【白宫下周将召集加密与预测市场行业高管，恰逢 CFTC 创新咨询委员会首次会议前夕】
比推消息，三名知情人士透露，白宫预计于下周三主办一场加密货币与预测市场行业高管聚会，参与者和具体议程尚未最终确定，可能包括传统金融界高管，总统特朗普是否出席也未明确。此次会议定于商品期货交易委员会（CFTC）新成立的创新咨询委员会会议前一天举行——该委员会由来自顶级加密、金融和预测市场公司的执行高管组成，将就加密资产、AI 与预测市场监管等议题展开讨论。
来源：https://www.politico.com/news/2026/08/13/white-house-trump-crypto-prediction-market-executives-01036695
比推消息，三名知情人士透露，白宫预计于下周三主办一场加密货币与预测市场行业高管聚会，参与者和具体议程尚未最终确定，可能包括传统金融界高管，总统特朗普是否出席也未明确。此次会议定于商品期货交易委员会（CFTC）新成立的创新咨询委员会会议前一天举行——该委员会由来自顶级加密、金融和预测市场公司的执行高管组成，将就加密资产、AI 与预测市场监管等议题展开讨论。
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POLITICO
White House to host crypto, prediction market executives next week
The meeting is set to take place a day before the Commodity Futures Trading Commission will hold a meeting of top Wall Street, cryptocurrency and prediction market officials.
【数据：675 万美元，某巨鲸 4 倍做多 720 万枚 ASTER 并质押 402 万枚 ASTER，期限 4 年】
比推消息，据 Lookonchain 监测，某巨鲸 (0x117...baeb) 在 Aster DEX 开立 4 倍 ASTER 多单，涉及 720 万枚 ASTER，价值 433 万美元。同时质押 402 万枚 ASTER，价值 242 万美元，期限 4 年。
比推消息，据 Lookonchain 监测，某巨鲸 (0x117...baeb) 在 Aster DEX 开立 4 倍 ASTER 多单，涉及 720 万枚 ASTER，价值 433 万美元。同时质押 402 万枚 ASTER，价值 242 万美元，期限 4 年。
【反弹穿过空头认亏，也逼近多头止盈区：存储下一轮边界在哪？】
比推消息，据 TradingBeats 监测显示，本轮存储反弹已进入上一批巨鲸的退出区。MU、SNDK、SKHX 与 SKHY 过去 24 小时分别上涨 6.6%、18.7%、6.4% 和 9.0%，合计
来源：https://www.tradingbeats.xyz/
比推消息，据 TradingBeats 监测显示，本轮存储反弹已进入上一批巨鲸的退出区。MU、SNDK、SKHX 与 SKHY 过去 24 小时分别上涨 6.6%、18.7%、6.4% 和 9.0%，合计
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【何一：不会通过邮箱、Instagram、LinkedIn 或 Telegram 私信联系用户】
比推消息， 何一在 X 平台发文表示，其不会通过邮箱、Instagram 或 LinkedIn 联系用户。尽管其在部分 Telegram 群组中担任币安官方管理员，但不会向任何 Telegram 账户发送私信。公开沟通请通过该 X 账号或币安 Square 账号联系，并警惕冒充币安工作人员的诈骗。
来源：https://x.com/heyibinance/status/2088189482814276044
比推消息， 何一在 X 平台发文表示，其不会通过邮箱、Instagram 或 LinkedIn 联系用户。尽管其在部分 Telegram 群组中担任币安官方管理员，但不会向任何 Telegram 账户发送私信。公开沟通请通过该 X 账号或币安 Square 账号联系，并警惕冒充币安工作人员的诈骗。
来源：https://x.com/heyibinance/status/2088189482814276044
