Минфин и ЦБ выпустили рекомендации по работе госкомпаний с розничными инвесторами

Минфин и Банк России выпустил информационное письмо «О рекомендациях по организации
работы с розничными акционерами публичных акционерных обществ с государственным участием». В рекомендациях указывается, что принцип учета интересов розничных акционеров предполагает комплексный подход, направленный на обеспечение и превентивное предотвращение нарушений их прав, и создание условий для активного информированного участия акционера в деятельности Обществ

Глобальные компании видят ценность в ESG-отчетах, несмотря на регуляторную неопределенность

Большинство компаний отметили рост давления со стороны инвесторов, клиентов и партнеров в пользу раскрытия данных об устойчивом развитии, несмотря на смягчение регулирования в ряде стран, говорится в исследовании PwC Global Sustainability Reporting Survey 2025, в котором приняли участие почти 500 руководителей из 40 стран. Более 2/3 компаний, которые публикуют отчетность по европейским или международным стандартам (CSRD и ISSB) считают, что сбор и публикация отчетности имеют для них «зна

Юридическая фирма BBNP выступила партнером 8-й конференции «Корпоративное право», состоявшейся 10 октября, организованной Журнал "Акционерное Общество". В рамках мероприятия судебный юрист фирмы Андрей Сафонов представил доклад на тему «Субсидиарная ответственность КДЛ. Новое в судебной практике и новеллы».

В своем выступлении он проанализировал пять ключевых дел (№ А53-48051/2023, А74-5486/2020, А56-11260/2023, А40-65516/2017, А44-1127/2019) и отметил формирование единой судебной линии, которая меняет подход к ответственности контролирующих лиц в России, что в свою очередь кардинально меняет правила игры для российского бизнеса.

"Верховный Суд РФ последовательно ломает старую парадигму, при которой контролирующие лица могли безнаказанно бросать компании с долгами, прятаться за номиналами и сложными схемами. " - отмечает Андрей Сафонов.

Что изменилось в правоприменении:
1. Бремя доказывания сместилось.
Теперь недостаточно требовать с кредитора «прямых доказательств». Если он показывает долг, признаки «брошенности» компании и ваш контроль, — доказывать свою добросовестность должен руководитель. Пассивность в суде — верный путь к субсидиарке.

2. Суды смотрят на суть, а не на форму.
Имеет значение фактический, а не формальный контроль. Создание «зеркальных» компаний, вывод активов через цепочки сделок, непередача документов — всё это рассматривается как часть единой схемы, а не как отдельные независимые друг от друга действия.

3. Ответственность стала серьезнее.
В размер субсидиарной ответственности включаются мораторные проценты, что на значительно увеличивает финансовые последствия для недобросовестных собственников и руководителей.

Главные выводы для корпоративного управления:
• Прозрачность и документирование — ваша главная защита. Любое ключевое решение, особенно в период кризиса, должно быть обосновано и задокументировано. Протоколы собраний, бизнес-планы, финансовые отчеты — это больше не бюрократия, а страховка от персональной ответственности.
• «Бросать» компании стало невозможно. Прекращение деятельности, неподача отчетности и непередача документов управляющему — прямой путь к субсидиарной ответственности. Компанию нужно либо ликвидировать по закону, либо инициировать процедуру банкротства, активно взаимодействуя с кредиторами и судом.
• Эпоха номиналов закончилась. Назначение «подставных» директоров теперь несет колоссальные риски как для самого номинала, которого привлекут, так и для реального бенефициара, которого суд легко установит по совокупности косвенных доказательств.

По мнению Андрея, в России формируется новая корпоративная культура. Принцип ограниченной ответственности больше не является щитом для недобросовестности. Верховный Суд РФ дал четкий сигнал: ведите бизнес прозрачно, действуйте в интересах компании, документируйте решения и не оставляйте кредиторов с пустыми руками. В противном случае — готовьтесь отвечать по долгам компании лично.

