭ, накопителей и крупных потребителей находятся в очередях на присоединение к сетям по всему миру. Спрос на электроэнергию растёт быстрее, чем возможности сетевой инфраструктуры, что требует дополнительных инвестиций.

В мире наблюдается рост инвестиций в электросети, которые с 3% г/г выросли до 13-14% в 2024-2025 гг. В России происходит замедление инвестиций – с пика 2023 г., когда рост составил 36%, до 12% и 9% в 2024-2025 гг.

В рамках Session CIGRE 2026 обсуждались не только необходимость строительства новых линий и подстанций, но и повышение пропускной способности электросетей за счет более гибкого распределения электроэнергии, цифровизации процессов и оборудования, а также развития рынка системных услуг.
 
* Международное энергетическое агентство
 
#электроэнергетика #инвестиции #CIGRE

На запасы газа я твои взгляну, и снова их нет

Ситуация на мировом газовом рынке в преддверии отопительного сезона становится всё более напряжённой. После прекращения экспорта СПГ из Катара возник глобальный дефицит газа, который в последние недели начал проявляться в полную силу.

Особенно остро нехватка газа ощущается в ЕС, где запасы в подземных хранилищах на начало сентября находятся на рекордно низком уровне — 65% (−12 п. п. г/г). К 1 ноября 2026 г. уровень запасов составит около 70% от мощности по сравнению с 83% в 2025 г., что станет минимальным показателем за всю историю наблюдений.

Мировые цены на газ в августе-сентябре постепенно возвращаются к четырёхзначным значениям, которые наблюдались в 2021–2022 гг. В начале сентября 2026 г. спотовая цена TTF в Европе достигла 880 долл./тыс. куб. м, что более чем в 2 раза выше значений за аналогичный период 2025 г.

#газ #ПХГ

Инновации – дорогу

В 2026 г. несмотря на снижающийся рынок, производители вагонов продолжают переключаются на производство инновационных моделей подвижного состава с увеличенной с 23,5 до 25 тс нагрузкой на ось. Основное внимание производителей сконцентрировано в сегменте полувагонов, где применение вагонов с повышенной грузоподъемностью наиболее выгодно. По итогам 7 мес. 2026 г. их доля достигла 94%, что близко к показателям 2021 г., когда их доля достигала 97%. Уже обладают моделями с инновационной тележкой ОВК и УВЗ, в 2025 г. запущенно производство на Алтайвагоне, а в 2026 г. начато производство инновационного полувагона РМ Рейл.

Производство платформ и крытых вагонов остается на типовых тележках ввиду специфики типов подвижного состава. Доля инновационных вагонов в производстве пока сохраняется на уровне прошлого года из-за роста выпуска типовых цистерн, однако в перспективе нескольких лет доля инновации в выпуске превысит рекордный уровень 2021 г.

#транспорт #вагоны

Когда 40 = 20: рост импорта грузов в контейнерах дает сигнал экспорту, надолго?

Согласно данным Центра ценовых индексов, нарастающий дисбаланс контейнеропотоков в экспортно-импортном сообщении России привёл к снижению ставок на перевозки контейнеров в восточном направлении. Например, отправки железнодорожным транспортом 40-футового контейнера из Москвы во Владивосток за август подешевели более чем в 2 раза за месяц и практически выровнялись по стоимости отправки на контейнер меньших размеров (20-футовый).

Это означает, что отправить товары во внутреннем сообщении и на экспорт для потенциальных грузовладельцев стало доступнее. Например, в августе перевозки из Москвы в Сиань (Китай) оценивались в 1,8 тыс. долл./40-футовый контейнер против 2,3 тыс. долл. месяцем ранее. Однако ситуация меняется быстро – высокий спрос и необходимость перенаправления грузов с учетом загруженности портов Дальнего Востока ведут к тому, что цены на перевозки контейнеров, вероятно, будут подрастать.

Одновременно компании-операторы железнодорожных фитинговых платформ отмечают постепенный рост ставок аренды на платформы и ожидают, что в целом высокая потребность на перевозки в контейнерах продлится до конца года.
 
#транспорт #контейнеры #ИмпортЭкспорт

Медь дорожает, несмотря на запасы

В четверг медь на Лондонской бирже (LME) подорожала до 14,9 тыс. долл./т, но затем потеряла 4,1%. Причина в том, что Белый дом так и не решил, вводить ли пошлины на импорт рафинированной меди.

