​​Бюджетный дефицит России достиг рекордных ₽3,9 трлн ($56 млрд) в декабре 2022 г., согласно расчетам Bloomberg, основанным на предварительных данных правительства.

Таким образом, дефицит за весь год составил около ₽3,3 трлн, сменив профицит за 11 месяцев 2022 г.

По предварительным данным, расходы за год выросли более чем на треть по сравнению с довоенными прогнозами. Государственные расходы в России имеют ярко выраженный сезонный характер, причем большие скачки часто приходятся на конец года, что увеличивает дефицит.

Приток средств от высоких цен на нефть, газ и другие сырьевые товары в первой половине года помог компенсировать рост расходов, но сейчас эта тенденция меняется.

Цены на российскую нефть рухнули после того, как G7 ввела потолок цен. Правительство уже начало сокращать или откладывать расходы на невоенные нужды и обсуждает вопрос о повышении налогов для некоторых крупных компаний, чтобы помочь покрыть дефицит.

Несмотря на давление, финансовое положение России остается сильным, благодаря многолетней политике жесткой экономии. Дефицит в этом году прогнозируется на уровне 2% от ВВП, что соответствует уровню 2022 г. Однако валютный прогноз основан на цене на нефть в $70 за баррель, что примерно на $20 выше уровня, наблюдавшегося в декабре.

Индия при определенных условиях может присоединиться к потолку цен на российскую нефть, который ввели Евросоюз и G7, сообщило издание The Telegraph India со ссылкой на представителей министерства нефти и промышленности.

Правительство Индии «взвешивает варианты» и ограничения будут возможны, если закупочная цена на российскую нефть превысит установленный потолок $60 за баррель или если ЕС введет вторичные санкций в отношении стран, покупающих российскую нефть, пояснили собеседники издания.

Сейчас потолок не влияет на импорт российской нефти, поскольку цена сейчас составляет $53-56 за баррель, считают источники газеты.

⚡️ ЦБ возобновит c 13 января покупку иностранной валюты на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила.

Подписаться на ПРАЙМ

Банк России в соответствии с опубликованным Минфином России порядком возобновит c 13 января 2023 года проведение операций по покупке (продаже) иностранной валюты на внутреннем валютном рынке в рамках реализации Минфином России механизма бюджетного правила.

Операции будут проводиться в валютной секции Московской Биржи в инструменте «китайский юань — рубль» со сроком расчетов «завтра» (CNYRUB_TOM).

В целях минимизации влияния указанных операций на динамику валютного курса Банк России будет покупать (продавать) иностранную валюту на рынке равномерно в течение каждого торгового дня месяца.

При этом подходы Банка России к проведению денежно-кредитной политики в условиях применения механизма бюджетного правила не меняются. Банк России сохраняет возможность проведения операций на валютном рынке в целях поддержания финансовой стабильности.

@c0ldness

📌 О нефтегазовых доходах и проведении операций по покупке/продаже иностранной валюты и золота на внутреннем валютном рынке

Ожидаемый объем недополученных нефтегазовых доходов федерального бюджета прогнозируется в январе 2023 года в размере -54,5 млрд руб.

Совокупный объем средств, направляемых на продажу иностранной валюты, составляет 54,5 млрд руб. Операции будут проводиться в период с 13 января 2023 года по 6 февраля 2023 года, соответственно, ежедневный объем продажи иностранной валюты составит в эквиваленте 3,2 млрд руб.

Подробнее читайте — здесь

#МинфинСообщает

Вопрос тут, где механизм продаж?

Если эффективная цена нефти Urals составит около $50/бар. в 2023, то Минфин продаст порядка $24 млрд. в CNY или 1/5 из 124 млрд. долл. оставшихся на начало декабря ликвидных активов за следующие 12 месяцев

@c0ldness

💪 Минфин сразу дал цифры по месяцам для базовых нефтегазовых доходов - в этом смысле, новое правило действительно убирает неопределенность, которая была в прошлом правиле от объемов добычи экспорта и т.п.

да, у первого пост-крымского бюджетного правила была такая же "детская болезнь", которую вылечили сменой формулы в 2018 году - в базовые доходы добавили фактический курс

вообще, прямо скажем, прошлое правило было лучше - можно было просто поднять базовую цену до $60 и жить дальше - в итоге к этому и придем

https://t.me/helicoptermacro/32

Для снижения размера скидок РФ нужно создавать собственную экосистему морских перевозок и российское ценовое агентство, считает эксперт аналитического центра ИнфоТЭК, замглавы Института национальной энергетики Александр Фролов.

По его словам, российская система перевозок должна включать предоставление услуг от страхования и финансирования до строительства нефтетанкеров из российских комплектующих.

