모두가 '절대 일어나지 않을거'라 생각하는 일은 무엇일까

작성: 버프 텔레그램

1. (댓글 속 첨부된) 2019년 4월 블룸버그 표지 "인플레이션은 멸종했나"카면서 공룡사진 박제
=> 2022년 50년만의 슈퍼 인플레 발생

2. 영화 타짜를 진짜 좋아해서 10번도 더 봤는데, 거기에 좋아하는 대사가 있음.
"다음 해에 서울에서 백화점이 무너졌을 때, 고니는 더이상 놀라지 않았어요."
늘 세상에선 전혀 생각지도 않은 일들이 일어난다. 성수대교 붕괴건, 상품백화점 붕괴건

3. 투자자로서 내가 가진 가장 큰 장점은 "유연하다"는 점이라 생각했다.
나는 언제든 틀릴 수 있고, 시장에서 답을 정해줄 때 그걸 겸허하게 받아들일 용기가 내가 가장 키워야할 나의 장점.
그나마 이 유연함 때문에 시장에서 여기까지 살아남은 것 같다.

4. '어떤 일이든 일어날 수 있다.'
이 너무나 평범한 명제를 깊게 이해하는데 몇년이 걸렸다.
아직도 많이 부족하긴 하지만. "와 이게 상한가를 가?", "이게 여기서 어떻게 더 빠져?"
받아들이고 생각을 재정비하는데 걸리는 시간 자체는 훨씬 줄어들었다.

5. '사람들이 절대 일어나지 않는다고 생각하는 일은 무엇일까?'
=> 이 경지에까지 이르고 싶다.

- 작년의 엄청났던 유동성이 가져올 결과를 고민해 봤더라면,
- 러시아가 우크라를 침략할 가능성을 미리 깊이 고민해 봤더라면,
- 기준금리 100bp 인상 뒤에 어떤 우려가 남아있을지 좀 더 깊이 고민해 봤더라면,

훨씬 좋은 투자성과를 냈을 것 같다.


영감을 준, 박제해놓고 몇번 봐야할 피우스님 글:
https://m.blog.naver.com/jeunkim/222827969581

폐배터리 공정에 대해 알아보자 ,건식제련, 습식제련이란?
https://blog.naver.com/humanindicator/222839866291

PE 이야기 왕창 올린 기념으로 얼마전에 읽은 '1조원의 승부사들'에서 인상깊었던 문장들도 풀어보겠습니다. 당연히 엄청 깁니다.
(1조원의 승부사들은 국내 PE 이야기 다룬 책입니다. MBK파트너스 비롯한 국내 대표 PE들 딜 스토리가 담겨있습니다.)
---

롯데엔 그만큼 하이마트가 절실했다. 그래도 확인 실사는 필요하지 않겠느냐는 씨티글로벌마켓증권의 질문에 롯데 이충익 상무는 하이마트 인수 의지를 강하게 보이며 이렇게 말했다. "롯데그룹만큼 한국 시장 유통을 가장 잘 아는 곳이 또 어디 있겠습니까? 확인 실사를 할 필요도 없습니다."

(MBK의 코웨이 인수 시도) 웅진그룹이 GS리테일과 양해각서에 사인하기 직전, MBK파트너스는 웅진그룹에 새로운 조건을 제안했던 것이다. 인수가격은 GS그룹과 비슷한 대신 웅진그룹이 우선매수권을 갖고 '웅진'이라는 브랜드 사용에 대한 로열티를 추가로 제공하겠다는 파격적인 제안이었다. 원래 김병주 회장은 M&A 거래에서 옵션을 추가하는 것을 병적으로 싫어했다. 정통에 어긋난다는 것이 그 이유였다. 그랬던 김 회장이 우선매수권을 제공하겠다고 했으니 웅진그룹은 깜짝 놀라지 않을 수 없었다. 우선매수권이란 몇 년 후 웅진코웨이를 매각할 때 매수후보자가 제안한 가격을 웅진그룹이 맞출 수만 있다면 웅진그룹이 우선적으로 코웨이를 되살 수 있는 권리를 주겠다는 의미였다.

