220621 오전 시장 한 줄 요약

'우마무스메가 1위라는데, 잘 버틴 2차전지 팔아서 급락한 게임주나 좀 사볼까'

[골드만삭스] Global Macroscope: A Bear Market Transition to the Post Modern Cycle
-  대부분 주요 주식 지수들은 공식적으로 약세장에 진입했습니다. 원인은 대부분 cost of capital 이 상승한 점(특히 장기 듀레이션 주식들이 가장 극심한 조정을 겪은 바 있음)과 더불어 경기 침체 리스크(cyclical 주식들이 defensive 주식들 언더퍼폼)로 파악됩니다.
 
- 이제 투자자들에겐 두 가지 중요한 이슈가 있습니다. 먼저 주식시장이 바닥을 다지기 전까지 추가적으로 얼마나 조정될 수 있는지, 아울러 새로운 사이클이 어떠한 특징을 보일 것인지에 대한 것입니다.
 
-  당사는 1900년대부터의 과거 약세장을 분석하여 총 세가지 유형(Structural, Cyclical, Event-driven)으로 분류하고, 각 유형의 약세장이 평균적인 퍼포먼스 및 기간을 분석하였습니다. 당사는 현재 시장을 Cyclical 약세장으로 파악하는데, 민간 부문의 대차대조표가 탄탄할 뿐 아니라, 마이너스 실질 금리가 Structural 약세장과 연관된 체계적 리스크에 대한 완충(cushion) 역할을 제공하는 것으로 보입니다.
 
-  평균적인 cyclical 약세장은 고점대비 저점까지 30% 하락하며, 약 2년간 지속됩니다. 단순 퍼포먼스 측면으로 살펴보자면 동 유형에 근접하고 있는 상황이지만, 그 기간은 2년에 훨씬 못미치고 있습니다.
 
-  Cyclical 약세장에서 시장의 바닥은 EPS가 바닥을 치는 시점보다 약 6-9개월 앞서 먼저 도래하는 경향이 있으며, 인플레이션 고점으로 인한 경기 악화가 도래하기 1-2분기 전에 먼저 도래합니다. 통상적인 변곡점은 금리 기대치가 완화되기 시작하는 지점과 비슷합니다.
 
-  밸류에이션 관점에서는 주지하고 계시다시피 중대한 수준의 de-rating이 이미 진행되었으며, 일부 시장에서는 평균적인 밸류에이션을 하회하는 수준에서 거래하고 있습니다. 현재 밸류에이션은 평균적이거나 극심한 수준이 아닌 “mild”한 수준의 경기 침체와 비슷한데, 이는 곧 향후 기대치가 더욱 악화될 가능성이 있다는 것을 뜻합니다.
 
- 지난 30년간의 모든 경기침체는 수요 충격이었으나, 현재는 공급 충격인 점을 유념하실 필요가 있습니다. 이는 통화 정책의 정책적 유효성이 다소 떨어지고, 결국 재정적인 개입(fiscal intervention)이 더욱 필요하다는 점을 뜻합니다. 이는 특히 GDP 대비 부채 비율이 높은 현재 상황에서는 특히 우려할만한 지점입니다.
 
- 새로운 사이클을 결정지을 주요 요소로는 “Post Modern Cycle”은 가장 최근 두 번의 사이클과 매우 다를 것으로 판단합니다. 인플레이션 리스크, 보다 귀한 자원, 뚜렷해진 지역화(regionalization) 추세는 결과적으로 보다 큰 규모의 capex와 함께 더욱 낮은 마진과 수익률로 이어질 가능성이 높습니다. 이에 당사는 총체적인 수익률 관점에서는 ‘fatter & flatter’ 특징과 함께, 보다 큰 알파 기회가 존재할 것으로 전망합니다.
 
보다 자세한 내용은 첨부 링크를 참고해주시기 바랍니다. 감사합니다.

왜 다들 주식 그렇게 어렵게 하십니까
- 출처: 버프 텔레그램 https://t.me/bufkr

다들 참 주식 어렵게들 하십니다
2차전지니, 임플란트니, 잠정수출데이터니, 나로호니 누리호니.. 틀틀

딱 알려드림:
1) 주가 올리고 싶어서 안달난 대주주를 찾는다
주담대를 엄청 받거나, 회사 본업이 안좋아서 시총이 작을 수록 가산점이 펑펑

2) 얼른 사놓고 탐방, 미팅할 때마다 무증을 건의한다
"무증 고려 중"이라는 최첨단 신기술도 있다고 친절하게 알려드리자

3) 여유롭게 2연상 정도 먹으면 팔고 나온다

참 쉽죠잉

노무라, 식량 인플레 하반기가 훨씬 가파를 것
- 검정색: 최근월 인플레
- 파란색: 하반기 인플레 추정치
https://n.news.naver.com/article/009/0004980587

테슬라 TSLA 중국 영향
- 출처: 삼성증권, 버프 텔레그램 https://t.me/bufkr

- 생산 원가가 기존 미국 공장들 대비 훨씬 낮은 중국 공장 비중 상승하면서, 전사 원가율은 대폭 개선
- 그런데 이 중국 공장이 락다운으로 사실상 2분기 폭망하면서, 매출 & 이익률 우려를 양방으로 맞음

진화하는 편의점, 금융·판매·온라인 결제 기능 접목…"고객 유인"
- ATM 업무, 택배 픽업 등 간단한 오프라인 업무 처리하는데 유리한 편의점 업태
- 근데 전기바이크를 편의점에서 사야 할 이유는 뭘까

https://www.sedaily.com/NewsView/267BH9BEVU

출근하자마자 술 생각나네요
https://www.youtube.com/watch?v=57RdgpX8LD8

220622 원숭이두창 팩트체크 팔로업
- 버프 텔레그램 https://t.me/bufkr
참고: 동아일보, WHO, 질병관리청, ourworldindata

- 어떤 병? 천연두와 비슷한 계열의 바이러스성 질환. 천연두보다는 가벼운 병
- 증상? 발열, 두통, 근육통, 오한, 피로감 등 독감과 유사. 발열 1-3일 후부터 얼굴-신체 발진 일어남. 2-4주 가량 지속 후 통상 무난하게 회복. 아프리카는 의료 열악해 치사율 최대 10%

- 전파?
눈, 코, 입, 손상된 피부로의 긴밀한 접촉을 통해 전파됨. 코로나19처럼 단순한 접촉으로는 감염되지 않음.
감염 환자의 혈액 또는 체액(타액, 소변, 구토물 등) 등이 피부상처 또는 점막을 통해 직접 접촉 감염
환자의 혈액이나 체액으로 오염된 옷, 침구류, 감염된 바늘 등이 사람의 점막, 피부 상처 등 접촉 감염
감염된 원숭이, 다람쥐 등 동물과의 직접 접촉 감염

- 현 상황?
첫 감염 사례 보고된 5월 6일부터 약 2달간 현재까지 전세계에서 누적 2700명 확진됨
미국에서는 가장 최근에는 2003년에 발병. 당시 70여건 감염 사례 보고 vs. 현재 113명
국내에서는 어제 의심환자 2명 발견되어, 검사 결과를 기다리는 중

- 치료법? 직접 치료법은 없지만 기존 천연두 백신으로도 85% 수준의 예방 효과 있다는 연구결과 다수

우마무스메 2위 미르엠 10위