Перспективы расширения географии стального экспорта России
В продолжение вчерашней темы про рост экспорта металлопродукции рассмотрим возможности для расширения географии поставок.
Значимым рынком для российского стального экспорта остаются и страны СНГ. Например, в Казахстан в 2025 г. поставлено стальных полуфабрикатов 745 тыс. т, арматуры 535 тыс. т и горячекатаного проката 288 тыс. т. Ближний Восток не стал альтернативным экспортным рынком после утраты российскими металлургами выхода на европейский рынок. В 2025 г. российский экспорт продукции черной металлургии (код 72) в страны Ближнего Востока сократился на 4,6% г/г, до 3,3 млрд долл., что на 44% меньше, чем в 2021 г. (5,8 млрд долл.).
Сейчас Россия поставляет на рынок ЕС только слябы. По итогам прошлого года поставки увеличились на 18% г/г, до 3,73 млн т. Основные объемы были направлены в Бельгию (1,3 млн т), Италию (837 тыс. т) и Чехию (826 тыс. т).
Квота на российские слябы до 30 сентября 2026 г. составляет 3 млн т, а после– 2,62 млн т на год. С октября 2028 г. ожидается прекращение импорта и российских слябов. Компенсировать выпадающие объемы российским экспортерам будет непросто, но возможность перенаправить потоки на рынки Азии, Африки и Латинской Америки имеется.
Ожидается, что потребление металлопродукции на российском рынке в текущем году продолжит снижение. В сложившейся ситуации полагаем, что российские металлурги продолжат экспортную экспансию и в 2026 г.
#чермет
В продолжение вчерашней темы про рост экспорта металлопродукции рассмотрим возможности для расширения географии поставок.
Значимым рынком для российского стального экспорта остаются и страны СНГ. Например, в Казахстан в 2025 г. поставлено стальных полуфабрикатов 745 тыс. т, арматуры 535 тыс. т и горячекатаного проката 288 тыс. т. Ближний Восток не стал альтернативным экспортным рынком после утраты российскими металлургами выхода на европейский рынок. В 2025 г. российский экспорт продукции черной металлургии (код 72) в страны Ближнего Востока сократился на 4,6% г/г, до 3,3 млрд долл., что на 44% меньше, чем в 2021 г. (5,8 млрд долл.).
Сейчас Россия поставляет на рынок ЕС только слябы. По итогам прошлого года поставки увеличились на 18% г/г, до 3,73 млн т. Основные объемы были направлены в Бельгию (1,3 млн т), Италию (837 тыс. т) и Чехию (826 тыс. т).
Квота на российские слябы до 30 сентября 2026 г. составляет 3 млн т, а после– 2,62 млн т на год. С октября 2028 г. ожидается прекращение импорта и российских слябов. Компенсировать выпадающие объемы российским экспортерам будет непросто, но возможность перенаправить потоки на рынки Азии, Африки и Латинской Америки имеется.
Ожидается, что потребление металлопродукции на российском рынке в текущем году продолжит снижение. В сложившейся ситуации полагаем, что российские металлурги продолжат экспортную экспансию и в 2026 г.
#чермет
Telegram
ЦЭП Talks
Российский экспорт стали как компенсатор снижения внутреннего спроса
Экспорт в 2025 г. для российских производителей стали выполнил роль буфера, не допустив сокращения производства при продолжающемся тренде на снижение внутреннего спроса. По итогам минувшего…
Экспорт в 2025 г. для российских производителей стали выполнил роль буфера, не допустив сокращения производства при продолжающемся тренде на снижение внутреннего спроса. По итогам минувшего…
👍4❤1👎1
Динамика выпуска в начале 2026 г.: о чем говорят данные?
По предварительным оценкам Минэкономразвития РФ, годовой ВВП России в феврале снизился на 1,5% после 2,1% в январе. Однако с учетом того, что в январе-феврале 2026 г. было на 3 рабочих дня меньше, чем за аналогичный период 2025 г., рост выпуска российской экономики с поправкой на календарный фактор сохранялся на околонулевой отметке.
Выпуск в разрезе отраслей остается неоднородным: по данным Росстата, рост производства в отраслях промышленности, ориентированных на сектор ВПК, как и ранее, сопровождается замедлением и в отдельных случаях снижением производства товаров потребительского спроса.
Поддержку экономической активности в марте-апреле 2026 г. окажет ускоренное авансирование государственных закупок на фоне роста цен на товары российского экспорта: сырьевой индекс Центра ценовых индексов с начала марта вырос на ~50% и впервые с 2022 г. превысил 100 п.
#макро #Россия
По предварительным оценкам Минэкономразвития РФ, годовой ВВП России в феврале снизился на 1,5% после 2,1% в январе. Однако с учетом того, что в январе-феврале 2026 г. было на 3 рабочих дня меньше, чем за аналогичный период 2025 г., рост выпуска российской экономики с поправкой на календарный фактор сохранялся на околонулевой отметке.
Выпуск в разрезе отраслей остается неоднородным: по данным Росстата, рост производства в отраслях промышленности, ориентированных на сектор ВПК, как и ранее, сопровождается замедлением и в отдельных случаях снижением производства товаров потребительского спроса.
