🗂 Присвоение / изменение рейтинга или прогноза в странах СНГ за 17 марта

🇷🇺 Россия
Fitch Ratings
▫️Банк НФК (АО) подтвержден "B+", прогноз🔺с негативного на стабильный

Изменение прогноза отражает умеренную экономическую неопределенность в связи с пандемией, а также благоприятные показатели работы Банка во время кризиса.

ACRA
▫️Синара-Транспортные Машины присвоен "A(RU)", прогноз стабильный

Кредитный рейтинг компании обусловлен сильной оценкой рыночной позиции и бизнес-профиля, и высокой рентабельностью с одной стороны. С другой стороны, показатели размера бизнеса, корпоративного управления, географическая диверсификация, долговая нагрузка и обслуживание долга оказали нейтральное влияние на рейтинг.

Компания рассматривает возможность выпуска дебютного облигационного займа в течение 2-го квартала 2021 года.

📊 Рейтинговые действия в иностранной валюте, проведенные 17 марта

🇵🇦Moody's понизило рейтинг Панамы до уровня "Bаа2", изменив прогноз на стабильный.

Решение Moody's понизить рейтинг Панамы до уровня "Bаа2" с "Bаа3" отражает значительное ухудшение финансовой мощи Панамы, вызванное тяжелым экономическим шоком от пандемии. Реальный ВВП снизился на 17,9% (20,7% в номинальном выражении). Стабильный прогноз отражает высокий потенциал экономического роста Панамы и благоприятные условия финансирования и политические решения относительно принятия политики, направленной на сдерживание тенденции роста долга и, в конечном счете, на поддержку бюджетной консолидации.

💡🏛Эксперты ожидают сохранения ключевой ставки на текущем уровне, однако сценарий повышения не исключается – консенсус-прогноз Cbonds

Завтра, 19 марта, состоится второе в этом году плановое заседание Банка России по денежно-кредитной политике, на котором будет вынесено решение об уровне ключевой ставки. С 24 июля 2020 года ключевая ставка находится на уровне 4.25% годовых.

Эксперты допускают повышение ставки на ближайшем заседании, однако склоняются к ее сохранению на текущем уровне. От регулятора ожидают ужесточения риторики с сигналами к вероятному повышению ключевой ставки в течение года, начиная с заседания в апреле.

📍 О различных сценариях развития – в комментариях экспертов.

Среди экспертов:

• Михаил Васильев, главный аналитик ПАО «Совкомбанк»;
• Петр Тер-Аванесян, начальник аналитического отдела Департамента работы на рынках капитала, Россельхозбанк;
• Валерий Вайсберг, директор аналитического департамента, ИК РЕГИОН;
• Владимир Тихомиров, исполнительный директор, главный экономист, BCS Global Markets;
• Софья Донец и Андрей Мелащенко, экономисты ИК «Ренессанс Капитал» по России и СНГ;
• Лисоволик Ярослав, глава SberCIB Investment Research;
• Дмитрий Долгин, главный экономист по России и СНГ, ING Wholesale Banking Russia;
• Дмитрий Куликов, заместитель директора группы суверенных рейтингов и прогнозирования, АКРА.

📊 Динамика изменения ключевой ставки ЦБ РФ доступна по ссылке.

ВЕЧЕРНИЙ ДАЙДЖЕСТ

🏘«Девелоперская компания «Ноймарк» 19 марта разместит выпуск коммерческих облигаций серии КО-П04 на 100 млн рублей. Срок обращения – 2 года, купонный период – квартал. Размещение пройдет по закрытой подписке, потенциальными покупателями являются ИК «Септем Капитал» и ее клиенты. Ставка 1-8 купонов установлена на уровне 15% годовых.

🚚Спрос на облигации «ГТЛК» ("Ba1/NR/BB+" – M/S&P/F; "A+(RU) / -" – ACRA/Expert RA) серии 002Р-01 по финальной ставке размещения (7.85% годовых) составил более 30 млрд рублей, сообщается в пресс-релизе компании. Срок обращения выпуска облигаций на 10 млрд рублей составит 15 лет, купонный период – 91 день, срок до оферты – 3.5 года. Размещение запланировано на 22 марта.

🌿Москва ("Baa3 / BBB- / BBB" – M/S&P/F; "AAA(RU) / -" – ACRA/Expert RA), заявившая на 2021 год амбициозную программу заимствований на сумму почти 400 млрд рублей, планирует приступить к ним в первом полугодии. С "зелеными" облигациями Москва планирует выйти на внутренний рынок до конца весны, сообщил заместитель мэра Москвы по вопросам экономической политики и имущественно-земельных отношений Владимир Ефимов.

