Ну или розницу пересмотрят (такое бывает, вроде даже по регламенту), и всё вернется на круги своя

дали бы возможность Hard numbers сдавать прогноз в Bbg, были бы ближе всех к hard numbers, особенно по з/п

Работаю в логистике по России . По общим оценкам товарооборот на уровне 21 г и ставки на перевозки с учетом инфляции на уровне 21 г

🔮 Что по инфляции на 2023?

Прошло 2 месяца с нашего первого прогноза по инфляции - можем посмотреть, как он соотносится с реальностью

Наша оценка на 2023 была - рост цен ниже 7%

С тех пор, рост цен в январе составил 0.8% м/м, за февраль будет 0.5-0.6% м/м

В оставшиеся 10 мес. ждем месячный рост цен в диапазоне 5.0-5.5% в пересчете на год

Такая траектория накопленной инфляции должна привести нас к росту чуть выше 5.5% в декабре 2023

Она так же предполагает ускорение инфляции в марте-апреле до сырых темпов порядка 0.8% м/м - т.е. без сезонной коррекции

Вернемся к этим цифрам и уточним на следующей неделе, как получим полную картину по февралю

@c0ldness

🔥 Еще повод для оптимизама по ВВП на 2023: индекс PMI в услугах 53.1 в феврале

Опрос S&P показывает:

• Рост выпуска услуг впервые за 5 месяцев за счет новых заказов

• Сильный спрос клиентов на фоне оптимизма по экономической ситуации

• Предприятия в сфере услуг увеличили найм впервые за 7 месяцев - в том числе благодаря росту откликов на вакансии/числа кандидатов

• Рост издержек в услугах замедлились до минимальных темпов с августа 2021, хотя повышение цен для потребителя продолжается из-за переноса инфляции издержек прошлых месяцев

🔮 Что это значит для прогнозов?

Очередной раунд опросов Банка России покажет две вещи: улучшение ожиданий по росту на 2023 - оценки в +0.5% станут нормой, ожидания по инфляции останутся на 6%

@c0ldness

Любопытный график от Голдман Сакс: двести лет истории процентных ставок по долгу США.

К скачкам в ставках добавлены подписи с событиями того времени: что происходило в момент взлета или провала. Вехи экон-истории в одной картинке.

Turkey Restricts Tomato Exports Until April 14: BloombergHT

• Тезисы о том, как нужно оценивать инфляцию, чтобы так не было: агро-циклы в денежной политике против циклов рынка жилья

@c0ldness

https://piie.zoom.us/webinar/register/WN_CW2jlcv-T3WwftiUuqtzcg а вот тут вкусное дают. И обсуждать этот график будут

🛢 Минфин сокращает продажи валюты в марте и будет сокращаться каждый месяц

Минфин сообщает, что:

• Недополученные доходы в марте ожидаются в 132,1 млрд руб.

• Коррекция за февраль: 12,3 млрд руб.

• Итоговые продажи юаней составят 119,8 млрд руб., ежедневный объем 5,4 млрд руб

🔮 По нашим оценкам:

• Продажи валюты сократятся к маю, покупки валюты начнутся в июле: Уже в апреле продажи валюты могут сократится до $0.5 млрд. - т.е. в 4х к уровню февраля.

• Во второй половине года Минфин будет накапливать юани со скоростью в $0.5-0.7 млрд./мес.

@c0ldness

🛢 За счет чего выросли нефтегазовые доходы?

• Нефтегазовые налоги выросли на ~100 млрд. руб. в феврале против января - с 425 млрд. до 521 млрд. руб.

• Основной рост здесь за счет НДПИ на нефть (+127 млрд. руб.) и газ (+76 млрд. руб.)

🔮 В марте к доходам добавится ~250 млрд. руб. НДД за прошлый год, что даст нефтегазовые доходы порядка 750 - 800 млрд. руб.

@c0ldness

И расходов вроде должно стать меньше за счет ограничения субсидирования производителей топлива

Да, тоже учитываем, что по демпферу обязательства бюджета снизятся с апреля, согласно тому же закону, который устанавливает предельный дисконт на Urals - выплаты по демпферу снижаются со второй половины 2022

@c0ldness

Сейчас вообще интересное время очень - впервые мы подходим к циклической рецессии с такой плотностью финансовых блоггеров (в 2008 и 15 такого не было), и они начали, думаю, влиять на рынки своим мнением - так что вполне вероятно, что если даже рецессия и будет сильной, то рынок не упадёт сильно, тк многие уже подготовились к рецессии и сделали свои ставки.