Поддержку экономической активности в марте-апреле 2026 г. окажет ускоренное авансирование государственных закупок на фоне роста цен на товары российского экспорта: сырьевой индекс Центра ценовых индексов с начала марта вырос на ~50% и впервые с 2022 г. превысил 100 п.
#макро #Россия
👍8❤3👎1
«Золотая» ли наша рыбка?
По данным расчетов Ntech, российские цены на популярные виды рыбной продукции в среднем ниже, чем у других крупнейших рыболовных держав и потребителей рыбы.
В 2025 г. в среднем килограмм минтая в России стоил 675 руб. – наименьшая цена среди рассматриваемых стран. Это наиболее вылавливаемая рыба в России – за год ее добыча побила рекорд и составила 2,1 млн т. На втором месте Япония, где цена выше российской на 30%.
Филе трески (1880 руб./кг), семга потрошеная с головой (1360 руб./кг) и филе горбуши (1250 руб./кг) также дешевле всего в России. Цена неразделанной скумбрии наименьшая в Китае (474 руб./кг против 500 руб./кг в России), так как эту рыбу в КНР добывают в больших объемах.
Несмотря на низкую стоимость, в России индекс доступности рыбной продукции ниже, чем в Германии, США и Норвегии, однако выше, чем в Китае. Россияне чаще отдают предпочтение более бюджетным категориям белка (мясо, птица).
Часто ли вы едите рыбу？Ставьте реакцию:
❤️ Да
👎🏻 Нет
👌🏻 Иногда
#рыба
По данным расчетов Ntech, российские цены на популярные виды рыбной продукции в среднем ниже, чем у других крупнейших рыболовных держав и потребителей рыбы.
В 2025 г. в среднем килограмм минтая в России стоил 675 руб. – наименьшая цена среди рассматриваемых стран. Это наиболее вылавливаемая рыба в России – за год ее добыча побила рекорд и составила 2,1 млн т. На втором месте Япония, где цена выше российской на 30%.
Филе трески (1880 руб./кг), семга потрошеная с головой (1360 руб./кг) и филе горбуши (1250 руб./кг) также дешевле всего в России. Цена неразделанной скумбрии наименьшая в Китае (474 руб./кг против 500 руб./кг в России), так как эту рыбу в КНР добывают в больших объемах.
Несмотря на низкую стоимость, в России индекс доступности рыбной продукции ниже, чем в Германии, США и Норвегии, однако выше, чем в Китае. Россияне чаще отдают предпочтение более бюджетным категориям белка (мясо, птица).
Часто ли вы едите рыбу？Ставьте реакцию:
❤️ Да
👎🏻 Нет
👌🏻 Иногда
#рыба
👌24❤19👎12
Азотная отрасль Узбекистана: карбамид на экспорт и «зелёный» аммиак
Химическая отрасль Узбекистана базируется на советской производственной инфраструктуре. Производители азотных удобрений в стране – Узкимёсаноат, Навоиазот, Ферганаазот, MAXAM-Chirchiq. Инвестпрограммы последних лет были направлены на строительство новых агрегатов по производству карбамида и модернизацию действующих производственных мощностей, в результате чего выпуск азотных удобрений за пять лет увеличился на четверть, до 3,5 млн т/год, главным образом прирос выпуск карбамида. Экспорт карбамида с 2020 года вырос в 2,5 раза, до 500 тыс. т в год. Расширилась и география экспорта: в 2025 году Узбекистан начал отгружать карбамид в Бразилию.
Производство аммиака в стране за пять лет выросло почти на 50%, до 1,9 млн т/год. Рост выпуска направлен на удовлетворение нужд внутреннего рынка.
Аммиачную отрасль Узбекистана затронули актуальные «зелёные» тренды. В 2025 году в стране в рамках производственного кластера в Чирчике было запущено производство «зелёного» аммиака. Проект мощностью 17 тыс. т газа в года реализован в рамках совместного предприятия ACWA Power (80%) и «Узкимёсаноат» (20%). Для получения электроэнергии, необходимой для технологического процесса, используется ветровая генерация. Инвестиции в проект составили 88 млн долларов. Использоваться «зеленый» аммиак будет внутри страны для производства химической продукции.
#Узбекистан #карбамид #аммиак
Химическая отрасль Узбекистана базируется на советской производственной инфраструктуре. Производители азотных удобрений в стране – Узкимёсаноат, Навоиазот, Ферганаазот, MAXAM-Chirchiq. Инвестпрограммы последних лет были направлены на строительство новых агрегатов по производству карбамида и модернизацию действующих производственных мощностей, в результате чего выпуск азотных удобрений за пять лет увеличился на четверть, до 3,5 млн т/год, главным образом прирос выпуск карбамида. Экспорт карбамида с 2020 года вырос в 2,5 раза, до 500 тыс. т в год. Расширилась и география экспорта: в 2025 году Узбекистан начал отгружать карбамид в Бразилию.
Производство аммиака в стране за пять лет выросло почти на 50%, до 1,9 млн т/год. Рост выпуска направлен на удовлетворение нужд внутреннего рынка.
