에코프로 그룹의 방향.

에코프로는 인니에서 원가의 축을 세웠고,
에코프로비엠은 헝가리에서 유럽의 문을 열었다.

ESS는 폭발하고, EV는 식고 있어.
AI 데이터센터, UPS, 신재생이 새로운 수요의 중심이야.

하지만 한 가지 기억해야 해.
에코프로의 이익은 지분법 손익이 영업이익으로 잡히는 구조야.
이걸 시장이 어떻게 해석하느냐에 따라 주가의 방향이 달라질 수 있어.

결국 핵심은 같아.
탈중국, 현지화, 원가경쟁력.
이 세 단어가 앞으로 에코프로 그룹의 운명을 바꾼다.

“ESS가 당기고, 헝가리가 돌고, 인니가 받친다.”



에코프로 3Q25: 원료부터 양극재까지, 인도네시아가 바꾼 좌표.
https://contents.premium.naver.com/sejongdata/sejongdata0304/contents/251112134451166ym

에코프로비엠 3Q25: 탈중국, 현지화, 원가혁신. 에코프로비엠을 설명하는 세 단어.
https://contents.premium.naver.com/sejongdata/sejongdata0304/contents/251112135723994nn

Korea FSD

메리츠 증권 26년 EV판매량 예측

★가장 중요한 미국을 -19%로 예측

○ 2026년 글로벌 전기차 판매량 1,444.9만대(+14% YoY) 전망
- 중국 +18%, 유럽 +14%, 미국 -19%

○2026년 미국 전기차 시장 수요 역성장에
국내 배터리 셀/소재 기업들의 영업실적 추정치 하향 불가피
→ De-rating

(위)본토 CATL +7.8%

대장주가 이끄는 2차전지 밸류체인 온기

CATL이 어제 5세대 리튬인산철 배터리 양산 돌입했다고 공표하면서
금일 주가 7% 상승

5세대 배터리의 성능 향상으로 자동차 및 ESS 시장에서의 가성비 경쟁력 진일보 확대 기대

이와 함께 1) 2차전지 선두기업들의 가동률이 80%를 대부분 넘어 90%까지 상승했다는 소식, 2) 천사첨단소재, Guoxuan 등 소재기업들이 자동차 기업들과 장기계약 체결, 3) 정부 정책 지원에 25년 ESS 시장 30~40% 성장 기대 부각

CATL 외 천사첨단소재(+10%), 은첩고분(+9.8%), EV에너지(+8.8%), 천제리튬(+7.3%) 등 밸류체인 모든 기업이 급등 중

중국 배터리업체들 주가 일제히 급등

-CATL을 필두로 EVE, Gotion, CALB 등 셀업체들 5~10% 상승

-리튬, 양극재, 전해액, LiPF6 업체등 대부분이 주가 동시 급등

-뚜렷한 정책 변화 뉴스 없는 상태이나, 전기차에 ESS 수요 증가로 메이저 배터리업체들이 공장을 풀가동하고 있는 것으로 알려지고 있는 것이 주가 강세 원인으로 판단

오늘 상승 축하
헌정 영상

https://youtu.be/xIy7OAfPFNk?si=xNG8s89lD9Xiawbv

기업명: LG화학(시가총액: 29조 840억)
보고서명: 단일판매ㆍ공급계약체결

계약상대 : -
계약내용 : ( 상품공급 ) EV용 양극재 중장기 공급계약 체결
공급지역 : 미국
계약금액 : 37,619억

계약시작 : 2025-11-15
계약종료 : 2029-07-31
계약기간 : 3년 8개월
매출대비 : 7.69%

호가창이 왜이리 움직이나 했는데
오늘 4시 30분까지군요^^;

어떤 공통점이 있을까요😍

양극재 내에서도 등락률이 조금씩 나뉘고있네요

[(삼성/조현렬) LG화학, 양극재 신규 수주]

보고서: bit.ly/43vRZto


■ News, LG화학 신규 수주 공시

금일 장 종료 후,
LG화학은 양극재 신규 수주를 공시.
고객사는 미국이며,
계약금액은 3.76조원(25.7억달러).
계약물량은 총 11.1만톤(79GWh).
계약기간은 25년 11월~29년 7월.
실질적으론 26년 1월~29년 7월로 추정.
따라서
26년 1.7만톤(11.9GWh),
27년 3.6만톤(26.0GWh),
28년 3.6만톤(26.0GWh),
29년 2.1만톤(15.2GWh) 공급 추정.


■ Details, Panasonic향 공급 개시 추정

구체적 고객 정보는 알 수 없으나,
언론 보도를 통해 유추할 수 있는
고객사는 Panasonic으로 추정.
Panasonic은
기존 Nevada 공장(41GWh) 외
Kansas 공장(30GWh) 신설 중이나,
풀 가동 시점을 26년말에서 연기.
기존 NCA 양극재를
NCMA 양극재로 전환하는 과정에서
한국 양극재업체에게 발주 진행 중이며,
동사의 수주가 첫 사례로 추정.
Kansas의 풀 가동이 연기되었더라도,
동사 외 추가 수주 업체 나타날 것으로 전망.


