The Financial Times рассказывает о российских замороженных активах. Часть 1
Где находятся замороженные активы?
Около 260 млрд евро активов ЦБ России были заморожены в странах G7, ЕС и Австралии. Большая часть этих активов – около 210 млрд евро – хранится в ЕС в виде наличных денег и государственных облигаций в евро, долларах и других валютах. Для сравнения, США заморозили лишь небольшую часть российских государственных активов – около $5 млрд, говорят источники. В Европе большая часть активов – около 191 млрд евро – хранится в бельгийском депозитарии Euroclear. Во Франции хранится около 19 млрд евро.
К чему призывают США?
Вашингтон публично не выступал за конфискацию замороженных активов, но в частном порядке приводил аргументы в пользу этого. В одном из документов конфискация была названа «контрмерой», разрешенной международным правом. Американские чиновники предположили, что конфискованные активы можно отправить Украине траншами, например, через Всемирный банк или Европейский банк реконструкции и развития. Это рассматривается как «аванс» в счет компенсации Украине, которую Россия в конечном итоге должна будет выплатить в соответствии с международным правом.
Каковы юридические основания для этого?
Идея конфискации российских суверенных активов юридически небезопасна. Активы центральных банков защищены международным обычным правом; действия, ставящие под сомнение этот принцип, будут иметь серьезные последствия для финансовой системы. Сторонники говорят, что в данном случае конфискация может быть оправдана. Бывший высокопоставленный американский дипломат Филип Зеликов привел в качестве примера компенсацию после иракского вторжения в Кувейт в 1990 году. Но Ингрид Брунк из Школы права Вандербильта говорит, что идея «неразумна». «Многим странам был нанесен ущерб в результате многих вещей, нарушающих международное право, и мы не предлагаем изымать валютные резервы. Это самые священные виды активов в мировой финансовой системе», – сказала она. #Россия #экономика
Подписаться.
Где находятся замороженные активы?
Около 260 млрд евро активов ЦБ России были заморожены в странах G7, ЕС и Австралии. Большая часть этих активов – около 210 млрд евро – хранится в ЕС в виде наличных денег и государственных облигаций в евро, долларах и других валютах. Для сравнения, США заморозили лишь небольшую часть российских государственных активов – около $5 млрд, говорят источники. В Европе большая часть активов – около 191 млрд евро – хранится в бельгийском депозитарии Euroclear. Во Франции хранится около 19 млрд евро.
К чему призывают США?
Вашингтон публично не выступал за конфискацию замороженных активов, но в частном порядке приводил аргументы в пользу этого. В одном из документов конфискация была названа «контрмерой», разрешенной международным правом. Американские чиновники предположили, что конфискованные активы можно отправить Украине траншами, например, через Всемирный банк или Европейский банк реконструкции и развития. Это рассматривается как «аванс» в счет компенсации Украине, которую Россия в конечном итоге должна будет выплатить в соответствии с международным правом.
Каковы юридические основания для этого?
Идея конфискации российских суверенных активов юридически небезопасна. Активы центральных банков защищены международным обычным правом; действия, ставящие под сомнение этот принцип, будут иметь серьезные последствия для финансовой системы. Сторонники говорят, что в данном случае конфискация может быть оправдана. Бывший высокопоставленный американский дипломат Филип Зеликов привел в качестве примера компенсацию после иракского вторжения в Кувейт в 1990 году. Но Ингрид Брунк из Школы права Вандербильта говорит, что идея «неразумна». «Многим странам был нанесен ущерб в результате многих вещей, нарушающих международное право, и мы не предлагаем изымать валютные резервы. Это самые священные виды активов в мировой финансовой системе», – сказала она. #Россия #экономика
Подписаться.
The Financial Times рассказывает о российских замороженных активах. Часть 2:
Каковы финансовые последствия конфискации?
Противники опасаются, что такой шаг нанесет ущерб международному порядку и подорвет доверие. Последний аргумент имеет большой вес среди некоторых стран-членов ЕС и Европейского центрального банка. Конфискация российских активов, по мнению некоторых показала бы Китаю или Саудовской Аравии, что суверенные активы в евро или долларах не всегда могут быть в безопасности. ЕЦБ ранее в этом году предупредил страны-члены о риске подорвать «правовые и экономические основы», на которых основывается международная роль евро. Но сторонники идеи считают, что эти опасения преувеличены. Министр иностранных дел Великобритании Дэвид Кэмерон на прошлой неделе опроверг мнение, что это «охладит» иностранные инвестиции. По его словам, пострадавшие инвесторы и так уже «изрядно охлаждены» тем, что их активы заморожены.