🔫«Концерн «Калашников» ("A(RU) / ruA" – ACRA/Expert RA) выставил оферту по облигациям серии БО-П01 на 8 апреля. Период предъявления бумаг к выкупу – с 30 марта по 5 апреля. Цена приобретения составит 103.1% от номинальной стоимости. Агентом по приобретению выступит АБ «РОССИЯ».

@Cbonds

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

📈Индексы

Cbonds-GBI RU YTM eff:
6,73% (🔺5 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
6,54% (🔺6 б.п.)
Euro-Cbonds Sovereign Russia YTM eff:
3,58% (🔺9 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
10,51%

🗓 Календарь событий

Сбор заявок
🚚Элемент Лизинг, 001P-03 (не более 4 млрд)
🌾НК Продкорпорация, 01 (не более 7 млрд)

Размещения
🏘Девелоперская компания Ноймарк, КО-П04 (100 млн)

Оферты
💵Юнилайн Капитал Менеджмент, КО-П02 (150 млн)
💰КБ Солидарность, БО-02 (1.5 млрд)

@Cbonds

📝 Книги заявок сегодня, 19 марта

🚛Книга заявок по облигациям «Элемент Лизинг» ("-/NR/Withdrawn" – M/S&P/F; "A-(RU)/Withdrawn" – ACRA/Expert RA) серии 001P-03 на сумму не более 4 млрд рублей открыта до 15:00 (мск). Ориентир ставки купона – не выше 8.4% годовых, эффективной доходности – не выше 8.67% годовых. Организаторами по размещению выступят СКБ-банк, Совкомбанк, Альфа-Банк, BCS Global Markets, УНИВЕР Капитал. Со-организатор – Банк СОЮЗ.

🌾Книга заявок по облигациям НК «Продкорпорация» ("B1/-/-" – M/S&P/F; "BB-/-" – ACRA/Expert RA) серии 01 на сумму не более 7 млрд рублей открыта до 15:00 (мск). Ориентир ставки купона установлен – не выше 8.95% годовых, эффективной доходности – не выше 9.15% годовых. Организаторы размещения – ВТБ Капитал, Halyk Finance, ЕАБР, Srer CIB. Агент по размещению на Московской бирже – ВТБ Капитал, на KASE – Halyk Finance.

🔖 Индикаторы склонности к риску

Нефть Brent, USD/баррель:
63,28 (🔻4,72)
Золото (Лондон), USD/тр.унцию:
1 725,9 (🔻3,75)
USD/RUB:
74,1290 (🔻0,1653)
CDX.EM, б.п:
189,31 (🔺7,76)
S&P 500, USD:
3 915,46 (🔻58,66)
VIX Index, б.п.:
21,58 (🔺2,35)
UST 10Y UTM, б.п.:
1,71 (🔺8 bp)

Данные USD/RUB представлены за текущий день, остальные индикаторы рассчитаны за предыдущий день.

Комментарий: ПСБ Аналитика & Стратегия || Утренний СОК от 19 марта 2021г.

Попытки ФРС и ее руководителя Дж. Пауэлла успокоить инвесторов относительно сохранения мягкой денежно-кредитной политики продолжительное время хватило ненадолго. Уже в четверг рыночные настроения ухудшились на фоне продолжающегося ралли в доходностях американских казначейских облигаций, где 10-летние бумаги достигли максимума с января 2020 года, поднимаясь в район 1,75%. Опасения относительно роста инфляции в США и того, что ФРС все же придется пойти на более ранее повышение ставки, чем прогнозирует сам регулятор (большинство членов Комитета по открытым рынкам ФРС ожидают повышения ставки не ранее 2023 года), активизировали коррекционные настроения на американских рынках, способствовав существенной просадке основных индексов. И если Dow Jones IA, успев в ходе сессии обновить исторический максимум, потерял лишь 0,5%, то падение S&P500 и NASDAQ Comp. составило 1,5% и 3% соответственно.

Цены на нефть Brent резко обвалились в четверг, опустившись даже ниже ожидаемых нами уровней. Так, сегодня ближайший фьючерс торгуется чуть выше 63 долл./барр., а вчера в течение дня падал более, чем на 9%.

По итогам четверга доллар и евро прибавили к рублю 0,9% и 0,4% соответственно. Сегодня в рамках утренней сессии рубль консолидируется по отношению к основным мировым валютам. Учитывая внешний фон, ожидаем сохранение парой доллар/рубль позиций в районе 74,3 рубля в начале дня.

