Акции китайского IT-гиганта Tencent и его конкурентов NetEase и Bilibili начали снижаться во вторник после того, как китайское государственное издание Economic Information Daily раскритиковало онлайн-видеоигры 🕹 В газете появилась статья, авторы которых назвали MMO «опиумом для народа». Это заставило инвесторов забеспокоиться о новых репрессивных шагах со стороны Пекина.

Позже из статьи пропали наиболее жесткие формулировки. Параллельно представители Tencent заявили, что введут более строгие ограничения для молодых пользователей. В статье говорилось, что игровые платформы должны быть более социально ответственными, а не просто гнаться за прибылью.

Публикация Economic Information Daily может намекать на следующие шаги правительства Китая в рамках борьбы с влиянием IT-сектора. За последние месяцы в стране ужесточили контроль за технологическими компаниями. Акции Tencent за полгода упали почти на 40%.

💡Контроль за видеоиграми — не совсем новое явление для Китая. Та же Tencent уже внедрила ряд ограничений, которые, например, не дают подросткам играть по ночам. Однако подобные новости могут вызвать дополнительную волатильность в акциях участников рынка из-за недавно объявленных ограничений для рынка онлайн-образования.

Частные компании взяли в свои руки борьбу с пандемией на фоне роста числа заражений дельта-штаммом коронавируса 🦠 Ряд бизнесов установил собственные требования обязательного ношения масок и предъявления сертификатов вакцинации. На этом фоне на фондовом рынке началось ралли, лидерами которого стали наиболее пострадавшие от COVID-19 отрасли.

Циклические колебания могут говорить о поддержке инвесторами шагов по сдерживанию распространения дельта-штамма, поскольку экономика уже способна выдержать подобные ограничения. Аналитики считают, что ограничения со стороны компаний сподвигнут людей вакцинироваться.

💡Однако сценарий продолжения восстановления экономики реализуется только в случае, если заболеваемость дельта-вариантом коронавируса достигнет пика в течение ближайших недель и затем пойдет на убыль. В противном случае ограничения начнут снова влиять на прибыль компаний. Пока аналитики ожидают роста индекса деловой активности (ISM) за июль по сравнению с июнем.

🤔Какие выводы можно сделать из сегодняшних новостей:

💡Китай «убил» EdTech. На очереди игры? На самом деле, статья в одной газете пока не тянет на полноценный красный флаг, из-за которого стоит закрывать все позиции в акциях китайского IT. Так же считает известный инвестор Рэй Далио. По его словам, Китай должен оставаться частью инвестиционного портфеля.

💡Вакцины и масаки оживляют рынок. Если заболеваемость продолжит расти, это отразится на ISM в секторе услуг. В Wells Fargo рекомендуют формировать портфель на основе циклических акций, особенно промышленных компаний и производителей сырья.

Когда акции компании становятся слишком дорогими, или ей просто хочется привлечь больше инвесторов, она может провести сплит 😎 После этой процедуры увеличивается число акций в обращении, и пропорционально снижается их цена. При этом дополнительный выпуск бумаг не проводится. В чем выгоды от такого дробления?

В начале прошлого года сплит провела Apple. Компания раздробила акции в пропорции 4:1. На тот момент их цена составляла $400 и упала до $100 после сплита. Благодаря этому больше трейдеров получили возможность добавить акции IT-гиганта в свои портфели. Для тех, кто уже имел долю в компании, ничего не изменилось.

Без «но», правда, не обойтись. Фонд Berkshire Hathaway Уоррена Баффета имеет самые дорогие публично торгуемые акции в мире. Сейчас их цена составляет $419 592. С момента выхода на биржу Баффет всегда отказывался от идеи проводить сплит, поскольку это противоречит его философии долгосрочных инвестиций. У более дешевых акций выше ликвидность, а значит ими будут чаще торговать.

💡Тем не менее финансовые гиганты вроде Berkshire доступны узкому кругу инвесторов. Многие непрерывно растущие бизнесы не упускают возможность привлечь трейдеров. Например, в конце июля свои акции поделила 4:1 NVIDIA — один из лидеров рынка полупроводников. Котировки компании после этого стабильно показывают позитивную динамику.

