천보 주가 하락
- 상반기 실적 부진으로 인한 것
- 중국 전해액 기업들 난립으로 전해액, 표준리튬염 등 가격 50%이상 하락. 특수전해질 상대적 방어한 것
- 상반기 중국 전해액 기업등 도산 가능성 높으며, 그렇지 않더라도 하반기 유럽, 미국향 비중 증가하면서 실적 회복 가능
- 이미 셀 및 완성차 기업들을 통해 계약 완료 후 증설 진행되었으며 2025년까지 증설 모멘텀 가장 큼. 특히, F전해질뿐 아니라 P, 특수전해질 비중이 커지기 때문에 이익률 높아질 것
- 지금까지 2025년 픽스 계약 증설만 발표되었으나 이번 실발을 통해 2027년까지 물량이 픽스 되어있음을 밝힘
- 증설 물량은 대부분 유럽. 미국 향이며 대부분 독점 소재
- 2차전지 섹터 조정 및 상반기 저조한 실적으로 인한 주가 조정이나 주가 조정 시기에는 니치한 특수 소재에 대한 주가 관심 시작될 것
- 소재 기업들 중 여전히 높은 이익률, 하반기 추가 증설 기대감, 2027년까지 픽스된 계약으로 인한 증설로 보았을때 소재 중 가장 큰 증설 모멘텀으로 투자 매력도 여전히 높다는 판단
유안타 2차전지/디스플레이 이안나
https://t.me/anna7673
- 상반기 실적 부진으로 인한 것
- 중국 전해액 기업들 난립으로 전해액, 표준리튬염 등 가격 50%이상 하락. 특수전해질 상대적 방어한 것
- 상반기 중국 전해액 기업등 도산 가능성 높으며, 그렇지 않더라도 하반기 유럽, 미국향 비중 증가하면서 실적 회복 가능
- 이미 셀 및 완성차 기업들을 통해 계약 완료 후 증설 진행되었으며 2025년까지 증설 모멘텀 가장 큼. 특히, F전해질뿐 아니라 P, 특수전해질 비중이 커지기 때문에 이익률 높아질 것
- 지금까지 2025년 픽스 계약 증설만 발표되었으나 이번 실발을 통해 2027년까지 물량이 픽스 되어있음을 밝힘
- 증설 물량은 대부분 유럽. 미국 향이며 대부분 독점 소재
- 2차전지 섹터 조정 및 상반기 저조한 실적으로 인한 주가 조정이나 주가 조정 시기에는 니치한 특수 소재에 대한 주가 관심 시작될 것
- 소재 기업들 중 여전히 높은 이익률, 하반기 추가 증설 기대감, 2027년까지 픽스된 계약으로 인한 증설로 보았을때 소재 중 가장 큰 증설 모멘텀으로 투자 매력도 여전히 높다는 판단
유안타 2차전지/디스플레이 이안나
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[유안타/이안나] 2차전지/신에너지
2차전지/전기전자/수소
[유안타 2차전지] Daily news
● 美에만 투자하지 않는다… LG엔솔, 충북 오창에 6000억 쏟는 이유
https://naver.me/GWrsQftf
● GM, ‘대규모 리콜’ 볼트EV 단종 결정…배터리 결함으로 화재
https://naver.me/xD6XyFtA
● 尹 “한미 FTA, 역사상 가장 성공적…첨단분야 협력도 강화하길”
https://naver.me/G3heNbHe
● 尹대통령, 방미 이틀만에 44억달러 투자 유치
https://naver.me/FoR5maHF
● 삼성SDI, GM과 美에 4조 배터리공장 설립
https://naver.me/G1FxNYzU
유안타 2차전지/디스플레이 이안나
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● 美에만 투자하지 않는다… LG엔솔, 충북 오창에 6000억 쏟는 이유
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● GM, ‘대규모 리콜’ 볼트EV 단종 결정…배터리 결함으로 화재
https://naver.me/xD6XyFtA
● 尹 “한미 FTA, 역사상 가장 성공적…첨단분야 협력도 강화하길”
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● 尹대통령, 방미 이틀만에 44억달러 투자 유치
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● 삼성SDI, GM과 美에 4조 배터리공장 설립
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Naver
美에만 투자하지 않는다… LG엔솔, 충북 오창에 6000억 쏟는 이유
미국 중심의 북미 투자에 힘 쏟았던 LG에너지솔루션이 국내투자에도 박차를 가한다. 충북 청주 소재 오창 에너지플랜트에 수 천억원을 투자하기로 한 것. LG에너지솔루션은 오창 에너지플랜트를 전 세계 배터리 생산공장 글
1Q23 LG에너지솔루션 실적발표 Q&A
Q1. IRA 세부 세칙이 발표되기 전임에도 불구하고, AMPC에 대한 TAX CREDIT을 이번 1분기부터 영업이익단으로 반영한 이유 및 규모는?
