What The Buzz
5 members
5 photos
1 link
Новости и не только о рынках и финансах.
Download Telegram
to view and join the conversation
Назад в будущее!
Ish-Kombi из 70-х возвращается! На выставке оружия «Калашников» представил электромобиль.
Год назад производитель пылесосов Dyson тоже озвучил планы запустить электромобиль.
Краткие итоги конференции центробанкиров в Джексон Хоуле

Председатель ФРС Джером Пауэлл закрепил ожидания в отношении очередного повышения ставок в сентябре. Представители ФРС поддержали еще два увеличения ставки в 2018 году.
Чиновники ФРС проигнорировали недавнюю критику Трампа в отношении повышения ставок и обещали поддерживать курс, который, по их мнению, лучше всего подходит для экономики, даже если это означает большее давление со стороны Белого дома.
"Работа Центрального банка и моя работа - принимать решения о денежно-кредитной политике без учета политических соображений или политического влияния”, - сказал Каплан из ФРС Далласа.
В то же время выступавшие высказывали озабоченность торговыми войнами, развязанными Трампом.
Делегаты отметили, что недавняя суматоха в Турции и Аргентине может спровоцировать кризис на развивающихся рынках.
Более сильные развивающиеся экономики, такие как Колумбия, Чили или Перу, не имеют причин опасаться повышения ставок ФРС.
Банк Канады (Стивен Полоз) заявил, что будет повышать ставки постепенно.
ЦБ Новой Зеландии не исключил снижения процентных ставок, если это необходимо для достижения целевого показателя инфляции.

В этом году конференция была посвящена рыночной власти в США и других развитых экономиках "суперзвездных фирм", таких как Amazon, Apple и Alphabet.
Было отмечено влияние подобной концентрации на снижение конкуренции. Концентрация, также, снижает возможности трудоустройства для работников и увеличивает частоту сговора между работодателями, чтобы зафиксировать заработную плату.
Согласно теории, низкий уровень безработицы, например, должен был бы разгонять инфляцию и оказывать давление на заработную плату, но в реальности это не наблюдается.
Также отмечалось, что в новой цифровой экономике, где крупнейшие компании не нуждаются в фондировании для осуществления капитальных вложений, размер процентной ставки может не оказывать ожидаемого влияния.
Германия рассматривает вопрос срочной финансовой помощи Турции. Умеет Эрдоган работать с Европейскими партнерами))) Похоже козырей у него в колоде много:
- "эффективная работа" по миграционной теме;
- неоплаченные заказы за немецкие подводные лодки, по которым Правительство Германии выставило гарантии;
- возможные проблемы дочек европейских банков.
Fitch может пересмотреть рейтинг Италии.

Сегодня, после закрытия рынков, в огород Италии (а значит и ЕВРО) может прилететь булыжник от Fitch.
Согласно отчету La Repubblica со ссылкой на Fitch мероприятия, запланированные новым правительством Италии, обойдутся в 75 млрд. евро, что увеличит гос.долг. Перспективы структурных реформ в последнее время ослабли.
В настоящее время Fitch оценивает Италию как "BBB" со стабильным прогнозом. Наиболее вероятный негативный сценарий заключается в том, что они последуют по стопам Moody's и пересмотрят прогноз до негативного, сохраняя при этом текущий рейтинг. Снижение рейтинга Fitch рассматривается как маловероятное, но если это произойдет, это сильно ударит по итальянским активам, особенно по бондам. Доходность может в понедельник взлететь. Подобный сценарий несет иск для ЕВРО.
аффтар жжот
Как могут повлиять события в Венесуэле на рынки?
Страна с самыми большими в мире разведанными запасами (17.8% общемировых) снизила к концу 2018 года объем добычи до 1.1 млн баррелей в сутки (когда-то было 3.5 мбс). Т.е. общий объем добычи страны меньше, чем планируемое снижение странами ОПЕК+ (1.2 мбс).
Любое снижение добычи в Венесуэле будет с радостью покрыто партнерами по ОПЕК. Получается даунсайд нулевой, чего не скажешь об апсайде — в случае смены власти потенциал увеличения добычи существенный. Первая реакция в нефти была, скорее, эмоциональная.

