👩‍💻 Нулевой НДС для IT: готовьтесь, льготу убирают

Только-только отгремели новости о росте страховых взносов до 15%, как в IT-отрасль летит очередная граната. И снова от правительства.

⚡️ Суть: В Госдуму внесли законопроект об отмене нулевой ставки НДС для российского софта.

Напомним суть льготы:
Раньше компании, чье ПО в реестре отечественного, работали с 0% НДС. Это удешевляло продукты и мотивировало разработчиков регистрироваться.

Теперь эту фишку хотят закрыть. В Минцифры разводят руками: мол, повышение НДС до 20% — общая история, и IT не будет исключением.

К чему это приведет? Держите три последствия:

🚨 Для бизнеса: Прямой удар по издержкам. В IT мало «входного» НДС (аренда, зарплаты), поэтому компенсировать налог почти негде. Готовьтесь к падению маржи и свободного денежного потока (FCF).

🚨 Для рынка: Софт неизбежно подорожает. Но бюджеты заказчиков и так скукожились. Вывод: часть проектов встанет колом, а многие стартапы не переживут этот прессинг.

🚨 Для отрасли: Начнется большая консолидация. Крупные игроки сглотнут ослабевших мелких, а самые находчивые разработчики вновь задумаются о переезде.

Вердикт аналитиков — «крайне негативно». Удар придется по всей экосистеме: от гигантов вроде HeadHunter ($HEAD) и Циан ($CIAN) до небольших студий.

Почему это происходит? Все просто. Бюджетный дефицит под 3.8 трлн рублей заставляет искать деньги везде, где можно. Льготы IT — сочный кусок.

Что в сухом остатке?
Для инвесторов это сигнал: IT потихоньку теряет свой налоговый оазис. Насколько сильно это ударит по котировкам и отчетностям — увидим в следующих кварталах. Но поводов для оптимизма явно поубавилось.

❗️Если было полезно, обязательно поставьте 👍

🔌 Инвест-идея: РусГидро — рост на фоне господдержки

Компания «РусГидро» показала сильные результаты за первое полугодие 2025 года:
Финансовые показатели:
- Выручка: 325 млрд руб. (+15% г/г)
- Чистая прибыль: 31,5 млрд руб. (+8 млрд руб.)
- EBITDA: 100 млрд руб. (+35% г/г) — рост маржинальности
Господдержка — ключевой драйвер:
- Госсубсидии: 32 млрд руб. (10% от выручки)
- Компенсируют разницу в тарифах между Дальним Востоком и европейской частью России

Инвестиции и долг:
- Капзатраты: 133 млрд руб. (+65% г/г)
- Чистый долг: 635 млрд руб. (+150 млрд с конца 2024 года)
- Процентные расходы: 36 млрд руб. (+71%)

Причина роста: масштабные проекты (Хабаровская ТЭЦ-4, Якутская ГРЭС-2)

Дивидендные перспективы:
В краткосрочной перспективе рост дивидендов маловероятен:
- Приоритет — финансирование инвестпрограммы (220+ млрд руб. в 2025)
- Высокая долговая нагрузка
- Слабый операционный денежный поток (80 млрд руб. против капзатрат 92 млрд)

Позитивные факторы:
- Доступ к кредитным линиям 400 млрд руб.
- Неиспользованный лимит по облигациям 150+ млрд руб.
- Итого: 550+ млрд руб. быстрого финансирования

Компания сохраняет стабильный доступ к финансированию для реализации текущих проектов, что делает её привлекательной для среднесрочных вложений.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

🇷🇺 Акции СПБ Биржи подскочили после начала торгов на срочном рынке

📈 На данный момент известно, что объем торгов российскими бумагами в фондовой секции СПБ Биржи в августе увеличился на 33,4% в месячном выражении, а по сравнению с уровнем годовой давности подскочил почти в 36 раз.

🐷 СПБ Биржа за 1-е полугодие 2025 года получила чистую прибыль по МСФО в размере 0,56 млрд руб. против
0,34 млрд руб. годом ранее. Торги на срочном рынке могут стать дополнением к доходам площадки.

📊 С технической точки зрения акции СПБ Биржи в начале недели восстанавливаются от локальных минимумов вместе со всем российским фондовым рынком при улучшении сигналов дневного графика. Сигналы недельного графика на данный момент все еще предупреждают о преобладании «медведей» и рисках возвращения акций к снижению при ухудшении общерыночных настроений.

🐻 Первым тревожным сигналом может стать падение котировок ниже 220 руб., а затем – преодоление октябрьского минимума 189,8 руб. Без оптимизма на российском фондовом рынке в целом или же перспективы снятия санкций с СПБ Биржи бумагам может быть сложно развить повышение.
 
👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

⚡️ Аналитики внепланово обновили топ российских акций

❗️По итогам последних недель в подборке лучших российских акций произошли изменения. Так, аналитики SberCIB Investment Research убрали из топа акции ММК и ПИК, но добавили при этом в список лучших «Норникель», «Ростелеком» и Хэдхантер.

