Что происходит в акциях российского IT с начала сентября 📈

Сбер +0,7%

На коротком отрезке акции главного российского банка показывают умеренную динамику, без резких колебаний. Проблемы в российской экономике не мешают ему постепенно увеличивать стоимость акций в течение последнего года. Сейчас они торгуются ниже целевых цен аналитиков.

Mail.ru Group +7,1%

Многих инвесторов может смутить общая динамика акций одной из крупнейших российских технологических компаний. При общем росте выручки и EBITDA в последних отчетностях MRG не так прибыльно, как многим того хотелось бы. Это во многом связано с постоянным расширением ее бизнеса за счет приобретений новых непрофильных активов — такси Ситимобил, каршеринг YouDrive и другие проекты в рамках совместного предприятия со Сбербанком. При этом ее платежеспособности в целом ничто не угрожает, но инвестиции в акции могут потребовать терпения.

Яндекс +6,2%

На прошлой неделе котировки российского поискового гиганта обновили исторический максимум на фоне новостей о выкупе доли Uber в сервисах компании. Перевод ряда бизнесов под полный контроль Яндекса позволит компании более оперативно принимать решения в соответствии с собственной стратегией развития.

Ozon –2,7%

Российский «аналог Amazon» пока не оправдывает надежды после сверхуспешного IPO — его акции торгуются выше цен размещения, но до пиков зимы—весны 2021 года пока далеко. От компании ждут более сильных операционных результатов.

МТС +0,6%

Акции мобильного оператора переживают постепенно восстановление после того, как в июле компания решила прекратить выплачивать дивиденды. Теперь заработать можно только на их органическом росте — падение в начале квартало создало потенциальную точку входа. С этой точки зрения у компании есть перспективы, поскольку она может выиграть перед конкурентами за счет развитого IT-подразделения и развития новых продуктов.

Минусы преждевременной радости 🤑

В июне 2021 года компания Biogen получила одобрение от американского регулятора на применение (продажу) препарата против болезни Альцгеймера. Тогда эти новости подстегнули не только котировки производителя, но и многих игроков фарминдустрии.

Теперь в руководстве компании заявили о проблемах с запуском препарата. По словам главы Biogen Майка Вунатсоса процесс идет «медленнее, чем планировалось». Таже Вунатсос объяснил низкие продажи препарата, связав их с путанной и не соответствующей действительности информации о механизмах его действия.

💡Biogen в ходе разговора с инвесторами объявила о снижении целевого показателя продаж своего препарата на этот год, несмотря на и без того невысокие прогнозы. Сейчас всего 50 медицинских центров начали использование лекарства от Biogen. Реальность показала, что даже выигрышные истории, как одобрение регулятором единственного современного препарата на рынке, не означают, что компания сиюминутно вырвется в лидеры и начнет генерировать высокую прибыль.

Инвесторы заряжают «ядерную бомбу» 💣 Компании из сектора атомной энергетики столкнулись с ростом цен на необработанный уран, который спровоцировал большой приток инвестиций с финансовых рынков. Стоимость сырья взлетела до рекордного с 2014 года уровня.

Главной причиной стал канадский инвестиционный фонд Sprott Physical Uranium Trust — он приобрел около 6 млн фунтов урана на $240 млн с момента запуска 19 июля. Это увеличило стоимость урана с $30 за фунт в начале 2021 года до $40. Ожидается, что в 2021 году мировые поставки урана составят около 125 фунтов.

Рост популярности урана связан с трендом зеленого перехода в экономике. Инвесторы делают ставку на то, что ядерная энергетика станет ключевой частью отказа от ископаемого топлива. Цена на альтернативное топливо в отсутствие новых мест добычи будет только повышаться.

К 2030-му спрос на уран может вырасти до 206 млн фунтов в год и до 292 млн к 2040-му. По данным Всемирной ядерной ассоциации, такой скачок будет вызван благодаря Китаю, который стремится сократить вредные выбросы.