📊Динамика показателей доступна по ссылке.

🗒Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Research Hub.

⚡️Российские компании: основные события, 19 марта

📱"МТС" создал ESG комитет при совете директоров. (Прайм)

Совет директоров "МТС" утвердил новую программу обратного выкупа акций на сумму до 15 млрд рублей до конца 2021 года. (Прайм)

🔌Опубликованы показатели по МСФО эмитента "Россети Ленэнерго" за 4 квартал 2020 года. (Cbonds)
🚚Опубликованы показатели по МСФО эмитента "ГТЛК" за 4 квартал 2020 года. (Cbonds)

БКС Экспресс:
🛒"X5 Retail Group" опубликует аудированные финансовые результаты за IV квартал и 12 мес. 2020 г.
⛏Заседание совета директоров "НОВАТЭКа". В повестке – вопрос дивидендов за 2020 г.
🏦День инвестора Банка Санкт-Петербург.

💵Экс-предправления банка "Открытие" Евгений Данкевич и экс-президент банка Рубен Аганбегян обжаловали взыскание с них и их соответчиков рекордной суммы убытков – более 289,5 млрд рублей – по иску ЦБ РФ в пользу "Открытия". (Прайм)

🔎📉Монитор инфляции: возврат к 0,1%

Источник: аналитический обзор Газпромбанка

За период с 10 по 15 марта недельная инфляция впервые с конца января замедлилась до 0,1%. Основной вклад в снижение темпов роста цен внесло удешевление плодоовощной продукции. Среднесуточный показатель ценовой динамики по сравнению с предыдущей неделей снизился. При таком тренде годовая инфляция по итогам месяца, вероятно, сохранится на уровне 5,8%, что станет максимумом этого года.

📊Замедление инфляции в преддверии заседания совета директоров Банка России 19 марта повышает шансы на то, что ключевая ставка будет сохранена на уровне 4,25%. Газпромбанк по-прежнему придерживается мнения, что регулятор не изменит свою денежно кредитную политику 19 марта.

📝Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Research Hub.

​​🏭 Кировский завод, 02

Итоги первичного размещения
Объем размещения: 2.69 млрд руб.
Купон / Доходность: 9.5% годовых / 9.84% годовых
Дюрация: 2.64

Количество сделок на бирже: 1 622
Самая маленькая сделка: 1000 рублей
Самая крупная сделка: 999 млн рублей

Наибольшую долю в структуре размещения (71%) заняли сделки от 500 млн до 1 млрд рублей, на втором месте идут сделки от 100 до 500 млн рублей (9%).

Организаторами выступили АБ РОССИЯ, Инвестиционная компания «Ай Ти Инвест». ПВО – Лигал Кэпитал Инвестор Сервисез.

📍Подробнее об эмитенте и облигационном выпуске в записи онлайн-семинара Cbonds «Размещение облигаций ПАО «Кировский завод».

🗓 Календарь первичного рынка

Комментарий БК «РЕГИОН»

Вчера снижение цен госбумаг ускорилось накануне заседания Банка России по денежно-кредитной политике, средневзвешенная доходность в среднем по рынку выросла на 5 б.п. на фоне повышения активности участников торгов. На первичном рынке наблюдается умеренная активность. В среду состоялся book-building новых выпусков провели ГТЛК и Атомстройкомплекс-Строительство, сегодня собирает книгу заявок инвесторов на облигации Элемент-Лизинг. В ближайшее время запланированы размещения выпусков облигаций ВИС Финанс, Брусники, ЯТЭК, МТС (социальные), Экспобанка.

🚛ЭЛЕМЕНТ-ЛИЗИНГ, 001Р-03 На долговом рынке Элемент Лизинг представлен тремя короткими выпусками объемом в обращении 5,5 млрд руб., причем по двум из них на 2,4 млрд руб. предстоят погашения в марте. Новый выпуск при дюрации 1,95 года подразумевает спрэд к кривой госбумаг порядка 312б.п., что, на наш взгляд, на данный момент соответствует кредитному качеству эмитентов третьего эшелона. Участие в размещении интересно не ниже маркетируемой ставки купона 8,40% годовых.

БК «РЕГИОН»

📚Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Research Hub.

✈️ ГК «Самолет» об оценке капитализации девелоперов: «Пока у рынка нет веры в то, что сегодняшние показатели достижимы»

Директор финансово-правового блока ГК «Самолет» Андрей Пахоменков в рамках прямого эфира онлайн-семинара Cbonds высказал мнение, что на сегодняшний день у финансового рынка нет осознания, что результаты девелоперов достижимы.