Одна из звезд Уолл-стрит начала меркнуть

Инвесторы стали разочаровываться в стратегии фонда ARK Invest Кэти Вуд — одного из самых известных представителей фондового рынка последних лет. На биржах резко выросло количество коротких продаж (шортов) позиций в акциях фонда.

Количество коротких заявок достигло рекордных 12% от общего число акций — это $2,7 млрд. Для сравнения: год назад ARK шортили всего на на $40 млн.

По словам главы отдела исследований ETF и ПИФов Тодда Розенблута, ряд инвесторов ждал, что фонду удастся повторить успех 2020 года в этому году, но теперь они потеряли веру и решили избавиться от доли в ARK. Фонд специализируется на инвестициях в передовых технологии и инновации, а этот сектор активно рос на фоне коронавирусных ограничений прошлого года. ARK принес инвесторам доходность почти 150%.

Создатель ARK Invest Кэти Вуд известна ставками на рост передовых компаний вроде Tesla. Также ее фонд активно покупал акции популярного брокера Robinhood, который этим летом провел не очень успешное IPO.

В июле ARK зафиксировал самый большой ежемесячный отток денег за год, на 8,2%. Большая доля активов фонда включает акции Tesla, стриминга Roku, телемедицинского сервиса Teladoc, e-coomerce платформы Shopify и Zoom. В прошлом месяце компания зафиксировала чистый отток средств в размере 944 млн долларов, а стоимость фонда к уже снизилась более чем на 1%.

Когда брокерские сервисы перешли в мобильные приложения, мы получили возможность чуть ли не каждый час проверять котировки и состояние своего счета 💵 Однако у такого поведения есть негативные аспекты.

Даже активным инвесторам, которые часто совершают сделки и обновляют портфель, можно открывать приложение лишь раз в неделю или вообще раз в месяц. В этот момент можно оценить состояние портфеля и, если требуется, сделать ребалансировку. Пассивному инвестору, который зарабатывает на долгосрочном росте и дивидендах, точно стоит докупать ценные бумаги не чаще раза в месяц.

💡Не закликивайте брокера. Простая фильтрация работы с брокером оградит от импульсивных продаж во время небольших рыночных коррекций. Разумеется, речь не идет о ситуациях, когда стоит как можно быстрее продать падающие акции, если у бизнеса вскрылись серьезные проблемы. Хотя тут тоже стоит быть осторожнее, потому что крах, подобный падению фондового рынка весной прошлого года после начала пандемии, был недолгосрочным.

Начинающий инвестор при выходе на биржу, скорее всего, ждет быстрого выхода на положительную доходность 📊 Мы уже писали, что при инвестировании в ценные бумаги стоит ориентировать на долгий срок и не принимать импульсивных решений. Хороший пример нежелательного подхода к игре на фондовом рынке — продажа акций во время падения.

На рынке часто происходят коррекции и крупные обвалы, как в марте 2020 года. Они сопровождаются большой распродажей активов. Некоторые инвесторы не хотят потерять свои вложения, поэтому срочно продают их, пока они не подешевели. Однако не всегда стоит потакать своим страхам. Например, ситуация на китайском рынке действительно вызывает опасения за финансовые успехи местных IT-компаний. Пекин жестко взялся за технологическую отрасль и ужесточил регулирование бизнеса. Поэтому держать акции тех же Tencent, Alibaba могут держать только инвесторы с очень надежным и сбалансированным портфелем.

Но бывают и более благоприятные сценарии. Недавно американский провайдер сетей доставки контента (CDN) Fastly выпустил квартальную отчетность с пониженным прогнозом на остаток года — у компании произошел сбой, который повлиял на выручку, а некоторые клиенты ушли к конкурентам. Рынок резко отреагировал — котировки Fastly заметно упали. Однако такие проблемы носят краткосрочный характер. Компания занимает лидирующее положение в отрасли и сможет легко оправиться от одной неудачи.

💡Поэтому, если в акциях компании намечается негативный тренд, стоит смотреть на широкую картину. У акций может быть запас прочности для восстановления. Кстати, по той же причине не стоит уделять слишком много внимания ежедневным обзорам движений на фондовом рынке. Даже если их пишет The Wall Street Journal.

Международное энергетическое агентство (IEA) резко понизило прогноз спроса на нефть до конца 2021 года на фоне распространения дельта-штамма коронавируса 🦠 В организации подсчитали, что во второй половине года спрос будет на 500 000 баррелей в сутки ниже, чем прогнозировалось ранее.

