Informe Ingresos Estado Español_2019_IESE_Pablo Fernandez.pdf
1.7 MB
🔴 HACIENDA SOMOS TODOS
🎓 Informe de Pablo Fernández (IESE) sobre el Origen, Distribución y Sostenibilidad de los Ingresos del Estado Español.
Principales conclusiones:
👉 1. Las cuentas son poco claras (cuesta encontrar y reunir toda la información).
👉 2. Concentración: Los 4 mayores impuestos representan ~ 80% del total: Seguridad Social, IVA, IRPF y Sociedades.
👉 3. La mayoría de los impuestos provienen del trabajo de personas-empresas (éstas pagan el impuesto de Sociedades pero recaudan/retienen Seguridad Social e IRPF).
👉 4. IRPF: No todos pagan. Unos pocos pagan MUCHO y muchos pagan un poco.
👉 5. El Estado Español (en 2018) ingresó 469Bn€ y gastó 499Bn€ (30.000M€ de déficit).
👉 6. La sostenibilidad del Ingreso depende de la creación de puestos de trabajo (hay que fomentar que las empresas se creen y que las que existen contraten).
👉 7. A finales de 2018 cada español debía 25.500€ (hoy debemos más).
🤔 ¿Es sostenible el sistema?
🎓 Informe de Pablo Fernández (IESE) sobre el Origen, Distribución y Sostenibilidad de los Ingresos del Estado Español.
Principales conclusiones:
👉 1. Las cuentas son poco claras (cuesta encontrar y reunir toda la información).
👉 2. Concentración: Los 4 mayores impuestos representan ~ 80% del total: Seguridad Social, IVA, IRPF y Sociedades.
👉 3. La mayoría de los impuestos provienen del trabajo de personas-empresas (éstas pagan el impuesto de Sociedades pero recaudan/retienen Seguridad Social e IRPF).
👉 4. IRPF: No todos pagan. Unos pocos pagan MUCHO y muchos pagan un poco.
👉 5. El Estado Español (en 2018) ingresó 469Bn€ y gastó 499Bn€ (30.000M€ de déficit).
👉 6. La sostenibilidad del Ingreso depende de la creación de puestos de trabajo (hay que fomentar que las empresas se creen y que las que existen contraten).
👉 7. A finales de 2018 cada español debía 25.500€ (hoy debemos más).
🤔 ¿Es sostenible el sistema?
🗞 TESLA
🚘 La semana pasada TESLA superó la capitalización bursátil de TOYOTA, convirtiéndose así en la compañía automovilística con mayor capitalización bursátil.
📈 TESLA vale en bolsa 224.000M $ vs TOYOTA 206.000M$.
En 2019, TESLA vendió un total de 367 mil coches frente a los 10,7 millones que vendió TOYOTA (29 veces mas que TESLA).
📊 TESLA tuvo en 2019 un beneficio operativo antes de impuestos de 800M$, frente al de TOYOTA de 38.749M$ (48 veces mas que TESLA).
❗️La cotización de TESLA valora cada coche vendido en 610.354$ frente a los 19.216$ de cada TOYOTA.
❗️Ser accionista de TESLA supone asumir que el beneficio de la compañía tiene que subir a tasas anuales muy fuertes, y durante muchos años, para sacar una rentabilidad razonable sobre el negocio.
🧐 Hoy, un accionista de TESLA, al precio actual de la acción (1208$), asume que paga un precio por el total de la empresa de 224.000M$ y obtiene 800M$ de beneficio antes de impuestos (el beneficio del ultimo año cerrado), lo que supone un pírrico 0,3% de rentabilidad sobre su inversión.
https://www.expansion.com/mercados/2020/06/11/5ee1ee07468aeb8a2e8b45f6.html
🚘 La semana pasada TESLA superó la capitalización bursátil de TOYOTA, convirtiéndose así en la compañía automovilística con mayor capitalización bursátil.
📈 TESLA vale en bolsa 224.000M $ vs TOYOTA 206.000M$.
En 2019, TESLA vendió un total de 367 mil coches frente a los 10,7 millones que vendió TOYOTA (29 veces mas que TESLA).
📊 TESLA tuvo en 2019 un beneficio operativo antes de impuestos de 800M$, frente al de TOYOTA de 38.749M$ (48 veces mas que TESLA).
❗️La cotización de TESLA valora cada coche vendido en 610.354$ frente a los 19.216$ de cada TOYOTA.
❗️Ser accionista de TESLA supone asumir que el beneficio de la compañía tiene que subir a tasas anuales muy fuertes, y durante muchos años, para sacar una rentabilidad razonable sobre el negocio.
🧐 Hoy, un accionista de TESLA, al precio actual de la acción (1208$), asume que paga un precio por el total de la empresa de 224.000M$ y obtiene 800M$ de beneficio antes de impuestos (el beneficio del ultimo año cerrado), lo que supone un pírrico 0,3% de rentabilidad sobre su inversión.
https://www.expansion.com/mercados/2020/06/11/5ee1ee07468aeb8a2e8b45f6.html
EXPANSION
Tesla supera a Toyota como la mayor automovilística en Bolsa
Tesla alcanzó un valor total de unos 190.000 millones de dólares (167.043 millones de euros) al cierre de la sesión bursátil de este miércoles, por lo que se situó por encima del h
¡Berkshire Hathaway ha hecho su primera compra relevante después de 4 años!
