Нифига себе The Verge поплавило. Мужик просто компанию на биржу вывел, а они уже «убийца», «триллион это тупо», «для вас это плохо».

Хочется посоветовать журналистом траву потрогать. Есть компании, которые буквально признали виновными в буквальном геноциде (BNP Paribas), или в спонсировании буквально террористов (вроде Lafarge). Раздутая оценка вообще не повод в таком залпе из всех орудий.

Cloud.ru выпустит облигации на 10 млрд

Провайдер облачных и ИИ-решений Cloud.ru готовит дебютный выпуск биржевых облигаций объемом до 10 млрд рублей, рассказали в компании @antifintech. Срок обращения составит 2 года, купон будет фиксированным, выплаты пройдут каждые 30 дней. Ориентир по доходности установлен не выше КБД Московской биржи на 2 года (кривая бескупонной доходности, базовый рыночный ориентир для рублевых облигаций) плюс 225 б.п.: например, если на момент размещения КБД будет 14%, максимальная доходность составит 16,25% годовых.

Сбор книги заявок запланирован на 30 июня 2026 года. Привлеченные средства направят на расширение продуктового портфеля и увеличение доли Cloud.ru на российском облачном рынке. На 31 декабря 2025 года отношение чистого долга к EBITDA составляло 0,1х. Кредитное качество эмитента подтверждают рейтинги АА+(RU) от АКРА и ruAA+ от «Эксперт РА».

В 2025 году выручка Cloud.ru выросла на 50%, до 76,5 млрд рублей против 50,9 млрд рублей годом ранее. Компания отмечает, что росла быстрее облачного рынка и укрепила позиции среди провайдеров IaaS и PaaS. EBITDA увеличилась на 71%, до 58 млрд рублей, а рентабельность по EBITDA достигла 76%.

@antifintech

Британцы больше не смогут заказывать на Wildberries и на Яндекс.Маркете :(

💳НСПК предложила мягкий способ вывести карты Visa и Mastercard из оборота в России. Вместо запрета или единого срока отключения система хочет лишить банки экономического смысла поддерживать такие карты. С начала 2027 года межбанковское вознаграждение по операциям через Visa и Mastercard снизят до 1%, а с начала 2028 года до 0%.

После ухода Visa и Mastercard из России их карты перестали работать за рубежом, но внутри страны ими все еще можно платить. Операции обрабатывает НСПК, поэтому карты продолжают жить без участия международных систем. Для НСПК это расходы, хотя банки уже не создают по таким картам новые продукты, а клиенты не получают прежних программ лояльности.

Рынок обсуждает судьбу этих карт с 2024 года. Банки выступили против жесткого срока отключения, поэтому НСПК выбрала поэтапный вариант. Участникам рынка дали месяц на предложения. По словам главы НСПК Дмитрия Дубынина, снижение вознаграждения должно позволить банкам постепенно и безболезненно убрать карты Visa и Mastercard из обращения.

Карты «Мир» уже стали основной платежной картой в стране. По данным НСПК, в первом квартале 2026 года на них пришлось более 75% всех карточных операций в России. При этом Visa и Mastercard все еще остаются у части клиентов: по оценке ЦБ на конец мая, они составляли около 17% банковских карт.

Причина затяжного перехода уходит в 2022 год. Тогда после санкций банки продлили срок работы карт Visa и Mastercard или сделали их бессрочными, чтобы избежать дефицита пластика и чипов. Но с 1 января 2025 года сертификаты безопасности международных платежных систем на чипах таких карт уже не действуют.

Население ЦОДов подвергается шовинизму

Центры обработки данных продолжают привлекать деньги, несмотря на политические риски вокруг арендаторов. С начала года инвесторы вложили $58 млрд (42 сделки). Годом ранее на ту же дату было $34 млрд и заключено 34 сделки. По оценке Oxford Economics, сейчас в мире строится почти 850 таких объектов на общую сумму около $7 трлн. Лидируют США и Китай: 228 и 98 строек соответственно.