X (formerly Twitter)
Yi He (@heyibinance) on X
⚠️⚠️⚠️I will not contact you via email, Instagram, or LinkedIn. Although I am an official Binance administrator in some Telegram groups, I will never send private messages to any Telegram account. For public communication, please contact me through this X…
【a16z 入局 AI第三方裁判：Vals 融资 4000 万美元】
比推消息，据监测，AI 模型评测公司 Vals AI 完成 4000 万美元 A 轮融资，估值达到 4 亿美元，由 a16z 领投。8VC、Pear VC、Bloomberg Beta 等老股东继续参投。Vals 做的是大模型第三方评测。现在不少模型发布时，成绩仍由厂商自己测、自己报。Vals 则用编程、金融、法律、医疗等真实任务统一测试不同模型。官方称，其结果已被 OpenAI、Anthropic、Google、Meta 和 xAI 的模型卡引用，今年收入也已经达到 2025 全年的 8 倍。a16z 看中的就是这层第三方裁判价值。公开 Benchmark 越来越容易被刷分、混入训练数据，甚至被厂商针对性优化，榜单高分未必等于真实好用。这次 Vals 还全面开放 Vals Smith，可以直接把任意 GitHub 仓库做成 Coding Benchmark。系统会从历史 PR 中提取真实开发任务，再用隐藏测试检查模型能不能完成。企业因此可以直接测试哪个模型最适合自己的代码库，而不是只看公开榜单。
来源：https://t.me/OneMillion_AI
比推消息，据监测，AI 模型评测公司 Vals AI 完成 4000 万美元 A 轮融资，估值达到 4 亿美元，由 a16z 领投。8VC、Pear VC、Bloomberg Beta 等老股东继续参投。Vals 做的是大模型第三方评测。现在不少模型发布时，成绩仍由厂商自己测、自己报。Vals 则用编程、金融、法律、医疗等真实任务统一测试不同模型。官方称，其结果已被 OpenAI、Anthropic、Google、Meta 和 xAI 的模型卡引用，今年收入也已经达到 2025 全年的 8 倍。a16z 看中的就是这层第三方裁判价值。公开 Benchmark 越来越容易被刷分、混入训练数据，甚至被厂商针对性优化，榜单高分未必等于真实好用。这次 Vals 还全面开放 Vals Smith，可以直接把任意 GitHub 仓库做成 Coding Benchmark。系统会从历史 PR 中提取真实开发任务，再用隐藏测试检查模型能不能完成。企业因此可以直接测试哪个模型最适合自己的代码库，而不是只看公开榜单。
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Telegram
动察Beating AI News
AI新闻信息流
【闪迪两周完成 63%幅度反弹，分别跑赢美光与海力士 26.8、30.2 个百分点】
比推消息，据 TradingBeats 监测显示，以 7 月 29 日前后期间各标的在 Hyperliquid 上的最低价为基准，闪迪（SNDK）本轮存储反弹表现明显领先：SNDK 于 7 月 30 日清晨最低触及 970.74 美元，现报 1587.8 美元，累计反弹 63.6%；MU 同期最低触及 705.76 美元，现报 965 美元，累计反弹 36.7%；SKHX 于 7 月 29 日午间最低触及 879.4 美元，现报 1173.1 美元，累计反弹 33.4%。据计算，闪迪分别跑赢美光与 SK 海力士约 26.8 和 30.2 个百分点。过去 24 小时，SNDK 再次上涨 18.8%，同期 MU 与 SKHX 分别上涨 6.8% 和 6.4%，强弱差距继续扩大。成交重心亦开始转向闪迪。SNDK 近 24 小时成交额约 6.95 亿美元，超过 SKHX 的 6.01 亿美元，并达到 MU 约 1.89 亿美元的 3.7 倍。尽管 SKHX 自 7 月 28 日以来累计成交约 121.9 亿美元、仍为三者最高，但近期短线交投主场转向 SNDK。