⚡️ Прогнозные цены на акции по мнению аналитиков:

❗️В этом посте были собраны все актуальные инвестидеи по наиболее популярным акциям, а также указаны их прогнозные цены на горизонте ближайших 12 месяцев по мнению аналитиков "Т-Инвестиций":

➡️ Рекомендация «Покупать»:

📦 Ozon $OZON

■ Прогнозная цена: 5100 рублей
■ Потенциал роста: +20%

👕 Henderson $HNFG

■ Прогнозная цена: 840 рублей
■ Потенциал роста: +47%

🏦 Сбербанк $SBER

■ Прогнозная цена: 347 рублей
■ Потенциал роста: +14%

⛽️ Татнефть $TATN

■ Прогнозная цена: 840 рублей
■ Потенциал роста: +29%

⛽️ Лукойл $LKOH

■ Прогнозная цена: 8500 рублей
■ Потенциал роста: +42%

🍏 ИКС 5 $X5

■ Прогнозная цена: 3650 рублей
■ Потенциал роста: +23%

⛏️ Полюс $PLZL

■ Прогнозная цена: 2350 рублей
■ Потенциал роста: +22%

🍏 Лента #LENT

■ Прогнозная цена: 1700 рублей
■ Потенциал роста: +15%

🔖 HeadHunter $HEAD

■ Прогнозная цена: 4200 рублей
■ Потенциал роста: +25%

🌾 ФосАгро $PHOR

■ Прогнозная цена: 7100 рублей
■ Потенциал роста: +16%

🍷 Novabev $BELU

■ Прогнозная цена: 615рублей
■ Потенциал роста: +39%

📱 Яндекс $YDEX

■ Прогнозная цена: 5650 рублей
■ Потенциал роста: +37%

🔋 Новатэк $NVTK

■ Прогнозная цена: 1620 рублей
■ Потенциал роста: +57%

➡️ Рекомендация «Держать»:

⛽️ Роснефть $ROSN

■ Прогнозная цена: 540 рублей
■ Потенциал роста: +29%

📱 МТС $MTSS

■ Прогнозная цена: 266 рублей
■ Потенциал роста: +27%

🏛 Мосбиржа $MOEX

■ Прогнозная цена: 193 рубля
■ Потенциал роста: +10%

🩺 Мать и дитя $MDMG

■ Прогнозная цена: 1200 рублей
■ Потенциал роста: +6%

💿 НЛМК $NLMK

■ Прогнозная цена: 127 рублей
■ Потенциал роста: +14%

💿 Северсталь $CHMF

■ Прогнозная цена: 1200 рублей
■ Потенциал роста: +19%

💿 ММК $MAGN

■ Прогнозная цена: 36 рублей
■ Потенциал роста: +10%

🍏 Магнит $MGNT

■ Прогнозная цена: 4500 рублей
■ Потенциал роста: +23%

📱 Группа Позитив $POSI

■ Прогнозная цена: 1450 рублей
■ Потенциал роста: +4%

💿 Норникель $GMKN

■ Прогнозная цена: 141 рубль
■ Потенциал роста: +21%

⛽️ Транснефть $TRNFP

■ Прогнозная цена: 1540 рублей
■ Потенциал роста: +17%

❗️Если было полезно, обязательно поставьте 👍

⚡️Прогноз по ключевой ставке ЦБ: осторожное смягчение до 16% с учётом инфляционных рисков

1️⃣ Текущая ситуация: почему ЦБ сохраняет осторожность?
На последнем заседании 25 июля ЦБ снизил ставку с 20% до 18%, следуя консенсус-прогнозу рынка. Однако более агрессивное смягчение (до 17%) даже не рассматривалось из-за сохраняющихся проинфляционных рисков .

Ключевые угрозы для инфляции:
- Дефицит рабочей силы: Безработица в мае — 2,2% (исторический минимум), рост зарплат — 14,3% г/г .
- Инфляционные ожидания: Население и бизнес ожидают роста цен на 13% в годовом выражении .
- Рост цен на бензин: Ускорение на 5 недель подряд может спровоцировать осенний скачок инфляции .
- Сельское хозяйство: Высокий спрос при снижении запасов и среднем урожае .
- Курс рубля: Риск ослабления из-за падения экспортных доходов и снижения ставки .

2️⃣ Сценарии снижения ставки на заседании 12 сентября
Главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова прогнозирует два возможных варианта:
1. Снижение до 16% — если:
- Инфляция в августе замедлится (особенно по бензину).
- Рубль сохранит стабильность (диапазон 85–90 ₽/$).
- Рост корпоративного кредитования не превысит 1% м/м.
- Бюджетная политика останется сдержанной .

2. Снижение до 17% — если риски ускорения инфляции усилятся (например, из-за скачка цен на топливо или девальвации рубля) .

Базовый прогноз: К концу 2025 года ставка достигнет 15% .

3️⃣ Последствия для рынков
- Облигации: Длинные ОФЗ с доходностью 14%+ остаются привлекательными — их цена вырастет при дальнейшем смягчении ДКП .
- Акции: Компании, ориентированные на внутренний спрос (например, Яндекс, Ozon), выиграют от снижения ставок .
- Рубль: Давление может усилиться, особенно если нефть продолжит дешеветь (целевой уровень 90–100 ₽/$ к концу года) .

