Кстати, в этом месяце начал учить греческий, нейронные связи скрипят и сопротивляются, но греческие буквы знакомы из математики, так что опыт интересный )

Друзья, всем привет! 👋

Поделюсь планами проекта на 4-й квартал.

15–22 октября планирую провести ещё один интенсив по торговле (кстати, можете в комментариях написать, какие темы вам наиболее интересны).

Скорее всего, ближайший интенсив будет посвящён крупным циклам и позиционной торговле. Это логическое продолжение предыдущей темы, посвящённой «экстрадей-торговле» (свинг-трейдингу). Поднимаемся выше по таймфреймам и горизонтам и постепенно заходим на инвестиционную «поляну».


О чём поговорим подробно:

TPA (Total Portfolio Approach) — портфельный подход, который предполагает защиту от «чёрных лебедей» и глубоких просадок;

Как строить «раннеров» — позиции, способные приносить нелинейную прибыль;

DCA-портфели и многое другое.

Если тема откликается — накидайте огоньков! 🔥

Более подробное описание подготовлю завтра. Если кто-то хочет записаться уже сейчас — пишите в личку @bernuhov.


(P.S. Кстати, есть возможность взять абонемент, дающий доступ ко всем мероприятиям проекта до октября 2027 года. Кому интересно — также пишите в ЛС, расскажу детали).

Хороших всем выходных! ✨


P.S. Новый поток мастер-группы стартует 16.01.2027. Подробнее
P.P.S. Есть одно место на индивидуальную работу. Подробнее

Всем привет!

Описание интенсива по позиционной торговле здесь 👇
https://bernuhov.pro/positional/

Обсудим темы построения среднесрочных позиций (выше уже инвестиционный долгосрочный подход, вероятно как-нибудь дойдем и до него)


Тезисно:


День 1 — 15.10 · Направленные стратегии

CAGR, «чёрные лебеди», циклы (фондовый, товарный, производственный, кредитный, волатильность), спреды доходностей, COT/DCOT и многое другое

День 2 — 22.10 · Техника и управление позицией

Структура и тайминг, модели пробоя базы и продолжения трендов / развороты, пирамидинг, трейлинг и дельта-хедж, IV/HV.


Велкам, будет интересно 👌

Привет всем!

Видимо имеет смысл написать “пояснительную записку” о том чем позиционная торговля отличается от “экстрадея” и тем более интрадея.

Перед этим я дам немного кликбейта и скажу что самые большие деньги по статистике зарабатывают именно позиционные трейдеры. Не “наиболее часто”, не “каждый месяц в качестве зарплаты” а именно самые большие.

Причин здесь несколько- опциональность (возможность взять на небольшом риске позицию которая сделает много - например актив удвоится) и так называемая гетероскедастичность (ситуация в которой рыночный режим может поменяться кардинально - раньше актив был скучный и стоял в диапазоне, а теперь он открывается с гэпом в вашу сторону каждый день, и так 3-4 недели подряд или даже месяцами).

Яркий пример - ETF на танкерные перевозки (tanker shipping ETF) под тикером BWET (он 4000% процентов в этом году сделал на ситуации и Ираном).


Если его привести как пример, то:

Держать шорт золота от 4200 до 4100 = это свинг.
Держать BWET от 200 до 800 это позиционная сделка. (пример гипотетический)


При этом позиционная торговля имеет очень высокий порог масштабирования, то есть в ней можно развернуть капитал почти неограниченного размера (если позволяет ликвидность инструмента).

Скорее всего, вы не hedge-funder (хотя все может быть), и ищете способы растить свой капитал, и у вас, вероятно, нет времени заниматься краткосрочным трейдингом (поскольку это полноценная и довольно нервная местами работа, и ее выбирают не только лишь все), но есть желание размещать капитал так чтобы выигрывать от крупных движений при контролируемом риске.


В чем отличие позиционной торговли от свинг-трейдинга?

Свинг-трейдер в большей степени пытается встраиваться в текущие тренды и забирать тренд относительно небольшими кусками (чаще движениями в 2-5 дней) => прошел свинг, подождали отката, встроились еще в один свинг и так далее.

Тут есть одна проблема - первоначальные фазы развития любого тренда обычно “взрывные” (рынок быстро идет в режим “price discovery” и улетает от поддержек, скользящих средних и так далее). Далее тренд оформляется и начинает двигаться в фазе импульса, и далее - распределения.

Резкие волны роста все еще возможны, но большую часть времени наблюдается консолидация или медленный дрейф в сторону тренда (да, бывают исключения с AI-акциями в этом году).

Свинг-трейдер в этом “дрейфе” работать может достаточно успешно, а удержание среднесрочной позиции часто демонстрирует постоянные перепады портфеля - то плюс то минус. Таким образом, основная прибыль в среднесрочной позиции формируется либо на начальной фазе, либо на продолжении (его нужно еще правильно поймать).

