⚡️Совет директоров Банка России 10 июня 2022 года принял решение снизить ключевую ставку на 150 б.п., до 9,5% годовых.

Если рассматривать цикл снижения ключевой ставки в 2015-2020 гг, то мы уже в середине 2017г. На рынке ряд акций дают двухзначную дивидендную доходность, что должно привлечь средства из ОФЗ и банковских вкладов.

Сегодня все новости не в пользу Европы.

1. Freeport рассчитывает частично восстановить производство СПГ через примерно 90 дней! (ранее прогнозировалось 3 недели).
Это в тот момент, когда цены на газ в США достигли многолетних максимумов. Отлично остудит внутренние цены, как вовремя.
2. Сегодня на оперативном совещании в ПАО #Газпром рассмотрена информация о режиме работы компрессорной станции (КС) «Портовая».
В связи с несвоевременным возвратом компанией Siemens (Германия) газоперекачивающих агрегатов из ремонта в настоящее время на КС «Портовая» может быть использовано только три газоперекачивающих агрегата.
Поставки газа в газопровод «Северный поток» в настоящее время могут быть обеспечены в объеме до 100 млн куб. м в сутки (при плановом объеме 167 млн куб. м в сутки).
При желании можно было бы оборудование с Северного потока-2 взять, мне кажется, но могу и ошибаться.

А тут еще Норвегия проводит сезонные работы, снизив поставки. На фоне этих новостей цены на природный газ в Европе устремились в рост.

#Газпром
Пока ЕС отчитывается об ударных темпах заполнения природным газом своих хранилищ, из повестки выпадает то, что на территории Украины ПХГ по состоянию на 15 июня остаются довольно пустыми. Для того, чтобы выйти на уровень прошлых лет, не хватает около 5 млрд куб. м газа, которые придется направлять из Европы. С учетом этого запасы газа в ЕС уже не выглядят достаточными для комфортной встречи отопительного сезона. Сюда еще накладывается авария на терминале СПГ в США, снижение поставок через СП-1.
Таким образом, текущие обстоятельства будут держать цены на газ в Европе высокими как минимум до весны 2023 года, что с избытком компенсирует снижение объема поставок Газпрома.

•Добыча коксующегося угля на предприятиях Кузбасса в мае составила 5,3 млн тонн, что на 5,4% меньше, чем годом ранее, и на 1,9% меньше, чем в предыдущем месяце.
•Добыча энергетического угля на предприятиях Кузбасса в мае составила 12,5 млн тонн, что на 12,6% меньше, чем годом ранее, и на 2,3% меньше, чем в предыдущем месяце.
В целом можно заметить, что ситуация с добычей стабилизируется.

Минфин подготовил поправки в налоговый кодекс, которые вводят временную надбавку к НДПИ на добываемый в РФ газ. Сумма изъятий может составить 416 млрд рублей, следует из документа, с которым ознакомился "Интерфакс".

Поправки вносятся в налоговый кодекс, статью 343, которая регулирует порядок исчисления НДПИ.

"Сумма налога, исчисленная налогоплательщиками, являющимися в течении всего налогового периода организациями - собственниками объектов Единой системы газоснабжения, за налоговый период, начало которого приходится на период с 1 сентября по 30 ноября 2022 г. включительно, при добыче газа горючего природного по совокупности всех участков недр, лицензия на пользование которыми выдана таким организациям в соответствии с законодательством РФ о недрах, увеличивается на величину 416 000, выраженную в миллионах рублей", - говорится в тексте поправок.

Что такое 416 млрд рублей - это минус 8,8 руб. от дивидендов ПАО #Газпром за 2022 год. Много это? Мне кажется, что нет

#Газпром.

Продолжая тему о дополнительном НДПИ на добычу газа, хочу наглядно показать, почему эту мера была введена. НДПИ на газ почти не меняется от цен на него, что можно увидеть на графике. В связи с этим вводится временная мера, учитывающая рост цен на природный газ.
Стоит отметить, что не происходит изъятие задним числом, а изменения касаются только будущего периода. Хотя самые удачные месяцы для компании были январе-апреле, когда курс доллара не был таким низким, как сейчас.