■ View, Captive 의존도 하향이 긍정적

현재 동사의 Captive 고객향 판매는
북미 OEM의 판매 급락 및
유럽 OEM의 저가 제품 전환으로 급락.
이 과정에서 금번 수주로
Captive 의존도 보다 하향하여
고객 다각화 추구할 수 있는 점이 긍정적.
특히 Tesla의 북미 판매에 있어
모든 트림에 Panasonic 양극재가
투입되기 시작했기에
(신규 Standard 트림 출시),
향후 1~2년 수요 확실성 높을 전망.

[LG화학 양극재 판매 추이]
- 2022년: 6.3만톤
- 2023년: 6.9만톤
- 2024년: 9.0만톤
- 2025E: 4.3만톤

(컴플라이언스 기승인)

곱씹어 생각해보면 3.5년에 3.7조면
년 1조수준인데
큰금액은 아니다라는...
그래도 수주는 섹터에 큰 힘이 됩니다

[현대차증권 에너지/화학/2차전지 강동진]
LG화학 BUY/512,000원(유지/상향)
‘26년 양극재 턴어라운드 기대 높아질 것

■투자포인트 및 결론
-당사는 지난 6월 일본기업 탐방 이후 파나소닉 미국향 양극재 수주 가능성이 높을 것이라고 지속 리포팅. 11/13 수주한 3.8조원 규모 양극재는 파나소닉 미국향 추정
- TP 400,000원에서 512,000원으로 상향. 실적 기준년 ‘25년→‘26년 일괄 변경
- 석유화학 사업: EV 15.357조원 산정. ‘26년 추정 EBITDA 1.180조원에 롯데케미칼 ‘26년 EV/EBITDA Multiple 13.0x 적용(기존 EV 14.212조원. ‘25년 추정 EBITDA 1.287조원에 롯데케미칼 ‘25년 EV/EBITDA multiple 11.0x 적용)
- 첨단소재 사업: EV 13.501조원 산정. 추정 EBITDA 1.019조원에 Target EV/EBITDA Multiple 23.1x 적용. 주요 사업인 양극재 peer 평균 36.4x, 디스플레이/반도체 소재 peer 평균 8.9x, 롯데케미칼 13.0x를 ‘26년 추정 매출 비중 47.7%, 27.1%, 25.2%로 가중평균하여 계산(기존 EV 전망은 ‘25년 포스코퓨처엠 multiple 47.14x 디스플레이소재 평균 multiple 8.31x를 70%:30%로 가중평균하여 30% 할인한 24.8x를 EBITDA 전망 6,562억원에 적용한 16.303조원 산정. 매출액 비중 변화 반영 및 북미향 양극재 수주 통해 사업 리더십 확보 반영해 할인율 제거)
- LG에너지솔루션 지분가치: 시가총액 113.373조원에 지분율 79.4% 적용하여 90% 할인한 9.0조원에 PRS 계약 가치(5,750,000주X종가 484,500원=2.785조원) 합산해 11.785조원 반영. PRS 계약은 향후 현금 유입. 시장 가격으로 반영. 할인율 90%는 직전 TP 산정도 동일. 동사는 LG에너지솔루션 지분을 여타 지주사 대비 과대 보유. 통상적인 보유 지분 할인율 60% 대비 높은 할인율 적용
- 팜한농: 추정 ‘26년 EBITDA 637억원에 일반적인 제조업 Target EV/EBITDA multiple 5.0x 적용하여 EV 3,190억원 추정. 적용 Multiple 직전과 동일. 기존 EV 3,259억원은 EBITDA 전망 652억원에 동일한 Multiple 5.0x 적용하여 산정
- 생명과학 사업: 당초 대웅제약, 한미약품, 녹십자, 메디톡스 EV/EBITDA multiple 평균 30% 할인한 8.4x를 추정 EBITDA 534억원에 적용한 4,485억원 반영. 이번 TP 산정에서는 낮아진 시장 기대치 반영하여 0으로 반영

■주요이슈 및 실적전망
- ‘26년 북미향 물량 증대 및 리튬가격 상승으로 양극재 사업 턴어라운드 기대

■주가전망 및 Valuation
- LGES 보유 지분 가치 부각 및 양극재 턴어라운드로 주가 우상향 기대

* URL: https://buly.kr/BIVoSpB


** 동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임 소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

양극재 기업들관련
좋은 표 두개정도 찾아서
후디닥 찍고
내일 아침 일찍
영상 공유드리겠습니다

좋은 꿈 꾸세요😍

*미장이 좋지 않은 상황이지만
조금이라도 반등해주길🤣

[이차전지 +18억] 아주 중요한 두가지 표 / 기업별 재고평가환입비율 / 삼원계 판가 9.4% up(리튬상승시)
https://youtu.be/FfV6_a2vbSM

주말 잘 보내셨나요?
다음주가 기대됩니다

https://youtu.be/K95h4aZ_Ba8

http://m.g-enews.com/view.php?ud=202511150901507699fbbec65dfb_1

허허