А потом экономисты объяснят, почему рынок не сильно упал на сильной рецессии - ERP вырастет и нормализуется до рецессионных уровней, но не за счет падения P/E, а за счет падения USTy :)

​​‼️ «Ингосстрах–Инвестиции» спрогнозировали доллар выше ₽200 в 2025 году - с таким заголовком вышла статья на quote.rbc.ru 1 марта 2023 года по итогам форума «Стратегическая сессия российского долгового рынка», организованном рейтинговым агентством «Эксперт РА». 

⚠️ Как относиться к таким прогнозам и стоит ли их озвучивать⁉️

🎤 Поговорим об этом сегодня в 18:00 в эфире Pro Markets - ACI Russia с Евгением Егоровым, Александром Исаковым, Дмитрием Полевым. И, конечно, мы очень ждем подтверждения от Антона Прокудина, автора данного прогноза!

Подключайтесь онлайн
📍Телеграм
📍Clubhouse

Письменные вопросы и комментарии доступны под этим постом 👇🏻 👇🏻👇🏻

👆 Обсуждение главного прогноза недели через 10 минут у ACI

@c0ldness

🕯Самый надежный способ оставаться в курсе свежих идей по экономической политике - это рабочие бумаги центральных банков

• Такие исследования не запаздывают на 2-3 года за экономической повесткой, как академические журналы, не зашумлены случайными цифрами про цены огурца, как макро-телеграм, и часто содержат более спорные и интересные оценки, чем интервью официальных лиц

• Чтобы следить за рабочими бумагами написали пару скрейперов - они складывают новые публикации в @workingpaper

• Здесь давно есть Фед, МВФ, ЕЦБ, а вчера добавил Банк Мексики 🇲🇽, Банк Италии 🇮🇹, Банк Кореи 🇰🇷 и Банк Индии 🇮🇳 - по мере возможности, закроем топ-30 крупнейших стран + наш регион

• Следить за этими записками рекомендую исследователям-практикам, а так же тем кто собирается ими стать

@c0ldness

🇷🇺 Что случилось с бюджетом в феврале?

Месячный дефицит снизится на триллион, по нашим оценкам.

***

На неделе Минфин опубликует предварительную оценку исполнения федбюджета за февраль

Министр Антон Силуанов уже рассказал, что "в бюджетную систему Российской Федерации поступило более 5 триллионов рублей налоговых доходов, что превышает аналогичный показатель прошлого года"

Это добавляет информации, но бюджетная система шире федбюджета и включает еще доходы субъектов и внебюджетных фондов

🔮 Поэтому считаем сами:

• Расходы, по оперативным данным, сложились в 2.5 трлн. руб. в феврале - на 620 млрд. ниже январских цифр

• По нефтегазовым доходам февральские цифры уже есть: 520 млрд. руб. - почти на 100 млрд. руб. выше январских

• По ненефтегазовым доходам оперативные данные подсказок не дают, посколько замерзли на 27 числе - то есть до выплаты налогов. Исходим из того, что Минфин собрал 740 мрлд. внутреннего НДС и еще 630 млрд. прочих не-нефтяных налогов

• Итого, оцениваем дефицит в феврале в порядка 570 млрд. руб. - месячный дефицит снизится на 1 трлн. руб. против января, накопленный дефицит за 2 месяца составит около 2.3 трил. руб.

❔Почему это важно?

• Слабые цифры по бюджету в начале года вызывали близкие к паническим настроения в макро-телеграме - и подпитывали ожидания того, что дефицит будет закрыт шоковым ослаблением курса, повышенной инфляцией и так далее

• Фактические цифры по бюджету за февраль будут отличаться от наших оценок, но почти точно окажутся ниже оценок консенсуса

@c0ldness

🚗 АЕБ: Продажи Лады +5% г/г, прочие -80% г/г - в целом -60%

Цифры по продажам АЕБ новых авто перестали согласовываться с цифрами Росстата, который отчитывается в целом по продажам авто рознице - т.е. с учетом дилеров на вторичном рынке

По цифрам АЕБ, у Лады 56% доли рынка новых автомобилей - интересно, когда последний раз в истории у АвтоВАЗа была такая доля

@c0ldness

Минфин: бюджет в январе-феврале исполнен с дефицитом в 2,581 трлн руб.

Нефтегазовые доходы за этот период сократились на 46% — до 0,9 трлн руб из-за снижения цены нефти и падения экспорта газа.

Подписаться на ПРАЙМ