📦 Бумаги Озона продолжают рост к целевому уровню 5021 руб

Фундаментальные факторы
- Ожидаемые финансовые результаты: Ozon планирует опубликовать отчетность за 2-й квартал 2025 года по МСФО 7 августа 2025 года. Аналитики прогнозируют сильные квартальные результаты с ростом оборота на 45% год к году (г/г) .
- Рекомендация «Покупать»: Текущая целевая цена акций Ozon составляет 5 021 руб., что предполагает потенциал роста около 18,8% от текущих уровней. Это основано на ожидании устойчивого роста GMV (товарооборота) и улучшения финансовых показателей .

Технический анализ
- Восходящий тренд: С апреля 2025 года акции Ozon находятся в восходящем тренде. В конце июля котировки достигли 4 380 руб., обновив максимум с июня 2024 года

- Ближайшие уровни сопротивления:
- Преодоление 4 380 руб. может открыть путь к 4 779,50 руб. (максимум прошлого года).
- Краткосрочная поддержка находится выше 4 180 руб., а среднесрочная — выше 3 770 руб. .
- Риск смены тренда: Если цена стабилизируется ниже 3 770 руб., это может сигнализировать о развороте тренда

Рыночные драйверы
- Рост маркетплейсов: Ozon продолжает демонстрировать более высокие темпы роста по сравнению с общим рынком онлайн-торговли в России .
- Развитие финтеха и логистики: Компания активно развивает финтех-направление и расширяет логистическую инфраструктуру, что может способствовать дальнейшему росту выручки

Риски
- Регуляторные изменения: Возможное усиление регулирования маркетплейсов может оказать давление на бизнес
- Отсутствие прибыли: Несмотря на рост выручки, компания остается убыточной, что может ограничивать краткосрочный оптимизм

Акции Ozon демонстрируют сильный восходящий тренд с потенциалом роста до 5 021 руб. в случае позитивных финансовых результатов. Однако инвесторам следует учитывать риски, связанные с регуляторной средой и прибыльностью компании. Ближайший ключевой момент — публикация отчетности 7 августа, которая может стать катализатором дальнейшего движения цены.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

🏦 СПБ Биржа — всплеск на ожиданиях снятия санкций

В четверг акции СПБ Биржи резко выросли на фоне улучшения геополитической повестки. Инвесторы начали рассматривать бумагу как одного из потенциальных бенефициаров возможного ослабления санкционного давления.

Ранее биржа была ключевой площадкой для торговли иностранными ценными бумагами — и её восстановление в этой роли может стать мощным драйвером при нормализации доступа к международным активам.

Техническая картина: прорыв или ловушка?

Вчера акции на повышенных объёмах преодолели линию среднесрочного нисходящего тренда и поднялись к уровню 255 рублей — это:
- Максимум с конца мая
- Верхняя граница сопротивления в краткосрочной динамике
- Средняя полоса Боллинджера на недельном графике

🔹 Сценарий роста:
Если котировки стабилизируются выше 255 руб., это может открыть путь к:
- Возвращению к годовому максимуму 339,8 руб
- А в перспективе — и к психологически важной отметке 400 руб

🔹 Сценарий коррекции:
Если рост не подтвердится, отскок от 255 руб. может оказаться спекулятивным.
В этом случае — возможен откат к 230 руб, где проходит верхняя полоса Боллинджера на дневном графике, для снятия краткосрочной перекупленности.

Фундаментальные драйверы

Помимо геополитики, росту могут способствовать:
- Запуск торгов в выходные дни — увеличение ликвидности и привлечение новых инвесторов
- Ожидание улучшения финансовых результатов в 2025 году
- Возобновление интереса к иностранным бумагам при потеплении внешней конъюнктуры

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

🛒 Торговая идея: акции «ИКС 5»

■ Тикер: #X5
■ Идея: Покупка
■ Срок идеи: 1-3 месяца
■ Цель: 3340 рублей
■ Потенциал идеи: 11,8%
■ Объем входа: 6%

❗️X5 Group — это российская продуктовая розничная торговая компания, управляющая торговыми сетями «Пятерочка», «Перекресток», «Чижик», «Около», «Виктория», «Красный яр», «Слата»

📌 В текущем году акции ИКС5 являются одними из лидеров роста на российском фондовом рынке. С начала торгов в январе (после редомициляции) и до момента закрытия реестра акционеров 9 июля котировки ритейлера выросли на 28%.

➡️ Результаты за 2024 год:

⬆️Выручка: 3,9 трлн руб (+24,2%)
⬆️Прибыль: 110 млрд. руб (+22%)

📌 В 1-м квартале 2025 года выручка X5 Group выросла на 20,7%. Компания подтвердила свой прогноз по росту выручки до конца года на 20% при росте рентабельности по EBITDA на 6%.

📌 В июле ИКС 5 выплатил дивиденды в 648 рублей на акцию (доходность составила 19%). До конца этого года аналитики ожидают ещё промежуточную выплату дивидендов в размере от 300 до 420 рублей на акцию.