Виталий Мутко , генеральный директор ДОМ.РФ предложил создать единый реестр независимых директоров на Форуме Московской биржи. Иначе нет понимания «независимые от кого?»- задал вопрос Мутко. Виталий Мутко сообщил, что ДОМ.РФ выходя на IPO внедряет современные методы корпоративного управления. Мутко сказал, что сам бы хотел иметь акции ДОМ.РФ, как стимул для повышения капитализации и мотивации. Возможно, сказал Мутко, стоит подумать, чтобы менеджмент мог участвовать в IPO, но с запретом на продажу акций на какой -то срок.

Советник Юридической группы «Пилот» Максим Четвериков выступил в сессии «Компании и акционеры: вызовы и решения» конференции "Корпоративное право 2025" с темой «Доктрина обратного снятия корпоративной вуали» — редкий, но важный инструмент, применяемый судами в исключительных случаях.
Эксперт рассказал, когда возможно возложить ответственность на компанию за действия её участников, какие критерии используют суды и как формируется практика на примере дел «Русь-Ойл», Citibank и J.P. Morgan.

Максим Четвериков отметил, что доктрина пока не закреплена в российском праве, однако её отдельные элементы уже находят отражение в судебной практике. Применение остаётся фрагментарным и противоречивым: суды нередко игнорируют принцип имущественной обособленности, не исследуют факты злоупотребления корпоративной формой и не учитывают баланс интересов кредиторов и участников. Всё это усиливает правовую неопределённость и создаёт дополнительные риски для бизнеса.

Основные цитаты: «Применение этой доктрины ведёт к удорожанию ковенантов по кредитным обязательствам — бизнесу становится дороже привлекать финансирование».

«Представляется достаточно опасным сейчас закреплять нормы об обратном снятии корпоративной вуали в законе, потому что, к сожалению, правоприменители зачастую слишком буквально их толкуют и топорно применяют, игнорируя важнейший принцип обособленности и самостоятельности юридического лица».

Правительство РФ скорректировало процедуру сокрытия сведений в Едином госреестре юрлиц (ЕГРЮЛ) и Государственном информационном ресурсе бухотчетности (ГИРБО) для компаний, которые не подпали под иностранные санкции, но опасаются их. Им придется обращаться не только в Минфин, но и профильное министерство.
Постановление правительства РФ N1777, устанавливающее такой порядок, опубликовано на официальном интернет-портале правовой информации. Документ вносит изменения в постановление правительства N1625 от 16 сентября 2022 года, которое предусматривает возможность сокрытия из-за санкционных угроз части сведений о компаниях: финансовой отчетности в ГИРБО, а также данных об учредителях, участниках, правопреемстве, гендиректоре, лицензиях, филиалах и представительствах в ЕГРЮЛ. подробнее

Kept представил исследование «Перезагрузка корпоративного управления: современные практики и будущее рынка»
Исследование «Перезагрузка корпоративного управления: современные практики и будущее рынка» подготовлено экспертами Kept на основе данных, полученных в ходе опроса инвесторов, членов советов директоров, корпоративных секретарей и внутренних аудиторов российских публичных компаний, а также сравнительного анализа практик компаний, входящих в котировальные списки Московской биржи Первого и Второго уровней, и некотировальный список Третьего уровня.
Эксперты Kept пришли к следующим выводам:
👉Корпоративное управление в российских публичных компаниях претерпело значительные изменения под влиянием экономических вызовов, санкций и динамики рыночной среды. Снижение прозрачности и ограничение раскрытия корпоративной информации – один из ключевых вызовов последних лет, по мнению членов советов директоров, корпоративных секретарей и внутренних аудиторов (45% опрошенных).
👉Период последних лет характеризуется активной оптимизацией управленческих процессов (71% респондентов) и усилением цифровизации корпоративного управления (45% опрошенных).
подробнее