Высокая цена объясняется разворотом рынка от избытка металла к его нехватке. По оценке Международной группы по изучению меди (ICSG), в июне 2026 г. миру не хватило около 85 тыс. т, а накопленный за первое полугодие избыток сократился до 32 тыс. т против 239 тыс. т по итогам января-апреля. Причина заключается в добыче. Снижается выпуск на рудниках в Чили и ДР Конго, где часть активов пострадала от наводнения, в июле снизила выпуск и китайская переработка. Сырья настолько мало, что заводы почти перестали зарабатывать на переработке концентрата, а в отдельных контрактах даже доплачивают рудникам.

Запасы при этом распределены неравномерно. В ожидании пошлин трейдеры свозили металл в США, поэтому на бирже COMEX скопилось 696,4 тыс. т против 234,2 тыс. т на LME. Три четверти биржевой меди заперто за океаном и остальному рынку недоступно.

#медь

Лом уходит на асфальт

По итогам 6 мес. 2026 г. выплавка стали в России составила 32,2 млн т (-6,7% г/г). Негативные факторы, в первую очередь замедление строительного сектора, продолжают сказываться на рынке черных металлов.

Уже длительный период времени порядка 70% стали выплавляется в конвертерах на комбинатах, и около 30% - в электродуговых печах на комбинатах и передельных заводах. Если в первых содержание лома в металлошихте, как правило, не превышает 25%, то во вторых его доля достигает 100%.

За 6 мес. 2026 г. металлурги использовали в производстве 10,7 млн т лома черных металлов (-5,5% г/г), из которых 6,5 млн т - закупленное сырье и ~4,2 млн т - оборотный лом, образующийся на самих предприятиях (обрезь, литники, брак, остатки ковшей, стружка от сталеплавильного и прокатного переделов).

Значение покупного (амортизационного) лома для металлургов резко возросло за последние 10-15 лет из-за роста доли непрерывной разливки стали и выплавки стали в электропечах. Причем характерно изменение способа доставки на предприятие данного сырья: в 2010 г. автотранспортом доставлялось всего 19% лома, в 2021 г. доля выросла до 39%, в 2025 г. доли авто- и ж.д. перевозок лома сравнялись, а за 1 пол. 2026 г. автотранспортом доставлено уже 55% лома.

Снижение внутреннего спроса на черные металлы за последние 2 года научили металлургические компании экономить. Одним из важных этапов такой экономии можно назвать переключение доставки части сырья на автоперевозки.
 
#чермет

Креативный режим

В начале сентября 2026 г. Правительством России была утверждена «Стратегия развития креативной экономики в Российской Федерации на период до 2036 г.».

Она объединяет 16 различных направлений и предполагает совокупный рост доли креативных индустрий в ВВП России с 4,2% в 2025 г. до 6,0% в 2030 г. и до 7,7% в 2036 г. Расширение валовой добавленной стоимости сектора будет обеспечено ростом числа профильных компаний и индивидуальных предпринимателей (к 2036 г. – свыше 535 тыс., +22% относительно 2025 г.), удвоением доли в экспорте (до 4% в 2036 г.) и развитием соответствующих образовательный программ.

Согласно Стратегии, добавленная стоимость креативных индустрий совокупно может расти двузначными темпами в ближайшие 10 лет. Основной вклад будут вносить такие направления, как «Программное обеспечение» (ежегодно свыше 4 п. п. прироста), «Реклама и пиар» (около 2 п. п.); большее значение будут иметь «Отдых и развлечения» (до 2,3 п. п.) и кинематограф (до 1,7 п. п.).
 
#макро #Россия

Колебания на ипотечном рынке России не очень сильно связаны с сезонностью

Динамика ипотечного кредитования в России в 2026 г. является прекрасной иллюстрацией того, как меняется поведение населения на основе ожиданий. В течение 2026 г. выдача ипотеки составляет в среднем 370 млрд руб. в месяц. Более 400 млрд руб. было выдано лишь в январе и июне, то есть в периоды ожиданий изменений условий по семейной ипотеке.

Без учета ажиотажного июня, в августе впервые произошел рост доли льготных ипотечных программ в структуре выдачи ипотеки в России ‒ с 52% в июле до 58% в августе. На это повлияло два фактора. Во-первых, приостановился рост выдач рыночной ипотеки, так как вслед за ключевой ставкой Банка России перестали снижаться и процентные ставки по рыночной ипотеке. Во-вторых, в августе наблюдался рост выдач по льготным программам, точнее по семейной ипотеке, что может быть следствием ожиданий изменения условий по данной программе с 1 октября.

Однако в средне- и долгосрочной перспективе доля льготных ипотечных программ будет уменьшаться. По мере понижения Банком России ключевой ставки и роста объемов выданной рыночной ипотеки, доля льготных ипотечных программ сократится до 30% и ниже.

#недвижимость