👉 Рассказываем почему:

📌 Акции ММК остаются самыми дешёвыми среди производителей стали. Но с учётом долгого восстановления спроса эксперты ожидают ограниченный потенциал роста до конца года.

📌 Что касается акций ПИК, то несмотря на позитивную оценку компании, обратный сплит может привести к снижению интереса к акциям застройщика со стороны розничных инвесторов и уменьшению ликвидности.

📌 Значительный рост цен на медь, платину и палладий может привести к улучшению финансовых показателей «Норникеля». А ещё котировки компании поддержит возможное ослабление рубля в ближайшие несколько месяцев.

📌 Падение акций «Ростелекома» формирует высокий потенциал. Аналитики ожидают, что краткосрочным триггером для роста может стать стратегия развития компании до 2030 года.

📌 Акции Хэдхантера упали после выплаты дивидендов. Тем не менее, эксперты продолжают позитивно смотреть на их долгосрочные перспективы роста, добавив их в подборку лучших.

❗️Полный список 10 лучших акций на 2026 год с указанием их целевых цен и потенциалом роста (по мнению аналитиков SberCIB) вы можете увидеть в таблице, прикреплённой к этому посту.

❗️Если было полезно, обязательно поставьте 👍

🏦 Акции Т-Технологий приостановили падение у важной поддержки

↗️ Акции Т-Технологий пытались восстановиться от важной среднесрочной поддержки 2870 руб., которая сдерживает их от развития падения после обновления ранее в октябре минимума с начала года 2810 руб.

🪙 Т-Технологии в этом месяце закрыли реестр по дивидендам за 1-е полугодие текущего года в размере 35 руб. на акцию с доходностью 1,2% и подтвердили планы по распределению до 30% чистой прибыли за год на выплаты.

🧾 За 1-е полугодие компания получила чистую прибыль по МСФО в размере 80,2 млрд руб. против 46,7 млрд руб. годом ранее и сохраняет прогноз по росту показателя в 2025 году не менее чем на 40%. Следовательно, по итогам 2025 года также можно ожидать новых дивидендных выплат, но доходность вновь может оказаться символической.

📊 С технической точки зрения по акциям Т-Технологий, с одной стороны, сформировалась «бычья» дивергенция с гистограммой MACD на дневном графике, которая предвещает развитие краткосрочного отскока от поддержки 2870 руб. с возможным возвращением как минимум к отметке 3000 руб. (средняя полоса Боллинджера) при стабилизации выше 2965 руб. С другой, однако, среднесрочные сигналы подтверждают преобладание «медведей» и риски падения ниже 2870 руб. с перспективой обновления октябрьского минимума 2810 руб. и движения к самому низкому значению всего года 2645 руб.

📉 Негативный сценарий, вероятно, реализуется в случае падения всего российского фондового рынка. Дивидендные перспективы в текущих условиях, как и ранее, вряд ли будут служить значимым поводом для покупки акций Т-Технологий против всего рынка, хотя котировки могут демонстрировать краткосрочные технические отскоки.  

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

🌠 Продавцов в Инарктике может остановить «бычья» дивергенция и ожидания дивидендов

📇Сегодня стало известно, что совет директоров Инарктики утвердил Илью Соснова на позицию генерального директора компании.

🧾Инарктика завершила 1-е полугодие текущего года с убытком в размере 7,46 млрд руб. против убытка 1,4 млрд руб. годом ранее. В конце августа компания сообщила, что пока не рассматривает выплату дивидендов по итогам 1-го полугодия, но надеется на выплаты по итогам всего 2025 года.

🐳В сентябре компания заявила о рекордных объемах зарыбления этого года, что, по словам менеджмента, должно создать предпосылки для значительного увеличения объема рыбы в воде и позволит достичь стратегической цели по удвоению объемов производства до 60 тыс тонн в год в среднесрочной перспективе.

📊С технической точки зрения акции Инарктики остаются в сильном нисходящем. Некоторый оптимизм вызывает разве что формирование «бычьих» дивергенций с гистограммой MACD на дневном и недельном графиках, которые предупреждают о возможном развитии коррекционного роста бумаг. Краткосрочный «бычий» сигнал поступит при стабилизации выше 525 руб. При «медвежьем» сценарии котировки могут продолжить обновление минимумов с 2022 года.

🪙С фундаментальной точки зрения вернуть интерес к акциям могут надежды на годовые дивиденды и улучшение общерыночных настроений.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

🇷🇺Акции Северстали готовы к техническому отскоку, но дивидендов ждать не приходится

🧾Северсталь в понедельник опубликовала финансовые и операционные результаты за 3-й квартал 2025 года, согласно которым выручка снизилась на 18% г/г, EBITDA упала на 45% г/г, а свободный денежный поток – на 82% г/г.

🪙Компания заявила, что не будет выплачивать дивиденды за 3-й квартал из-за ускоряющегося ослабления спроса на сталь и отрицательного свободного денежного потока за 9 месяцев текущего года.

