맵다 매워 피셔

줄자대고 오르냐

미국 신용등급 하락 이거 작은거 아니라니깐…

2011.8월 등급강등이후 직전으로 상당히 하락했다가, 막상 위기는 앞서 적은데로 다른 나라들에 번지면서 국가신용등급 위기로 커졌슴다. 남유럽 재정위기로 그리스 포르투갈 등으로 번졌는데, 아니 잠깐만…?

뭐 이또한 지나가긴 할거에요

미래 박희찬애널 자룐데 당시 등급변화와 남유럽 위기가 같이 그려진 차트

지금은 그런 위기상황이 아닌 다소 평온한 국면이니 큰 위험은 없다가 현재 여의도 정론인듯 합니다요

제가 2011.8월 애널을 시작했는데, 8월과 11월 사이에 시장이 붕괴되서 너무 충격받았던 터라(당시 건설주도 경 이유없이 -15퍼 하한가)… 참 금리란 놈은 요물입니다. 지금은 그정도는 아니란 부분에 저도 공감하지만, 저때는 겨우… QE2 했던 시기고 지금은 QE1-2-3 + CARES로 풀린돈이 휘유…

모야 이태리 10년물이 35퍼까지 갔었네…!!! 워… 지옥이었군요 과거는 지금은 뭐 조용합니다

그때도 미국은 썩 조용히 넘어갔고 부채 많은 다른 국가들이 조삭구 났습니다. 강남 잡았더니 지방부터 터지는 부동산이랑 다를게 뭔지 원

[이장원] [오후 7:50] https://m.yna.co.kr/view/AKR20230802146400001

월레...

살다보니 국방채널에도 라디오 출연을 했습니다…?

소제가 미국 신용등급 하락이었는데… 그런데 사실 어제 주식시장 조정이 있었는데, 갠적으로 이런 작아보이던 이슈가 지나고보면 다른 환경이랑 결합해서 매우 큰 경우가 더럿 있었고, 2011년 실제 시장에서도 그걸 느꼈기 때문에(등급 하락 후 문제없다 메시지 100퍼 나옴 그러나 이후 유로존 위기 초심각해지면서 신흥국 시장 붕괴급으로 하락)

미국 재무부는 부채한도를 늘렸고 채권을 발행해야 하니 채권금리 상승 요인이죠. 이는 한국에도 금리부담을 주는 요인이구요. 아니다 아니다 하지만 한국도 미국 시장금리를 안 볼수는 없으니까요.

일단 여의도에서 2023년 미국 신용등급 하락이 2011년과 다르다고 하는 부분은 여러가지가 있는데, 가장 근본적으로 다른 부분은 2011년은 미국이 제로금리 + QE로 소위 매우 완화적 통화환경이었고, 인플레이션이 없었습니다. 이때 부채한도 늘리고 채권을 더 찍어내야하는 상황에서, 연준이 채권을 사주는데 뭔 문제가 있었겠습니까

2023년 환경은 이때와 정 반대인데, 현재는 연준이 QT로 긴축모드 전환했고, 고금리 환경이고 무엇보다 인플레이션이 발생했기 때문에 금리를 높여놓고 긴축으로 전환한 상태에서, 인플레라는 새로운 그렇지만 강력한 변수가 생겨버린 상태라는 겁니다. 즉 당장 갑자기 별안간 QE로 전환하기에는 너무 말이 안되는 상황이죠. 즉 미국 채권의 매수자가 종전과 달리 적어졌다면, 소위 빅딜처럼 중국이 뭐 나서서 해결해주고 하지 않고서는 매수자가 적어져서 채권금리 상승이 나올만한 환경이겠네요

즉 뭐냐… 걍 금리상승 요인으로 꽤 견고하게 작동한다는 겁니다. 2011년엔 큰손 연준이 무제한 사줄 수 있었지만 지금 연준은 팔아야됩니다. 이때 미국채를 대량 발행하면 금리가 튀는건 당연한 건데 말이죠…

금리라는 시스템으로 조정하던게 버냉키 전 금융환경이었습니다.

그런데 시스템이 덜 작동하자 금리시스템 뿐 아니라, 특정 자산을 직접 사들이면서 적극 개입한 것이 버냉키 이후 금융환경이구요. 미국이 QE고 일본은 YCC고 유로존도 있고… 걍 지금은 프로그램의 시댑니다. 개입이 도를 넘었죠.

버냉키 이후 채권시장이 정상이겠냐? 금리는 정상일까? 등 생각해보면 버냉키는 전 세계 금융시장에 독을 풀어놓은 인물인데 2022년에 노벨상을 타네요?…

드러큰밀러 2022년 인터뷰에서 2013년부터 자기는 10년만기 채권금리 잘 믿지 않는다고 했었는데, 그 이유가 여기에 있었다는 걸 이제 좀 알겠던데… 여튼 버냉키 독에 세상이 전염되었는데, 지금은 그 디톡스 과정이죠. 이 과정에서 조달러가 넘는 채권발행으로 금리가 조정이 없다면 말이 안되겠죠.

요즘은 한국은행이 또 중앙은행 병에 걸려서 막차를 타고 이 프로그램 대량살포에 나섰죠. 연초의 특례보금자리론은 1년치 가계부채 증가분의 금액을 시중에 10년간 제로수준으로 풀어서(거치+체증식의 조합) 부동산 매입하게 했죠

오늘 붇 시장에 대장아파트 거래건수가 서울 10건으로 하락… 다시 작년말 수준으로 가고 있습니다. 상반기 20-30건 사이에서 움직였는데 금주들이 15건 내외로 낮아지더니 오늘 10건 터지, 거래량이 다시 적어지고 있다는 의밉니다. 갠적으로 특례론이 거의 끝나간다는 신호처럼 느껴지는데, 통계나오면 확인되겠죠.

이런 프로그램들은 매우매우 강력하고 또 작위적 영향을 미칩니다. 영향은 시간을 두고 서서히 나타날텐데 자연스런 조정을 없애버리고 가격 왜곡이 있죠. 여튼 시장이 점점 괴랄해지는 가운데, 제정신을 유지하려는게 어려운 시기일 거 같네요. 30대들 영끌해서 집사는거 보면요… 가격이 높으면 뭐가 됐던 위험해질 수 있다고 생각해야 오래 살아남지 않나 해봅니다