[반도체/디스플레이 이의진] - 1/19(금)

한미반도체-본격적인 TC-Bonder 매출 인식 시작

■ 4Q Review: 매출액 +67%, 영업이익 +533% QoQ
- 고객사의 HBM Capa 확대가 가속화되며 '23년 상, 하반기 수주 건에 대한 셋업이 예상보다 빨라짐
- 영업이익률은 믹스 개선과 충당금 환입(약 40억원) 등의 효과로 35% 기록

■ TC-Bonder의 경쟁력은 견조할 전망
- 24E TCB 매출액은 2,280억원을 예상
1) 동사의 TCB 리드타임은 5~6개월로 파악되어 '23년 9월과 10월에 공시한 2건의 수주 분이 올해 상반기 내에 인식될 것으로 예상
2) 리드타임을 고려했을 때 고객사의 하반기 HBM 증설을 위한 수주가 1분기 내 추가로 발생할 것으로 추정

■ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 72,000원 유지

보고서: https://zrr.kr/ggjY
흥국 반도체/디스플레이: https://t.me/ujlee_tech

흥국증권 반도체/디스플레이 담당 이의진(02-739-5932)

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