Аммиачную отрасль Узбекистана затронули актуальные «зелёные» тренды. В 2025 году в стране в рамках производственного кластера в Чирчике было запущено производство «зелёного» аммиака. Проект мощностью 17 тыс. т газа в года реализован в рамках совместного предприятия ACWA Power (80%) и «Узкимёсаноат» (20%). Для получения электроэнергии, необходимой для технологического процесса, используется ветровая генерация. Инвестиции в проект составили 88 млн долларов. Использоваться «зеленый» аммиак будет внутри страны для производства химической продукции.
#Узбекистан #карбамид #аммиак
Ammonia Energy Association
Back to the future: renewable ammonia for fertilizers in Uzbekistan
Explored a now-operational renewable ammonia project in Uzbekistan, the historical use of water electrolysis for fertilizer production, and future plans.
👍9👎1
Дарья Тарасенко, старший аналитик Центра экономического прогнозирования Газпромбанка, вошла в 10 финалистов в номинации «Финансы и инвестиции».
В аналитическом департаменте Газпромбанка Дарья занимается моделированием российской экономики и выстраивает системную картину макропроцессов.
В 2024 г. она разработала методологию национального сырьевого индекса. По сути, это российский аналог Bloomberg Commodity.
Финалисты рейтинга будут выбраны жюри конкурса и редакцией журнала с учетом голосования читателей на сайте, которое продлится до 20 апреля.
Будем благодарны за ваши голоса и поддержку!
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥52❤20👍16👎1
Как мировые ЦБ перестраивают резервы
Центральные банки всё активнее пересматривают приоритеты, и золото постепенно вытесняет традиционные инструменты. Объем золота на балансах регуляторов уже превышает размер американского госдолга, что отражает сдвиг в восприятии рисков и доверия к финансовой системе. По итогам 1 кв. 2026 г. золото впервые за 30 лет стало крупнейшим активом центральных банков, обогнав казначейские облигации США. К концу марта 2026 г. золотые запасы превысили 36 тыс. т (что эквивалентно 2,3-2,5 трлн долл.), тогда как вложения в казначейские облигации США снизились до 2,1-2,2 трлн долл.
Данный тренд усилился после 2022 г., когда мировые ЦБ начали серию рекордных закупок золота на уровне 900-1100 т в год, что почти в 3 раза выше среднего уровня 2010-2021 гг. В то же время доля доллара в резервах развитых стран снизилась с 70% до 58% за 20 лет, в развивающихся странах доля казначейских облигаций США достигает лишь 15-17%.
Центральные банки системно замещают долларовые активы золотом как нейтральным инструментом без кредитного риска. В результате золото становится ключевым элементом новой структуры резервов – более диверсифицированной и менее зависимой от США.
#золото #резервы
Центральные банки всё активнее пересматривают приоритеты, и золото постепенно вытесняет традиционные инструменты. Объем золота на балансах регуляторов уже превышает размер американского госдолга, что отражает сдвиг в восприятии рисков и доверия к финансовой системе. По итогам 1 кв. 2026 г. золото впервые за 30 лет стало крупнейшим активом центральных банков, обогнав казначейские облигации США. К концу марта 2026 г. золотые запасы превысили 36 тыс. т (что эквивалентно 2,3-2,5 трлн долл.), тогда как вложения в казначейские облигации США снизились до 2,1-2,2 трлн долл.
Данный тренд усилился после 2022 г., когда мировые ЦБ начали серию рекордных закупок золота на уровне 900-1100 т в год, что почти в 3 раза выше среднего уровня 2010-2021 гг. В то же время доля доллара в резервах развитых стран снизилась с 70% до 58% за 20 лет, в развивающихся странах доля казначейских облигаций США достигает лишь 15-17%.
Центральные банки системно замещают долларовые активы золотом как нейтральным инструментом без кредитного риска. В результате золото становится ключевым элементом новой структуры резервов – более диверсифицированной и менее зависимой от США.
#золото #резервы
🔥8❤5👎1
Дракон на мировой торговой арене и импортный ураган в 1 кв. 2026 г.
Китайская внешняя торговля начала 2026 г. с мощного рывка. По данным Главного таможенного управления КНР (ГТУ КНР), товарооборот (ТО) Китая в 1 кв. вырос на 15% в годовом выражении (до 1,69 трлн долл.), что стало рекордным квартальным темпом роста за последние 5 лет.
Важно, что главная особенность прошлого квартала кроется не в росте экспорта, который прибавил 15% г/г (997,6 млрд долл.), а в стремительном росте импорта — почти на 23% г/г (до 713 млрд долл.). Существенный рост импорта Китая был зафиксирован и в марте: фактически до 28% в годовом выражении при более скромных ожиданиях рынка в 10%.
Ощутимый рост импорта в 1 кв. 2026 г., вероятнее всего, связан с 3 основными факторами:
⚡️ «Технологический аппетит» промышленности
Импорт микросхем, которые занимают 12% стоимости поставок в Китай, прибавил 11% в натуральном и 45% г/г в стоимостном выражении.