💡При этом поставки урана могут сократиться на 15% к 2025-му и на 50% к 2030-му, поскольку никто не инвестирует в разработку новых мест добычи ядерного топлива. Таким образом на рынке будет нарастать дефицит.

Выход новых iPhone с точки зрения инвестора 📱Сегодня Apple проведет традиционную ежегодную презентацию новых моделей iPhone и, как всегда, «чего-то еще». Купертиновцы уже несколько лет занимают лидирующие позиции на рынках смартфонов, из-за чего интерес к их акциям никогда не падает.

Особенности и инновации устройств нас интересуют в меньшей степени. «С позиции инвестора развитие бизнеса iPhone на следующий год в большей мере зависит от возраста телефона», — отметил аналитик Loup Ventures Джин Мюнстер.

Сейчас цикл обновления устройства на новое занимает три года. В прошлом году аналитики оценили число моделей iPhone возрастом от трех лет и в 420 млн. За счет этой базы, считает Мюнстер, выручка компании от продаж смартфонов может вырасти на 40–50% в следующие 12 месяцев. По некоторым данным, в этом году apple намерена нарастить поставки новых смартфонов на 10%.

Основному бизнесу Apple могут помочь носимые гаджеты. В этом году также ожидается релиз новых смарт-часов Apple Watch, на которые может возникнуть спрос со стороны владельцев старых моделей. Чем выше пул устаревающих устройств, тем больше у компании шансов продать больше новинок.

💡Кстати, каждый год Apple бьет рекорды по объемам продаж смартфонов, несмотря на скептицизм некоторых рыночных аналитиков. А акции компании получают ежегодный толчок к росту.

И снова Китай 🇨🇳 Инвесторы опасаются за индустрию красоты.

Пластическая хирургия может стать следующей отраслью, на которую обратят внимание власти Китая. С начала июля рыночная стоимость трех крупнейших публичных компаний страны упала на треть. Убыток для индустрии стоимостью $50 млрд составил $17 млрд.

Правительство Китая стало активно заниматься улучшением жизни граждан и ограничивать бизнесы, которые, по его мнению, негативно влияют на общество. Не так давно сильно досталось игровой индустрии и онлайн-образованию.

Одним из красных флагов, которые намекают на скорый пакет регуляторных ограничений для индустрии красоты, стали публикации государственных изданий. Правительственные медиа выступили с критикой пластических операций и «идеализации внешности». По мнению провластных газет, из-за популярности различных способов улучшить свой облик многие молодые люди страдают от проблем с самооценкой. Газеты призвали к регулированию этой отрасли.

«Вполне вероятно, что мы можем увидеть исчезновение еще одной индустри», — говорит Марк Тэннер, управляющий директор маркетинговой компании China Skinny.

Беспокойство инвесторов усилилось наряду с внимание чиновников к распространению «подпольных» операций. В прошлом месяце биржи Шанхая и Шэньчжэня запретили ограничили оборот продуктов, связанных с потребительскими кредитами на косметические процедуры.

💡Жесткие меры со стороны регулирующих органов могут свести на нет годы быстрого роста косметической индустрии и расстроить ожидания стремительного роста. Одной из жертв может стать So-Young — сервис, который дает возможность оценить собственные черты лица и составить планы на их коррекцию. Компания котируется на бирже Nasdaq. Приложение успели скачать 400 млн раз.

Сколько людей, столько и мнений — это относится даже к фондовому рынку 🔖 Но одного специалиста точно стоит читать и слушать. Недавно экономист Сергей Гуриев дал большое интервью, в котором рассказал о своем подходе к инвестициям и поделился взглядом на «зеленое» будущее экономики. Обязательно к просмотру.

Если не нефть, то может быть газ? 📊 Растущие цены на газ в Европе на фоне падения его запасов может стать хорошей возможностью для роста российского энергетического гиганта Газпрома. Россия остается одним из крупнейших поставщиков жидкого топлива в Европу, и запуск «Северного потока — 2» может только помочь всем сторонам.