❗️Торговая идея на закрытие текущего дивидендного гэпа в акциях X5 Group с целью 3340 рублей. Она может принести инвесторам доходность в районе 12% в ближайшие месяцы.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

🏦 Сбербанк: итоги июля и 7 месяцев 2025 года

Сбербанк опубликовал операционные результаты по РСБУ за июль и январь–июль 2025 года — цифры вышли уверенно.

🔹 Чистая прибыль:
— В июле — 145 млрд руб. (+2,7% г/г)
— За 7 месяцев — 972 млрд руб. (+6,8% г/г)

🔹 Резервирование (COR):
— В июле — 1,7% (после всплеска до 2,6% в июне)
— Средний за 7 месяцев — стабильные 1,5%

🔹 Чистый процентный доход:
— Рост на 23,7% в годовом выражении в июле

📌 Что ещё важно:
После снижения ключевой ставки ЦБ заметно оживилось кредитование:
— Корпоративный портфель вырос на 0,9% за месяц (в июне — +0,4%)
— Розничный — +0,7% м/м (против +0,4% в июне)

Капитал после выплаты дивидендов немного снизился: Н1.0 — 12,8% на 1 августа. Это ожидаемо, но остаётся в комфортной зоне.

🗣️ Наш взгляд:
Сберу удалось стабилизировать резервирование после июньского всплеска. Маржинальность (NIM) держится на высоком уровне, что продолжает поддерживать рост доходов.

Прогнозируем, что в 2025 году банк повторит рекорд чистой прибыли — около 1,6 трлн руб.

Подтверждаем целевую цену по акциям Сбербанка — 383 руб. на ближайшие 12 месяцев — потенциал роста ~20%.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

📱 ВК отчиталась за полгода 2025: путь к прибыльности набирает обороты

Сегодня ВК представила финансовые результаты по МСФО за первые шесть месяцев 2025 года — и, несмотря на убыток, картина вышла обнадеживающей и структурно позитивной.

🔢 Ключевые цифры:
- Выручка: 72,57 млрд руб. (+12,7% г/г)
- Скорректированная EBITDA: 10,44 млрд руб. (в 2024 г. — отрицательная)
- Рентабельность EBITDA: 14,4%
- Чистый убыток: 12,67 млрд руб. (на 48,7% меньше убытка годом ранее)
- Инвестиции: 7,24 млрд руб. (–42,9% г/г)
- Свободный денежный поток: +2,09 млрд руб. (против –10,95 млрд руб. год назад)
- Чистый долг: 77 млрд руб. (–60,3% г/г)

📈 Что изменилось?

1. Рост выручки — за счёт «точек роста»
+12,7% — не просто инфляция или перераспределение. Драйверы — сегменты с высоким потенциалом:
- «Технологии для бизнеса» (+48,2% г/г) — флагман роста, включает BK Tech, готовящуюся к IPO.
- Устойчивый рост в рекламе и платных сервисах.

2. Операционная дисциплина на высоте
ВК жестко контролирует расходы:
- Снижение затрат на персонал (–1,2% г/г)
- Снижение агентских выплат (–3% г/г)
- Оптимизация маркетинга

➡️ Это позволило впервые выйти в положительную EBITDA — 10,44 млрд руб. за полгода при рентабельности 14,4%.

3. Денежный поток — в плюсе
Свободный денежный поток впервые за долгое время положительный (+2,09 млрд руб.) — сигнал улучшения кассовой дисциплины и снижения инвестиционной нагрузки.

4. Долг — под контролем
Чистый долг сократился почти в 2,5 раза — до 77 млрд руб., в основном за счёт допэмиссии на 112 млрд руб., что укрепило баланс и дала пространство для манёвра.

🗣️ Наш взгляд:

✅ ВК пока не прибыльна, но на правильном пути.
Чистый убыток сократился почти вдвое — и это при росте выручки и EBITDA. По нашим оценкам, выход в чистую прибыль — во второй половине 2026 года.

🔹 Компания повысила прогноз по скорректированной EBITDA на 2025 год — теперь ожидается более 20 млрд руб. Мы считаем, что ВК способна достичь или даже превзойти этот уровень.

🔹 При таком сценарии форвардный EV/EBITDA составит 13–14x — вполне привлекательный уровень для компании с органическим ростом, высоким потенциалом монетизации и диверсификацией бизнеса.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

🔌 Интер РАО: стабильный отчёт без сюрпризов

Интер РАО опубликовало финансовую отчётность по МСФО за первые шесть месяцев 2025 года. Результаты — стабильные, но без ярких драйверов роста. Компания продолжает демонстрировать уверенную операционную динамику, однако фундаментальные ограничения бизнеса остаются.

🔢 Ключевые показатели (6 мес. 2025 г., г/г):
- Выручка: 818,1 млрд руб. (+12,4%)
- EBITDA: 93,3 млрд руб. (+17,0%)
- Рентабельность EBITDA: 11,4% (+0,5 п.п.)
- Операционная прибыль: 68 млрд руб. (+10,2%)
- Чистая прибыль: 82,9 млрд руб. (+4,3%)
- Рентабельность по чистой прибыли: 10,1% (–0,8 п.п.)
- Чистая денежная позиция: 358,8 млрд руб. (снижение на 58 млрд руб. с начала года)

📈 Что выросло и почему?