Куда идёт добываемая нефть?
Около 500 тыс. б/с идет в США — Valero, Chevron, Citgo и др..
Основной импортер (175 тыс б/с) — Citgo — «дочка» PDVSA в США, имеющая 3 НПЗ, 6 тыс. заправок, 48 терминалов, сеть нефтепроводов. Общий объем переработки до 750 тыс б/с — 5% рынка США.
49,9% доли Citgo находится в залоге у Роснефти, что беспокоит американцев. С августа 2017 года (уже после оформления залога) были введены санкции, ограничивающие транзакции Citgo. Сообщалось о желании швейцарского трейдера Mercuria (партнер Роснефти и Сургута) приобрести права требования за 1.5 млрд $. Была подана заявка американскому регулятору.
На Citgo также претендует канадский золотодобытчик Crystallex, чьи активы были национализированы в Венесуэле.
Около 150 тыс б/c получает Роснефть в погашение долга.

Китай, являясь крупнейшим кредитором, находится в хвосте очереди и от снижения добычи потеряет больше других. Текущая революционная ситуация хорошо встраивается в торговые переговоры США и Китая, давая американцам дополнительные козыри. Похоже, не все в переговорах так гладко, как вещает Трамп.

Министр нефти Венесуэлы 1 января 2019 года занял пост президента ОПЕК. В случае его смены позиция страны по ограничению добычи поменяется.

Что получается?
При любом раскладе хуже с добычей и внешним долгом быть уже не может. В то же время, изменение конфигурации власти приведет к ожиданиям увеличения предложения нефти (цена вниз) и улучшению ситуации с внешним долгом. Вопрос в том, чьи обязательства будут погашаться… Возможно, этот торг сейчас и ведется в рамках переговоров США-Китай.
Роснефть в любом случае заложник ситуации: активное участие может привести к санкциям по Citgo. Смена власти — к расследованиям совместных проектов. Причин для роста цен на нефть нет. Негатив в акциях еще не отыгран.
Выдержки из интервью В.Алекперова ТАСС:

Ожидаете ли вы, что сокращение добычи нефти в рамках ОПЕК+ придется продлить после первого полугодия?
Это соглашение влияет на текущую цену нашего продукта, но параллельно американская экономика показывает бурный рост добычи, поэтому эти ограничения сдерживают наше развитие в долгосрочной перспективе.

На ваш взгляд, какие факторы могут повлиять на эти колебания цены нефти в этом году?
Первое — это присутствие спекулянтов на нашем рынке.
Второе — это выполнение странами ОПЕК договоренностей по сокращению.
Третье — это высокие объемы производства нефти в Америке.
Волатильность в 2019 г. будет составлять примерно от 55 долл. до 65 долл. за баррель на это полугодие.
Потом все будет зависеть от того, какое решение будет принято по Ирану, продлят ли после апреля разрешительные меры для 7 стран или же их ограничат.

Ждать ли акционерам компании в этом году дополнительных дивидендов с учетом того, что ЛУКОЙЛ планировал направлять на них доходы от цены нефти выше 50 долл. за баррель?
Дивидендная политика уже утверждена в нашей стратегии развития, и она одобрена. Но дополнительные доходы наших акционеров формируются за счет программы Buyback. Именно через него они получают допдоход, а также через рост компании.
Компания гарантирует нашим акционерам, что выплаты будут расти на уровне инфляции, который демонстрирует российский рынок.