"Второй класс мер, которые необходимо предпринять, — это меры тактического характера, которые касаются создания российского ценового агентства по примеру Argus. У нас есть специалисты, которые способны это сделать", — отметил он.

По словам Фролова, РФ надо публиковать статистику по портам отгрузки нефти и ее сортам, чтобы избежать манипуляций со стороны западных источников, в результате которых по одной покупке делается вывод о состоянии всех цен на российскую нефть.

"Это создает неблагоприятное впечатление у наших покупателей о нашей нефти. И наши покупатели начинают думать, что наша нефть действительно столько стоит, раз мы продаем по такой цене. Нам необходимо демонстрировать, что наша нефть разная, продается по разным ценам, из разных портов", — сказал он. Фролов добавил, что необходимо и создавать собственные эталонные сорта нефти.

Он отметил, что в течение ближайшего времени — от квартала до года — РФ будет перестраивать логистику поставок, и дисконт на нефть, которая раньше шла в западные страны, является необходимой платой за это.

"Если говорить о стратегических мерах, если начнут их реализовывать сейчас, то они будут в полной мере реализованы к концу текущего десятилетия. А тактические меры можно уже реализовывать в течение пары-тройки месяцев", — считает эксперт.

https://tass.ru/ekonomika/16767207

🛢️ ЮАНЬ ПРОДАДУТ

📢 Минфин с 13 января запустит бюджетное правило (БП) с продажи юаней на 54.5 млрд руб ($0.8 млрд). По БП FX-покупки/продажи = отклонение от базы 8 трлн руб. в год
  
🔍 Сырьевые доходы - функция цены на нефть в руб. и добычи (см пост выше). В таб. оценки месячных FX-операций и среднего курса
 
• При декабрьских 3330 руб./брл. по Urals и добыче 10.5-11 млн брл/сутки цифры близкие к Минфину, и в ближайшие месяцы продажи, видимо, сохранятся. Каждые US$10 млрд покупок/продаж валюты в год (при прочих равных) = ~1.5/USD к среднегодовому курсу

• Недостаток нового БП - снижение/рост FX-покупок при укреплении/ослаблении рубля по несвязанным с нефтью причинам (например, действия населения/бизнеса). В 2017 предыдущее БП было именно таким, но с 2018 его исправили.

💰 Временно экспорт сократится, но сильного падения добычи/экспорта в 2023 не жду. Да и импорт из-за сезонности/слабости рубля в 1К23 снизится как и спрос на валюту. Поэтому рубль пока вряд ли сильно ослабнет, напротив, можем увидеть 66-68/USD

Это, кстати, самый низкий рост цен в первую неделю года за последние 5 лет - с 2018 года - Росстат:

За период с 1 по 9 января 2023 г. индекс потребительских цен, по оценке Росстата, составил 100,24%1) (для сравнения, в январе 2022 г.: в целом за январь – 100,99%, с 1 по 10 января – 100,56%).

• Сейчас +0.24% н/н, в прошлом году в первую неделю цены выросли на +0.56% н/н, а норма роста 0.3-0.5%

• Ждем инфляцию <7% по году?

@c0ldness

Меньше 6% мой call :)

🛠 Новое бюджетное правило: проще не всегда лучше

Должно быть, уже все успели прочитать про новое бюджетное правило и валютные интервенции в юане. На наш взгляд, самое полное и грамотное резюме представил канал Твердые цифры: часть 1 и часть 2.

- С точки зрения ставок и облигационного рынка, новое БП в лучшем случае нейтрально. Оно не помогает стабилизировать расходы и дефицит на долгосрочном горизонте, оно не снижает волатильность номинального курса и не стабилизирует реальный курс. А значит и не снижает нейтральные ставки в экономике.
А это означает, что наклон кривой ОФЗ останется значительным, и начнет сокращаться только по мере ужесточения ДКП. Более того, длинные ставки, скорее всего, продолжат ползти наверх из-за аппетитов Минфина в займах.
Конечно, более крепкий курс в краткосрочной перспективе поможет с инфляционным давлением, но это лишь отсрочит момент повышения КС.

Тоже думаю, что прежнее правило было лучше, тут перебор: "не помогает стабилизировать расходы и дефицит на долгосрочном горизонте" - конечно, помогает - есть лимит в 8 трлн. руб. по расходам.. да, есть отклонения в этому году от него вверх, но оно также фондируется из ФНБ - то есть есть жёсткий лимит по таким отклонениям...

А раз есть лимит по расходам, то и значит и «не стабилизирует реальный курс» - тоже перебор - конечно, стабилизирует —> https://www.iep.ru/files/persona/kudrin/kudrin10-06.pdf