⚡️ Обеспечение сырьевой базы
+10,5 и +6,6% г/г по импорту железной и медной руд соответственно за квартал. Поставки нефти и нефтепродуктов также выросли на 9 и 35% г/г, на что повлиял международный новостной фон. Сокращение стоимости импорта нефти почти на 5% говорит о том, что основная часть партий по новым ценам пока не дошла до китайских НПЗ.
⚡️ «Разогрев» внутреннего спроса
Импорт потребительских товаров вырос на 5% (одежды и обуви, продуктов питания — на 8-9% г/г).
Тренд на перераспределение торговых потоков Китая продолжился в 1 кв.: сокращение торговли с США на 17% г/г было компенсировано ростом поставок в страны АСЕАН (например, на 21% во Вьетнам на 31% в Таиланд), ЕС (+24% в Германию) и Россию (+22% г/г).
#Китай #макро #торговля
Китайская внешняя торговля начала 2026 г. с мощного рывка. По данным Главного таможенного управления КНР (ГТУ КНР), товарооборот (ТО) Китая в 1 кв. вырос на 15% в годовом выражении (до 1,69 трлн долл.), что стало рекордным квартальным темпом роста за последние 5 лет.
Важно, что главная особенность прошлого квартала кроется не в росте экспорта, который прибавил 15% г/г (997,6 млрд долл.), а в стремительном росте импорта — почти на 23% г/г (до 713 млрд долл.). Существенный рост импорта Китая был зафиксирован и в марте: фактически до 28% в годовом выражении при более скромных ожиданиях рынка в 10%.
Ощутимый рост импорта в 1 кв. 2026 г., вероятнее всего, связан с 3 основными факторами:
Импорт микросхем, которые занимают 12% стоимости поставок в Китай, прибавил 11% в натуральном и 45% г/г в стоимостном выражении.
+10,5 и +6,6% г/г по импорту железной и медной руд соответственно за квартал. Поставки нефти и нефтепродуктов также выросли на 9 и 35% г/г, на что повлиял международный новостной фон. Сокращение стоимости импорта нефти почти на 5% говорит о том, что основная часть партий по новым ценам пока не дошла до китайских НПЗ.
Импорт потребительских товаров вырос на 5% (одежды и обуви, продуктов питания — на 8-9% г/г).
Тренд на перераспределение торговых потоков Китая продолжился в 1 кв.: сокращение торговли с США на 17% г/г было компенсировано ростом поставок в страны АСЕАН (например, на 21% во Вьетнам на 31% в Таиланд), ЕС (+24% в Германию) и Россию (+22% г/г).
#Китай #макро #торговля
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍5🔥5❤2👏2👎1
Животноводство в эпоху «инвестиционной паузы»: почему сектор не сбавляет обороты
Пока инвестиционная активность в АПК в целом охлаждается, один сегмент остаётся интересным для инвесторов. Что помогает ему выстоять в период высоких ставок?
В российской экономике наступила фаза «инвестиционной паузы», и сельское хозяйство не стало исключением — динамика вложений в отрасль постепенно снижается, отмечает вице-президент, руководитель аналитического департамента Газпромбанка Дарья Снитко. На этом фоне животноводство выглядит заметно увереннее других направлений: у сектора есть собственные драйверы, поддерживающие его привлекательность.
🖥 Какие именно факторы позволяют животноводам рассчитывать на приток капитала даже в текущих условиях — читайте в полной версии комментария на Агроинвесторе.
Пока инвестиционная активность в АПК в целом охлаждается, один сегмент остаётся интересным для инвесторов. Что помогает ему выстоять в период высоких ставок?
В российской экономике наступила фаза «инвестиционной паузы», и сельское хозяйство не стало исключением — динамика вложений в отрасль постепенно снижается, отмечает вице-президент, руководитель аналитического департамента Газпромбанка Дарья Снитко. На этом фоне животноводство выглядит заметно увереннее других направлений: у сектора есть собственные драйверы, поддерживающие его привлекательность.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥4👍1👎1
Как прошел первый месяц без нефти из Ближнего Востока?
Страны ОПЕК сократили добычу нефти в марте 2026 г. почти на 8 млн барр./cут. м/м, что эквивалентно 8% глобального спроса. Снижение добычи пришлось на 4 страны, для которых Ормузский пролив был основным экспортным маршрутом: Саудовскую Аравию, Ирак, Кувейт и ОАЭ. По оценке Международного энергетического агентства, дефицит нефти на глобальном рынке в марте-апреле 2026 г. достиг 6 млн барр./сут., хотя еще в феврале наблюдался переизбыток предложения на уровне 3 млн барр./cут.
Большинство стран-потребителей нефти начали активно сокращать потребление и искать альтернативных поставщиков сырья. По итогам марта 2026 г. ОПЕК зафиксировал снижение нефтепереработки в мире на 5 млн барр./cут. относительно февраля, что является максимальным значением со времен пандемии Covid-19 в 2020 г. Например, у НПЗ в Японии загрузка мощностей сократилась с 80 до 68%, так как практически весь импорт нефти идет из стран Ближнего Востока.
