【分析师：比特币出现类似周期底部的供应结构，但关键卖压指标仍未显示底部信号】
比推消息，加密市场分析师 Axel Adler Jr. 表示，链上数据显示，比特币市场正在出现类似周期底部的供应结构，但一个关键的投降指标仍未确认底部已经形成。长期持有者已实现供应量正在上升。该指标衡量进入长期持有者群体的已实现供应总量，历史上往往在周期底部附近快速攀升。当前这一指标约为 1217 万枚，6 月初一度升至 1242 万枚的本轮局部高点。尽管随后略有回落，但同比仍保持强劲增长。过去一年，该指标增长超过一倍，说明越来越多筹码正从短期交易者转向更稳定的长期持有者。这种变化通常被视为市场韧性增强的迹象。长期持有者供应增加，意味着更多比特币正在退出活跃流通，抛压潜在下降，也代表市场正在经历筹码沉淀。但问题在于，这一指标还没有达到过去熊市底部附近的水平。2015 年底部附近，长期持有者已实现供应量约为 1500 万枚；2018-19 年底部约为 1600 万枚；2022-23 年底部则接近 1970 万枚。相比之下，当前的 1217 万枚虽然方向正确，但距离历史底部确认区间仍有差距。更大的分歧来自卖压指标。该指标只有在市场整体处于亏损状态，也就是 NUPL 为负时才会启动，并通过 SOPR 偏离 1 的程度衡量已实现亏损压力。换言之，它捕捉的是市场真正进入压力释放、亏损抛售和投降阶段的时刻。目前，这一指标已经 1256 天没有出现信号，是比特币历史上最长的静默期。上一次信号出现在 2023 年 1 月 13 日，也就是上一轮熊市尾声。过去几轮底部，包括 2015 年、2018-19 年、2020 年和 2022 年，都曾出现密集的卖压信号，峰值通常在 15% 至接近 32% 之间。2018 年 12 月的周期底部区域，该指标曾达到约 32% 的历史高点。因此，当前市场呈现出一种不完整的底部结构：供应端正在成熟，长期持有者正在吸收筹码，但投降端没有给出确认。市场看起来更像处于持有、沉淀和筹码再分配阶段，而不是已经完成最终压力释放的经典周期底部。结论是，比特币确实具备部分筑底特征，但还缺少历史周期中最关键的一环：亏损抛售带来的最终投降信号。更强的确认可能需要两个条件之一出现：长期持有者已实现供应量进一步升至 1500 万枚以上，或卖压指标重新启动，显示市场经历了真正的压力释放。
来源：https://axeladlerjr.com/1256-days-without-capitulation-lth-supply-is-maturing-final-stress-is-absent/
比推消息，加密市场分析师 Axel Adler Jr. 表示，链上数据显示，比特币市场正在出现类似周期底部的供应结构，但一个关键的投降指标仍未确认底部已经形成。长期持有者已实现供应量正在上升。该指标衡量进入长期持有者群体的已实现供应总量，历史上往往在周期底部附近快速攀升。当前这一指标约为 1217 万枚，6 月初一度升至 1242 万枚的本轮局部高点。尽管随后略有回落，但同比仍保持强劲增长。过去一年，该指标增长超过一倍，说明越来越多筹码正从短期交易者转向更稳定的长期持有者。这种变化通常被视为市场韧性增强的迹象。长期持有者供应增加，意味着更多比特币正在退出活跃流通，抛压潜在下降，也代表市场正在经历筹码沉淀。但问题在于，这一指标还没有达到过去熊市底部附近的水平。2015 年底部附近，长期持有者已实现供应量约为 1500 万枚；2018-19 年底部约为 1600 万枚；2022-23 年底部则接近 1970 万枚。相比之下，当前的 1217 万枚虽然方向正确，但距离历史底部确认区间仍有差距。更大的分歧来自卖压指标。该指标只有在市场整体处于亏损状态，也就是 NUPL 为负时才会启动，并通过 SOPR 偏离 1 的程度衡量已实现亏损压力。换言之，它捕捉的是市场真正进入压力释放、亏损抛售和投降阶段的时刻。目前，这一指标已经 1256 天没有出现信号，是比特币历史上最长的静默期。上一次信号出现在 2023 年 1 月 13 日，也就是上一轮熊市尾声。过去几轮底部，包括 2015 年、2018-19 年、2020 年和 2022 年，都曾出现密集的卖压信号，峰值通常在 15% 至接近 32% 之间。2018 年 12 月的周期底部区域，该指标曾达到约 32% 的历史高点。因此，当前市场呈现出一种不完整的底部结构：供应端正在成熟，长期持有者正在吸收筹码，但投降端没有给出确认。市场看起来更像处于持有、沉淀和筹码再分配阶段，而不是已经完成最终压力释放的经典周期底部。结论是，比特币确实具备部分筑底特征，但还缺少历史周期中最关键的一环：亏损抛售带来的最终投降信号。更强的确认可能需要两个条件之一出现：长期持有者已实现供应量进一步升至 1500 万枚以上，或卖压指标重新启动，显示市场经历了真正的压力释放。
来源：https://axeladlerjr.com/1256-days-without-capitulation-lth-supply-is-maturing-final-stress-is-absent/
Adler AM
1256 Days Without Capitulation: No Bitcoin Bottom Yet
Bitcoin sales pressure stays silent for 1256 days as LTH realized supply matures toward 15M. Not a capitulation bottom - watch NUPL turning negative.