Точно “втаймить” начало крупного движения сложно - тайминг рынка это одна из самых сложных вещей.

Поэтому позиционный трейдер редко работает “алертами” (пробили уровень, зашел - поставил стоп), а строит позицию по активу в определенной зоне - заводя объем частями, и постепенно добавляя или убавляя его (часто без жестких стопов), но постоянно сохраняя экспозицию в этом активе, следя за риском. Когда случится сдвиг парадигмы и актив пойдет в движение - у трейдера уже есть позиция и с ней можно работать дальше.


Что является базисом принятия решения для позиционных сделок?

Вообще, некоторые люди опираются на теханализ - как например Питер Брэндт, но чаще всего это сочетание надежной стат или макро модели с техникой (как у Антона Крейла).

И тут взгляд не только и не столько в текущие нарративы как у свинг-трейдера (например, режим растущих доходностей облигаций помогает нисходящему тренду по металлам, но первичен именно тренд), сколько на сочетание => сильная макро идея + слабая или нейтральная техническая динамика (техническая динамика обычно подтягивается за изменениями в нарративе по инструменту).

Позже приведу примеры того как может выглядеть top-down процесс поиска позиционной идеи.


P.S. Эти и другие вопросы будем рассматривать на ближайшем интенсиве

Пример ETF BWET про который я писал выше

Всем привет!

Меня тут спрашивали, что с пропом.

Отвечаю: в сентябре брал перерыв от интрадея (работаю спринтами, да и рыночный режим был не самый оптимальный — мало объёмов и чистых движений). С понедельника возобновляю процесс. Буду периодически делиться прогрессом, но без частых отчётов (как говорится, ничего не скажу "но будут знаки" 😁).

Почему так? По контракту я пишу аналитику для глобального брокера (обзоры, макропрогнозы и т. д.). Из-за политики конфликта интересов (conflict of interest policy) я не могу продвигать компании из смежной индустрии.

Строго говоря, пропы — это другая категория (тем более работающие в СНГ), но чтобы не создавать лишних прецедентов, с этого момента в канале я рекомендую только собственные экспертные продукты и сервисы.

Если интересно что-либо спросить про пропы, брокеров и тд - пишите в ЛС @bernuhov, поделюсь чем пользуюсь сам


Экспертные проекты:

https://bernuhov.pro/ (Индивидуальная работа 1-на-1 до результата)

https://bernuhov.pro/master-group/ (Мастер-группа: поток 1 квартала 2027, ранняя запись по скидкой 50%, до 16.10.2026)

https://bernuhov.pro/positional/ (Интенсив по позиционному трейдингу на следующей неделе)

Хороших всем выходных!

Из последнего интересного, решил тут подтянуть знания по количественным финансам и вписаться в международную сертификацию.

Собственно, по этой теме есть одна самая распиаренная программа от Пола Уилмотта (Paul Wilmott)

Вчера говорили с их куратором в Лондоне, предлагают на 6 месяцев погрузиться, и говорят что среди преподавателей есть действующие кванты из инвестфирм

Стоит она конечно как небольшая квартира в регионах Рф, но и буст навыков и экспертизы в предметной области тоже однозначно даст.

Кто-нибудь сталкивался с их программой? Поделитесь в комментах.

Альтернатива - CFA экзамены (3 уровня, там тоже есть курс по quantitative finance), но как часть общей программы. Есть ещё quant gild (тоже программа от Roman Paolucci из Блумберга)

Вот сижу и думаю )

https://www.cqf.com/

Всем привет!

Короткий срез по рынкам:

Вероятно, текущая неделя пройдет в режиме "relief rally" (некоторое улучшение риск аппетита). На этой неделе будет публикация CPI, которая расставит многое на свои места.

Пока что, договоренность по дизелю между США и Россией дает некоторое давление на энергоактивы и немного убирает инфляционное давление (в реальности, объем небольшой, но это определенный сигнал рынку). Пока видим что доходности 30-летних бондов США немного идут вниз.

Отскоки по золоту, евро и BTC в этих условиях буду логичными - строим в группе позиции по ним.

Картинка дня: стабилизация ожидания по ставкам ФРС на октябрь (консенсус - ставка без изменения)

Оговорка - заседание ФРС, конечно, не на следующей неделе, а на последней неделе октября ) то есть 27-28-го )

PS Интенсив по позиционной торговле сдвинули на 22-29 октября, новые даты на странице мероприятия.

Поэтому, кто не успел подключиться, еще есть возможность это сделать: https://bernuhov.pro/positional/

Напишу еще в ближайшее время о том что будем делать на интенсиве (спойлер - пойдем немного в тему баскет трейдинга и увеличение плавности движения капитала при торговле позиционных идей)

Всем привет!

Разверну немного мысль о торговле “баскетами” и спредами про которую написал в сообщении выше (тема, которая в числе прочих анонсирована в предстоящем интенсиве).

Текущий рынок достаточно сложен, и вот в чем его сложность (рынок сложен всегда, но всегда по-разному). По многим активам внутри дня количество шума (коротких ценовых движений, которые возвращаются обратно и не ведут к расширению диапазона) существенно увеличилось. Многие движения происходят рано утром (ночью) на азиатской сессии “джампами” (быстрыми резкими движениями), после которых на протяжении нескольких следующих дней активность просто останавливается.

(см. картинку ниже)

Буквально недавно я говорил с одним достаточно опытным (многолетний опыт) внутридневным трейдером, который фиксирует постепенный спад и сползание в просадку на протяжении последних месяцев именно по этой причине. Приходится занимать защитную позицию большую часть времени и сохранять капитал (это важно), но движения получается взять редко по причине резкой кластеризации этих движений вне основных сессий. Деньги не зарабатываются.

Если мы посмотрим, что происходит с золотом или биткоином, сразу станет понятно, что я имею ввиду.

Позиционный трейдер, с одной стороны, с этим “шумом” не сталкивается в той же мере, как и интрадей трейдер. Но все равно — дисперсия (разброс) цены вокруг трендовой линии может быть очень большой, и удержать позицию может быть сложно как психологически, так и с точки зрения методологии (приходится долго ждать хорошей точки входа, и она, как обычно, случится ночью, либо хорошую позицию выбьет резким спайком))


Что с этим делать?

Опций немного - ждать пока вернется привычный режим волатильности (ок, иметь подушку безопасности на 6-8 месяцев и просто не торговать - совет так себе, верно?) либо адаптировать свою систему под высокий уровень шума (тоже неоднозначно, поскольку когда вернется хороший режим волатильности, начнете упускать львиную долю хороших движений).

Есть третий путь - торговать не сами активы, а их соотношения (спреды или баскеты). Разберем пример со спредами.


Как работают спреды на практике:

Золото / Серебро:

Спред золото/серебро, например, построенный в определенных пропорциях, может убрать краткосрочный эффект шума за счет краткосрочной корреляции золота и серебра, но чуть большей трендовости самого серебра в моменте (это меняется — иногда золото может начать двигаться активнее, иногда наоборот).

Другими словами, вместо того чтобы шортить золото в направлении тренда, вы можете купить спред (например, 2 контракта MGC long и 1 контракт SIL short). Точка входа, конечно, здесь тоже важна, но в этом случае, если и когда золото пойдет против вас, спред, скорее всего, будет просто стоять на месте.

Когда ваш сценарий начнет реализовываться и золото начнет падать (а серебро падать сильнее), спред плавно двинется в восходящем направлении.

Важный момент: если на рынке начинаются активные движения по всем металлам, то спред может стоять на месте, поскольку раздвижки между инструментами в периоды сильного отраслевого тренда будут минимальными, и торговать их особого смысла не будет - тут нужно будет переключиться на обычную торговлю.


BTC / SOL:

Другой пример — BTC стоит на месте и продолжит пилить текущую ценовую зону. То же самое показывает SOL, но спред между ними показывает накопление раздвижки между BTC и SOL, что дает биткоину относительную силу. Можно было бы торговать short SOL, но дисперсия спреда BTC/SOL относительно его трендовой линии ниже, чем в случае с SOL. То есть торговля спреда BTC/SOL (long по спреду) может быть предпочтительным и более спокойным вариантом, чем шортить “Солану”.


В чем основной тезис?

Подход, в котором вам нужно избегать шума (ждать движения) или менять свою торговую систему, адаптируясь к нему (не лучший вариант, поскольку ваша система может хорошо работать в трендовом рынке, например) — не единственный.

Немного “финансового инжиниринга” — и вы можете построить третий инструмент, обладающий другими характеристиками, который сможете торговать с помощью вашей основной системы.

Также, что важно, с помощью спредов и “баскетов” можно нивелировать или уменьшить эффекты ночных “гэпов”, “выносов” и других малоприятных событий на рынке.

Понятно, что тут, как и в любом процессе, есть нюансы, и сфера применения long/short портфелей должна быть обусловлена контекстом. Есть определенные состояния рынка, в которых их можно использовать, в других состояниях их использовать смысла нет. И есть правила «весов» (в каких пропорциях соединять активы)

Об этом будет отдельный блок на предстоящем интенсиве. Расскажу о своем опыте использования спред-трейдинга для удержания позиций (в том числе в текущем рынке) и о том, кому он подойдет (для интрадей трейдеров их тоже можно торговать).

Поэтому, welcome — вот такая достаточно интересная тема еще у нас будет. Я не видел пока, чтобы кто-то про это рассказывал в публичном пространстве ритейл трейдинга )

Будьте немного впереди 😉

👉 bernuhov.pro/positional