«Сегодня на эти цифры накладывается дисконт, но как только мы начнем репортить по своим, например, квартальным результатам, то рынок пересмотрит свое видение, понимая, что цифры, которые пока в презентации, уже ложатся на расчетный счет», – уточнил он, добавив, что о результатах он судит и по финансовым итогам других девелоперов: «На следующей неделе отчитается пока еще игрок номер один на этом рынке, и, думаю, там будет сюрприз для многих по финансовым результатам (в хорошем смысле слова)».

📝Андрей Пахоменков также отметил, что после квартальных отчетов начнется переоценка того, что из себя представляет девелоперский бизнес, чем он занимается, что производит и откуда тут такая рентабельность. «Это станет драйвером понимания отрасли, понимания игроков и того, как и что мы зарабатываем», – добавил он.

Комментируя тот факт, что ГК «Самолет» стала «единорогом» (в начале марта текущего года капитализация ГК достигла уровня в $1 млрд и даже в какой-то момент превысила его), Пахоменков подчеркнул: «Для нас не было вопроса, что мы этой цифры достигнем. Следующая – $10 млрд. Какой это будет год – мы еще себе не рисуем».

📍Полный ответ Андрея Пахоменкова

Запись онлайн-семинара «Облигации и акции Группы «Самолет»: итоги размещений и планы на рынках капитала» доступна на YouTube-канале Cbonds.

🔖 Ключевая ставка – 4.5%

Банк России принял решение повысить ключевую ставку на 25 б.п.

Пресс-релиз ЦБ РФ:

"Темп роста потребительских цен в I квартале складывается выше прогноза Банка России. Восстановление внутреннего спроса приобретает устойчивость и происходит быстрее, чем ожидалось ранее, в ряде секторов опережая темпы наращивания выпуска. Ожидания по внешнему спросу также улучшаются на фоне дополнительных мер бюджетной поддержки в ряде стран и увеличения темпов вакцинации населения. Инфляционные ожидания населения и бизнеса остаются на повышенном уровне. Баланс рисков сместился в сторону проинфляционных.

Быстрое восстановление спроса и повышенное инфляционное давление формируют необходимость возвращения к нейтральной денежно-кредитной политике. Банк России продолжит определять сроки и темпы возврата к нейтральной денежно-кредитной политике с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков. При этом Банк России допускает возможность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях. С учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция вернется к цели Банка России вблизи 4% в первой половине 2022 года и будет находиться на этом уровне в дальнейшем".

📍Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 23 апреля 2021 года.

📈📉Динамика изменения ключевой ставки ЦБ РФ доступна по ссылке.

​​💡В гостях у PREQVECA: Олег Железко, основатель и управляющий партнер Da Vinci Capital

Рады представить продолжение рубрики В гостях у PREQVECA. В гостях у PREQVECA – это беседы c людьми, играющими ведущую роль на рынках Private Equity (PE), Venture Capital (VC) и M&A России и стран СНГ. Новый гость – основатель и управляющий партнер Da Vinci Capital Олег Железко - знаковая фигура не только в индустрии PE&VC, но и в целом на финансовом рынке России и СНГ.

Чтобы вы могли понять, каким интересным будет эфир с Олегом Железко, напомним несколько фактов из его биографии:

🔸Da Vinci Capital первыми среди РЕ-грандов запустили последующий (follow-on) фонд в новом инвестиционном цикле
🔸Олег был одним из основных участников центральной сделки на российском финансовом рынке – слиянии РТС-ММВБ
🔸Фонд под его управлением участвовал в ICO Telegram, которое не состоялось из-за позиции американского регулятора
🔸Олег был одним из пионеров индустрии хедж-фондов в России
🔸Da Vinci Capital – один из активных инвесторов на постсоветском пространстве (Казахстан, Беларусь, Украина)

В ходе беседы мы планируем затронуть широкий спектр вопросов: от того, как работают private equity фонды под его управлением, до криптовалют и других классов активов, - обсудить, как в целом изменилась финансовая отрасль за последнее время, побеседовать об инвестиционных идеях на ближайшие 5-7 лет.

⏱ Когда: 24 марта, 11:30 (мск)
🌐 Где: Необходима предварительная регистрация.
❗️Участие бесплатное.

До встречи в гостях у PREQVECA!

📊 Рейтинговые действия в иностранной валюте, проведенные 18 марта

🇯🇲Fitch Ratings подтвердило рейтинг Ямайки на уровне "B+" со стабильным прогнозом.

🇻🇳Moody's подтвердило рейтинг Вьетнама на уровне "Ва3", повысив прогноз до позитивного.

