🪓 Инвестидея: «Сегежа» — за маской роста капитала скрывается кризис

На прошлой неделе «Сегежа» опубликовала финансовую отчётность за первое полугодие 2025 года. На первый взгляд — рост: капитал взлетел с 1 млрд руб. на конец 2024 года до 66 млрд руб. Но это не результат операционного успеха, а следствие дополнительной эмиссии акций — 62 млрд штук по 1,80 руб. за штуку.

📌 Такое увеличение капитала — не укрепление устойчивости, а сигнал о необходимости привлечь деньги в убыточный бизнес.

Что происходит в бизнесе?

1. Реорганизация деревообработки — большие разовые затраты
- Признаны расходы в размере 5,5 млрд руб. из-за консервации одного из заводов
- Это часть попытки оптимизировать активы, но такая оптимизация — не рост, а болезненное сокращение

2. Падение выручки при стабильной себестоимости
- Выручка: 48 млрд руб. (1П24) → 44 млрд руб. (1П25)
- Себестоимость — почти без изменений
- Результат: давление на маржу, снижение рентабельности

➡️ Это указывает на снижение спроса на продукцию компании — как на внутреннем, так и на внешних рынках.

3. Чистый убыток вырос в 2,2 раза
- С 9,5 млрд руб. до 21 млрд руб.
- Основная причина — процентные расходы: почти 16 млрд руб.
— Это почти в полтора раза больше чистого убытка, что говорит о чрезмерной долговой нагрузке

⚠️ Долговая яма: выручка меньше долга

➡️ Чистый долг превышает выручку за полгода на 14 млрд руб.
При текущих темпах — платёжеспособность под угрозой.

📉 Почему допэмиссия — не решение?

- Новые деньги пошли не на развитие, а на закрытие дыр в балансе
- Акциям нанесён серьёзный разводнение — существенное давление на будущую доходность на акцию
- Инвесторы теряют доверие: капитализация компании не растёт, несмотря на рост капитала

✅ Наша рекомендация: продавать «Сегежу» в долгосрочном периоде

📌 Компания сталкивается с фундаментальными проблемами:
- Убыточность и отрицательный денежный поток
- Слишком высокая долговая нагрузка при падающей выручке
- Отсутствие чёткой стратегии по возврату к прибыльности
- Дорогая переориентация на новые рынки

📌 Единственный приоритет сейчас — реструктуризация долга и сокращение издержек. Но даже это не гарантирует восстановления.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

💰Цены на долларовое и рублевое золото могут подняться еще выше

🐂Акции ЮГК, Полюса и Селигдара получали поддержку от очередного исторического максимума цен на золото, которые достигли 3662,5 долл/унц в ожидании скорого снижения процентной ставки ФРС и сохранения мировой экономической неопределенности.

↗️Окончательное решение по незаконности торговых пошлин Трампа может вернуть нисходящее давление на доллар и усилить спрос на золото в качестве универсального защитного актива.

📤Дополнительное положительное влияние на рублевое золото оказывает ослабление российской валюты. Ближайшей целью движения котировок на Мосбирже может стать исторический максимум 10 000 руб. за один грамм.

📉Способствовать нисходящей коррекции золота может сохранение жесткого тона ФРС наряду с уходом из котировок глобальных экономических и геополитических рисков.

📊С технической точки зрения цены на золото в долларах после многонедельных колебаний в узком диапазоне вырвались выше при сохранении позитивных сигналов дневного и недельного графиков.  Котировки, однако, вошли в зону перекупленности с ближайшими важными поддержками у 3510 долл/унц и 3400 долл/унц. При торговле выше указанных значений можно говорить о сохранении краткосрочной и среднесрочной склонности золота к росту. Важная долгосрочная поддержка находится у 3120 долл.

🔝На месячном графике цены на драгоценный металл при этом еще обладают потенциалом роста, целями которого могут стать следующие психологически важные уровни 3700 долл и 3800 долл.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

☄️Курс доллара прорвался: рубль ускорил падение

Рубль резко теряет позиции. После многомесячного боковика инвалюты уверенно ушли вверх, обновив максимумы за пять месяцев.

