Коллеги в ЦМАКП делятся интересными идеями по модернизации транс-граничных расчетов - превести расчет между "дружественными" странами на стейблкойны с базовым активом-золотом

На наш взгляд, этот механизм не вполне точно идентифицирует центральные новые проблемы в расчетах

Дизайн механизма ЦМАКП предполагает, что с расчетами две проблемы: волатильность курсов (решается привязкой к цене золота) и кредитный риск (решается "созданием некоего аналога Парижского клуба кредиторов")

Реальность в том, что это "старые" риски, с котороыми банки и участники ВЭД уже умеют работать и умеют страховать

Настоящий риск - это риск вторичных санкций для финансовых организаций стран партнеров. Предлагаемый механизм его не устраняет

Более того, любая многостороняя система является более удобной целью для санкций, чем текущая система двусторонних отношений между банками

По нашим оценкам, международные расчты будет работать на основе системы выделенных для этой цели иностранных кредитных организаций, которые не чувствительны к санкциями

🌴 То, что предлагают коллеги уже реализовано в форме ACU - Азиатский Клиринговый Союз, правда без экзотических элементов золотой привязки - мы разбирали, как эта система работает для Ирана

🥀 Рекомендую прочитать всю заметку Анастасии Бойко и Софьи Ермаковой - там сильно больше деталей

@c0ldness

🐍 Все опережающие индикаторы говорят об ускорении роста в марте

Кроме статистики фин.потоков Банка России (показывает падение к 4кв23) и индекса уверенности в промышленнсоти Росстата (не опубликован)

@c0ldness

😇 Дополнительный рабочий день + уверенный потребитель = 8.7% г/г ВВП в феврале

• Месячные оценки волатильны, в среднем за 3 мес. к февралю ВВП растет на 6.1% г/г

🔮 Наибольший вклад в рост экономики дает промышленность (2.8 пп), оптовая (1.8 пп) и розничная (0.7пп) торговля

@c0ldness

😇 Нефинансовый вырастет на 4.5% г/г в 1кв24 с учетом свежих данных за февраль

@c0ldness

❗️Песков в комментарии ТАСС назвал неправдой заявление Зеленского о якобы планирующейся в РФ дополнительной мобилизации.

🕊 Данные розничной торговли за февраль говорят, что вклад спроса в инфляцию непродов был нулевым (почти)

• Инфляция спроса или инфляция предложения? Теория и код

(@rosstat_official, огромная благодарность за публикацию детальных данных по рознице)

@c0ldness

🎯 Оборот розницы в феврале 2024 вернулся к максимумам конца 2014 года

@c0ldness

🐍 Что говорят данные по деловой активности о будущей траектории ключевой ставки?

16% - это не точно, но, скорее всего, избыточный уровень ключевой ставки поскольку:

• Вклад спроса потребителей в рост цен товаров невелик и снижался последние месяцы

• Очередной исторический минимум безработицы указывает на дефицит труда, но находится в рамках долгосрочного тренда на снижение "нормы" безработицы

• Индекс реальных заработных плат скорее всего был ближе к долгосрочному тренду в январе против перегрева конца 2023

• Рост выпуска на фоне замедления инфляции говорит о снижении разрыва выпуска за счет роста потенциала экономики

😇 HP говорит держать, BQ говорит снижать - см. наши тезисы о разнице между оценками разрыва выпуска на основе "гладких трендов" и структурных моделей

15% в апреле?

@c0ldness

🇰🇬 Киргизия временно отключила российские карты "Мир" из-за предостережений латвийской компании в адрес процессингового центра

Премьер страны заявил, что в середине апреля посетит США и постарается объяснить, что республика не может прекратить экономические отношения с Россией.

Подписывайтесь на ПРАЙМ