Решение Moody's повысить прогноз Вьетнама до "позитивного" со "стабильного" отражает признаки увеличения фискальной и экономической мощи страны, а также укрепление кредитного профиля. Кроме того, экономика Вьетнама может получить выгоду из глобальных сдвигов в производстве, торговле и потреблении после пандемии и поддержать экономику Вьетнама, что со временем может указать на повышение эффективности политики и повысить кредитный профиль Вьетнама.

🇧🇾Прямо сейчас в Минске проходит VI круглый стол «Долговой рынок Республики Беларусь»

В мероприятии принимает участие более 200 человек, большая часть из них – в очном формате.

В рамках Круглого стола выступили заместитель министра финансов Республики Беларусь Ольга Тарасевич, первый вице-президент, глава блока рынков капитала Газпромбанка Денис Шулаков и многие другие. В ходе мероприятия собравшиеся обсуждают такие вопросы как возможности международных долговых рынков для белорусских заемщиков, внутренний рынок облигаций Республики, финансирование экспортно-импортных операций белорусских компаний в новых реалиях и другие интересные темы.

Видео выступлений спикеров скоро будет доступно на нашем сайте на странице Круглого стола.

📝Финальные ориентиры:

🌾 НК «Продкорпорация», 01: финальный ориентир ставки купона – 8.99% годовых, эффективной доходности – 9.19% годовых. Объем размещения составит 2.45 млрд рублей.

🚛«Элемент Лизинг», 001P-03 (не более 4 млрд): финальный ориентир ставки купона – 8.25% годовых, эффективной доходности – 8.51% годовых.

🏛📈«Сохранить нельзя, повысить» – Э. Набиуллина

Источник: пресс-конференция Председателя Банка России Э. Набиуллиной по итогам заседания Совета директоров

•ЦБ РФ рассматривал в пятницу повышение ставки на 0,5 п.п., но повышение должно быть плавным;
•Возвращение ЦБ РФ к нейтральной ДКП нужно сейчас, а если откладывать, потом потребуется повысить ставку сильнее;
•Набиуллина не исключила, что повышение ключевой ставки ЦБ РФ до нейтрального уровня в 5-6% в 2021 году может не потребоваться;
•Инфляция в РФ к концу 2021 года будет ниже текущих значений, но выше 4%.

🇨🇳Облигации китайских девелоперов – хороший фундамент для 2021 года

Источник: аналитический обзор Газпромбанка, январь 2021

В 2020 г. китайский рынок недвижимости демонстрировал устойчивость к неблагоприятным условиям: продажи выросли на 12%, несмотря на заметно более слабую (хотя и по-прежнему положительную) динамику ВВП. Покрываемые Газпромбанком эмитенты не только показали в целом хорошие операционные результаты, но и заняли осторожную позицию в отношении расходов, на что указывает консервативный подход к затратам на приобретение земли. По мнению Газпромбанка, это может оказать позитивное влияние на показатели чистой долговой нагрузки и ликвидности многих заемщиков в 2П20.

➡️ Газпромбанк обращает внимание на три фактора, которые сформировались во второй половине 2020 г. и будут важны для отраслевых оценок в 2021 г.:
1) Рост ВВП. ВВП Китая в 4К20 увеличился на 6,5%; консенсусная оценка роста на 2021 г. составляет 8,2%.
2) Правительство вновь сосредоточило внимание на снижении долговой нагрузки сектора.
3) Роль властей в поддержании стабильности. В отдельных случаях местные власти предприняли определенные действия для сохранения ликвидности и финансовой стабильности некоторых крупнейших игроков рынка.

📣Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Research Hub.

ВЕЧЕРНИЙ ДАЙДЖЕСТ

🔨Одна из крупнейших российских золотодобывающих компаний – «Высочайший» – намерена на неделе с 22 марта провести IPO на Московской бирже. Компания намерена привлечь $500 млн при оценке компании от $1,5 млрд до $1,8 млрд. Изначально компания планировала провести IPO в 2018 году, однако перенесла его в ожидании «благоприятного момента».

📈Рост ключевой ставки ЦБ РФ недолго поддерживал курс рубля, вернувшийся к утренним уровням: курс доллара расчетами "завтра" на 17:06 (мск) снижается на 12 копеек, до 74,18 рубля, курс евро – на 49 копеек, до 88,13 рубля, следует из данных торгов.

💰России важно в 2022 году вернуться к выполнению бюджетного правила, оно способствует стабильности курса рубля, заявила глава ЦБ Эльвира Набиуллина.

@Cbonds