#PHOR
Пока жду

#TATN
Можно подержать

#NVTK

Шорт не зашел,зато лонг налил нормально

Итого 6 бумаг на контроле. Больше покупать ничего не буду - уже бред. Надеваю парашют и спрыгиваю

Ну что,еще 5 рублей бы,да?)

Ладно,Возвращаемся по делу.

1) Пока отваливаемся.

2)Пока не суждено сбыться,потому что новостей про байбеки нет. Где они?

#Nasdaq

Целью коррекции может выступить 15 000.

#AAPL

Я уже писал что бумага 3й квартал падает по отчетам,а ее все равно покупают. Справедливая цена 130 🤷‍♂️

В выходные выйдет статья "Рынок отделен от реальной экономики"

РФ пытались скорректироваться,но вместо коррекции - сняло всем стопы и пошло вверх)

Всем доброго утра!

Итак, "Рынок отделен от реальной экономики".

“Фондовый рынок - это не экономика”.

Такова последняя рационализация в поддержку повествования о “бычьем рынке”. Вопрос, однако, заключается в справедливости этого утверждения. Во время экономического спада 2020 года и стремительного восстановления рынка я заявил:

“В настоящее время происходит "большой разрыв" между экономикой, находящейся на грани "депрессии", и растущим бычьим рынком акций. Учитывая взаимосвязь между ними, они оба не могут быть правильными”.

Конечно, как мы теперь знаем, рынок значительно опережал экономический рост, и в 2022 году большая часть рынка отказалась приспосабливаться к экономическим реалиям. Это неудивительно, учитывая тесную взаимосвязь между экономикой, доходами и ценами на активы с течением времени. На приведенной ниже диаграмме сравниваются три периода, начиная с 1947 года, с оценкой на 2023 год с использованием последних данных.

С 1947 года прибыль на акцию росла на 7,72% ежегодно, в то время как экономика расширялась на 6,35% ежегодно. Такая тесная взаимосвязь в темпах роста должна быть логичной, особенно учитывая значительную роль потребительских расходов в уравнении ВВП.

Важное примечание: Значительное увеличение прибыли из-за резкого роста, связанного со стимулирующими мерами, привело к росту среднего показателя EPS более чем на процентный пункт. Нормальный рост прибыли на акцию в 2020 году сохранил бы средний показатель на уровне 6,35%, что соответствует экономическому росту. Кроме того, среднегодовой рост S & P 500 был значительно выше из-за монетарных интервенций ФРС. Долгосрочный средний рост до ФРС составлял в среднем 8%. После интервенций ФРС средний показатель вырос более чем на 9%. Это более наглядно показано на следующем графике.

Однако по прошествии десятилетия многие инвесторы успокоились, ожидая повышенных норм доходности от финансовых рынков. Другими словами, аномально высокая доходность, создаваемая огромными дозами ликвидности, стала казаться обычной. Поэтому неудивительно, что инвесторы разработали множество доводов, оправдывающих переплату за активы.

Еще одно свидетельство рыночных перегибов.

Когда дело доходит до состояния рынка, прибыль корпораций является лучшим показателем экономической мощи. Отделение фондового рынка от базовой прибыльности гарантирует плохие будущие результаты для инвесторов. Но, как это всегда было, рынки, безусловно, могут казаться “иррациональными дольше, чем это предсказывает логика”. Однако такое иррационализм никогда не длится бесконечно.

Нормы прибыли, вероятно, являются наиболее значимыми показателями возврата на капитал в финансах, и если нормы прибыли не означают "return", то с капитализмом что-то пошло не так. Если высокие прибыли не привлекают конкуренцию, значит, с системой что-то не так, и она не функционирует должным образом.

Вот нашел интересный график. Как показано, когда мы смотрим на норму прибыли с поправкой на инфляцию в процентах от ВВП с поправкой на инфляцию, мы видим процесс возврата активности к среднему значению с течением времени. Конечно, события, связанные с возвратом средств, всегда совпадают со спадами, кризисами или медвежьими рынками. Это не должно вызывать удивления, поскольку цены на активы в конечном итоге должны отражать основополагающую реальность корпоративной прибыльности, которая является функцией экономической активности.

Что еще более важно, размер корпоративной прибыли имеет физические ограничения. На каждый доллар созданного дохода приходится такие расходы, как инфраструктура, исследования и разработки, заработная плата и т.д. Одной из самых больших выгод от увеличения нормы прибыли стало подавление занятости, роста заработной платы и искусственно заниженная стоимость заимствований. Следующая рецессия приведет к довольно заметному падению прибыльности корпораций по мере снижения потребления.

Рецессии обращают вспять эксцессы

На приведенной выше диаграмме измеряется совокупное изменение индекса S & P 500 по сравнению с прибылью корпораций. Опять же, мы обнаруживаем, что, когда инвесторы платят более 1 доллара за прибыль в размере 1 доллара, эти превышения обращаются вспять.

Корреляция более очевидна в сравнении рынка с соотношением цены к корпоративной прибыли. Опять же, поскольку прибыль корпораций в конечном счете зависит от экономического роста, корреляция не является неожиданной. Следовательно, не следует ожидать и надвигающегося возврата в обоих сериях. До этого момента казалось, что это простая формула: пока ФРС продолжает активно поддерживать цены на активы, расхождение между фундаментальными показателями и фантазиями не имеет значения. С этим по-прежнему трудно спорить.

Однако то, что еще предстоит завершить, - это исторический процесс “возврата к среднему значению”, который всегда сопровождал бычьи рынки. Это никого не должно удивлять, поскольку цены на активы в конечном итоге отражают основополагающую реальность корпоративной прибыльности и экономического роста.

Рынок отделен от экономики

Проблема в том, что повторение последствий финансового кризиса становится крайне маловероятным, если Федеральная резервная система и правительство не возьмут на себя обязательства по текущим налогово-бюджетным и монетарным интервенциям. Без этой фискальной и монетарной поддержки экономический рост должен вернуться к прежним тенденциям роста менее чем на 2% из-за увеличения долгов и дефицита.

Посмотрите на диаграмму ниже, на которой сравниваются общие монетарные и фискальные интервенции с экономическим ростом. Отключение рынка от основной экономической активности за последнее десятилетие было вызвано почти исключительно последовательными денежно-кредитными интервенциями, которые заставили инвесторов поверить, что “на этот раз все по-другому”. На приведенной ниже диаграмме показана совокупная сумма тех интервенций, которые обеспечивали иллюзию органического экономического роста.