4️⃣ Вывод
Снижение ставки до 16% в сентябре возможно, но не гарантировано — ЦБ будет учитывать динамику инфляции, рубля и кредитного рынка. Инвесторам стоит:
- Фиксировать доходность через длинные ОФЗ.
- Избирательно подходить к акциям, избегая переоцененных бумаг.
- Мониторить данные по инфляции и заявления ЦБ в августе.

❗️Если было полезно, обязательно поставьте ❤️

⚡️Топ-5 российских акций, которые могут выиграть от перетока капитала из облигаций в акции на фоне снижения ключевой ставки.

1. Яндекс (YNDX)

- Сильные финансовые результаты: выручка +33% г/г, чистая прибыль +34% г/г.
- Прогноз роста выручки в 2025 г. — более 30%.
- Потенциальные дивиденды 80 руб./акция (доходность ~1.9%).
- Низкая долговая нагрузка и P/E 13x.
Цель: 6 600 ₽ (+57%).

Риски: Санкции против Яндекс Банка, волатильность IT-сектора.

2. X5 Group (FIVE)

- Дивидендный лидер: спецвыплата с доходностью ~19%, прогноз на 12 месяцев — до 25%.
- Рост выручки на 21.6% г/г во II квартале 2025 г.
- Защитный актив с низким долгом и высокой рентабельностью.

Цель: 4 500 ₽ (+52%).

Риски: Давление на маржу из-за конкуренции в ритейле.

3. Т-Технологии (TCSG)

- Интеграция с Росбанком и покупка «Точки» усилили позиции в финтехе.
- Выручка за I кв. 2025 г. выросла в 2 раза г/г, чистая прибыль +50%.
- Дивиденды 33 руб./акция (~1% доходности).

Цель: 4 700 ₽ (+48%).

Риски: Регуляторные риски в финансовом секторе.

4. НОВАТЭК (NVTK)

- Высокие цены на газ в Европе ($550/тыс. м³).
- Потенциал роста добычи СПГ до 57 млн т/год к 2030 г.
- Дивиденды 46.65 руб./акция (3.55% доходности).

Цель: 1 400 ₽ (+36%).

Риски: Санкционные угрозы, волатильность цен на энергоносители.

5. Озон Фармацевтика (OZPH)

- Лидер в производстве дженериков: 500+ препаратов в портфеле.
- Выручка за I кв. 2025 г. +45% г/г, рентабельность EBITDA — 36%.
- Дивиденды 0.28 руб./акция (~0.6%).
Прогноз: Рост выручки на 21% ежегодно до 2032 г.

Риски: Зависимость от госзакупок, конкуренция в фармасекторе.

❗️Если было полезно, обязательно поставьте 👍

⚡️Топ акций на август

Август традиционно входит в число самых волатильных месяцев на финансовых рынках — и в этом году ситуация может оказаться не менее напряжённой. Российские акции, скорее всего, будут находиться под давлением из-за геополитической неопределённости, замедления экономики на фоне продолжительного периода жёсткой денежно-кредитной политики, а также ожиданий в отношении дальнейших решений Центробанка.

При этом есть компании, которые могут показать результат лучше рынка. Вот несколько перспективных идей для внимания:

🏦 Сбербанк
Один из ключевых лидеров российского рынка с устойчивой бизнес-моделью и развитой экосистемой. Высокая операционная эффективность и масштаб возможностей дают основания ожидать рекордную чистую прибыль в размере около 1,64 трлн рублей уже в этом году. Это, в свою очередь, может обеспечить дивиденды на уровне 35,5–36,5 рубля на акцию.
Целевая цена (12 месяцев): 383 руб.

🥇 Полюс
Золотодобытчик выигрывает на фоне сильной конъюнктуры на рынке драгметаллов. Дополнительный импульс может дать ослабление рубля, что положительно скажется на рублёвых выручке и прибыли. По итогам 2025 года ожидаем привлекательный дивидендный поток — около 155–165 рублей на акцию.
Целевая цена (12 месяцев): 2390 руб.

💿 Норникель
Компания выступает надёжным индикатором восстановления промышленного спроса. Рост цен на медь и платину, ослабление доллара на мировых рынках и потенциальное снижение рубля во второй половине года создают благоприятные условия для заметного роста финансовых результатов. Акции — один из лучших способов войти в сырьевой сектор с потенциалом роста.
Целевая цена (12 месяцев): 165 руб.

🛒 Лента
Ретейлер продолжает наращивать продажи благодаря стратегии доступных цен и развитию собственного производства. Успешная экспансия в регионах через сделки M&A укрепляет позиции сети в сегменте «магазины у дома» и дрогери. Компания идёт в ногу с планом достичь выручки в 1 трлн рублей, сохраняя высокую рентабельность.
Целевая цена (12 месяцев): 1890 руб.

Следите за рынком, диверсифицируйте риски и выбирайте активы с фундаментальными перспективами.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

📱 Анализ отчетности Группы Позитив (POSI) за 1 полугодие 2025 года: рост и перспективы

1. Ключевые финансовые показатели
- Объем отгрузок: 7,4 млрд ₽ (+51% г/г) — рекордный рост за 3 года, превышающий рыночные темпы .
- Выручка: 6,8 млрд ₽ (+28,3% г/г), несмотря на валютные риски .
- EBITDAC: -5,8 млрд ₽ (улучшение с -7 млрд ₽ в 1П2024) — результат оптимизации расходов .
- NIC (управленческая чистая прибыль): -7,6 млрд ₽ (ухудшение с -7,1 млрд ₽) из-за роста процентных расходов до 1,7 млрд ₽ (с 42 млн ₽) .