(갑자기 윤석금 회장이 변심) 그 누구보다 충격이 컸던 사람은 제대로 뒤통수를 맞은 김병주 회장이었다. 윤석금 회장에게 전화는 오지 않고, 법률자문사인 김앤장에서 연락이 왔다. "웅진홀딩스가 법정관리를 신청했다"는 보고를 받고도 선뜻 믿을 수가 없었다. 훗날 김 회장은 "사업 여부를 떠나 윤석금 회장의 선택을 이해할 수 없었습니다. 그 이후로 윤 회장을 한 번도 보지 않았으니 왜 그랬는지 물어보지도 못했네요"라고 당시 상황을 회상했다.

(하지만 윤석금 회장은 여론이용에 실패) 윤석금 회장의 인터뷰는 결과적으로 웅진그룹엔 패착이었다. 채권단의 지지가 MBK파트너스로 급격히 집중되는 결과를 낳았다. 덕분에 MBK파트너스는 채권단 지지하에 법원의 승인을 받고 2013년 1월 2일 웅진코웨이 인수를 마무리했다. 이렇게 해서 MBK파트너스의 웅진코웨이 인수는 대단원의 막을 내렸다. 이 사건은 외환위기 이후 국내 M&A 업계를 좌지우지하던 재벌들이 국내 토종 사모펀드에게 왕좌를 내주기 시작한 역사적 순간으로 평가됐다. 특히 웅진코웨이 인수는 MBK파트너스의 전매 특허인 로우볼 전략이 효과를 거둔 대표적인 거래였다. 전술을 짜고 침착하게 기다리면서 스스로 정한 조건과 가격에 맞을 때 재빨리 낚아채는 전략은 매우 적절했다.
-
김병주, 윤종하, 부재훈 등 3명은 종로타워에서 입에 단내가 나도록 일에 매달렸다. 김병주 회장의 표현에 따르면 '죽기 아니면 살기'로 덤볐다. 2개월간의 펀드레이징을 통해 15억 달러짜리 펀드를 만들면서 창업 멤버들은 전체 펀드의 2%를 운용사 커미트먼트로 투자했다. 어림잡아도 300억원 이었다. 말 그대로 전재산을 쏟아부었다. 이는 사모펀드를 운용하는 운용사와 자금을 출자한 투자자 사이의 이해관계를 일치시키기 위한 글로벌 관행이었다.

구조조정을 통한 비용 절감은 사실 게으른 가치 창출 방법이다. 이익을 키워야 한다.

의사결정 과정을 빠르고 신속한 구조로 만들었다. 칼라일그룹만 해도 수조 원짜리 펀드를 20개 운용한다. 그런데 최종 결정은 콘웨이 회장 등 창업자들이 전적으로 한다. 칼라일그룹에서 근무하던 시절 최종 결정권자 일정 맞추는 데도 1주일이 걸렸다. 아마 지금은 더 심할 것이다. 이에 비해 MBK파트너스는 7명이 참여하는 투자위원회를 10분 만에 열기도 한다. CNS라는 대만 케이블 업체를 인수할 때 글로벌 사모펀드와 경쟁했는데 우리는 매각 측이 원하는 대로 신속하게 대답하는 반응을 보였다. 덕분에 위너가 됐다.
-
이 보고서에 담겨 있는 교훈은 크게 3가지였다. 첫 번째는 경기 순환에 민감한 업종에 투자할 때는 좀 더 정교한 접근이 필요하다는 것. 사실 이 문제는 사모펀드 업계에서도 의견이 양분된다. 김병주 MBK파트너스 회장은 이 점에 대해 단호하다. "경기에 영향을 받는 산업엔 절대 투자하지 않는다"는 것이 그의 지론이다. 경기 주기를 정확히 예측할 수만 있다면 크게 수익을 거둘 수 있겠지만 가늠하기 힘들다는 것이 문제였다.