В марте 2026 г. импорт нефти также начал сокращаться, но основной эффект от перекрытия Ормузского пролива будет заметен в апреле, так как большая часть нефти из Ближнего Востока, прибывшая к покупателям в марте, была отгружена еще в феврале. Например, импорт нефти в Китай в марте сократился всего на 3% м/м, хотя доля стран Ближнего Востока в закупках черного золота достигает практически 40%.
#нефть #ОПЕК
Страны ОПЕК сократили добычу нефти в марте 2026 г. почти на 8 млн барр./cут. м/м, что эквивалентно 8% глобального спроса. Снижение добычи пришлось на 4 страны, для которых Ормузский пролив был основным экспортным маршрутом: Саудовскую Аравию, Ирак, Кувейт и ОАЭ. По оценке Международного энергетического агентства, дефицит нефти на глобальном рынке в марте-апреле 2026 г. достиг 6 млн барр./сут., хотя еще в феврале наблюдался переизбыток предложения на уровне 3 млн барр./cут.
Большинство стран-потребителей нефти начали активно сокращать потребление и искать альтернативных поставщиков сырья. По итогам марта 2026 г. ОПЕК зафиксировал снижение нефтепереработки в мире на 5 млн барр./cут. относительно февраля, что является максимальным значением со времен пандемии Covid-19 в 2020 г. Например, у НПЗ в Японии загрузка мощностей сократилась с 80 до 68%, так как практически весь импорт нефти идет из стран Ближнего Востока.
В марте 2026 г. импорт нефти также начал сокращаться, но основной эффект от перекрытия Ормузского пролива будет заметен в апреле, так как большая часть нефти из Ближнего Востока, прибывшая к покупателям в марте, была отгружена еще в феврале. Например, импорт нефти в Китай в марте сократился всего на 3% м/м, хотя доля стран Ближнего Востока в закупках черного золота достигает практически 40%.
#нефть #ОПЕК
❤7👍7👎2
– А есть ли керосин? – Пока есть, но недешево
Закупки керосина – одна из ключевых статей расходов авиакомпаний и составляет 30-40% в пересчете на себестоимость перелета 1 пассажира.
Рост цен на керосин на внешних рынках, например, в Европе, ведет к росту цен на грузовые и пассажирские перевозки. Средняя стоимость керосина в регионе в марте выросла в 2 раза – с 710 долл./т в декабре до 1 552 долл./т в марте. Все чаще обсуждаются риски сокращения резервов. Глава Международного энергетического агентства заявил, что запасов топлива у европейских аэропортов осталось только до конца весны.
С одной стороны, это означает, что привлекательность
поставок керосина на крупные рынки потребления повысилась. Однако экспорт российского керосина на текущий момент небольшой, а объемы востребованы на внутреннем рынке. С другой стороны, высокая международная цена на керосин означает, что компенсации российским авиакомпаниям за приобретение керосина вырастут по сравнению с предыдущими месяцами (механизм демпфера), поскольку они рассчитываются как разница между экспортной и внутренней базовой ценой с применением ряда коэффициентов. Вероятно, это позволит сгладить возможное повышение цен на авиабилеты перед летним отпускным сезоном.
#авиа #керосин
Закупки керосина – одна из ключевых статей расходов авиакомпаний и составляет 30-40% в пересчете на себестоимость перелета 1 пассажира.
Рост цен на керосин на внешних рынках, например, в Европе, ведет к росту цен на грузовые и пассажирские перевозки. Средняя стоимость керосина в регионе в марте выросла в 2 раза – с 710 долл./т в декабре до 1 552 долл./т в марте. Все чаще обсуждаются риски сокращения резервов. Глава Международного энергетического агентства заявил, что запасов топлива у европейских аэропортов осталось только до конца весны.
С одной стороны, это означает, что привлекательность
поставок керосина на крупные рынки потребления повысилась. Однако экспорт российского керосина на текущий момент небольшой, а объемы востребованы на внутреннем рынке. С другой стороны, высокая международная цена на керосин означает, что компенсации российским авиакомпаниям за приобретение керосина вырастут по сравнению с предыдущими месяцами (механизм демпфера), поскольку они рассчитываются как разница между экспортной и внутренней базовой ценой с применением ряда коэффициентов. Вероятно, это позволит сгладить возможное повышение цен на авиабилеты перед летним отпускным сезоном.
#авиа #керосин
👍10👎1
Стейблкоины под прицелом регуляторов
Глобальные регуляторы ужесточают свою риторику в отношении стейблкоинов, несмотря на их растущую роль в платежах и DeFi.
Банк международных расчётов (BIS) 20 апреля 2026 года отметил, что без глобальной координации регулирования долларовые стейблкоины могут создавать риски для финансовой стабильности, включая массовый отток средств из банковской системы и регуляторный арбитраж.
Международный валютный фонд (IMF) 11 апреля подчеркнул, что стабильность стейблкоинов напрямую зависит от качества и надёжности их резервов. При слабом регулировании они способны влиять на монетарную политику.
Представитель Федеральной резервной системы (ФРС) в начале апреля указал на основные риски: отмывание денег, концентрация контроля среди нескольких крупных эмитентов и случаи утраты привязки стейблкоина к доллару при потере доверия инвесторов.