💼 02/05/20 Junta Accionistas BRK:
“No hemos hecho ninguna compra, porque no vemos nada que nos atraiga”
(W. Buffett)
💵 30/06/2020: Berkshire Hathaway tiene 137 Bn$ en caja y equivalentes.
🎣 05/07/20 Anuncia la compra de Dominion Energy: compañía de almacenamiento y transporte de Gas por 10 Bn$ (4Bn Capital + 6Bn Deuda).
¿Es buen momento?
👁 Esta compra coincide con el punto más bajo en el precio del Gas Natural en 25 años.
👁 Warren Buffett dijo en la última junta de accionistas:
“Si realmente nos gustara lo que estábamos viendo, lo haríamos, y esto algún día ocurrirá”.
✅ Confirma que las compañías del sector de la Energía están tremendamente infravaloradas.
💼 02/05/20 Junta Accionistas BRK:
“No hemos hecho ninguna compra, porque no vemos nada que nos atraiga”
(W. Buffett)
💵 30/06/2020: Berkshire Hathaway tiene 137 Bn$ en caja y equivalentes.
🎣 05/07/20 Anuncia la compra de Dominion Energy: compañía de almacenamiento y transporte de Gas por 10 Bn$ (4Bn Capital + 6Bn Deuda).
¿Es buen momento?
👁 Esta compra coincide con el punto más bajo en el precio del Gas Natural en 25 años.
👁 Warren Buffett dijo en la última junta de accionistas:
“Si realmente nos gustara lo que estábamos viendo, lo haríamos, y esto algún día ocurrirá”.
✅ Confirma que las compañías del sector de la Energía están tremendamente infravaloradas.
Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
🔵 AZVALOR
🎬 Algunos pilares de nuestro método de inversión:
1️⃣ Una acción es un negocio, no es un ticker que se mueve en la pantalla. Es un negocio con personas, activos y competidores detrás.
2️⃣ Las acciones fluctúan, una acción se mueve aproximadamente un 50% en un año entre su máximo y su mínimo.
3️⃣ El círculo de competencia, una habilidad que no sea concreta y esté bien delimitada, no es una habilidad. Conviene hacer pocas cosas y dominarlas.
4️⃣ El margen de seguridad. Es imposible preverlo todo, tanto en los negocios como en la vida, ya que estamos rodeados de sistemas complejos; por eso hay que contar con ese margen, porque cometeremos errores.
“Hay que esperar a que llegue el punto donde ves claramente que hay que comprar, porque el peor escenario es poco probable -y si se produce no te mata-; y todos los demás te dan un beneficio interesante” Álvaro Guzmán, CEO de Azvalor.
Si quieres ver la ponencia completa puedes hacerlo en el siguiente enlace👇🏼
Curso de verano Azvalor - julio 2019
🎬 Algunos pilares de nuestro método de inversión:
1️⃣ Una acción es un negocio, no es un ticker que se mueve en la pantalla. Es un negocio con personas, activos y competidores detrás.
2️⃣ Las acciones fluctúan, una acción se mueve aproximadamente un 50% en un año entre su máximo y su mínimo.
3️⃣ El círculo de competencia, una habilidad que no sea concreta y esté bien delimitada, no es una habilidad. Conviene hacer pocas cosas y dominarlas.
4️⃣ El margen de seguridad. Es imposible preverlo todo, tanto en los negocios como en la vida, ya que estamos rodeados de sistemas complejos; por eso hay que contar con ese margen, porque cometeremos errores.
“Hay que esperar a que llegue el punto donde ves claramente que hay que comprar, porque el peor escenario es poco probable -y si se produce no te mata-; y todos los demás te dan un beneficio interesante” Álvaro Guzmán, CEO de Azvalor.
Si quieres ver la ponencia completa puedes hacerlo en el siguiente enlace👇🏼
Curso de verano Azvalor - julio 2019
💡 LA REGLA DEL 72
¿Te gustaría saber de forma sencilla cuantos años necesitas para duplicar tu inversión? ⏳
La regla del 72 es una fórmula que responde a una aproximación sobre el tiempo que tarda un capital en duplicarse asumiendo una tasa de interés constante.
🧮 Consiste en dividir 72 entre la tasa de interés que paga la inversión.
p.ej: Asumiendo una rentabilidad media anualizada del 10% nuestro capital duplicará cada 7,2 años. 72/10=7,2 años
Años necesarios para duplicar una inversión a “X” tasa de rendimiento
72 / r (tasa rendimiento)
Y también puedes usarla para saber la tasa de rendimiento necesaria de la inversión para duplicar el capital en un periodo prestablecido.
Tasa de rendimiento necesaria para duplicar la inversión a “X” años
72 / n (número de años)
¿Te gustaría saber de forma sencilla cuantos años necesitas para duplicar tu inversión? ⏳
La regla del 72 es una fórmula que responde a una aproximación sobre el tiempo que tarda un capital en duplicarse asumiendo una tasa de interés constante.
🧮 Consiste en dividir 72 entre la tasa de interés que paga la inversión.
p.ej: Asumiendo una rentabilidad media anualizada del 10% nuestro capital duplicará cada 7,2 años. 72/10=7,2 años
Años necesarios para duplicar una inversión a “X” tasa de rendimiento
72 / r (tasa rendimiento)
Y también puedes usarla para saber la tasa de rendimiento necesaria de la inversión para duplicar el capital en un periodo prestablecido.