투자회수 전력과 이를 실행하는 결단력과 타이밍은 사모펀드의 생존에 결정적으로 중요한 역할을 한다. 투자회수 전략은 투자 이전부터 고려해야 한다는 점을 일깨운다.
-
사모펀드 인수는 기업인들에게는 누구의 간섭도 받지 않고 사외이사들과 협의해가면서 기업경영을 하는 미국식 기업 지배구조를 경험해보는 절호의 기회였다. 명예를 얻는 것은 물론이고 그동안 쌓아올린 경험을 바탕으로 기업인으로서의 마지막 불꽃을 태울 수 있으니 마다할 이유가 없었다. 한 CEO는 이렇게 얘기했다. "오너랑 일할 때는 그분이 무엇을 원하는지 거기에만 맞추곤 했죠. 하지만 사모펀드에서 일할 때의 유일한 판단 기준은 가장 합리적인 것이 무엇인가, 그것뿐이었습니다."

사모펀드에서 일하는 소수의 엘리트들은 그들만의 리그를 형성한다. 정 관 재계에 모세혈관처럼 뻗어 있는 사모펀드 업계의 인맥들은 대형 인수합병을 추진하는 데 필요한 정보와 전략을 공유한다.

사모펀드 종사자들은 자신들이 하는 일 자체가 피플 비즈니스, 즉 '사람 장사'라고 얘기한다. 사모펀드의 출발점이라고 할 수 있는 자금을 모으는 일부터 탄탄한 인맥관리가 선행되지 않으면 사모펀드를 운용하는 일이 불가능하다고 할 정도다. 일반 기업으로 따지면 이것이 곧 매출이니 소홀히 할 수 없는 것이다. 인맥관리에는 인종도 국경도 없다.

여담을 추가하자면 몇몇 전문가들끼리 은밀한 거래를 통해 천문학적인 돈을 주무른다고 해서 다른 세상에 사는 사람들 얘기는 결코 아니라는 사실이다. 제아무리 큰돈이 오간다고 해도 결국은 사람이 하는 일이다.
-
사모펀드 세계에서 자금을 모을 수 있는 능력은 사모펀드 운용사의 수장이 누구냐에 달려 있다. 보고펀드의 변양호 대표, MBK파트너스의 김병주 회장 등이 사모펀드를 만들 수 있었던 배경은 자금을 어디서 모아야 할지 알았고, 실제 실행에 옮긴 '키맨'이었기 때문이다. 이론적으로 말하면 사모펀드 설립을 위해 가장 중요한 것은 펀드 조성에 필요한 핵심 인력과 초기 자본금의 확보, 그리고 펀드 조성에 핵심 역할을 할 초기 앵커 출자자의 확보다. 결국 앵커가 될 출자자를 데려올 수 있느냐가 키맨의 주요 역할인 셈이다. 뷰티 콘테스트와 프레젠테이션 역시 키맨의 역할이다.

대형 사모펀드 운용사 대표는 사석에서 '떨어지면 그 이유를 분석하고 대안을 마련해야 한다. 성공한 운용사들을 뒤에서 욕할 게 아니라 그들이 어떻게 제안서를 만들고 프레젠테이션을 했는지 최대한 벤치마킹을 해야 한다"라는 말을 남긴 적이 있다.

기업 실사란 기업가치를 산정하는 일련의 모든 행위를 말한다. 매각 대상 기업의 경영진은 인수 후보들에게 각종 숫자가 적힌 데이터들을 제공하는데 이 절차를 '데이터룸 개방'이라고 부른다. 인수 후보들은 경영진이 제시한 숫자와 실제 경영 현황이 맞는지 조목조목 확인하면서 인수가격을 정하는 근거로 삼는다. 실사를 통해 인수가격의 큰 범위가 결정된다는 것이다. 때로는 실사 단게에서 아예 인수를 접는 경우도 있으니 실사의 중요성은 그만큼 크다고 할 수 있다.

http://www.yes24.com/Product/Goods/15851375

최근에 유가 하락으로 에너지 섹터가 꽤 조정이 있었지만 에너지 회사들이 벌어들인 현금은 어마어마합니다

어어 하면서 바닥 기준으로는 시장이 꽤 많이 올랐는데요 대부분의 주식들이 50일 이평선 위로 올라탄 상황입니다 이러면 이후 흐름도 나쁘지 않았었는데...

S&P 500 forward P/E는 10년 평균을 살짝 넘어선 상태네요

*TESLA HOLDERS APPROVE 3-TO-1 STOCK SPLIT AT SHAREHOLDER MEETING

신한 이동건


제약/바이오

하반기는 기.승.전. '바이오'?


선진국을 시작으로 포착된 대형 제약사→ 바이오텍 흐름 변화

국내는 대형 바이오를 필두로 반등 본격화. 최근 중소형주 반등 본격화

하반기 시장 환경 및 모멘텀 감안 시 이러한 반등은 지속될 전망

레고켐바이오, 알테오젠, 에이비엘바이오, 메드팩토, 지씨셀 주목

[Tesla 주주총회 by Elon Musk]

☑️주주총회 1:3 주식분할 승인

<Elon Musk>
•2H2022 Tesla는 사상최고의 판매/생산대수를 기록할 것

•2022년 연말, Capa 200만대/year 도달할 것

•연내 새로운 공장부지 확정해서 공개할 것
=장기적으로 10개~12개 기가팩토리 추가?

•배터리 재활용 매우 중요하며, 이미 50팩/week 재활용중이며 향후 큰폭으로 증설될 것

SMART한 주식투자

NH 홍성욱 김열매


디지털 자산

비트코인의 모든 것


I. 비트코인의 역사와 개념

II. 비트코인 네트워크의 꽃, Proof-of-Work

III. 블록체인 Trilemma로 본 비트코인의 특징

IV. 비트코인을 둘러싼 쟁점들

오늘의 운세, 8월 8일

[음력 7월 11일] 일진: 계사(癸巳)

〈쥐띠〉

96, 84년생 조금 더 빨리 움직여야 할 것이다. 어디를 가든지 간발의 차이로 타이밍을 놓치기 쉽다. 72년생 덮어줄 것은 덮어주고 이해줄 것은 이해해주어야 한다. 60년생 뜻하지 않는 지출로 돈이 빠져나간다. 48, 36년생 기분에 따라 충동적으로 지출하지 않도록 해야겠다.

운세지수 54%. 금전 60 건강 55 애정 60

〈소띠〉

97, 85년생 상승하는 기운을 받는다. 좋은 사람과 함께 하는 시간을 갖게 된다. 73년생 적극적으로 알아보아야 얻는 것이 있다. 61, 49년생 늘 오늘 하루만 같다면 좋을 텐데 하는 생각이 들겠다. 37년생 한 번 맺은 인연을 가벼이 여기지 않고 잘 이어온 사람은 그 덕을 보게 된다.

운세지수 96%. 금전 95 건강 95 애정 95

〈범띠〉

98, 86년생 가까운 사람이나 친구에게 말할 때 한 번 더 생각한 후에 해야 시끄럽지 않다. 74, 62년생 지출이 늘어난다. 꼭 필요한 곳이 아니면 돈을 쓰지 않는 것이 좋다. 50년생 자신의 이익을 위해서 이용하려는 사람이 있으니 주의해야겠다. 38년생 별것도 아닌 것 때문에 노여워하지 마라.

운세지수 37%. 금전 40 건강 35 애정 35

〈토끼띠〉

99, 87년생 절묘하게도 타이밍이 참 잘 맞는다는 생각이 드는 상황이 생길 것이다. 75년생 알고 나면 결코 이해할 수 없을 것이라 생각했던 것도 이해가 된다. 63년생 차츰 상황이 좋아진다. 정성을 들인 만큼 보람이 돌아오겠다. 51, 39년생 사소한 호의가 상대에게는 큰 힘이 되어준다.

운세지수 63%. 금전 60 건강 55 애정 65

〈용띠〉

00, 88년생 드디어 때가 되었다. 잘 보이게 드러내고 나타나 있지 않아도 자신의 가치를 인정받게 될 것이다. 76년생 힘든 일을 하면서도 힘든 지도 모르고 즐겁게 보낸다. 64년생 돈이 나가기도 하지만 들어오는 돈이 있어서 주머니에 돈이 고인다. 52, 40년생 먹는 낙이 있어서 행복해진다.

운세지수 86%. 금전 85 건강 85 애정 90

〈뱀띠〉

01, 89년생 사소한 것이라도 꼼꼼하게 체크하라. 다시 해야 하는 일이 생겨서 스트레스를 받을 수 있다. 77, 65년생 금전적인 것과 관련해서 충동적인 결정을 하지 말아야겠다. 금방 후회하게 된다. 53년생 짧은 순간에도 오만가지 생각이 일어난다. 41년생 갑자기 속 시끄러운 일이 생긴다.

운세지수 48%. 금전 45 건강 50 애정 45

〈말띠〉

02, 90년생 자신에게도 이런 행운이 오는 날도 있다는 것을 경험하게 된다. 78년생 좋은 일들이 연달아서 생긴다. 돈을 쓰면서도 돈을 번 것 같은 기분이 들 수 있을 것이다. 66년생 생각지도 않았던 곳에서 얻는 것이 있겠다. 54, 42년생 집안에 먹을 것이 들어오고 온기가 감돌 것이다.

운세지수 81%. 금전 70 건강 70 애정 75

〈양띠〉

91년생 작은 일에도 기쁨을 누릴 줄 아는 소박함이 큰 행복을 가져다줄 것이다. 79년생 아무 생각 없이 한 것에서 의외의 소득을 얻게 된다. 67, 55년생 금전적으로 유리하다. 갑자기 부자가 된 기분이 들겠다. 43년생 정신적으로 육체적으로 편안한 상태가 되니 여유가 생긴다.

운세지수 84%. 금전 70 건강 70 애정 75

〈원숭이띠〉

92년생 순간적으로 후회하는 행동을 할 수 있다. 매사에 신중해야겠다. 80, 68년생 갑자기 어디론가 훌쩍 떠나고 싶어진다. 56년생 괜히 마음만 급해진다. 들어오는 돈에 비해서 나가는 돈이 더 많겠다. 44년생 내 것을 주고도 좋은 소리를 못 들을 수 있으니 가만히 있는 것이 좋다.

운세지수 39%. 금전 40 건강 35 애정 40

〈닭띠〉

93년생 따뜻한 햇살처럼 밝고 시원한 바람처럼 상쾌한 기분을 느낄 수 있는 날이다. 81년생 힘들게 하던 관계도 좋은 쪽으로 해결된다. 69, 57년생 그동안 여러모로 애써온 사람은 가족의 인정을 받는다. 45, 33년생 주머니가 두둑해진다. 나가는 돈에 비해서 들어오는 것이 더 클 것이다.

운세지수 93%. 금전 95 건강 90 애정 95

〈개띠〉

94년생 있는 그대로의 모습을 보여주어라. 가짜는 언제가 드러나게 되어 있다. 82, 70년생 조금만 더 기다리는 마음의 여유와 시간을 가져야겠다. 58년생 금전적으로 부족함이 있더라도 주어진 상황에 만족하라. 46, 34년생 뭔가를 하려고 하면 다른 사람이 불편해하니 가만히 있어라.

운세지수 37%. 금전 35 건강 40 애정 40

〈돼지띠〉

95, 83년생 내 마음에 들지 않는 말을 하더라도 조용히 지나가도록 하라. 71년생 금전문제를 확실하게 하지 않으면 신용이 떨어진다. 59, 47년생 순간적인 실수로 상대의 심정을 상하게 할 수 있으니 주의해야겠다. 35년생 한 귀로 듣고 한 귀로 흘려보내지 않으면 화가 쌓인다.

운세지수 34%. 금전 35 건강 30 애정 35

8/8(월) 장전

1. 10일 미 CPI
12일 미시간대 기대인플레
이번주 광복절 특별사면 발표(예), 정부 250만호 계획(예)

신규주택가격...2008년 이후 월간 최대폭 하락.

(위) 2021 정유 생산국가 시각화

(위) 미 10년물 금리는 자본시장의 하방지지에 선행