Европейский центральный банк (ECB) и Совет по финансовой стабильности (FSB) также отмечают в своих заявлениях потенциальные угрозы для банков, депозитов и денежного суверенитета.
Такое ужесточение риторики регуляторов с высокой вероятностью приведет к более жесткому регулированию данных инструментов. Также мировые регуляторы, видимо, будут и дальше стремиться к интеграции этих инструментов в традиционную банковскую систему.
#стейблкоины #регулирование
Глобальные регуляторы ужесточают свою риторику в отношении стейблкоинов, несмотря на их растущую роль в платежах и DeFi.
Банк международных расчётов (BIS) 20 апреля 2026 года отметил, что без глобальной координации регулирования долларовые стейблкоины могут создавать риски для финансовой стабильности, включая массовый отток средств из банковской системы и регуляторный арбитраж.
Международный валютный фонд (IMF) 11 апреля подчеркнул, что стабильность стейблкоинов напрямую зависит от качества и надёжности их резервов. При слабом регулировании они способны влиять на монетарную политику.
Представитель Федеральной резервной системы (ФРС) в начале апреля указал на основные риски: отмывание денег, концентрация контроля среди нескольких крупных эмитентов и случаи утраты привязки стейблкоина к доллару при потере доверия инвесторов.
Европейский центральный банк (ECB) и Совет по финансовой стабильности (FSB) также отмечают в своих заявлениях потенциальные угрозы для банков, депозитов и денежного суверенитета.
Такое ужесточение риторики регуляторов с высокой вероятностью приведет к более жесткому регулированию данных инструментов. Также мировые регуляторы, видимо, будут и дальше стремиться к интеграции этих инструментов в традиционную банковскую систему.
#стейблкоины #регулирование
👍5👎1
В этом году экспорт железной руды может восстановиться до уровня 2021 г.
Начиная с 2025 г. российский экспорт железной руды последовательно восстанавливается. Уже в 2025 г. он достиг уровня 2022 г., а в 1 кв. 2026 г. темпы роста экспорта увеличились до 16% г/г. Нетрудно посчитать, что при сохранении такой динамики по итогам года может быть превышен уровень 2021 г.
Железорудный концентрат с 2023 г. поставляется только в Китай, в основном через сухопутные погранпереходы на Дальнем Востоке и порт Мурманск. С середины 2025 г. начались поставки через порт Тамань.
Основная доля поставок осуществляется предприятиями, расположенными на Дальнем Востоке, благодаря короткому транспортному плечу. Но бо́льшая часть минерально-сырьевых ресурсов железа сосредоточена на западе страны. Из-за снижения внутреннего спроса на железорудное сырье образовался его профицит, что вместе с высокими ценами руды на китайском рынке побуждает добывающие компании наращивать экспорт.
#чермет
Начиная с 2025 г. российский экспорт железной руды последовательно восстанавливается. Уже в 2025 г. он достиг уровня 2022 г., а в 1 кв. 2026 г. темпы роста экспорта увеличились до 16% г/г. Нетрудно посчитать, что при сохранении такой динамики по итогам года может быть превышен уровень 2021 г.
Железорудный концентрат с 2023 г. поставляется только в Китай, в основном через сухопутные погранпереходы на Дальнем Востоке и порт Мурманск. С середины 2025 г. начались поставки через порт Тамань.
Основная доля поставок осуществляется предприятиями, расположенными на Дальнем Востоке, благодаря короткому транспортному плечу. Но бо́льшая часть минерально-сырьевых ресурсов железа сосредоточена на западе страны. Из-за снижения внутреннего спроса на железорудное сырье образовался его профицит, что вместе с высокими ценами руды на китайском рынке побуждает добывающие компании наращивать экспорт.
#чермет
👍5👀3👎1
Ветер становится всё мощнее
Опубликован ежегодный отчет Global Wind Report 2026 от Global Wind Energy Council (GWEC), в котором представлен обзор развития ветроэнергетики в 2025 г. и прогноз её развития до 2030 г.
Согласно отчету 2025 г. стал рекордным для ветроэнергетики – установлено 165 ГВт новых мощностей, что на 40% больше прошлогоднего пика. Доля наземных (оншорных) ветряных электростанции (ВЭС), введенных в 2025 г., составила 94%, остальные – это морские (офшорные) ВЭС.
Установленная мощность ВЭС в мире достигла 1 299 ГВт (1 207 ГВт наземные) или +14% г/г. Абсолютным мировым лидером в области ветроэнергетики является Китай, на который приходится почти половина от мировой установленной мощности ВЭС.
GWEC прогнозирует ввод около 970 ГВт мощностей в 2026-2030 гг. (в среднем ~194 ГВт/год), с выходом за 2 ТВт мощностей к 2030 г.
Несмотря на сильные количественные показатели, на отрасль влияет ряд системных ограничений. Ключевым остается уровень развития электросетевой инфраструктуры недостаточный для увеличения темпов ввода генерации. Дополнительное давление оказывают рост капитальных затрат, волатильность цепочек поставок, а также длительные и сложные процедуры согласования проектов.