【B.AI × MiniMax M3.0 算力狂欢过半，限时免费仅剩 3 天】
比推消息，B.AI 平台于 6 月 18 日启动的 MiniMax M 3.0 免费算力活动目前已进入倒计时，将于 3 天后结束。据悉，新用户通过 Binance Wallet 或 Bitget Wallet 首次登录该平台，即可获得 100 万免费 Credits 奖励。
此外，活动期间平台提供充值返现机制，用户在 BNB Chain 充值可获 1:1 等额 Credits 赠送，通过其他公链充值可获 1:0.5 比例赠送，单用户累计最高赠送额度为等值 100 美元。资料显示，MiniMax M 3.0 模型此前在 Artificial Analysis 开源模型榜单中位列第一。
比推消息，B.AI 平台于 6 月 18 日启动的 MiniMax M 3.0 免费算力活动目前已进入倒计时，将于 3 天后结束。据悉，新用户通过 Binance Wallet 或 Bitget Wallet 首次登录该平台，即可获得 100 万免费 Credits 奖励。
此外，活动期间平台提供充值返现机制，用户在 BNB Chain 充值可获 1:1 等额 Credits 赠送，通过其他公链充值可获 1:0.5 比例赠送，单用户累计最高赠送额度为等值 100 美元。资料显示，MiniMax M 3.0 模型此前在 Artificial Analysis 开源模型榜单中位列第一。
【美光财报周临近，链上某巨鲸 10 倍开立 1050 万美元多仓】
比推消息，据 Hyperinsight 监测显示，截至发稿，Hyperliquid 上 MU 24H 成交额约 6243 万美元，12H 涨约 2.13%。消息面上，存储概念走强，美光本周公布业绩，花旗上调目标价至 1200 美元。Hyperliquid 上地址 0x3200 巨鲸于今日新开 10 倍 MU 多单，持仓价值约 1057 万美元，建仓均价 1169.1。与此同时，MU 大额持仓仍偏空，空头规模约 7284 万美元，多头约 4001 万美元，空头约为多头 1.82 倍。地址：0x32008fcb6bbd16532afc83ca8b6c920dde22c407
来源：https://t.me/HyperInsight
比推消息，据 Hyperinsight 监测显示，截至发稿，Hyperliquid 上 MU 24H 成交额约 6243 万美元，12H 涨约 2.13%。消息面上，存储概念走强，美光本周公布业绩，花旗上调目标价至 1200 美元。Hyperliquid 上地址 0x3200 巨鲸于今日新开 10 倍 MU 多单，持仓价值约 1057 万美元，建仓均价 1169.1。与此同时，MU 大额持仓仍偏空，空头规模约 7284 万美元，多头约 4001 万美元，空头约为多头 1.82 倍。地址：0x32008fcb6bbd16532afc83ca8b6c920dde22c407
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提供跨资产类别的链上数据洞察：Crypto、链上美股、商品期货。通过大额异动监测与内幕地址行为分析，提前捕捉关键交易信号。
【SpaceX 自市值高点起周环比回落 21%，链上 SPCX 大额持仓者空头占比 71.7%】
比推消息，据 Hyperinsight 监测显示，截至发稿，Hyperliquid 上 SPCX 24H 成交额约 1.02 亿美元，12H 跌约 1.58%，盘前时段跌幅延续。消息面上，SpaceX 自首周上涨至高点后，近一周已环比回落 21%，市场开始出现估值谨慎声音。Hyperliquid 上最大空头当前持有 3 倍 SPCX 空单，持仓价值约 2103 万美元，建仓均价 192.02，当前标记价约 178.33。此外，SPCX 大额持仓（百万美元）明显偏空，空头规模约 6031 万美元，多头约 2374 万美元，空头约为多头 2.54 倍。地址：0xfc27136e42af1732ddc9ce2605ea9bff1b959d9d
来源：https://t.me/HyperInsight
比推消息，据 Hyperinsight 监测显示，截至发稿，Hyperliquid 上 SPCX 24H 成交额约 1.02 亿美元，12H 跌约 1.58%，盘前时段跌幅延续。消息面上，SpaceX 自首周上涨至高点后，近一周已环比回落 21%，市场开始出现估值谨慎声音。Hyperliquid 上最大空头当前持有 3 倍 SPCX 空单，持仓价值约 2103 万美元，建仓均价 192.02，当前标记价约 178.33。此外，SPCX 大额持仓（百万美元）明显偏空，空头规模约 6031 万美元，多头约 2374 万美元，空头约为多头 2.54 倍。地址：0xfc27136e42af1732ddc9ce2605ea9bff1b959d9d