Tasa de rendimiento necesaria para duplicar la inversión a “X” años
72 / n (número de años)
ORO: ¿UNA RELIQUIA BÁRBARA?
El oro cotiza a sólo un 5% de su precio máximo histórico, pero el sector no ha hecho más que empezar a resucitar de su anterior ciclo bajista…
👉 ¿sabías que?: de todo el índice S&P500 sólo hay 1 compañía que se dedique al sector del oro: Newmont, pesando menos del 0,19%
👉 ¿sabías que?: el índice de mineras de oro más antiguo del mundo, el Barron’s Gold Mining Index, cotiza con su mayor descuento histórico a lo largo de más de 78 años frente al precio del oro.
👉 ¿sabías que?: han entrado 44$Mm en ETFs de oro en 2020 (cifra récord de los últimos 7 años)
👉 ¿sabías que?: con la caja de Apple (192$Mm) se pueden adquirir casi la totalidad de las mineras de oro del HUI index, el índice de mineras de oro más importante de EEUU.
👉 ¿sabías que?: las mineras de oro representadas en el HUI index capitalizan cerca de 200$Mm, frente a los cerca de 1,6$Tn de Apple o Amazon.
👉 ¿sabías que?: Las tres mayores mineras de oro Goldcorp, Barrick Gold y Newmont suben cerca de un 50% en 2020
El oro cotiza a sólo un 5% de su precio máximo histórico, pero el sector no ha hecho más que empezar a resucitar de su anterior ciclo bajista…
👉 ¿sabías que?: de todo el índice S&P500 sólo hay 1 compañía que se dedique al sector del oro: Newmont, pesando menos del 0,19%
👉 ¿sabías que?: el índice de mineras de oro más antiguo del mundo, el Barron’s Gold Mining Index, cotiza con su mayor descuento histórico a lo largo de más de 78 años frente al precio del oro.
👉 ¿sabías que?: han entrado 44$Mm en ETFs de oro en 2020 (cifra récord de los últimos 7 años)
👉 ¿sabías que?: con la caja de Apple (192$Mm) se pueden adquirir casi la totalidad de las mineras de oro del HUI index, el índice de mineras de oro más importante de EEUU.
👉 ¿sabías que?: las mineras de oro representadas en el HUI index capitalizan cerca de 200$Mm, frente a los cerca de 1,6$Tn de Apple o Amazon.
👉 ¿sabías que?: Las tres mayores mineras de oro Goldcorp, Barrick Gold y Newmont suben cerca de un 50% en 2020
🔵 ¿CÓMO SELECCIONA AZVALOR SUS INVERSIONES?
Beltrán Parages. Socio fundador:
💼 "Mucho de lo que puede parecer interesante no cumple un requisito imprescindible para tenerlo en cartera: poder comprarlo a un precio que nos de un margen de seguridad suficiente, además de una rentabilidad razonable”
📉 “Hay que ser conscientes de que en el momento que sobrepagas por un buen negocio, este puede dejar de ser una buena inversión”
♻️ “Cuando el descuento desaparece es el momento de rotar para asegurar el recorrido de nuestra inversión"
🎯 “Azvalor invierte hoy dentro y fuera del sector de las materias primas, es decir, allí donde hemos encontrado oportunidades”
🚘 “El mercado tiende a infravalorar el petróleo y gas por la creencia, equivocada a nuestro juicio, de que ambos tienen una fecha límite en el futuro de la economía y nuestras vidas”
👌 “En este proceso de caída del mercado hemos encontrado algunas compañías industriales que nos gustan mucho”
✅ “El único sector donde estamos permanentemente invertidos es en el sector de la oportunidad”
📻 Puedes profundizar oyendo la intervención de Beltrán Parages en el programa “Tu Dinero Nunca Duerme” de EsRadio 👇🏼
“Ivoox: Así es la selección de sectores de Azvalor”
Beltrán Parages. Socio fundador:
💼 "Mucho de lo que puede parecer interesante no cumple un requisito imprescindible para tenerlo en cartera: poder comprarlo a un precio que nos de un margen de seguridad suficiente, además de una rentabilidad razonable”
📉 “Hay que ser conscientes de que en el momento que sobrepagas por un buen negocio, este puede dejar de ser una buena inversión”
♻️ “Cuando el descuento desaparece es el momento de rotar para asegurar el recorrido de nuestra inversión"
🎯 “Azvalor invierte hoy dentro y fuera del sector de las materias primas, es decir, allí donde hemos encontrado oportunidades”
🚘 “El mercado tiende a infravalorar el petróleo y gas por la creencia, equivocada a nuestro juicio, de que ambos tienen una fecha límite en el futuro de la economía y nuestras vidas”
👌 “En este proceso de caída del mercado hemos encontrado algunas compañías industriales que nos gustan mucho”
✅ “El único sector donde estamos permanentemente invertidos es en el sector de la oportunidad”
📻 Puedes profundizar oyendo la intervención de Beltrán Parages en el programa “Tu Dinero Nunca Duerme” de EsRadio 👇🏼
“Ivoox: Así es la selección de sectores de Azvalor”
iVoox
Tu Dinero Nunca Duerme: Así es la selección de sectores de Azvalor
Escucha y descarga los episodios de Tu dinero nunca duerme gratis. Luis F. Quintero y M. Llamas analizan la selección de sectores y los que invierte Azvalor con Beltrán Parages, Andrei Trucmel y D....