📊С технической точки зрения акции Северстали в октябре опускались до минимума с начала 2023 года 869,2 руб, после чего приступили к восходящей коррекции в рамках начавшегося в августе среднесрочного медвежьего тренда. Котировки при подходе к сопротивлению 970 руб вернулись к снижению при сохранении негативных сигналов недельного графика, которые предупреждают о рисках обновления октябрьского минимума и движения к следующим поддержкам 860 руб, 837 руб и 816,5 руб.

📊Гистограмма MACD недельного графика сформировала «бычью» дивергенцию с ценами, что при положении выше 869,2 руб может предвещать развитие отскока бумаг к среднесрочному сопротивлению 1010 руб, а при его преодолении – в район верхней полосы Боллинджера и максимумов августа и сентября, к 1110 руб и 1150 руб.

🎯С фундаментальной точки зрения покупателям в акциях Северстали на данный момент приходится рассчитывать главным образом на улучшение общерыночных настроений. Наша фундаментальная рекомендация по акциям Северстали на данный момент — «Покупать» с целевой ценой 1580 руб.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

🥇 Золото в преддверии очередного снижения процентной ставки ФРС сохраняет курс на обновление исторических максимумов и движение в район 4500 долл/унц.

Фиксации прибыли в драгоценных металлах в целом способствовала как техническая коррекция от исторических и многолетних максимумов, так и улучшение настроений на фондовых площадках в надежде на переговоры США и Китая в конце октября и заключение сторонами торгового соглашения, о вероятности которого на этой неделе говорил Трамп.

📊С фундаментальной точки зрения ускорить продажи в драгоценном металле могло бы заключение сделки по финансированию американского правительства, публикация более высоких, нежели ожидалось, оценок по потребительской инфляции в США за сентябрь и последующее ослабление ожиданий в отношении смягчения монетарной политики ФРС.

📊 С технической точки зрения цены на золото во вторник снимают краткосрочную перекупленность и остаются выше ближайших значимых поддержек 4200 долл/унц, 4105 долл и особенно психологически важного уровня 4000 долл (также район средней полосы Боллинджера дневного графика). Для снятия среднесрочной перекупленности при этом ценам потребуется опуститься ниже 4200 долл/унц.

🎯 В краткосрочном периоде можно наблюдать некоторое ухудшение сигналов дневного графика и, в частности, замедление роста линий и гистограммы MACD

🎯 Основной тренд остается восходящим как минимум при положении выше 4200 долл/унц: при стабилизации ниже указанной отметки возрастет вероятность развития фиксации прибыли.

Акции Полюса шли вниз вместе с ценами на золото, которые теряли порядка 2% и отступили от достигнутого накануне исторического максимума 4398 долл/унц.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

🇷🇺 Ослабление рубля может оживить «префы» Сургутнефтегаза

↗️ Привилегированные акции Сургутнефтегаза краткосрочно продолжают чувствовать себя лучше рынка на фоне укрепления доллара к рублю.

📊 С технической точки зрения «префы» Сургутнефтегаза в октябре обновили минимум с июня 2023 года 36,63 руб., после чего приступили к коррекционному повышению. Запал к росту, однако, ослаб у сопротивления 40,90 руб., где проходит в том числе линия медвежьего тренда. Показания дневного и недельного графиков в целом указывают на уменьшение сил продавцов, а гистограмма MACD недельного графика сформировала «бычью» дивергенцию с ценами, предвещая возможное развитие восходящего движения.

📤 Рассчитывать на ускорение роста акций Сургутнефтегаза стоит не ранее стабилизации выше 40,90 руб. с перспективой возвращения к пикам, наблюдавшимся после закрытия дивидендного реестра, ближе к 46-47 руб., а при более оптимистичном сценарии – к 51,26 руб. для закрытия дивидендного гэпа.

🐂 Дальнейший уверенный рост «префов» Сургутнефтегаза, скорее всего, будет наблюдаться в случае актуальности хотя бы одного из перечисленных факторов: девальвации рубля, возвращения к повышению цен на нефть, улучшения настроений на фондовом рынке РФ и перспективы ослабления энергетических санкций.

🐻 При более медвежьем сценарии котировки вскоре вернутся к обновлению годовых минимумов с поддержками у 36,80 руб., 35,80 руб. и 34,60 руб. в том числе на ухудшении годовых финансовых показателей и дивидендных перспектив по итогам года.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

⚡️ЛУКОЙЛ и Роснефть под санкциями. Что это значит и стоит ли паниковать?

