🇷🇺Средняя полная стоимость кредитов для физических лиц в России выросла до 31,7%

Мнение bitkogan:
Ставки по кредитам продолжат расти из-за увеличения ключевой ставки.
#макро 🔥HOTLINE

⚡️Банк России повысил ключевую ставку до уровня 21% годовых

#макро 🔥HOTLINE

Банк России допускает возможность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании.

Мнение bitkogan:
Сигнал жесткий: с высокой вероятностью ставку поднимут в декабре.
#макро 🔥HOTLINE

👨‍💼🔉 Евгений Коган — про ключевую ставку.

К сожалению, мы оказались правы. ЦБ поднял ставку до 21% и намекнул на то, что могут поднять ставку и далее. То есть она может быть и 22% и больше на ближайшем заседании в декабре.

Очень надеюсь на то, что в декабре из-за реального замедления экономики, которое вполне может пойти, дополнительный подъем ставки не потребуется.
#Коган #макро🔥HOTLINE

❗️Прогноз по ключевой ставке сильно повышен

Средняя ставка в следующем году ожидается на уровне 17–20%, на 3-4 п.п. больше, чем раньше.

Мнение bitkogan:
Очень сильное ужесточение прогноза по ставке — даже более жесткое, чем само решение. Нас ждет дальнейшее снижение облигаций с фиксированным купоном.
#макро🔥HOTLINE

Главное из пресс-релиза Банка России:

➡️Инфляция складывается существенно выше июльского прогноза Банка России.

➡️Дополнительные бюджетные расходы и расширение дефицита федерального бюджета в 2024 г. имеют проинфляционные эффекты.

➡️Для возвращения инфляции к цели потребуется значительно более высокая среднесрочная траектория ключевой ставки, чем прогнозировалось в июле.

➡️На среднесрочном горизонте баланс рисков для инфляции по-прежнему существенно смещен в сторону проинфляционных.

Мнение bitkogan:
Тональность пресс-релиза жесткая.
#макро 🔥HOTLINE

ЦБ прогнозирует среднюю ключевую ставку в диапазоне 21,0-21,3% с 28 октября до конца 2024 г.

Мнение bitkogan:
Это подразумевает ставку на конец года в диапазоне 21–23,5%.

➡️То есть ЦБ даже в базовом прогнозе готов еще раз поднять ставку 20 декабря 2024 г. сразу на 2 п.п. до 23%.
#макро 🔥HOTLINE

🗣 Главное из заявления Набиуллиной:

◽️Предварительные данные по экономической активности за сентябрь указывают на то, что замедление роста спроса в части потребления и инвестиций нет.

◽️Значительного замедления общей кредитной активности пока не наблюдается.

◽️Рост доходов по-прежнему позволяет одновременно и больше тратить, и больше сберегать. Наше сегодняшнее решение усилит сберегательную активность населения.

◽️Сегодня рассматривали 3 варианта решения: повышение до 20%, до 21% и повышение более, чем на 21%. Вариант оставить ставку неизменной не рассматривался.

#макро 🔥HOTLINE

Максимальной точки для ключевой ставки не существует — Банк России

Что еще сказал ЦБ на пресс-конференции:

◽️Если инфляция не снизится в следующем году, снижения ставки не будет.

◽️Макропруденциальные меры* применять для борьбы с инфляцией контрпродуктивно.

*Ограничения в кредитовании, направленные на минимизацию системного риска финансового сектора.

#макро 🔥HOTLINE

Долгосрочные инфляционные ожидания российского населения на 5 лет вперед снизились до 12,3% в октябре (сентябрь: 12,4%)

Мнение bitkogan:
Ожидания роста цен остаются стабильно высокими, так как инфляция уже 4 года находится выше цели Банка России. ЦБ повышает ключевую ставку, чтобы добиться их снижения.
#макро 🔥HOTLINE

Росстат опубликовал полные данные по инфляции в сентябре

Мнение bitkogan:
Основная цифра и крупные компоненты были опубликованы вовремя 11 октября, но более подробная разбивка появилась только сейчас с задержкой в 2,5 недели.

Мы не видим здесь конспирологии, Росстат и раньше задерживал публикацию этих данных.
#макро 🔥HOTLINE

🇺🇸ВВП США продолжил уверенно расти

В 3 кв. 2024 г. (квартальный рост в годовом выражении):
▪️ВВП: 2,8% (2 кв: 3,0%). Ниже ожидаемых 3,0%.
▪️Дефлятор потребления (инфляция PCE): 1,5% (2 кв: 2,5%). Ниже ожидаемых 2,7%.
▪️Базовый дефлятор потребления (инфляция core PCE): 2,2% (2 кв: 2,8%). Выше ожидаемых 2,1%.

Мнение bitkogan:
Устойчивая инфляция складывается выше прогноза ФРС. В результате может потребоваться только одно снижение ставки в этом году, вместо двух как в текущем прогнозе и ожиданиях рынка.
#сша #макро 🔥HOTLINE

Российский рынок труда остался в перегреве

▪️Безработица в сентябре составила 2,4% (август: 2,4%).
▪️Реальные зарплаты в августе выросли на 7,7% г/г (июль: 8,1%).

Мнение bitkogan:
Дефицит кадров будет сохранятся в текущем году, создавая давление на инфляцию.
#макро🔥HOTLINE

🇷🇺Российская экономика: слабый рост

В сентябре, по оценке Минэка, месячный прирост ВВП составил +0,5% (август: -0,4%). Годовой прирост в 3 кв. составил 2,9% (факт за 2 кв.: 4,1%).

Мнение bitkogan:
Падение в августе и рост в сентябре — это искаженная оценка сезонности из-за более поздней уборки урожая. За 2 месяца рост получился слабый: всего на 0,1%.
#макро 🔥HOTLINE

🇺🇸Расходы американцев растут

В сентябре месячный рост дефлятора потребления* составил 0,2% (август: 0,1%), с исключением еды и энергии рост на 0,3% (август: 0,2%).

➡️Потребительские расходы в реальном выражении выросли на 0,4% (август: 0,2%).
➡️Располагаемые доходы в реальном выражении выросли на 0,1% (август: 0,1%).

*Дефлятор потребления — это цель ФРС по инфляции.

Мнение bitkogan:
Рост потребительских расходов будет препятствовать замедлению инфляции.
#макро #сша 🔥HOTLINE

🇷🇺Российская промышленность — слабый рост деловой активности

В октябре индекс обрабатывающей промышленности PMI (выборочные опросы предприятий) вырос до уровня 50,6 (сентябрь: 49,5). Значение ниже 50 означает сокращение активности.

Отмечается, что отпускные цены росли быстрыми темпами.

Мнение bitkogan:
Это уже второй оперативный индикатор, который указывает на улучшение деловой активности в октябре по сравнению с сентябрем.
#макро 🔥HOTLINE

🇺🇸Рынок труда США в октябре —противоречивые данные

➡️Уровень безработицы: 4,1% (сентябрь: 4,1%; ожидания: 4,1%)
➡️Рост зарплаты*, м/м: 0,4% (сентябрь: 0,3%; ожидания: 0,3)
➡️Новые рабочие места*: +12 тыс. (сентябрь: +223; ожидания: +106)
*без сельского хозяйства

Доходности американских 10-летних гос. облигаций снизились на 0,06 п.п.

Мнение bitkogan:
С одной стороны, уровень безработицы складывается ниже прогнозов ФРС, рост зарплат остается существенным. С другой стороны, очень слабые цифры по росту занятости. В итоге ФРС может продолжить снижение ставки аккуратным шагом на 0,25 п.п.
#макро #сша 🔥HOTLINE

🇷🇺Российские компании стали чаще сталкиваться с проблемой неплатежей контрагентов

По итогам 3 кв., почти треть опрошенных (36,6%) отметили, что неплатежи со стороны партнеров стали основным препятствием для бизнеса (2 кв.: 22,1%).

Мнение #субботних_котиков:
Ухудшение платежной дисциплины — это признак ухудшения финансовой устойчивости. Ожидаем, что в 2025 г. ситуация станет хуже. Стоит избегать компаний с высоким уровнем долга и низким кредитным рейтингом.
#макро 🔥HOTLINE