Свежие проекты показывают масштаб спроса. Сингапурская DayOne планирует вложить €1,2 млрд в новый центр обработки данных в финском Лахти и развивать еще одну площадку в Коуволе вместе с Hyperco. В Норвегии Green Mountain в 2025 году привлекла €371 млн финансирования. Деньги в сектор идут, потому что спрос со стороны ИИ и облачных вычислений продолжает расти.

Но для части кредиторов важен не только объект, но и арендатор. По данным FT, некоторые инвесторы отказались участвовать в проектах DayOne в Финляндии и Green Mountain в Норвегии из-за присутствия TikTok или его китайской материнской компании ByteDance. Их тревожили защита данных и непредсказуемость отношений с Китаем. В случае Green Mountain в обратку тоже работало: в 2024 году ByteDance, по словам источников, требовала, чтобы в финансировании не участвовали американские инвесторы и банки.

Сделку Green Mountain все же закрыли. FT пишет, что это показывает, что геополитика усложняет сделки, но не останавливает рынок. Любопытно, что Alibaba воспринимается кредиторами спокойнее: это более зрелая китайская компания с устойчивой репутацией.

Отдельная история — Switch Datacenters в Нидерландах. Компания больше года пытается привлечь деньги на объект под Амстердамом, но часть кредиторов насторожило присутствие 🇷🇺Telegram🇷🇺 среди арендаторов. Их смущают предполагаемые связи владельца с Россией, вопросы к проверке вредного содержания и круг пользователей сервиса. Опасения могут снизиться, если договор аренды Telegram будет расторгнут в ближайшие годы и площадка найдет нового арендатора, заключает издание, сверив свое мнение с черепомеркой.

От себя добавим, что такой уровень выборочного неприятия людей по причине места рождения имеет мало смысла, так как мировая экономика стараниям последних десятилетий очень сильно переплетена. Вы не можете просто изолировать себя от внешнего мира, так как ни одна страна не обеспечивает себя в достаточной степени всем необходимым. Не говоря уже о том, что у многих стран (и блоков) проблемы даже с охраной границ, не то что с доступом к КИИ.

JP Morgan продал акции сбера с дисконтом 70%. РБК хочет знать, что это значит для рынка (ничего, если честно, за исключением того, что такие активы заставляют западных топов нервничать в нынешние времена, то есть с премией ничего продать уже нельзя). Мы бы лучше спросили: «А че так долго думали?».

Это наша редакция смотрит на дисконты и премии на нынешнем рынке (DCF не строится для банков, но концепт вы поняли)

Российские компании в 2025-2026 годах фактически приостановили первичные публичные размещения акций. На фоне неудачных IPO последних лет эмитенты предпочитают допэмиссии и продажи через дополнительные размещения. Да и в целом при наших ставках по вкладам лучше держать деньги на депозитах - двузначную доходность на Московской бирже, которая дает околонулевой годовой прирост, получить довольно сложно

@antifintech

Ведомости провели титаническую работу и посчитали, сколько в России иностранных активов и какие они вообще.

По их словам, активы из недружественных стран в России с начала 2022 года сократились почти вдвое. Объём накопленных прямых инвестиций снизился на 49%, с $481 млрд до $244 млрд к концу 2025 года. Активы компаний из дружественных и нейтральных стран за тот же период выросли более чем вдвое, с $26 млрд до $53 млрд.

Отчётность иностранных компаний показывает ту же тенденцию. Общая стоимость их активов в России снизилась на 40%, с $346 млрд до $208 млрд. Собственный капитал сократился ещё сильнее, почти на 58%, до $82 млрд. Компании теряли накопленную стоимость быстрее, чем сокращались их долги и другие обязательства.

Основная часть снижения связана с уходом западного бизнеса, продажей предприятий, списаниями и потерей контроля над российскими дочерними компаниями. Активы 1320 компаний из недружественных стран сократились почти вдвое, с $321 млрд до $156 млрд. Больше всего потеряли энергетические компании, банки и автопроизводители.

Продать активы по прежней стоимости иностранные владельцы часто не могли. С октября 2024 года обязательный дисконт составляет не менее 60% от рыночной цены. Ещё 35% стоимости сделки продавец должен перечислить в бюджет. В результате актив стоимостью $1 млрд может принести владельцу около $260 млн. Остальная стоимость превращается в убыток.