Сейчас мировой спрос на нефть, по оценкам IEA, растет в среднем на 5,3 млн в сутки и в 2021-м составит 96,2 млн баррелей в сутки. В 2022-м рост составит 3,2 млн баррелей в сутки. Новые карантинные ограничения в основных странах-потребителях нефти приведут к снижению использования топлива.

Падение спроса произошло в июле, когда распространение дельта-варианта COVID-19 подорвало поставки нефти в Китай, Индонезию и другие страны Азии. Цены на нефть уже успели незначительно опуститься, хотя с начала года ее стоимость все равно выросла на 40%, благодаря восстановлению экономики.

Поставки нефти в Китай в июле были на 100 000 баррелей в сутки ниже, чем месяцем ранее (9,7 млн против 9,8 млн), и значительно ниже, чем год назад, когда импорт нефти составлял 12,1 млн баррелей в сутки.

В июле участники ОПЕК вместе с группой партнеров, куда входит и Россия, договорились о наращивании добычи на 400 000 баррелей в сутки, начиная с августа. Кроме того, производство нефти согласились нарастить и участники ОПЕК+. В IEA подчеркнули, что добыча нефти будет увеличиваться, пока рынок не вернется к профициту.

Если новые штаммы коронавируса продолжат распространяться и приведут к новому локдауну, появление новых объемов нефти может привести к избытку в отсутствие спроса и, следовательно, снижению стоимости топлива. Многие аналитики считают, что стоимость нефти уже полностью восстановилась после возобновления глобальной экономической активности. Ожидать сильного роста этого рынка не приходится.

💡И это только текущие проблемы нефтяной отрасли. Ряд крупных инвестбанков весной представил прогнозы в отношении перспектив спроса на нефть. На фоне эффекта от пандемии, а также тренда на озеленение экономики некоторые участники рынка считают, что пик спроса на топливо либо был уже пройден, либо пройдет в ближайшие годы.

Стоит ли инвестировать в ритейл? 🤔Крупнейшая торговая сеть США — Walmart показала отличные результаты в минувшем квартале. Акции компании восстановились до предпандемийных уровней. Главными драйверами роста стало наращивание доли e-commerce в выручке компании и высокая активность покупателей.

Примечательно, что в целом для сектора розничной торговли ситуация выглядит менее радужно. За июль общий объем продаж упал на 1,1%. Тем привлекательнее выглядит Walmart, которому удается показывать результаты выше, чем в среднем по больнице.

В Bank of America отметили, что бизнес компании хорошо позиционирован именно за счет многоканальной дистрибуции товаров. Поэтому в инвестбанке не переживают за будущее компании, даже если говорить о конкуренции с Amazon, которая занимает второе место в секторе розничной торговли в США.

💡Ритейл в целом неплохая идея для инвестиций на перспективу, поскольку с возвращением к нормальной жизни вся индустрия услуг сможет вернуться к росту оборотов. Кстати, среди российских ритейлеров на рынке торгуются X5 Retail (владелец брендов «Пятерочка» и «Перекресток») «Магнит», «Лента» и «Детский мир».

Что может произойти с портфелем из-за инвестиций в акции-мемы 😅

Аналитики ожидают кризис долговых бумаг 🤯 всплеск на рынке долговых бумаг в США может стать причиной банкротств множества компаний, считают в ведущих рейтинговых агентствах. Продажи спекулятивных облигаций с низким рейтингом в этом году уже достигли $650 млрд — это близко к рекорду. Компании из разных сегментов уже занимали огромные суммы в 2020 году, чтобы пережить спад, вызванный коронавирусом.

По словам аналитиков Moody’s и S&P, огромный спрос со стороны инвесторов, которые ищут высокодоходные ценные бумаги в период низких процентных ставок, обеспечил доступ к финансированию некредитоспособным компаниям. Такая ситуация может привести к затяжному долговому кризису. В S&P предупреждают о волне дефолтов в будущие годы.

💡Выпуская облигации, компания привлекает средства здесь и сейчас, но не всегда ее бизнес может обеспечить рост прибыли, чтобы вернуть долг инвесторам. Главный красный флаг — доходность. Высокая годовая доходность привлекает инвесторов, но часто означает, что компания испытывает больше финансовых проблем. Устойчивый бизнес же не предполагает высоких доходностей по облигациям — проще купить акции.

Пекин продолжает усиление давления на бизнес. В правительстве Китая одобрили ряд новых мер, которые коснутся технологических компаний 💻 Привлекательность китайских ценных бумаг становится все ниже.

Котировки Alibaba достигли исторического минимума. Черная полоса для холдинга началась еще осенью прошлого года, когда его дочке Ant Group помешали выйти на биржу с потенциально самым дорогим размещением на фондовом рынке. Последней вдобавок пришлось пройти реорганизацию, чтобы власти смогли поставить ее под более строгий надзор.

Tencent пострадала из-за ужесточения контроля за работой с персональными данными, о чем менеджмент компании рассказал во время разговора с акционерами. С другой стороны, в выручке за последний квартал изменений пока не произошло. Агрегатор DiDi ожидает проблем из-за потенциального принятия нового регулирования, которое должно обеспечить защиту прав водителей.

💡Управляющий партнер Hayden Capital Фред Лю отмечает, что Китай продолжит решать внутренние проблемы за счет зарубежных инвесторов. В результате ограничения могут усилиться и расшириться.

Создателям вакцин обеспечили устойчивость акций 💉 Компании Pfizer и Moderna получили разрешение на использование вакцин против COVID-19 для ревакцинации населения. Соответствующий документ уже подписали руководители ЦКЗ, FDA, а также в администрации президента США.

Почти все существующие вакцины против коронавируса показали эффективность. Однако исследователи предполагают, что защитный эффект спадает через полгода—год, из-за чего может потребоваться повторная вакцинация. Израильские ученые проверили эффективность вакцин Pfizer на ревакцинации 149 тысяч людей старше 60 лет — она составила 86%. Показатель оказался выше, чем при стандартном уколе двумя компонентами.

💡Главной проблемой в росте котировок производителей вакцин мог быть ограниченный спрос. Как только массовая вакцинация бы завершилась, спрос на самый массовый продукт биотех-компаний начал бы снижаться. Программа повторной вакцинации позволит продлить существующие прогнозы выручки той же Pfizer на ближайшие годы.

Аналитики ожидают кризис долговых бумаг 🧮 Всплеск на рынке долговых бумаг в США может стать причиной банкротств множества компаний, считают в ведущих рейтинговых агентствах. Продажи спекулятивных облигаций с низким рейтингом в этом году уже достигли $650 млрд — это близко к рекорду. Компании из разных сегментов уже занимали огромные суммы в 2020 году, чтобы пережить спад, вызванный коронавирусом.

По словам аналитиков Moody’s и S&P, огромный спрос со стороны инвесторов, которые ищут высокодоходные ценные бумаги в период низких процентных ставок, обеспечил доступ к финансированию некредитоспособным компаниям. Такая ситуация может привести к затяжному долговому кризису. В S&P предупреждают о волне дефолтов в будущие годы.

💡Выпуская облигации, компания привлекает средства здесь и сейчас, но не всегда ее бизнес может обеспечить рост прибыли, чтобы вернуть долг инвесторам. Главный красный флаг — доходность. Высокая годовая доходность привлекает инвесторов, но часто означает, что компания испытывает больше финансовых проблем. Устойчивый бизнес же не предполагает высоких доходностей по облигациям — проще купить акции.

Китайский бигтех отскочил на фоне финансовых успехов 💰 Акции крупнейших технологических компаний Китая вернулись к положительной динамике. Настроения рынка изменились благодаря успешным финансовым результатам JD.com за последний квартал. Как оказалось, регуляторное давление со стороны Пекина не настолько больно бьет по бизнесу.

Котировки JD.com выросли на 14,9%, о покупке ее акций объявил фонд Ark Invest. Вслед за JD рост показали Tencent и Alibaba, на 8,8% и 9,5% соответственно. Акции фудтех-компании Meituan выросли на 13%. Биржевой индекс Hang Seng Tech — на 7,1%. Покупательная активность инвесторов за последние два дня достигла рекордного уровня за последние месяцы.

По сравнению с началом года акции JD торгуются на 36% дешевле, Alibaba — почти на 40% дешевле. К этому привело ужесточение регулирования деятельности IT-компаний в целом и отдельных перспективных сегментов вроде онлайн-образования, куда большие холдинги инвестировали крупные суммы.

Менеджмент JD утверждает, что новая политика Китая, например запрет на принуждение поставщиков продавать свои продукты только на одной платформе, фактически дали ей приток новых поставщиков. По словам Чучэн Фэна, партнера-основателя группы политических исследований Plenum, Пекин не собирается уничтожать индустрию, которая занимает лидирующие позиции на глобальном рынке.

💡Успехи JD в прошедшем квартале — хороший знак, который дает надежду, что китайский бизнес сможет работать и расти даже под регуляторным давлением. За этим рынком точно стоит следить, чтобы не пропустить возможность зайти на него, пока компании торгуются дешевле уровней прошлого года.

Эволюция трейдеров в одном видео (лучше не включать звук на полную😉)

Источник: Reddit

Лидер рынка полупроводников начал реагировать на мировой дефицит 💻 Один из крупнейших производителей полупроводников в мире — TSMC — планирует увеличить стоимость продукции на 10–20%. Новые тарифы начнут действовать с декабря 2021 года.

Десятипроцентное увеличение цен коснется стандартных чипов на архитектуре от 16 нанометров. Двадцатипроцентное — на продвинутые устройства с техпроцессом менее 16 нанометров.

Ранее TSMC отменила все скидки на заказы на 2022 год. К этим изменения в политике компании привел глобальный дефицит полупроводников — производители не успевают удовлетворять растущий спрос на процессоры.

Акции производителя уже получили толчок вверх (+9% с прошлой пятницы). Инвестиционные аналитики сохраняют рекомендации на покупку TSM с таргетом $138 — такая оценка предполагает рост котировок компании почти на 18% с текущих уровней.

💡Рынок полупроводников в ближайшей перспективе будет только расти. Производители начинают справляться с дефицитом и постепенно наращивать мощности. При этом спрос никуда не денется, так как постепенно растут относительно новые сегменты вроде электрокаров. Ожидается, что основные полупроводниковые компании будут показывать устойчивый рост бизнеса.

Apple капитулировала перед разработчиками 🍏 В США завершается очередное антимонопольное разбирательство против IT-гигантов. Apple согласилась выплатить $100 млн и изменить политику App Store в пользу небольших студий.

Все создатели приложений получат возможность принимать платежи в обход App Store — компания не сможет брать за них комиссию. На остальные транзакции Apple продлит снижение комиссии 30% до 15% в рамках программы Small Business — это касается разработчиков с доходом менее $1 млн в год. Такое же снижение комиссии распространится на издателей, которые публикуют материалы в Apple News.

Использование сторонних платформ для платежей на iOS — ключевое изменение, которое спровоцировано масштабным судебным разбирательством между Apple и игровым издательством Epic Games.

💡Почему это важно? Во-первых, выручка от App Store непрерывно растет и в последнем квартале обновила рекорд. Снижение комиссионных платежей ударит по этой части доходов компании, о чем она предупреждала еще в прошлом году. Во-вторых, решения американских судов устанавливают прецедент. Если снова начнется подобное разбирательство, его исход будет вполне предсказуем. Крупным компаниям редко удается победить в антимонопольных делах.

В Wall Street Journal опубликовали хорошую инфографику со сравнением динамики выручки компаний с периодом до начала вспышки COVID-19 📊По данным журналистов, более трех четвертей бизнесов успешно адаптировались к новым условиям работы и вернулись к стабильному росту.

Так, 213 компании показали рост выручки в последнем квартале выше, чем два года назад, отбив прошлогоднее падение. Еще 153 росли даже в прошлом году, на фоне пика карантинных ограничений. WSJ рассматривали компании, которые входят в индекс S&P 500.

В то же время 101 компания так и не вернулась к допандемийным уровням (если сравнивать второй квартал 2021 и 2019 годов). А другие 10 компаний переживают снижение выручки после роста в кризисный год.

💡Наибольшее снижение доходов наблюдалось в следующих отраслях: потребительские услуги, путешествия и туризм, энергетический сектор. При этом последний восстанавливается быстрее других. Лучше всех себя чувствуют производители полупроводников, фармацевтические компании, ритейлеры, которые делали большую ставку на онлайн-продажи и представители рынка видеоигр.