🔹 Рост выручки и EBITDA — за счёт повышения отпускных цен на электроэнергию, что положительно сказалось на сегментах:
- «Генерация»
- «Сбыт»

🔹 EBITDA выросла быстрее операционной прибыли — благодаря хорошей операционной эффективности и росту маржи.

🔹 Денежные средства остаются на высоком уровне — 358,8 млрд руб. Это одна из самых крупных чистых денежных позиций в отрасли.

⚠️ Что сдерживает рост?

❌ Физические объёмы падают:
- Выработка электроэнергии: –0,8% г/г
- Отпуск тепловой энергии: –6,5% г/г

❌ Рост операционных расходов:
— Особенно в сегменте «Трейдинг», где себестоимость выросла вместе с ценами на энергоносители.

❌ Чистая прибыль растёт слабо (+4,3%) — из-за повышения налога на прибыль.

🧠 Наше мнение

✅ Отчёт стабилен, но предсказуем.
Нет сильных сюрпризов — ни позитивных, ни негативных.
— Рост на ценовом факторе, а не на объёмах.
— Операционная эффективность — на уровне.
— Денег много, но пока не используются.

🚫 Не ждём яркой реакции рынка.
Отчёт не содержит новых триггеров, которые могли бы изменить инвестиционный взгляд на бумагу.

📌 Фундаментальный потенциал — есть, но не реализуется:
- Справедливая стоимость — 5,9 руб. (подтверждаем)
- Однако нет катализаторов для роста:
→ Нет амбициозных инвестиционных планов
→ Нет активной работы с квазиказначейским пакетом акций
→ Бизнес остаётся зависимым от регуляторных решений (тарифы, экспортные квоты)

📌 Итог

Интер РАО — это «безопасный», но «спящий» актив.
- Хорошая EBITDA-динамика
- Крупная денежная подушка
- Умеренный рост прибыли

Но:
- Низкая рентабельность
- Отсутствие стратегии монетизации капитала
- Зависимость от государства

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

🏠 Инвест-идея: акции «Самолет», обыкновенные (OA)

▪️ Целевая цена: 1800 рублей
▪️ Горизонт: среднесрочный (12–18 месяцев)

Почему «Самолет»?

Мы открываем позицию в одной из крупнейших девелоперских компаний России — лидере по объему строящегося жилья. Несмотря на недавние потери (в том числе уход основателя Михаила Кенина), считаем, что фундаментальные драйверы роста остаются intact, а текущая волатильность — возможность для входа.

Ключевые аргументы:

▪️ Ставка на смягчение ЦБ
Ожидаем дальнейшее снижение ключевой ставки в 2025–2026 гг. — это усилит доступность ипотеки и оживит спрос на первичное жилье. «Самолет» — один из главных бенефициаров такой динамики.

▪️ Дефицит предложения в 2026 году
После периода замедления строительства из-за новых правил финансирования, к 2026 году рынок столкнётся с нехваткой готового жилья. «Самолет» с его масштабами и скоростью ввода — в выигрышной позиции.

▪️ Лидерство и масштаб
— 4,7 млн кв. м в строительстве (1 место в РФ)
— Современный земельный банк в ключевых регионах
— Гибкая экспансионистская стратегия — выход в новые города и сегменты

▪️ Операционная устойчивость
Несмотря на управленческие риски, бизнес продолжает работать стабильно. Компания адаптируется к новым условиям, сохраняя высокую рентабельность и низкую долговую нагрузку.

Риски:
- Волатильность из-за неопределённости с акционерной структурой
- Замедление экономики или рост инфляции могут отложить эффект от снижения ставок
- Усиление регуляторного давления на девелоперов

Однако при текущей оценке (P/E ~12,5x на 2025) и потенциале роста выручки и прибыли, риск-реворд выглядит привлекательно.

Итог:
«Самолет» — не просто девелопер. Это ставка на цикл восстановления рынка недвижимости.
Мы верим, что компания сможет вернуться к уверенному росту уже в 2026 году — и акции отразят этот рывок.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

🌲 Сегежа Групп (SEGZ): фундаментал и техника дают повод для оптимизма

После проведения в начале лета допэмиссии на 113 млрд рублей, акции Сегежи демонстрируют признаки восстановления, пытаясь вернуться к восходящему тренду.

Фундаментальные улучшения:
- Снижение долговой нагрузки: Допэмиссия позволила сократить долг компании в три раза — до 60 млрд руб. Это существенно улучшает финансовую устойчивость.
- Выручка растёт: В 1-м квартале 2024 года выручка выросла на 8% г/г, достигнув 24,6 млрд руб.
- Диверсификация рынков: Компания активно развивает экспорт, включая поставки в Китай и Южную Корею, что снижает зависимость от внутреннего рынка.
- Макрофакторы в пользу: Ожидаемое снижение ключевой ставки ЦБ РФ и ослабление рубля могут положительно сказаться на прибыльности экспортеров — в том числе и Сегежи.