Как европейцы относятся к этим аргументам?
Официальные лица стремятся достичь консенсуса среди стран G7 по вопросу ареста активов, но Франция, Германия и Италия сохраняют крайнюю осторожность. Европейские чиновники опасаются возможных ответных мер, если государственный иммунитет активов будет подорван. Один из них отметил, что по сравнению с ними США владеют лишь очень небольшим количеством активов российских центральных банков. «С точки зрения ЕС, мы теряем гораздо больше», – сказал один представитель ЕС. «Россия найдет другие способы ответить, что будет означать нанесение еще большего ущерба бизнесу в России и потенциальные другие убытки», – прокомментировал профессор права и экономики в HEC Paris Армин Штайнбах. Он отметил, что иммунитет на государственные активы действует в обе стороны. «Германия до сих пор в некоторых странах является объектом возмещения ущерба, причиненного войнами… [начиная со] Второй мировой войны», – отметил он.
Что вместо этого планирует Европа?
Вместо того чтобы арестовывать сами активы, ЕС разрабатывает план по извлечению сверхприбылей, которые получает Euroclear. В прошлом году бельгийский центральный депозитарий ценных бумаг заработал около 3 млрд евро за счет реинвестирования денежных средств в ценные бумаги с истекшим сроком погашения, которые не могут быть выплачены России. #Россия #экономика
Подписаться.
Каковы финансовые последствия конфискации?
Противники опасаются, что такой шаг нанесет ущерб международному порядку и подорвет доверие. Последний аргумент имеет большой вес среди некоторых стран-членов ЕС и Европейского центрального банка. Конфискация российских активов, по мнению некоторых показала бы Китаю или Саудовской Аравии, что суверенные активы в евро или долларах не всегда могут быть в безопасности. ЕЦБ ранее в этом году предупредил страны-члены о риске подорвать «правовые и экономические основы», на которых основывается международная роль евро. Но сторонники идеи считают, что эти опасения преувеличены. Министр иностранных дел Великобритании Дэвид Кэмерон на прошлой неделе опроверг мнение, что это «охладит» иностранные инвестиции. По его словам, пострадавшие инвесторы и так уже «изрядно охлаждены» тем, что их активы заморожены.
Как европейцы относятся к этим аргументам?
Официальные лица стремятся достичь консенсуса среди стран G7 по вопросу ареста активов, но Франция, Германия и Италия сохраняют крайнюю осторожность. Европейские чиновники опасаются возможных ответных мер, если государственный иммунитет активов будет подорван. Один из них отметил, что по сравнению с ними США владеют лишь очень небольшим количеством активов российских центральных банков. «С точки зрения ЕС, мы теряем гораздо больше», – сказал один представитель ЕС. «Россия найдет другие способы ответить, что будет означать нанесение еще большего ущерба бизнесу в России и потенциальные другие убытки», – прокомментировал профессор права и экономики в HEC Paris Армин Штайнбах. Он отметил, что иммунитет на государственные активы действует в обе стороны. «Германия до сих пор в некоторых странах является объектом возмещения ущерба, причиненного войнами… [начиная со] Второй мировой войны», – отметил он.
Что вместо этого планирует Европа?
Вместо того чтобы арестовывать сами активы, ЕС разрабатывает план по извлечению сверхприбылей, которые получает Euroclear. В прошлом году бельгийский центральный депозитарий ценных бумаг заработал около 3 млрд евро за счет реинвестирования денежных средств в ценные бумаги с истекшим сроком погашения, которые не могут быть выплачены России. #Россия #экономика
Подписаться.
Bloomberg: Россия наращивает экспорт топлива, подрывая часть обязательств ОПЕК+. Объем экспорт нефтепродуктов из России в этом месяце вырос благодаря увеличению поставок дизельного топлива и нафты. По данным аналитической компании Vortexa с 20 ноября по 17 декабря поставки из России составили в среднем 2,4 млн баррелей в день. Это самый высокий объем с середины сентября. Более волатильные недельные поставки показали, что экспорт подскочил до более чем 3 млн баррелей в день, что является самым высоким показателем с конца марта. Объем экспорта нефтепродуктов растет в то время, когда объемы переработки нефти на российских НПЗ достигли максимального уровня с апреля. Поставки дизельного топлива и газойля стабильно росли в декабре на еженедельной основе после ослабления экспортных ограничений на дорожное топливо. #экономика
Подписаться.
Подписаться.
Bloomberg: Акции Raiffeisen Bank International выросли после того, как банк согласился купить долю в строительной компании Strabag, принадлежащую бизнесмену Олегу Дерипаске. Российское подразделение банка приобретет почти 28% Strabag за 1,51 млрд евро, а затем передаст акции материнской компании в виде дивидендов в натуральной форме. Судя по всему, сделка станет решением проблем двух сторон. Raiffeisen стремится вывести капитал, а Strabag заморозил акции Дерипаски из-за европейских санкций. Акции Raiffeisen Bank выросли на 12 % после объявления. Банк заявил, что сделка соответствует требованиям санкций, но потребует одобрения регулирующих органов, в том числе российских властей, которые должны утвердить любые выплаты дивидендов за рубеж. #Россия #экономика
Подписаться.
Подписаться.
Bloomberg: За последние четыре недели на индийские нефтеперерабатывающие предприятия должно было поступить почти пять млн баррелей российской нефти сорта «Сокол». Но танкеры простаивают в километрах от места назначения. В одном случае даже больше месяца. Неизвестно, почему суда задерживаются, но частично причиной могут быть санкции США в отношении танкеров. Одно из судов – NS Century – перевозило сырую нефть «Сокол» в индийский порт Вадинар. Через два дня после введения санкций он остановился к югу от Шри-Ланки, где и застрял с тех пор. За последнюю неделю к нему присоединились два других танкера «Совкомфлота», которые также направляются в Вадинар с нефтью. Остановились не только эти танкеры. Еще три должны были уже прибыть в порт Парадип на восточном побережье Индии. Они тоже остановились, не дойдя до места назначения. Судно «Крымск» простаивает примерно в 440 км от порта с 4 декабря, теперь к нему присоединилось судно «Неллис». Вскоре к нему может присоединиться «Литейный проспект». #Россия #экономика
Подписаться.
Подписаться.
The Wall Street Journal о пузыре на рынке жилья в России. Часть №1
▪️Чтобы успокоить измученное конфликтом население, Россия выдала миллиарды долларов дешевых кредитов своим гражданам на покупку новых домов. Эти деньги теперь создают экономическую головную боль, которую мало кто предсказывал – быстро растущий пузырь на рынке жилья. Всплеск цен на жилье наряду с быстро растущей инфляцией обнажил серьезные разногласия между ЦБ, которому нужно поддерживать финансовую стабильность, и Кремлем, который пытается укрепить поддержку населения в преддверии президентских выборов 2024 года.
▪️Россияне долгое время скептически относились к ипотеке, которую в просторечии называют «долговым рабством», и предпочитают иметь собственное жилье. Ситуация начала меняться в 2020 году, когда правительство предложило субсидированные ипотечные кредиты на покупку недвижимости в новостройках в качестве меры поддержки во время пандемии. Интерес к программе резко возрос после начала конфликта на Украине. В этом году объем ипотечного кредитования в России вырос на 72% и достиг почти 70 млрд долларов, установив новый годовой рекорд. Большая часть этих кредитов предоставлена по процентным ставкам гораздо ниже рыночных благодаря господдержке.
▪️Популярность дешевой ипотеки помогла семьям обзавестись более просторным и современным жильем, а начавшееся строительство способствовало росту экономической активности. Однако экономисты предупреждают, что активные расходы и кредитование привели к тревожным признакам перегрева. Правительство также сталкивается с ростом расходов по программе. Правительство компенсирует банкам разницу между рыночной ставкой по ипотеке и льготной ставкой. В следующем году расходы увеличатся почти в четыре раза, до 454 млрд рублей. Понимания риски, правительство на прошлой неделе увеличило обязательный первоначальный взнос с 20% до 30%. #Россия #экономика
Подписаться.
▪️Чтобы успокоить измученное конфликтом население, Россия выдала миллиарды долларов дешевых кредитов своим гражданам на покупку новых домов. Эти деньги теперь создают экономическую головную боль, которую мало кто предсказывал – быстро растущий пузырь на рынке жилья. Всплеск цен на жилье наряду с быстро растущей инфляцией обнажил серьезные разногласия между ЦБ, которому нужно поддерживать финансовую стабильность, и Кремлем, который пытается укрепить поддержку населения в преддверии президентских выборов 2024 года.
