Помните в прошлой публикации я говорил вам о том, что написал пост в Patreon про META. Так вот, сегодня наткнулся на такой документ от ребят из Teniz Capital Investment Banking. Особенно понравилась эта часть:

Morningstar оценивает справедливую стоимость в $925, подразумевая потенциал роста~60% от текущих уровней. Аналитик Jefferies сохраняет целевую цену $1,000 и рейтинг Buy, ожидая, что оптимизация штата через ИИ-автоматизацию (сокращение до 20% персонала) увеличит EPS на $2+. Средний консенсус-таргет аналитиков составляет $838–868, что предполагает потенциал роста 37–45% от текущих уровней.

А Guru Focus считает, что справедливая цена 762$. Конечно, это работа брокеров и иногда аналитиков, стимулировать вас, совершать как можно больше операций, чтобы они заработали больше на каждой вашей сделке, но тут стоит отдать должное. Если раньше отчеты брокеров были совсем вилами по воде, растущая конкуренция сделала свое дело, сейчас многие из инвест идей брокеров, можно всерьез рассмотреть. Но решение лучше принять самостоятельно.

Кстати, сегодня META заблокировала один из моих коммерческих аккаунтов, связанных с работой в городах. Без права на восстановление. Этот факт заставил меня задуматься о том, что все что ты строил годами, в моем случае с 2015 года, может быть стерто в одно мгновение, лишь одним решением искусственного интеллекта. Помните, нас всех пугали тем, что ИИ заберет у нас работу, так вот, ИИ забрал у меня один источник значимго дохода без права на восттановление. ИИ здесь и его нельзя недооценивать, поэтому рекомендую еще раз просмотреть Терминатор 2 😎

А если серьезно, то взгляните на последний отчет от META, я также говорил об этом в прошлом посте, у них 3,58 млрд активных пользователей в день. То есть такое количество людей как минимум один раз в день используют Facebook, Instagram, Threads, Messenger и/или WhatsApp. И каждый из этих юзеров в среднем приносит им 16,56$. Согласитесь, неплохо? Ребята изумительно научились монетизировать аудиторию. Мне кажется вот у кого надо покупать обучение по заработку. Не ленитесь и гляньте их отчет. Он выглядит довольно интересно.

Но с другой стороны, кто сейчас сможет взять и вывалить 600 баксов или почти 300 000 тенге ради покупки одной акции. Я недавно изучал статистику и узнал, что медианная зарплата у нас в стране 339 912 тенге. То бишь, смысл тогда, что я с вами тут этим делюсь. А нет, қазіргі күні өзіміздің брокерларымыздың арқасында, META компаниясының толықтай бір акциясын емес, жүзден бір бөлігін (1/100) ала аласыздар. Шындығына келгенде, бұл деген өте ыңғайлы, және мен өзім де, брокерлік шотымда ұсақ ақша жатса, META компаниясының сол жүзден бір бөлігін сатып алып жүрмін.

Как найти, одну сотую акцию META? Заходим в приложение Paidax. Переходим в раздел Маркет и набираем /100 (слэш сто) и видим все доступные сотые доли популярных на рынке акций. META там торгуется всего лишь по цене 6$ или почти 3000 тенге. Әрине мен қателесуім мүмкін, бірақ менің ойымша барлық брокерлердің арасында тек Paidax осындай мүмкіндіктер беруде.

Поэтому дорогие друзья, пользуйтесь благами брокеров: Читайте их идеи, но перепроверяйте и принимайте решение самостоятельно. Пользуйтесь инструментами, которые брокеры для вас создают, которых нет у конкурентов. Поскольку каждый брокер хорош чем то одним как по мне, поэтому у меня почти у каждого брокера есть счет.

Кстати, кто не хочет читать меня в Patreon, специально для вас я создал Tribute. Это то же самое, что и Patreon, но тут в телеграме, возможно даже удобней. Сейчас тестируем этот канал коммуникации, но там контент абсолютно схож с тем, что мы постим в Patreon. Подписаться на Tribute можно тут.

Всем хорошего вечера. Барселона алға!

Периодически я захожу проверять свой брокерский счет. Сегодня был удивлен тем, что у меня там появились свободные деньги. Начал разбираться, а это оказывается Kaspi уже успел выплатить дивиденды. Но выплат было две. Помимо Kaspi также дивиденды выплатил и Bank CenterCredit. Но я точно помню, что они решили, не платить дивиденды. Полез искать информацию и нашел.

BCC сделали умно, они приняли решение о том, что дивидендов по обычным акциям не будет, но дивиденды по привилегированным акциям будут. Как правило большинство покупает обычные акции, они и стоят дешевле. Но я всегда покупал именно привилегированные акции. Одна из причин - приоритетное право на дивиденды. Другими словами, возможен сценарий где владельцы привилегированных акций получают дивиденды, а владельцы простых акций ничего не получают. Так и тут, большинство владельцев акций остались за бортом, я же получил долю прибыли банка. Для понимания:

CCBN - обычные акции
CCBNp - привилегированные акции

Конечно разница этих акций не только в приоритетности выплат. Также владельцы простых акций имеют право голоса на годовом общем собрании акционеров, тогда как владельцы привилегированных акций обычно таких прав не имеют. Но с учетом реальности, где все мы владеем лишь горсткой акций в сравнении с китами, меня устраивает то, что мой голос не учитывается. Да чего уж тут говорить, я не знаком ни с одним человеком, который воспользовался бы своим правом владения именно простой акции. Поэтому от этого преимущества ешбір пайда көріп тұрғаным жоқ.

Сондықтан да достар, тағы да айтарым. Инвестиция әлеміне кіргенде жай ғана көргенді қайталап құнды қағаздарды алудан басқа, біліміңізді де нығайтқан жөн. Бұл деген ертең сізге тенге әкеледі. Біліміңізді толықтыру мақстаныда ең бір алғашқы қадамдардың бірі ол кітап оқу. Сол себепті мен кітаптар да сататын болдым. Әзірше онлайн кітапханамда тек екі кітап бар. Қазір үшінші кітабымызды ағылшын тілінен аударып жатырмыз. Қосымша ақпаратты осы жерден таба аласыз. Немесе, не бары 100 теңгеге біздің жаңа клубтың мүшесі бола аласыз. Бұл керемет мүмкіндік.

https://t.me/batyrsnotes
https://www.patreon.com/batyr

Данный материал носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги.
Любые инвестиционные решения должны приниматься самостоятельно с учётом ваших целей и уровня риска.

Разбор отчета Kaspi за 1 квартал 2026 года.

Посмотрел отчет Kaspi и у меня после него осталось ощущение, что компания сейчас находится в интересной стадии. Поскольку Kaspi уже сложно называть просто «казахстанским супер-аппом». Теперь это история про международную платформу электронной торговли с огромной ставкой на Турцию.

Начнем с главного.
1. Выручка выросла на 31%. За первый квартал выручка компании выросла с 822 млрд до 1,08 трлн тенге. Для компании такого размера это очень сильный результат.
Но при этом чистая прибыль почти не выросла. Было 254 млрд тенге, стало через год 252 млрд тенге. То есть чистая прибыль упала на 2 млрд или -1%. И вот здесь кроется самое интересное.
Поверхностно, может показаться, что бизнес начал замедляться. Но если копнуть глубже, видно, что Kaspi сейчас активно инвестирует в рост, в частности в Турцию.

2. Турция - вот что меня реально удивило. Ровно половина всех проданных товаров было продано в Турции. За 3 месяца 26 года, всего продаж через маркетплейсы было на 2,6 млрд долларов и получается, что 1,3 млрд долларов приходится на Казахстан и столько же на Турцию. Это серьезная заявка. Если ещё недавно рынок воспринимал покупку Hepsiburada как рискованную сделку, то сейчас Турция уже дает шикарный объем продаж. Cамое важное - бизнес в Турции уже работает примерно на уровне безубыточности (по EBITDA). Бұл енді ең мықты жаңалық деп ойлаймын өз басым. Если текущий тренд сохранится, а я верю, что сохранится, то с большой вероятностью в ближайшем будущем турецкое направление уже начнет приносить чистую прибыль, а не просто съедать деньги. Мне кажется, рынок пока не до конца верит в историю с Турцией, но динамика показывает обратное.

3. Помимо Турции, Kaspi продолжает удивлять в направлении электронной торговли. Общий объем товаров проданных через их маркетплейсы вырос на 41% год к году. Количество заказов выросло на 43%. Это очень мощный рост для компании такого масштаба. Причем растет не только сам объем продаж, но и монетизация: комиссия платформы растет, доходы от рекламы и доставки выросли на 73%, выручка с маркетплейсов выросла на 58%. Это все наглядно показываает нам, что Kaspi всё лучше умеет зарабатывать на своей экосистеме. Поскольку, они не просто создали маркетплейс. Они строят вокруг него кучу сопутствующих сервисов: рекламу, доставку, финтех, рассрочки, сервисы для продавцов и постоянно увеличивают доход с каждого пользователя.

4. Платежи уже не растут как раньше. Я думаю, они расценивают это направление как стабильный денежный двигатель бизнеса, а не как главный источник ускорения.

5. То же самое я думаю и про Финтех, показатели конечно растут, но без скачков на 50%+. Например:
Кредитный портфель вырос на 23%. Выручка финтеха выросла на 25%.
Но при этом выдачи новых кредитов почти не растут. Потому что тут есть важный момент: деньги для Kaspi стали дороже из-за высоких ставок в экономике.

Моё мнение:
Кажется, что сейчас Kaspi проходит важный этап. Раньше это была история роста внутри Казахстана. Сейчас компания пытается повторить успех в Турции. И когда у них получится это сделать, то рынок начнет совсем по-другому оценивать компанию. Но важно понимать: сейчас это уже не та компания, которая растёт по 50-70% практически по всем направлениям. Бизнес становится более зрелым и объемным, а значит темпы роста постепенно замедляются. Тем не менее, Kaspi всё ещё остаётся одной из самых сильных технологических компаний в нашем регионе с сильным менеджментом и креативным умением находить новые способы монетизации своей экосистемы. Пока все говорят о том, что Freedom лучше Kaspi, потому что щедр в кешбэках, Kaspi просто продолжает гнуть свою линию.

Кстати, Kaspi еще предложили выплатить дивиденды в размере 850 тенге на акцию по итогам первого квартала. Приятно осозновать, что скорей всего я снова получу дивиденды, а если ты тоже хочешь получать дивиденды и купоны от облигаций и увидеть как небольшая доходность может превратить любую сумму в солидный капитал, то регистрируйся на наш эфир!