Что произошло?
• США и ЕС ввели полные блокирующие санкции против Роснефти и ЛУКОЙЛа, включая 34 дочерние структуры
• У контрагентов есть до 21 ноября для сворачивания расчетов
• Китай и Индия уже временно сокращают закупки, проверяя схемы поставок

Почему не стоит паниковать?
1. Отрасль адаптирована - за 3.5 года нефтянка научилась работать в условиях санкций через:
- Смену трейдеров и страховщиков
- Альтернативные маршруты и схемы расчетов
- Изменение юрисдикций

2. Фундаментальные показатели прочны:
- Экспорт нефти на максимумах (~3.6 млн баррелей/сутки)
- Низкая долговая нагрузка компаний
- Стабильная прибыльность

3. Рыночная реакция умеренная - рост Brent всего на $2-3 свидетельствует об ограниченном восприятии угрозы

Что это значит для инвестора?
✅ Краткосрочно: Возможна волатильность акций на эмоциях
✅ Среднесрочно: Ожидается временное влияние на логистику (2-3 месяца)
✅ Долгосрочно: Бизнес-модель нефтяных компаний остается устойчивой

Прецеденты обнадеживают: Газпромнефть и Сургутнефтегаз работают под аналогичными санкциями с января без серьезных последствий для финансовых показателей.

◼️Итог
Текущая ситуация создает скорее окно возможностей, чем повод для продаж. Санкционные риски уже давно заложены в цены российских активов, а фундаментальная прочность сектора позволяет пережить очередной раунд ограничений без критических потерь.

❗️Если было полезно, обязательно поставьте 👍

IT-рынок без иллюзий | Кирилл Кузнецов и Александр Елизарьев

Гости выпуска - Кирилл Кузнецов, инвестор и аналитик фондового рынка, и Александр Елизарев, генеральный директор компании Цифровые привычки.

➡️ В новом выпуске подкаста:

• Почему сектор IT сейчас под давлением ?
• Positive Technologies, Softline, Циан, Headhunter, Яндекс, Diasoft, Arenadata, кто теряет, кто по-прежнему растет.
• Softline: почему инвесторы теряют доверие и как M&A-сделки вызывают вопросы у рынка.
• Headhunter и Циан - разные модели, но схожие риски: рынок охлаждается, текучка растёт, а бизнес ищет новые точки роста.
• Яндекс - технологическое будущее России ?

🔊 Также вы узнаете:

→ почему рост налогов бьет по рентабельности IT-компаний;
→ что будет с Diasoft и Arenadata после неудачных кварталов;
→ и почему Цифровые привычки показывают 80% роста, когда весь сектор замедляется.

🎙 Полный разговор с Кириллом Кузнецовым и Александром Елизарьевым о состоянии IT-рынка, рисках и компаниях, которые выдержали шторм - смотрите в новом выпуске.

#подкастБАЗАР

🎙Ещё больше подкастов:
-
🖤YouTube
📱ВКонтакте
💰RUTUBE

 🇷🇺ММК представил слабые операционные и финансовые результаты за 3-й квартал 2025 г.
 
📉Компания демонстрирует отрицательную динамику ключевых показателей вследствие падения потребления и цен на внутреннем рынке металлопродукции.

📥Выручка ММК упала на 18,6% г/г, до 150,6 млрд руб., EBITDA сократилась на 47,5% г/г, до 19,4 млрд руб., с рентабельностью 12,9% против 20,0% годом ранее. Свободный денежный поток ММК удержался в положительной зоне и составил 2,1 млрд руб. благодаря распродаже запасов и снижению CAPEX.
 
🪙Принимая во внимание слабую конъюнктуру внутреннего рынка, мы не ожидаем выплату дивидендов ММК за 3-й квартал 2025 г. Также под большим вопросом находятся и финальные выплаты по итогам всего 2025 г.
 
🔭ММК ожидает сохранение неблагоприятной конъюнктуры до конца текущего года. Однако мы полагаем, что ожидаемое снижение ключевой ставки в 2026 г. оживит спрос на сталь, что переломит негативный тренд в операционных и финансовых результатах компании.
 
❗️Наша рекомендация для бумаг ММК – «Покупать» с целевой ценой 41,8 руб.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

Что ждет фондовый рынок в ноябре ❓

📉Российский рынок в ноябре останется во власти геополитических факторов. Отсутствие позитивных сдвигов в разрешении украинского конфликта может привести к обновлению Индексом Мосбиржи минимума прошлого года 2370 пунктов.

🐂Нейтральный геополитический фон без негативных изменений с учетом формирования бычьих дивергенций по всему рынку в целом может способствовать попыткам восходящей коррекции с важным сопротивлением по Индексу Мосбиржи у октябрьского максимума 2757 пунктов.

💼В ноябре продолжится сезон отчетностей за 3-й квартал и 9 месяцев текущего года. Среди кандидатов на выплату следующих промежуточных дивидендов: Полюс, Татнефть, Евротранс и Акрон. Дивидендная интрига сохраняется по РУСАЛу, который готовится рассмотреть вопрос о созыве собрания акционеров по выплатам за 9 месяцев. Вопрос выплат ЛУКОЙЛа и Роснефти после недавнего введения американских санкций стал более неопределенным. Дивиденды за 9 месяцев с привлекательной доходностью рекомендовали Займер (4,8%) и Ренессанс страхование (4,2%), а Циан – спецдивиденды после редомициляции с доходностью около 17%.