Решение какой главной задачи вы ставите перед собой и перед ЛУКОЙЛом в этом году?
Сегодня это поднятие эффективности наших российских активов, активная геологоразведка и приобретение активов за пределами Российской Федерации.
Завтра, 28 января, заканчивается срок краткосрочной лицензии OFAC на операции РУСАЛ, EN+, ЕвроСибЭнерго.
Санкции вступают в силу!
В свете венесуэльского противостояния продление лицензии и, тем более, скорое исключение из санкционного списка представляется маловероятным.
Приостановка шатдауна показала слабость позиции Трампа, что также играет не в пользу Русала.
Газпром активно привлекает средства в России и за рубежом.
С июля привлечено 3,4 млрд евро и 58,05 млрд руб. Процентная ставка по кредитной линии Сбербанка на общую сумму €485 млн составила EURIBOR +1,77%, срок погашения в 2023 году. На 2019 год Совет директоров ПАО «Газпром» согласовал привлечение еврооблигационных займов на общую сумму эквивалентную до 3 млрд евро, со сроком обращения каждого из займов не менее трех лет.

Привлеченные средства выгодно и эффективно размещаются в Газпромбанке. Газпромбанк привлечет от компании «Газпром газораспределение» беспроцентный субординированный заем на 90 млрд руб. Средства должны быть предоставлены не позднее 31 января 2019 года. Заем привлекается не менее чем на 5 лет, срок его возврата не установлен.

Берем валюту под рыночные проценты на среднесрок, размещаем рубли беспроцентно и бессрочно. Всё в интересах акционеров.
Интересно, как подобное финансирование согласуется с требованиями налогового законодательства?

Также, Газпромбанк предоставил кредитную линию на 150 млн $ совместному предприятию PDVSA и «дочки» банка – зарегистрированной в Нидерландах Gazprombank Latin America Ventures B.V.
Январь оказался насыщен рядом последовательных событий, связанных одним словом — «приватизация». Все помним о принятой программе приватизации госкомпаний на 2017-2019 годы, которую притормозили.
Похоже решили реанимировать.
16 января в рамках Гайдаровского форума состоялась экспертная дискуссия «Приватизация в России: 30 лет спустя. Масштабы и эффективность государственного сектора». Практически все высокопоставленные участники — Греф, Кудрин, Мау, Чубайс -высказались за «уменьшение доли государства».
22 января. Госдума РФ отклонила законопроект, который устанавливает для компаний, более 50% акций в уставном капитале которых находится в государственной или муниципальной собственности, обязанность направлять на выплату дивидендов не менее 50% чистой прибыли. На законопроект был получен отрицательный отзыв Счетной палаты и Правительства РФ.
23 января. Максим Орешкин на экономическом форуме в Давосе рассказал, что правительство ведет переговоры с рядом иностранных инвесторов о приватизации российских госактивов. Он отметил, что эти переговоры ведутся в режиме закрытого формата.
24 января на совещании у Медведева Вице-премьер РФ Дмитрий Козак предложил не платить дивиденды с прибыли, которую инфраструктурные компании получают от регулируемой государством деятельности, чтобы они направляли эти деньги на финансирование инвестпрограмм.

Выглядит так, что есть план продать и есть (у кого-то) желание купить подешевле, еще и с нераспределенной прибылью и профинансированнными инвестпрограммами.
По всем признакам до сделки сторонам ну очень далеко.

— США выдвигает уголовные обвинения против китайской Huawei в финансовых махинациях с целью уклониться от санкций в отношении Ирана и в заговоре с целью кражи коммерческих секретов T-Mobile US Inc.

— США объявили, что направили Канаде запрос об экстрадиции финдиректора Huawei Мэн Вэньчжоу.

— империя наносит ответный удар — Китай в понедельник инициировал судебный процесс в ВТО в отношении тарифов США.

— США заблокировали назначение судей ВТО, которые могли бы принять решение по этому вопросу.

— США вводят очередной пакет санкций в отношении Венесуэлы — Китай может быть в числе поcтрадавших.

Всё это происходит непосредственно перед переговорами с китайским вице-премьером Лю Хэ. Встреча с официальными лицами США в среду и четверг.