A.
- IRA 제조 TAX CREDIT 법 조항을 보면, 2023년 1월 1일 이후 미국 내에서 배터리를 생산하고 판매할 경우 수혜 대상임을 명시
- 유관기관 및 회계 전문가의 의견을 종합 검토한 결과 1분기에 영업이익으로 반영한 것 다만 시행세칙이 확정되는 시점에 변경 사항이 있다면 조정 반영 예정
- 연간 예상 효과 금액은, 2023년 미국에서 생산과 판매가 예상되는 물량 기준으로 약 15~20Gwh 규모 수준으로 예상
Q2. AMPC에 대한 반영분을 생각하지 않고, 2분기 실적 가이던스 그리고 23년 연간으로 전망은?
A.
- 2분기에 들어선 시점에서, 전반적인 시장 상황은 유럽의 수요는 제한적이나 북미 중심으로는 전체적으로 전기차 수요가 굉장히 견조한 상태 이에따라 당사 2분기 매출은 1분기 수준과 유사할 것으로 전망
- 연간 전망에서 전반적인 사업 성과의 예측은 지난 분기 실적 설명회에서 제시한 기조의 흐름
- 비록 매출은 메탈 가격의 변동성에 따른 영향이 일부 있으나, 23년 연간 전망은 30% YoY 충분히 가능할 것으로 전망
Q3. 원통형 관련하여, 애리조나 공장 투자 계획 및 잠재 고객사 계획은? 또한 4680 원통형 배터리 관련, 한국의 Mother 라인 외에 추가 증설 계획 존재?
A.
- 애리조나 원통형 투자는 빠르게 성장하는 북미 시장에서의 유리한 포지션 구축에 유리하고 규모는 약 4.2조 원
- 올해 3월부터 약 2년간 건설해서 25년 2분기부터 양산할 계획
- 캐파는 27Gwh 정도이고 주요 고객은 ev 스타트업을 포함한 주요 북미 전기차 oem으로 예정
- 또한 4680 신규 원통형 제품은 선제적 기술 확보와 성공적인 양산을 위해서 전담조직 편성 및 현재 오창에 mother line을 구축을 준비
- 23년 말에 셋업 완료 이후 대규모 생산 체제로 검증을 시작할 계획
Q4. ev향 LFP 배터리 잠재 고객 및 진행 단계는?
A.
- ev향 LFP의 경우 중국 배터리 업체들을 중심으로 한 코스트 경쟁으로 인해 저가형 차량의 채용이 확대되는 추세
- 일부 oem 고객에서도 파우치 배터리와 LFP의 장점을 결합하고 싶은 니즈로 인해 당사 ev용 LFP 개발 및 공급 가능성을 문의한 사례 존재
- 당사는 LFP 시장 규모의 확대 가능성, 고객 수요, 니즈 등을 파악하여 다양한 가능성을 열어두고 ev용 LFP진출 검토중
Q5. 애리조나 쪽 ess, lfp 배터리를 중심으로 해서 투자는 기가와트 당 캐펙스가 기존의 배터리 대비해서 높은 편인데, 이때 수익성 확보할 방안 및 당사의 경쟁력은?
A.
- NCM 대비 LFP 셀의 에너지 밀도는 약 20% 낮은 수준
- 이에 단순히 투자비를 캐파로 나눠 비교할 경우에는 LFP의 Gwh 단위당 투자 비용이 높게 산출되지만, 상대적으로 낮은 원재료비와 LFP 셀 안정성 기반의 제품 구조 간소화 등을 통해 원가 경쟁력을 확보 가능
Q6. 최근 중국 경쟁사들의 연이은 미국 진출에 따른 당사의 리스크 및 방안은?
A.
- 최근에 중국 업체들이 미국으로 우회 진출을 시도하는 움직임 포착
- 다만 최근의 글로벌 정세 및 IRA 법안의 취지를 고려시, 전체적으로 중국 업체에 대한 미국 정부의 반감이 다소 강한 기조
- 따라서 중국 업체들이 쉽게 진출하기는 어려울 것
- 또한 단순히 투자만 해서 될 사항이 아닌, 글로벌 오퍼레이션은 해외에서의 충분한 대량 생산 경험 및 생산라인 구축을 위한 시간과 비용여건 필요
Q7. CRMA가 미치는 영향 및 동사의 대응
A.
- CRMA 대응 측면에서는, 당사는 현재 폴란드의 대규모 양산 캐파를 운영 중에 있고 배터리 부품 재료의 벨류체인 현지화를 지속적으로 전개 중
- 배터리 리사이클 분야는 유럽 현지 전문업체들과 협력 논의 중에 있어 배터리 확보- 배터리 공정- 스크랩 배터리 리사이클 활용까지 유럽 내 루프를 구축함으로써 향후 CRMA의 요건 충족에는 큰 무리가 없을 것으로 예상
Q1. IRA 세부 세칙이 발표되기 전임에도 불구하고, AMPC에 대한 TAX CREDIT을 이번 1분기부터 영업이익단으로 반영한 이유 및 규모는?
A.
- IRA 제조 TAX CREDIT 법 조항을 보면, 2023년 1월 1일 이후 미국 내에서 배터리를 생산하고 판매할 경우 수혜 대상임을 명시
- 유관기관 및 회계 전문가의 의견을 종합 검토한 결과 1분기에 영업이익으로 반영한 것 다만 시행세칙이 확정되는 시점에 변경 사항이 있다면 조정 반영 예정
- 연간 예상 효과 금액은, 2023년 미국에서 생산과 판매가 예상되는 물량 기준으로 약 15~20Gwh 규모 수준으로 예상
Q2. AMPC에 대한 반영분을 생각하지 않고, 2분기 실적 가이던스 그리고 23년 연간으로 전망은?
A.
- 2분기에 들어선 시점에서, 전반적인 시장 상황은 유럽의 수요는 제한적이나 북미 중심으로는 전체적으로 전기차 수요가 굉장히 견조한 상태 이에따라 당사 2분기 매출은 1분기 수준과 유사할 것으로 전망
- 연간 전망에서 전반적인 사업 성과의 예측은 지난 분기 실적 설명회에서 제시한 기조의 흐름
- 비록 매출은 메탈 가격의 변동성에 따른 영향이 일부 있으나, 23년 연간 전망은 30% YoY 충분히 가능할 것으로 전망
Q3. 원통형 관련하여, 애리조나 공장 투자 계획 및 잠재 고객사 계획은? 또한 4680 원통형 배터리 관련, 한국의 Mother 라인 외에 추가 증설 계획 존재?
A.
- 애리조나 원통형 투자는 빠르게 성장하는 북미 시장에서의 유리한 포지션 구축에 유리하고 규모는 약 4.2조 원
- 올해 3월부터 약 2년간 건설해서 25년 2분기부터 양산할 계획
- 캐파는 27Gwh 정도이고 주요 고객은 ev 스타트업을 포함한 주요 북미 전기차 oem으로 예정
- 또한 4680 신규 원통형 제품은 선제적 기술 확보와 성공적인 양산을 위해서 전담조직 편성 및 현재 오창에 mother line을 구축을 준비
- 23년 말에 셋업 완료 이후 대규모 생산 체제로 검증을 시작할 계획
Q4. ev향 LFP 배터리 잠재 고객 및 진행 단계는?
A.
- ev향 LFP의 경우 중국 배터리 업체들을 중심으로 한 코스트 경쟁으로 인해 저가형 차량의 채용이 확대되는 추세
- 일부 oem 고객에서도 파우치 배터리와 LFP의 장점을 결합하고 싶은 니즈로 인해 당사 ev용 LFP 개발 및 공급 가능성을 문의한 사례 존재
- 당사는 LFP 시장 규모의 확대 가능성, 고객 수요, 니즈 등을 파악하여 다양한 가능성을 열어두고 ev용 LFP진출 검토중
Q5. 애리조나 쪽 ess, lfp 배터리를 중심으로 해서 투자는 기가와트 당 캐펙스가 기존의 배터리 대비해서 높은 편인데, 이때 수익성 확보할 방안 및 당사의 경쟁력은?
