Подводим результаты за сентябрь: российский рынок на дне?

Итак: у меня два брокерских счета: первым управляю я сам, а второй поделен между несколькими готовыми финансовыми решениями компании Финам.

Первоначальная сумма инвестиций по каждому счету 500000, плюс пополняя каждый счет на 60000 в месяц за 21 месяцев проведения эксперимента я добавил на каждый счет по 1260000 рублей.

Текущая сумма на счете №1 составляет 2110481 ( прибыль 350481 рублей, или 19,91% от вложенных денег и 18,17% доходности в годовых. Деньги вложены в разные периоды времени, поэтому корректно считать доходность в годовых с учетом фактического времени инвестирования.

Теперь посмотрим на результаты счетов №2: текущая сумма составляет 1819262 ( прибыль 59262
, или плюс 3,37% от вложенных денег и плюс 3,07% годовых). Напомню, что в прошлом месяце я переформатировал счет №2 и теперь накопленные там средства распределены между:

- стратегия автоследования « Гибридный портфель»https://www.comon.ru/strategies/114828/ : вложено 502000+60000+60000+60000 , сейчас оценка счета 650895 ( -4,56%)
- ИПИФ «Алогоритм роста в рублях»: вложено 840000, сейчас оценка счета 837884
( -0,25%)
- Новая стратегия автоследования Глобальные рынки: вложено 285000, сейчас оценка счета 330483 ( +15,9%)

Индекс ММВБ как эталон снизился с начала моего эксперимента на 16,2%, так что индекс ММВБ я уверенно обгоняю.

Текущий лидер по доходности: шестнадцатый раз с начала моего эксперимента им стал счет №1.

Общие тезисы:
На рынке сложился идеальный шторм, когда поводов для пессимизма много, а для оптимизма нет. Мое мнение, что рынок перепродан и пессимизм завышен. Факторы снижения:

- снижение ставки ЦБ РФ будет совсем не таким стремительным как нам хотелось
- надежды, связанные с геополитикой не оправдались
- рост налогов снизит прибыль компаний, как публичных, так и непубличных.

В принципе при прочих равных рынку для роста нужно только увидеть снижение ставки ЦБ и комментарии, что оно будет продолжено. Исходя из того, что базовый сценарий, что ЦБ РФ, что Минфина предполагает среднюю ставку в 2026 году в диапазоне 12-13%, помоделировав разные сценарии решений ЦБ по ставке на их заседаниях до конца 2026 года, я сделал такие выводы:

- в независимости от того как ЦБ будет снижать ставку в конце 25-26 годах, чтобы выйти на заявленный средний уровень ставки в 12-13% в 2026 году, к концу 2026 года ставка должна быть 11-12%. А значит, если горизонт инвестирования у вас до конца 2026 года, то в принципе не так уж и важно, как и когда будет снижение ставки, важно что на финише известен результат. Соответственно можно понять какой рост будет по акциям или облигациям с фиксированным купоном при снижении ставки до 11-12%.

- сценарий, про который сейчас пишут, что ставка будет неизменной на уровне 17% до апреля 2026 года совершенно не вписывается в достижение заявленного среднего уровня ставки в 12-13% в 2026 году. По моим расчетам в этом сценарии даже ее снижение до 10% в конце 2026 года не позволит выйти на заявленный средний уровень. В описанном сценарии ЦБ и Минфин должны резко поменять свой же прогноз по средней ставке в 2026 году ( по моим оценкам подняв диапазон ставки до 14-15%).

Мой совет: я считаю текущую ситуацию хорошей для инвестирования в рублевые облигации с фиксированным купоном, замещающие облигации в валюте, акции отдельных компаний с четким пониманием ситуации в их бизнесе и перспектив по его росту/дивидендам и т.д. ( не по графику смотреть, что сильно упали, а по фундаментальным моментам).

Предметно:
- рублевые облигации МВ ФИНАНС 001Р-04 погашением 17.04.2026 дают привлекательную на мой взгляд доходность к погашению в размере 23,6%. С учетом новостей по допэмиссии М видео- вероятность их банкротства на протяжении следующих 6 месяцев я оцениваю как мизерную.

- рублевые облигации Селектел 001P-06R- про них отдельно напишу

- замещающие облигации в валюте: облигации системообразующего банка ( как раз на днях ЦБ обновил список ) МКБ МКБ ЗО-2026-02 дают 14% в долларах на горизонте 1 год

- акции МТС, Система, Сбер.