Техническая картина:
- Котировки достигли 1,739 руб. — максимума с конца марта.
- Дневной и недельный графики дают умеренно оптимистичные сигналы, указывая на потенциал дальнейшего роста.
- Ближайшая цель — февральский максимум на 2,197 руб., что даёт потенциал роста около 26–30%.

Уровни поддержки и риски:
- Ключевые поддержки: 1,510 руб., 1,164 руб., 1,157 руб.
- Сигнал к развороту: закрепление цены ниже 1,510 руб. может указывать на ослабление бычьих настроений и начало коррекции.

Вывод:
При сохранении благоприятного макрофона и продолжении цикла снижения ставок, Сегежа может приблизиться к февральским максимумам. Компания демонстрирует стабильные фундаментальные улучшения, а техника не исключает роста.

Целевой уровень: 2,197 руб.
Потенциал роста: ~30%
Риски: возврат ниже 1,510 руб.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

🏦Акции банка «Санкт-Петербург» застопорили рост в цикл смягчения монетарной политики

↗️Акции банка «Санкт-Петербург» в четверг росли перед обнародованием рекомендации совета директоров по дивидендам за I полугодие 2025 года. В предыдущие годы кредитор за полугодовой период осуществлял выплаты с доходностью около 7% с закрытием реестра в конце сентября-начале октября.

📊С технической точки зрения акции банка «Санкт-Петербург» летом текущего года закрыли образовавшийся в мае дивидендный гэп, но так и не смогли преодолеть сопротивления 417 руб, у которого расположен достигнутый в апреле исторический максимум бумаг.

📊Показания дневного и недельного графиков несколько ухудшились и указывают на уменьшение сил покупателей с рисками развития нисходящего тренда при стабилизации ниже поддержки 387 руб с перспективой снижения в район июньского минимума 350 руб и продолжения медвежьего движения. Выше 417 руб, напротив, котировки могут взять курс на психологически важную отметку 500 руб.

🐻С фундаментальной точки зрения ограничивать покупки в акциях во 2-м полугодии могут более низкие процентные ставки, а также отсутствие позитивных геополитических сдвигов.

🐂Ралли на всем российском фондовом рынке наряду с дивидендной составляющей может увеличить спрос в том числе на акции банка «Санкт-Петербург» и увести их к новым историческим максимумам.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

⚡️Чего ожидать от российского рынка акций на этой неделе?

Российский фондовый рынок в ближайшие дни будет в значительной степени зависеть от геополитической повестки. Ключевым фактором остаётся динамика переговоров, связанных с возможным заключением мирного соглашения.

В случае отсутствия прогресса по этому направлению индекс МосБиржи может начать закрытие гэпа, образовавшегося 7 августа, с целями в районе 2790 пунктов.

После обнадёживших переговоров между Путиным и Трампом на рынке реализуется умеренно негативный сценарий. Высокая неопределённость и риски введения новых санкций могут вернуть индекс в диапазон 2600–2900 пунктов, в котором он находился в последние недели.

Значительный рост индекса выше 3000 пунктов станет возможным только при появлении чётких сигналов о сближении позиций сторон, а также при подтверждении планов по проведению новых двусторонних или трёхсторонних переговоров на высшем уровне.

Что касается рубля, он пока демонстрирует сдержанную слабость и избегает резких колебаний. Однако при стабилизации курса доллара, юаня и евро выше уровней конца июля — 81,35 руб., 11,35 руб. и 94,30 руб. соответственно — возрастёт вероятность ускорения девальвации национальной валюты.

Итог:
На этой неделе главными драйверами останутся геополитика и настроения инвесторов. Без позитивных новостей рынок будет склонен к коррекции. Следите за развитием событий — они могут резко изменить конъюнктуру.

Чего вы ожидаете от российских акций на этой неделе?

❤️ - Роста
🗿 - Падения

⚡️Акции ПАО «ИВА» (тикер — IVAT)
Цена: 165 руб.
Цена продажи: 235 руб.
Срок: 8 мес.
Доходность: 40%
Доходность, годовых: 60%

Почему покупать?
Один из лидеров российского ИТ-рынка, ведущий разработчик экосистемы корпоративных коммуникаций.

По данным Market CNews, флагманский продукт IVA Technologies — платформа видеоконференцсвязи IVA MCU — сегодня лидер среди российских решений для корпоративной связи.

В экосистему IVA также входят:
🔵корпоративный мессенджер IVAConnect
🔵облачная платформа видеоконференцсвязи «ВКурсе»
🔵бизнес-помощник на основе искусственного интеллекта IVA GPT
🔵система управления и мониторинга IVA MS
🔵сервер корпоративной телефонии IVA CS и другие продукты

У компании более 620 корпоративных клиентов из крупнейших отраслей экономики, 220+ партнеров-дистрибьюторов и более 250 000 реализованных лицензий на продукты.

⬆️В 2024 году выручка выросла до 3,33 млрд руб. (+36%)
⬆️На конец 1К2025 активы: 5,37 млрд руб. (3,55 млрд руб. годом ранее)

Iva Technologies — в топ-3 компаний, зарабатывающих на ИИ, вместе со Сбербанком и Яндексом.