¿Hasta dónde pueden seguir subiendo las “FAANG”?
🚀Facebook, Amazon, Apple, Netflix y Google son el monopolio tecnológico actual que cotiza en el mercado americano NASDAQ y que ha tenido un crecimiento superlativo en los últimos años alentadas por una expectativa de crecimiento futuro muy optimista
🧐Tan de moda están estas compañías que merece la pena detenerse en ver realmente qué supone el tamaño que tienen. Haciendo una comparación relativa vs el resto de principales mercados bursátiles a nivel mundial, obtenemos las siguientes conclusiones:
🎈Capitalización bursátil FAANG (5 Tn$) vs principales índices bursátiles:
😱FAANG = (FTSE 100 + DAX + CAC 40)
😱FAANG = 10x IBEX 35
😱FAANG = 19x XAU (índice de las principales mineras de oro/plata)
😱Apple tiene en caja alrededor de 192 Bn$, con lo que podría comprar 2,5x Inditex, 5x Banco Santander, 15x Repsol…
😱NASDAQ 100 acumula una rentabilidad del +20% en lo que va de año frente a una evolución negativa del resto de principales indices bursátiles
😬Únicamente 5 compañías tecnológicas cotizan lo mismo que los principales índices mundiales, algunos de ellos compuestos por las 50-100 compañías más importantes de cada país
¿Por qué Azvalor no invierte en las FAANG?
⚠️Creemos que la clave para generar rentabilidad es invertir a valoraciones bajas, lo lógico es pensar que desde estos niveles el riesgo es muy elevado, entendiendo lo difícil que es separarse de lo que “ha funcionado”. Creemos que nuestro deber es alertar...y aguantar con nuestra filosofía. Preferimos no participar de ellas para proteger nuestro dinero, sin perjuicio de que alguna puntualmente se salve (quizás sólo parcialmente) de grandes caídas en su cotización desde los niveles actuales
🚀Facebook, Amazon, Apple, Netflix y Google son el monopolio tecnológico actual que cotiza en el mercado americano NASDAQ y que ha tenido un crecimiento superlativo en los últimos años alentadas por una expectativa de crecimiento futuro muy optimista
🧐Tan de moda están estas compañías que merece la pena detenerse en ver realmente qué supone el tamaño que tienen. Haciendo una comparación relativa vs el resto de principales mercados bursátiles a nivel mundial, obtenemos las siguientes conclusiones:
🎈Capitalización bursátil FAANG (5 Tn$) vs principales índices bursátiles:
😱FAANG = (FTSE 100 + DAX + CAC 40)
😱FAANG = 10x IBEX 35
😱FAANG = 19x XAU (índice de las principales mineras de oro/plata)
😱Apple tiene en caja alrededor de 192 Bn$, con lo que podría comprar 2,5x Inditex, 5x Banco Santander, 15x Repsol…
😱NASDAQ 100 acumula una rentabilidad del +20% en lo que va de año frente a una evolución negativa del resto de principales indices bursátiles
😬Únicamente 5 compañías tecnológicas cotizan lo mismo que los principales índices mundiales, algunos de ellos compuestos por las 50-100 compañías más importantes de cada país
¿Por qué Azvalor no invierte en las FAANG?
⚠️Creemos que la clave para generar rentabilidad es invertir a valoraciones bajas, lo lógico es pensar que desde estos niveles el riesgo es muy elevado, entendiendo lo difícil que es separarse de lo que “ha funcionado”. Creemos que nuestro deber es alertar...y aguantar con nuestra filosofía. Preferimos no participar de ellas para proteger nuestro dinero, sin perjuicio de que alguna puntualmente se salve (quizás sólo parcialmente) de grandes caídas en su cotización desde los niveles actuales
EL COBRE: EL ALIADO NECESARIO DE LAS ENERGIAS RENOVABLES
✅La transición energética no puede darse sin un material basico: EL COBRE, su conductividad, ductilidad, eficiencia y reciclabilidad lo hace fundamental para la energía EÓLICA y SOLAR, las BATERÍAS y el COCHE ELÉCTRICO
¿SABES CUÁNTO COBRE SE NECESITA EN...
🌬...LA ENERGÍA EÓLICA?: Un molino de viento de 3MW contiene 4,7 toneladas de cobre entre cables, turbinas, transformadores, etc y 3x más si se trata de aerogeneradores marinos
☀️...LA ENERGÍA FOTOVOLTAICA?: Los paneles solares usan 5,5 toneladas por cada MW generado, entre intercambiadores de calor, cableado y alambrado
🔋...EL ALMACENAMIENTO?: Los distintos tipos de baterías necesitan entre 200 y 250kg de cobre por cada MW almacenado
🚗...LA AUTOMOCIÓN?: Los híbridos contienen 40kg de cobre y los eléctricos 83kg, casi 4x más que los coches de combustión. Además, es fundamental para las estaciones de carga
♻️Las energías renovables van a demandar muchos materiales. En el proceso de electrificacion global y la reduccion de emisiones de CO2 es imposible prescindir del COBRE.
