Анатомия рынка FMCG: основные драйверы продаж в 2025 г.

В 2025 г. рынок FMCG* вырос на 11,8% г/г. Наиболее устойчивыми категориями в условиях рационализации покупок оказались готовая еда (+24% г/г в упаковках), уход за домашними животными (+4% г/г), табак (+3% г/г), мясо и мясные изделия (+4% г/г), а также фрукты и овощи (+1% г/г) – ключевые драйверы розничного рынка в 2025 г.

Аутсайдерами по росту продаж в упаковках стали категории «борьба с насекомыми» (-16% г/г), «уход за детьми» (-7% г/г), «уход за лицом и косметика» (-6% г/г) и другие. Отрицательная динамика во многих категориях связана, в том числе, с оптимизацией ассортимента.

Новинок на рынке становится все меньше, что также оказывает сдерживающее влияние на продажи: в 2025 г. было запущено 8,8 тыс. новых брендов, в 2024 г. этот показатель был равен 11,9 тыс.

*FMCG (fast moving consumer goods) — товары повседневного спроса

#Продовольствие #FMCG

15,5% - ключевая ставка снижена

Большинство аналитиков ожидали 16% (-), меньше - 15,5% (-0,5 п.п.).

Сигнал на будущие решения смягчился:

Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий.

Банк России обновил свой прогноз на 2026 г.: инфляция повышена (4-5% -> 4,5-5,5%), диапазон средней ключевой ставки сужен, но с повышением нижней границы (13-15% -> 13,5-14,5%). Такой диапазон ключевой ставки может предполагать снижение до 10-12,5% к концу 2026 г.
Налоговая цена на нефть снижена (55 -> 45 долл./барр.)

Кормовое импортозамещение

На неделе КоммерсантЪ писал, что в 2025 г. Россия впервые в истории стала нетто-экспортером сои. Такой успех сезона был обусловлен необыкновенным для одной из основных культур в российском растениеводстве приростом площадей (+13% г/г), валового сбора (до 9 млн т, +27%) и урожайности (+20,8%). Но причины повышенного интереса к выращиванию сои в России вовсе не в растущем внешнем спросе. Наша страна долгое время импортировала сою для обеспечения нужд животноводства самым базовым компонентом кормов – соевым шротом, богатым протеином. Импортозамещение сои на отечественную в текущем сезоне – долгожданное событие для комбикормовой индустрии.

С начала уборки сои в августе к февралю текущего года соевый шрот, по нашей оценке, подешевел в ЦФО на 17%. Центр ценовых индексов с 2026 г. начал рассчитывать ежемесячные котировки на соевый шрот (массовая доля сырого протеина - более 50%) на базисе FCA ЦФО. Котировки публикуются в ежемесячном отчете, который выходит каждую вторую среду месяца. В начале февраля 2026 г. индекс цен на соевый шрот ЦЦИ на базисе FCA ЦФО составил 32,7 тыс. руб. А в долларовом эквиваленте соевый шрот подешевел до минимума с 2022 г. и стоит сегодня 424 долл./т. Для сравнения на бирже в Чикаго, где фермеры США – главного производителя соевого шрота из своего сырья в мире - продают и закупают контракты на соевый шрот, в середине февраля он стоил 340 долл./т.

Согласно свежему консенсус-прогнозу аналитиков ЦЦИ в 2026/27 г. валовой сбор сои в России уменьшится и составит 8,4 млн т. По нашим оценкам, этого объема будет достаточно для сохранения самообеспеченности по соевым продуктам в России и в следующем году.

Правительство готовит пакет мер для повышения конкурентоспособности металлургии

Выплавка стали в России за 2025 г. сократилась на 4,7%, до 67,4 млн т. в результате снижения внутреннего спроса. На фоне этого цена на металлопрокат на внутреннем рынке достигла 10-летнего минимума, что привело в том числе к снижению финансовых показателей деятельности металлургов. Ситуация в секторе металлургии стала одной из тем заседания подкомиссии по повышению устойчивости финансового сектора и отдельных отраслей экономики под председательством вице-премьер А. Новака.

В рамках совещания обсуждались вопросы отсрочки уплаты НДПИ и акциза на жидкую сталь, которая может позволить сэкономить компаниям черной металлургии до 15 млрд руб., освобождения новых проектов от уплаты акциза на 3 года, а также льготы для электрометаллургов, введения акциза на импортную сталь, снижение экспортной надбавки к тарифу на ж/д перевозки, заморозка ставок платы за негативное воздействие на окружающую среду.

Кроме того, предлагалось усилить контроль за закупкой продукции при реализации крупных инфраструктурных проектов и изменить подходы к заключению договоров по электроэнергии.

По итогам встречи ведомствам было поручено разработать комплекс мер поддержки, направленный на рост эффективности и глобальной конкурентоспособности металлургии. Ключевым инструментом станет система мониторинга состояния отрасли для принятия адресных решений.