🇺🇸🇪🇺Акции США и Европы остаются у рекордных максимумов, основная опасность у которых заключается в возможном желании инвесторов зафиксировать полученную прибыль. В США продолжается шатдаун, который препятствует публикации ключевых макроэкономических данных и может привести к ужесточению позиции ФРС на следующем заседании 10 декабря. ЕЦБ проведет очередное заседание 17 декабря. Индексы S&P 500 и Euro Stoxx 50 сохраняют среднесрочные импульсы к росту выше 6550 пунктов и 5530 пунктов соответственно.

🇨🇳Рынки Китая и Гонконга, несмотря на рамочные торговые соглашения с США, теряют импульс к росту, в том числе из-за слабости в производственном секторе КНР и недостатка мер стимулирования национальной экономики. Гонконгский HangSeng сохраняет среднесрочный бычий тренд при положении выше 25 300 пунктов, куда может направиться в случае развития нисходящей коррекции. Одним из потенциальных драйверов роста в КНР остаются IT-акции.

❗️Если было полезно, обязательно поставьте 👍

🔝 Лучшие и худшие акции октября. Куда в ноябре?

Индекс Мосбиржи в октябре подвергся мощнейшему давлению геополитических, монетарных, фискальных, сырьевых и валютных факторов — саммит президентов РФ и США отменен, прогноз ставки ЦБ на 2026 г. повышен, налоги подросли, энергетические фьючерсы упали, а курс рубля укрепился.

На минимуме периода индекс падал к 2430 п., были уровни с декабря 2024 г. Волатильность закономерно резко подскочила. Трехлетний аптренд потерян, и теперь бенчмарк в техническом даунтренде. Итоговые потери за месяц — 5%. Чтобы вновь вернуться в расположение восходящей формации, индексу нужно подниматься к 2600 п. Возможно, в ноябре это и получится — по статистике в конце осени рынок растет в 75% случаев. Есть ориентир вверх — над 2650 п., там остался незакрытый досанкционный гэп.

Оценим факторы и технику топ-3 доходных и убыточных акций октября из состава Индекса Мосбиржи. Может быть, в ноябре там что-то и изменится.

📈 Лучше рынка

📱 Яндекс (+6%). Фавориты месяца. Курс недалеко от 4000 руб. Устойчивость акций к общерыночным распродажам связана с сильной отчетностью корпорации выше ожиданий и отказом властей от налогового маневра в ИТ-секторе. Технически при восстановлении индекса (базовый сценарий) эти акции могут и дальше демонстрировать опережающую динамику. Ориентир на ноябрь — от 4200 руб. Фундаментальный таргет на будущий год — 6900 руб., или +73%.

📱 Ростелеком (+3,5%). Сильнее рынка в октябре после обвала в сентябре почти на 20% — техническое восстановление. Фактор курса — ставка ЦБ, от которой зависит скорость выхода «дочек» корпорации на биржу. Закрытие месяца под 60 руб., и это ближайший ориентир вверх в начале ноября. Если общий сентимент не подкачает, то могут дойти до динамической линии сопротивления — район 64 руб. Долгосрочные целевые — 75 руб., или +27%.

Сбербанк (+2,5%). Прокси рынка шли вразрез с динамикой бенчмарка — чистая прибыль за 9 месяцев превысила прогноз. Сильная акция на общем спаде при развороте широкого рынка вверх обычно остается лучшей. Курс на закрытии месяца — у 292 руб. Очевидным препятствием на ноябрь выступают круглые 300 руб., а далее — локальное статичное сопротивление на 305 руб. Фундаментальный таргет — 370 руб., или +27%.

📉 Хуже рынка

🏠 ПИК (-26%). Абсолютный аутсайдер на всем рынке — произошел сильнейший обвал курса в область 5-летних минимумов, в моменте было под 360 руб., а потом лишь технический отскок. Закрытие месяца недалеко от 380 руб. Причины распродаж — отказ от дивполитики и консолидация акций в пропорции 100 к 1. Корпоративный кейс ухудшился. На предполагаемом подъеме индекса акции девелопера могут отставать. Сопротивление на ноябрь — 410 руб., хотя раньше было бы куда круче.

🔖 Хэдхантер (-12%). Намного хуже индекса — рынок труда замедлился, а ставки еще высокие. Таргет снижен до 5200 руб., от текущих это по-прежнему внушительно — +85%. Технически закрытие месяца чуть выше 2800 руб. Курс остается на двухлетних минимумах, но трехлетний аптренд здесь все еще актуален и удерживает от дальнейшего провала. Среднесрочная динамическая линия сопротивления в ноябре опустится к 2900 руб., и это ориентир под отскок.

⛏ Полюс (-11%). Бессменные лидеры 2025 г. в октябре вдруг стали аутсайдерами. Причина смены сентимента — скачок волатильности в золоте. Металл после ралли стал аномально перегретым и ушел в коррекцию, а курс акций золотодобытчика закономерно пошел следом. В моменте был прокол круглых 2000 руб., но отбились вверх. Психологическая отметка выступает поддержкой и интересным уровнем и для активных трейдеров, и для долгосрочного входа — таргет по 2800 руб. предполагает апсайд в 36%. Уже 5 ноября корпорация определится с дивидендами за III квартал — это еще около 2% в перспективную инвестиционную копилку.

❗️Если было полезно, обязательно поставьте ❤️

🏦 Инвестидея МКБ (CBOM)

Отметим бумаги МКБ, которые накануне показали один из лучших результатов среди всей базы расчетов индекса.

С учетом того, что бумаги не обладают высокой ликвидностью, волатильность по ним была весьма высока. В качестве ориентира к концу ноября теперь смело можно ставить уровень в 8–8,5 руб., поскольку уровень в 7 руб. уже преодолен.

Сейчас бумаги МКБ находятся на нижней границе годовой сужающейся формации, поэтому вероятность закрепления выше 7,2–7,3 руб. за бумагу более чем вероятна. Если бы еще были объявлены дивиденды, было бы совсем прекрасно, поскольку у МКБ есть «слабое место» по сравнению с другими банками, где присутствуют выплаты акционерам.

Что касается финансовых результатов банка за 9М25, то в корпоративном сегменте можно отметить рост доходов от проведения трансграничных платежей (+170%). Количество клиентов, пользующихся данной услугой, выросло почти в 7 раз. Только за 1К25 МКБ принял участие в реализации 30 сделок по размещению облигаций, номинированных в рублях и юанях, общей номинальной стоимостью более чем 400 млрд руб.

В розничном сегменте МКБ фокусировался на управлении стоимостью ресурсной базы и в условиях умеренного роста кредитного портфеля не наращивал объемы привлечения средств частных клиентов.

✔️ Мы рекомендуем накапливать в портфеле бумаги МКБ среднесрочно.

Банк успешно адаптируется к текущей ситуации в экономике и ДКП: растущие прибыльность и маржинальность сочетаются с высоким качеством кредитного портфеля.

Устойчивость регулярного бизнеса позволяет усилить фокус МКБ на инициативах, которые в дальнейшем снизят давление на финансовый результат со стороны высокой ключевой ставки и единоразовых факторов, в том числе повышенной волатильности валютных курсов.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

🇷🇺 Фосагро представила сильные операционные и финансовые результаты за 3-й квартал 2025 г.

⛏Компания продолжает наращивать производство и продажи удобрений, что в совокупности с более высокими ценами реализации обеспечило хорошую динамику ключевых финансовых результатов.

📤Благодаря росту объемов и цен реализации удобрений выручка Фосагро в 3-м квартале 2025 г. увеличилась на 10,6% г/г, до 143,2 млрд руб. EBITDA скорр. выросла на 7,6% г/г, до 49,0 млрд руб., с рентабельностью 34,2% против 35,2% годом ранее.

💱В то же время на фоне оттока средств в оборотный капитал свободный денежный поток компании в 3-м квартале 2025 г. оказался оконулевым и составил 2,5 млрд руб.

🛍На конец сентября 2025 г. чистый долг Фосагро снизился на 6,7% г/г, до 254,5 млрд руб., со значением чистый долг/EBITDA 1,3x. Мы отмечаем, что при нахождении долговой нагрузки в диапазоне от 1,0х до 1,5х коэффициент дивидендных выплат компании составляет 50-75% свободного денежного потока.

🪙Совет директоров Фосагро не стал давать рекомендацию по промежуточным дивидендам за 3-й квартал 2025 г. При этом компания уже выплатила 273 руб. на акцию за 1-е полугодие 2025 г. Согласно нашим расчетам, дивиденд Фосагро за 2-е полугодие составит 238 руб. на акцию при условии распределения 75% FCF.

✔️ Наша рекомендация для бумаг Фосагро – «Покупать» с целевой ценой 8 069 руб.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

🛴 Акции ВУШ Холдинг сохраняют слабость, ждут улучшения фундаментальных факторов

📥 ВУШ Холдинг во вторник сообщил об убытке за 9 месяцев текущего года в объеме 1,16 млрд руб против прибыли годом ранее, в то время как в 3-м квартале компании удалось получить чистую прибыль в размере 730 млн руб (снижение на 68,1% г/г). Выручка за 9 месяцев снизилась на 14%, до 10,8 млрд руб, при этом в Латинской Америке (на ее долю приходится около 10%) подскочила на 148% г/г, а в 3-м квартале – на 98% г/г.

💼 В октябре в ВУШ сообщили о планах масштабирования бизнеса в Латинской Америке (до 40% от выручки), где средняя выручка на поездку почти в два раза превышает показатель в России, а сезон длится в течение всего года. ВУШ на данный момент не ожидает выплаты дивидендов в 2025 году, но в конце октября удвоил темпы выкупа своих акций с рынка до 20 тыс бумаг в день (около 0,5% среднего суточного объема торгов в октябре).