✅La transición energética no puede darse sin un material basico: EL COBRE, su conductividad, ductilidad, eficiencia y reciclabilidad lo hace fundamental para la energía EÓLICA y SOLAR, las BATERÍAS y el COCHE ELÉCTRICO
¿SABES CUÁNTO COBRE SE NECESITA EN...
🌬...LA ENERGÍA EÓLICA?: Un molino de viento de 3MW contiene 4,7 toneladas de cobre entre cables, turbinas, transformadores, etc y 3x más si se trata de aerogeneradores marinos
☀️...LA ENERGÍA FOTOVOLTAICA?: Los paneles solares usan 5,5 toneladas por cada MW generado, entre intercambiadores de calor, cableado y alambrado
🔋...EL ALMACENAMIENTO?: Los distintos tipos de baterías necesitan entre 200 y 250kg de cobre por cada MW almacenado
🚗...LA AUTOMOCIÓN?: Los híbridos contienen 40kg de cobre y los eléctricos 83kg, casi 4x más que los coches de combustión. Además, es fundamental para las estaciones de carga
♻️Las energías renovables van a demandar muchos materiales. En el proceso de electrificacion global y la reduccion de emisiones de CO2 es imposible prescindir del COBRE.
CÓMO HAN EVOLUCIONADO LAS PRINCIPALES DIVISAS MUNDIALES 📝
Centrándonos exclusivamente en la MONEDA, ¿Qué país es el que ha hecho los deberes y cuáles no?
De las principales divisas, ¿Cuál es la que mejor se ha comportado a largo plazo?
En los últimos 50 años, el FRANCO SUIZO es el claro vencedor de la maratón monetaria.
Evolución de las principales divisas frente al Franco SUIZO en ese periodo:
🇨🇳 Yuan chino : ha perdido un 92%
🇬🇧 Libra Esterlina : ha perdido un 89%
🇳🇿 Dólar australiano : ha perdido un 86%
🇺🇸 Dólar americano : ha perdido un 78%
🇯🇵 Yen japonés : ha perdido un 27%
🇪🇺 Por su parte, el Euro desde su implantación en el año 1999, ha perdido un 33% de poder adquisitivo frente al franco suizo.
✅ ¿Y qué deberes ha hecho Suiza?
👉 Cuidar su economía (robusta, fiable)
👉 Mantener niveles de deuda
razonables: entorno al 30% de deuda/PIB
👉 Ser el último país del mundo en dejar de respaldar su moneda por oro
Centrándonos exclusivamente en la MONEDA, ¿Qué país es el que ha hecho los deberes y cuáles no?
De las principales divisas, ¿Cuál es la que mejor se ha comportado a largo plazo?
En los últimos 50 años, el FRANCO SUIZO es el claro vencedor de la maratón monetaria.
Evolución de las principales divisas frente al Franco SUIZO en ese periodo:
🇨🇳 Yuan chino : ha perdido un 92%
🇬🇧 Libra Esterlina : ha perdido un 89%
🇳🇿 Dólar australiano : ha perdido un 86%
🇺🇸 Dólar americano : ha perdido un 78%
🇯🇵 Yen japonés : ha perdido un 27%
🇪🇺 Por su parte, el Euro desde su implantación en el año 1999, ha perdido un 33% de poder adquisitivo frente al franco suizo.
✅ ¿Y qué deberes ha hecho Suiza?
👉 Cuidar su economía (robusta, fiable)
👉 Mantener niveles de deuda
razonables: entorno al 30% de deuda/PIB
👉 Ser el último país del mundo en dejar de respaldar su moneda por oro
Carta Trimestral Azvalor 2T2020
🕒 En esta edición de nuestra carta trimestral tratamos de responder a la pregunta que nos hacemos los inversores:¿Cuándo vamos a recuperar los máximos alcanzados?
🧐Para responder, antes intentaremos saber si existe un problema endémico con la inversión en valor que nos vaya a impedir a todos los partícipes lograr las rentabilidades históricas a las que estábamos acostumbrados.
💫 Por ultimo repasaremos las principales incorporaciones o incrementos de pesos, tanto de la cartera ibérica como internacional, con el objetivo de mejorar su binomio de potencial y calidad.
Ya la puedes leer completa aqui 👇
https://www.azvalor.com/anuncios_comunicados/carta-trimestral-2t2020/
🕒 En esta edición de nuestra carta trimestral tratamos de responder a la pregunta que nos hacemos los inversores:¿Cuándo vamos a recuperar los máximos alcanzados?
🧐Para responder, antes intentaremos saber si existe un problema endémico con la inversión en valor que nos vaya a impedir a todos los partícipes lograr las rentabilidades históricas a las que estábamos acostumbrados.
💫 Por ultimo repasaremos las principales incorporaciones o incrementos de pesos, tanto de la cartera ibérica como internacional, con el objetivo de mejorar su binomio de potencial y calidad.
