Ситуация постепенно улучшается – возвращаются возможности для инвестирования, Банк России плавно раскручивает гайку контроля капитала. Из самого важного для инвесторов за последнее время:

– Разрешили приобретать ценные бумаги через зарубежных брокеров, получать дивиденды и купоны на зарубежные счета.
– Разрешили пополнять счета зарубежных брокеров иностранной валютой в размере до $10 тыс. в месяц, через 6 месяцев могут изменить или отменить этот порог.
– На МосБирже постепенно возобновляются торги БПИФ, уже доступны многие фонды на российские активы и золото. Маркет-мейкеры работают нормально, но, как и всегда, iNAV перед сделкой лучше контролировать, использовать лимитные заявки.

Подробнее в посте, который продолжаю обновлять.

Итоги 2022-Q1

Как обычно, но в новом квартальном формате. Результаты и изменения в портфеле и личных финансах, пару слов и о наболевшем за последний месяц.

https://capital-gain.ru/posts/2022-q1-results/

#подписка

Как я квала не смог получить

Пытаюсь на всякий случай и заранее открыть в РФ счет у брокера с доступом к зарубежным биржам, чтобы можно было покупать там условный VT (фонд на весь мир одним тикером), если в будущем не получится это делать в IB. Именно так, потому что инфраструктура доступа российских брокеров к торгам на зарубежных биржах сложная и надежной не выглядит, особенно в текущей ситуации.

Выбрал для этого компании Финам и Фридом Финанс, потому что они работают не через IB, а через своих брокеров на Кипре. Торговля на Лондонской бирже у Финама сейчас не работает, но с американскими площадками вроде всё в порядке. У Фридом Финанс все доступы на первый взгляд работают. Из вариантов был ещё БКС, но они перевели активы из SOVA Capital в депозитарий СПБ Биржи, то есть доступа к NYSE/NASDAQ или LSE, как я понял, у них больше нет.

Для доступа к торгам на зарубежных площадках через российского брокера нужно иметь статус квалифицированного инвестора у этого брокера. Я решил попробовать получить его через стандартный отчет об операциях из Interactive Brokers, где указаны моё имя и рыночная стоимость открытых позиций, чего по идее должно быть достаточно для удовлетворения одного из критериев получения статуса квала.

Результат был печальный.

Финам требует отчет по счету депо вместо брокерского отчета, что в случае street-name хранения бумаг, когда брокер выступает их номинальным держателем в пользу клиента, какой-то абсурд. Понятно, что из интерфейса IB выгрузить депозитарный отчет невозможно. С ответом на объяснение ситуации Финам так и не вернулся.

Фридом Финанс оказались более продвинутыми – хотя бы не просили теоретически невозможного. Предварительно в поддержке мне сказали, что отчет из IB примут, после чего я открыл счет и подал поручение на присвоение статуса. Но оказалось, что им нужен брокерский отчет с печатью и подписью, которую IB в электронной форме почему-то не рисует. В поддержке IB вроде бы можно попросить их за $10 распечатать любой PDF-отчет, поставить печать, подпись и отправить отчет письмом. Но дойдет ли оно теперь почтой и когда? Я не знаю, а отчет должен быть не старше месяца. Может быть, попрошу их отправить скан вместо письма.

В итоге получение квала по критерию активов на зарубежном счете оказалось для меня квестом за гранью возможного. А вы когда-нибудь пробовали такое проделать? С каким результатом? Поделитесь, пожалуйста, опытом!

О брокерах и санкциях

Сбербанк и Альфа-Банк попали под блокирующие санкции Минфина США (в список SDN) вслед за Открытием, ВТБ и другими банками. Все они имеют крупные брокерские подразделения, а значит это затронет многих инвесторов – клиентов этих брокеров, у которых есть иностранные ценные бумаги. К ним относятся и фонды компании FinEx.

https://capital-gain.ru/posts/sanctioned-brokers/

Вчера пришел ответ от Банка России на мое обращение с вопросами об инвестировании через зарубежных брокеров. Отправлял его 11 марта, ответили ровно на 30-й день (крайний срок).

Всего я задал 10 вопросов, по части из них за 30 дней появилась ясность и до этого ответа, но по некоторым вопросам получил нелишнее подтверждение. Кратко:

– можно покупать и продавать ценные бумаги через зарубежного брокера, если они хранятся в депозитарии, а счет раскрыт ФНС (для референса – вопросы 2 и 3 про покупку и продажу специально сделал отдельными);
– можно торговать и через российских брокеров с доступом к зарубежным биржам, либо через СПБ или МосБиржу;
– можно переводить бумаги между счетами зарубежных брокеров, если их владелец при этом не меняется, или к российскому брокеру;
– можно пополнять счет у зарубежного брокера рублями, если по пути они ни во что не конвертируются (теперь уже можно и в валюте, но до $10 тысяч долларов в месяц);
– новые указы распространяются и на обычных валютных резидентов, и на тех, кто живет за пределами России больше полугода (т. н. «мягкий» режим);
– за разъясениями по ответственности за нарушения новых указов отсылают к ФНС, но в целом и так понятно, что это ст. 15.25 КоАП РФ.

Подробнее в посте, который ещё раз обновил.

Ну вот, прояснился и вопрос с конвертацией рублей в валюту на зарубежных счетах. Актуально для тех, кто пополнял счёт в Interactive Brokers в рублях, менял на иностранную валюту и за неё уже покупал активы. Официальное разъясние от 16 апреля доступно по ссылке.

❓-❗️Могу ли я перечислить средства в рублях на свой счет в зарубежном банке? Можно ли будет потом конвертировать эти средства в иностранную валюту?

Ограничений на зачисление средств в рублях на счета, открытые в зарубежных банках, нет. Резидент также имеет право впоследствии конвертировать эти рублевые средства в иностранную валюту и зачислить на свой счет в зарубежном банке или перевести на счет другого человека в иностранном банке.

Больше ответов — тут.

Продолжая мысль на моей картинке с типами личности (см. цитируемый пост), в одном человеке легко могут сочетаться комбинации между перечисленными чертами. Например, скупые транжиры – это цель №1 для банковских программ кэшбэка, потому что их внутреннего транжиру стимулирует сиюминутное удовольствие от покупок, скупость – мнимая экономия на кэшбэке, а над необходимостью покупки они долго не думают.

В рекламе кэшбэка банки предлагают сберегать на покупках, тратить и копить одновременно. Так подменяют понятия – транжирство заменяется на сбережение через экономию на кэшбэке. Абсурд, если разобраться, но это наверняка находит отклик во многих людях, повышая их траты.

Сформировать какие-то сбережения банковские сервисы-копилки «скупым транжирам» все-таки могут помочь. Если автоматически отправлять туда полученный кэшбэк, процент от покупок или их округление, то эти суммы хотя бы не пойдут на новые покупки. Много накопить не получится, но если вы застряли в цикле заработал-потратил, так можно создать резерв на черный день.

История с получением статуса «квалифицированного инвестора» все-таки закончилась успешно – получить его можно даже по стоимости активов на хранении у зарубежного брокера. По результатам написал инструкцию для двух российских брокеров. Схема одна и та же, но у каждого брокера свои нюансы:

https://capital-gain.ru/posts/qualified-investor-using-ib-report/

Расчет справедливой цены золота и серебра

На рынке драгоценных металлов МосБиржи есть интересные альтернативы фондам на золото и серебро — пары GLDRUB и SLVRUB. Интересны они прежде всего отсутствием комиссий, которые есть у фондов. Но ими тоже надо уметь торговать так, чтобы не налететь на широкие спреды относительно справедливой цены, с чем и разберемся в этом посте (и удивимся ценам на МосБирже).

https://capital-gain.ru/posts/gldrub-fair-price/

​​FIRE пора отправить на пенсию (и поделить)

Пожалуй, большой неожиданностью это не станет, но я заявляю: пришло время отправить FIRE (движение финансовой независимости и ранней пенсии) в отставку.

https://capital-gain.ru/posts/retire-fire/

К вопросу о том чем плохи сложные финансовые инструменты (ETF с хеджем, например). FinEx рассказали, что активы фонда FXRB были распроданы для погашения долгов, возникших из-за убытков по хеджу:

Как и для других фондов с рублевым хеджем, стремительное обесценение рубля привело к значительным убыткам по хеджу в FXRB. В условиях, когда международный сегмент рынка российских корпоративных еврооблигаций на фоне санкций практически перестал существовать, инвестиционный менеджер, действуя в соответствии с регулированием и инвестиционным мандатом, был вынужден продать все еврооблигации, которые относились к данному классу акций, чтобы покрыть долг по контрактам валютного хеджирования. В результате, в портфеле рублевого класса акций (FXRB) не осталось базовых активов, а все другие еврооблигации в портфеле фонда теперь относятся к валютному классу акций (FXRU). По тем еврооблигациям, которые обслуживаются эмитентами, FXRU продолжает получать выплаты, несмотря на прекращение расчета СЧА.

Что это значит? Фонд FXRB в ближайшем будущем прекратит свое существование, и инвесторам не стоит ожидать каких-либо выплат по этому активу. На текущий момент эта информация раскрыта в краткой отчетности FinEx Funds ICAV.

---

Вот и первые уже безвозвратные потери этого инфраструктурного кризиса. Другие фонды с хеджем тоже пострадали, как следует из статьи, но продолжают работать, только уже без хеджа. Сильнее других пострадал долларовый класс акций того же фонда еврооблигаций FXRU, его потери составили около 25% активов.

Лично мне повезло – последние паи FXRB я продал в сентябре 2020 года, заменив их простым БПИФ на российские облигации. Но владельцам FXRB от этого не легче. Всем нам лишнее напоминание о том, что чем проще что-то устроено, тем оно надежнее, и к инвестициям это тоже относится.

​​Паритетный курс рубля к доллару

В марте этого года курс сходил на отметку в 120 рублей за доллар, а уже в мае доллары можно было купить по 56 рублей за штуку. А сколько доллар действительно «должен» стоить?

https://capital-gain.ru/posts/usdrub-ppp/

Может ли США забрать активы, если их заморозят в Interactive Brokers?

Говорят, что если очередные санкции заморозят все активы в IB, и владельцы счетов вынужденно окажутся неактивными, спустя сколько-нибудь лет все активы может забрать себе Дядя Сэм, потому что в США есть такой закон. Я прочитал этот закон, и вот как он работает.

https://capital-gain.ru/posts/escheatment/

Обновил статью о том почему пассивное или индексное инвестирование нельзя считать пузырем. Добавил «цитаты великих людей» – Богла и Баффета – на тему концентрации голосующих акций в руках лидирующих на рынке фондов компаний (Blackrock, Vanguard, State Street).

Из цитаты Богла узнал интересный факт, что закон, регулирующий фонды в США, ограничивает возможную долю владения компанией одним фондом десятью процентами. Но фонд фондов, возможно, может владеть и большей долей одной компании.

А ещё с момента публикации в комментариях добавилось несколько ссылок, по которым вам может быть интересно пройти.