以反弹初期去杠杆结束后的 7 月 31 日早间快照为基准，SNDK 未平仓合约价值由约 1.18 亿美元增至 1.84 亿美元，增长 56.4%；SKHX 由 3.61 亿美元增至 4.93 亿美元，增长 36.7%；MU 则由 1.66 亿美元降至 1.42 亿美元，减少 14.4%。剔除价格上涨影响后，SNDK 实际未平仓合约数量增长约 18.8%，低于 SKHX 的 26.6%；MU 则下降 27.9%。这意味着闪迪的领先优势更多来自价格涨幅与成交集中，SKHX 仍为三者中杠杆扩张最激进者。链上 Perp 与地址分析工具 TradingBeats 现已上线，支持实时查看 Hyperliquid 数据，从地址溯源到巨鲸操作，深度解析，一览无余。
来源：https://www.tradingbeats.xyz/
比推消息，据 TradingBeats 监测显示，以 7 月 29 日前后期间各标的在 Hyperliquid 上的最低价为基准，闪迪（SNDK）本轮存储反弹表现明显领先：SNDK 于 7 月 30 日清晨最低触及 970.74 美元，现报 1587.8 美元，累计反弹 63.6%；MU 同期最低触及 705.76 美元，现报 965 美元，累计反弹 36.7%；SKHX 于 7 月 29 日午间最低触及 879.4 美元，现报 1173.1 美元，累计反弹 33.4%。据计算，闪迪分别跑赢美光与 SK 海力士约 26.8 和 30.2 个百分点。过去 24 小时，SNDK 再次上涨 18.8%，同期 MU 与 SKHX 分别上涨 6.8% 和 6.4%，强弱差距继续扩大。成交重心亦开始转向闪迪。SNDK 近 24 小时成交额约 6.95 亿美元，超过 SKHX 的 6.01 亿美元，并达到 MU 约 1.89 亿美元的 3.7 倍。尽管 SKHX 自 7 月 28 日以来累计成交约 121.9 亿美元、仍为三者最高，但近期短线交投主场转向 SNDK。以反弹初期去杠杆结束后的 7 月 31 日早间快照为基准，SNDK 未平仓合约价值由约 1.18 亿美元增至 1.84 亿美元，增长 56.4%；SKHX 由 3.61 亿美元增至 4.93 亿美元，增长 36.7%；MU 则由 1.66 亿美元降至 1.42 亿美元，减少 14.4%。剔除价格上涨影响后，SNDK 实际未平仓合约数量增长约 18.8%，低于 SKHX 的 26.6%；MU 则下降 27.9%。这意味着闪迪的领先优势更多来自价格涨幅与成交集中，SKHX 仍为三者中杠杆扩张最激进者。链上 Perp 与地址分析工具 TradingBeats 现已上线，支持实时查看 Hyperliquid 数据，从地址溯源到巨鲸操作，深度解析，一览无余。
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【预告：美国 7 月零售销售数据今晚公布，若强于预期将打压降息可能性】
比推消息，在本周美国 CPI、PPI 数据相继落地后，市场情绪尚未完全消化，今晚 20:30（UTC+8）又将迎来素有恐怖数据之称的美国 7 月零售销售数据。市场目前预计：零售销售月率仅环比增长 0.1%，核心零售销售（剔除汽车等波动较大项目）也预计温和。这份数据将直接反映美国居民消费意愿与购买力，是判断经济软着陆还是失速的关键风向标。在美联储内部分歧明显加剧、国际金价自 4400 美元/盎司关口回落的敏感窗口，若数据显著强于预期，可能强化经济仍有韧性的叙事，推高美元、打压降息预期；若大幅弱于预期，则可能加剧衰退担忧，进一步提振贵金属与避险情绪。
比推消息，在本周美国 CPI、PPI 数据相继落地后，市场情绪尚未完全消化，今晚 20:30（UTC+8）又将迎来素有恐怖数据之称的美国 7 月零售销售数据。市场目前预计：零售销售月率仅环比增长 0.1%，核心零售销售（剔除汽车等波动较大项目）也预计温和。这份数据将直接反映美国居民消费意愿与购买力，是判断经济软着陆还是失速的关键风向标。在美联储内部分歧明显加剧、国际金价自 4400 美元/盎司关口回落的敏感窗口，若数据显著强于预期，可能强化经济仍有韧性的叙事，推高美元、打压降息预期；若大幅弱于预期，则可能加剧衰退担忧，进一步提振贵金属与避险情绪。
【数据：过去 1 小时 Binance 净流入 5,787.79 万 USDT】
比推消息，据 Coinglass 数据显示，Binance 在过去 1 小时内净流入 5,787.79 万 USDT。
比推消息，据 Coinglass 数据显示，Binance 在过去 1 小时内净流入 5,787.79 万 USDT。
【高盛：闪迪长期盈利目标超预期 HBF 有望打开 AI 存储新空间】
比推消息， 高盛在最新研报中表示，闪迪投资者日释放出强于预期的长期盈利和股东回报信号，同时 HBF（高带宽闪存）技术为 AI 存储带来额外增长空间。该行维持“买入”评级及 2200 美元目标价。
比推消息， 高盛在最新研报中表示，闪迪投资者日释放出强于预期的长期盈利和股东回报信号，同时 HBF（高带宽闪存）技术为 AI 存储带来额外增长空间。该行维持“买入”评级及 2200 美元目标价。
【Binance 将对 ONE U 本位永续合约实施最新价格保护机制】
比推消息，因 Harmony（ONE）安全事件导致多个交易平台现货价格异常，Binance 合约将于 8 月 14 日 20:00 对 ONE USDT U 本位永续合约采用最新价格保护（LPP）机制，用户资产不受影响。标记价格将按过去 10 秒成交均价计算并平滑过渡，每秒变动幅度上限 ±1%；资金费率上下限同步从 ±2.000% 收窄至 ±0.005%。待 ONE 现货价格在多交易所间趋于一致后，LPP 周期结束并恢复标准标记价格计算，将另行公告。
比推消息，因 Harmony（ONE）安全事件导致多个交易平台现货价格异常，Binance 合约将于 8 月 14 日 20:00 对 ONE USDT U 本位永续合约采用最新价格保护（LPP）机制，用户资产不受影响。标记价格将按过去 10 秒成交均价计算并平滑过渡，每秒变动幅度上限 ±1%；资金费率上下限同步从 ±2.000% 收窄至 ±0.005%。待 ONE 现货价格在多交易所间趋于一致后，LPP 周期结束并恢复标准标记价格计算，将另行公告。
【数据：TUT 涨超 32%，LINK 涨超 11%】
比推消息，据币安现货数据显示，市场出现大幅波动。TUT 24 小时涨幅达 32.67%，LINK 24 小时涨幅 11.11%，并触及本周新高。同时，MOVR 出现“冲高回落”状态，24 小时跌幅 14.11%，SCRT 同样出现“冲高回落”状态，24 小时跌幅 21.55%。其余代币 PIVX、SOXLB、CRWVB 和 MVLLB 也均出现“冲高回落”状态，跌幅分别为 7.08%、5.58%、8.85% 和 5.06%。另一方面，PROM 和 TST 分别出现“探底回升”状态，涨幅为 19.77% 和 5.78%。
比推消息，据币安现货数据显示，市场出现大幅波动。TUT 24 小时涨幅达 32.67%，LINK 24 小时涨幅 11.11%，并触及本周新高。同时，MOVR 出现“冲高回落”状态，24 小时跌幅 14.11%，SCRT 同样出现“冲高回落”状态，24 小时跌幅 21.55%。其余代币 PIVX、SOXLB、CRWVB 和 MVLLB 也均出现“冲高回落”状态，跌幅分别为 7.08%、5.58%、8.85% 和 5.06%。另一方面，PROM 和 TST 分别出现“探底回升”状态，涨幅为 19.77% 和 5.78%。
【闪迪 1630 美元附近卖单扎堆，大额抄底资金却要等到多少回调？】
比推消息，据 TradingBeats 监测显示，SNDK 现报 1591.6 美元，按距离现价超过 2%、去除做市挂单的口径统计：SNDK 上方最密集的远端卖单集中在 1630 至 1650 美元，
来源：https://www.tradingbeats.xyz/
比推消息，据 TradingBeats 监测显示，SNDK 现报 1591.6 美元，按距离现价超过 2%、去除做市挂单的口径统计：SNDK 上方最密集的远端卖单集中在 1630 至 1650 美元，
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【DeepSeek 正布局情感 AI 方向，招聘情感智能数据产品经理】
比推消息，据智能纪元 AGI 独家获悉，DeepSeek 正在大量招聘情感智能数据产品经理职位，日薪 510 元，负责优化 DeepSeek 模型在情感场景下的能力表现，提升角色扮演与情感交互的真实感与沉浸度，深入挖掘情感场景中的 Badcase 并进行归因分析。
该招聘信息表明 DeepSeek 正在从编程等基础能力向更接近人类语言的情感交互方向拓展，产品定位类似豆包，旨在打造更具“人格化”特征的 AI 模型体系，而非局限于编程场景。此前 DeepSeek 已于 8 月 13 日面向开发者推出 Harness 预览版，据花旗研报及易观数据，当前市场同类产品 WorkBuddy 跨平台 MAU 已突破 2000 万，PC 端月访问量 2097 万次。DeepSeek 尚未就情感 AI 方向的具体产品规划作出说明。
比推消息，据智能纪元 AGI 独家获悉，DeepSeek 正在大量招聘情感智能数据产品经理职位，日薪 510 元，负责优化 DeepSeek 模型在情感场景下的能力表现，提升角色扮演与情感交互的真实感与沉浸度，深入挖掘情感场景中的 Badcase 并进行归因分析。
该招聘信息表明 DeepSeek 正在从编程等基础能力向更接近人类语言的情感交互方向拓展，产品定位类似豆包，旨在打造更具“人格化”特征的 AI 模型体系，而非局限于编程场景。此前 DeepSeek 已于 8 月 13 日面向开发者推出 Harness 预览版，据花旗研报及易观数据，当前市场同类产品 WorkBuddy 跨平台 MAU 已突破 2000 万，PC 端月访问量 2097 万次。DeepSeek 尚未就情感 AI 方向的具体产品规划作出说明。
【RedotPay 推迟美国 IPO 计划，监管审批及法律问题待解】
比推消息，据 Bloomberg 报道，稳定币支付公司 RedotPay 已推迟赴美上市计划。知情人士透露，此前公司计划最快于今年完成 IPO，但目前上市时间或推迟至明年乃至更晚。RedotPay 需在推进 IPO 前，先取得其运营所在国家的监管批准，同时公司亦面临相关法律问题有待处理。
比推消息，据 Bloomberg 报道，稳定币支付公司 RedotPay 已推迟赴美上市计划。知情人士透露，此前公司计划最快于今年完成 IPO，但目前上市时间或推迟至明年乃至更晚。RedotPay 需在推进 IPO 前，先取得其运营所在国家的监管批准，同时公司亦面临相关法律问题有待处理。
【Hyperscale Data 出售 685 枚 BTC 套现 4300 万美元，用于密歇根数据中心扩建】
比推消息，据 PR Newswire 报道，AI 数据中心公司 Hyperscale Data（NYSE: GPUS）宣布已完成出售约 685 枚比特币，按近期市场价格套现约 4300 万美元。
所得资金将主要用于密歇根数据中心的持续开发与扩建，同时偿还约 3000 万美元债务以优化资本结构。出售后，公司目前仍持有约 275 枚比特币。公司执行董事长 Todd Ault 表示，此举属于资本配置决策，并非放弃长期比特币积累战略，公司将继续开展比特币挖矿，并计划随时间推移逐步重建比特币持仓。
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比推消息，据 PR Newswire 报道，AI 数据中心公司 Hyperscale Data（NYSE: GPUS）宣布已完成出售约 685 枚比特币，按近期市场价格套现约 4300 万美元。
所得资金将主要用于密歇根数据中心的持续开发与扩建，同时偿还约 3000 万美元债务以优化资本结构。出售后，公司目前仍持有约 275 枚比特币。公司执行董事长 Todd Ault 表示，此举属于资本配置决策，并非放弃长期比特币积累战略，公司将继续开展比特币挖矿，并计划随时间推移逐步重建比特币持仓。
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【Bitget 新增索尼、拼多多等 14 只股票现货 rToken 支持周末交易】
比推消息，据官方公告，Bitget 新增 rPDD（拼多多）、rABNB（爱彼迎）及 rSONY（索尼）等 14 只股票现货 rToken 支持周末交易。本次更新后，平台支持周末交易的股票代币数量增至 93 只。在美股休市期间，平台将基于周五收盘价、做市商报价及市场预期综合生成周末连续交易价格。该功能支持限价单及止盈止损设置。为防范异常波动，系统对周末限价单设有约 ±20% 的保护限制。
据悉，以字母 r + 股票代码（如英伟达为 rNVDA）为标识的 rToken，由 Bitget 旗下持牌 RWA 协议 Reality 发行，通过与合规券商 Alpaca 合作直连纳斯达克、纽交所等全球流动性池。其特点包括：底层资产 1:1 储备并由持牌托管机构托管、股票股息以代币形式 1:1 派发、拆合股等公司行为同步映射，且持仓可作为统一账户及 U 本位合约的联合保证金，让用户在持有全球股票资产的同时，仍能灵活管理资金。
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比推消息，据官方公告，Bitget 新增 rPDD（拼多多）、rABNB（爱彼迎）及 rSONY（索尼）等 14 只股票现货 rToken 支持周末交易。本次更新后，平台支持周末交易的股票代币数量增至 93 只。在美股休市期间，平台将基于周五收盘价、做市商报价及市场预期综合生成周末连续交易价格。该功能支持限价单及止盈止损设置。为防范异常波动，系统对周末限价单设有约 ±20% 的保护限制。
据悉，以字母 r + 股票代码（如英伟达为 rNVDA）为标识的 rToken，由 Bitget 旗下持牌 RWA 协议 Reality 发行，通过与合规券商 Alpaca 合作直连纳斯达克、纽交所等全球流动性池。其特点包括：底层资产 1:1 储备并由持牌托管机构托管、股票股息以代币形式 1:1 派发、拆合股等公司行为同步映射，且持仓可作为统一账户及 U 本位合约的联合保证金，让用户在持有全球股票资产的同时，仍能灵活管理资金。
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【花旗集团上调 Coreweave 和 Nebius 目标股价】
比推消息， 花旗集团将人工智能与云计算服务公司 Nebius 目标股价从 278 美元上调至 324 美元；将 Coreweave 目标股价从 142 美元上调至 159 美元。
比推消息， 花旗集团将人工智能与云计算服务公司 Nebius 目标股价从 278 美元上调至 324 美元；将 Coreweave 目标股价从 142 美元上调至 159 美元。
【数据：监测到 3,980 万 USDT 转入 Binance】
比推消息，据 Coinglass 数据显示，8 月 14 日 18:23 监测到 3,980 万 USDT 从未知钱包转入 Binance。
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比推消息，据 Coinglass 数据显示，8 月 14 日 18:23 监测到 3,980 万 USDT 从未知钱包转入 Binance。
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【分析：比特币长期持有者并未大规模派发，早期代币因 Coldcard 黑客事件再度活跃】
比推消息，CryptoQuant 分析师 Axel Adler Jr. 发文表示，比特币平均币休眠期的 30 日移动平均线升至 19 天，并自年初以来首次站上 365 日移动平均线。较早囤积的 BTC 正在重新变得活跃。但在 Coldcard 黑客事件之后，这部分上升可能并非来自抛售，而是与大量 BTC 被转移到新钱包有关。因此当前休眠期的上升不应被自动解读为长期持有者在进行派发。
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来源：https://x.com/AxelAdlerJr/status/2088207259654385667
比推消息，CryptoQuant 分析师 Axel Adler Jr. 发文表示，比特币平均币休眠期的 30 日移动平均线升至 19 天，并自年初以来首次站上 365 日移动平均线。较早囤积的 BTC 正在重新变得活跃。但在 Coldcard 黑客事件之后，这部分上升可能并非来自抛售，而是与大量 BTC 被转移到新钱包有关。因此当前休眠期的上升不应被自动解读为长期持有者在进行派发。
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X (formerly Twitter)
Axel 💎🙌 Adler Jr (@AxelAdlerJr) on X
Bitcoin Average Coin Dormancy 30D MA rose to 19 days and moved above the 365D MA for the first time since the start of the year.
Older coins are becoming active again. But after the Coldcard hack, part of this increase may be linked not to selling, but to…
Older coins are becoming active again. But after the Coldcard hack, part of this increase may be linked not to selling, but to…
【美股光互连龙头 COHR 与 LITE 对比：收入差距正快速收窄，LITE 利润弹性与密度更优】
比推消息，分析师 qinbafrank 发文对比美股光互连板块两大龙头 Coherent（COHR）和 Lumentum（LITE），两者的定位差异决定了不同的投资逻辑：Coherent 是美股光子产业的规模与平台龙头，优势在于规模、产品广度、制造平台以及长期技术栈和客户覆盖；Lumentum 则是 AI 光学价值池中利润密度与盈利弹性更突出的龙头，在增速、毛利率、经营杠杆、当期经营质量和净流动性上明显领先。两家龙头的体量差距正在快速收窄——2026 财年全年 Coherent 收入是 Lumentum 的 2.36 倍，2026 财年第四季度已降至 2.03 倍，而 2027 财年第一季度指引中点进一步收窄至 1.84 倍。按下一季度指引中点计算，Coherent 收入约为 Lumentum 的 1.84 倍，但隐含 Non-GAAP 营业利润仅约 1.04 倍；用约 2.03 倍的季度收入，Coherent 仅产生了 Lumentum 约 1.62 倍的 Non-GAAP 毛利润、1.21 倍的营业利润和 1.08 倍的净利润。这组对比清晰表明，Lumentum 在盈利质量与经营杠杆上显著优于 Coherent，而两者在收入与利润规模上的差距正在快速缩小。
来源：https://x.com/qinbafrank/status/2088200610047041821
比推消息，分析师 qinbafrank 发文对比美股光互连板块两大龙头 Coherent（COHR）和 Lumentum（LITE），两者的定位差异决定了不同的投资逻辑：Coherent 是美股光子产业的规模与平台龙头，优势在于规模、产品广度、制造平台以及长期技术栈和客户覆盖；Lumentum 则是 AI 光学价值池中利润密度与盈利弹性更突出的龙头，在增速、毛利率、经营杠杆、当期经营质量和净流动性上明显领先。两家龙头的体量差距正在快速收窄——2026 财年全年 Coherent 收入是 Lumentum 的 2.36 倍，2026 财年第四季度已降至 2.03 倍，而 2027 财年第一季度指引中点进一步收窄至 1.84 倍。按下一季度指引中点计算，Coherent 收入约为 Lumentum 的 1.84 倍，但隐含 Non-GAAP 营业利润仅约 1.04 倍；用约 2.03 倍的季度收入，Coherent 仅产生了 Lumentum 约 1.62 倍的 Non-GAAP 毛利润、1.21 倍的营业利润和 1.08 倍的净利润。这组对比清晰表明，Lumentum 在盈利质量与经营杠杆上显著优于 Coherent，而两者在收入与利润规模上的差距正在快速缩小。
来源：https://x.com/qinbafrank/status/2088200610047041821