Отмена дивов

Прошло всего 2 недели, хорошо поработали над доверием

Если отбросить эмоции, то сейчас капитализация ПАО #Газпром 5 трлн рублей. Долга на компании с таким курсом (он в основном валютный), с учетом работы в 1-м полугодии уже нет. EBITDA компании за последние 12 месяцев будет 5-6 трлн рублей по прогнозам аналитиков, по моим расчетам тоже должно быть не меньше. То есть компания торгуется с мультипликатором EV/EBITDA меньше 1. Если отбросить эмоции, то с точки зрения стоимостного подхода компания очень дешевая. Но для роста необходимо, чтобы эмоции улеглись

Порода обрушилась на шахте "Распадская-Коксовая" после землетрясения, заявили "Интерфаксу" в "Распадской угольной компании" (РУК, управляет угольными активами Evraz).

Событие конечно неприятное, на данную шахту приходится около 5% от добычи компании. Надеюсь, что обойдется без жертв и скоро работы на шахте возобновятся.

Завершилось 1-е полугодие 2022 года, и оно стало лучшим для наших компаний, добывающих коксующийся уголь.
Относительно предыдущего полугодия рост средних рублевых цен на Санкт-Петербургской товарной бирже составил в диапазоне 26-41% в зависимости от марки концентрата.
Относительно прошлого года рост при этом составил 156-228%.
Если принять цены во 2-м полугодии на уровне июня, то цены окажутся практически на уровне прошлого года за исключением марок ГЖ и К. Планирую на этой неделе сделать прогноз финансовых результатов ПАО #Распадская и ПАО #Мечел за 1-е полугодие.

Технологические присоединения в #Ленэнерго во 2-м квартале на 1.43 млрд рублей выше, чем годом ранее. Это предварительные данные, по факту прирост будет еще больше. Возможно, рост вчера был именно на этом.

Так как #Мечел владеет и металлургическим дивизионом, то сделал аналогичную с углем статистику по внутренним ценам на металлопродукцию. Индекс в 1-м полугодии 2022 г. лишь немного уступал предыдущему отчетному периоду. Если брать в качестве цен во 2-м полугодии уровни конца июня, то стоимость 1-й тонны все еще высокая. При этом необходимо учитывать, что выросла стоимость сырья (важно для компаний, у кого нет своего угля/руды), появились новые налоги, а у ряда компаний есть проблемы со сбытом.

#Распадская.
Прибыль от продаж по РСБУ шахты "Распадская" по итогам 1-го полугодия уже выше, чем за весь 2021 год. При этом с начала года у угольных компаний существенно вырос НДПИ, который не помешал показать столь высокий результат. Необходимо отметить, что это отчет только одной шахты, на которую приходится около 20% добычи всего ПАО "Распадская" и где нет премиальных марок.
Смотрим именно прибыль от продаж, так как чистая прибыль под влиянием таких факторов как переоценка валютного долга (компания на конец 2021 года имела валютный займ около 400 млн долларов, что дало дополнительно 7 млрд прибыли в этом году) и получение дивидендов от дочек. Весной от дочек деньги выкачивали через займы суммарным объемом 12-15 млрд.

#Распадская. Прогноз финансовых показателей за 1-е полугодие 2022 года

https://teletype.in/@atlant_str/RASP_forecast_MSFO_1H2022

#Ленэнерго. Обзор операционных показателей за апрель-июнь 2022 года. Прогноз финансовых показателей за 2-й квартал 2022 года

https://teletype.in/@atlant_str/lenenergo_forecast_1H2022

Большая часть дочерних компаний ПАО #Мечел опубликовала отчет РСБУ за 2-й квартал. Пока все идет к тому, что он для холдинга будет не хуже 1-го квартала.
При этом с учетом курсовой переоценки долга прибыль за 1-е полугодие скорее всего уже больше, чем за весь 2021 год, а чистый долг сократился почти на 100 млрд рублей

#Северсталь опубликовала операционный отчет за 1-й и 2-й кв. Пока все не так плохо, как закладывает рынок. Для роста нужны драйверы (снятие акциза на жидкую сталь, окончание СВО, возобновление дивидендов, ослабление рубля и пр.)

У #ММК ситуация аналогичная.

За период c 15 по 21 июля 2022 года сводный индекс цен металлоторговли по черному металлопрокату в Центральном регионе РФ поднялся на 6,2 пункта (0,84%). Периодом ранее изменение этого показателя было примерно таким же (+1%).

P.S. Если цены на сталь больше не будут снижаться, то это будет позитивом для отечественных металлургов.

#Мечел. Все публичные дочерние компании Мечела отчитались по РСБУ за 2-й квартал 2022 года. Результаты отличные, сумма прибыли от продаж даже больше, чем за 1-й квартал. Отчет МСФО за 1-е полугодие должен быть шикарным, по планам компания опубликует его в августе. На этой неделе сделаю пост с прогнозом финансовых результатов по МСФО.