ФАКТОРЫ РОСТА
🟢Объем российского рынка корпоративных коммуникаций в 2023 году оценивался на уровне 80 млрд руб., при этом российское и зарубежное ПО использовались приблизительно в равных долях. По прогнозам, данный рынок к 2028 году может вырасти вдвое к уровню 2023-го — до 160 млрд руб. Однако российские поставщики ПО при этом смогут существенно потеснить западных конкурентов, в том числе за счет господдержки. Рост выручки отечественных разработчиков средств корпоративной коммуникации к 2028 году прогнозируется на уровне 25–30% ежегодно. А их доля рынка за ближайшие 3 года может вырасти до 90%.

Учитывая лидирующие позиции IVA на рынке корпкоммуникаций, мы ожидаем рост бизнеса компании более 30% ежегодно на горизонте ближайших 2 лет.

Недавно Фонд технологических инвестиций (ФТИ) Екатерины Тихомировой приобрел миноритарную долю в размере 1% в капитале IVA Technologies. На фоне этой новости акции компании показали резкий рост в течение 2 торговых сессий.

✔️ Учитывая общую локальную недооцененность российских ИТ-компаний, перспективы роста бизнеса компании и фактор господдержки, текущие ценовые уровни акций IVA Technologies привлекательны для покупки на средний срок с целевой ценой 235 руб. за акцию.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

⛽️ ЛУКОЙЛ: слабая отчётность, но байбек в фокусе

Компания $LKOH опубликовала результаты за первое полугодие 2025 года. Цифры ожидаемо слабые: крепкий рубль и низкие цены на нефть продолжают давить на отрасль.

Ключевые показатели:
- Выручка: 3,6 трлн ₽ (–17% г/г)
- EBITDA: 606 млрд ₽ (–38%)
- Чистая прибыль: 289 млрд ₽ (–51%)
- Свободный денежный поток (FCF): 325 млрд ₽ (–29%)
- Чистая денежная позиция: 231 млрд ₽ (против 1 трлн ₽ в конце 2024 года)

Падение затронуло все операционные метрики, но это общая тенденция для всей нефтегазовой отрасли.

Неожиданный акцент на байбеке:
За полгода компания выкупила собственные акции на 654 млрд ₽ (90,8 млн шт. по средней цене ~7200 ₽). При этом средняя рыночная цена акций в этот период была около 6500 ₽, а сейчас бумаги торгуются near 6400 ₽.

Кто продал?
Точной информации нет, но вероятно, выкуп произошёл у одного из мажоритариев (например, у Алекперова или Федуна), а не на бирже. Официальных комментариев от компании пока не было.

Что это значит для инвесторов:
- ЛУКОЙЛ планирует погасить до 76 млн акций → уменьшение количества бумаг в обращении повысит прибыль и дивиденды на акцию.
- Дивидендная политика остаётся неизменной: выплаты до 100% от скорректированного FCF, но в этот раз компания не станет вычитать расходы на байбек из базы расчёта.
- Ожидаемый дивиденд — около 430 ₽ на акцию (доходность 6–7%), а после погашения акций может быть ещё выше.

Выводы:
Финрезультаты ожидаемо слабые из-за нефти и рубля, но сама акция остаётся одной из самых понятных в секторе. Байбек и планы на погашение бумаг делают её привлекательной для дивидендной истории, хотя текущая конъюнктура не даёт простора для сильного роста.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

⚡️Чего ожидать от российского рынка акций в сентябре?

Сентябрь 2025 года начнётся под знаком геополитики, отчётности и ключевого решения ЦБ по ставке. Эти факторы будут определять динамику индекса МосБиржи и настроения инвесторов весь месяц.

▪️ Геополитика: саммит ШОС в центре внимания

В ближайшие дни — визит Владимира Путина в Китай на саммит ШОС. Ожидается обсуждение новых энергетических соглашений, включая поставки нефти, газа и СПГ.

Потенциальные бенефициары:
- Роснефть — расширение контрактов на поставку нефти в Китай
- Газпром — прогресс по «Силе Сибири-2»
- НОВАТЭК — интерес к Арктик СПГ-2 со стороны азиатских партнёров

Позитивные итоги могут дать краткосрочный импульс акциям экспортеров.

▪️ Отчётность и дивидендный сезон

Сезон полугодовой отчётности подходит к концу. В сентябре пройдут собрания акционеров по утверждению промежуточных дивидендов за 2025 год.

Наиболее привлекательная доходность:
- Хэдхантер (HHRU) — 6,5%
- ФосАгро (FOSA) — 5,6%
- Банк «Санкт-Петербург» (BSPB) — 4,6%

Эти бумаги могут показать устойчивость или рост на фоне закрытия дивгэпа.

▪️ Решение ЦБ по ставке — 12 сентября

Ожидается снижение ключевой ставки на 1–2 п.п. — до 16–17%. Это станет третьим шагом смягчения после разворота денежно-кредитной политики.

Что это даст:
- Поддержка для банков, девелоперов и компаний с высокой долговой нагрузкой
- Переток капитала из ОФЗ в акции
- Давление на рубль — снижение ставки делает рублёвые активы менее привлекательными

Однако главный драйвер рынка — геополитика, остаётся вне контроля ЦБ.