📊 С технической точки зрения акции ВУШ в конце октября предприняли попытку восстановления от исторического минимума 76,40 руб, но впоследствии приостановили рост у сопротивления 107 руб. Во вторник бумаги подошли к поддержке 90 руб, стабилизация ниже которой может прервать наметившийся восходящий тренд и вернуть котировки к недавнему минимуму с перспективой развития нисходящего движения.

🔭 С фундаментальной точки зрения реализация негативного сценария может произойти из-за корпоративных факторов, общих макротрендов в РФ и высокой конкуренции. В то же время во 2-м полугодии текущего года восстановление рынка в РФ благодаря теплой погоде, по оценкам ВУШ, может ускориться и положительно сказаться в том числе на финансовых и операционных результатах компании.

↗️ Обнадеживающим техническим сигналом является попытка гистограммы и линий MACD недельного графика вернуться к росту, но сигнал в пользу развития восходящего движения с целевым уровнем 155 руб (верхняя полоса Боллинджера) поступит не ранее стабилизации выше 107 руб (также район средней полосы Боллинджера).

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

🔝Итоги недели: разбор отчётов за 3-й квартал

На этой неделе компании продолжили публиковать результаты за 3 квартал и 9 месяцев 2025 года. Картина складывается неоднородная: пока одни демонстрируют рост маржи, другие всё ещё борются со сложностями.

Ключевые выводы по эмитентам:

💊 Ozon Фарма #OZPH — уверенный рост
Результаты превзошли ожидания: выручка +28%, а чистая прибыль подскочила на 50%. Высокая маржа EBITDA (36%) подтверждает успешный переход в более маржинальные ниши — онкологию и биосимиляры. Компания настолько уверена в своём росте, что планирует не гасить, а продать свой квазиказначейский пакет акций, направив средства на развитие.

🏛 МосБиржа #MOEX — в ожидании цикличного подъёма
Отчёт отражает переходный период: падение процентного дохода компенсируется ростом комиссионных. Главный позитивный сигнал — чистая прибыль уже показала рост в 3 квартале. Снижение ставки — это драйвер для оживления торгов и новых IPO, что может стать катализатором для котировок.

🛴 Whoosh #WUSH — глобальная экспансия
Российский рынок для каршеринга стагнирует, но компания ответила жёсткой оптимизацией затрат, вернув маржу EBITDA к 50%. Основная история роста теперь разворачивается в Латинской Америке, где выручка удваивается, а рентабельность даже выше, чем в России.

🏠 ЦИАН #CNRU — возвращение на волне ипотеки
Снижение ставок оживило рынок недвижимости, что мгновенно отразилось на финансовых показателях: выручка +29%, а EBITDA выросла в 2,3 раза. Компания не только подтвердила оптимистичный прогноз, но и объявила о щедром спецдивиденде, сигнализируя, что кризис позади.

🪓 Сегежа #SGZH — поиск дна
Ситуация остаётся сложной: падение выручки и обвал операционной прибыли. Проведённая допэмиссия помогла с долгом, но не исправила фундаментальные проблемы — слабый спрос на ключевых рынках. Компания продолжает работать в режиме выживания.

❗️Если было полезно, обязательно поставьте ❤️

☄️ Топ-10 акций ноября с доходностью от 10%. Куда в декабре?

За ноябрь Индекс МосБиржи прибавил 7% и перекрыл октябрьский провал — на рынке вновь надежды на деэскалацию. Разберем кейсы десяти самых доходных бумаг месяца, обозначим перспективы до конца 2025 г.

Вот кто принес инвесторам максимальную прибыль в прошлом месяце.

1. ЭсЭфАй (SFIN) — взлет на +40%
Причина: Холдинг продал "дочку" и объявил о рекордных дивидендах — 902 рубля на акцию в декабре (дивдоходность ~55%!). Пик, скорее всего, уже пройден (~1830 руб.). В конце декабря ждем огромный дивидендный гэп. До конца года — вероятна пониженная активность и боковое движение.

2. МКБ (CBOM) — лучший в индексе, +24%
Низколиквидная и волатильная бумага. Рост на ожиданиях снижения ключевой ставки. Ближайшая поддержка — 8 руб., сопротивление — 8.5 руб. До конца года возможен повторный тест максимумов. Целевой уровень (таргет) — около 9 руб.

3. ПИК (PIKK) — рост на 20% на позитивных новостях
Компания отказалась от обратного сплита и подтвердила дивидендную политику — рынку понравилось. Поддержка — 450 руб., сопротивление — 480 руб. Если ЦБ снизит ставку в декабре, есть шанс увидеть бумагу у 500 руб.

4. Мечел (префы MTLRP +18%, обычка MTLR +11%)
Префы отскочили с 5-летнего дна. Оба типа акций у ключевых сопротивлений (70 и 75 руб. соответственно). Бумаги исторически волатильны — любят спекулянтов. Фундамент слабый (высокие ставки, цены на сырье), но для активных traders есть возможности.