— Проблема с автомобилями, которые поставляются по параллельному импорту, в основном, из Китая, и все эти случаи, которые были озвучены, как раз это неофициальные поставки. Позиция компании вчера была выражена, проверяется программное обеспечение, которое может быть вполне себе возможно не настроено на некоторые свойства наших бензинов, в том числе на температуру сгорания и все остальное. Именно поэтому такие проблемы могут возникать. Может быть, совершенно нормально, что у нас и у китайцев, на их внутреннем рынке, абсолютно, при том же октановом числе, немножко разный состав бензина. Например, там используется метанол в составе бензина, то, чего у нас пока нету, хотя все собираются это делать, здесь тоже могут быть нюансы. Соответственно, настройка именно под наши типы бензинов – это то, что обещает сделать Geely. А то, что привозится по параллельному импорту, оно, естественно, настроено, по сути, просто на какой-то общий показатель, который не учитывает особенности рынков вне Китая.

— А настроить можно?

— Ну конечно, при помощи ЭВМ можно настроить абсолютно все, и поэтому здесь не будет сложно. Единственно, опять же – как эта компания будет взаимодействовать с владельцами машин, привезенных по параллельному импорту, вот это большой вопрос.

Слушатель БФМ продавал квартиру в Подмосковье и уже при заключении сделки обнаружил в договоре купли-продажи пункт «Продавец заверяет покупателя, что не имеет гражданство недружественного государства или вид на жительство», и не ведёт в нём «преимущественно хозяйственную деятельность». Эксперт по недвижимости, юрист компании «Безопасносделка» Герман Борисов считает это положение формальным:

« —Второе гражданство не интересует никого в сделках с недвижимостью, это точно. Если есть российское гражданство, о втором можно забыть.
— Получил денежные средства, увёз их в наличном варианте из страны...
— Пусть увозит, увозят и граждане без гражданства в других странах.
— То есть вы здесь никаких рисков не видите?
— Нет».

С этим согласен и другой практикующий московский риелтор, поговоривший с нами на условиях анонимности. По его словам, при сделках с недвижимостью «россиян не принято спрашивать, есть ли у них другие гражданства, кроме российского, и покупатель совершает сделки по законам России как гражданин России». Официально положено уведомлять о втором гражданстве государство, а не контрагентов по сделке. Человек сообщает в МВД о втором паспорте в течение 60 дней с момента его получения.
Но эта информация становится фактически обязательной для раскрытия и при продаже недвижимости: таково требование банков и нотариуса. Особенно если покупатель берёт ипотеку. О рисках сокрытия второго паспорта или ВНЖ говорит адвокат Павел Желновод:

«Наличие второго гражданства или ВНЖ — не прихоть банка, а следствие требований ФЗ-115. Для продавца это грозит рисками оспаривания самой сделки, для продавца и покупателя в момент сделки — приостановкой, если она ещё не ушла в Росреестр. Если это гражданство или ВНЖ ещё и из недружественной страны, то контроль и запрос документов процедуры KYC, «знай своего клиента», достаточно строгие. Сделка не заморозится, но, как минимум, потребует дополнительных документов и проверок. Вот если это выяснится на стадии в Росреестре, то это отказ в регистрации сделки».

Сам по себе факт второго гражданства у продавца не запрещает ему продавать недвижимость в России. Как меняется процедура, если продавец квартиры мечты — обладатель второго, опасного паспорта, говорит управляющий партнер консалтинговой группы ИРВИКОН Ирина Вишневская:

«В договор обычно не вносятся специальные оговорки о втором гражданстве, но сейчас, если они появились, это свидетельствует о том, что ужесточается контроль за такого рода гражданами, релокантами и т.д. Критично соблюсти уведомление МВД в течение 60 дней, но это не препятствие к сделке, это всего лишь вопрос ответственности и compliance. В отношении сделок с участием не граждан Российской Федерации, а иностранцев, если участник — лицо из недружественной юрисдикции или контролируется таковым, перед подачей нужно получить разрешение правкомиссии. Если его не получить, высока вероятность отказа от регистрации сделок и проведения расчётов».

Недавно КС рассматривал дело россиянки, купившей квартиру в Крыму. Позже выяснилось, что продавца — гражданина Украины — уже после заключения сделки внесли в список лиц, связанных с недружественной страной. Квартиру обратили в госсобственность, а Ирине Кокойло пришлось оспаривать национализацию своего жилья. КС встал на её сторону, поскольку счёл добросовестным приобретателем. Юристы надеются, что выводы КС помогут таким покупателям при аналогичных спорах, но их оптимизм пока осторожный. Формулировки «явная неосмотрительность» или «требования гражданско-правовой добросовестности» суды ещё долго будут воспринимать как законный повод переложить весь ущерб на покупателей.