▪️ Что будет с индексом?

При позитивном сценарии — прогресс в переговорах, встреча лидеров, рост цен на сырьё — индекс может приблизиться к годовому максимуму в 3370 пунктов, но этот сценарий пока маловероятен.

Более реалистичный умеренно позитивный сценарий — снижение ставки и стабильность — может вывести индекс к 3050–3100 пунктам, где проходят апрельские максимумы.

При усилении геополитической напряжённости и новых санкциях — возможен возврат к годовому минимуму в районе 2598 пунктов.

▪️ Рубль под давлением

Снижение ставки усилит девальвацию. Угроза — при стабилизации:
- Доллара выше 82,5 руб.
- Евро выше 95,5 руб.
- Юаня выше 11,5 руб.

Это негатив для импорта, но позитив для экспортеров.

▪️ Итог

Сентябрь будет волатильным. Главные события:
- Итоги ШОС
- Дивидендные выплаты
- Решение ЦБ по ставке

Фокус на акциях с сильным фундаментом, низкой долговой нагрузкой и дивидендной привлекательностью. Без прорыва в геополитике рост выше 3100 пунктов маловероятен.

🥇 Инвестидея: Полюс — золотой двигатель роста

На фоне масштабного ралли на рынке золота акции Полюса (PLZL) уверенно опережают рынок. С начала осени драгметалл прибавил около 4%, а с начала года — уже +60%. При такой динамике золота Полюс выглядит не просто устойчиво — он продолжает писать новые рекорды.

На прошлой неделе котировки пробили 2220 руб., приблизившись вплотную к историческому максимуму в 2250 руб. Ближайшее сопротивление — 2240 руб., до него — буквально «рукой подать». Обновление ценового пика — вопрос времени, особенно на фоне сохраняющегося спроса на защитные активы и геополитической неопределённости.

📌 Последний день для покупки под дивиденды за 1П2025 — 10 октября.

Почему «Полюс» — не просто золото, а стратегический актив?

1. Высокая маржинальность — выше 70% по EBITDA
Даже при коррекции цен на золото компания сохраняет высокую рентабельность и устойчивый денежный поток. Это делает Полюс одним из наиболее эффективных производителей в мире.

2. Проект «Сухой Лог» — будущее российского золота
- Запасы — около 40 млн унций золота (одно из крупнейших месторождений в мире)
- Запуск — к 2027 году
- К 2030 году ожидается удвоение производства — до 6 млн унций в год

➡️ Это не просто рост компании — это изменение географии мировой добычи золота.

3. Стратегическое значение для России
- Ввод «Сухого Лога» может увеличить добычу золота в РФ более чем на 20%
- Иркутская область станет главным золотодобывающим регионом страны
- Ожидается тысячи новых рабочих мест и существенный рост налоговых поступлений в бюджет

Что даёт инвесторам?

- Рост акций в ногу с золотом — высокая корреляция
- Сильный фундамент — низкий долг, высокая маржа, предсказуемый бизнес
- Долгосрочный катализатор — запуск «Сухого Лога»
- Дивидендная привлекательность — стабильные выплаты, рост которых зависит от прибыли

📌 Уже к середине 2026 года ожидается рост добычи на 15% за счёт новых мощностей.

Наша рекомендация

Держать «Полюс» в портфеле на долгосрочной основе.

Компания — не просто бенефициар роста цен на золото, а ключевой элемент стратегии развития отечественной сырьевой базы.

С «Сухим Логом» Полюс получает десятилетний цикл роста, который может поддержать переоценку акций и в 2027–2030 годах.

📌 В условиях нестабильности и сильного золотого тренда — один из самых надёжных и перспективных активов на российском рынке.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

🇷🇺 Акции ЛУКОЙЛа оживились в ожидании промежуточных дивидендов

📈 Акции ЛУКОЙЛа с конца августа пытаются продолжить восходящее движение после решения компании погасить 76 млн квазиказначейских акций, которые будут вычтены из расчета при определении рекомендации по дивидендам.

🪙 Впоследствии рынок повысил консенсус-прогноз промежуточных дивидендов ЛУКОЙЛа до 433 руб. на акцию, что соответствует текущей доходности 6,7%.
ЛУКОЙЛ традиционно платит дивиденды по итогам 9 месяцев и всего года. При этом в I полугодии компания отчиталась о падении чистой прибыли по МСФО до 288,5 млрд руб против прибыли 591,5 млрд руб годом ранее.

📊 С технической точки зрения краткосрочные и среднесрочные показания по ЛУКОЙЛу не исключают развития повышения бумаг как минимум при положении выше поддержки 6250 руб. Котировкам еще предстоит стабилизироваться выше сопротивления 6570 руб и закрыть дивидендный гэп, поднявшись к 6690 руб. Важное среднесрочное сопротивление расположено у 6900 руб.

🐂 Фундаментально поддерживать бумаги в ближайшие недели и месяцы может стабильный или более позитивный геополитический фон, а также рекомендация по дивидендам как минимум на уровне рыночных прогнозов.