5. Аэрофлот (AFLT) — +14% на надеждах
Самая чувствительная к геополитике бумага. Любой слух о возможном урегулировании и возобновлении полетов вызывает резкие движения. Сопротивление на пути к 60 руб. — 58 руб. Фундаментальная оценка (~55 руб.) уже ниже рынка.

6. Татнефть (TATN) — +13%, несмотря на нефть и рубль
Рост вопреки слабым ценам на нефть и крепкому рублю. Причина — тот же геополитический фактор. Осенний максимум (~646 руб.) был перебором, но к 600 руб. бумага вернулась. В декабре может продолжить движение к этим максимумам.

7. НОВАТЭК (NVTK) — +12% в ожидании послаблений
Как и Аэрофлот, сильно зависит от новостей о санкциях/переговорах. Ближайшее сопротивление — 1200 руб. При прорыве следующая цель — 1260 руб. Дальний фундаментальный таргет — 1600 руб.

8. Эн+ (ENPG) — +11%, ловила волну рынка
Холдинг РУСАЛа. При общем росте рынка часто обгоняет индекс из-за высокой волатильности. Сейчас цель — 430 руб., это ключевое сопротивление для возврата в годовой аптренд.

9. Газпром (GAZP) — +10% замыкает топ
Фундамент давит риски потери европейского рынка, но поддерживают проекты на Востоке. Дивиденды в ближайшие годы не ждут. Таргет — 140 руб. Важно: бумага уже пробила вверх годовой нисходящий тренд. При любых позитивных геополитических сдвигах — кандидат на резкую переоценку.

❗️Если было полезно, обязательно поставьте 👍

🌐 Акции VK пытаются взять курс на годовой пик

🧾 VK в конце ноября представила финансовые результаты за 9 месяцев текущего года по МСФО, которые мы считаем нейтральными. Выручка и EBITDA по итогам периода оказались близки к нашим оценкам и консенсусу. В компании подтвердили свой прогноз и по-прежнему ожидают, что EBITDA в 2025 году составит более 20 млрд руб. Результаты за 9 месяцев, на наш взгляд, демонстрируют способность группы достичь такого результата. Наша текущая рекомендация для акций VK — «Держать», а целевая цена находится в процессе пересмотра.

📊 С технической точки зрения акции VK в августе поднималась до годового максимума 366,5 руб, после чего вместе со всем российским фондовым рынком приступили к нисходящему движению, которое приостановили в октябре, пытаясь удержать бычий тренд от ноября 2024 года.

📊 Сегодня котировки тестируют сопротивление 283 руб, выше которого ранее были в конце сентября, но локальный максимум пока не подтверждается пиком гистограммы MACD дневного графика, предупреждая покупателей о необходимости соблюдать осторожность.

🐂 Сигналы недельного графика при этом указывают на уменьшение сил «медведей», но бумаги пока остаются ниже важного сопротивления 293 руб, стабилизация выше которого позволить ожидать возвращения к пику года 366,5 руб, вероятно, в случае усиления оптимизма на российском фондовом рынке в целом. Ниже 283 руб акции могут перейти к боковому движению, в то время как риски обновления октябрьского минимума 245 руб возрастут при падении ниже 250 руб.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

🇷🇺 Акции Башнефти остаются под давлением непростой ситуации в нефтяном секторе

🧾 Привилегированные акции Башнефти оставались под давлением пятничных новостей о намерении Башкирии приватизировать часть компании (11,3 млн акций, или 6,36% уставного капитала, четверть всего пакета, находящего в собственности республики). На данный момент неясно, будут ли проданы только обыкновенные или в том числе привилегированные акции Башнефти, при этом по итогам сделки ликвидность бумаг может вырасти, а дивидендные решения (традиционно 25% чистой прибыли по МСФО) должны остаться за Роснефтью, которой принадлежит контрольный пакет в Башнефти.
Башнефть не представила промежуточные финансовые результаты за 2025 год и выплатила дивиденды за 2024 год с доходностью около 7,4% и 12,7% по обыкновенным и привилегированным акциям.

📊 С технической точки зрения «префы» Башнефти в октябре достигли минимума с марта 2023 года (864 руб), от которого пытались отступить выше при некотором улучшении сигналов недельного графика. Котировки, однако, остаются ниже района важного сопротивления 960 руб (средняя полоса Боллинджера недельного графика), а показатели дневного графика вновь ухудшились, предупреждая о рисках возвращения к годовым минимумам.

📊 Акции при этом еще не закрыли дивидендный гэп лета текущего года, для чего им понадобится подняться к 1096 руб: восстановление, вероятно, произойдет при улучшении геополитического фона и возможном снятии или смягчении энергетических санкций в отношении России, более высоких ценах на нефть или объявлении о щедрых дивидендах по итогам 2025 года.
Пока же акции Башнефти остаются под давлением в том числе непростой ситуации в российском нефтяном секторе в целом и рискуют обновить годовые минимумы. Настроения могут улучшиться уже в 2026 году в ожидании выплаты дивидендов.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю