#估值策略 我们不需要关心一个交易策略到底是市场交易的结果还是原因，结果还是原因决定不了这种交易策略是否有效，所以我们还是可以从全市场估值的角度了解到当前市场的热度（也就是熊市末期或者牛市末期），而参与熊市末期规避牛市末期算是一种长周期的有效择时策略。
https://www.bmpi.dev/money/passive-income-protfolio/202102/
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BMPI
重新思考估值策略 # 组合月报(202102)
被动收入投资组合2021年02月月报
#投资能力圈 https://mp.weixin.qq.com/s/gorKrdOwKxuakbMfdFR8cg
投资需要能力圈，需要懂投资标的，那么什么才算懂呢？作者给出的标准是：
1）如果你持仓标的下跌 40%，你不慌，不影响睡眠，不怀疑自己；
2）敢于把自己的持仓逻辑找其他人来进行压力测试，并且能回答他们提出的任何问题。
如果这两条都满足，就可以算懂。
投资需要能力圈，需要懂投资标的，那么什么才算懂呢？作者给出的标准是：
1）如果你持仓标的下跌 40%，你不慌，不影响睡眠，不怀疑自己；
2）敢于把自己的持仓逻辑找其他人来进行压力测试，并且能回答他们提出的任何问题。
如果这两条都满足，就可以算懂。
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我投资收获的第一桶金
敢于重仓，能够拿住，背后是真的知道自己在做什么。
https://www.bmpi.dev/self/life-in-plain-text/
本文分享我使用纯文本管理我的目标(OKR)、时间(GTD)、笔记(Logseq)与财务(Beancount)的人生管理经验。
本文分享我使用纯文本管理我的目标(OKR)、时间(GTD)、笔记(Logseq)与财务(Beancount)的人生管理经验。
#资产配置 https://mp.weixin.qq.com/s/FCb0jza2Vk_nPo9ZbBja9A
1、本以为房价收益远高于ETF，房产15年低点以来涨了2倍。50ETF从14年低点以来涨来2倍，16年低点以来涨了1倍。ETF相对于房价涨幅落后不多，如果时间周期拉长，房价的涨幅并不一定大于ETF的收益。 2、房产的杠杆成本远高于ETF期权，房贷利率大约5%，还有很高的交易成本（时间和费用） 为何买房的人赚钱，买ETF期权的人赚钱不多，我想主要有几个原因 1、没有管住手，想赚快钱，结果快就是慢，慢就是快。 2、波动大，有些人就拿不住了。 3、期权的门槛比房产高不少。
1、本以为房价收益远高于ETF，房产15年低点以来涨了2倍。50ETF从14年低点以来涨来2倍，16年低点以来涨了1倍。ETF相对于房价涨幅落后不多，如果时间周期拉长，房价的涨幅并不一定大于ETF的收益。 2、房产的杠杆成本远高于ETF期权，房贷利率大约5%，还有很高的交易成本（时间和费用） 为何买房的人赚钱，买ETF期权的人赚钱不多，我想主要有几个原因 1、没有管住手，想赚快钱，结果快就是慢，慢就是快。 2、波动大，有些人就拿不住了。 3、期权的门槛比房产高不少。
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资产配置指南：房产VS股票收益分析
最近各地楼市一片热闹（包括三四线），这还是在高层“房住不炒”的大背景下。请问资金量百万以上级别+近几年投资业
#分化与内卷 https://mp.weixin.qq.com/s/GqI3W34FtUddJUXX-AIiMA
警惕持有现金，M2增速一直很高。
买一二线核心城市的主流住宅，安全边际内尽量背房贷别提前还。
持有低估的指数基金和优秀的主动型基金经理。
能力范围内，调整预期，长期持有优秀公司的股票。
警惕持有现金，M2增速一直很高。
买一二线核心城市的主流住宅，安全边际内尽量背房贷别提前还。
持有低估的指数基金和优秀的主动型基金经理。
能力范围内，调整预期，长期持有优秀公司的股票。
#人到中年 https://xueqiu.com/4670179744/175321910
看了下这个例子，娃的开支占了家庭总支出一半，除了工作收入再无其他收入来源，由于两个娃妻子也没法工作，人到中年家庭风险多样化（失业、父母年老、婚姻）。我想到的应对策略是：1、收入多样化。至少在中年时（40岁），一定不能只依赖工作收入，要建立投资收入及一些被动收入（创作、作品、副业之类）。一方面得益于工作收入不断增长（巅峰时期），可以有多余的资金不断投资产生投资收益，假设每年将10万元放入股市，10年累计100万，长期投资收益到15%的话，这部分钱最终可能在200-300万之间。在40岁时哪怕失业，200-300万的资金年化10%也有近20-30万投资收益，足以覆盖普通家庭日常开支了。在这10年期间如果再考虑建立一些被动收入比如一些作品、产品获项目的收益，一年假设能产生10-20万（花10年时间构建，可能性还是很大的），这部分是钱用来应急或者继续投资都能让家庭抗风险能力大幅增加。2、家庭成员买保险（越早越好）、定期体检及做癌症筛查（父母）。由于现在癌症常态化，做定期体检很有必要。如果身体出现问题，保险可以帮助缓解压力。
看了下这个例子，娃的开支占了家庭总支出一半，除了工作收入再无其他收入来源，由于两个娃妻子也没法工作，人到中年家庭风险多样化（失业、父母年老、婚姻）。我想到的应对策略是：1、收入多样化。至少在中年时（40岁），一定不能只依赖工作收入，要建立投资收入及一些被动收入（创作、作品、副业之类）。一方面得益于工作收入不断增长（巅峰时期），可以有多余的资金不断投资产生投资收益，假设每年将10万元放入股市，10年累计100万，长期投资收益到15%的话，这部分钱最终可能在200-300万之间。在40岁时哪怕失业，200-300万的资金年化10%也有近20-30万投资收益，足以覆盖普通家庭日常开支了。在这10年期间如果再考虑建立一些被动收入比如一些作品、产品获项目的收益，一年假设能产生10-20万（花10年时间构建，可能性还是很大的），这部分是钱用来应急或者继续投资都能让家庭抗风险能力大幅增加。2、家庭成员买保险（越早越好）、定期体检及做癌症筛查（父母）。由于现在癌症常态化，做定期体检很有必要。如果身体出现问题，保险可以帮助缓解压力。
#资产配置 https://mp.weixin.qq.com/s/2E9Ofa64ddwkrqOv_grhvQ
广义的择时视角来看，我们其实只是在衡量不同资产之间的性价比，同时通过现金这个中间媒介，配置我们自己认为最具有性价比的资产而已。站在这个角度，择时就是资产配置，长期的择时就是长期资产配置，短期的择时就是短期资产配置。
广义的择时视角来看，我们其实只是在衡量不同资产之间的性价比，同时通过现金这个中间媒介，配置我们自己认为最具有性价比的资产而已。站在这个角度，择时就是资产配置，长期的择时就是长期资产配置，短期的择时就是短期资产配置。
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择时其实就是资产配置？
当我们在说择时时，往往大部分人指的是对股票的仓位进行相机抉择的调整，卖出股票持有现金或买入股票，以期逃过下跌
#财务自由门槛 https://mp.weixin.qq.com/s/pLbeZPY6_CBsomyXZziArg
一线城市1900万，二线1200万，三线600万。
我研究了一下，大概明白它这个标准是咋算出来的：
1套刚改面积的房子，2辆车，占比大概50%。
剩下一半作为可投金融资产，在5%~8%的长期平均投资回报率下可以产生每年20~60万不等的现金流。
换句话说，劳动性收入的压力占比非常小。
胡润官方也解释了一下他们对财富自由的理解：
之所以将门槛分为四个阶段，是因为财富每到一个数量级，就会产生新需求。似乎在高级财富自由之前，对更好地段的更大房子的追求不会停止。
中国未来30年将会有78万亿财富传承给下一代，男女各占一半。以后会有不少人一出生就财富自由了，这些人比较幸运。
构成财富的要素形式有很多，不仅仅有家族资产、家族企业和人力资本，还包括像社交人脉、社会影响力这样的社会资本。
一线城市1900万，二线1200万，三线600万。
我研究了一下，大概明白它这个标准是咋算出来的：
1套刚改面积的房子，2辆车，占比大概50%。
剩下一半作为可投金融资产，在5%~8%的长期平均投资回报率下可以产生每年20~60万不等的现金流。
换句话说，劳动性收入的压力占比非常小。
胡润官方也解释了一下他们对财富自由的理解：
之所以将门槛分为四个阶段，是因为财富每到一个数量级，就会产生新需求。似乎在高级财富自由之前，对更好地段的更大房子的追求不会停止。
中国未来30年将会有78万亿财富传承给下一代，男女各占一半。以后会有不少人一出生就财富自由了，这些人比较幸运。
构成财富的要素形式有很多，不仅仅有家族资产、家族企业和人力资本，还包括像社交人脉、社会影响力这样的社会资本。
#职业规划 https://mp.weixin.qq.com/s/6gaX_DutC2uSr79pdmnCBg
等十五到二十年之后，这批人能不能在生源急剧减少的情况下不被解聘，是一个非常需要考虑的问题。
三十岁左右的年纪进去做高校教师，后面很可能面临的是由于生源不足，在四十多五十岁之间失业。
这两年很多人想要通过读博谋个高校教职，寻求一个稳定的饭碗，这里我们也有一些建议。
普通高校学生如果只是为了谋个教职，不是有志于科研，并且科研能力突出的，应该慎重选择攻读博士学历。
未来法律、知识产权与医疗相关专业会越来越好，成熟社会对这些需求也会越来越多
等十五到二十年之后，这批人能不能在生源急剧减少的情况下不被解聘，是一个非常需要考虑的问题。
三十岁左右的年纪进去做高校教师，后面很可能面临的是由于生源不足，在四十多五十岁之间失业。
这两年很多人想要通过读博谋个高校教职，寻求一个稳定的饭碗，这里我们也有一些建议。
普通高校学生如果只是为了谋个教职，不是有志于科研，并且科研能力突出的，应该慎重选择攻读博士学历。
未来法律、知识产权与医疗相关专业会越来越好，成熟社会对这些需求也会越来越多
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未来老师也可能会失业
生育率下滑带来的问题。
#长期投资 https://mp.weixin.qq.com/s/mWWFRa1y-xZ1IKXgtUVEow
这个账户从 2013 年 1 月 1 日开始，到现在已经有 8 年多的时间，年化收益是 18.32%，累计收益为 60 万左右。
2013 ～ 2015 年，账户大幅跑输中证 500 指数，也微弱跑输沪深 300 指数，你能熬住吗？
2015 年股灾，账户快速缩水 30%，你能熬住吗？
2018 年从年初跌到年末，在中美贸易摩擦的影响下，全年跌了 20%，一片看衰未来的声音，你能熬住吗？
2020 年 2 月，疫情阴影笼罩下股市大跌，你能熬住吗？
这个账户从 2013 年 1 月 1 日开始，到现在已经有 8 年多的时间，年化收益是 18.32%，累计收益为 60 万左右。
2013 ～ 2015 年，账户大幅跑输中证 500 指数，也微弱跑输沪深 300 指数，你能熬住吗？
2015 年股灾，账户快速缩水 30%，你能熬住吗？
2018 年从年初跌到年末，在中美贸易摩擦的影响下，全年跌了 20%，一片看衰未来的声音，你能熬住吗？
2020 年 2 月，疫情阴影笼罩下股市大跌，你能熬住吗？
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回顾一个 8 年的投资账户
8 年，4 倍，背后的一些启示。
#代理人缺陷 早些年，私募基金经常会遇到「拿客户的钱去冒险」的情况。
有的私募基金经理，会把自己的产品，集中投资到某一个股票，然后加大量的杠杆。
如果投资亏损了，基金净值可能大幅下跌。
但没关系，亏损的基金可以清盘或者被平仓，后面换一只新基金继续。成立一个新基金的成本并不高。
但是如果压中了股票大涨，那就可以拿出来宣传，基金规模变大，自己也可以拿到丰厚的提成。
其实核心就是没有惩罚机制，因为上涨了基金经理拿提成，下跌了自己又没有投入资金，没啥损失，从头再来就好。
这种机制下，基金经理会倾向于拿客户的钱冒险，做一些高风险的操作。
这跟投资者的利益就并不一致。
这在经济学上，叫做「代理人缺陷」。
简单来说，就是很多时候，代理人服务别人，可以享受到好处，但没有惩罚机制。
有的私募基金经理，会把自己的产品，集中投资到某一个股票，然后加大量的杠杆。
如果投资亏损了，基金净值可能大幅下跌。
但没关系，亏损的基金可以清盘或者被平仓，后面换一只新基金继续。成立一个新基金的成本并不高。
但是如果压中了股票大涨，那就可以拿出来宣传，基金规模变大，自己也可以拿到丰厚的提成。
其实核心就是没有惩罚机制，因为上涨了基金经理拿提成，下跌了自己又没有投入资金，没啥损失，从头再来就好。
这种机制下，基金经理会倾向于拿客户的钱冒险，做一些高风险的操作。
这跟投资者的利益就并不一致。
这在经济学上，叫做「代理人缺陷」。
简单来说，就是很多时候，代理人服务别人，可以享受到好处，但没有惩罚机制。
#城市战争 https://mp.weixin.qq.com/s/n4ZVOx4g-jDeERjZlgiNpQ
未来10年，中国人口城镇化率都会以平均每年1%的速度推进，意味着每年都有1400万人涌入城市。
这其中最好的一批劳动力肯定会涌入上文提到的城市中，为它们带来最宝贵的人口增量，而人口也是房价长期最有力的支撑。
一二线城市占比目前10%左右，我觉得未来跑到15%也就是极限了。
对于其他城市，不用抱有幻想，过去这么多年，一些省份具全省之力也只孵化出一个高首位度的城市。
未来10年，中国人口城镇化率都会以平均每年1%的速度推进，意味着每年都有1400万人涌入城市。
这其中最好的一批劳动力肯定会涌入上文提到的城市中，为它们带来最宝贵的人口增量，而人口也是房价长期最有力的支撑。
一二线城市占比目前10%左右，我觉得未来跑到15%也就是极限了。
对于其他城市，不用抱有幻想，过去这么多年，一些省份具全省之力也只孵化出一个高首位度的城市。
#关于996
真996的公司并不多，比如某些公司可能是995或者大小周。如果薪资真的很高，那也还行，毕竟公司将你多余的时间买去同时给你更多的钱，这是一笔双方都愿意的交易。不过持续的996不只对身体不好，同时对脑子也不好，因为会耗尽你的心力，让你对很多事物失去了好奇心，久而久之，也在无形中错过了很多潜在的机会，这才是996最大的危害。等到你适应了这种工作节奏，公司会以某种理由优化掉你。所以当你身处这类公司时，时刻要考虑如何在这一天来临时做好准备。一方面当你996时，你没有更多的精力去发展新的技能，创造新的收入来源，你能做的就是利用好996高收入的优势做好积蓄和投资，让未来失业的日子更好过一些。
当然也有不少公司是996但是不给高工资，对于此类公司，要么尽快离开，要么掌握好摸鱼技能，只要摸鱼摸的好，你就能白嫖老板。
真996的公司并不多，比如某些公司可能是995或者大小周。如果薪资真的很高，那也还行，毕竟公司将你多余的时间买去同时给你更多的钱，这是一笔双方都愿意的交易。不过持续的996不只对身体不好，同时对脑子也不好，因为会耗尽你的心力，让你对很多事物失去了好奇心，久而久之，也在无形中错过了很多潜在的机会，这才是996最大的危害。等到你适应了这种工作节奏，公司会以某种理由优化掉你。所以当你身处这类公司时，时刻要考虑如何在这一天来临时做好准备。一方面当你996时，你没有更多的精力去发展新的技能，创造新的收入来源，你能做的就是利用好996高收入的优势做好积蓄和投资，让未来失业的日子更好过一些。
当然也有不少公司是996但是不给高工资，对于此类公司，要么尽快离开，要么掌握好摸鱼技能，只要摸鱼摸的好，你就能白嫖老板。
#工资的本质
工资究竟意味着什么？可能在当今的社会，很多人已经清楚的意识到工作并不会让社会变得更美好，可能会让老板活的更美好。工资的本质是：
• 资本买断你的部分时间，利用你的时间去创造更大的利润，然后给你定期发放利润的部分作为补偿。公司就是一个利用员工时间去创造金融杠杆的机器；
• 一份年薪20万的工作，本质上相当于一份本金200万年化10%投资收益的资金，你用自身的时间和技能作为代价拿到了这份200万的本金，风险点在于你的时间和技能会不断的受到通货膨胀的影响，最终在某个时间你失业了，再也拿不到这200万的本金；
• 理解了工作的本质后，工作这个游戏的玩法就是你需要在失业这个时间点来临的时候，能打造出另外一条可以获得等价工资收入的路子，比如副业、投资、创作收入与个人咨询等，这些都是你能够脱离公司这台机器独立去赚钱的方式；
• 当你的薪资达到市场最高水平的一半时，这意味着你的主业再也无法高速增长，无论你如何努力，收入都不可能再次翻倍。所以在这之后持续在主业努力是性价比很低的事情。这也意味着当你到达此处时，无论学习或者跳槽都无法解决主业增长瓶颈的问题，此时应该考虑寻找另外一条赚钱的路子。
工资究竟意味着什么？可能在当今的社会，很多人已经清楚的意识到工作并不会让社会变得更美好，可能会让老板活的更美好。工资的本质是：
• 资本买断你的部分时间，利用你的时间去创造更大的利润，然后给你定期发放利润的部分作为补偿。公司就是一个利用员工时间去创造金融杠杆的机器；
• 一份年薪20万的工作，本质上相当于一份本金200万年化10%投资收益的资金，你用自身的时间和技能作为代价拿到了这份200万的本金，风险点在于你的时间和技能会不断的受到通货膨胀的影响，最终在某个时间你失业了，再也拿不到这200万的本金；
• 理解了工作的本质后，工作这个游戏的玩法就是你需要在失业这个时间点来临的时候，能打造出另外一条可以获得等价工资收入的路子，比如副业、投资、创作收入与个人咨询等，这些都是你能够脱离公司这台机器独立去赚钱的方式；
• 当你的薪资达到市场最高水平的一半时，这意味着你的主业再也无法高速增长，无论你如何努力，收入都不可能再次翻倍。所以在这之后持续在主业努力是性价比很低的事情。这也意味着当你到达此处时，无论学习或者跳槽都无法解决主业增长瓶颈的问题，此时应该考虑寻找另外一条赚钱的路子。