Ya la puedes leer completa aqui 👇
https://www.azvalor.com/anuncios_comunicados/carta-trimestral-2t2020/
Davalor, el Fondo Solidario de Azvalor
🤝 Nace de la colaboración entre Azvalor y la Fundación África Directo
🌍 Su única misión es fomentar el bienestar social, contribuyendo al desarrollo sostenible y autosuficiente
📋 Se centra en proyectos de:
📝 Educación
🩺 Sanidad
👥 Ayuda a grupos vulnerables
🌾 Infraestructuras agrícolas
💶 Microcréditos
🎯 Su objetivo principal es "dar valor" a la sociedad
💯El 100% de lo que donado por sus socios y donantes, llega al beneficiario final
🎥 Si quieres saber más, en este vídeo puedes ver un resumen de la presentación de Davalor 👇🏻
🤝 Nace de la colaboración entre Azvalor y la Fundación África Directo
🌍 Su única misión es fomentar el bienestar social, contribuyendo al desarrollo sostenible y autosuficiente
📋 Se centra en proyectos de:
📝 Educación
🩺 Sanidad
👥 Ayuda a grupos vulnerables
🌾 Infraestructuras agrícolas
💶 Microcréditos
🎯 Su objetivo principal es "dar valor" a la sociedad
💯El 100% de lo que donado por sus socios y donantes, llega al beneficiario final
🎥 Si quieres saber más, en este vídeo puedes ver un resumen de la presentación de Davalor 👇🏻
YouTube
Davalor | Presentación de nuestro proyecto más solidario
Efectos de la inflación
Vamos a hacer un experimento:
🚰 Aumentamos la oferta de dinero (QE: expansión monetaria) y así la gente tiene más dinero para ofrecer a cambio de bienes
🦠 Añadimos shock de oferta: la oferta de bienes no aumenta o lo hace en menor proporción
🚁 Si no nos parece suficiente, añadiríamos más oferta de dinero futuro (“Whatever it takes”)
RESULTADO -> INFLACIÓN o
aumento en el volumen de dinero y crédito bancario en relación con el volumen de bienes
- ¡Se parece a la situación actual!
- ¿Y cuáles son las consecuencias?
❌ Deprecia el valor de la unidad monetaria
❌Aumenta el coste de la vida que en la práctica es un impuesto
❌Disipa el valor del ahorro pasado
❌Desanima el ahorro futuro
❌Distribuye la riqueza y rentas al azar
❌Recompensa la especulación
“Uno de nuestros objetivos principales en Azvalor es proteger a nuestras inversiones de la inflación”
Vamos a hacer un experimento:
🚰 Aumentamos la oferta de dinero (QE: expansión monetaria) y así la gente tiene más dinero para ofrecer a cambio de bienes
🦠 Añadimos shock de oferta: la oferta de bienes no aumenta o lo hace en menor proporción
🚁 Si no nos parece suficiente, añadiríamos más oferta de dinero futuro (“Whatever it takes”)
RESULTADO -> INFLACIÓN o
aumento en el volumen de dinero y crédito bancario en relación con el volumen de bienes
- ¡Se parece a la situación actual!
- ¿Y cuáles son las consecuencias?
❌ Deprecia el valor de la unidad monetaria
❌Aumenta el coste de la vida que en la práctica es un impuesto
❌Disipa el valor del ahorro pasado
❌Desanima el ahorro futuro
❌Distribuye la riqueza y rentas al azar
❌Recompensa la especulación
“Uno de nuestros objetivos principales en Azvalor es proteger a nuestras inversiones de la inflación”
¿QUÉ EL S&P500 PRÁCTICAMENTE NO HA OBTENIDO RENTABILIDAD EN LOS ÚLTIMOS 5 AÑOS? 😳😳😳
👉🏻 Efectivamente, si al S&P500 le quitáramos la rentabilidad conseguida por las FAANGMs en los últimos 5 años y medio (desde el 31/12/14) su rentabilidad sería del 24% acumulado o una TAE del 3,89%
👉🏻 Sólo estás 6 compañías han conseguido en el mismo período una rentabilidad acumulada del 286% (o una TAE del 27,3%) 🤯🤯🤯
🤖 Facebook, Amazon, Apple, Netflix, Google y Microsoft, pesan actualmente casi un 30% en el índice de las 500 compañías más grandes de USA ..😋
😯 .. y desde el 2014 han contribuido en más de un 50% a la rentabilidad obtenida por el índice.
La realidad es que parece un poco EXTREMO ¿no?
¿Se producirá una reversión a la media?
👉🏻 Efectivamente, si al S&P500 le quitáramos la rentabilidad conseguida por las FAANGMs en los últimos 5 años y medio (desde el 31/12/14) su rentabilidad sería del 24% acumulado o una TAE del 3,89%
👉🏻 Sólo estás 6 compañías han conseguido en el mismo período una rentabilidad acumulada del 286% (o una TAE del 27,3%) 🤯🤯🤯
🤖 Facebook, Amazon, Apple, Netflix, Google y Microsoft, pesan actualmente casi un 30% en el índice de las 500 compañías más grandes de USA ..😋
😯 .. y desde el 2014 han contribuido en más de un 50% a la rentabilidad obtenida por el índice.
La realidad es que parece un poco EXTREMO ¿no?
¿Se producirá una reversión a la media?
La Paciencia
👉🏻 La Paciencia es la Virtud del mientras tanto
👉🏻 Es la virtud de no intervenir ni antes de tiempo ni demasiado tarde aguardar sin apresurarse.
👉🏻 En la inversión, una vez hecho el trabajo, es la cualidad necesaria
🥇🥇 Invertir en el sector del ORO, estos últimos años, es el mejor ejemplo 🥇🥇
👉🏻 en 2015 se consideraba como "una reliquia", un activo sin sentido
👉🏻 en 2020 alcanza su nuevo máximo histórico y se convierte en el activo más deseado, con más sentido
👉🏻 La Paciencia es la Virtud del mientras tanto
👉🏻 Es la virtud de no intervenir ni antes de tiempo ni demasiado tarde aguardar sin apresurarse.
👉🏻 En la inversión, una vez hecho el trabajo, es la cualidad necesaria
🥇🥇 Invertir en el sector del ORO, estos últimos años, es el mejor ejemplo 🥇🥇
👉🏻 en 2015 se consideraba como "una reliquia", un activo sin sentido
👉🏻 en 2020 alcanza su nuevo máximo histórico y se convierte en el activo más deseado, con más sentido
El ORO y las diferentes MONEDAS
👉🏻 En general denominamos el precio del ORO en $ (y en alguna ocasión en otras monedas)
👉🏻 Estos días el Oro ha marcado un nuevo precio máximo histórico llegando a 2.067$ la onza de oro 💰💰
🧐 ¿Qué ocurriría si hiciéramos al revés y valoráramos las monedas en función del oro (en mg) que puede comprar 1 unidad de diferentes monedas?
VEAMOS - en el gráfico adjunto podemos ver la evolución del $ americano 🇺🇸, la libra esterlina 🇬🇧 y el yen Japonés 🇯🇵 frente al oro desde 1900
🇱🇷 En 1917 una unidad de $ compraba 1.555 mg de Oro. Hoy, ese mismo $ compra 15 mg. En definitiva el $ ha perdido frente al Oro el 99% de su valor
En el caso del Yen 🇯🇵 y la Libra Esterlina 🇬🇧, éstas han perdido el 99,9% de su valor frente al Oro 🥇
En definitiva, el ORO (es el mismo hoy que hace 100 años) no sube de precio sino que las monedas en que se referencia su precio de cotización, pierden su valor (y poder adquisitivo frente al oro)
👉🏻 En general denominamos el precio del ORO en $ (y en alguna ocasión en otras monedas)
👉🏻 Estos días el Oro ha marcado un nuevo precio máximo histórico llegando a 2.067$ la onza de oro 💰💰
🧐 ¿Qué ocurriría si hiciéramos al revés y valoráramos las monedas en función del oro (en mg) que puede comprar 1 unidad de diferentes monedas?
VEAMOS - en el gráfico adjunto podemos ver la evolución del $ americano 🇺🇸, la libra esterlina 🇬🇧 y el yen Japonés 🇯🇵 frente al oro desde 1900
🇱🇷 En 1917 una unidad de $ compraba 1.555 mg de Oro. Hoy, ese mismo $ compra 15 mg. En definitiva el $ ha perdido frente al Oro el 99% de su valor
En el caso del Yen 🇯🇵 y la Libra Esterlina 🇬🇧, éstas han perdido el 99,9% de su valor frente al Oro 🥇
En definitiva, el ORO (es el mismo hoy que hace 100 años) no sube de precio sino que las monedas en que se referencia su precio de cotización, pierden su valor (y poder adquisitivo frente al oro)
🏡 Os contamos un proyecto de DAVALOR: Construcción de una Escuela Primaria
🌍 Localización: Granja de Odokibo, Lodonga, Noroeste de Uganda
💶 Importe: 11.864€
👥 Beneficiarios: 240 alumnos
🤝 Socio local: Marian Brothers
🌾 La comunidad local había conseguido ahorrar para cubrir el 57% del coste de la construcción, gracias a los beneficios de un proyecto agrícola iniciado hace unos años en colaboración con África Directo.
🏗 Davalor ha donado la parte restante del coste para que pudieran terminar de construir las aulas.
📋 Si quieres saber más, aquí puedes descargarte el PDF con el informe detallado del proyecto.
🌍 Localización: Granja de Odokibo, Lodonga, Noroeste de Uganda
💶 Importe: 11.864€
👥 Beneficiarios: 240 alumnos
🤝 Socio local: Marian Brothers
🌾 La comunidad local había conseguido ahorrar para cubrir el 57% del coste de la construcción, gracias a los beneficios de un proyecto agrícola iniciado hace unos años en colaboración con África Directo.
🏗 Davalor ha donado la parte restante del coste para que pudieran terminar de construir las aulas.
📋 Si quieres saber más, aquí puedes descargarte el PDF con el informe detallado del proyecto.
YouTube
José María Márquez nos cuenta cómo avanzan los proyectos financiados por Davalor en Uganda (2019)
Cómo no ser tu propio enemigo invirtiendo en bolsa (1/3)
📚 Muchos estudios de personalidad apoyados por ilusiones ópticas intentan mostrarnos cómo podemos apreciar una realidad u otra en base a nuestra percepción 👀.
Así es que, dependiendo de nuestro marco de referencia, podemos ver en la imagen más arriba un mono colgado de un árbol 🐒 o bien la cabeza de un felino 🐅.
Inspirados en ello, vamos a repasar en tres series algunos de los sesgos cognitivos que más nos afectan a la hora de tomar decisiones de inversión:
👉 Grupo 👨👩👧👦: tendemos al favoritismo hacia aquellos que pertenecen a nuestro grupo.