Стоит помнить, что освободившиеся активы в основном не исчезли. Они перешли российским владельцам или компаниям из дружественных стран и продолжили работать. Эффект от этого, конечно, еще предстоит посчитать.

IPO прошло, уважаемые господа свое заработали, а рынку осталось абсорбировать их дропнутые акции.

Акции SpaceX в понедельник упали на 9%. Распродажа продолжается уже третий торговый день подряд. В среду бумаги потеряли 5%, в четверг ещё 3,6%. Рынок начал фиксировать прибыль после бурного роста, который последовал за выходом компании на биржу 12 июня. Суммарно акции потеряли свыше 50% от роста стоимости после размещения.

В первые два полных дня торгов акции SpaceX резко подорожали. Капитализация компании превысила стоимость Amazon и на короткое время обошла Microsoft. IPO прошло по цене $135 за акцию. Однако даже после последующего падения бумаги к закрытию четверга оставались на 37% выше цены размещения.

Рост поддерживали ожидания инвесторов, которые рассчитывают на долгосрочный успех космического и ИИ-бизнеса Илона Маска. Однако текущие финансовые результаты пока не подтверждают высокую оценку. В 2025 году SpaceX получила чистый убыток в $4,9 млрд. Только за первый квартал 2026 года компания потеряла ещё $4,28 млрд.

Инвесторы, купившие акции по цене размещения, всё ещё в плюсе. Положение тех, кто вошёл в бумаги уже после начала биржевых торгов, сейчас хуже. К концу прошлой недели средний покупатель на открытом рынке потерял почти весь заработанный рост.

@antifintech

ФНС предъявила претензии более чем 50 резидентам «Сколково»

Налоговые органы предъявили претензии более чем 50 компаниям за 2023–2025 годы. Речь идет о резидентах «Сколково», которые потеряли право на льготы фонда и в том же году попытались перейти на льготы для аккредитованных ИТ-компаний. Налоговая сочла такой переход слишком быстрым: сначала нужно заплатить по полной ставке, а уже потом снова думать о льготах. Всего на конец 2025 года в «Сколково» числилось около 5,5 тыс. резидентов.

Льгота «Сколково» по налогу на прибыль действует, пока выручка не превысит 1 млрд рублей, а накопленная прибыль — 300 млн рублей. После превышения обоих порогов ФНС требует пересчитать налог с начала года по полной ставке: 20% за 2024 год и 25% с 2025 года. К сумме также добавляются пени, чтобы переход к взрослому бизнесу запомнился надолго.

Компании считают, что после утраты льготы «Сколково» они могут применить ставку для ИТ-компаний: 0% в 2022–2024 годах и 5% в 2025–2030 годах. ФНС настаивает, что перейти на нее можно только со следующего года. Юристы называют этот подход спорным: до второй половины 2025 года сами инспекторы советовали подавать уточненные декларации и использовать ИТ-льготу. Затем, судя по всему, рекомендации уточнили еще раз.

С 2026 года правила стали однозначнее. Компаниям, которые одновременно являются резидентами «Сколково» и аккредитованными ИТ-компаниями, теперь нужно выбрать один набор льгот. Совмещать их больше нельзя. Одновременно выросли страховые взносы: для ИТ-компаний ставка составляет 15% в пределах годовой зарплаты 2,98 млн рублей и 7,6% с суммы выше этого порога.

Еще одна зона риска — дробление бизнеса ради налоговой экономии. В реестре Минцифры находится более 20 тыс. ИТ-компаний, около 5% уже попали в поле зрения ФНС. Налоговая проверяет штат, происхождение выручки и движение денег. Особый интерес вызывают случаи, когда прибыль основного бизнеса внезапно обнаруживает в себе технологические способности и переезжает в льготную ИТ-компанию.

Давно мы биткоин не хоронили!

Курс биткоина опустился ниже $60 тыс. в третий раз с начала года. Криптовалюта потеряла около 20% с начала июня и теперь стоит более чем вдвое дешевле исторического максимума в $126 тыс., достигнутого в октябре 2025 года. Для актива, который должен был стать цифровым золотом, динамика пока довольно бодрая.