На старте сентября:
- Доллар США — 84,34 руб. (+1,3%)
- Евро — 98,68 руб. (+0,8%)
- Китайский юань — 11,78 руб. (+1,59%)
- Дирхам ОАЭ — 22,85 руб. (+1,3%)

🔻 Что изменилось?

Рубль медленно запрягал, но теперь быстро падает.
Ещё в августе можно было купить доллар ниже 80 руб., юань — ниже 11 руб., но эти уровни остались в прошлом. Сейчас курсы уже на 5% выше.

- Внебиржевой доллар вернулся к 82,33 руб. — уровням конца апреля
- Евро подскочил к 96,6 руб., а на срочном рынке — уже ближе к 99 руб.
- Юань — выше 11,7 руб., пара CNY/RUB выросла на 1,7% за день

📌 Среднесрочные ориентиры уже отработаны, но движение ещё не завершено.

📈 Куда пойдут курсы?

Ожидается, что доллар к концу года может достичь 85–90 руб., особенно если ЦБ продолжит смягчение.
Евро — при благоприятных условиях может приблизиться к 100 руб., учитывая силу европейской валюты на мировом фоне.
Юань — потенциал роста до 11,8–12,2 руб., особенно при сохранении активного торгового баланса с Китаем.

⚙️ Почему рубль слабеет?

1. Снижение ключевой ставки
12 сентября ожидается снижение ставки до 16%, а к концу года — до 14%. Это делает рублёвые активы менее доходными и снижает интерес к нацвалюте.

2. Отмена обязательной продажи валютной выручки
Экспортёры больше не обязаны продавать 80% валюты — это резко сократило предложение доллара и евро на внутреннем рынке. Рубль потерял важную поддержку.

3. Рост импорта
С удешевлением кредитов растёт потребительский спрос — включая зарубежные поездки и закупки товаров. Это усиливает спрос на валюту.

4. Геополитика
Риск-премия в курсе рубля была сильно сжата. Любое ухудшение внешнего фона может спровоцировать новый виток ослабления.

📊 Ситуация на товарных рынках

- Нефть Brent — держится выше $66, есть потенциал роста к сентябрьским максимумам
- Золото — уверенно выше $3650 за унцию, растёт на фоне глобальной неопределённости
- Газ (NG) — откатился от сопротивления $3,15, но сохраняет стабильность

Сырьевой фон — нейтрально-позитивный, но его поддержки уже недостаточно для укрепления рубля.

💼 Как заработать на движении?

1. Спот-сделки и фьючерсы
Доллар, евро и юань доступны через брокера. Фьючерсы на MOEX — ликвидный инструмент для кратко- и среднесрочных ставок.

2. Валютные и рублёвые облигации
Хотя доходность снижается, они остаются привлекательными на фоне падающих ставок.

3. Альтернативные валюты без рисков
Дирхам ОАЭ (AED) — стабильная валюта, привязанная к доллару, но не подпадает под санкционные ограничения. Уже показывает рост и может использоваться как защита от волатильности.

✅ Итог

Боковик закончился.
Рубль перешёл к устойчивому ослаблению, и движение к 85–90 руб. за доллар — не вопрос "если", а вопрос "когда".

Главные драйверы — смягчение ЦБ, рост импорта и отмена валютного регулирования.
Теперь рынок реагирует по-новому.

📌 Стратегия:
— Хеджируйте валютный риск
— Рассмотрите позиции в долларе, евро, юане и дирхаме
— Следите за решением ЦБ 12 сентября — оно может усилить тренд

❗️Если было полезно, обязательно поставьте 👍

2️⃣5️⃣ ЛУЧШАЯ СТРАТЕГИЯ ДЕСЯТИЛЕТИЙ!

Российский фондовый рынок не всем даёт заработать, потому что многие ищут возможность забрать здесь и сейчас, не понимая финансовой модели сложного процента.

Главный плюс тактики Александра Полярного – минимальный риск для любого депозита. А свои сделки он совершает с активами, которые приносят стабильный доход:

✅ Работа с реальным депозитом более $1 млн.;
✅ Авторская стратегия на любой карман;
✅ Отсутствует реклама.

Более 13 000 человек уже торгует вместе с ним, а канал за два года стал одним из самых крупных и узнаваемых на постсоветском пространстве.

Актуальная статистика за лето 2025-о года:

✔️ В июне +32.53%
✔️ В июле +31.51%
✔️ В августе +274.3%

Общий результат за 10 месяцев составил +1756.23%!

Достаточно просто подписаться на канал и можно сразу погружать в тему – кого и почему он покупает сегодня, объясняется каждый день.

Подписывайтесь на Александра, если хотите понять как можно использовать время на фондовом рынке и извлечь из этого пользу. 🧲

Реклама
ИП Пацев, ИНН 561413470611
ALEXANDER POLYARNIY

🇷🇺Акции ФосАгро перед дивидендами стремятся к многолетним пикам

🪙Инвесторы в ФосАгро в четверг ждут решения акционеров компании по рекомендованным за I полугодие текущего года дивидендам в размере 387 руб. на акцию с текущей доходностью 5,4% и закрытием реестра 1 октября.

🐷ФосАгро ранее сообщила о росте чистой прибыли по МСФО в I полугодии на 41,3%, до 75,5 млрд руб. Наша фундаментальная рекомендация по бумагам на данный момент находится на пересмотре. 

📊С технической точки зрения акции ФосАгро после слабости в августе осенью пытаются вернуться к росту и стремятся к годовому пику 7293 руб, достигнутому в феврале. Однако указанной отметки проходит линия долгосрочного медвежьего тренда, которая может затруднить её преодоление. При стабилизации выше 7293 руб котировки могут стремиться к максимуму 2023 года 7893 руб, а далее – к пикам 2022 года с районом важного сопротивления у 8466 руб.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

☎️ Ожидания высоких дивидендов могут стабилизировать акции МТС

🎯 Акции МТС чувствовали себя лучше рынка после снижения ключевой ставки ЦБ РФ до 17%, что сократит стоимость обслуживания долга компании. Однако при отсутствии общерыночных позитивных драйверов в ближайшие недели у акций может не оказаться достаточно причин для роста. В среднесрочном периоде бумаги может поддерживать сохранение перспективы выплаты высоких дивидендов.

🪙 МТС в июле выплатила дивиденды за 2025 год с доходностью 15,4% — выше средней по рынку. В августе акции уже закрыли образовавшийся гэп, после чего потеряли импульс к росту. В конце лета МТС отчиталась о получении чистой прибыли по МСФО в 1-м полугодии в размере 5,15 млрд руб. против 43,65 млрд руб. годом ранее, но ранее утвердила дивидендную политику на 2024-2026 гг. с минимальным уровнем выплат 35 руб. на бумагу.

📊 С технической точки зрения сигналы по бумагам МТС несколько ухудшились. Гистограмма и линии MACD говорят об умеренно негативных краткосрочных настроениях и стабильности среднесрочных. Котировки пытаются устоять выше важной краткосрочной поддержки 211 руб.: падение ниже может ускорить продажи вплоть до возвращения акций к годовому минимуму 188,70 руб. Важное краткосрочное сопротивление, в то же время, расположено у 228 руб.: стабилизация выше может предвещать движение к годовому максимуму 239,35 руб.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

🇷🇺 Акциям Юнипро все еще не хватает дивидендов

📤 Акции Юнипро в среду повышались без очевидных фундаментальных причин.
В августе компания сообщила о получении чистой прибыли за 1-е полугодие по МСФО в размере 20,89 млрд руб против прибыли в 21,71 млрд руб годом ранее.

🪙 При этом Юнипро по-прежнему не выплачивает дивидендов, что ограничивает влияние сильных финансовых результатов на акции компании.

📊 С технической точки зрения акции Юнипро после взлета в феврале летом опустились до минимума с декабря 2022 года, после чего попытались восстановить позиции, но столкнулись с сопротивлением у 1,90 руб. Показания дневного и недельного графиков в целом указывают на преобладание в моменте сил «медведей» и возможное формирование нового среднесрочного нисходящего тренда вплоть до последующего тестирования минимума года 1,346 руб.