📉 Ухудшение общерыночных настроений в РФ и новые ограничения против энергетического сектора могут увести акции ЛУКОЙЛа ниже 6250 руб., а далее – к минимуму текущего года 5626 руб.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

🪓 Инвестидея: «Сегежа» — за маской роста капитала скрывается кризис

На прошлой неделе «Сегежа» опубликовала финансовую отчётность за первое полугодие 2025 года. На первый взгляд — рост: капитал взлетел с 1 млрд руб. на конец 2024 года до 66 млрд руб. Но это не результат операционного успеха, а следствие дополнительной эмиссии акций — 62 млрд штук по 1,80 руб. за штуку.

📌 Такое увеличение капитала — не укрепление устойчивости, а сигнал о необходимости привлечь деньги в убыточный бизнес.

Что происходит в бизнесе?

1. Реорганизация деревообработки — большие разовые затраты
- Признаны расходы в размере 5,5 млрд руб. из-за консервации одного из заводов
- Это часть попытки оптимизировать активы, но такая оптимизация — не рост, а болезненное сокращение

2. Падение выручки при стабильной себестоимости
- Выручка: 48 млрд руб. (1П24) → 44 млрд руб. (1П25)
- Себестоимость — почти без изменений
- Результат: давление на маржу, снижение рентабельности

➡️ Это указывает на снижение спроса на продукцию компании — как на внутреннем, так и на внешних рынках.

3. Чистый убыток вырос в 2,2 раза
- С 9,5 млрд руб. до 21 млрд руб.
- Основная причина — процентные расходы: почти 16 млрд руб.
— Это почти в полтора раза больше чистого убытка, что говорит о чрезмерной долговой нагрузке

⚠️ Долговая яма: выручка меньше долга

➡️ Чистый долг превышает выручку за полгода на 14 млрд руб.
При текущих темпах — платёжеспособность под угрозой.

📉 Почему допэмиссия — не решение?

- Новые деньги пошли не на развитие, а на закрытие дыр в балансе
- Акциям нанесён серьёзный разводнение — существенное давление на будущую доходность на акцию
- Инвесторы теряют доверие: капитализация компании не растёт, несмотря на рост капитала

✅ Наша рекомендация: продавать «Сегежу» в долгосрочном периоде

📌 Компания сталкивается с фундаментальными проблемами:
- Убыточность и отрицательный денежный поток
- Слишком высокая долговая нагрузка при падающей выручке
- Отсутствие чёткой стратегии по возврату к прибыльности
- Дорогая переориентация на новые рынки

📌 Единственный приоритет сейчас — реструктуризация долга и сокращение издержек. Но даже это не гарантирует восстановления.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

💰Цены на долларовое и рублевое золото могут подняться еще выше

🐂Акции ЮГК, Полюса и Селигдара получали поддержку от очередного исторического максимума цен на золото, которые достигли 3662,5 долл/унц в ожидании скорого снижения процентной ставки ФРС и сохранения мировой экономической неопределенности.

↗️Окончательное решение по незаконности торговых пошлин Трампа может вернуть нисходящее давление на доллар и усилить спрос на золото в качестве универсального защитного актива.

📤Дополнительное положительное влияние на рублевое золото оказывает ослабление российской валюты. Ближайшей целью движения котировок на Мосбирже может стать исторический максимум 10 000 руб. за один грамм.

📉Способствовать нисходящей коррекции золота может сохранение жесткого тона ФРС наряду с уходом из котировок глобальных экономических и геополитических рисков.

📊С технической точки зрения цены на золото в долларах после многонедельных колебаний в узком диапазоне вырвались выше при сохранении позитивных сигналов дневного и недельного графиков.  Котировки, однако, вошли в зону перекупленности с ближайшими важными поддержками у 3510 долл/унц и 3400 долл/унц. При торговле выше указанных значений можно говорить о сохранении краткосрочной и среднесрочной склонности золота к росту. Важная долгосрочная поддержка находится у 3120 долл.

🔝На месячном графике цены на драгоценный металл при этом еще обладают потенциалом роста, целями которого могут стать следующие психологически важные уровни 3700 долл и 3800 долл.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

☄️Курс доллара прорвался: рубль ускорил падение

Рубль резко теряет позиции. После многомесячного боковика инвалюты уверенно ушли вверх, обновив максимумы за пять месяцев.

На старте сентября:
- Доллар США — 84,34 руб. (+1,3%)
- Евро — 98,68 руб. (+0,8%)
- Китайский юань — 11,78 руб. (+1,59%)
- Дирхам ОАЭ — 22,85 руб. (+1,3%)

🔻 Что изменилось?

Рубль медленно запрягал, но теперь быстро падает.
Ещё в августе можно было купить доллар ниже 80 руб., юань — ниже 11 руб., но эти уровни остались в прошлом. Сейчас курсы уже на 5% выше.

- Внебиржевой доллар вернулся к 82,33 руб. — уровням конца апреля
- Евро подскочил к 96,6 руб., а на срочном рынке — уже ближе к 99 руб.
- Юань — выше 11,7 руб., пара CNY/RUB выросла на 1,7% за день

📌 Среднесрочные ориентиры уже отработаны, но движение ещё не завершено.