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【币安将移除部分杠杆交易对】
比推消息，币安将于 6 月 26 日 14:00 移除以下杠杆交易对：全仓杠杆交易对 1000 CHEEMS/USDC、ACX/USDC、LA/USDC、T/USDC 和逐仓杠杆交易对 1000 CHEEMS/USDC、ACX/USDC、LA/USDC、T/USDC。请用户注意，相关交易对的借贷业务将于 6 月 23 日 14:00 暂停，自动平仓和清算将于 6 月 26 日 14:00 进行。
比推消息，币安将于 6 月 26 日 14:00 移除以下杠杆交易对：全仓杠杆交易对 1000 CHEEMS/USDC、ACX/USDC、LA/USDC、T/USDC 和逐仓杠杆交易对 1000 CHEEMS/USDC、ACX/USDC、LA/USDC、T/USDC。请用户注意，相关交易对的借贷业务将于 6 月 23 日 14:00 暂停，自动平仓和清算将于 6 月 26 日 14:00 进行。
【地缘政治扰动市场情绪，比特币与美股联动正在增强？】
比推消息，近期中东局势及美伊谈判进展持续牵动全球市场神经。随着双方释放未来 60 天达成协议的积极信号，原油价格出现回落，全球市场风险偏好有所修复，但投资者对后续局势发展仍保持谨慎。市场分析认为，在机构资金持续流入数字资产市场的背景下，比特币与美股科技股等风险资产之间的联动性正在增强。当地缘政治、利率预期或流动性环境发生变化时，传统资本市场的波动往往会更快传导至加密市场。值得关注的是，美联储维持高利率预期仍是当前市场的重要变量。与此同时，中东局势、能源价格以及全球流动性变化，也正在影响投资者对风险资产的定价逻辑。作为全球一站式多资产配置平台，BiyaPay 持续关注全球资本市场动态，支持用户便捷参与数字资产、美股及港股等多元资产市场。目前已推出美股交易 0 佣金服务，同时 TradFi 永续合约正式进入 0 Fee 时代，Maker 与 Taker 费率均降至 0%，进一步降低用户全球资产配置与交易成本。
来源：https://x.com/Biya_News/status/2068978264308330785
比推消息，近期中东局势及美伊谈判进展持续牵动全球市场神经。随着双方释放未来 60 天达成协议的积极信号，原油价格出现回落，全球市场风险偏好有所修复，但投资者对后续局势发展仍保持谨慎。市场分析认为，在机构资金持续流入数字资产市场的背景下，比特币与美股科技股等风险资产之间的联动性正在增强。当地缘政治、利率预期或流动性环境发生变化时，传统资本市场的波动往往会更快传导至加密市场。值得关注的是，美联储维持高利率预期仍是当前市场的重要变量。与此同时，中东局势、能源价格以及全球流动性变化，也正在影响投资者对风险资产的定价逻辑。作为全球一站式多资产配置平台，BiyaPay 持续关注全球资本市场动态，支持用户便捷参与数字资产、美股及港股等多元资产市场。目前已推出美股交易 0 佣金服务，同时 TradFi 永续合约正式进入 0 Fee 时代，Maker 与 Taker 费率均降至 0%，进一步降低用户全球资产配置与交易成本。
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地缘政治扰动市场情绪，比特币与美股联动正在增强？
近期中东局势及美伊谈判进展持续牵动全球市场神经。随着双方释放未来 60 天达成协议的积极信号，原油价格出现回落，全球市场风险偏好有所修复，但投资者对后续局势发展仍保持谨慎。
近期中东局势及美伊谈判进展持续牵动全球市场神经。随着双方释放未来 60 天达成协议的积极信号，原油价格出现回落，全球市场风险偏好有所修复，但投资者对后续局势发展仍保持谨慎。
【杰富瑞：存储涨价或超预期，AI 云厂商锁货加剧供应紧张】
比推消息，杰富瑞表示，全球存储芯片价格涨幅可能显著高于市场预期，原因是云计算巨头提前锁定产能、AI 服务器需求持续扩张，而主要存储厂商仍缺乏大幅扩产意愿。在 6 月 21 日发布的一份全球科技行业报告中，杰富瑞援引存储行业专家观点称，2026 年第三季度存储价格可能环比上涨 40% 至 50%，第四季度再涨 30% 至 40%。这一预测明显高于欧美投资者此前预期的 15% 至 20%，也高于部分亚洲产业链近期反馈。报告称，若不计中国厂商，2026 年全球存储 bit supply 预计仅增长 7% 至 8%，主要来自制程迁移，而非新增晶圆产能。DRAM 和 NAND 合计供应缺口可能达到每月 15 万至 20 万片晶圆。由于 2027 年也缺乏明显晶圆产能增长，供应紧张或将延续。AI 需求是本轮存储周期的主要驱动力。报告指出，云服务商已经与存储厂商签署两年期长期供货协议，并支付约 40% 的预付款。这些长期协议目前占用约 50% 的行业产能，未来可能升至 70%。相比之下，消费电子厂商难以获得类似协议，可能在 2026 年至 2027 年面临更大的成本和供应压力。HBM 仍处于短缺状态。杰富瑞援引专家估算称，行业 HBM 产能约为每月 33 万片晶圆，2027 年可能升至 48 万片。新增产能将限制 HBM 未来 12 个月涨价幅度，但涨幅仍可能达到约 70%。报告还认为，中国存储厂商短期内不会威胁本轮牛市。长鑫存储在 DRAM 技术上仍落后全球领先厂商约 1.5 至 2 代，在缺乏 EUV 能力的情况下，短期难以升级至 DDR6 或 HBM3E。中国厂商 2026 年至 2027 年的扩产主要影响低端市场。不过，报告也指出，中国 NAND 技术到 2028 年可能具备更强全球竞争力。杰富瑞提醒，2028 年可能成为周期风险点。如果届时全球晶圆产能增长 15% 至 20%，同时 AI 需求放缓，存储价格可能出现大幅回落。但在 2026 年至 2027 年，存储行业仍可能维持强定价权，尤其是在云厂商锁货、消费电子供给被挤压的背景下。
比推消息，杰富瑞表示，全球存储芯片价格涨幅可能显著高于市场预期，原因是云计算巨头提前锁定产能、AI 服务器需求持续扩张，而主要存储厂商仍缺乏大幅扩产意愿。在 6 月 21 日发布的一份全球科技行业报告中，杰富瑞援引存储行业专家观点称，2026 年第三季度存储价格可能环比上涨 40% 至 50%，第四季度再涨 30% 至 40%。这一预测明显高于欧美投资者此前预期的 15% 至 20%，也高于部分亚洲产业链近期反馈。报告称，若不计中国厂商，2026 年全球存储 bit supply 预计仅增长 7% 至 8%，主要来自制程迁移，而非新增晶圆产能。DRAM 和 NAND 合计供应缺口可能达到每月 15 万至 20 万片晶圆。由于 2027 年也缺乏明显晶圆产能增长，供应紧张或将延续。AI 需求是本轮存储周期的主要驱动力。报告指出，云服务商已经与存储厂商签署两年期长期供货协议，并支付约 40% 的预付款。这些长期协议目前占用约 50% 的行业产能，未来可能升至 70%。相比之下，消费电子厂商难以获得类似协议，可能在 2026 年至 2027 年面临更大的成本和供应压力。HBM 仍处于短缺状态。杰富瑞援引专家估算称，行业 HBM 产能约为每月 33 万片晶圆，2027 年可能升至 48 万片。新增产能将限制 HBM 未来 12 个月涨价幅度，但涨幅仍可能达到约 70%。报告还认为，中国存储厂商短期内不会威胁本轮牛市。长鑫存储在 DRAM 技术上仍落后全球领先厂商约 1.5 至 2 代，在缺乏 EUV 能力的情况下，短期难以升级至 DDR6 或 HBM3E。中国厂商 2026 年至 2027 年的扩产主要影响低端市场。不过，报告也指出，中国 NAND 技术到 2028 年可能具备更强全球竞争力。杰富瑞提醒，2028 年可能成为周期风险点。如果届时全球晶圆产能增长 15% 至 20%，同时 AI 需求放缓，存储价格可能出现大幅回落。但在 2026 年至 2027 年，存储行业仍可能维持强定价权，尤其是在云厂商锁货、消费电子供给被挤压的背景下。
【日本拟向物理 AI 领域投资 10.5 万亿日元，以应对劳动力短缺问题】
比推消息，据《日经亚洲》报道，日本政府近日宣布，计划到 2040 财年在 17 个战略领域实现超 370 万亿日元（约合 15.59 万亿元人民币）的公私联合投资。其中，约 10.5 万亿日元（约合 4423 亿元人民币）将专门分配给物理 AI 领域。
据悉，日本政府期望物理 AI 技术能在工业自动化、无人运输及基建巡检等场景中发挥关键作用，以缓解人口老龄化加剧及劳动力供需失衡带来的人手短缺问题，从而全面提升生产力。此外，为防范高性能人工智能潜在的风险，日本还于上周公布了新的 AI 政策草案，计划进一步强化相关的威胁管控与安全评估机制。
比推消息，据《日经亚洲》报道，日本政府近日宣布，计划到 2040 财年在 17 个战略领域实现超 370 万亿日元（约合 15.59 万亿元人民币）的公私联合投资。其中，约 10.5 万亿日元（约合 4423 亿元人民币）将专门分配给物理 AI 领域。
据悉，日本政府期望物理 AI 技术能在工业自动化、无人运输及基建巡检等场景中发挥关键作用，以缓解人口老龄化加剧及劳动力供需失衡带来的人手短缺问题，从而全面提升生产力。此外，为防范高性能人工智能潜在的风险，日本还于上周公布了新的 AI 政策草案，计划进一步强化相关的威胁管控与安全评估机制。
【MRVL 今日正式纳入标普 500，该利好已带动链上巨鲸盘前提前建仓】
比推消息，据 Hyperinsight 监测显示，截至发稿，Hyperliquid 上 MRVL 24H 成交额约 3577 万美元。消息面上，Marvell Technology 今日正式纳入 S&P 500，相关调整于 6 月 22 日盘前生效；此前该利好已带动 MRVL 被提前交易，市场开始关注指数纳入后的利好落地表现。Hyperliquid 上地址 0x519c 巨鲸于今日新开 5 倍 MRVL 多单，持仓价值约 754 万美元，建仓均价 313.75，当前标记价约 314.85。MRVL 当前大额多空规模接近，多头约 2196 万美元，空头约 2144 万美元。此外，迈威尔科技近期还被曝正就导入 A14 先进制程与台积电洽谈，该消息与标普 500 纳入共同构成 MRVL 短线交易催化。地址：0x519c721de735f7c9e6146d167852e60d60496a47-HyperInsight Bot 已上线。添加 @HyperInsightBot 至 TG 社群并设为管理员（需开启发送消息权限），即可自动同步链上资讯。
来源：https://t.me/HyperInsight
比推消息，据 Hyperinsight 监测显示，截至发稿，Hyperliquid 上 MRVL 24H 成交额约 3577 万美元。消息面上，Marvell Technology 今日正式纳入 S&P 500，相关调整于 6 月 22 日盘前生效；此前该利好已带动 MRVL 被提前交易，市场开始关注指数纳入后的利好落地表现。Hyperliquid 上地址 0x519c 巨鲸于今日新开 5 倍 MRVL 多单，持仓价值约 754 万美元，建仓均价 313.75，当前标记价约 314.85。MRVL 当前大额多空规模接近，多头约 2196 万美元，空头约 2144 万美元。此外，迈威尔科技近期还被曝正就导入 A14 先进制程与台积电洽谈，该消息与标普 500 纳入共同构成 MRVL 短线交易催化。地址：0x519c721de735f7c9e6146d167852e60d60496a47-HyperInsight Bot 已上线。添加 @HyperInsightBot 至 TG 社群并设为管理员（需开启发送消息权限），即可自动同步链上资讯。
来源：https://t.me/HyperInsight
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HyperInsight
提供跨资产类别的链上数据洞察：Crypto、链上美股、商品期货。通过大额异动监测与内幕地址行为分析，提前捕捉关键交易信号。
【一站式稳定币钱包 UU Wallet 全面升级代理体系】
比推消息，UU Wallet 今日正式宣布，全面升级代理体系，将奖励资格全面下放至每一位用户。用户达成相应条件后系统自动升级，等级长期有效、不会降级，等级越高对应的奖励比例越高，所有规则公开透明，用户可在 App 内随时查询。
据介绍，UU Wallet 是一站式稳定币钱包，致力于为全球用户提供安全、便捷的数字资产管理与支付服务。
比推消息，UU Wallet 今日正式宣布，全面升级代理体系，将奖励资格全面下放至每一位用户。用户达成相应条件后系统自动升级，等级长期有效、不会降级，等级越高对应的奖励比例越高，所有规则公开透明，用户可在 App 内随时查询。
据介绍，UU Wallet 是一站式稳定币钱包，致力于为全球用户提供安全、便捷的数字资产管理与支付服务。
【Bernstein 上调三星、海力士和美光目标价，警告存储涨价正推高 AI 成本】
比推消息，华尔街投行 Bernstein 表示，存储芯片涨价正从消费电子蔓延至 AI 基础设施，并可能迫使大型云厂商重新评估 AI 数据中心投资回报率。在 6 月 22 日发布的报告中，Bernstein 称，传统 DRAM 价格自 2025 年第三季度以来已上涨约 4.5 倍，而 HBM 因年度合同锁价尚未同步调整。这使得传统 DRAM 的单位晶圆收入和毛利显著高于 HBM，推动存储厂商与 GPU/XPU 厂商重新谈判 2027 年 HBM 价格。该机构预计，明年 HBM 价格可能上涨 2 至 2.5 倍。报告称，HBM 涨价还可能被 AI 加速器厂商进一步放大。以 Nvidia 为例，若其希望在 HBM 成本上升后维持 75% 毛利率，可能需要将相关成本按约 4 倍传导给客户。Bernstein 估算，在 Vera Rubin NVL72 机架中，HBM 涨价及加价可能使 AI 数据中心总资本开支增加约 15%；再加上传统 DRAM 和 NAND 涨价，总影响接近 30%。Bernstein 认为，云厂商仍会继续投资 AI，但成本上升意味着重新校准不可避免，供应链定价、客户成本分摊甚至 token 价格都可能面临调整。该机构维持三星电子、SK 海力士和美光跑赢大盘评级，并大幅上调目标价：三星普通股从 225,000 韩元上调至 440,000 韩元，SK 海力士从 1,150,000 韩元上调至 3,300,000 韩元，美光从 510 美元上调至 1,300 美元。Bernstein 对三家公司 2027 年 EPS 预测分别高于市场一致预期约 26%、32% 和 38%。报告还称，三星在 HBM4 技术上可能已取得领先，有望扩大市场份额。但 HBM 占比提升并不必然带来更高利润，因为当前传统 DRAM 盈利能力更强。Bernstein 维持 KIOXIA跑输大盘评级，因其缺少 HBM 业务；同时重申联发科跑赢大盘，认为若云厂商为避免 GPU/XPU 厂商对 HBM 加价，转向直接采购 HBM，亚洲 ASIC 服务商可能受益。报告警告，2028 年仍可能出现周期回落。但即便价格正常化，Bernstein 预计 DRAM 行业毛利率仍可能维持在约 70%，高于多数历史上行周期峰值。
比推消息，华尔街投行 Bernstein 表示，存储芯片涨价正从消费电子蔓延至 AI 基础设施，并可能迫使大型云厂商重新评估 AI 数据中心投资回报率。在 6 月 22 日发布的报告中，Bernstein 称，传统 DRAM 价格自 2025 年第三季度以来已上涨约 4.5 倍，而 HBM 因年度合同锁价尚未同步调整。这使得传统 DRAM 的单位晶圆收入和毛利显著高于 HBM，推动存储厂商与 GPU/XPU 厂商重新谈判 2027 年 HBM 价格。该机构预计，明年 HBM 价格可能上涨 2 至 2.5 倍。报告称，HBM 涨价还可能被 AI 加速器厂商进一步放大。以 Nvidia 为例，若其希望在 HBM 成本上升后维持 75% 毛利率，可能需要将相关成本按约 4 倍传导给客户。Bernstein 估算，在 Vera Rubin NVL72 机架中，HBM 涨价及加价可能使 AI 数据中心总资本开支增加约 15%；再加上传统 DRAM 和 NAND 涨价，总影响接近 30%。Bernstein 认为，云厂商仍会继续投资 AI，但成本上升意味着重新校准不可避免，供应链定价、客户成本分摊甚至 token 价格都可能面临调整。该机构维持三星电子、SK 海力士和美光跑赢大盘评级，并大幅上调目标价：三星普通股从 225,000 韩元上调至 440,000 韩元，SK 海力士从 1,150,000 韩元上调至 3,300,000 韩元，美光从 510 美元上调至 1,300 美元。Bernstein 对三家公司 2027 年 EPS 预测分别高于市场一致预期约 26%、32% 和 38%。报告还称，三星在 HBM4 技术上可能已取得领先，有望扩大市场份额。但 HBM 占比提升并不必然带来更高利润，因为当前传统 DRAM 盈利能力更强。Bernstein 维持 KIOXIA跑输大盘评级，因其缺少 HBM 业务；同时重申联发科跑赢大盘，认为若云厂商为避免 GPU/XPU 厂商对 HBM 加价，转向直接采购 HBM，亚洲 ASIC 服务商可能受益。报告警告，2028 年仍可能出现周期回落。但即便价格正常化，Bernstein 预计 DRAM 行业毛利率仍可能维持在约 70%，高于多数历史上行周期峰值。
【数据：USDC Treasury 在 Solana 链上新增铸造 2.5 亿枚 USDC】
比推消息，据 Whale Alert 监测，北京时间 17:26，USDC Treasury 再次在 Solana 链上新增铸造 2.5 亿枚 USDC。
比推消息，据 Whale Alert 监测，北京时间 17:26，USDC Treasury 再次在 Solana 链上新增铸造 2.5 亿枚 USDC。
【AntFun 完成 500 万美元战略融资】
比推消息，AntFun Social Wallet 宣布完成 500 万美元策略轮融资，本轮融资通过 AntFun Token 完成。AntFun 正在持续扩展Social + Trading一体化 Web3 Wallet 生态，连接社交、Alpha 发现、Alpha 交易及更多链上交易场景。本轮融资获得多家领先 Web3 机构支持，参与机构包括 MH Ventures、Zerra Venture、Zuala Capital、X21 Digital 以及 Becker Ventures。未来，AntFun 将继续推动社交化 Web3 Wallet 的产品升级与生态扩展，为用户带来更高效、更社交化的链上交易体验。
比推消息，AntFun Social Wallet 宣布完成 500 万美元策略轮融资，本轮融资通过 AntFun Token 完成。AntFun 正在持续扩展Social + Trading一体化 Web3 Wallet 生态，连接社交、Alpha 发现、Alpha 交易及更多链上交易场景。本轮融资获得多家领先 Web3 机构支持，参与机构包括 MH Ventures、Zerra Venture、Zuala Capital、X21 Digital 以及 Becker Ventures。未来，AntFun 将继续推动社交化 Web3 Wallet 的产品升级与生态扩展，为用户带来更高效、更社交化的链上交易体验。
【机构：SpaceX 长期高增长可期，但短期风险回报平衡】
比推消息，据金十报道， SpaceX(SPCX.O)周一美股盘前交易一度跌超 4%，预计连续第三个交易日下跌。在上周三和周四的交易时段，SpaceX 股价已累跌超 8%。尽管如此，截至周四收盘，SpaceX 股价仍较 135 美元的 IPO 发行价高出 37%，市值达到 2.4 万亿美元。KeyBanc 资本市场对该股首次给予中性评级，并指出，尽管长期来看存在诸多高增长路径，但短期内风险回报比似乎较为平衡。
比推消息，据金十报道， SpaceX(SPCX.O)周一美股盘前交易一度跌超 4%，预计连续第三个交易日下跌。在上周三和周四的交易时段，SpaceX 股价已累跌超 8%。尽管如此，截至周四收盘，SpaceX 股价仍较 135 美元的 IPO 发行价高出 37%，市值达到 2.4 万亿美元。KeyBanc 资本市场对该股首次给予中性评级，并指出，尽管长期来看存在诸多高增长路径，但短期内风险回报比似乎较为平衡。
【美国银行：预计美联储将在 2026 年加息 75 个基点】
比推消息，据金十报道，美国银行预计美联储将在 2026 年 9 月、10 月和 12 月各加息 25 个基点，之前的预测是今年利率将保持不变。
比推消息，据金十报道，美国银行预计美联储将在 2026 年 9 月、10 月和 12 月各加息 25 个基点，之前的预测是今年利率将保持不变。
【Pendle 周报：5 周年回顾与 Monad 上线，生态收益市场与协议收入持续扩张】
比推消息，Pendle 发布本周动态回顾，围绕协议周年、跨链扩展、收益产品增长及生态协同持续推进，主要要点如下：· Pendle 迎来 5 周年。从早期实验版本 V1 过渡到 V2，成为全球最大的收益率交易平台，团队回顾五年演进，并表示未来仍将继续扩展收益基础设施能力。· Pendle 正式登陆 Monad 生态，首批开放两个 AUSD 收益池（Agora AUSD 与 Upshift earnAUSD），并提供最高 10 万美元周激励，进一步拓展新链流动性市场。· Pendle Intern 发布 10 个看涨理由，包括机构采用增强（如被纳入多项机构观察名单）、RWA 持续增长、Monad 生态扩展、CLARITY Act 预期推动 DeFi 使用增长、回购机制强化、通缩模型优化、以及 AI agent 金融基础设施叙事等。· Sky Money 固定收益 TVL 突破 5100 万美元，当前基于 Pendle 构建的固定收益产品提供约 5.15% APY，进一步强化收益资产规模化应用。· Aave 与 Pendle 持续深化集成：Aave V3 已上线 PT-sUSDe（Plasma 链）；PT-srUSDe 上线提案已通过待执行；同时 PT-USDG 也正在推进至 Aave V4 生态中。· 链上数据平台 DeFiLlama 显示，Pendle 在过去 7 天协议收入增长排名中位居前列，反映其收益交易与固定收益需求持续上升。· Boros 推出新的限价单激励机制：做市者可获得成交 taker fee 的 20% 分成，同时叠加原有激励体系，以提升订单簿深度与资金效率，优化资金费率市场流动性结构。
比推消息，Pendle 发布本周动态回顾，围绕协议周年、跨链扩展、收益产品增长及生态协同持续推进，主要要点如下：· Pendle 迎来 5 周年。从早期实验版本 V1 过渡到 V2，成为全球最大的收益率交易平台，团队回顾五年演进，并表示未来仍将继续扩展收益基础设施能力。· Pendle 正式登陆 Monad 生态，首批开放两个 AUSD 收益池（Agora AUSD 与 Upshift earnAUSD），并提供最高 10 万美元周激励，进一步拓展新链流动性市场。· Pendle Intern 发布 10 个看涨理由，包括机构采用增强（如被纳入多项机构观察名单）、RWA 持续增长、Monad 生态扩展、CLARITY Act 预期推动 DeFi 使用增长、回购机制强化、通缩模型优化、以及 AI agent 金融基础设施叙事等。· Sky Money 固定收益 TVL 突破 5100 万美元，当前基于 Pendle 构建的固定收益产品提供约 5.15% APY，进一步强化收益资产规模化应用。· Aave 与 Pendle 持续深化集成：Aave V3 已上线 PT-sUSDe（Plasma 链）；PT-srUSDe 上线提案已通过待执行；同时 PT-USDG 也正在推进至 Aave V4 生态中。· 链上数据平台 DeFiLlama 显示，Pendle 在过去 7 天协议收入增长排名中位居前列，反映其收益交易与固定收益需求持续上升。· Boros 推出新的限价单激励机制：做市者可获得成交 taker fee 的 20% 分成，同时叠加原有激励体系，以提升订单簿深度与资金效率，优化资金费率市场流动性结构。
【Solana 生态社交钱包项目 ANT.Fun 完成约 500 万美元融资】
比推消息，“社交钱包”项目 ANT.Fun 宣布通过 AntFun 代币完成约 500 万美元战略融资，投资方包括 MH Ventures、Zerra Venture、Zuala Capital、X21 Digital、Becker Ventures 等多家 Web3 机构。
该项目在 Solana 公链上打造集“社交＋Alpha 交易”为一体的移动应用，支持语音讨论、机会发现与一键交易，团队称其协议长期位居 Solana 收入前十，后续将加速推进社交金融基础设施、跨社区功能及人工智能 Alpha 策略发现引擎建设。
本文由GENG赞助，Build Your Fortune on GENG (https://geng.one)
比推消息，“社交钱包”项目 ANT.Fun 宣布通过 AntFun 代币完成约 500 万美元战略融资，投资方包括 MH Ventures、Zerra Venture、Zuala Capital、X21 Digital、Becker Ventures 等多家 Web3 机构。
该项目在 Solana 公链上打造集“社交＋Alpha 交易”为一体的移动应用，支持语音讨论、机会发现与一键交易，团队称其协议长期位居 Solana 收入前十，后续将加速推进社交金融基础设施、跨社区功能及人工智能 Alpha 策略发现引擎建设。
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【伊朗央行开始推动解冻伊朗被冻结资产】
比推消息， 当地时间 22 日，伊朗财经部长马达尼扎德表示，伊朗央行已开始采取必要措施，推动解冻伊朗被冻结资产，但“具体细节和金额并不清楚”。伊朗中央银行行长阿卜杜勒纳赛尔·赫马提当天表示，本轮瑞士会谈“紧凑且艰难”，但最终结果“基本按照伊朗代表团设定的目标推进”。赫马提说，很欣慰看到伊朗被冻结资产问题取得了显著进展。未来几天，将在伊朗央行的决定与指令下，逐步、分阶段启用这些资金。（央视）
比推消息， 当地时间 22 日，伊朗财经部长马达尼扎德表示，伊朗央行已开始采取必要措施，推动解冻伊朗被冻结资产，但“具体细节和金额并不清楚”。伊朗中央银行行长阿卜杜勒纳赛尔·赫马提当天表示，本轮瑞士会谈“紧凑且艰难”，但最终结果“基本按照伊朗代表团设定的目标推进”。赫马提说，很欣慰看到伊朗被冻结资产问题取得了显著进展。未来几天，将在伊朗央行的决定与指令下，逐步、分阶段启用这些资金。（央视）
【伊朗外交部：伊美技术性会谈已在瑞士启动】
比推消息， 据伊朗媒体 22 日报道，伊朗外交部发言人巴加埃证实，伊美谅解备忘录框架下的技术性会谈已于 22 日在瑞士启动。（新华社）
比推消息， 据伊朗媒体 22 日报道，伊朗外交部发言人巴加埃证实，伊美谅解备忘录框架下的技术性会谈已于 22 日在瑞士启动。（新华社）
【伯恩斯坦：将美光科技(MU.O)目标价从 510 美元上调至 1300 美元】
比推消息，据金十报道， 伯恩斯坦：将美光科技(MU.O)目标价从 510 美元上调至 1300 美元。
比推消息，据金十报道， 伯恩斯坦：将美光科技(MU.O)目标价从 510 美元上调至 1300 美元。
【美股人工智能相关股涨跌不一，SpaceX 盘前跌超 5%】
比推消息，据 Gate 行情数据显示，美股人工智能相关股盘前涨跌不一，SpaceX 盘前跌超 5%，谷歌跌超 1.5%，特斯拉跌超 1.5%。与此同时，英特尔涨近 4%，美光科技涨 3.6%，台积电涨超 2%。
比推消息，据 Gate 行情数据显示，美股人工智能相关股盘前涨跌不一，SpaceX 盘前跌超 5%，谷歌跌超 1.5%，特斯拉跌超 1.5%。与此同时，英特尔涨近 4%，美光科技涨 3.6%，台积电涨超 2%。