👉 Anclaje ⚓️: nos anclamos a la primera información que empleamos al tomar una decisión. Ejemplo: nos anclamos al primer precio que obtuvimos de un activo y no a su valor intrínseco.
👉 Confirmación ✅: buscamos información que ya confirme nuestras creencias. Ejemplo: leemos informes que confirmen nuestras opiniones, en vez de buscar los puntos flacos de las mismas.
📚 Muchos estudios de personalidad apoyados por ilusiones ópticas intentan mostrarnos cómo podemos apreciar una realidad u otra en base a nuestra percepción 👀.
Así es que, dependiendo de nuestro marco de referencia, podemos ver en la imagen más arriba un mono colgado de un árbol 🐒 o bien la cabeza de un felino 🐅.
Inspirados en ello, vamos a repasar en tres series algunos de los sesgos cognitivos que más nos afectan a la hora de tomar decisiones de inversión:
👉 Grupo 👨👩👧👦: tendemos al favoritismo hacia aquellos que pertenecen a nuestro grupo.
👉 Anclaje ⚓️: nos anclamos a la primera información que empleamos al tomar una decisión. Ejemplo: nos anclamos al primer precio que obtuvimos de un activo y no a su valor intrínseco.
👉 Confirmación ✅: buscamos información que ya confirme nuestras creencias. Ejemplo: leemos informes que confirmen nuestras opiniones, en vez de buscar los puntos flacos de las mismas.
Cómo no ser tu propio enemigo invirtiendo en bolsa (2/3).
¿Cuál de las líneas de la derecha mide lo mismo que la de la izquierda?
En 1951 Solomon Asch 👨🏼⚕️realizó un experimento para medir el poder de la conformidad. En uno de ellos se mostraba a un grupo, todos ellos cómplices entre sí a excepción de uno, dos tarjetas con las imágenes expuestas más arriba.
El experimento demostró cómo el estudiante verdadero seleccionaba la línea B sólo por que el resto de estudiantes también lo hacían.
👉 Síndrome FOMO (fear of missing out) 💸: tomamos una decisión influida por el miedo a perder una oportunidad que el resto está aprovechando. Ejemplo: invertir en los activos que más han subido por el miedo a perdernos nuevas subidas
👉 Sesgo de autoridad 👮🏻♂️: damos más importancia a las opiniones de “figuras de autoridad”, independientemente del razonamiento de dichas opiniones. Ejemplo: damos más importancia a la opinión de los directores de los bancos centrales (por su cargo) en vez de analizar dicha opinión.
¿Cuál de las líneas de la derecha mide lo mismo que la de la izquierda?
En 1951 Solomon Asch 👨🏼⚕️realizó un experimento para medir el poder de la conformidad. En uno de ellos se mostraba a un grupo, todos ellos cómplices entre sí a excepción de uno, dos tarjetas con las imágenes expuestas más arriba.
El experimento demostró cómo el estudiante verdadero seleccionaba la línea B sólo por que el resto de estudiantes también lo hacían.
👉 Síndrome FOMO (fear of missing out) 💸: tomamos una decisión influida por el miedo a perder una oportunidad que el resto está aprovechando. Ejemplo: invertir en los activos que más han subido por el miedo a perdernos nuevas subidas
👉 Sesgo de autoridad 👮🏻♂️: damos más importancia a las opiniones de “figuras de autoridad”, independientemente del razonamiento de dichas opiniones. Ejemplo: damos más importancia a la opinión de los directores de los bancos centrales (por su cargo) en vez de analizar dicha opinión.
Cómo no ser tu propio enemigo invirtiendo en bolsa (3/3).
📜 En la antigua Roma las grandes victorias bélicas solían ser celebradas por un desfile en el cual el general responsable de la hazaña era idolatrado por la multitud. Se cuenta que en dichos desfiles, un esclavo repetía sin parar la siguiente frase a los oídos del venerado general:
Respice post te. Hominem te esse memento. Memento mori. (Mira hacia atrás. Recuerda que eres un hombre. Recuerda que morirás.)
No hay que dejarse llevar por la euforia de la victoria 🥇
Cerramos con esta última entrada nuestra introducción a sesgos cognitivos:
👉 Punto ciego 👨🏻🦯: creemos que nosotros no estamos sesgados, no obstante, pensamos que el resto sí.
👉 Disponibilidad 🧠: damos más importancia a aquello que hemos aprendido recientemente. Ejemplo: nos centramos en la última información recibida sobre una acción, en vez de valorar la misma en su conjunto.
📜 En la antigua Roma las grandes victorias bélicas solían ser celebradas por un desfile en el cual el general responsable de la hazaña era idolatrado por la multitud. Se cuenta que en dichos desfiles, un esclavo repetía sin parar la siguiente frase a los oídos del venerado general:
Respice post te. Hominem te esse memento. Memento mori. (Mira hacia atrás. Recuerda que eres un hombre. Recuerda que morirás.)
No hay que dejarse llevar por la euforia de la victoria 🥇
Cerramos con esta última entrada nuestra introducción a sesgos cognitivos:
👉 Punto ciego 👨🏻🦯: creemos que nosotros no estamos sesgados, no obstante, pensamos que el resto sí.
👉 Disponibilidad 🧠: damos más importancia a aquello que hemos aprendido recientemente. Ejemplo: nos centramos en la última información recibida sobre una acción, en vez de valorar la misma en su conjunto.