📈 Куда пойдут курсы?

Ожидается, что доллар к концу года может достичь 85–90 руб., особенно если ЦБ продолжит смягчение.
Евро — при благоприятных условиях может приблизиться к 100 руб., учитывая силу европейской валюты на мировом фоне.
Юань — потенциал роста до 11,8–12,2 руб., особенно при сохранении активного торгового баланса с Китаем.

⚙️ Почему рубль слабеет?

1. Снижение ключевой ставки
12 сентября ожидается снижение ставки до 16%, а к концу года — до 14%. Это делает рублёвые активы менее доходными и снижает интерес к нацвалюте.

2. Отмена обязательной продажи валютной выручки
Экспортёры больше не обязаны продавать 80% валюты — это резко сократило предложение доллара и евро на внутреннем рынке. Рубль потерял важную поддержку.

3. Рост импорта
С удешевлением кредитов растёт потребительский спрос — включая зарубежные поездки и закупки товаров. Это усиливает спрос на валюту.

4. Геополитика
Риск-премия в курсе рубля была сильно сжата. Любое ухудшение внешнего фона может спровоцировать новый виток ослабления.

📊 Ситуация на товарных рынках

- Нефть Brent — держится выше $66, есть потенциал роста к сентябрьским максимумам
- Золото — уверенно выше $3650 за унцию, растёт на фоне глобальной неопределённости
- Газ (NG) — откатился от сопротивления $3,15, но сохраняет стабильность

Сырьевой фон — нейтрально-позитивный, но его поддержки уже недостаточно для укрепления рубля.

💼 Как заработать на движении?

1. Спот-сделки и фьючерсы
Доллар, евро и юань доступны через брокера. Фьючерсы на MOEX — ликвидный инструмент для кратко- и среднесрочных ставок.

2. Валютные и рублёвые облигации
Хотя доходность снижается, они остаются привлекательными на фоне падающих ставок.

3. Альтернативные валюты без рисков
Дирхам ОАЭ (AED) — стабильная валюта, привязанная к доллару, но не подпадает под санкционные ограничения. Уже показывает рост и может использоваться как защита от волатильности.

✅ Итог

Боковик закончился.
Рубль перешёл к устойчивому ослаблению, и движение к 85–90 руб. за доллар — не вопрос "если", а вопрос "когда".

Главные драйверы — смягчение ЦБ, рост импорта и отмена валютного регулирования.
Теперь рынок реагирует по-новому.

📌 Стратегия:
— Хеджируйте валютный риск
— Рассмотрите позиции в долларе, евро, юане и дирхаме
— Следите за решением ЦБ 12 сентября — оно может усилить тренд

❗️Если было полезно, обязательно поставьте 👍

2️⃣5️⃣ ЛУЧШАЯ СТРАТЕГИЯ ДЕСЯТИЛЕТИЙ!

Российский фондовый рынок не всем даёт заработать, потому что многие ищут возможность забрать здесь и сейчас, не понимая финансовой модели сложного процента.

Главный плюс тактики Александра Полярного – минимальный риск для любого депозита. А свои сделки он совершает с активами, которые приносят стабильный доход:

✅ Работа с реальным депозитом более $1 млн.;
✅ Авторская стратегия на любой карман;
✅ Отсутствует реклама.

Более 13 000 человек уже торгует вместе с ним, а канал за два года стал одним из самых крупных и узнаваемых на постсоветском пространстве.

Актуальная статистика за лето 2025-о года:

✔️ В июне +32.53%
✔️ В июле +31.51%
✔️ В августе +274.3%

Общий результат за 10 месяцев составил +1756.23%!

Достаточно просто подписаться на канал и можно сразу погружать в тему – кого и почему он покупает сегодня, объясняется каждый день.

Подписывайтесь на Александра, если хотите понять как можно использовать время на фондовом рынке и извлечь из этого пользу. 🧲

Реклама
ИП Пацев, ИНН 561413470611
ALEXANDER POLYARNIY

🇷🇺Акции ФосАгро перед дивидендами стремятся к многолетним пикам

🪙Инвесторы в ФосАгро в четверг ждут решения акционеров компании по рекомендованным за I полугодие текущего года дивидендам в размере 387 руб. на акцию с текущей доходностью 5,4% и закрытием реестра 1 октября.

🐷ФосАгро ранее сообщила о росте чистой прибыли по МСФО в I полугодии на 41,3%, до 75,5 млрд руб. Наша фундаментальная рекомендация по бумагам на данный момент находится на пересмотре. 

📊С технической точки зрения акции ФосАгро после слабости в августе осенью пытаются вернуться к росту и стремятся к годовому пику 7293 руб, достигнутому в феврале. Однако указанной отметки проходит линия долгосрочного медвежьего тренда, которая может затруднить её преодоление. При стабилизации выше 7293 руб котировки могут стремиться к максимуму 2023 года 7893 руб, а далее – к пикам 2022 года с районом важного сопротивления у 8466 руб.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю