©️ ИДЕЯ ©️
🚀 САМАРАЭНЕРГО: СУРГУТНЕФТЕГАЗ ИЗ МИРА СБЫТОВ
Тикер: #SAGO #SAGOP
Цель: 1,7 руб. (+245%)

1) Кэш на балансе Самараэнерго превышает 1,7 млрд руб. при капитализации 1,9 млрд руб., а долг отсутствует. Из-за этого значение мультипликатора EV/EBITDA составляет 0,1 при медианном значении для сектора равном 5.

2) Если оценить бизнес Самарэнерго с дисконтом 30% к аналогам по EV/EBITDA и прибавить кэш, то полученная оценка капитализации будет на 240% выше, чем текущая, что эквивалентно 1,7 рублям на акцию.

3) Помимо кэша Самараэнерго владеет 3,2% МРСК Волги и 13,5% Саратовэнерго. Стоимость суммарной доли составляет 0.53 млрд руб., что вместе с денежными средствами даёт 127% капитализации Самараэнерго.

4) Кейс Самараэнерго похож на Сургутнефтегаз, в котором заложен кратный апсайд акционерной стоимости из-за корпоративной непрозрачности.

Дисклеймер @cbrstocks

©️ ИДЕЯ ©️
🚀 САМАРАЭНЕРГО: У МИНОРИТАРИЕВ ПОЯВЛЯЕТСЯ ШАНС НА КРАТНОЕ УВЕЛИЧЕНИЕ КАПИТАЛИЗАЦИИ
Тикер: #SAGO #SAGOP
Цель: 1,7 руб. (+245%)

1) Телеграм канал Злой Инвестор начал борьбу за права миноритариев Самарэнерго. Он организовывает миноритарных акционеров для обращения в ЦБ и другие компетентные органы с целью добиться того, чтобы компания перестала заниматься растратой средств и уделила внимание акционерной стоимости.

2) В России примеры похожих процессов можно встретить в дочках Мечела - КоршГоке и Уральской Кузнице. В 2017 Paslentia Investments судилась с Мечелом насчёт незаконно выданных займов, но проиграла из-за истечения исковой давности. Однако этот процесс привёл к кратной переоценке акций КоршГока.

3) Похожий рост сейчас может произойти и в Самарэнерго, учитывая, что здесь шансы миноритариев на успех выше, а потенциал роста при рациональном использовании кэша и прочих ресурсов компании составляет 240%.

Дисклеймер @cbrstocks

​​Самараэнерго [рсбу отчет за 1кв. 2020г.] - кэш на счетах превысил капитализацию

Для тех кто не в курсе, Самараэнерго - энергосбытовая компания, осуществляющая свою деятельность в одноименном регионе, акции компании являются одними из самых дешевых в секторе и обладают низкой ликвидностью.

▪️Рост операционной прибыли несмотря на снижение выручки и полезного отпуска:
▫️Полезный отпуск э/э: 3.0 млрд.кВт*ч (-12%)
▫️Выручка: 10.8 млрд.р. (-9%)
✔️Ebit (операционная прибыль): 764 млн.р. (+19%)
✔️Ebit margin: 3.0% (2.4% в 1кв2019г.)
▫️Чистая прибыль: 55 млн.р.(-34%)
..остатки на расчетных счетах превышают стоимость компании(1.6 млрд.р.):
▫️Долг: 0 млрд.р.(0%)
✔️Кэш: 1.7 млрд.р.(+190%)🔥️ + пакет акций мрск Волги(~400 млн.р.)
▫️Капитал: 4.1 млрд.р.(+25%) или 1.01р. на акцию

▪️Из-за отсутствия дивидендов акции продолжают оставаться одними из самых дешевых в секторе:
▫️P/Ebit = 1.2
▫️P/E = 4.12
▫️P/BV = 0.39
▫️P/Cash = 0.94

Чистая прибыль из-за повышенных бумажных расходов на резервы отражает лишь малую часть реальных доходов компании: при стоимости 1.6 млрд.р. компания в реальности генерирует более 1 млрд.р. денежного потока в год, что косвенно подтверждается скоростью снижения долга в прошлом(-1.3 млрд.р./год) и абсолютным ростом денежных средств на счетах компании в настоящем(+1.1 млрд.р./год).

💡В недавнем интервью с председателем сд Самараэнерго, ключевой причиной отсутствия дивидендов назывался высокий риск дефицита оборотных средств из-за неплатежей потребителей, в моменте же мы наблюдаем абсолютно противоположенную ситуацию - уровень покрытия кэшем кредиторской задолженности вырос до максимального исторического значения в 48%. О каком дефиците идет речь пока непонятно🤷🏼‍♂️

#sago #sagop #портфель2020

#SAGO
Председатель сд Самараэнерго Розенцвайг Александр Шойлович увеличил долю в уставном капитале компании с 11.6895 % до 11.6939 % (на 0.0044%)