2. Драйверы роста и оптимизация
- Флагманские продукты:
- MaxPatrol SIEM (+61% г/г), PT NGFW (почти 1 млрд ₽ отгрузок) — высокий спрос на решения для кибербезопасности .
- Новые продукты (PT Dephaze, PT Data Security) начинают вносить вклад в выручку .
- Снижение затрат:
- Маркетинговые расходы сокращены на 30%, отраслевые мероприятия — на 20% .
- Численность персонала уменьшена с 3,160 до 2,607 сотрудников, но с привлечением 130 ключевых специалистов .
- Долговая нагрузка:
- Net Debt/EBITDA = 2,33x (с 2,97x в 2024 г.) — замена банковских кредитов на облигации снизит процентные платежи .

3. Риски и вызовы
- Убыточность: NIC остается отрицательным, что откладывает возобновление дивидендов .
- Сезонность: 60–70% выручки традиционно генерируется в IV квартале — текущие результаты лишь база для годовых целей .
- Валютные риски: 95% выручки — рублёвая, но долговые обязательства частично номинированы в валюте .

4. Прогнозы и инвестиционная привлекательность
- Целевые показатели: Подтвержден диапазон отгрузок на 2025 год — 33–38 млрд ₽ .
- Таргет-цена: 1,645 ₽ (+18% от текущих ~1,388 ₽) — потенциал связан с:
- Ростом госзаказов (импортозамещение ПО для критической инфраструктуры) .
- Снижением долговой нагрузки к концу года .
- Долгосрочный потенциал:
- Экспансия в Юго-Восточную Азию и Латинскую Америку (24 страны присутствия) .
- Развитие BugBounty-платформы и автоматических решений для пентестов .

5. Рекомендации для инвесторов
- Краткосрочно: Возможна волатильность из-за убытков, но позитивная динамика отгрузок поддерживает котировки.
- Долгосрочно: Компания — ключевой бенефициар господдержки IT-сектора. Вход в бумаги на коррекциях ниже 1,300 ₽ с горизонтом 12–18 месяцев.
- Альтернативы: Для диверсификации рассмотреть «Яндекс» (высокий рост выручки) или «Диасофт» (ниже долговая нагрузка) .

Группа Позитив демонстрирует уверенное восстановление, но требует терпения из-за высокой долговой нагрузки. Оптимальная стратегия — накопление на просадках с фокусом на итоги 2025 года.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

🏭 Транснефть (ап): дивидендная стабильность и потенциал роста

Ключевые факторы
- Чистая прибыль за первое полугодие 2025 года выросла в 1,4 раза до 76,3 млрд руб.
- Компания выплатила дивиденды за 2024 год в размере 198,25 руб. на акцию.
- Прогноз дивидендов на 2025 год: 200-210 руб. на акцию (доходность 12-13%).
- Монопольный бизнес с ежегодной индексацией тарифов (+9,9% в 2025 году).

Финансовые показатели
Выручка и себестоимость остались на уровне прошлого года (637,7 млрд руб. и 569,3 млрд руб. соответственно). Рост чистой прибыли на 40% связан с отсутствием убытков от переоценки акций НМТП и увеличением финансовых доходов. Повышение налога на прибыль до 40% уже учтено в отчетности.

Дивиденды
Транснефть выплачивает 50% чистой прибыли по МСФО. После публикации отчетности в конце августа ожидается подтверждение дивидендных выплат на уровне 200-210 руб. на акцию за 2025 год.

Торговые уровни
- Текущая цена: 1,650-1,700 руб.
- Цель: 1,800-1,850 руб. (+8-10%)
- Поддержка: 1,600 руб.

Рекомендации
Бумаги Транснефти подходят для консервативных инвесторов, ориентированных на стабильные дивиденды. Оптимальная стратегия - долгосрочное владение с возможностью докупки на коррекциях к 1,650 руб. Основные риски связаны с возможной заморозкой тарифов или снижением объемов нефтетранзита, однако эти сценарии маловероятны в текущих условиях.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

⛽️ Газпром: инвесторы делают ставку на восстановление

📈 Акции Газпрома растут (+2,2%), несмотря на санкционные риски и убытки. В чём причина оптимизма?

Почему покупают?
✅ Рост поставок газа в Европу (+37% м/м в июле) — хоть и на низкой базе, но рынок видит потенциал.
✅ Сокращение убытков: -11 млрд ₽ за 1П2025 против -481 млрд ₽ год назад.
✅ Технический разворот:
- Котировки отскочили от минимума 115 ₽ (июль 2025).
- MACD показывает «бычью» дивергенцию — сигнал к росту.
- Ближайшее сопротивление — 131 ₽, дальше цели 144–157 ₽.

Главные риски
⚠️ Санкции: США могут ужесточить давление после 8 августа, если переговоры по Украине провалятся.
⚠️ Дивиденды: В 2025 году выплаты маловероятны, но инвесторы надеются на 2026 год.
⚠️ Технический сценарий: Если не пробить 131 ₽, возможен откат к 105–115 ₽ (минимумы 2024–2025).

Что делать инвесторам?
- Краткосрочники: Пробой 131 ₽ может дать импульс к 144–157 ₽.
- Долгосрочники: Покупка на просадках — если верите в восстановление экспорта и дивиденды.
- Осторожным: Ждать ясности по санкциям и финансовым результатам.

Вывод: Газпром — рискованная, но потенциально доходная ставка. Главное — следить за сопротивлением 131 ₽ и геополитикой.

А вы верите в восстановление Газпрома?
👍- Да
❤️- Нет
🗿- Наблюдаю

📦 Бумаги Озона продолжают рост к целевому уровню 5021 руб

Фундаментальные факторы
- Ожидаемые финансовые результаты: Ozon планирует опубликовать отчетность за 2-й квартал 2025 года по МСФО 7 августа 2025 года. Аналитики прогнозируют сильные квартальные результаты с ростом оборота на 45% год к году (г/г) .
- Рекомендация «Покупать»: Текущая целевая цена акций Ozon составляет 5 021 руб., что предполагает потенциал роста около 18,8% от текущих уровней. Это основано на ожидании устойчивого роста GMV (товарооборота) и улучшения финансовых показателей .

Технический анализ
- Восходящий тренд: С апреля 2025 года акции Ozon находятся в восходящем тренде. В конце июля котировки достигли 4 380 руб., обновив максимум с июня 2024 года

- Ближайшие уровни сопротивления:
- Преодоление 4 380 руб. может открыть путь к 4 779,50 руб. (максимум прошлого года).
- Краткосрочная поддержка находится выше 4 180 руб., а среднесрочная — выше 3 770 руб. .
- Риск смены тренда: Если цена стабилизируется ниже 3 770 руб., это может сигнализировать о развороте тренда

Рыночные драйверы
- Рост маркетплейсов: Ozon продолжает демонстрировать более высокие темпы роста по сравнению с общим рынком онлайн-торговли в России .
- Развитие финтеха и логистики: Компания активно развивает финтех-направление и расширяет логистическую инфраструктуру, что может способствовать дальнейшему росту выручки

Риски
- Регуляторные изменения: Возможное усиление регулирования маркетплейсов может оказать давление на бизнес
- Отсутствие прибыли: Несмотря на рост выручки, компания остается убыточной, что может ограничивать краткосрочный оптимизм

Акции Ozon демонстрируют сильный восходящий тренд с потенциалом роста до 5 021 руб. в случае позитивных финансовых результатов. Однако инвесторам следует учитывать риски, связанные с регуляторной средой и прибыльностью компании. Ближайший ключевой момент — публикация отчетности 7 августа, которая может стать катализатором дальнейшего движения цены.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

🏦 СПБ Биржа — всплеск на ожиданиях снятия санкций

В четверг акции СПБ Биржи резко выросли на фоне улучшения геополитической повестки. Инвесторы начали рассматривать бумагу как одного из потенциальных бенефициаров возможного ослабления санкционного давления.

Ранее биржа была ключевой площадкой для торговли иностранными ценными бумагами — и её восстановление в этой роли может стать мощным драйвером при нормализации доступа к международным активам.

Техническая картина: прорыв или ловушка?

Вчера акции на повышенных объёмах преодолели линию среднесрочного нисходящего тренда и поднялись к уровню 255 рублей — это:
- Максимум с конца мая
- Верхняя граница сопротивления в краткосрочной динамике
- Средняя полоса Боллинджера на недельном графике

🔹 Сценарий роста:
Если котировки стабилизируются выше 255 руб., это может открыть путь к:
- Возвращению к годовому максимуму 339,8 руб
- А в перспективе — и к психологически важной отметке 400 руб

🔹 Сценарий коррекции:
Если рост не подтвердится, отскок от 255 руб. может оказаться спекулятивным.
В этом случае — возможен откат к 230 руб, где проходит верхняя полоса Боллинджера на дневном графике, для снятия краткосрочной перекупленности.

Фундаментальные драйверы

Помимо геополитики, росту могут способствовать:
- Запуск торгов в выходные дни — увеличение ликвидности и привлечение новых инвесторов
- Ожидание улучшения финансовых результатов в 2025 году
- Возобновление интереса к иностранным бумагам при потеплении внешней конъюнктуры

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

🛒 Торговая идея: акции «ИКС 5»

■ Тикер: #X5
■ Идея: Покупка
■ Срок идеи: 1-3 месяца
■ Цель: 3340 рублей
■ Потенциал идеи: 11,8%
■ Объем входа: 6%

❗️X5 Group — это российская продуктовая розничная торговая компания, управляющая торговыми сетями «Пятерочка», «Перекресток», «Чижик», «Около», «Виктория», «Красный яр», «Слата»

📌 В текущем году акции ИКС5 являются одними из лидеров роста на российском фондовом рынке. С начала торгов в январе (после редомициляции) и до момента закрытия реестра акционеров 9 июля котировки ритейлера выросли на 28%.

➡️ Результаты за 2024 год:

⬆️Выручка: 3,9 трлн руб (+24,2%)
⬆️Прибыль: 110 млрд. руб (+22%)

📌 В 1-м квартале 2025 года выручка X5 Group выросла на 20,7%. Компания подтвердила свой прогноз по росту выручки до конца года на 20% при росте рентабельности по EBITDA на 6%.

📌 В июле ИКС 5 выплатил дивиденды в 648 рублей на акцию (доходность составила 19%). До конца этого года аналитики ожидают ещё промежуточную выплату дивидендов в размере от 300 до 420 рублей на акцию.

❗️Торговая идея на закрытие текущего дивидендного гэпа в акциях X5 Group с целью 3340 рублей. Она может принести инвесторам доходность в районе 12% в ближайшие месяцы.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

🏦 Сбербанк: итоги июля и 7 месяцев 2025 года

Сбербанк опубликовал операционные результаты по РСБУ за июль и январь–июль 2025 года — цифры вышли уверенно.

🔹 Чистая прибыль:
— В июле — 145 млрд руб. (+2,7% г/г)
— За 7 месяцев — 972 млрд руб. (+6,8% г/г)

🔹 Резервирование (COR):
— В июле — 1,7% (после всплеска до 2,6% в июне)
— Средний за 7 месяцев — стабильные 1,5%

🔹 Чистый процентный доход:
— Рост на 23,7% в годовом выражении в июле

📌 Что ещё важно:
После снижения ключевой ставки ЦБ заметно оживилось кредитование:
— Корпоративный портфель вырос на 0,9% за месяц (в июне — +0,4%)
— Розничный — +0,7% м/м (против +0,4% в июне)

Капитал после выплаты дивидендов немного снизился: Н1.0 — 12,8% на 1 августа. Это ожидаемо, но остаётся в комфортной зоне.

🗣️ Наш взгляд:
Сберу удалось стабилизировать резервирование после июньского всплеска. Маржинальность (NIM) держится на высоком уровне, что продолжает поддерживать рост доходов.

Прогнозируем, что в 2025 году банк повторит рекорд чистой прибыли — около 1,6 трлн руб.

Подтверждаем целевую цену по акциям Сбербанка — 383 руб. на ближайшие 12 месяцев — потенциал роста ~20%.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

📱 ВК отчиталась за полгода 2025: путь к прибыльности набирает обороты

Сегодня ВК представила финансовые результаты по МСФО за первые шесть месяцев 2025 года — и, несмотря на убыток, картина вышла обнадеживающей и структурно позитивной.

🔢 Ключевые цифры:
- Выручка: 72,57 млрд руб. (+12,7% г/г)
- Скорректированная EBITDA: 10,44 млрд руб. (в 2024 г. — отрицательная)
- Рентабельность EBITDA: 14,4%
- Чистый убыток: 12,67 млрд руб. (на 48,7% меньше убытка годом ранее)
- Инвестиции: 7,24 млрд руб. (–42,9% г/г)
- Свободный денежный поток: +2,09 млрд руб. (против –10,95 млрд руб. год назад)
- Чистый долг: 77 млрд руб. (–60,3% г/г)

📈 Что изменилось?

1. Рост выручки — за счёт «точек роста»
+12,7% — не просто инфляция или перераспределение. Драйверы — сегменты с высоким потенциалом:
- «Технологии для бизнеса» (+48,2% г/г) — флагман роста, включает BK Tech, готовящуюся к IPO.
- Устойчивый рост в рекламе и платных сервисах.

2. Операционная дисциплина на высоте
ВК жестко контролирует расходы:
- Снижение затрат на персонал (–1,2% г/г)
- Снижение агентских выплат (–3% г/г)
- Оптимизация маркетинга

➡️ Это позволило впервые выйти в положительную EBITDA — 10,44 млрд руб. за полгода при рентабельности 14,4%.

3. Денежный поток — в плюсе
Свободный денежный поток впервые за долгое время положительный (+2,09 млрд руб.) — сигнал улучшения кассовой дисциплины и снижения инвестиционной нагрузки.

4. Долг — под контролем
Чистый долг сократился почти в 2,5 раза — до 77 млрд руб., в основном за счёт допэмиссии на 112 млрд руб., что укрепило баланс и дала пространство для манёвра.

🗣️ Наш взгляд:

✅ ВК пока не прибыльна, но на правильном пути.
Чистый убыток сократился почти вдвое — и это при росте выручки и EBITDA. По нашим оценкам, выход в чистую прибыль — во второй половине 2026 года.

🔹 Компания повысила прогноз по скорректированной EBITDA на 2025 год — теперь ожидается более 20 млрд руб. Мы считаем, что ВК способна достичь или даже превзойти этот уровень.

🔹 При таком сценарии форвардный EV/EBITDA составит 13–14x — вполне привлекательный уровень для компании с органическим ростом, высоким потенциалом монетизации и диверсификацией бизнеса.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

🔌 Интер РАО: стабильный отчёт без сюрпризов

Интер РАО опубликовало финансовую отчётность по МСФО за первые шесть месяцев 2025 года. Результаты — стабильные, но без ярких драйверов роста. Компания продолжает демонстрировать уверенную операционную динамику, однако фундаментальные ограничения бизнеса остаются.

🔢 Ключевые показатели (6 мес. 2025 г., г/г):
- Выручка: 818,1 млрд руб. (+12,4%)
- EBITDA: 93,3 млрд руб. (+17,0%)
- Рентабельность EBITDA: 11,4% (+0,5 п.п.)
- Операционная прибыль: 68 млрд руб. (+10,2%)
- Чистая прибыль: 82,9 млрд руб. (+4,3%)
- Рентабельность по чистой прибыли: 10,1% (–0,8 п.п.)
- Чистая денежная позиция: 358,8 млрд руб. (снижение на 58 млрд руб. с начала года)

📈 Что выросло и почему?

🔹 Рост выручки и EBITDA — за счёт повышения отпускных цен на электроэнергию, что положительно сказалось на сегментах:
- «Генерация»
- «Сбыт»

🔹 EBITDA выросла быстрее операционной прибыли — благодаря хорошей операционной эффективности и росту маржи.

🔹 Денежные средства остаются на высоком уровне — 358,8 млрд руб. Это одна из самых крупных чистых денежных позиций в отрасли.

⚠️ Что сдерживает рост?

❌ Физические объёмы падают:
- Выработка электроэнергии: –0,8% г/г
- Отпуск тепловой энергии: –6,5% г/г

❌ Рост операционных расходов:
— Особенно в сегменте «Трейдинг», где себестоимость выросла вместе с ценами на энергоносители.

❌ Чистая прибыль растёт слабо (+4,3%) — из-за повышения налога на прибыль.

🧠 Наше мнение

✅ Отчёт стабилен, но предсказуем.
Нет сильных сюрпризов — ни позитивных, ни негативных.
— Рост на ценовом факторе, а не на объёмах.
— Операционная эффективность — на уровне.
— Денег много, но пока не используются.

🚫 Не ждём яркой реакции рынка.
Отчёт не содержит новых триггеров, которые могли бы изменить инвестиционный взгляд на бумагу.

📌 Фундаментальный потенциал — есть, но не реализуется:
- Справедливая стоимость — 5,9 руб. (подтверждаем)
- Однако нет катализаторов для роста:
→ Нет амбициозных инвестиционных планов
→ Нет активной работы с квазиказначейским пакетом акций
→ Бизнес остаётся зависимым от регуляторных решений (тарифы, экспортные квоты)

📌 Итог

Интер РАО — это «безопасный», но «спящий» актив.
- Хорошая EBITDA-динамика
- Крупная денежная подушка
- Умеренный рост прибыли

Но:
- Низкая рентабельность
- Отсутствие стратегии монетизации капитала
- Зависимость от государства

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

🏠 Инвест-идея: акции «Самолет», обыкновенные (OA)

▪️ Целевая цена: 1800 рублей
▪️ Горизонт: среднесрочный (12–18 месяцев)

Почему «Самолет»?

Мы открываем позицию в одной из крупнейших девелоперских компаний России — лидере по объему строящегося жилья. Несмотря на недавние потери (в том числе уход основателя Михаила Кенина), считаем, что фундаментальные драйверы роста остаются intact, а текущая волатильность — возможность для входа.

Ключевые аргументы:

▪️ Ставка на смягчение ЦБ
Ожидаем дальнейшее снижение ключевой ставки в 2025–2026 гг. — это усилит доступность ипотеки и оживит спрос на первичное жилье. «Самолет» — один из главных бенефициаров такой динамики.

▪️ Дефицит предложения в 2026 году
После периода замедления строительства из-за новых правил финансирования, к 2026 году рынок столкнётся с нехваткой готового жилья. «Самолет» с его масштабами и скоростью ввода — в выигрышной позиции.

▪️ Лидерство и масштаб
— 4,7 млн кв. м в строительстве (1 место в РФ)
— Современный земельный банк в ключевых регионах
— Гибкая экспансионистская стратегия — выход в новые города и сегменты

▪️ Операционная устойчивость
Несмотря на управленческие риски, бизнес продолжает работать стабильно. Компания адаптируется к новым условиям, сохраняя высокую рентабельность и низкую долговую нагрузку.

Риски:
- Волатильность из-за неопределённости с акционерной структурой
- Замедление экономики или рост инфляции могут отложить эффект от снижения ставок
- Усиление регуляторного давления на девелоперов

Однако при текущей оценке (P/E ~12,5x на 2025) и потенциале роста выручки и прибыли, риск-реворд выглядит привлекательно.

Итог:
«Самолет» — не просто девелопер. Это ставка на цикл восстановления рынка недвижимости.
Мы верим, что компания сможет вернуться к уверенному росту уже в 2026 году — и акции отразят этот рывок.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

🌲 Сегежа Групп (SEGZ): фундаментал и техника дают повод для оптимизма

После проведения в начале лета допэмиссии на 113 млрд рублей, акции Сегежи демонстрируют признаки восстановления, пытаясь вернуться к восходящему тренду.

Фундаментальные улучшения:
- Снижение долговой нагрузки: Допэмиссия позволила сократить долг компании в три раза — до 60 млрд руб. Это существенно улучшает финансовую устойчивость.
- Выручка растёт: В 1-м квартале 2024 года выручка выросла на 8% г/г, достигнув 24,6 млрд руб.
- Диверсификация рынков: Компания активно развивает экспорт, включая поставки в Китай и Южную Корею, что снижает зависимость от внутреннего рынка.
- Макрофакторы в пользу: Ожидаемое снижение ключевой ставки ЦБ РФ и ослабление рубля могут положительно сказаться на прибыльности экспортеров — в том числе и Сегежи.

Техническая картина:
- Котировки достигли 1,739 руб. — максимума с конца марта.
- Дневной и недельный графики дают умеренно оптимистичные сигналы, указывая на потенциал дальнейшего роста.
- Ближайшая цель — февральский максимум на 2,197 руб., что даёт потенциал роста около 26–30%.

Уровни поддержки и риски:
- Ключевые поддержки: 1,510 руб., 1,164 руб., 1,157 руб.
- Сигнал к развороту: закрепление цены ниже 1,510 руб. может указывать на ослабление бычьих настроений и начало коррекции.

Вывод:
При сохранении благоприятного макрофона и продолжении цикла снижения ставок, Сегежа может приблизиться к февральским максимумам. Компания демонстрирует стабильные фундаментальные улучшения, а техника не исключает роста.

Целевой уровень: 2,197 руб.
Потенциал роста: ~30%
Риски: возврат ниже 1,510 руб.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

🏦Акции банка «Санкт-Петербург» застопорили рост в цикл смягчения монетарной политики

↗️Акции банка «Санкт-Петербург» в четверг росли перед обнародованием рекомендации совета директоров по дивидендам за I полугодие 2025 года. В предыдущие годы кредитор за полугодовой период осуществлял выплаты с доходностью около 7% с закрытием реестра в конце сентября-начале октября.

📊С технической точки зрения акции банка «Санкт-Петербург» летом текущего года закрыли образовавшийся в мае дивидендный гэп, но так и не смогли преодолеть сопротивления 417 руб, у которого расположен достигнутый в апреле исторический максимум бумаг.

📊Показания дневного и недельного графиков несколько ухудшились и указывают на уменьшение сил покупателей с рисками развития нисходящего тренда при стабилизации ниже поддержки 387 руб с перспективой снижения в район июньского минимума 350 руб и продолжения медвежьего движения. Выше 417 руб, напротив, котировки могут взять курс на психологически важную отметку 500 руб.

🐻С фундаментальной точки зрения ограничивать покупки в акциях во 2-м полугодии могут более низкие процентные ставки, а также отсутствие позитивных геополитических сдвигов.

🐂Ралли на всем российском фондовом рынке наряду с дивидендной составляющей может увеличить спрос в том числе на акции банка «Санкт-Петербург» и увести их к новым историческим максимумам.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

⚡️Чего ожидать от российского рынка акций на этой неделе?

Российский фондовый рынок в ближайшие дни будет в значительной степени зависеть от геополитической повестки. Ключевым фактором остаётся динамика переговоров, связанных с возможным заключением мирного соглашения.

В случае отсутствия прогресса по этому направлению индекс МосБиржи может начать закрытие гэпа, образовавшегося 7 августа, с целями в районе 2790 пунктов.

После обнадёживших переговоров между Путиным и Трампом на рынке реализуется умеренно негативный сценарий. Высокая неопределённость и риски введения новых санкций могут вернуть индекс в диапазон 2600–2900 пунктов, в котором он находился в последние недели.

Значительный рост индекса выше 3000 пунктов станет возможным только при появлении чётких сигналов о сближении позиций сторон, а также при подтверждении планов по проведению новых двусторонних или трёхсторонних переговоров на высшем уровне.

Что касается рубля, он пока демонстрирует сдержанную слабость и избегает резких колебаний. Однако при стабилизации курса доллара, юаня и евро выше уровней конца июля — 81,35 руб., 11,35 руб. и 94,30 руб. соответственно — возрастёт вероятность ускорения девальвации национальной валюты.

Итог:
На этой неделе главными драйверами останутся геополитика и настроения инвесторов. Без позитивных новостей рынок будет склонен к коррекции. Следите за развитием событий — они могут резко изменить конъюнктуру.

Чего вы ожидаете от российских акций на этой неделе?

❤️ - Роста
🗿 - Падения

⚡️Акции ПАО «ИВА» (тикер — IVAT)
Цена: 165 руб.
Цена продажи: 235 руб.
Срок: 8 мес.
Доходность: 40%
Доходность, годовых: 60%

Почему покупать?
Один из лидеров российского ИТ-рынка, ведущий разработчик экосистемы корпоративных коммуникаций.

По данным Market CNews, флагманский продукт IVA Technologies — платформа видеоконференцсвязи IVA MCU — сегодня лидер среди российских решений для корпоративной связи.

В экосистему IVA также входят:
🔵корпоративный мессенджер IVAConnect
🔵облачная платформа видеоконференцсвязи «ВКурсе»
🔵бизнес-помощник на основе искусственного интеллекта IVA GPT
🔵система управления и мониторинга IVA MS
🔵сервер корпоративной телефонии IVA CS и другие продукты

У компании более 620 корпоративных клиентов из крупнейших отраслей экономики, 220+ партнеров-дистрибьюторов и более 250 000 реализованных лицензий на продукты.

⬆️В 2024 году выручка выросла до 3,33 млрд руб. (+36%)
⬆️На конец 1К2025 активы: 5,37 млрд руб. (3,55 млрд руб. годом ранее)

Iva Technologies — в топ-3 компаний, зарабатывающих на ИИ, вместе со Сбербанком и Яндексом.

ФАКТОРЫ РОСТА
🟢Объем российского рынка корпоративных коммуникаций в 2023 году оценивался на уровне 80 млрд руб., при этом российское и зарубежное ПО использовались приблизительно в равных долях. По прогнозам, данный рынок к 2028 году может вырасти вдвое к уровню 2023-го — до 160 млрд руб. Однако российские поставщики ПО при этом смогут существенно потеснить западных конкурентов, в том числе за счет господдержки. Рост выручки отечественных разработчиков средств корпоративной коммуникации к 2028 году прогнозируется на уровне 25–30% ежегодно. А их доля рынка за ближайшие 3 года может вырасти до 90%.

Учитывая лидирующие позиции IVA на рынке корпкоммуникаций, мы ожидаем рост бизнеса компании более 30% ежегодно на горизонте ближайших 2 лет.

Недавно Фонд технологических инвестиций (ФТИ) Екатерины Тихомировой приобрел миноритарную долю в размере 1% в капитале IVA Technologies. На фоне этой новости акции компании показали резкий рост в течение 2 торговых сессий.

✔️ Учитывая общую локальную недооцененность российских ИТ-компаний, перспективы роста бизнеса компании и фактор господдержки, текущие ценовые уровни акций IVA Technologies привлекательны для покупки на средний срок с целевой ценой 235 руб. за акцию.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

⛽️ ЛУКОЙЛ: слабая отчётность, но байбек в фокусе

Компания $LKOH опубликовала результаты за первое полугодие 2025 года. Цифры ожидаемо слабые: крепкий рубль и низкие цены на нефть продолжают давить на отрасль.

Ключевые показатели:
- Выручка: 3,6 трлн ₽ (–17% г/г)
- EBITDA: 606 млрд ₽ (–38%)
- Чистая прибыль: 289 млрд ₽ (–51%)
- Свободный денежный поток (FCF): 325 млрд ₽ (–29%)
- Чистая денежная позиция: 231 млрд ₽ (против 1 трлн ₽ в конце 2024 года)

Падение затронуло все операционные метрики, но это общая тенденция для всей нефтегазовой отрасли.

Неожиданный акцент на байбеке:
За полгода компания выкупила собственные акции на 654 млрд ₽ (90,8 млн шт. по средней цене ~7200 ₽). При этом средняя рыночная цена акций в этот период была около 6500 ₽, а сейчас бумаги торгуются near 6400 ₽.

Кто продал?
Точной информации нет, но вероятно, выкуп произошёл у одного из мажоритариев (например, у Алекперова или Федуна), а не на бирже. Официальных комментариев от компании пока не было.

Что это значит для инвесторов:
- ЛУКОЙЛ планирует погасить до 76 млн акций → уменьшение количества бумаг в обращении повысит прибыль и дивиденды на акцию.
- Дивидендная политика остаётся неизменной: выплаты до 100% от скорректированного FCF, но в этот раз компания не станет вычитать расходы на байбек из базы расчёта.
- Ожидаемый дивиденд — около 430 ₽ на акцию (доходность 6–7%), а после погашения акций может быть ещё выше.

Выводы:
Финрезультаты ожидаемо слабые из-за нефти и рубля, но сама акция остаётся одной из самых понятных в секторе. Байбек и планы на погашение бумаг делают её привлекательной для дивидендной истории, хотя текущая конъюнктура не даёт простора для сильного роста.

👍- Покупаю
❤️- Держу
🗿- Наблюдаю

⚡️Чего ожидать от российского рынка акций в сентябре?

Сентябрь 2025 года начнётся под знаком геополитики, отчётности и ключевого решения ЦБ по ставке. Эти факторы будут определять динамику индекса МосБиржи и настроения инвесторов весь месяц.

▪️ Геополитика: саммит ШОС в центре внимания

В ближайшие дни — визит Владимира Путина в Китай на саммит ШОС. Ожидается обсуждение новых энергетических соглашений, включая поставки нефти, газа и СПГ.

Потенциальные бенефициары:
- Роснефть — расширение контрактов на поставку нефти в Китай
- Газпром — прогресс по «Силе Сибири-2»
- НОВАТЭК — интерес к Арктик СПГ-2 со стороны азиатских партнёров

Позитивные итоги могут дать краткосрочный импульс акциям экспортеров.

▪️ Отчётность и дивидендный сезон

Сезон полугодовой отчётности подходит к концу. В сентябре пройдут собрания акционеров по утверждению промежуточных дивидендов за 2025 год.

Наиболее привлекательная доходность:
- Хэдхантер (HHRU) — 6,5%
- ФосАгро (FOSA) — 5,6%
- Банк «Санкт-Петербург» (BSPB) — 4,6%

Эти бумаги могут показать устойчивость или рост на фоне закрытия дивгэпа.

▪️ Решение ЦБ по ставке — 12 сентября

Ожидается снижение ключевой ставки на 1–2 п.п. — до 16–17%. Это станет третьим шагом смягчения после разворота денежно-кредитной политики.

Что это даст:
- Поддержка для банков, девелоперов и компаний с высокой долговой нагрузкой
- Переток капитала из ОФЗ в акции
- Давление на рубль — снижение ставки делает рублёвые активы менее привлекательными

Однако главный драйвер рынка — геополитика, остаётся вне контроля ЦБ.

▪️ Что будет с индексом?

При позитивном сценарии — прогресс в переговорах, встреча лидеров, рост цен на сырьё — индекс может приблизиться к годовому максимуму в 3370 пунктов, но этот сценарий пока маловероятен.

Более реалистичный умеренно позитивный сценарий — снижение ставки и стабильность — может вывести индекс к 3050–3100 пунктам, где проходят апрельские максимумы.

При усилении геополитической напряжённости и новых санкциях — возможен возврат к годовому минимуму в районе 2598 пунктов.

▪️ Рубль под давлением

Снижение ставки усилит девальвацию. Угроза — при стабилизации:
- Доллара выше 82,5 руб.
- Евро выше 95,5 руб.
- Юаня выше 11,5 руб.

Это негатив для импорта, но позитив для экспортеров.

▪️ Итог

Сентябрь будет волатильным. Главные события:
- Итоги ШОС
- Дивидендные выплаты
- Решение ЦБ по ставке

Фокус на акциях с сильным фундаментом, низкой долговой нагрузкой и дивидендной привлекательностью. Без прорыва в геополитике рост выше 3100 пунктов маловероятен.