🐂 Ожидать коррекционного отскока в район 1,90 руб стоит в случае улучшения общерыночных настроений. Выше 1,90 руб покупки по бумаге могут активизироваться и вернуть котировки к максимуму года 2,787 руб.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

⛏️ Инвестидея Полюс $PLZL

Текущая цена: 2309 руб.
Целевая цена: 2850 руб. (через 8 мес.)
Доходность: 23% (34% годовых)

💎 Почему «Полюс» — фаворит рынка:
- Лидер роста на РБ с начала года: +65%
- Обновил исторический максимум — 2367 руб.
- Мощная отчетность за 1П2025:
→ Выручка +25% г/г → 309,8 млрд руб.
→ Прибыль +20% → 172,5 млрд руб.
→ FCF +68% → 240 млрд руб.
- Чистый долг снизился с 725 до 546 млрд руб.

🚀 Драйверы роста:
🔹 Сухой Лог — одно из крупнейших золоторудных месторождений в мире
🔹 Рост добычи на Наталке и в иркутском кластере
🔹 Цель к 2030 г.: 6 млн унций золота в год
🔹 Снижение долговой нагрузки за счёт FCF
🔹 Поддержка цен на золото: спрос ЦБ + ожидаемое снижение ставки ФРС
🔹 Позитив от ослабления рубля

✅ Целевая цена повышена до 2850 руб. на горизонте 1 года — сильный потенциал роста.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

🍏 Сильное падение акций Магнита — доколе?

Бумаги крупного ритейлера безостановочно падают — уже близятся минимумы весны 2022 года. Почему так слабо, где поддержки, какие перспективы?

Сильно хуже рынка

Акции Магнита в аутсайдерах года и в рамках широкого индекса, и в отраслевом разрезе. Индекс МосБиржи с января теряет 5%, субиндекс потребительского сектора — всего минус 3%. А бумаги ведущего ритейлера уже минус 38%. 22 сентября курс опускался к 3150 руб. — это минимумы с марта аж 2022 г.

Распродажи идут на фоне резкого роста долговой нагрузки и процентных расходов корпорации, недостаточной корпоративной открытости, что еще весной привело к исключению акций из состава Индекса МосБиржи и полной неопределенности с дивидендами.

Фундаментальная оценка выше этих кризисных уровней — 4500 руб., или на 42% больше текущей стоимости на рынке. Однако для ее раскрытия все перечисленные выше негативные факторы должны снизить свое влияние, а менеджмент — наладить коммуникации с инвесторами и акционерами. Драйверов и решимости пока не видно.

Техническая картина

Биржевой сентимент крайне слабый. Акции в рамках годовой нисходящей и сужающейся формации на высокой скорости приближаются к нижней динамической линии поддержки — район 3100 руб. От текущего минимума до обозначенной опоры остается уже менее 2%. Еще ниже будет лишь статичная психологическая отметка на круглых 3000 руб. — примерно минус 5% от текущих. Торможение отвесного падения, на фоне высокой технической перепроданности и близости поддержек, как раз может наступить в диапазоне 3100–3000 руб.

После такого обвала отскок обычно быстрый и высокий. Среднесрочная и долгосрочная технические картины — мрачные, и пока вряд ли изменятся. А вот краткосрочно вскоре возможен отбой вверх. На этапе вероятного восстановления курса в качестве сопротивления-ориентира выступит район 3300 руб. — предыдущий летний минимум и пробитый предел риска по модели VAR-95%

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

🪨 Инвестидея по Мечелу

Накануне «Мечел» завершал неделю крайне негативно, уйдя резко вниз на годовые минимумы — ниже 72 руб.

В прошлом году локальный минимум был около диапазона 71–72 руб. за бумагу, в 2023-м — даже ниже 71 руб. Понятно, что фундаментально бумага скорее мертва, чем жива, но технически уровни многолетних поддержек крайне близки, и вероятность остановить продажи из-за повышенной перепроданности более чем высока.

Катастрофическое падение прибыльности, когда:

EBITDA падает с 32 млрд до 5,7 млрд (–83%)
рентабельность по EBITDA составила жалкие 4% по сравнению с 16% год назад (меньше в 4 (!) раза)
огромные убытки (убыток акционеров — 40 млрд, что в 2 раза больше, чем за 1П2024 года, когда убыток был 16 млрд)

Ну и обесценение активов добывающего сегмента.

Вот такой коктейль в отчетности стоит расхлёбывать текущим акционерам компании. Любопытно, что при этом мы видим некий парадокс денежного потока: при таких катастрофичных убытках операционный поток вырос почти на 90%, до 33 млрд руб. Но радоваться рано: это не признак оздоровления «Мечела», а следствие жесткого управления оборотным капиталом. «Мечел» резко сокращает дебиторскую задолженность (почти на 14 млрд руб.), резко сокращает запасы (почти на 5 млрд руб.) и наращивает на 8,5 млрд руб. кредиторку. Это фактически означает экстренные меры: но не по развитию, а просто по выживанию и освобождению ликвидности, когда сокращается и дебиторка, и запасы.

Угольный сегмент действительно переживает некоторый коллапс. Уменьшилась выручка добывающего дивизиона (-50%), а его EBITDA просто отрицательная. Год назад она была положительной (15 млрд руб.), а сейчас: -817 млн руб. Добавим запредельный долг в 252 млрд руб. и получаем катастрофическую картину.

➡️ Это привело к тому, что соотношение чистого долга к EBITDA выросло с 4,6x на конец прошлого года до 8,8x, т. е. почти в 2 (!) раза. Это критически высокий уровень. Чистый долг превышает EBITDA почти в 9 (!) раз.

Правда, бумаги относятся к одним из самых волатильных на рынке и при появлении драйверов способны резко менять направление — выбор активных трейдеров с жестким соблюдением риск-менеджмента.

Мы рекомендуем продавать «Мечел» в портфеле в среднесрочном периоде или открывать короткие позиции по этой бумаге.

Высокий уровень ключевой ставки делает обслуживание долга просто неподъемным бременем: почти 27 млрд руб. составили процентные расходы за полгода, что съедает практически весь денежный поток «Мечела»

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

🍏 Магнит: вспышка или финал?

Вчера $MGNT устроил фейерверк на фоне обвала рынка — +8% за пару часов!
Сегодня — откат на –2–3%. И ни одной новости. Ни слуха, ни намёка.

Так что же случилось? 🤔

Ответ прост: ничего.
Рост — чисто технический. Кто-то закрывал шорты, кто-то вспомнил про прошлогодний ажиотаж, а кто-то, возможно, сворачивал старую парную стратегию: лонг $FIVE против шорта Магнита.

Напомним: год назад рынок ждал оферту из-за окончания РЕПО на 3,8 млн акций — и бумаги взлетели на десятки процентов. Оферты не было.
Сейчас РЕПО продлено до октября 2025, но слухи снова в деле — и трейдеры не упустили шанс «покататься».

Но давайте посмотрим под капот.

📉 Фундаментал — тревожный:
- Выручка H1 2025: +15% г/г → 1,67 трлн ₽
- Чистая прибыль — обвалилась в 3,4 раза → всего 6,5 млрд ₽
- Чистый долг = 2,4× EBITDA (у конкурентов — около 1×)
- Свободный денежный поток: –110 млрд ₽ (у Х5 и Ленты — всё ещё плюс!)

📊 Сравнение с сектором:
- Х5 ($FIVE): выручка +21%, прибыль –19%, долг/EBITDA = 1,05×
- Лента ($LENT): выручка +24%, прибыль +44%, долг/EBITDA = 0,9×

А у Магнита — EV/EBITDA 4,3×, хотя у тех же конкурентов — 3,4–3,7×. То есть бумага дороже, но слабее.

➡️ И да — дивидендов не будет. При таком долге — и мечтать не стоит.

Вывод:
Вчерашний рост — просто техническая вспышка на фоне спекуляций.
Фундаментально Магнит — аутсайдер ритейла: слабая прибыль, отрицательный FCF, высокий долг и завышенная оценка.

Пока Х5 и Лента держатся — Магнит отстает по всем фронтам.

❗️Если было полезно, обязательно поставьте 👍

🇷🇺 Акции Норникеля подскочили вместе с ценами на палладий

📈 Котировки палладия (на который приходится около четверти выручки компании) в понедельник подскочили до максимума с июля текущего года 1300 долл/унц, а цены на медь находятся недалеко от достигнутого на прошлой неделе пика с мая 2024 года 10 501,30 долл/тонну.

📑Норникель в начале августа отчитался о получении чистой прибыли по МСФО за 1-е полугодие 2025 года в размере $842 млн против $829 млн годом ранее. Мы не ожидаем рекомендации дивидендов компании за 1-е полугодие текущего года, но, согласно нашим расчетам, при текущем валютном курсе годовой дивиденд Норникеля за 2025 год может составить около 8,0 руб.