▪️Россияне долгое время скептически относились к ипотеке, которую в просторечии называют «долговым рабством», и предпочитают иметь собственное жилье. Ситуация начала меняться в 2020 году, когда правительство предложило субсидированные ипотечные кредиты на покупку недвижимости в новостройках в качестве меры поддержки во время пандемии. Интерес к программе резко возрос после начала конфликта на Украине. В этом году объем ипотечного кредитования в России вырос на 72% и достиг почти 70 млрд долларов, установив новый годовой рекорд. Большая часть этих кредитов предоставлена по процентным ставкам гораздо ниже рыночных благодаря господдержке.
▪️Популярность дешевой ипотеки помогла семьям обзавестись более просторным и современным жильем, а начавшееся строительство способствовало росту экономической активности. Однако экономисты предупреждают, что активные расходы и кредитование привели к тревожным признакам перегрева. Правительство также сталкивается с ростом расходов по программе. Правительство компенсирует банкам разницу между рыночной ставкой по ипотеке и льготной ставкой. В следующем году расходы увеличатся почти в четыре раза, до 454 млрд рублей. Понимания риски, правительство на прошлой неделе увеличило обязательный первоначальный взнос с 20% до 30%. #Россия #экономика
Подписаться.
The Wall Street Journal о пузыре на рынке жилья в России. Часть №2
▪️Для многих россиян инвестиции в недвижимость – одно из немногих решений, куда можно вложить лишние деньги и обеспечить защиту от высокой инфляции.
▪️Легкие условия финансирования привели к росту стоимости нового жилья. Средняя цена квартиры в новостройке в России на 40% выше, чем на вторичном рынке. До начала программы этот разрыв составлял менее 10%. Такое расхождение означает, что люди, купившие новые квартиры, могут потерять деньги, если попытаются их перепродать.
▪️Пока банкротства остаются на низком уровне. Всего 0,4% просроченных платежей. Но экономисты опасаются, что в стране назревает финансовый стресс. По словам Бычковой, около половины новых заемщиков тратят на обслуживание долга 80% своего дохода и более, что почти вдвое больше, чем два года назад. По словам Александры Прокопенко, которая ранее была сотрудником российского ЦБ, а сейчас является внештатным научным сотрудником Российско-Евразийского центра Карнеги (*организация признана иноагентом) ключевая группа в этом буме – это семьи погибших и раненых солдат. Они могут получить 5 млн рублей от федерального правительства и еще миллионы от региональных властей, страховые выплаты и льготы. Многие используют эти средства для покупки недвижимости.
▪️Прокопенко говорит, что кризис недвижимости может наступить, если правительство прекратит или сократит поддержку семей. Это приведет к тому, что домохозяйства начнут задерживать выплаты по ипотеке. Россия также использует систему дешевых ипотечных программ для стимулирования военной службы или работы в IT, или для переезда в Арктику или на Дальний Восток.
▪️В основном ипотека растет в крупных городах, таких как Москва и Санкт-Петербург. Но и в других регионах наблюдается бешеная активность. В Крыму объем ипотечных кредитов в этом году удвоился. В Туве рост составил 233%, хотя там и была низкая база. #Россия #экономика
Подписаться.
▪️Для многих россиян инвестиции в недвижимость – одно из немногих решений, куда можно вложить лишние деньги и обеспечить защиту от высокой инфляции.
▪️Легкие условия финансирования привели к росту стоимости нового жилья. Средняя цена квартиры в новостройке в России на 40% выше, чем на вторичном рынке. До начала программы этот разрыв составлял менее 10%. Такое расхождение означает, что люди, купившие новые квартиры, могут потерять деньги, если попытаются их перепродать.
▪️Пока банкротства остаются на низком уровне. Всего 0,4% просроченных платежей. Но экономисты опасаются, что в стране назревает финансовый стресс. По словам Бычковой, около половины новых заемщиков тратят на обслуживание долга 80% своего дохода и более, что почти вдвое больше, чем два года назад. По словам Александры Прокопенко, которая ранее была сотрудником российского ЦБ, а сейчас является внештатным научным сотрудником Российско-Евразийского центра Карнеги (*организация признана иноагентом) ключевая группа в этом буме – это семьи погибших и раненых солдат. Они могут получить 5 млн рублей от федерального правительства и еще миллионы от региональных властей, страховые выплаты и льготы. Многие используют эти средства для покупки недвижимости.
▪️Прокопенко говорит, что кризис недвижимости может наступить, если правительство прекратит или сократит поддержку семей. Это приведет к тому, что домохозяйства начнут задерживать выплаты по ипотеке. Россия также использует систему дешевых ипотечных программ для стимулирования военной службы или работы в IT, или для переезда в Арктику или на Дальний Восток.
▪️В основном ипотека растет в крупных городах, таких как Москва и Санкт-Петербург. Но и в других регионах наблюдается бешеная активность. В Крыму объем ипотечных кредитов в этом году удвоился. В Туве рост составил 233%, хотя там и была низкая база. #Россия #экономика
Подписаться.
Bloomberg: Компания Biosphere, которая до конфликта производила на Украине бытовую химию и чистящие средства, а во время начала производить специальные влажные салфетки для солдат, является примером адаптации бизнеса к реальности. Политики принимают действительность с большой неохотой: конфликт не закончится в ближайшее время, и Украине нужен план «Б». У страны истощаются ресурсы, помощь от США и ЕС погрязла во внутренней политике. Что движется, так это экономика. Компании переориентировались на новые рынки и продукцию (многие из них для оборонной промышленности), а потребители тратят деньги, пока они у них есть. ВВП в III квартале вырос на 9%, а во II – почти на 20%. В следующем году ВВП может даже достичь довоенного уровня в 200 млрд долларов. И это несмотря на девальвацию валюты в июле 2022 года и отток населения.
▪️Сейчас доходы бюджета составляют около 60% от расходов, а иностранные деньги помогают финансировать зарплаты в государственном секторе и здравоохранение. Руководители компаний говорят, что они создают источник стабильного дохода в стране с коррупцией и уклонением от уплаты налогов.
▪️Для основателя и председателя совета директоров компании Ajax Systems Александра Конотопского стоял выбор: или закрыться, или приспособиться. В течение месяца после начала конфликта он на 160 грузовиках перевез свой завод из Киева в регион на границе с Венгрией и Словакией. В следующем месяце компания возобновила производство, а к лету открыла новый завод в Турции. «Моя текущая стратегия заключается в том, что война никогда не закончится. Мы должны опираться на то, что у нас есть здесь и сейчас», –сказал Конотопский, который вошел в список 20 самых богатых украинцев 2022 года по версии Forbes Ukraine.
▪️По данным McKinsey & Co., пятая часть украинских компаний потеряла 50% или более доходов с начала конфликта. Самые большие угрозы – это нападения на объекты, нарушение цепочек поставок или энергоснабжения, а также низкий моральный дух сотрудников. Но компании стали более гибкими и устойчивыми. 74% компаний смогли достичь прогнозируемых финансовых результатов в 2023 году. #Украина #экономика
Подписаться.
▪️Сейчас доходы бюджета составляют около 60% от расходов, а иностранные деньги помогают финансировать зарплаты в государственном секторе и здравоохранение. Руководители компаний говорят, что они создают источник стабильного дохода в стране с коррупцией и уклонением от уплаты налогов.
▪️Для основателя и председателя совета директоров компании Ajax Systems Александра Конотопского стоял выбор: или закрыться, или приспособиться. В течение месяца после начала конфликта он на 160 грузовиках перевез свой завод из Киева в регион на границе с Венгрией и Словакией. В следующем месяце компания возобновила производство, а к лету открыла новый завод в Турции. «Моя текущая стратегия заключается в том, что война никогда не закончится. Мы должны опираться на то, что у нас есть здесь и сейчас», –сказал Конотопский, который вошел в список 20 самых богатых украинцев 2022 года по версии Forbes Ukraine.
▪️По данным McKinsey & Co., пятая часть украинских компаний потеряла 50% или более доходов с начала конфликта. Самые большие угрозы – это нападения на объекты, нарушение цепочек поставок или энергоснабжения, а также низкий моральный дух сотрудников. Но компании стали более гибкими и устойчивыми. 74% компаний смогли достичь прогнозируемых финансовых результатов в 2023 году. #Украина #экономика
Подписаться.