Падение ускорилось на фоне укрепления доллара и ухода инвесторов из рискованных активов. Индекс доллара достиг максимума за 13 месяцев: рынок ждёт повышения ставки Федеральной резервной системой США. Инвесторы также продавали акции технологических компаний и переводили деньги в государственные облигации США. Разногласия между США и Ираном добавили рынку уверенности примерно в том объёме, в котором он сейчас в ней нуждался.

Отдельный вклад в настроение внёс отчёт CryptoQuant о Strategy, крупнейшем корпоративном владельце биткоина (она фактически зарабатывает на спекулировании битка, так как покупает его за счет выпуска акций и долга). С начала года денежный резерв компании сократился на 38%, а годовые выплаты по привилегированным акциям выросли почти в четыре раза, до $1,2 млрд. Запаса денег хватит примерно на 14 месяцев выплат против более чем семи лет в начале года. CryptoQuant предложила Strategy временно прекратить покупать биткоин и сначала восстановить запас денежных средств. Идея откладывать деньги на обязательные выплаты неожиданно снова вошла в моду.

Нереализованный убыток Strategy от вложений в биткоин достиг $10,6 млрд. Все монеты, купленные компанией в 2024–2026 годах, сейчас стоят дешевле цены приобретения. Вынужденная продажа части портфеля могла бы усилить давление на рынок, хотя пока такой сценарий считают маловероятным. У компании ещё остаются более привычные способы решения проблемы, включая выпуск новых акций. Но рынок уже шатает.

Россияне потеряли ₽2,7 млрд при смене пенсионных фондов

В 2025 году более 600 тыс. россиян перевели свои пенсионные накопления в другой фонд. Это максимальный показатель за семь лет. Из-за досрочной смены фонда граждане потеряли ₽2,7 млрд инвестиционного дохода.

Главной причиной стала программа долгосрочных сбережений, или ПДС. Это добровольный накопительный продукт: человек вносит деньги на специальный счёт, государство может добавить софинансирование, а фонд инвестирует средства. В программу также можно перевести старые пенсионные накопления. Однако сделать это можно только через негосударственный пенсионный фонд.

Поэтому банки и НПФ начали предлагать клиентам сразу два действия: открыть ПДС и перевести пенсионные накопления в их фонд. «Фактически на рынке сформировался единый продукт: гражданину предлагают одновременно заключить договор ПДС и перевести туда накопления по ОПС. Это серьезно оживило рынок», — объясняет гендиректор НПФ «Социум» Оксана Иванова.

Сам перевод не всегда приводит к потерям. Раз в пять лет наступает момент, когда фонд можно сменить без потери инвестиционного дохода. Это называют годом фиксации. При досрочном переходе человек может лишиться дохода, который фонд заработал на его накоплениях после последней фиксации.

Многие клиенты этого не понимают. «Далеко не все застрахованные лица, переводя досрочно пенсионные накопления, понимают, что теряют инвестиционный доход. И в масштабах страны это уже не миллионы, а миллиарды ущерба для россиян», — говорит топ-менеджер одного из крупнейших НПФ.

Главным получателем новых клиентов стал НПФ Сбербанка. В него перевели накопления более 430 тыс. человек. На фонд пришлось около 70% всех переходов. Большинство этих клиентов сначала открыли ПДС, а затем перевели туда свои старые пенсионные накопления.

В 2026 году переходы продолжаются, причём растёт доля досрочных переводов. «Люди соглашаются на перевод, не задумываясь о потерях, часто под воздействием активной рекламы или привлекательных предложений», — отмечает Иванова. онды уверяют, что предупреждают клиентов о рисках. Однако, судя по потерянным ₽2,7 млрд, предупреждение работают не так чтобы очень.

Основатель CloudPayments добился от «Т-Банка» доплаты за свою долю

Основатель CloudPayments Дмитрий Спиридонов сообщил, что завершил четырёхлетний спор с «Т-Банком». Банк выплатил ему дополнительные ₽22,3 млн за долю в компании и ₽10,8 млн процентов. Всего Спиридонов получил ₽34,1 млн.

Спор возник из-за последних 5% CloudPayments. В 2017 году Спиридонов и его партнёр Константин Ян продали банку 95% компании, но сохранили небольшие доли. По соглашению банк мог позже выкупить остаток по цене, рассчитанной на основе финансовых показателей CloudPayments.

В мае 2022 года Спиридонов покинул пост генерального директора из-за разногласий с руководством банка. Перед выкупом оставшейся доли он несколько месяцев просил предоставить финансовые документы компании, чтобы проверить расчёт её стоимости. Документы ему не показали. Вероятно, предполагалось, что бывшему владельцу будет достаточно веры в точность арифметики.

В январе 2023 года Спиридонов получил уведомление о выкупе доли. Деньги пришли примерно через месяц, но, по его оценке, банк занизил стоимость пакета в два-три раза. В одном из исков он требовал ₽116,7 млн.

Сначала Спиридонов проиграл в первой инстанции, апелляции и кассации. Верховный суд также отказался рассматривать его жалобу. После этого спор дошёл до Международного коммерческого арбитражного суда при Торгово-промышленной палате России. Арбитраж обязал выплатить предпринимателю ₽22,3 млн за долю и ₽10,8 млн процентов.

Спиридонов заявил, что все обязательства уже исполнены и деньги получены. По его словам, спор давно стал вопросом принципа: подписанный договор должен исполняться независимо от размера и влияния второй стороны.

По итогам процесса предприниматель посоветовал читать документы, избегать расплывчатых формулировок и фиксировать договорённости. Четыре года судебных разбирательств придали этим рекомендациям необходимую убедительность.

С 2024 года Спиридонов развивает новый проект «Онлифинанс». Теперь у него есть ещё ₽34,1 млн, чтобы проверить полученные юридические знания уже на следующем бизнесе.

@antifintech

Глава Сбербанка Герман Греф заявил о депрессивной нагрузке на экономику из-за ставки. Мол экономика существовать с такой не может. Говорит, что надо до 10% сбивать.

Как бы вот так сказать, чтобы не обидно было. Ставка и монетарная политика существуют не в вакууме, есть объективные причины, по которым ставка такова, какова есть. То есть ставка это следствие, но есть же и причины.

Но все почему-то выбирают какой-то странный перенос - давайте поговорим о ставке, она же просто так высокая.

Чисто мем

Euroclear подал иск против Банка России в Брюссельский коммерческий суд после того, как Арбитражный суд Москвы обязал бельгийский депозитарий выплатить ЦБ ₽18,17 трлн за блокировку российских резервов. Euroclear уже обжаловал решение в России, а теперь утверждает, что московский суд вообще не имел права рассматривать спор и что дело относится к бельгийской юрисдикции.

Мы в этом легендарном противостоянии ставим на наш ЦБ, конечно. Европейских активов в России много, можно и компромисс поискать.

Мы вот как эта девушка с картинки отложили в кубышку Т-банка 100 рублей, предвкушая кутеж в старости. С таким же довольным лицом

Не интеграция, но могла бы быть.

ЦБ отозвал лицензию у «Алор+» из-за нарушений при учёте ценных бумаг

Жуть происходит! Центробанк отозвал у брокера «Алор+» депозитарную лицензию. (Депозитарий учитывает, кому принадлежат акции и облигации и когда право собственности переходит от одного владельца к другому). ЦБ заявил, что компания нарушала правила обращения бумаг, связанных с иностранными инвесторами, а также вносила некоторые записи задним числом. Какие именно сделки стали основанием для решения, ЦБ подробно не раскрыл, но всем немножко страшно.

История связана со схемой, которая появилась после 2022 года. Российские инвесторы покупали у иностранцев заблокированные российские акции с большим дисконтом, переводили их через брокеров и депозитарии в странах, не присоединившихся к санкциям, а затем пытались продать в России по полной цене. Прибыль возникала из разницы между дешёвой покупкой за рубежом и обычной рыночной ценой в Москве.