#электроэнергетика #ВИЭ #ВЭС
Опубликован ежегодный отчет Global Wind Report 2026 от Global Wind Energy Council (GWEC), в котором представлен обзор развития ветроэнергетики в 2025 г. и прогноз её развития до 2030 г.
Согласно отчету 2025 г. стал рекордным для ветроэнергетики – установлено 165 ГВт новых мощностей, что на 40% больше прошлогоднего пика. Доля наземных (оншорных) ветряных электростанции (ВЭС), введенных в 2025 г., составила 94%, остальные – это морские (офшорные) ВЭС.
Установленная мощность ВЭС в мире достигла 1 299 ГВт (1 207 ГВт наземные) или +14% г/г. Абсолютным мировым лидером в области ветроэнергетики является Китай, на который приходится почти половина от мировой установленной мощности ВЭС.
GWEC прогнозирует ввод около 970 ГВт мощностей в 2026-2030 гг. (в среднем ~194 ГВт/год), с выходом за 2 ТВт мощностей к 2030 г.
Несмотря на сильные количественные показатели, на отрасль влияет ряд системных ограничений. Ключевым остается уровень развития электросетевой инфраструктуры недостаточный для увеличения темпов ввода генерации. Дополнительное давление оказывают рост капитальных затрат, волатильность цепочек поставок, а также длительные и сложные процедуры согласования проектов.
#электроэнергетика #ВИЭ #ВЭС
🔥7👍4👎1
Низкая арендная активность на рынке офисов пока компенсируется высоким спросом на покупку
По итогам 2025 г. объем новых сделок аренды и купли-продажи офисов в Москве составил около 1,4 млн кв. м. Такой небольшой для столицы показатель является естественным следствием уменьшения деловой активности – спрос на офисы в Москве сильно коррелирует с ростом ВВП России, который в 2025 г. составил 1%. Разберемся, что входит в эти 1,4 млн кв. м.
🔹 Классические сделки аренды, когда компания переезжает в другой офис или занимает дополнительные площади. При этом, продление или пересогласование условий договоров аренды не включается в этот объем, хотя такие сделки важны для понимания ситуации на рынке.
🔹 Покупки отдельных блоков (обычно площадью до 500 кв. м) в бизнес-центрах, которые приобретаются либо компаниями для размещения собственного офиса, либо частными инвесторами с целью дальнейшей сдачи в аренду.
🔹 Покупки строящихся или построенных офисных центров компаниями для размещения собственного офиса, например, штаб-квартиры. Однако приобретение действующих бизнес-центров с арендаторами в целях получения инвесторами денежного потока не входит в этот объем.
Высокий спрос на покупку офисов в 2025 г. частично компенсировал сокращение арендной активности, но продолжится ли тенденция в текущем году? Результаты 1 кв. 2026 г. показывают, что компании очень осторожно принимают долгосрочные решения, связанные с офисной недвижимостью, – наблюдается сокращение объема сделок не только аренды, но и купли-продажи.
#недвижимость #офисы
По итогам 2025 г. объем новых сделок аренды и купли-продажи офисов в Москве составил около 1,4 млн кв. м. Такой небольшой для столицы показатель является естественным следствием уменьшения деловой активности – спрос на офисы в Москве сильно коррелирует с ростом ВВП России, который в 2025 г. составил 1%. Разберемся, что входит в эти 1,4 млн кв. м.
Высокий спрос на покупку офисов в 2025 г. частично компенсировал сокращение арендной активности, но продолжится ли тенденция в текущем году? Результаты 1 кв. 2026 г. показывают, что компании очень осторожно принимают долгосрочные решения, связанные с офисной недвижимостью, – наблюдается сокращение объема сделок не только аренды, но и купли-продажи.
#недвижимость #офисы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍5👎1🤔1
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Telegram
Банк России
🔑 Ключевая ставка — 14,5%
Совет директоров Банка России 24 апреля 2026 года принял решение снизить ключевую ставку на 50 б.п., до 14,5% годовых. Динамика внутреннего спроса приблизилась к возможностям расширения предложения товаров и услуг. При этом показатели…
Совет директоров Банка России 24 апреля 2026 года принял решение снизить ключевую ставку на 50 б.п., до 14,5% годовых. Динамика внутреннего спроса приблизилась к возможностям расширения предложения товаров и услуг. При этом показатели…
❤2👎1🥴1
По сообщениям Министерства Финансов, уже с мая ведомство вернется к регулярным операциям с иностранной валютой по бюджетному правилу. Ранее было анонсировано, что валютные интервенции приостановлены до июля – момента, когда ожидалась и публикация окончательного решения о новых параметрах бюджетного правила.
Валютные интервенции были приостановлены с марта 2026 г. Величина отложенных продаж валюты марта соотносится с отложенными покупками валюты апреля – за эти два месяца, когда валютные интервенции не проводились, возможен неттинг операций. Однако в мае ожидаем перехода к чистым покупкам валюты, впервые с 2021 г.