А еще сборщики Apple (Foxconn, Pegatron) переносят производство в Индию, Индонезию и Вьетнам. Активность переноса производства в другие страны будет зависеть от хода событий в торговой войне между США и Китаем.
Основные моменты заявления FOMC от 30 января 2019 года — ФРС говорит, что будет «терпеливым» в будущих шагах.
— Готов для корректировки любых деталей для завершения нормализации баланса в свете экономических и финансовых событий.
— Продолжит сворачивать баланс, отказываясь от реинвестирования до $ 50 млрд. в погашаемые ценные бумаги ежемесячно. — Экономическая активность растет «стабильными» темпами (понижение с «сильных» ранее).
— Терпение к ставкам в свете глобальных экономических и финансовых событий и сдержанного инфляционного давления.
Комментарии Пауэлла в его заявлении после FOMC

— Рост замедлился в иностранных экономиках, особенно в Китае и Европе. — Отмечает эффекты шатдауна.
— Финансовые условия значительно ужесточились.
— Мы сталкиваемся с сильным макроэкономическим фоном США с перекрестными течениями в других местах.
— Подход к управлению рисками — терпение.
— События требуют терпения.
— Мы выбрали «терпеливый, выжидательный подход»ю
— Перекрестные течения предполагают риски менее благоприятных перспектив.
— Недавнее падение цен на нефть может привести к снижению общей инфляции в ближайшие месяцы.
— За последние 3 заседания FOMC провел углубленные обсуждения баланса.
— Нормализация портфеля будет быстрее и с большим балансом, чем считалось ранее.
— Сейчас мы оцениваем балансовый план, будем дорабатывать планы «на предстоящих заседаниях».
Пауэлл: вопросы и ответы:

Мы думаем, что перспективы благоприятные, в целом
Я рад прогрессу в обсуждениях баланса, не буду приводить размер равновесия, мы еще не подошли
Не хочет предвосхищать переговоры по составу баланса
Поступающие данные показали большее замедление глобального роста
Удары от шатдауна могут быть существенные. Посмотрим что будет дальше
Также упоминается фраза «финансовые условия», что является кодовым словом для падения фондового рынка
Сложно сказать, является ли это концом цикла повышения ставок в данный момент
Говорит, что не уступил Трампу. Заботит только работа на благо американцев
Фондовый рынок достиг локальных максимумов в момент, когда Пауэлл сказал, что трудно сказать, был ли это конец цикла повышения ставок.
Торговые переговоры Китай-США. Пока никакой сделки!
Трамп вещает в Твиттере:

"… встреча с их высшими руководителями и представителями сегодня в Овальном кабинете. Никакой окончательной сделки не будет, пока мой друг Президент Си и я не встретимся в ближайшем будущем, чтобы обсудить и согласовать некоторые из давних и более сложных моментов.… »

«… Представители Китая и я пытаемся заключить полную сделку, не оставляя ничего нерешенным. Многие проблемы обсуждаются и, будем надеяться, будут решены. Тарифы на Китай с 1 марта возрастают до 25%, поэтому все прилагаем все усилия, чтобы завершить к этой дате!"

«Ожидаем, что Китай откроет свои рынки не только для финансовых услуг, чем они сейчас занимаются, но и для нашего производства, фермеров и других предприятий и отраслей США. Без этого сделка была бы неприемлемой!»
Несмотря на рост рынков, ETF показали отток средств из акций и частичную перекладку в облигации и инверсные фонды (зарабатывающие на падении рынка).
Данная ситуация наблюдается как за январь, так и за последнюю неделю.
changed group name to «»
Фед. резерву опять ясно, что ничего не ясно.

Комментарии президента ФРС Далласа Каплана:

Федеральный резерв должен оставить процентные ставки там, где они есть, до тех пор, пока экономические перспективы США не станут более ясными. Этот процесс, может занять еще несколько месяцев.

— Ожидает получить некоторую ясность в течение первой половины года
— Экономическая и финансовая неопределенность требует наблюдения
— Ожидает, что инфляционное давление останется «несколько приглушенным»
— Кривая доходности посылает предупреждающие сигналы
— Ослабление данных по жилью и пром.производству также создают риски