Чтобы ограничить такие операции, власти обязали отдельно учитывать бумаги, купленные у инвесторов из «недружественных» стран. Без разрешения ЦБ или правительственной комиссии их нельзя было свободно продавать. По версии источников Forbes, «Алор+» мог переводить бумаги через Армению и затем продавать их на российском рынке. Компания это отрицает и называет сообщения о таких операциях домыслами.

Forbes пишет, что сам ЦБ, вероятно, подаёт сигнал и другим брокерам. Ранее лицензий за похожие нарушения лишились «ГС Инвест», «Питер Траст» и «Титульный брокер».

Насколько распространённой была схема и какой объём бумаг вернулся на рынок, неизвестно. Но вообще росийских фондовый рынок такой дикий, конечно.

ЦБ обсуждает рублёвый стейблкоин. Осталось найти того, кому он нужен

Банк России предложил обсудить выпуск токенов с курсом один к одному к рублю. Внутри страны платить ими нельзя. Значит, главный сценарий — международные расчёты.

То есть если обычный банковский перевод застрял из-за санкций, можно отправить тот же рубль через блокчейн и назвать это технологическим решением.

Проблема в том, что зарубежному контрагенту рублёвый токен нужен не больше обычного рубля. Его всё равно придётся менять на доллар, юань или другую востребованную валюту. Поэтому реальная ценность такого инструмента появляется только как у промежуточного звена между рублём и более ликвидным стейблкоином.

Есть и более очевидная трудность. Российский банк или специальная компания выпускает токен для внешней торговли, после чего токен, эмитент, кошельки и посредники быстро попадают под санкции. Операции в блокчейне видны, поэтому отследить участников проще, чем при обычных банковских переводах.

Единственный заметный рублёвый токен A7A5 уже прошёл этот путь и оказался под санкциями вместе со связанной инфраструктурой. Примерно это же ждет и рублевый стейблкоин.

В итоге ЦБ обсуждает правила для инструмента, который нельзя использовать внутри страны, трудно использовать за рубежом и легко заблокировать. Класс.

@antifintech

📰 Банки просят снизить ставку. ЦБ предлагает не ставить эксперимент на стране

На Финансовом конгрессе руководители крупнейших банков поспорили с Эльвирой Набиуллиной о состоянии экономики. Герман Греф считает, что высокая ставка уже слишком сильно подавила инвестиции и спрос, а риск стагнации стал важнее риска инфляции. Глава ЦБ с диагнозом не согласилась: безработица остаётся низкой, свободных ресурсов в экономике нет, поэтому говорить о «переохлаждении» пока рано.

Главный спор возник вокруг ключевой ставки. Греф предложил попробовать её снизить, зал поддержал идею аплодисментами. Набиуллина ответила, что такой эксперимент может разогнать цены и привести к стагфляции, то есть сочетанию слабого роста и высокой инфляции. Экспериментировать она предложила где-нибудь ещё, желательно не на российской экономике.

ЦБ также считает, что проблема инвестиций связана не только с дорогими кредитами. В прошлом году банки выдали на ₽11 трлн больше займов, причём ₽4 трлн получили крупные государственные компании. Вопрос в том, куда направляются деньги и дают ли проекты рост производительности. Андрей Костин добавил, что государство пытается добиться суверенитета сразу во всех отраслях, хотя ресурсов на всё не хватит. Поэтому сначала стоит выбрать приоритеты, а затем проверить, куда уже ушли субсидии и почему часть проектов так и не закончилась.

Глава Альфа-банка Владимир Верхошинский назвал главным слабым местом средний бизнес. По его мнению, государству следует поддерживать предпринимателей не меньше, чем крупные национальные проекты. В 2022 году именно частные компании помогли экономике приспособиться к санкциям. Теперь им предлагают повторить успех при дорогом кредите, растущих издержках и хорошем настроении.

Отдельно банкиры спросили вице-премьера Александра Новака о ценах на бензин, хотя заранее договорились этого не делать. Новак заверил, что топлива в стране достаточно, перебои носят локальный характер, а крупные нефтяные компании стараются удерживать рост цен в пределах инфляции.

В итоге участники не договорились ни о ставке, ни о переохлаждении экономики. Про бензин зато успокоили.