Размер дополнительных нефтегазовых доходов в мае, по нашим оценкам, приближается к 400-500 млрд руб.: цена на нефть, по которой будут платиться налоги в мае, на текущий момент оценивается ~100 долл./барр., цена отсечения бюджетного правила – 59 долл./барр. Переход к таким масштабным покупкам валюты может повлиять на дальнейшее укрепление рубля из-за роста нефтяных цен: курс рубля может скорректироваться к уровням 78-80 руб./долл.
#макро #Россия #бюджетное_правило
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍6❤3👎2
Цены на новые морские суда для перевозок наливных, насыпных и контейнерных грузов после небольшой коррекции вниз во 2 пол. 2025 г. перешли к постепенному росту. Если динамика цен апреля сохранится на весь 1 кв. 2026 г., то не исключено, что цены обновят максимумы прошлых лет.
Например, танкеры класса Aframax (дедвейт* 110 тыс. т) в апреле стоили 73,5 млн долл., а класса Suezmax (160 тыс. т) – около 85 млн долл., что практически соответствует пиковым значениям конца 2024 г. Цены на супертанкеры (VLCC, 320 тыс. т) уже достигли пиковых значений. Нарушения цепочек поставок углеводородов стимулируют покупателей и продавцов обеспечить свои отгрузки собственными судами, а также учесть, что средние расстояния перевозок могут подрасти, для чего потребуется еще больше судов.
В сегменте сухогрузов тренд на повышение цен с начала года менее выражен по сравнению с танкерами, однако, независимо от рисков замедления роста мировой экономики, падения спроса и цен на эти суда не наблюдается. В контейнеровозах, несмотря на высокий уровень портфеля заказов к мощностям флота в эксплуатации, существенного снижения цен также нет, в том числе из-за высокой загрузки мощностей верфей.
Примечание: Дедвейт – предельная величина, равная сумме масс переменных грузов судна, измеряемая в тоннах, то есть сумма массы полезного груза, перевозимого судном, массы топлива, масла, технической и питьевой воды, массы пассажиров с багажом, экипажа и продовольствия.
#морские_суда #стоимость
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍7❤4👎1
Продажи продуктов питания в денежном выражении в Европе* выросли на 3,4% в 2025 г. Основной вклад внес рост цен, реальный спрос составил всего 0,5%. Несмотря на это, этот год стал годом стабилизации после спада реального спроса, начиная с 2021 г. Поведение потребителей практически не изменилось по сравнению с 2024 г., однако давление на издержки и маржу сохраняются. Большинство участников рынка ожидают сохранения или улучшения условий в 2026 г., но ситуация остается сложной.
В России в 2025 г. продажи продовольственных товаров в целом выросли на 12,1% г/г, реальный спрос при этом снизился до 2,2%, этот показатель остается выше, чем в Европе. В 2026 г. в России ожидается сохранение реального спроса на уровне 0,5-1%.
Общие тренды российского и европейского рынков схожи:
• Рост сегмента собственных торговых марок (СТМ). В Европе их доля в продажах уже достигла 40% рынка, в России – около 15%.
• Усиление спроса на дискаунтеры. Продажи в европейских дискаунтерах составили 22% от общего оборота, в России этот показатель ниже – 6% от общего объема продаж продовольственных товаров.
• Рост издержек и давление на маржу.
*были рассмотрены следующие страны: Бельгия, Чехия, Франция, Германия, Италия, Нидерланды, Польша, Португалия, Испания, Швеция и Великобритания.
#ритейл #FMCG
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍7👎1
Во вторник 28 апреля ОАЭ объявили о прекращении своего участия в организации ОПЕК. За последние 10 лет картель покинули уже 5 стран: Ангола, Габон, Катар, Индонезия и ОАЭ.
На момент присоединения к ОПЕК в 1967 г. добыча нефти в ОАЭ* составляла ~350 тыс. барр./сут. и была одной из наименьших среди стран- участников. За время участия в картеле ОАЭ увеличили производство практически в 10 раз, и по итогам 2025 г. добыча нефти без учета газового конденсата в среднем составила 3,1 млн барр./cут. (~7% от суммарной добычи странами ОПЕК+).
Власти ОАЭ в последние годы не раз публично заявляли о недовольстве установленным уровнем квот на добычу нефти, и страна являлась одним из главных нарушителей соглашения ОПЕК+. Несмотря на послабления со стороны ОПЕК в 2024-2025 гг., ОАЭ постоянно превышали квоту в среднем на 200-300 тыс. барр./сут.
До начала конфликта на Ближнем Востоке ОАЭ планировали нарастить добычу нефти до 5 млн барр./сут., что может являться одной из причин выхода страны из картеля. После перекрытия Ормузского пролива ОАЭ сократили добычу нефти в марте 2026 г. с 3,4 до 1,9 млн барр./сут.
Выход ОАЭ из ОПЕК ослабит влияние организации на глобальный нефтяной рынок и приведет к увеличению предложения нефти сорта Dubai, к которому привязан российский сорт ESPO.
*в ОПЕК вступил лишь эмират Абу-Даби. В 1971 г. ОАЭ унаследовали членство.
#ОПЕК #нефть
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍9👎1