По словам главы Газпрома Алексея Миллера, европейским газохранилищам сейчас не хватает порядка 22,9 млрд кубометров газа по сравнению с нормой. Подобная ситуация привела к росту стоимости газа в еврозоне. Сейчас она достигает рекордных уровней — это приводит к росту цен на энергию.

Проект «Северный поток — 2» ожидает одобрения со стороны Германии. После этого Газпром сможет увеличить поставки газа в Европу.

По некоторым прогнозам, поставки российского газа помогут Европе стабилизировать местные цены на газ при очевидной пользе для бизнеса Газпрома. Однако ряд аналитиков не ждет улучшения ситуации в ближайшее время. А российский энергетик пока не меняет прогнозы на экспорт газа.

💡Тем не менее газ остается довольно перспективной инвестицией. По сравнению с нефтью он гораздо экологичнее и лучше вписывается в тренды озеленения экономики. А акции Газпрома сейчас торгуются на максимальных уровнях за всю историю компании.

Финансовые рынки обвинили в гринвошинге 🍃

Оказывается, биржевые фонды, которые призваны помочь остановить изменение климата, стали мешать бороться с глобальным потеплением. Об этом говорится в исследовании Doing Good or Feeling Good? Detecting Greenwashing in Climate Investing от французской бизнес-школы и аналитического центра Edhec.

Авторы публикации заметили, что ETF, отслеживающие индексы с низким уровнем выбросов CO2 и влияния на климат, направляют небольшую часть средств на наиболее экологичные бизнесы. Основную долю в их портфелях занимают компании, чьи экологические показатели только ухудшаются. Более того, эти фонды «истощают» сектора, которые лежат в основе перехода к более чистой экономике.

Параллельно инвесторы вкладывают деньги в фонды, которые утверждают, что улучшают мир. Согласно данным Morningstar, активы ESG-фондов с конца 2018 года по середину 2021 года выросли в три раза, до $2,3 трлн долларов США.

В Edhec отметили, что определяющий фактор для включения компании в портфелью ETF, даже самый экологичные, — это рыночная капитализация. Оценка влияния на климат в лучшем случае остается на втором плане.

Глава консалтинговой компании Create Research Амин Раджан, считает 100%-ный отказ от «грязных» компаний пока невозможен, а инфраструктура климатических инвестиций все еще находится на стадии формирования.

К такой ситуации могла привести необходимость ETF соответствовать требованиям регуляторов. Текущие нормы довольно расплывчаты, поэтому у компаний появилась возможность спрятаться в «зеленом камфуляже», несмотря на отсутствие реальных усилий по борьбе с изменением климата. Сейчас нет строгих правил по включение компаний в экологичные индексы.

💡Почему это интересно? Так называемый гринвошинг очень популярная маркетинговая стратегия — компании просто делают большой акцент на заботе о планете (не всегда честно). Хороший пример: последние презентации Apple. В последние годы финрынки тоже увлеклись подобным. Однако такие истории могут только подорвать доверие к зеленым инвестициям в будущем.

В Китае опять не спокойно, но обещают «выход из тьмы» 🌚

Один из крупнейших девелоперов Китая Evergrande Group оказалась на грани банкротства. Неделю назад стало известно, что две «дочки» компании не выполнили обязательства по продуктам управления капиталом на $145 млн. Более того, за Evergrande закреплен самый высокий уровень долга среди других компаний на глобальном рынке — он оценивается в $300 млрд.

На этой неделе компания должна выплатить $83,5 млн по облигациям со сроком погашения в марте 2022 года. 29 сентября Evergrande предстоит выплатить еще $47,5 млн по другой серии облигаций.

Ситуация вокруг Evergrande в очередной раз усилила опасения в отношении китайского фондового рынка. Крах настолько крупной компании может отразится не только на экономике Китая, но и на западных финрынках.
Эксперты разделились. Некоторые считают, что реакция инвесторов может быть чрезмерной даже на фоне очередного падения китайских акций. Кто-то ожидает вмешательства Пекина с целью спасти важную для экономики компанию. Глава Evergrande в письме для сотрудников заверил, что компания выберется из этого кризиса.

Тем не менее эта история напомнила о ряде проблем:
💸Рынок недвижимости в Китае несколько лет находится в состоянии пузыря. По всей стране появляются города с множеством пустующих районов.
💸Этот пузырь может перекинуться на финансовую систему США, которая имеет много активов в Китае.
💸У китайского ЦБ почти закончились возможности для создания ликвидности на рынке, он рискует не помочь Evergrande справиться с кризисом.

💡Негативный тренд в акциях застройщика уже перекинулся на другие компании Китая. Оказывается, риски китайского рынка сопряжены не только с действиями регуляторов и компартии, но иногда и с их бездействием.

FinTok не сулит богатства 🤕

На TJ опубликовали статью про инвесторов из TikTok, которые принимают инвестиционные решения, повторяя за американскими конгрессменами. По мнению блогеров, у политиков есть доступ к инсайдерской информации, что якобы может гарантировать доходность.

Самое главное в этой новости — комментарий эксперта. Ряд котировок после раскрытия финансовых деклараций чиновников действительно растет. Однако портфели членов Конгресса, даже если у них есть доступ к закрытой информации, ничем не выделяются на фоне среднестатистического инвестора.

💡Поэтому стоить проговорить, что через соцсети крайне трудно найти действительно качественную инвестиционную стратегию, особенно в TikTok. Лучше повышать собственную грамотность.

Конец года все ближе. Почему бы не попробовать открыть ИИС 🤔

Помимо стандартного брокерского счета инвестор может завести индивидуальный инвестиционный счет (ИИС). Он одинаково подходит и новичкам, и опытным трейдерам.

Главное преимущество ИИС — налоговые льготы, на которые может претендовать владелец счета. За операции с этим счетом предусмотрены два вида налогового вычета:

💸Вычет А. У этого вычета есть потолок в 52 000 рублей. Кроме того, ИИС нельзя закрывать в течение трех лет с момента открытия, иначе полученный вычет придется вернуть.

💸Вычет Б. Его в отличие от первого типа можно использовать лишь один раз, при закрытии счета, но не раньше чем через три года.

💡Правило трех лет может показаться отталкивающим. Но мы помним, что инвестиции — это всегда про долгосрочные перспективы. Тем более вычет дает дополнительную мотивацию не трогать деньги на ИИС. Вычет типа А позволяет пополнить счет, например, в конце декабря текущего года и получить вычет уже в начале следующего.

Не акциями едиными 💪🏻

Есть компании, которые вызывают интерес инвесторов за счет потенциального успеха. Однако в моменте их акции выглядят не так привлекательно по сравнению с конкурентами. Как же вложиться в платежеспособный бизнес, не сильно рискуя деньгами?

💡Ответ прост: облигации.

Возьмем, например, Mail.ru Group — один из немногих публичных IT-гигантов на нашем рынке. У компании большой портфель разнопрофильных активов, но не все хорошо с финансовыми результатами. Ее акции пока не растут.

Однако в прошлом года компания выпустила конвертируемые облигации. В отличие от обыкновенных до погашения их можно обменять на акции эмитента. Даже при самом худшем сценарии инвестор защищен от негативной динамики акций — ведь он держит совсем другой актив. В итоге можно рассчитывать на доходность по облигациям, пусть и минимальную (мы же готовы к рискам😉), а в лучшем — рост акций компании в течение срока действия облигаций.

SPAC переживают кризис доверия ✋🏻

В начале 2021 года SPAC — специальные компании для выхода на биржу — переживали мощный рост. Однако сейчас инвесторы стали массово возвращать вложенные средства, несмотря на растущие ставки. Когда-то самый популярный инвестиционный продукт на Уолл-стрит потерял популярность.

По словам собеседника Financial Times, первый квартал 2021-го может войти в историю наравне с крахом пузыря доткомов 2000 года. За первые три месяца этого года компании-пустышки привлекли порядка $100 млрд.

Компании, которые планировали выйти на биржу через SPAC — компанией, которая создана специально для привлечения инвестиций путем листинга на фондовом и последующего слияния с действующим бизнесом — теперь могут получить гораздо меньше наличных денег, чем ожидалось.

Например, биофармацевтический стартап Effector Therapeutics лишится порядка $100 млн выручки от слияния со SPAC Locust Walk. Последняя привлекла $175 млн, однако впоследствии 97% акционеров выкупили свои доли и оставили компании всего $5,2 млн.

💡Звезда SPAC загорелась на фондовом рынке в конце прошлого года. Для многих инвесторов такие компании могли быть хорошей точкой входа за счет невысокой стоимости компании до слияния — в среднем $10 за акцию. При успешном слиянии с перспективным бизнесом это могло дать хорошую доходность. Тем не менее, похоже, высокие риски стали гораздо меньше привлекать даже розничных инвесторов.

Говорить о рынках и важных для них событиях хорошо 😎 Однако иногда стоит обращать внимание и на более широкие темы. Видеоинтервью мы уже рекомендовали — настала очередь подкастов.

Часто мы не можем начать инвестировать, потому что на покупку ценных бумаг просто нет свободных денег. Поэтому полезно слушать не только про инвестиции, но и про деньги вообще. Например, «Деньги пришли», где ведущие по-житейски рассказывают, как они тратят и экономят — от квартир до дней рождения. По ссылке приводим выпуск с ответами на самые банальные вопросы о росте цен на все. (Проект выходит под брендом «Альфа-Банка», так что смысл послушать определенно есть).

Из Китая уходят крупные инвесторы 🚶🏻‍♂️

Все большее число профессиональных инвесторов снижают долю китайских активов в своих портфелях. По данным Invesco, фонда объемом $1,61 трлн, среди 200 крупных игроков, в которые входят пенсионные фонды и страховщики, 12% собираются сократить вложения в ценные бумаги Китая. Этот показатель вырос в три раза по сравнению с 2019 годом.

Вдобавок свои планы изменили те, кто собирался наращивать позиции на китайском рынке. С 80% в 2019-м доля этих инвесторов упала до 64%. Причиной этому, как можно догадаться, послужило ужесточение регулирования некоторых отраслей экономики Китая.

По оценкам аналитиков Goldman Sachs, примерно $3,2 трлн находятся в состоянии неопределенности — это шестая часть капитализации всего китайского фондового рынка. Положение дел усугубилось из-за ситуации вокруг Evergrande.

При это не все западные инвесторы сходятся во мнении. Например, Джордж Сорос и Кэти Вуд сокращают активы в Китае, а основатель BlackRock Рэй Далио сохраняет оптимизм в отношении второй экономики мира.

💡Эндрю Ло, руководитель Азиатско-Тихоокеанского подразделения Invesco, отметил, что за последние годы Китай стал гораздо более доступным рынком для зарубежных инвесторов. За последние два года регуляторы облегчили доступ к крупным фондовым и долговым рынкам страны. Однако с конца прошлого года многие сохраняют настороженность в отношении следующих шагов Пекина в отношении бизнеса.

Биржевая лихорадка пошла на спад? 🤔

Одной из главных особенностей пандемии COVID-19 и спровоцированного ей кризиса стало мощное ралли на фондовых рынках. Из-за карантина и порой потери работы люди стали массово играть на биржах.

Однако в минувшем квартале американский рынок показал наименьший рост за последние полтора года. Один из основных индексов фондового рынка США — S&P 500 почти ушел в отрицательную зону. Кажется, большинство инвесторов постепенно понимают, что пандемия не может вечно поддерживать всплеск торговой активности и рост котировок.

Более 260 компаний, которые входят в S&P 500, за последние месяцы успели упасть в цене. Причем падение затронуло даже гигантов вроде Amazon и Facebook.

Во время коронакризиса наибольшую поддержку рынку оказал центральный банк (ФРС), вливая миллиарды долларов в экономику. Однако теперь в ФРС приходят к выводу, что ситуация уже достаточно стабилизировалась, чтобы свернуть программу стимулирования.

К концу квартала чувствительные к экономической ситуации секторы (компании с малой капитализацией и транспортный бизнес) стали опережать S&P 500, который не так давно достиг исторически рекордной отметки, хотя в целом их динамика оставалась отрицательной. Сильнее других в индексе доминируют технологические компании.

💡Возможно, период стремительного роста рынка завершается. Масла в огонь также подливает волатильность, вызванная потенциальным дефолтом Evergrande.

Супергероика спасает кино 🕺

Впервые за полтора года пандемии киноиндустрия получила хорошие новости.

«Веном 2» собрал около $90,1 млн в домашнем прокате — это гораздо больше, чем ожидали создатели фильма. Пока сборы фильма обгоняют все релизы с марта прошлого года. Вся выручка сиквела фильма про симбиота идет от показов в кинотеатрах.

Очередную волна крупных сборов ожидается уже в ближайший уикенд. На экраны выходит несколько раз перенесенный «Не время умирать». В 54 странах новый фильм про Джеймса Бонда уже собрал $119 млн.

💡На фоне рекордных для пандемии сборов стали расти акции многих киносетей. Это вновь подчеркивает, что инвесторы готовы вновь активно инвестировать в пострадавшие от коронавируса секторы. Как только COVID-19 будет побежден в большей части мира эти отрасли смогут вновь развивать и приносить своим акционерам доходы.

Очередной пинок по Apple 🍏

Visa планирует изменить систему обработки платежей через Apple Pay. Таким образом оператор планирует снизить комиссии, которые банкам приходится оставлять IT-гиганту.

Банки платят Apple комиссию, когда владельцы их карт используют Apple Pay. Если Visa изменит этот процесс, часть платежей не будет подвергаться сборам. Например, банки не будут платить комиссию за автоматические списания — подписки на различные сервисы и так далее.

Изначальное даже крупнейшие американские банки (J.P. Morgan, Bank of America, Capital One) были согласны платить Apple 0,15% с каждой транзакции, так как боялись потерять клиентов, которых привлечет новая технология. Видимо на волне противостояния яблочному гиганту они решили пересмотреть свои отношения с Купертино. Visa может обновить способ обработки платежей уже в 2022 году. Пока они ведут переговоры с Apple.

💡Цифровые платежи — не самая главная статья доходов Apple. Однако, что в случае с отменой комиссий в App Store, что в этой истории, компания все равно остается без источника выручки. Надеемся, схожих новостей не придется ждать со стороны Mastercard.

Авиакомпаниям отложили взлет 🛫

Ожидаемый рост котировок авиакомпаний пока не произошел. Аналитики и крупные игроки стали сомневаться, что одной из пострадавших от пандемии отраслей удастся восстановится в период с четвертого квартала 2021-го по первый квартал 2022-го.

Wolfe Research понизила рейтинг крупных авиаперевозчиков США — Delta Air Lines, Allegiant Travel, Hawaiian Holdings и Air Canada. В Goldman Sachs стали менее позитивно смотреть на акции American Airlines.

Переходный год дается ряду секторов тяжелее, чем ожидалось в прогнозах. Инвесторам в авиационную отрасли придется запасаться терпением.

💡Но ставить крест на перевозчиках определенно не стоит. Рано или поздно пандемия закончится. Тем более на Западе, где ситуация с вакцинацией обстоит куда лучше, чем в России. Для кого-то падение котировок компаний с большим потенциалом на может стать удобной точкой входа, пока их акции далеки от пиков.

Компании из S&P 500 вечером 7 октября.