#Чермет

Страны ЕС пока не отказываются от генерации на ископаемом топливе

По итогам 2025 г. доля ВИЭ в структуре генерации электроэнергии в ЕС впервые превысила ископаемое топливо благодаря крупному вводу новых мощностей ВИЭ и сокращению угольной генерации. Генерация электроэнергии на ВЭС и СЭС в ЕС в 2025 г. выросла до 841 млрд кВт*ч (+6% г/г), а на ископаемом топливе составила 809 млрд кВт*ч (+2% г/г). Ввод мощностей солнечных электростанций в регионе в 2025 г. составил 65 ГВт, ветряных – около 18 ГВт.

Несмотря на бурный рост генерации электроэнергии из ВИЭ, страны ЕС пока не планируют полностью отказываться от ископаемого топлива. В январе 2026 г. Германия получила разрешение ЕС на строительство 8 ГВт новых мощностей газовых электростанций с вводом в эксплуатацию к 2031 г. Стране нужны «компенсирующие» мощности в случае низкой выработки на ВЭС и СЭС.

Выбор газа в качестве «компенсирующего» ВИЭ энергоресурса обусловлен отсутствием альтернативы. В апреле 2023 г. Германия закрыла последние три атомные станции c долей 5-7% от всей производимой электроэнергии. Выработка электроэнергии на ГЭС также нестабильна, а новая угольная генерация под запретом.

#ЕС #ВИЭ #Газ

Самые мощные в мире

Министр торговли США Говард Латник заявил, что Дональд Трамп одобрил первые инвестиционные проекты в рамках объявленной в прошлом году торговой сделки с Японией. Один из проектов подразумевает строительство газовой электростанции в окрестностях Портсмута (Огайо). По словам Латника, это будет крупнейшая «газовая электростанция в истории» – её мощность составит 9,2 ГВт. Технические характеристики ТЭС, количество блоков и их мощность, анонсированы не были.

Сейчас крупнейшей ТЭС по установленной мощности в мире является Джебель-Али в ОАЭ мощностью 9,5 ГВт. По этому показателю эта ТЭС даже включена в Книгу рекордов Гиннесса.

Крупнейшая ТЭС в России находится в Ханты-Мансийском АО – Сургутская ГРЭС-2, состоящая из 8 энергоблоков суммарной мощностью 5,7 ГВт.

В разных источниках могут встречаться противоречивые данные об установленной мощности крупных ТЭС. Энергоблоки строятся поэтапно и вводятся поочерёдно, что иногда затрудняет их квалификацию как единого энергетического объекта (станции).

#Электроэнергетика #ТЭС

Контейнерные потоки балансируются

Прошедший год отметился снижением дисбалансов в экспортно-импортной перевозке контейнеров. По итогам 2025 г. превышение импорта над экспортом составило 223 тыс. ДФЭ (двадцатифутового эквивалента), что на 43% меньше показателя 2024 г.

Основная причина улучшения ситуации – снижение импорта контейнеров через порты Дальнего Востока при сопоставимых с 2024 г. объемах экспорта. Переориентирование торговли в страны Азии привело к ощутимому росту импорта на этом направлении без значительного роста экспорта контейнеров, который ограничивался недостатком провозных мощностей на железной дороге.

Балансировка потоков снижает размеры субсидий за пользование контейнерами на маршрутах из Центральной России и Сибири в Китай. Например, если осенью 2024 г. субсидия на маршруте из Москвы или Новосибирска превышала 2 тыс. долл. за 40 фут. контейнер, то в начале 2026 г. доплата из Москвы составит всего 700 долл., а из Новосибирска субсидия обнулилась.

#Транспорт #Контейнеры #Порты

Привычка быть лидером

По данным Министерства промышленности и информационных технологий Китая, китайская судостроительная отрасль 16-й раз подряд стала лидером на мировом рынке по 3 ключевым показателям: суммарному дедвейту построенных за год судов, объему полученных новых заказов, накопленному портфелю заказов.

Объем завершенных заказов вырос на 11,4% к прошлому году и составил 56,1% от мирового выпуска. Общий портфель заказов прибавил 31,5% и уже составляет 66,8% от мирового портфеля (backlog). Однако новые заказы в 2025 г. снизились на 4,6%, что говорит о некотором охлаждении спроса в отрасли, который смещался и на другие страны. Но и тут Китай в лидерах – 69% всех размещенных заказов за год.

Среди 18 основных типов судов Китай получил наибольшую долю новых заказов в 16 категориях. В рамках трансформации отрасли судоверфи КНР активно развивает и уже приступила к поставкам высокотехнологичных судов, использующих, например, метанол и аммиак в качестве топлива, а также работающих на электротяге.

#Судостроение #Транспорт

И на рынок ИЖС повлияли ожидания по изменению семейной ипотеки

Во 2 пол. 2025 г. количество выданных ипотечных кредитов как на строительство объектов ИЖС, так и на приобретение готовых домов увеличилось вдвое по сравнению с 1 пол. Основной причиной стал рост выдач по программе семейной ипотеки перед ожидаемым ужесточением условий по программе. В декабре 2025 г. на семейную ипотеку пришлось 89% выдач на строительство ИЖС и 61% выдач на приобретение готовых домов.

В целом за 2025 г. выдача ипотеки на строительство ИЖС сократилась на 65% г/г, а на приобретение готовых домов – на 11% г/г. Портфель ипотеки на ИЖС достиг по итогам января 2026 г. 1,34 трлн руб., это 6,1% всего ипотечного портфеля банков.

#Недвижимость