🛒После публикации сильных финансовых результатов мы подтвердили фундаментальную рекомендацию «Покупать» для акций Норникеля с целевой ценой 156 руб.

📊С технической точки зрения акции Норникеля в середине августа поднялись до пика с марта (132,64 руб), после чего перешли к коррекции вместе со всем российским фондовым рынком. Сигнал в пользу наращивания краткосрочных «длинных» позиций поступит при стабилизации бумаг выше 132 руб с возможной целью движения в район годового пика 150,14 руб (потенциал роста от текущего уровня около 19,4%).

🐂С фундаментальной точки зрения акции Норникеля в 4-м квартале может поддерживать дальнейший рост цен на металлы или улучшение общерыночных настроений. В обратном случае бумаги могут оставаться под нисходящим давлением вместе со всем рынком.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

🌱 Акции ФосАгро

Цель: 7900 руб.

Оцениваем бизнес ФосАгро как сильный, благодаря благоприятной ценовой конъюнктуре на мировых рынках удобрений. Считаем компанию и естественным бенефициаром ожидаемого нами ослабления рубля. Промежуточные дивиденды составят 273 руб. на акцию, дивидендная отсечка - 1 октября. Учитывая интересные с исторической точки зрения оценки (форвардные P/E и EV/EBITDA примерно на 20% ниже уровней конца 2021 года), хорошие виды на бизнес и дивиденды (финальные дивиденды за 2025 г. могут составить 300-330 руб.), считаем компанию привлекательной инвестиционной идеей и ждем достаточно оперативного закрытия постдивидендного гэпа.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

👩‍💻 Нулевой НДС для IT: готовьтесь, льготу убирают

Только-только отгремели новости о росте страховых взносов до 15%, как в IT-отрасль летит очередная граната. И снова от правительства.

⚡️ Суть: В Госдуму внесли законопроект об отмене нулевой ставки НДС для российского софта.

Напомним суть льготы:
Раньше компании, чье ПО в реестре отечественного, работали с 0% НДС. Это удешевляло продукты и мотивировало разработчиков регистрироваться.

Теперь эту фишку хотят закрыть. В Минцифры разводят руками: мол, повышение НДС до 20% — общая история, и IT не будет исключением.

К чему это приведет? Держите три последствия:

🚨 Для бизнеса: Прямой удар по издержкам. В IT мало «входного» НДС (аренда, зарплаты), поэтому компенсировать налог почти негде. Готовьтесь к падению маржи и свободного денежного потока (FCF).

🚨 Для рынка: Софт неизбежно подорожает. Но бюджеты заказчиков и так скукожились. Вывод: часть проектов встанет колом, а многие стартапы не переживут этот прессинг.

🚨 Для отрасли: Начнется большая консолидация. Крупные игроки сглотнут ослабевших мелких, а самые находчивые разработчики вновь задумаются о переезде.

Вердикт аналитиков — «крайне негативно». Удар придется по всей экосистеме: от гигантов вроде HeadHunter ($HEAD) и Циан ($CIAN) до небольших студий.

Почему это происходит? Все просто. Бюджетный дефицит под 3.8 трлн рублей заставляет искать деньги везде, где можно. Льготы IT — сочный кусок.

Что в сухом остатке?
Для инвесторов это сигнал: IT потихоньку теряет свой налоговый оазис. Насколько сильно это ударит по котировкам и отчетностям — увидим в следующих кварталах. Но поводов для оптимизма явно поубавилось.

❗️Если было полезно, обязательно поставьте 👍

🔌 Инвест-идея: РусГидро — рост на фоне господдержки

Компания «РусГидро» показала сильные результаты за первое полугодие 2025 года:
Финансовые показатели:
- Выручка: 325 млрд руб. (+15% г/г)
- Чистая прибыль: 31,5 млрд руб. (+8 млрд руб.)
- EBITDA: 100 млрд руб. (+35% г/г) — рост маржинальности
Господдержка — ключевой драйвер:
- Госсубсидии: 32 млрд руб. (10% от выручки)
- Компенсируют разницу в тарифах между Дальним Востоком и европейской частью России

Инвестиции и долг:
- Капзатраты: 133 млрд руб. (+65% г/г)
- Чистый долг: 635 млрд руб. (+150 млрд с конца 2024 года)
- Процентные расходы: 36 млрд руб. (+71%)

Причина роста: масштабные проекты (Хабаровская ТЭЦ-4, Якутская ГРЭС-2)

Дивидендные перспективы:
В краткосрочной перспективе рост дивидендов маловероятен:
- Приоритет — финансирование инвестпрограммы (220+ млрд руб. в 2025)
- Высокая долговая нагрузка
- Слабый операционный денежный поток (80 млрд руб. против капзатрат 92 млрд)

Позитивные факторы:
- Доступ к кредитным линиям 400 млрд руб.
- Неиспользованный лимит по облигациям 150+ млрд руб.
- Итого: 550+ млрд руб. быстрого финансирования

Компания сохраняет стабильный доступ к финансированию для реализации текущих проектов, что делает её привлекательной для среднесрочных вложений.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

🇷🇺 Акции СПБ Биржи подскочили после начала торгов на срочном рынке

📈 На данный момент известно, что объем торгов российскими бумагами в фондовой секции СПБ Биржи в августе увеличился на 33,4% в месячном выражении, а по сравнению с уровнем годовой давности подскочил почти в 36 раз.

🐷 СПБ Биржа за 1-е полугодие 2025 года получила чистую прибыль по МСФО в размере 0,56 млрд руб. против
0,34 млрд руб. годом ранее. Торги на срочном рынке могут стать дополнением к доходам площадки.

📊 С технической точки зрения акции СПБ Биржи в начале недели восстанавливаются от локальных минимумов вместе со всем российским фондовым рынком при улучшении сигналов дневного графика. Сигналы недельного графика на данный момент все еще предупреждают о преобладании «медведей» и рисках возвращения акций к снижению при ухудшении общерыночных настроений.

🐻 Первым тревожным сигналом может стать падение котировок ниже 220 руб., а затем – преодоление октябрьского минимума 189,8 руб. Без оптимизма на российском фондовом рынке в целом или же перспективы снятия санкций с СПБ Биржи бумагам может быть сложно развить повышение.
 
👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

⚡️ Аналитики внепланово обновили топ российских акций

❗️По итогам последних недель в подборке лучших российских акций произошли изменения. Так, аналитики SberCIB Investment Research убрали из топа акции ММК и ПИК, но добавили при этом в список лучших «Норникель», «Ростелеком» и Хэдхантер.

👉 Рассказываем почему:

📌 Акции ММК остаются самыми дешёвыми среди производителей стали. Но с учётом долгого восстановления спроса эксперты ожидают ограниченный потенциал роста до конца года.

📌 Что касается акций ПИК, то несмотря на позитивную оценку компании, обратный сплит может привести к снижению интереса к акциям застройщика со стороны розничных инвесторов и уменьшению ликвидности.

📌 Значительный рост цен на медь, платину и палладий может привести к улучшению финансовых показателей «Норникеля». А ещё котировки компании поддержит возможное ослабление рубля в ближайшие несколько месяцев.

📌 Падение акций «Ростелекома» формирует высокий потенциал. Аналитики ожидают, что краткосрочным триггером для роста может стать стратегия развития компании до 2030 года.

📌 Акции Хэдхантера упали после выплаты дивидендов. Тем не менее, эксперты продолжают позитивно смотреть на их долгосрочные перспективы роста, добавив их в подборку лучших.

❗️Полный список 10 лучших акций на 2026 год с указанием их целевых цен и потенциалом роста (по мнению аналитиков SberCIB) вы можете увидеть в таблице, прикреплённой к этому посту.

❗️Если было полезно, обязательно поставьте 👍

🏦 Акции Т-Технологий приостановили падение у важной поддержки

↗️ Акции Т-Технологий пытались восстановиться от важной среднесрочной поддержки 2870 руб., которая сдерживает их от развития падения после обновления ранее в октябре минимума с начала года 2810 руб.

🪙 Т-Технологии в этом месяце закрыли реестр по дивидендам за 1-е полугодие текущего года в размере 35 руб. на акцию с доходностью 1,2% и подтвердили планы по распределению до 30% чистой прибыли за год на выплаты.

🧾 За 1-е полугодие компания получила чистую прибыль по МСФО в размере 80,2 млрд руб. против 46,7 млрд руб. годом ранее и сохраняет прогноз по росту показателя в 2025 году не менее чем на 40%. Следовательно, по итогам 2025 года также можно ожидать новых дивидендных выплат, но доходность вновь может оказаться символической.

📊 С технической точки зрения по акциям Т-Технологий, с одной стороны, сформировалась «бычья» дивергенция с гистограммой MACD на дневном графике, которая предвещает развитие краткосрочного отскока от поддержки 2870 руб. с возможным возвращением как минимум к отметке 3000 руб. (средняя полоса Боллинджера) при стабилизации выше 2965 руб. С другой, однако, среднесрочные сигналы подтверждают преобладание «медведей» и риски падения ниже 2870 руб. с перспективой обновления октябрьского минимума 2810 руб. и движения к самому низкому значению всего года 2645 руб.

📉 Негативный сценарий, вероятно, реализуется в случае падения всего российского фондового рынка. Дивидендные перспективы в текущих условиях, как и ранее, вряд ли будут служить значимым поводом для покупки акций Т-Технологий против всего рынка, хотя котировки могут демонстрировать краткосрочные технические отскоки.  

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

🌠 Продавцов в Инарктике может остановить «бычья» дивергенция и ожидания дивидендов

📇Сегодня стало известно, что совет директоров Инарктики утвердил Илью Соснова на позицию генерального директора компании.

🧾Инарктика завершила 1-е полугодие текущего года с убытком в размере 7,46 млрд руб. против убытка 1,4 млрд руб. годом ранее. В конце августа компания сообщила, что пока не рассматривает выплату дивидендов по итогам 1-го полугодия, но надеется на выплаты по итогам всего 2025 года.

🐳В сентябре компания заявила о рекордных объемах зарыбления этого года, что, по словам менеджмента, должно создать предпосылки для значительного увеличения объема рыбы в воде и позволит достичь стратегической цели по удвоению объемов производства до 60 тыс тонн в год в среднесрочной перспективе.

📊С технической точки зрения акции Инарктики остаются в сильном нисходящем. Некоторый оптимизм вызывает разве что формирование «бычьих» дивергенций с гистограммой MACD на дневном и недельном графиках, которые предупреждают о возможном развитии коррекционного роста бумаг. Краткосрочный «бычий» сигнал поступит при стабилизации выше 525 руб. При «медвежьем» сценарии котировки могут продолжить обновление минимумов с 2022 года.

🪙С фундаментальной точки зрения вернуть интерес к акциям могут надежды на годовые дивиденды и улучшение общерыночных настроений.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

🇷🇺Акции Северстали готовы к техническому отскоку, но дивидендов ждать не приходится

🧾Северсталь в понедельник опубликовала финансовые и операционные результаты за 3-й квартал 2025 года, согласно которым выручка снизилась на 18% г/г, EBITDA упала на 45% г/г, а свободный денежный поток – на 82% г/г.

🪙Компания заявила, что не будет выплачивать дивиденды за 3-й квартал из-за ускоряющегося ослабления спроса на сталь и отрицательного свободного денежного потока за 9 месяцев текущего года.

📊С технической точки зрения акции Северстали в октябре опускались до минимума с начала 2023 года 869,2 руб, после чего приступили к восходящей коррекции в рамках начавшегося в августе среднесрочного медвежьего тренда. Котировки при подходе к сопротивлению 970 руб вернулись к снижению при сохранении негативных сигналов недельного графика, которые предупреждают о рисках обновления октябрьского минимума и движения к следующим поддержкам 860 руб, 837 руб и 816,5 руб.

📊Гистограмма MACD недельного графика сформировала «бычью» дивергенцию с ценами, что при положении выше 869,2 руб может предвещать развитие отскока бумаг к среднесрочному сопротивлению 1010 руб, а при его преодолении – в район верхней полосы Боллинджера и максимумов августа и сентября, к 1110 руб и 1150 руб.

🎯С фундаментальной точки зрения покупателям в акциях Северстали на данный момент приходится рассчитывать главным образом на улучшение общерыночных настроений. Наша фундаментальная рекомендация по акциям Северстали на данный момент — «Покупать» с целевой ценой 1580 руб.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю