Осколки капитализма
Только золото - деньги, остальное - это кредит Староверное представление о накоплении денег и сохранении их покупательной способности Фразу из заголовка в 1912 году сказал человек и пароход банк J.P. Morgan, выступая в Конгрессе США. Тогда у США еще не было…
Ну вот. Пока мир возвращается в свое обычное состояние из поляризованного забвения XX века, - то есть в плотное сотрудничество по одним вопросам и непримиримую вражду - по другим, тихая гавань в виде американских облигаций теряет свою привлекательность
Рэй Далио (поминался несколькими постами выше) говорит о наращивании доли золота в портфеле. В статье по ссылке упоминается доля желтого металла в 5-15% для "хорошо диверсифицированного портфеля". Вопрос, конечно, откуда взялись эти цифры - ведь если в какой-то момент долбанет кризис, нужно успеть купить по бросовым ценам как можно больше активов, а для этого нужно иметь запас пожирнее. Но конкретная доля - это вопрос вкуса
А так продолжаем поздравлять акционеров Полюс Золото с успешными усилиями администрации США по демонтажу долларовой системы🙂 🙂 🙂
Рэй Далио (поминался несколькими постами выше) говорит о наращивании доли золота в портфеле. В статье по ссылке упоминается доля желтого металла в 5-15% для "хорошо диверсифицированного портфеля". Вопрос, конечно, откуда взялись эти цифры - ведь если в какой-то момент долбанет кризис, нужно успеть купить по бросовым ценам как можно больше активов, а для этого нужно иметь запас пожирнее. Но конкретная доля - это вопрос вкуса
А так продолжаем поздравлять акционеров Полюс Золото с успешными усилиями администрации США по демонтажу долларовой системы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Business Insider
Billionaire investor Ray Dalio says Trump's policies risk sparking 'capital wars'
Billionaire hedge fund founder Ray Dalio said at Davos that "capital wars" could be the result of deficits and trade wars.
💯1
В переменах единственное постоянство, дарованное нам Небом
Ранее уже упоминалось, что мир постепенно (не факт, конечно, но) возвращается в некое подобие 19 столетия со всеми этими столкновением интересов, отсутствием глобальности, ситуативным сотрудничеством и прочим Realpolitik
В таком контексте разумными выглядят два соображения: (1) слом эпох не будет быстрым и простым - в масштабе одной жизни человечество не электрон, чтобы мгновенно перемещаться по энергетическим уровням, поэтому изменения повлекут (хотя, как мы видим, уже) смену условий реальности и жизни, (2) практики инвестиций 19 века могут стать более актуальными, чем те, которые применялись в веке 20-21-ом
Выходит, что, если предположение о возвращении мира в свое "более традиционное состояние" окажется верным, то воображаемый инвестор из 19 века смог бы обогнать его современных коллег, просто "стоя на месте". В основе его консервативных инвестиций в современные активы, вероятнее всего, лежало бы следующее:
1) Фокус на текущем доходе и денежном потоке от инвестиций: земля, заводы, пароходы, недвижимость
Деньги должны работать. Работать они могут в компаниях, которые платят дивиденды своим инвесторам, а не обкэшивают фаундеров за их счет (как темки времен доткомов, ковида и прочего ИИ). Пузыри, конечно, случались и раньше, но сейчас их потенциал выше, потому что тормоза для "напечатать и раздать" в физическом смысле не существует
2) Диверсификация через здравый смысл, поскольку она была скорее вопросом интуиции, чем математическим расчетом
Портфельную теорию придумали в середине 20 века, поэтому в 19 веке рассуждать приходилось в терминах бизнеса и целесообразности разных вложений. Следовательно, портфель формировался для решения задачи из п.1. Активы не набирались для математического снижения риска. Тут каждому свое
3) Отказ от покупки облигаций в современном мире
Да, в 1919 году почти 2 млн человек во Франции были держателями 45% долга Российской Империи. Однако сомневаюсь, что сейчас бонды заинтересовали такого инвестора. Ведь без золотого стандарта выплачиваемые по облигациям деньги могут превратиться в инфляционную пыль (см ниже)
4) Отказ от депозитов
Это совсем предположение, но они мало чем отличаются от облигаций. Во-первых, без центральных банков в современном смысле этого слова (а их почти не было в 19 веке) кредитные учреждения лопались и прогорали чуть более громко, чем сейчас, оставляя вкладчиков на морозе. Банки просто некому было докапитализировать. Поэтому предполагаю, что доверие долгосрочного инвестора к инвестициям в депозит было бы не особо высоким. Во-вторых, как указано в п.3, получать гарантированный, но обесценивающийся в реальном выражении доход едва ли очень привлекательно. Ниже немного занимательной статистики
С 2000 года покупательная способность валют упала на:
🙄 Российский рубль: –97%
🙄 Казахстанский тенге: –92%
🙄 Доллар США: –47%
🙄 Британский фунт: –46%
🙄 Евро: –41%
🙄 Китайский юань: –39%
🙄 Швейцарский франк: –15%
🙄 Японская иена: –10%
🙂 🙂 🙂
В итоге, если жизнь - изменения, то иногда чем-то новым может оказаться что-то совсем старое. И может так оказаться, что оно и обгонит все новое, прогрессивное и продвинутое. Главное, конечно, подобрать подходящее старое под грядущее новое. В этом сложность не только в инвестициях, финансах и экономике
Ранее уже упоминалось, что мир постепенно (не факт, конечно, но) возвращается в некое подобие 19 столетия со всеми этими столкновением интересов, отсутствием глобальности, ситуативным сотрудничеством и прочим Realpolitik
В таком контексте разумными выглядят два соображения: (1) слом эпох не будет быстрым и простым - в масштабе одной жизни человечество не электрон, чтобы мгновенно перемещаться по энергетическим уровням, поэтому изменения повлекут (хотя, как мы видим, уже) смену условий реальности и жизни, (2) практики инвестиций 19 века могут стать более актуальными, чем те, которые применялись в веке 20-21-ом
Выходит, что, если предположение о возвращении мира в свое "более традиционное состояние" окажется верным, то воображаемый инвестор из 19 века смог бы обогнать его современных коллег, просто "стоя на месте". В основе его консервативных инвестиций в современные активы, вероятнее всего, лежало бы следующее:
1) Фокус на текущем доходе и денежном потоке от инвестиций: земля, заводы, пароходы, недвижимость
Деньги должны работать. Работать они могут в компаниях, которые платят дивиденды своим инвесторам, а не обкэшивают фаундеров за их счет (как темки времен доткомов, ковида и прочего ИИ). Пузыри, конечно, случались и раньше, но сейчас их потенциал выше, потому что тормоза для "напечатать и раздать" в физическом смысле не существует
2) Диверсификация через здравый смысл, поскольку она была скорее вопросом интуиции, чем математическим расчетом
Портфельную теорию придумали в середине 20 века, поэтому в 19 веке рассуждать приходилось в терминах бизнеса и целесообразности разных вложений. Следовательно, портфель формировался для решения задачи из п.1. Активы не набирались для математического снижения риска. Тут каждому свое
3) Отказ от покупки облигаций в современном мире
Да, в 1919 году почти 2 млн человек во Франции были держателями 45% долга Российской Империи. Однако сомневаюсь, что сейчас бонды заинтересовали такого инвестора. Ведь без золотого стандарта выплачиваемые по облигациям деньги могут превратиться в инфляционную пыль (см ниже)
4) Отказ от депозитов
Это совсем предположение, но они мало чем отличаются от облигаций. Во-первых, без центральных банков в современном смысле этого слова (а их почти не было в 19 веке) кредитные учреждения лопались и прогорали чуть более громко, чем сейчас, оставляя вкладчиков на морозе. Банки просто некому было докапитализировать. Поэтому предполагаю, что доверие долгосрочного инвестора к инвестициям в депозит было бы не особо высоким. Во-вторых, как указано в п.3, получать гарантированный, но обесценивающийся в реальном выражении доход едва ли очень привлекательно. Ниже немного занимательной статистики
С 2000 года покупательная способность валют упала на:
В итоге, если жизнь - изменения, то иногда чем-то новым может оказаться что-то совсем старое. И может так оказаться, что оно и обгонит все новое, прогрессивное и продвинутое. Главное, конечно, подобрать подходящее старое под грядущее новое. В этом сложность не только в инвестициях, финансах и экономике
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Asset Management
A brief history of diversification
An interview with Professor Paul Marsh
❤1
Техасский ковбой в Тульской области, вымирание человечества и дикий зверь инфляции
...Такая инфляция сильная. Как если цены растут быстрее, чем зарплата. Получается, что зарплата все больше, а денег все меньше. И так четырнадцать миллиардов лет
Шанс встретить в Тульской области американца родом из Техаса, живущего в Калифорнии, ничтожно мал, но не равен нулю. Такой шанс мне выпал. При этом мужик оказался не рандомным искателем приключений, а дядькой в летах с серьезным опытом в IT, венчурном капитале, консалтинге и браке с русской женой. По ходу разговора он упомянул, что в относительно недалеком будущем (типа в 2050 году, хотя, лично мне кажется, раньше) капитализм столкнется с необходимостью смены парадигмы, поскольку человечество начнет вымирать. В таких условиях продавать хотя бы то же количество товаров станет просто невозможно. Отсюда все эти модели подписки, новая экономика и прочее. (От себя в скобках скажу, что человечество уже вымирает, просто оно пока не дошло до чисто арифметического снижения поголовья)
А вот одной из возможных причин вероятного изменения капиталистической модели и вымирания человечества может быть инфляция и вызвавшее ее повсеместное "подпечатывание" денег, которое неизбежно повлияло на создание семей и деторождение
В одном подкасте из сентября 2025 на примере США довольно подробно обсуждалось влияние инфляции на брак и семейную жизнь. Текущие паттерны начались еще в 1970-х, когда из-за войны во Вьетнаме США похоронили золотой стандарт и напечатали много денег. Далее ситуация развивалась следующим образом и имела такие последствия:
1) Рост инфляции спровоцировал проблемы в семьях на почве денег и финансов (привет, "базовый минимум", "мужчина должен зарабатывать хотя бы 3 млн в месяц" и прочий шлак), а изменения законодательства упростили процедуры развода. В итоге на графике мы видим всплеск как раз после 1960 года
2) Одновременно с этим показатели рождаемости рухнули ниже уровня замещения в 2,2 ребенка на женщину
3) В 1980-1990е количество разводов, конечно, снизилось. Но есть нюанс🙂 . К тому времени институт семьи уже был уничтожен в нижнем и среднем классе. Брак стал элитизироваться, а рождаемость не вернулась на высокие показатели
Причем что интересно. Инфляция очень по-разному влияет на разные группы населения и по сути является регрессионным налогом на наиболее бедных. То есть если ваши траты на еду составляют, условно, 70% ваших доходов, то чувствительное повышение инфляции снизит покупательную способность ваших денег. Из-за чего доля продуктов питания в ваших доходах станет, скажем, 90%. И тогда вы сделаете "ай😖 "
Так вот, представители тех сфер, которые являются бенефициарами роста инфляции (в подкасте говорится о пригороде г. Вашингтона: оборонка, энергетика, зеленое мракобесие и проч.), не изменили модель семьи, которая была в 1960-х, то есть до серьезной эмиссии денег в США. Говоря проще, у них больше детей, они не боятся заводить дополнительных чад и в целом живут более счастливо и более семьей. Отсутствие собственности, семьи, детей и активов — это удел бедных
Итого + финальные соображения
😎 Инфляция (пускай и не самая дикая) имеет влияние не только на стоимость вашего айфона, но и буквально на то, как вы живете эту жизнь через влияние на культуру (то есть ваш способ взаимодействия с реальностью)
😎 Более богатые люди, оказывается, создают более традиционные семьи. "У вас не будет ничего, и вы будете счастливы" - это буквально разговоры в пользу бедных
😎 Социальное государство (welfare state) не справится с последствиями инфляции для населения, поскольку было порождено растущей инфляцией и было призвано решить проблему, которую решить не может в принципе. При этом иногда welfare принимает форму "напечатать и раздать" - типа вертолетных денег. Вероятнее всего, от такого state по-христиански откажутся в каком-то обозримом будущем. А пенсий в полном смысле этого слова у нынешних 30-летних не будет
😎 Личная финансовая система должна быть основана на том, что нельзя напечатать. Самое простое, понятное и надежное - это золото
...Такая инфляция сильная. Как если цены растут быстрее, чем зарплата. Получается, что зарплата все больше, а денег все меньше. И так четырнадцать миллиардов лет
Шанс встретить в Тульской области американца родом из Техаса, живущего в Калифорнии, ничтожно мал, но не равен нулю. Такой шанс мне выпал. При этом мужик оказался не рандомным искателем приключений, а дядькой в летах с серьезным опытом в IT, венчурном капитале, консалтинге и браке с русской женой. По ходу разговора он упомянул, что в относительно недалеком будущем (типа в 2050 году, хотя, лично мне кажется, раньше) капитализм столкнется с необходимостью смены парадигмы, поскольку человечество начнет вымирать. В таких условиях продавать хотя бы то же количество товаров станет просто невозможно. Отсюда все эти модели подписки, новая экономика и прочее. (От себя в скобках скажу, что человечество уже вымирает, просто оно пока не дошло до чисто арифметического снижения поголовья)
А вот одной из возможных причин вероятного изменения капиталистической модели и вымирания человечества может быть инфляция и вызвавшее ее повсеместное "подпечатывание" денег, которое неизбежно повлияло на создание семей и деторождение
В одном подкасте из сентября 2025 на примере США довольно подробно обсуждалось влияние инфляции на брак и семейную жизнь. Текущие паттерны начались еще в 1970-х, когда из-за войны во Вьетнаме США похоронили золотой стандарт и напечатали много денег. Далее ситуация развивалась следующим образом и имела такие последствия:
1) Рост инфляции спровоцировал проблемы в семьях на почве денег и финансов (привет, "базовый минимум", "мужчина должен зарабатывать хотя бы 3 млн в месяц" и прочий шлак), а изменения законодательства упростили процедуры развода. В итоге на графике мы видим всплеск как раз после 1960 года
2) Одновременно с этим показатели рождаемости рухнули ниже уровня замещения в 2,2 ребенка на женщину
3) В 1980-1990е количество разводов, конечно, снизилось. Но есть нюанс
Причем что интересно. Инфляция очень по-разному влияет на разные группы населения и по сути является регрессионным налогом на наиболее бедных. То есть если ваши траты на еду составляют, условно, 70% ваших доходов, то чувствительное повышение инфляции снизит покупательную способность ваших денег. Из-за чего доля продуктов питания в ваших доходах станет, скажем, 90%. И тогда вы сделаете "ай
Так вот, представители тех сфер, которые являются бенефициарами роста инфляции (в подкасте говорится о пригороде г. Вашингтона: оборонка, энергетика, зеленое мракобесие и проч.), не изменили модель семьи, которая была в 1960-х, то есть до серьезной эмиссии денег в США. Говоря проще, у них больше детей, они не боятся заводить дополнительных чад и в целом живут более счастливо и более семьей. Отсутствие собственности, семьи, детей и активов — это удел бедных
Итого + финальные соображения
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤2
Bonus points
🥷 Еще одно последствие инфляции и, шире, современной экономической системы с ее циклами роста и депрессий - это желание словить какую-нибудь бизнес-темку, которая даст тысячи иксов и катапультирует ее жокея на острова. Как можно догадаться, такое отношение к жизни напоминает рассуждения лудомана, а не серьезного джентльмена с бизнесом/карьерой, семьей и поступательным ростом вперед и вверх. В английском есть даже термин short-termism
🥷 Инфляция в Веймарской республике привела Гитлера к власти, поэтому очень ценны заявления В.В.Путина, когда он говорит о том, что инфляция должна быть в этом году 5%. Видимо, проявляется опыт работы со старыми немецкими бизнесменами в прошлой жизни
🥷 СССР убил печатный станок, то есть натурально инфляция. Видимо, поэтому в своих расчетах друг с другом номенклатура использовала золото
🥷 Первая из многих аналогичных книг серии "как привлечь богатство дыханием матки своим подсознанием" вышла в 1937 году в США. Как раз на излете кейнсианской накачки экономики баблом после Великой Депрессии. Предполагаю, что именно из-за активной работы печатного станка человечество уверовало в обетование о том, что деньги и богатство вам приносит подсознание, а не системный труд. Но тут, как известно, каждому свое
💰 💰 💰
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Telegram
Кримсон Дайджест
«СССР убили печатным станком» (re-upload).
Если Вас когда-нибудь интересовал вопрос «Как на самом деле умер СССР и кто в этом виноват?», то у меня для вас есть небольшая гонзо-документалка от вашего покорного слуги, которую (вместе с каналом) «Ютуб» снёс…
Если Вас когда-нибудь интересовал вопрос «Как на самом деле умер СССР и кто в этом виноват?», то у меня для вас есть небольшая гонзо-документалка от вашего покорного слуги, которую (вместе с каналом) «Ютуб» снёс…
Австрийский МРТ излечивает простудившуюся экономику
Современная финансово-экономическая система, как известно, отличается цикличностью с периодами роста и депрессии. Мейнстримная MMT (Modern Monetary Theory / Современная теория денег) предполагает активное вмешательство государства, которое должно сглаживать снижение деловой активности печатанием денег и вливаением их в экономику
Но мы (ну я точно) здесь маргиналы, поэтому придерживаемся в известном смысле противоположного, австрийского, подхода. Не вдаваясь в чрезмерные выкладки, пунктирно обозначу, что, согласно Австрийской школе, нормальное состояние экономики характеризуется в числе прочего:
💰 дефляцией
💰 отсутствием цикличности
💰 рыночно определяемой ставкой (центрального банка в модели Австрийцев быть не должно, эрго, ее определяют участники рынка самостоятельно)
Централизованное регулирование ставки, тем не менее, не может не создавать цикл, поскольку ее снижение приводит к эйфории, которая плодит инвестиционные ошибки, а повышение - принудительно эти ошибки стирает. Проще говоря, в период низких ставок бизнесмены настроены оптимистично, вкладывают деньги в новые компании и проекты. Но когда ставку повышают, оказывается, что часть этих вложений были ошибкой, они не летают при более высоких значениях ключа. Главное, чтобы эти ошибки исправлялись своевременно, поскольку чем дальше, тем это сложнее. То есть можно насиловать экономику годами, вкладывая во все любое. А потом случается Советский Союз🙂
Так вот, после эйфории начинается процесс банкротств, кризисов, закрытия компаний и проектов. Как раз депрессия и является для Австрийцев показателем того, что экономика жива и по сути своей здорова. Тут уместна аналогия с организмом человека: именно в тот момент, когда у него во время простуды повышается температура, ломит мышцы и вообще плохо, организм излечивается. Так вот когда в кризис "ломает" экономику, это говорит о том, что в ней корректируются ошибки, сделанные на предыдущем этапе бурного роста
Противники Австрийцев полагают, что бизнесмены, основываясь на предыдущем опыте, могут предугадывать шаги ЦБ и действовать в противоход решениям регулятора по ставке. Но, пардон, между решениями центробанка и последствиями для экономики существует лаг, который сложно замерить в принципе и тем более - заранее. Плюс на экономику влияет еще, например, политика - как предугадывать ее?
Ну так вот. Хорошая практическая новость заключается в том, что противоход цикличности все же есть. И заключается он в часто поминаемой здесь личной финансовой системе
И на уровне отдельного человека, и на уровне компании, если у вас есть бизнес, правильным решением будет ограничивать свою кредитную нагрузку (желательно на берегу). В контексте бизнеса в долгосрочной перспективе это даст несколько неспортивных преимуществ:
(1) вынужденно более вдумчивый подход к инвестициям, расширению, запуску новых проектов за счет ограниченности ресурсов. Привет всем инвесторам в серебро и золото «на все плечи» и деньги брокера
(2) отсутствие поводов для отжатия бизнеса за долги. Да, "отжать по беспределу" можно всегда, но это не то чтобы экономический риск, верно? Суверенные активы России за рубежом не дадут соврать
(3) следствие (1) и (2) - более высокая устойчивость бизнеса: более обоснованные нужные решения + сохранение собственности
Касательно пункта (3) есть показательная история из практики. В мою бытность работы M&A-консультантом у нас был клиент, у которого был целый документ c суммированием его подхода к безопасности ведения бизнеса. В нем был пункт, который запрещал компании брать кредиты. Вообще
Очевидно, что это не давало ему возможности инвестировать не туда (но и не давало кратного ежегодного роста). Тем не менее, основной поинт был именно в том, чтобы не отдать свою производственную компанию кредиторам, которые с улыбкой на лице могут постучать в дверь, предъявить пробитие пары ковенант по кредиту и попросить, так уж и быть, отдать им компанию в самый неподходящий момент (например, в кризис)
Думайте🙂
Современная финансово-экономическая система, как известно, отличается цикличностью с периодами роста и депрессии. Мейнстримная MMT (Modern Monetary Theory / Современная теория денег) предполагает активное вмешательство государства, которое должно сглаживать снижение деловой активности печатанием денег и вливаением их в экономику
Но мы (ну я точно) здесь маргиналы, поэтому придерживаемся в известном смысле противоположного, австрийского, подхода. Не вдаваясь в чрезмерные выкладки, пунктирно обозначу, что, согласно Австрийской школе, нормальное состояние экономики характеризуется в числе прочего:
Централизованное регулирование ставки, тем не менее, не может не создавать цикл, поскольку ее снижение приводит к эйфории, которая плодит инвестиционные ошибки, а повышение - принудительно эти ошибки стирает. Проще говоря, в период низких ставок бизнесмены настроены оптимистично, вкладывают деньги в новые компании и проекты. Но когда ставку повышают, оказывается, что часть этих вложений были ошибкой, они не летают при более высоких значениях ключа. Главное, чтобы эти ошибки исправлялись своевременно, поскольку чем дальше, тем это сложнее. То есть можно насиловать экономику годами, вкладывая во все любое. А потом случается Советский Союз
Так вот, после эйфории начинается процесс банкротств, кризисов, закрытия компаний и проектов. Как раз депрессия и является для Австрийцев показателем того, что экономика жива и по сути своей здорова. Тут уместна аналогия с организмом человека: именно в тот момент, когда у него во время простуды повышается температура, ломит мышцы и вообще плохо, организм излечивается. Так вот когда в кризис "ломает" экономику, это говорит о том, что в ней корректируются ошибки, сделанные на предыдущем этапе бурного роста
Противники Австрийцев полагают, что бизнесмены, основываясь на предыдущем опыте, могут предугадывать шаги ЦБ и действовать в противоход решениям регулятора по ставке. Но, пардон, между решениями центробанка и последствиями для экономики существует лаг, который сложно замерить в принципе и тем более - заранее. Плюс на экономику влияет еще, например, политика - как предугадывать ее?
Ну так вот. Хорошая практическая новость заключается в том, что противоход цикличности все же есть. И заключается он в часто поминаемой здесь личной финансовой системе
И на уровне отдельного человека, и на уровне компании, если у вас есть бизнес, правильным решением будет ограничивать свою кредитную нагрузку (желательно на берегу). В контексте бизнеса в долгосрочной перспективе это даст несколько неспортивных преимуществ:
(1) вынужденно более вдумчивый подход к инвестициям, расширению, запуску новых проектов за счет ограниченности ресурсов. Привет всем инвесторам в серебро и золото «на все плечи» и деньги брокера
(2) отсутствие поводов для отжатия бизнеса за долги. Да, "отжать по беспределу" можно всегда, но это не то чтобы экономический риск, верно? Суверенные активы России за рубежом не дадут соврать
(3) следствие (1) и (2) - более высокая устойчивость бизнеса: более обоснованные нужные решения + сохранение собственности
Касательно пункта (3) есть показательная история из практики. В мою бытность работы M&A-консультантом у нас был клиент, у которого был целый документ c суммированием его подхода к безопасности ведения бизнеса. В нем был пункт, который запрещал компании брать кредиты. Вообще
Очевидно, что это не давало ему возможности инвестировать не туда (но и не давало кратного ежегодного роста). Тем не менее, основной поинт был именно в том, чтобы не отдать свою производственную компанию кредиторам, которые с улыбкой на лице могут постучать в дверь, предъявить пробитие пары ковенант по кредиту и попросить, так уж и быть, отдать им компанию в самый неподходящий момент (например, в кризис)
Думайте
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Георгий Победоносец бьет инфляцию и обеспечивает терпеливым скидку на квартиру
Стоит в очередной раз повторить тезис о том, что стимулирование экономики из станка рождает инфляцию, которая неизбежно повышает цены на те активы и товары, которые нельзя напечатать: айфоны, квартиры, машины, компании, золото и все остальное прочее
При этом, поскольку деньги в экономическую систему всегда попадают через какой-то канал (банки, увеличение бюджетных расходов), всегда есть бенефициары стимулирования экономики. Поскольку они находятся ближе к "месту впрыскивания" денег в экономику, они первыми могут купить "вкусные" активы по старым ценам, пока они не выросли, отреагировав на увеличение денежной массы в системе. Соответственно, чем дальше лично вы находитесь от такого места, тем хуже для вас эффект инфляции. Если вы получаете только фиксированную зарплату, которая ВСЕГДА растет медленнее, чем инфляция, то для вас она становится налогом, так как снижает ваши реальные доходы
Но это все мы уже рассматривали. Что важнее, инфляционное стимулирование в долгосрочном периоде приводит к стагфляции, когда в экономике происходят одновременно снижение ВВП и занятости, а также рост инфляции. Связано это с тем, что более ранние получатели "инфляционных денег" получают средства, за счет которых они могут "оттянуть" капитал и рабочую силу из разных компаний и проектов, купив ограниченные ресурсы по более низким ценам. Все это нарушает (и разрушает) структуру экономики, провоцируя снижение выпуска товаров и услуг в долгосрочном периоде, плодя инвестиционные ошибки
При этом не факт, что вы (или я) заметите стагфляцию в реальной жизни. Фишка в том, что если в экономике аккумулировано достаточно частных сбережений, которые через банки или фондовый рынок могут быть направлены на инвестиции, то они будут компенсировать негативный эффект инфляционной накачки экономики
Личный ответ на это все такой же простой, как и раньше, - долгосрочные инвестиции в золото🙂
Причем в полном соответствии с Австрийской школой счастливый обладатель "золотых рублей" может наблюдать для себя дефляцию. То есть цена, например, квадратного метра для него будет падать. Смотрите сами:
😎 Берем золотую монету Георгий Победоносец номиналом 50 рублей, так как она самая популярная
😎 1 золотой рубль = 2 590 обычных рублей (нужно поделить цену самого Георгия на номинал 50 руб.). Причем буквально год назад это было примерно 1 500 рублей
😎 Георгий Победоносец на 50 рублей - это 1/4 унции золота, следовательно, 1 унция золота = 200 золотых рублей
Думаю, тут все понятно. А теперь следите за руками
💰 В 2004 году стоимость квадратного метра в Москве была $1400 - 1700. Будем брать по верхней границе
💰 Средняя цена золота в 2004 году была $409 за унцию. Соответственно, цена квадратного метра в золоте была равна $1700 / $409 = 4,16 унции. Это эквивалентно 832 золотым рублям (4,16 х 200)
💰 Средняя стоимость квадратного метра московской вторички в середине 2025 года - 345,3 тыс. Если поделить ее на 2 590 (стоимость 1 "золотого рубля" в "бумажных рублях"), то мы получим примерно 133 золотых рубля
То есть за 20 лет стоимость квадрата для держателя золота снизилась больше, чем в 6 раз😱 😱 😱
P.S. В этой схеме жалею только о том, что в 2004 году я еще не ходил в школу и играл в игрушки вместо создания капитала🙂
Стоит в очередной раз повторить тезис о том, что стимулирование экономики из станка рождает инфляцию, которая неизбежно повышает цены на те активы и товары, которые нельзя напечатать: айфоны, квартиры, машины, компании, золото и все остальное прочее
При этом, поскольку деньги в экономическую систему всегда попадают через какой-то канал (банки, увеличение бюджетных расходов), всегда есть бенефициары стимулирования экономики. Поскольку они находятся ближе к "месту впрыскивания" денег в экономику, они первыми могут купить "вкусные" активы по старым ценам, пока они не выросли, отреагировав на увеличение денежной массы в системе. Соответственно, чем дальше лично вы находитесь от такого места, тем хуже для вас эффект инфляции. Если вы получаете только фиксированную зарплату, которая ВСЕГДА растет медленнее, чем инфляция, то для вас она становится налогом, так как снижает ваши реальные доходы
Но это все мы уже рассматривали. Что важнее, инфляционное стимулирование в долгосрочном периоде приводит к стагфляции, когда в экономике происходят одновременно снижение ВВП и занятости, а также рост инфляции. Связано это с тем, что более ранние получатели "инфляционных денег" получают средства, за счет которых они могут "оттянуть" капитал и рабочую силу из разных компаний и проектов, купив ограниченные ресурсы по более низким ценам. Все это нарушает (и разрушает) структуру экономики, провоцируя снижение выпуска товаров и услуг в долгосрочном периоде, плодя инвестиционные ошибки
При этом не факт, что вы (или я) заметите стагфляцию в реальной жизни. Фишка в том, что если в экономике аккумулировано достаточно частных сбережений, которые через банки или фондовый рынок могут быть направлены на инвестиции, то они будут компенсировать негативный эффект инфляционной накачки экономики
Личный ответ на это все такой же простой, как и раньше, - долгосрочные инвестиции в золото
Причем в полном соответствии с Австрийской школой счастливый обладатель "золотых рублей" может наблюдать для себя дефляцию. То есть цена, например, квадратного метра для него будет падать. Смотрите сами:
Думаю, тут все понятно. А теперь следите за руками
То есть за 20 лет стоимость квадрата для держателя золота снизилась больше, чем в 6 раз
P.S. В этой схеме жалею только о том, что в 2004 году я еще не ходил в школу и играл в игрушки вместо создания капитала
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤2
Стальной алхимик трансформирует золото в нефть
Часть раз
С важностью золота в качестве объекта для инвестирования мы разобрались - см посты выше (раз, два). Если кратко, то золото - это деньги, которые позволяют переносить покупательную способность во времени (плюс на длинных дистанциях дают дефляционный эффект). Теперь неплохо понять, куда направить перенесенную во времени покупательную способность. Ведь накопление ради накопления делает человека рабом богатства и разных вещей - откровенно хреновая участь для венца творения, не так ли?
Хорошая идея - диверсифицировать источники дохода вне зависимости от основного занятия. В консервативном долгосрочном подходе логично вкладывать деньги в разные бизнесы, которые будут компенсировать вам инфляцию через (1) рост стоимости и (2) дивиденды. Депозиты или портфели из 50-100% облигаций на длинной дистанции (20 лет и дальше) проигрывают (почти) полностью "акционным" портфелям: и в России, и в США. Это позволит зафиксировать свое социально-экономическое положение и улучшить свою переговорную позицию, например, при смене работы или уходе в молодой стартап, где из компенсации - только печенье в офисе и вера в идею. То есть, если у вас есть постоянный источник дохода для поддержания высокого (или достаточного) уровня жизни, вы же не будете соглашаться на любую работу, лишь бы оплатить еду и счета, так?
Критерии у всех свои. В моем понимании можно руководствоваться наличием:
💰 сильной бизнес-модели с понятным, нужным и востребованным продуктом (для России это экспортеры всего дорогого и полезного)
💰 хорошего менеджмента (любой прекрасный бизнес можно превратить в тыкву, систематически принимая идиотские решения)
💰 уважаемых акционеров (мажоритариев / миноритариев - чтобы никто не обижал тех, кто владеет (пока) тремя акциями)
💰 желания платить дивиденды
Интересно, что в истории США, например, есть пример такой прямо массовой и прямо успешной диверсификации. Город Квинси во Флориде изначально был городом фермеров, которые выращивали табак (это конец 19 - начало 20 века). Небольшой спойлер: несмотря на востребованность табака, стабильность и непотопляемость табачных компаний, Квинси не выдержал конкуренции с игроками из Центральной и Южной Америки в 1970-х, перестав быть табачным центром. Соответственно, без диверсификации бизнеса и сопутствующих рисков городок на 7 тысяч человек очень быстро мог бы загнуться. Но его ВВП на душу населения перед Второй мировой был самым высоким в Америке. Это к слову о важности диверсификации и выживаемости
Ну так вот. Во врем Великой депрессии местный банкир активно убеждал своих соседей покупать акции Coca Cola, понимая, что даже в период жесточайшей турбулентности отказываться от газировки никто не будет (сахар - это легальный наркотик, при этом пару центов за бутылку погоды не поменяют). В итоге в городе появилось 25 миллионеров, изначально вложившихся в акции Coca Cola. При этом, как пишут, с учетом реинвестирования дивидендов каждый вложенный доллар в 1920 году принес бы более 6 миллионов (!) в 2017😳 . Допустим, поверили
Дивиденды Coca Cola помогали городу, с одной стороны, справляться с внешними кризисами, а с другой - с рисками основной табачной специализации жителей. Несмотря на постоянный спрос на табак, даже без конкурентов из других регионов он очень зависит от состояния почвы и погоды - часть рисков просто нельзя захеджировать. Следовательно, параллельно владеть бизнесом, который является (в идеале) более стабильным, чем ваша основная деятельность, - это отличная идея
Bonus point😎 :
Более наглядно смысл долгосрочного инвестирования в стабильный бизнес показывает Уоррен Баффет. Средняя цена, по которой он купил акции Coca Cola, составляет $3,25. Ежегодный дивиденд - это примерно $2 на акцию. Таким образом, текущая (!) дивидендная (!) доходность составляет почти 62%😳 😳 😳
Какие практические выводы прямо сейчас можно из этого сделать, рассмотрим чуточку позже
Часть раз
С важностью золота в качестве объекта для инвестирования мы разобрались - см посты выше (раз, два). Если кратко, то золото - это деньги, которые позволяют переносить покупательную способность во времени (плюс на длинных дистанциях дают дефляционный эффект). Теперь неплохо понять, куда направить перенесенную во времени покупательную способность. Ведь накопление ради накопления делает человека рабом богатства и разных вещей - откровенно хреновая участь для венца творения, не так ли?
Хорошая идея - диверсифицировать источники дохода вне зависимости от основного занятия. В консервативном долгосрочном подходе логично вкладывать деньги в разные бизнесы, которые будут компенсировать вам инфляцию через (1) рост стоимости и (2) дивиденды. Депозиты или портфели из 50-100% облигаций на длинной дистанции (20 лет и дальше) проигрывают (почти) полностью "акционным" портфелям: и в России, и в США. Это позволит зафиксировать свое социально-экономическое положение и улучшить свою переговорную позицию, например, при смене работы или уходе в молодой стартап, где из компенсации - только печенье в офисе и вера в идею. То есть, если у вас есть постоянный источник дохода для поддержания высокого (или достаточного) уровня жизни, вы же не будете соглашаться на любую работу, лишь бы оплатить еду и счета, так?
Критерии у всех свои. В моем понимании можно руководствоваться наличием:
Интересно, что в истории США, например, есть пример такой прямо массовой и прямо успешной диверсификации. Город Квинси во Флориде изначально был городом фермеров, которые выращивали табак (это конец 19 - начало 20 века). Небольшой спойлер: несмотря на востребованность табака, стабильность и непотопляемость табачных компаний, Квинси не выдержал конкуренции с игроками из Центральной и Южной Америки в 1970-х, перестав быть табачным центром. Соответственно, без диверсификации бизнеса и сопутствующих рисков городок на 7 тысяч человек очень быстро мог бы загнуться. Но его ВВП на душу населения перед Второй мировой был самым высоким в Америке. Это к слову о важности диверсификации и выживаемости
Ну так вот. Во врем Великой депрессии местный банкир активно убеждал своих соседей покупать акции Coca Cola, понимая, что даже в период жесточайшей турбулентности отказываться от газировки никто не будет (сахар - это легальный наркотик, при этом пару центов за бутылку погоды не поменяют). В итоге в городе появилось 25 миллионеров, изначально вложившихся в акции Coca Cola. При этом, как пишут, с учетом реинвестирования дивидендов каждый вложенный доллар в 1920 году принес бы более 6 миллионов (!) в 2017
Дивиденды Coca Cola помогали городу, с одной стороны, справляться с внешними кризисами, а с другой - с рисками основной табачной специализации жителей. Несмотря на постоянный спрос на табак, даже без конкурентов из других регионов он очень зависит от состояния почвы и погоды - часть рисков просто нельзя захеджировать. Следовательно, параллельно владеть бизнесом, который является (в идеале) более стабильным, чем ваша основная деятельность, - это отличная идея
Bonus point
Более наглядно смысл долгосрочного инвестирования в стабильный бизнес показывает Уоррен Баффет. Средняя цена, по которой он купил акции Coca Cola, составляет $3,25. Ежегодный дивиденд - это примерно $2 на акцию. Таким образом, текущая (!) дивидендная (!) доходность составляет почти 62%
Какие практические выводы прямо сейчас можно из этого сделать, рассмотрим чуточку позже
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Telegram
Осколки капитализма
Только золото - деньги, остальное - это кредит
Староверное представление о накоплении денег и сохранении их покупательной способности
Фразу из заголовка в 1912 году сказал человек и пароход банк J.P. Morgan, выступая в Конгрессе США. Тогда у США еще не было…
Староверное представление о накоплении денег и сохранении их покупательной способности
Фразу из заголовка в 1912 году сказал человек и пароход банк J.P. Morgan, выступая в Конгрессе США. Тогда у США еще не было…
🔥3
Стальной алхимик трансформирует золото в нефть
Часть два (предыдущее - тут)
В предыдущем посте мы обсудили концептуальную важность перевода части покупательной способности в активы. Основная задача, которая решается таким образом - получение высоченной текущей доходности (и денежных сумм) в долгосроке
Теперь рассуждение сводится к ответу на более насущный вопрос "фер-то ке?". Мы же в курсе, что бизнес - это время и место, поэтому повторить успех инвестиции Баффета в Coca Cola мы точно не сможем: момент упущен давно, в моем случае - еще до моего рождения. Придется работать с текущими реалиями нового века "железа и крови"
Если конкретнее, то один из архитекторов-алхимиков этого века ("архитектор" тут явно не к месту, ибо хаос при принятии решений подлинно алхимический) и по совместительству президент США, недавно запустил очередную точку своей франшизы Peace on Earth. Причинение мира и нанесение благополучия Ирану вы все видели, повторять в очередной раз не нужно
В любом случае рост цен на нефть и неожиданная радость для российского бюджета - это все ясно. Важно понимать, что здесь хорошего для конкретного практикующего капиталиста. И явные фавориты - это российские нефтегаз и удобрения (хотя и с сегодняшними оговорками из-за снижения цены на нефть на фоне мирных инициатив США и Ирана. Но на длительные перспективы это никак не влияет). Здесь на помощь нам приходит не кто-нибудь, а бывший работодатель 41-го президента США Дж. Буша-старшего, компания Carlyle. То есть аналитика явно не уровня "собака лает"
Если кратко, то:
☺️ углеводороды укоренены в мировой экономике гораздо глубже, чем в 1973, когда был похожий энергетический кризис, и представляют из себя аналог редкоземельных металлов (поставками которых Китай не так давно держал США за причинные места) на макроуровне
☺️ то есть как источник энергии вы их (углеводороды) заменить, конечно, можете (хотя это и не гарантировано - например, если вы бедная африканская страна), а вот произвести удобрения или там пластик и химикаты уже не выйдет ни за какие деньги, потому что сырья просто может не быть из-за геополитических "споров хозяйствующих субъектов"
☺️ ввиду их важности, в ценах на углеводороды появляется "премия за накопление запасов" (hoarding premium). То есть не важно, сколько они стоят - сейчас крупным странам важно просто иметь достаточно нефти и всего остального, чтобы их экономика не встала на стоп после перекрытия какого-нибудь пролива
☺️ в том числе вследствие этого инвестиции перетекают из компаний так называемой "новой" экономики в компании из "старой" (т.е. из ИТ в нефтегаз и прочее "тяжелое"). Этот тренд, кстати, начался раньше, поскольку современные ИТ-гиганты нуждаются в металлах и источниках энергии для своих дата-центров и прочей инфраструктуры
😎 И вот тут самое главное: все эти факторы ведут к тому, что Carlyle ожидает (1) роста инвестиций в капиталоемкие отрасли в ближайшие 10 лет и (2) сближения оценок ИТ-сектора и asset-heavy компаний из старой экономики
В практическом смысле для российского микрокапиталиста это означает (очередную, хехе) возможность превратить часть своего золота в нефть, удобрения и другие скучные, старые, понятные и от этого не менее перспективные индустрии. При этом, если говорить в терминах философа-трейдера Талеба, то у Carlyle достаточно "шкуры на кону", когда они пишут о перспективе нефтегаза. Не так давно они биданулись на зарубежные активы Лукойла на $22 млрд
Вот и вы на что-нибудь биданитесь. В такой приятной компании это солидно даже
Часть два (предыдущее - тут)
В предыдущем посте мы обсудили концептуальную важность перевода части покупательной способности в активы. Основная задача, которая решается таким образом - получение высоченной текущей доходности (и денежных сумм) в долгосроке
Теперь рассуждение сводится к ответу на более насущный вопрос "фер-то ке?". Мы же в курсе, что бизнес - это время и место, поэтому повторить успех инвестиции Баффета в Coca Cola мы точно не сможем: момент упущен давно, в моем случае - еще до моего рождения. Придется работать с текущими реалиями нового века "железа и крови"
Если конкретнее, то один из архитекторов-алхимиков этого века ("архитектор" тут явно не к месту, ибо хаос при принятии решений подлинно алхимический) и по совместительству президент США, недавно запустил очередную точку своей франшизы Peace on Earth. Причинение мира и нанесение благополучия Ирану вы все видели, повторять в очередной раз не нужно
В любом случае рост цен на нефть и неожиданная радость для российского бюджета - это все ясно. Важно понимать, что здесь хорошего для конкретного практикующего капиталиста. И явные фавориты - это российские нефтегаз и удобрения (хотя и с сегодняшними оговорками из-за снижения цены на нефть на фоне мирных инициатив США и Ирана. Но на длительные перспективы это никак не влияет). Здесь на помощь нам приходит не кто-нибудь, а бывший работодатель 41-го президента США Дж. Буша-старшего, компания Carlyle. То есть аналитика явно не уровня "собака лает"
Если кратко, то:
В практическом смысле для российского микрокапиталиста это означает (очередную, хехе) возможность превратить часть своего золота в нефть, удобрения и другие скучные, старые, понятные и от этого не менее перспективные индустрии. При этом, если говорить в терминах философа-трейдера Талеба, то у Carlyle достаточно "шкуры на кону", когда они пишут о перспективе нефтегаза. Не так давно они биданулись на зарубежные активы Лукойла на $22 млрд
Вот и вы на что-нибудь биданитесь. В такой приятной компании это солидно даже
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Telegram
Осколки капитализма
Стальной алхимик трансформирует золото в нефть
Часть раз
С важностью золота в качестве объекта для инвестирования мы разобрались - см посты выше (раз, два). Если кратко, то золото - это деньги, которые позволяют переносить покупательную способность во времени…
Часть раз
С важностью золота в качестве объекта для инвестирования мы разобрались - см посты выше (раз, два). Если кратко, то золото - это деньги, которые позволяют переносить покупательную способность во времени…
😍1
Карта автостопа по каналу
I. Навигационный путеводитель по инвестиционному подходу
0) Вместо интро: что это и зачем?
1) Золотой фундамент личной финансовой системы. Золотой стандарт
2) Реальна дефляция для пользователей личной финансовой системы
3) Подход к инвестициям в современном мире. Все новое - хорошо забытое старое
4) Покупка активов в виде бизнесов - лучшее вложение для сохранения покупательной способности
- Часть 1. Готовим текущую дивидендную доходность 60%+ из бутылки лимонада
- Часть 2. Трансформируем свое золото в нефть. Почти IT, но лучше
5) Family office - лучший вариант организации управления своим капиталом
II. Прочие топики
1) Влияния инфляции на культуру: уничтожение брака, вымирание человечества и расцвет желания словить бизнес-темку
2) Проверка личной модели реальности через столкновение с ней + немного соображений об инвестициях в недвижимость
I. Навигационный путеводитель по инвестиционному подходу
0) Вместо интро: что это и зачем?
1) Золотой фундамент личной финансовой системы. Золотой стандарт
2) Реальна дефляция для пользователей личной финансовой системы
3) Подход к инвестициям в современном мире. Все новое - хорошо забытое старое
4) Покупка активов в виде бизнесов - лучшее вложение для сохранения покупательной способности
- Часть 1. Готовим текущую дивидендную доходность 60%+ из бутылки лимонада
- Часть 2. Трансформируем свое золото в нефть. Почти IT, но лучше
5) Family office - лучший вариант организации управления своим капиталом
II. Прочие топики
1) Влияния инфляции на культуру: уничтожение брака, вымирание человечества и расцвет желания словить бизнес-темку
2) Проверка личной модели реальности через столкновение с ней + немного соображений об инвестициях в недвижимость
Telegram
Осколки капитализма
Жить ой, но да
Теория каналостроения предполагает вводный пост-знакомство с автором - так сказать, вступительные титры бесконечного по сути фильма. Отличия от титров здесь два:
(1) фамилии актеров, режиссеров и продюсеров останутся за кадром (по крайней…
Теория каналостроения предполагает вводный пост-знакомство с автором - так сказать, вступительные титры бесконечного по сути фильма. Отличия от титров здесь два:
(1) фамилии актеров, режиссеров и продюсеров останутся за кадром (по крайней…
👍4
Осколки капитализма pinned «Карта автостопа по каналу I. Навигационный путеводитель по инвестиционному подходу 0) Вместо интро: что это и зачем? 1) Золотой фундамент личной финансовой системы. Золотой стандарт 2) Реальна дефляция для пользователей личной финансовой системы 3) Подход…»
"Лучшая музыка, понял я – это тишина"
Небольшая фиксация важности работы над собой в контексте инвестиций и управления капиталом
Как известно, деньги любят тишину (а большие деньги только в ней и живут). Под этим обычно понимают то, что не нужно говорить другим о том, где, сколько и на чем ты заработал. В таком качестве это мысль известная
Но ее можно развернуть и как "процесс принятия решений в инвестициях". Ясно, что спокойствие позволяет человеку принимать решения лучше и более взвешенно (ссылка). По ссылке указаны бенефиты спокойствия для ученых,
но почему важность спокойствия будет ниже для инвесторов?
Лично я слабо представляю, чтобы спокойствие достигало своего максимума не в тишине. Просто ответьте себе на вопрос: "Где человек сможет принять более правильное и оптимальное решение: на прогулке в лесу или посреди орущей толпы в bull pit на бирже (на картинке)?". Собственно об этом знаменитое видео с Железным человеком
Поэтому, друзья, сейчас прослеживается следующий вывод: деньгам нужна тишина, чтобы (1) их у вас не забрали из зависти и (2) они в принципе у вас появились благодаря решениям, принятым в спокойствии, лучшим спутником которого является тишина
Небольшая фиксация важности работы над собой в контексте инвестиций и управления капиталом
Как известно, деньги любят тишину (а большие деньги только в ней и живут). Под этим обычно понимают то, что не нужно говорить другим о том, где, сколько и на чем ты заработал. В таком качестве это мысль известная
Но ее можно развернуть и как "процесс принятия решений в инвестициях". Ясно, что спокойствие позволяет человеку принимать решения лучше и более взвешенно (ссылка). По ссылке указаны бенефиты спокойствия для ученых,
но почему важность спокойствия будет ниже для инвесторов?
Лично я слабо представляю, чтобы спокойствие достигало своего максимума не в тишине. Просто ответьте себе на вопрос: "Где человек сможет принять более правильное и оптимальное решение: на прогулке в лесу или посреди орущей толпы в bull pit на бирже (на картинке)?". Собственно об этом знаменитое видео с Железным человеком
Поэтому, друзья, сейчас прослеживается следующий вывод: деньгам нужна тишина, чтобы (1) их у вас не забрали из зависти и (2) они в принципе у вас появились благодаря решениям, принятым в спокойствии, лучшим спутником которого является тишина
❤5
Единая сущность бизнесмена и инвестора побеждает денежного уробороса
Недавно начал слушать подкаст не особо медийного инвестора Антуана Дедена (на фото). Мужик работает с обеспеченными людьми с 1980-х. Причем работает - это мягко сказано, он управляет семейными капиталами. То есть от качества его работы зависит не только благополучие, но и в принципе выживание ряда семей и их потомков
То есть по сути он участвует в формировании вечной жизни (конечно, если мы исходим из того, что человек продолжается через своих потомков). Простите за пафос и гротеск, но с ним интереснее: рассуждать о такой приземленной вещи, как деньги, нужно только в контексте вечности. Иначе получается уроборос, движение которого вы поддерживаете самими собой
Ну так вот
Господин Деден, как и У. Баффет, Ч. Мангер, Б. Экман и другие ребята из нашего класса практикующих капиталистов, придерживается стоимостного подхода к инвестированию (aka Value Investing). На нашем (т.е. российском) рынке еще стоит добавить "& Income" (чтобы получилось Value & Income Investing), ибо добровольно отказываться от дивидендов - это гордыня. А гордыня - это смертный грех
При этом Деден говорит, что бизнесмен и инвестор - это одна суть. Хороший бизнесмен не думает о стоимости бизнеса (по крайней мере, до момента продажи - в M&A-сделке драка идет за каждый рубль), а фокусируется на продукте, производстве, людях, инновациях, you name it. При этом в своей деятельности бизнесмен выступает и как инвестор, потому что ему нужно решить, сколько денег куда вложить, какую часть прибыли сохранить, а какая пойдет в расширение бизнеса. Просто все это происходит в контексте одной компании, а не десятков разных
Следовательно, умный инвестор должен поступать как бизнесмен, а умный бизнесмен - как инвестор. Отделять одну сущность от другой означает либо
(1) хреновое ведение бизнеса, либо
(2) отсутствие понимания того, во что вкладываются деньги. А как мы помним, деньги человек добывает из себя
Поэтому важно знать, куда вы инвестируете сами себя и уметь вовремя корректировать шаги и направления движений
Недавно начал слушать подкаст не особо медийного инвестора Антуана Дедена (на фото). Мужик работает с обеспеченными людьми с 1980-х. Причем работает - это мягко сказано, он управляет семейными капиталами. То есть от качества его работы зависит не только благополучие, но и в принципе выживание ряда семей и их потомков
То есть по сути он участвует в формировании вечной жизни (конечно, если мы исходим из того, что человек продолжается через своих потомков). Простите за пафос и гротеск, но с ним интереснее: рассуждать о такой приземленной вещи, как деньги, нужно только в контексте вечности. Иначе получается уроборос, движение которого вы поддерживаете самими собой
Ну так вот
Господин Деден, как и У. Баффет, Ч. Мангер, Б. Экман и другие ребята из нашего класса практикующих капиталистов, придерживается стоимостного подхода к инвестированию (aka Value Investing). На нашем (т.е. российском) рынке еще стоит добавить "& Income" (чтобы получилось Value & Income Investing), ибо добровольно отказываться от дивидендов - это гордыня. А гордыня - это смертный грех
При этом Деден говорит, что бизнесмен и инвестор - это одна суть. Хороший бизнесмен не думает о стоимости бизнеса (по крайней мере, до момента продажи - в M&A-сделке драка идет за каждый рубль), а фокусируется на продукте, производстве, людях, инновациях, you name it. При этом в своей деятельности бизнесмен выступает и как инвестор, потому что ему нужно решить, сколько денег куда вложить, какую часть прибыли сохранить, а какая пойдет в расширение бизнеса. Просто все это происходит в контексте одной компании, а не десятков разных
Следовательно, умный инвестор должен поступать как бизнесмен, а умный бизнесмен - как инвестор. Отделять одну сущность от другой означает либо
(1) хреновое ведение бизнеса, либо
(2) отсутствие понимания того, во что вкладываются деньги. А как мы помним, деньги человек добывает из себя
Поэтому важно знать, куда вы инвестируете сами себя и уметь вовремя корректировать шаги и направления движений
👍1
Осознанная вера помогает победить бедность
По мотивам первых майских праздников (и в преддверии очередных) нужно зафиксировать одну интересную мысль. Вера во что-то - это мощный мотиватор, при этом ее можно (а в иных случаях можно) менять
Я не беру веры типа веры в Бога или там ее современной извращенной формы "терапевтического моралистического (а)теизма" (см тексты Мараховского)
А именно наши десятки бытовых вер и верований в стиле "я говно" или "брат, это точно надежная тема". Вряд ли человек сможет нормально функционировать или принимать взвешенные и долгосрочно правильные решения, если исходит из того, что он не очень, верно?
Главный фокус в том, что вот эту бытовую веру можно менять. Потому что мы не всегда получаем ее а) по своей воле и б) полностью осознанно. От токсичных активов надо избавляться - особенно когда они превратились в пассивы
Собственно в стоимостном инвестировании работает тот же принцип. Смотрите сами:
💰 нам нужно верить в то, что мы сможем принять достаточно верных решений и они по сумме перевесят наши неверные
💰 мы должны верить в то, что компания (а точнее, ее менеджмент), в которую мы вкладываем деньги, сможет реализовать все свои цели и задачи, по пути не разворовав наши кровные и не обанкротившись
💰 мы обязаны верить в то, что у нас получится еще раз, иначе все творимое нами, - опять же по выражению Мараховского, - это то, что с нами происходит, а не то, что мы делаем. То есть по сути то ли казино, то ли чудо
Таким образом, мало просто найти компанию с хорошим настоящим и ярким будущим. Важно верить и доверять тем, кто ею рулит на ежедневной основе. Следовательно, если нет доверия и веры, то нет и инвестиций (не только денег, само собой - вы же добываете их из себя)
Ну а если личные фреймы веры в себя и свои скиллы иссякают, то всегда ждет Тот, на кого можно опереться. Тут есть над чем поразмышлять - особенно в канун нашей национальной Мистерии победы жизни над смертью
You either respect and trust other people’s judgement or you don’t
По мотивам первых майских праздников (и в преддверии очередных) нужно зафиксировать одну интересную мысль. Вера во что-то - это мощный мотиватор, при этом ее можно (а в иных случаях можно) менять
Я не беру веры типа веры в Бога или там ее современной извращенной формы "терапевтического моралистического (а)теизма" (см тексты Мараховского)
А именно наши десятки бытовых вер и верований в стиле "я говно" или "брат, это точно надежная тема". Вряд ли человек сможет нормально функционировать или принимать взвешенные и долгосрочно правильные решения, если исходит из того, что он не очень, верно?
Главный фокус в том, что вот эту бытовую веру можно менять. Потому что мы не всегда получаем ее а) по своей воле и б) полностью осознанно. От токсичных активов надо избавляться - особенно когда они превратились в пассивы
Собственно в стоимостном инвестировании работает тот же принцип. Смотрите сами:
Таким образом, мало просто найти компанию с хорошим настоящим и ярким будущим. Важно верить и доверять тем, кто ею рулит на ежедневной основе. Следовательно, если нет доверия и веры, то нет и инвестиций (не только денег, само собой - вы же добываете их из себя)
Ну а если личные фреймы веры в себя и свои скиллы иссякают, то всегда ждет Тот, на кого можно опереться. Тут есть над чем поразмышлять - особенно в канун нашей национальной Мистерии победы жизни над смертью
You either respect and trust other people’s judgement or you don’t
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥2
Денежный бум устраивает человечеству испытание на прочность
Когда-то давно власть придержащие и прочие синьоры Помидоры осознали несколько гениально простых вещей: (1) чеканка (а потом печатание) денег дает эмитенту вполне ощутимую власть, (2) эту власть можно увеличить, немного мухлюя с ценностью выпускаемых денежных знаков
Вторая гениальность получила название сеньораж, то есть доход от выпуска денег. Суть в том, что если вы чеканите золотую монету содержанием в 10 у.е., а по факту золота там на 8 у.е., то на 2 у.е. вы в прибыли. То есть по факту богаче (почти) всех тех, кто вынужден пользоваться вашими денежными знаками
Современный сеньораж - это инфляция и девальвация. За интенсивность первой отвечает по сути банковская система, за вторую - деятельность государственных учреждений в широком смысле (центральный банк + профильные министерства + банки - названия зависят от страны). Перераспределение покупательной способности - это политический процесс, так что в нем участвуют не только лишь все
Неожиданным (на самом деле нет) последствием современного сеньоража представляется не только снижение покупательной способности ваших доходов (особенно, как мы говорили, если они фиксированы), а рациональность, с которой люди начинают действовать в ответ на него
Просто эта рациональность проявляется в том, что люди начинают ценить "сегодня" выше, чем "завтра". В самом деле - зачем вкладывать во что-то долгосрочное, если деньги "завтра" все равно обесценятся, а прибыль не гарантирована? Гораздо логичнее начать (или продолжить) потреблять здесь и сейчас - так гормончики от покупки ударят в голову и станет приятно. На языке экономтеории это называется hightened time preference ("завышенное временнОе предпочтение" - т.е. предпочтение чего-то сегодняшнего чему-то завтрашнему)
И вот эти две рациональности, (1) государства, печатающего деньги для увеличения своих барышей, и (2) людей, желающих их тратить до обесценения, превратили производственные общества Запада в общества потребления. Зачем, опять же, массово, открывать заводы и вкладываться в технический прогресс (сравните самолет Илья Муромец 1914 г. и МиГ-29, а потом МиГ-29 и Су-57 - между каждым прошло что-то около полувека), если потребителям нужнее 50 футболок и они готовы голосовать за это рублем?
Еще один монстр, который пришел на трубный звук уничтожения денег, это "культура темок". Цикличность экономики и постоянно обесценивающиеся денежные знаки не способствуют игре в долгую, а манят какой-то быстрой историей, которая катапультирует счастливчиков в мягкую негу финансовой независимости (которая закончится либо в следующий кризис, либо на следующем повороте, когда новая темка не зайдет). Тем более что примеры в соцсетях у всех на виду
Если подумать совсем в сторону, то на этом фоне вполне логично смотрятся рилсы, шортсы, фастфуд, порно и прочие таймкиллеры, поставляющие быстрый, простой, понятный и прикольный дофамин без какого-либо напряга
Ну и финально - как-то так вышло, что люди стали вымирать тогда же, когда в мир стало активнейше входить стимулирование экономики "из станка". Дети - это тоже долгосрочный проект, но он мешает массовому потреблению
Плохая новость заключается в том, что вряд ли мы в ближайшее время увидим разворот тренда. Все перечисленное выше, скорее всего, "положняк". Хорошая новость при этом в том, что тут ситуация очень похожа на бизнес в период кризиса, депрессии или любого другого упадка. Если задаться целью просто умереть последним во время массового вымирания, то при должной сноровке и известном уровне удачи будущие барыши окупят вложенные усилия
Когда-то давно власть придержащие и прочие синьоры Помидоры осознали несколько гениально простых вещей: (1) чеканка (а потом печатание) денег дает эмитенту вполне ощутимую власть, (2) эту власть можно увеличить, немного мухлюя с ценностью выпускаемых денежных знаков
Вторая гениальность получила название сеньораж, то есть доход от выпуска денег. Суть в том, что если вы чеканите золотую монету содержанием в 10 у.е., а по факту золота там на 8 у.е., то на 2 у.е. вы в прибыли. То есть по факту богаче (почти) всех тех, кто вынужден пользоваться вашими денежными знаками
Современный сеньораж - это инфляция и девальвация. За интенсивность первой отвечает по сути банковская система, за вторую - деятельность государственных учреждений в широком смысле (центральный банк + профильные министерства + банки - названия зависят от страны). Перераспределение покупательной способности - это политический процесс, так что в нем участвуют не только лишь все
Неожиданным (на самом деле нет) последствием современного сеньоража представляется не только снижение покупательной способности ваших доходов (особенно, как мы говорили, если они фиксированы), а рациональность, с которой люди начинают действовать в ответ на него
Просто эта рациональность проявляется в том, что люди начинают ценить "сегодня" выше, чем "завтра". В самом деле - зачем вкладывать во что-то долгосрочное, если деньги "завтра" все равно обесценятся, а прибыль не гарантирована? Гораздо логичнее начать (или продолжить) потреблять здесь и сейчас - так гормончики от покупки ударят в голову и станет приятно. На языке экономтеории это называется hightened time preference ("завышенное временнОе предпочтение" - т.е. предпочтение чего-то сегодняшнего чему-то завтрашнему)
И вот эти две рациональности, (1) государства, печатающего деньги для увеличения своих барышей, и (2) людей, желающих их тратить до обесценения, превратили производственные общества Запада в общества потребления. Зачем, опять же, массово, открывать заводы и вкладываться в технический прогресс (сравните самолет Илья Муромец 1914 г. и МиГ-29, а потом МиГ-29 и Су-57 - между каждым прошло что-то около полувека), если потребителям нужнее 50 футболок и они готовы голосовать за это рублем?
Еще один монстр, который пришел на трубный звук уничтожения денег, это "культура темок". Цикличность экономики и постоянно обесценивающиеся денежные знаки не способствуют игре в долгую, а манят какой-то быстрой историей, которая катапультирует счастливчиков в мягкую негу финансовой независимости (которая закончится либо в следующий кризис, либо на следующем повороте, когда новая темка не зайдет). Тем более что примеры в соцсетях у всех на виду
Если подумать совсем в сторону, то на этом фоне вполне логично смотрятся рилсы, шортсы, фастфуд, порно и прочие таймкиллеры, поставляющие быстрый, простой, понятный и прикольный дофамин без какого-либо напряга
Ну и финально - как-то так вышло, что люди стали вымирать тогда же, когда в мир стало активнейше входить стимулирование экономики "из станка". Дети - это тоже долгосрочный проект, но он мешает массовому потреблению
Плохая новость заключается в том, что вряд ли мы в ближайшее время увидим разворот тренда. Все перечисленное выше, скорее всего, "положняк". Хорошая новость при этом в том, что тут ситуация очень похожа на бизнес в период кризиса, депрессии или любого другого упадка. Если задаться целью просто умереть последним во время массового вымирания, то при должной сноровке и известном уровне удачи будущие барыши окупят вложенные усилия
Осколки капитализма
Денежный бум устраивает человечеству испытание на прочность Когда-то давно власть придержащие и прочие синьоры Помидоры осознали несколько гениально простых вещей: (1) чеканка (а потом печатание) денег дает эмитенту вполне ощутимую власть, (2) эту власть…
Еще одним следствием "денежного бума" стало уничтожение среднего класса: в США его доля снизилась с 61% в 1971 до 50% в 2021 (ссылка). Упоминаемый ранее господин Деден также отмечает эту тенденцию
Все логично: доходы обесцениваются несмотря на рост производительности труда, из-за этого все сложнее поддерживать уровень жизни. Параллельно все сложнее рожать детей - см предыдущий пост, там это упоминается
А. Деден видит, к сожалению, очень мало возможностей спокойного выхода из этой мертвой (в прямом смысле тоже) петли. Вся современная система экономических отношений работает на инфляционном моторчике, поэтому аккуратно вытащить его на ходу и заменить на что-то менее дымящее - задача нетривиальная
Если совсем смотреть на рассуждения Дедена о будущем, то возможное исправление системы он видит через слом об коленку - как это было после Первой и Второй мировых войн. Соответственно, на индивидуальном уровне задача стоит очень просто: понять, какие активы и классы активов смогут пережить этот слом, а какие окажутся исторической пылью и мусором. И исходя из этого принять нужные решения
Второй момент-напоминание - это натренироваться думать длинными периодами (начиная от года и доводя этот скилл до 5-10 лет). Понятно, что "инфляционная культура" способствует только мышлению на 1-2 квартала вперед. Но в долгосрочном периоде выживут только параноики
Все логично: доходы обесцениваются несмотря на рост производительности труда, из-за этого все сложнее поддерживать уровень жизни. Параллельно все сложнее рожать детей - см предыдущий пост, там это упоминается
А. Деден видит, к сожалению, очень мало возможностей спокойного выхода из этой мертвой (в прямом смысле тоже) петли. Вся современная система экономических отношений работает на инфляционном моторчике, поэтому аккуратно вытащить его на ходу и заменить на что-то менее дымящее - задача нетривиальная
Если совсем смотреть на рассуждения Дедена о будущем, то возможное исправление системы он видит через слом об коленку - как это было после Первой и Второй мировых войн. Соответственно, на индивидуальном уровне задача стоит очень просто: понять, какие активы и классы активов смогут пережить этот слом, а какие окажутся исторической пылью и мусором. И исходя из этого принять нужные решения
Второй момент-напоминание - это натренироваться думать длинными периодами (начиная от года и доводя этот скилл до 5-10 лет). Понятно, что "инфляционная культура" способствует только мышлению на 1-2 квартала вперед. Но в долгосрочном периоде выживут только параноики
❤3
Чарли Мангер советует вам не верить в финансовую отчетность
Бывший (ввиду того, что покойный) партнер Уоррена Баффета Чарли Мангер выдал много базы за свою длинную и насыщенную жизнь. Одна из них заключена во фразе "All good investing is value investing" (Всякое хорошее инвестирование - это стоимостное инвестирование). Надо оговориться, что value в этой фразе вряд ли возможно рассматривать исключительно как "стоимость". У этого слова есть также значения "ценность", "важность", "полезность". Поэтому далее предлагаю все же обойтись без перевода и обозначать многогранность и многозначность инвестирования как value investing. Мой русский не позволяет найти максимально точный эквивалент слова value, сори
И вот тут, на самом деле, есть, о чем крепко подумать. Ключевой вопрос здесь в том, как и чем определить value. Буквально пару минут размышлений, и вы уже не можете твердо сказать, что value бизнеса заключается в деньгах, которые он приносит. Потому что деньги приносит и депозит, при этом его покупательная способность из-за инфляционной природы нашей экономики тает, как мороженое в парке жарким московским летом. Одновременно с этим экономическая история нашей страны знает парочку примеров заморозки вкладов, когда собственные деньги на вкладах облагались некоторыми, скажем так, ограничениями
Не может служить мерой value и наличие сильных финансовых показателей. Во-первых, деньги так или иначе тают (см выше). Во-вторых, финансовая отчетность - это скорее художественная литература, а не инженерный чертеж. В-третьих, хорошая отчетность бесполезна для пользователя, который не понимает особенностей бизнеса и его природу (кстати, поэтому важно иметь в консервативном портфеле все скучное и стабильное - в нем проще разобраться)
Более-менее рабочим представляется фокус на и анализ объектов для инвестиций через следующие линзы и факторы (за английский извините):
- Irreplaceability - невозможность замены чего-либо чем-то другим (по крайней мере быстро). Поэтому инвестиции в нефть выглядят привлекательнее инвестиций в ИИ (именно инвестиции, не спекуляции): нефть сидит глубже в цепочках создания стоимости везде в экономике
- Permanence - устойчивость в смысле наличия "стержня" у объекта инвестирования. Того эффективного и важного, что сохраняется всегда
- Endurance - прочность в смысле способности не ломаться под давлением в течение долгого времени. Вариант выражения прочности может меняться со временем в зависимости от, например, изменений правил игры, но без него все точно рухнет
Следующий момент: очерченные таким образом границы критериев слишком широки, чтобы однозначно определить их несколькими буллетами или уж тем более описать конкретными формулами - в этом их преимущество и сложность. Сложность (а также драйв и фокус) в том, чтобы определить свои более конкретные критерии value и видеть их в том, куда мы инвестируем свой капитал (не только деньги, само собой)
Выходит, что деньги, метрики и финансовая отчетность предадут, а value останется и примет любую форму в зависимости от контекста. Важно отделять суть от ее обертки
Бывший (ввиду того, что покойный) партнер Уоррена Баффета Чарли Мангер выдал много базы за свою длинную и насыщенную жизнь. Одна из них заключена во фразе "All good investing is value investing" (Всякое хорошее инвестирование - это стоимостное инвестирование). Надо оговориться, что value в этой фразе вряд ли возможно рассматривать исключительно как "стоимость". У этого слова есть также значения "ценность", "важность", "полезность". Поэтому далее предлагаю все же обойтись без перевода и обозначать многогранность и многозначность инвестирования как value investing. Мой русский не позволяет найти максимально точный эквивалент слова value, сори
И вот тут, на самом деле, есть, о чем крепко подумать. Ключевой вопрос здесь в том, как и чем определить value. Буквально пару минут размышлений, и вы уже не можете твердо сказать, что value бизнеса заключается в деньгах, которые он приносит. Потому что деньги приносит и депозит, при этом его покупательная способность из-за инфляционной природы нашей экономики тает, как мороженое в парке жарким московским летом. Одновременно с этим экономическая история нашей страны знает парочку примеров заморозки вкладов, когда собственные деньги на вкладах облагались некоторыми, скажем так, ограничениями
Не может служить мерой value и наличие сильных финансовых показателей. Во-первых, деньги так или иначе тают (см выше). Во-вторых, финансовая отчетность - это скорее художественная литература, а не инженерный чертеж. В-третьих, хорошая отчетность бесполезна для пользователя, который не понимает особенностей бизнеса и его природу (кстати, поэтому важно иметь в консервативном портфеле все скучное и стабильное - в нем проще разобраться)
Более-менее рабочим представляется фокус на и анализ объектов для инвестиций через следующие линзы и факторы (за английский извините):
- Irreplaceability - невозможность замены чего-либо чем-то другим (по крайней мере быстро). Поэтому инвестиции в нефть выглядят привлекательнее инвестиций в ИИ (именно инвестиции, не спекуляции): нефть сидит глубже в цепочках создания стоимости везде в экономике
- Permanence - устойчивость в смысле наличия "стержня" у объекта инвестирования. Того эффективного и важного, что сохраняется всегда
- Endurance - прочность в смысле способности не ломаться под давлением в течение долгого времени. Вариант выражения прочности может меняться со временем в зависимости от, например, изменений правил игры, но без него все точно рухнет
Следующий момент: очерченные таким образом границы критериев слишком широки, чтобы однозначно определить их несколькими буллетами или уж тем более описать конкретными формулами - в этом их преимущество и сложность. Сложность (а также драйв и фокус) в том, чтобы определить свои более конкретные критерии value и видеть их в том, куда мы инвестируем свой капитал (не только деньги, само собой)
Выходит, что деньги, метрики и финансовая отчетность предадут, а value останется и примет любую форму в зависимости от контекста. Важно отделять суть от ее обертки
Keep it playful, или не умри раньше времени
Совсем недавно в одной точке сошлись сразу три сферы моей жизни - вернее, не сошлись, а друг в друге отразились. В очередной раз это произвело некоторый вау эффект и еще раз натолкнуло на мысль, что важны не объемы знаний, а качество, количество и адекватность связей между ними
Для меня впервые важность этих связей проявилась в следующем соображении: (1) есть спорт, где для победы над соперником важно выйти в "оптимальное боевое состояние", (2) одновременно есть обычная жизнь, достигать и зарабатывать в которой можно только из нормального и адекватного состояния (а не из положения задавленного и согнутого смерда). И вот тут важна связь между (1) и (2) и то, как одно состояние перетекает в другое - именно этот мостик и является мышлением, которое позволяет собой пользоваться наиболее эффективно. Поскольку так можно обучаться чему-то в одной сфере и применять это в другой, а не учиться одному и тому же дважды
...Ну так вот - переходим к сути
Недавно я проводил тренировку по джиу для двух новичков (автор - пурпурный пояс), на которой еще раз увидел важность того, что для обучения нужно быть не в максимально заряженном режиме убийцы, а оптимальном игровом. Именно такой вариант позволяет держать уровень кортизола на нормальном уровне и рисковать, улучшая свое понимания процесса. Без пробования нового, то есть без риска, невозможно обучение - человек проста застрянет в повторении старого, знакомого и не факт что эффективного
Вся соль в том, что игровой режим подходит и для карьеры/бизнеса/финансов/инвестиций. Во всех этих сферах вы априорно берете на себя риск, поэтому слишком высокий уровень кортизола (1) не поможет принимать оптимальные решения и (2) не позволит адекватно рисковать. Постоянно находиться в "fight or flight mode" (режиме "бей или беги") не получится: посмотрите на хомячков, которые живут нервно и ярко, но недолго из-за своих всплесков кортизола
Далее, один мудрый человек (я не знаю, как лучше представить, выбирайте любое: психолог людей и коллективов, специалист по воспитанию, профессиональный путешественник, отец 5 детей) написал пост, в котором прямо указал, что секрет построения счастливых отношений с мужчиной - это играть. С тем дополнением, что ради игры мужчина готов свернуть горы
И вот мы уже видим, как один по сути принцип/максима отражается в абсолютно разных контекстах и сферах. Это ли не захватывающе?
По итогу, добавляя и суммируя, мы (тут надо сослаться на Кримсона, это его мысль) сами выбираем те игры, в которые играем (карьеры, бизнесы, семьи и прочие). Мы сами выбираем, как долго и насколько интенсивно в них играть. И сами же вольны выйти из них. Ведь от скуки и слишком серьезного отношения можно умереть во всех смыслах этого слова. Так зачем тратить себя на это?
Совсем недавно в одной точке сошлись сразу три сферы моей жизни - вернее, не сошлись, а друг в друге отразились. В очередной раз это произвело некоторый вау эффект и еще раз натолкнуло на мысль, что важны не объемы знаний, а качество, количество и адекватность связей между ними
Для меня впервые важность этих связей проявилась в следующем соображении: (1) есть спорт, где для победы над соперником важно выйти в "оптимальное боевое состояние", (2) одновременно есть обычная жизнь, достигать и зарабатывать в которой можно только из нормального и адекватного состояния (а не из положения задавленного и согнутого смерда). И вот тут важна связь между (1) и (2) и то, как одно состояние перетекает в другое - именно этот мостик и является мышлением, которое позволяет собой пользоваться наиболее эффективно. Поскольку так можно обучаться чему-то в одной сфере и применять это в другой, а не учиться одному и тому же дважды
...Ну так вот - переходим к сути
Недавно я проводил тренировку по джиу для двух новичков (автор - пурпурный пояс), на которой еще раз увидел важность того, что для обучения нужно быть не в максимально заряженном режиме убийцы, а оптимальном игровом. Именно такой вариант позволяет держать уровень кортизола на нормальном уровне и рисковать, улучшая свое понимания процесса. Без пробования нового, то есть без риска, невозможно обучение - человек проста застрянет в повторении старого, знакомого и не факт что эффективного
Вся соль в том, что игровой режим подходит и для карьеры/бизнеса/финансов/инвестиций. Во всех этих сферах вы априорно берете на себя риск, поэтому слишком высокий уровень кортизола (1) не поможет принимать оптимальные решения и (2) не позволит адекватно рисковать. Постоянно находиться в "fight or flight mode" (режиме "бей или беги") не получится: посмотрите на хомячков, которые живут нервно и ярко, но недолго из-за своих всплесков кортизола
Далее, один мудрый человек (я не знаю, как лучше представить, выбирайте любое: психолог людей и коллективов, специалист по воспитанию, профессиональный путешественник, отец 5 детей) написал пост, в котором прямо указал, что секрет построения счастливых отношений с мужчиной - это играть. С тем дополнением, что ради игры мужчина готов свернуть горы
И вот мы уже видим, как один по сути принцип/максима отражается в абсолютно разных контекстах и сферах. Это ли не захватывающе?
По итогу, добавляя и суммируя, мы (тут надо сослаться на Кримсона, это его мысль) сами выбираем те игры, в которые играем (карьеры, бизнесы, семьи и прочие). Мы сами выбираем, как долго и насколько интенсивно в них играть. И сами же вольны выйти из них. Ведь от скуки и слишком серьезного отношения можно умереть во всех смыслах этого слова. Так зачем тратить себя на это?
🔥8
Ликвидность и доступ к выходу создают иллюзию контроля
По мотивам недавнего (очередного, прости, Господи) слива российского рынка к огромной (очередной же) радости долгосрочных инвесторов стоит сказать несколько неожиданную вещь. А именно: высокая ликвидность некоторого актива может поспособствовать уничтожению вашего капитала. Хотя эта мысль выходит за пределы финансовых рынков - ее отражение можно найти везде
Теперь, когда кликбейт сработал, надо расшифровать эту банальность
Ликвидность - это возможность обратить что-то в деньги. Чем она выше, тем быстрее вы можете продать товар А и получить деньги. У самих денег ликвидность, что называется, абсолютная
Поэтому, исходя из возможности быстро продать акцию компании А вы можете попасть в ловушку: если эту самую акцию можно сбагрить мгновенно, то разбираться в бизнесе этой компании вам не нужно. Таким образом, ликвидность выступает, с одной стороны, иллюзией контроля над ситуацией, а с другой - поводом и оправданием не разбираться в том, что вы вообще купили и куда вложили свои капиталы
Искать в этом личную особенность не стоит: животное желание разбогатеть (в любом смысле этого слова) без усилий заложено в нас на уровне операционки. Плохо в этой связи игнорировать такие позывы лудоманить на все деньги
Отсюда напрямую вытекает следующий вывод: для эффективного управления собственными инвестициями, в особенности консервативной частью портфеля, необходимо жестко ограничивать количество бизнесов, куда вы несете свои деньги. Потому что разбираться во многом очень глубоко выйдет очень вряд ли, а вот потерять все (или почти все) на неожиданных для вас рисках - очень легко. В этом вся суть занятия бизнесом: вы берете на себя все риски, связанные с ним, - за это вы получаете всю доходность, которая вам эти риски компенсирует. Непонимание рисков и их природы превращает любой прибыток в лотерею, потому что вы перестаете контролировать процесс и он начинает руководить вами. И да, их нельзя избежать полностью - с ними нужно умело работать
Представьте, что вы решили купить маленькое коммерческое помещение в спальном районе. Если этот бизнес для вас в новинку, вы проведете максимально возможный для вас анализ, чтобы убедиться, что игра стоит свеч и вы не прогорите. Здесь ликвидность сильно ниже, чем на бирже, поэтому быстро слинять из актива без потерь точно не выйдет - а значит нужно просчитать и продумать все настолько, насколько это возможно
Ну так чем хуже бизнесы, чьи акции торгуются на бирже? Почему бы не сконцентрировать свое внимание на небольшом количестве активов так, чтобы спать по ночам спокойно и не переживать о вложениях, понимая деятельность объектов инвестирования на всю их глубину?
Или, как говорят у нас в джиу, вы должны знать многое о немногом и немногое о многом. Концентрация вам в помощь
По мотивам недавнего (очередного, прости, Господи) слива российского рынка к огромной (очередной же) радости долгосрочных инвесторов стоит сказать несколько неожиданную вещь. А именно: высокая ликвидность некоторого актива может поспособствовать уничтожению вашего капитала. Хотя эта мысль выходит за пределы финансовых рынков - ее отражение можно найти везде
Теперь, когда кликбейт сработал, надо расшифровать эту банальность
Ликвидность - это возможность обратить что-то в деньги. Чем она выше, тем быстрее вы можете продать товар А и получить деньги. У самих денег ликвидность, что называется, абсолютная
Поэтому, исходя из возможности быстро продать акцию компании А вы можете попасть в ловушку: если эту самую акцию можно сбагрить мгновенно, то разбираться в бизнесе этой компании вам не нужно. Таким образом, ликвидность выступает, с одной стороны, иллюзией контроля над ситуацией, а с другой - поводом и оправданием не разбираться в том, что вы вообще купили и куда вложили свои капиталы
Искать в этом личную особенность не стоит: животное желание разбогатеть (в любом смысле этого слова) без усилий заложено в нас на уровне операционки. Плохо в этой связи игнорировать такие позывы лудоманить на все деньги
Отсюда напрямую вытекает следующий вывод: для эффективного управления собственными инвестициями, в особенности консервативной частью портфеля, необходимо жестко ограничивать количество бизнесов, куда вы несете свои деньги. Потому что разбираться во многом очень глубоко выйдет очень вряд ли, а вот потерять все (или почти все) на неожиданных для вас рисках - очень легко. В этом вся суть занятия бизнесом: вы берете на себя все риски, связанные с ним, - за это вы получаете всю доходность, которая вам эти риски компенсирует. Непонимание рисков и их природы превращает любой прибыток в лотерею, потому что вы перестаете контролировать процесс и он начинает руководить вами. И да, их нельзя избежать полностью - с ними нужно умело работать
Представьте, что вы решили купить маленькое коммерческое помещение в спальном районе. Если этот бизнес для вас в новинку, вы проведете максимально возможный для вас анализ, чтобы убедиться, что игра стоит свеч и вы не прогорите. Здесь ликвидность сильно ниже, чем на бирже, поэтому быстро слинять из актива без потерь точно не выйдет - а значит нужно просчитать и продумать все настолько, насколько это возможно
Ну так чем хуже бизнесы, чьи акции торгуются на бирже? Почему бы не сконцентрировать свое внимание на небольшом количестве активов так, чтобы спать по ночам спокойно и не переживать о вложениях, понимая деятельность объектов инвестирования на всю их глубину?
Или, как говорят у нас в джиу, вы должны знать многое о немногом и немногое о многом. Концентрация вам в помощь
❤3
Простой постоянный шажочек превращает процент в сложный и выводит шагающего в космос
To cut it to the chase: инвестировать маленькими суммами надо не для того, чтобы завтра у вас был личный самолет, а именно для того, чтобы не переставать инвестировать
Это всем известная максима "цель - это и есть путь". А теперь про то, как на него выйти
На картинке видно, что при заданной постоянной доходности капитал начинает расти с какого-то момента по экспоненте. В инвестициях при анализе компании в историческом периоде нужно увидеть (1) возврат денег в бизнес в виде инвестиций на запуск новых производств, продуктов и так далее, а также (2) конвертацию прибыли компании в капитал на балансе. Второй пункт можно суммировать так: богатство - накопление доходов по сложному проценту
Итак, в отношении денег и инвестиций принцип сложного процента / компаундинга работает понятным образом. Но данный принцип применим и в других сферах
Например, спортивный навык. Когда к нам приходят "нулевые" белые пояса без опыта в борьбе, их довольно долго разматывают все. Но начиная с какого-то момента у них накапливается критическая масса техник и формируется достаточное понимание борьбы, чтобы схватка с ними перестала быть легкой прогулкой и стала требовать реального фокуса, так как теперь ошибки новички не прощают
Здесь имеет смысл посмотреть на "плато" графика - то есть на ту нижнюю часть, на которой экспонента ещё не взлетела. Все очень сильно зависит от сферы, но чтобы "полететь вверх", надо пройти ее. И вот именно здесь и кроется секрет, написанный в первой фразе - чтобы дойти до роста по экспоненте, надо не переставать идти. А чтобы не переставать идти, надо иметь силы и желание на каждый следующий шаг. Таким образом, разумно, чтобы этот шаг был легким и простым, чтобы гарантированно произойти
Слишком длинный шаг заставит вас устать или вообще сдаться: если цель слишком крупная или далекая, ее можно испугаться и отказаться от нее. Поэтому, если инвестиции сотнями тысяч для вас неподъемны или страшны, начните с условных 500 рублей. Или если штанга 100 кг оказывается неподъемной ношей, никто не прячет от вас фитнес-гантельки на 1 кг - штанга случится позже. Идти нужно, чтобы идти, а не чтобы сразу взять и полететь
To cut it to the chase: инвестировать маленькими суммами надо не для того, чтобы завтра у вас был личный самолет, а именно для того, чтобы не переставать инвестировать
Это всем известная максима "цель - это и есть путь". А теперь про то, как на него выйти
На картинке видно, что при заданной постоянной доходности капитал начинает расти с какого-то момента по экспоненте. В инвестициях при анализе компании в историческом периоде нужно увидеть (1) возврат денег в бизнес в виде инвестиций на запуск новых производств, продуктов и так далее, а также (2) конвертацию прибыли компании в капитал на балансе. Второй пункт можно суммировать так: богатство - накопление доходов по сложному проценту
Итак, в отношении денег и инвестиций принцип сложного процента / компаундинга работает понятным образом. Но данный принцип применим и в других сферах
Например, спортивный навык. Когда к нам приходят "нулевые" белые пояса без опыта в борьбе, их довольно долго разматывают все. Но начиная с какого-то момента у них накапливается критическая масса техник и формируется достаточное понимание борьбы, чтобы схватка с ними перестала быть легкой прогулкой и стала требовать реального фокуса, так как теперь ошибки новички не прощают
Здесь имеет смысл посмотреть на "плато" графика - то есть на ту нижнюю часть, на которой экспонента ещё не взлетела. Все очень сильно зависит от сферы, но чтобы "полететь вверх", надо пройти ее. И вот именно здесь и кроется секрет, написанный в первой фразе - чтобы дойти до роста по экспоненте, надо не переставать идти. А чтобы не переставать идти, надо иметь силы и желание на каждый следующий шаг. Таким образом, разумно, чтобы этот шаг был легким и простым, чтобы гарантированно произойти
Слишком длинный шаг заставит вас устать или вообще сдаться: если цель слишком крупная или далекая, ее можно испугаться и отказаться от нее. Поэтому, если инвестиции сотнями тысяч для вас неподъемны или страшны, начните с условных 500 рублей. Или если штанга 100 кг оказывается неподъемной ношей, никто не прячет от вас фитнес-гантельки на 1 кг - штанга случится позже. Идти нужно, чтобы идти, а не чтобы сразу взять и полететь
🔥1