A.
- NCM 대비 LFP 셀의 에너지 밀도는 약 20% 낮은 수준
- 이에 단순히 투자비를 캐파로 나눠 비교할 경우에는 LFP의 Gwh 단위당 투자 비용이 높게 산출되지만, 상대적으로 낮은 원재료비와 LFP 셀 안정성 기반의 제품 구조 간소화 등을 통해 원가 경쟁력을 확보 가능
Q6. 최근 중국 경쟁사들의 연이은 미국 진출에 따른 당사의 리스크 및 방안은?
A.
- 최근에 중국 업체들이 미국으로 우회 진출을 시도하는 움직임 포착
- 다만 최근의 글로벌 정세 및 IRA 법안의 취지를 고려시, 전체적으로 중국 업체에 대한 미국 정부의 반감이 다소 강한 기조
- 따라서 중국 업체들이 쉽게 진출하기는 어려울 것
- 또한 단순히 투자만 해서 될 사항이 아닌, 글로벌 오퍼레이션은 해외에서의 충분한 대량 생산 경험 및 생산라인 구축을 위한 시간과 비용여건 필요
Q7. CRMA가 미치는 영향 및 동사의 대응
A.
- CRMA 대응 측면에서는, 당사는 현재 폴란드의 대규모 양산 캐파를 운영 중에 있고 배터리 부품 재료의 벨류체인 현지화를 지속적으로 전개 중
- 배터리 리사이클 분야는 유럽 현지 전문업체들과 협력 논의 중에 있어 배터리 확보- 배터리 공정- 스크랩 배터리 리사이클 활용까지 유럽 내 루프를 구축함으로써 향후 CRMA의 요건 충족에는 큰 무리가 없을 것으로 예상
[유안타 2차전지] Daily news
● 한미, 워싱턴선언으로 北核 제재…반도체·배터리·바이오 등 공동연구개발
https://naver.me/5BvXdqBf
● 양극재 생산 늘리는 이유 있었네… 포스코퓨처엠, 30조원 규모 물량 수주
https://naver.me/xqoqAISx
● [속보]尹 "차세대 신흥·핵심기술 대화 신설…반도체·배터리·바이오·퀀텀 교류"
https://naver.me/FDXaHg6T
● Volkswagen To Build Its Largest Battery Cell Factory … In Canada
https://c11.kr/1dm34
● Chinese Lithium Finally Ticks Up After Five-Month Slide
https://c11.kr/1dm31
● 한미, 워싱턴선언으로 北核 제재…반도체·배터리·바이오 등 공동연구개발
https://naver.me/5BvXdqBf
● 양극재 생산 늘리는 이유 있었네… 포스코퓨처엠, 30조원 규모 물량 수주
https://naver.me/xqoqAISx
● [속보]尹 "차세대 신흥·핵심기술 대화 신설…반도체·배터리·바이오·퀀텀 교류"
https://naver.me/FDXaHg6T
● Volkswagen To Build Its Largest Battery Cell Factory … In Canada
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● Chinese Lithium Finally Ticks Up After Five-Month Slide
https://c11.kr/1dm31
Naver
한미, 워싱턴선언으로 北核 제재…반도체·배터리·바이오 등 공동연구개발
총 7개의 선언문·공동성명 도출 북한 핵 억제력 강화에 방점 두고 경제 분야선 반도체·배터리 협력으로 IRA·반도체법 “韓 기업 특별한 지원·배려” 약속 명문화된 추가 조치는 안나와 한미일 3각 공조체제 확고히 못박
삼성SDI 1Q23 실적 Q&A
Q. IRA 세부 지침에 따른 배터리 셀 북미 투자 전략에 어떤 영향?
A. 양/음극재 파트너사 현지 진출 부담 완화로 안정적 소재 수급, 원가 경쟁력 측면에서 유리. 다만, 장기적으로 현지 SCM 구축 검토 중
Q. P6 출시되면 기술적 차별화는? 양산 계획은?
A. P6 배터리는 신규 소재와 신 공법 도입해서 개발 중. 90% 이상 양극재 Ni 비중 높여 10% 이상 에너지밀도 향상, 큰 원가 절감 효과. 2024년 양산 시작될 것
Q. 리튬 등 원재료 가격 하락 중 판가 및 수익성 영향은?
A. 리튬 가격 하락 안정세. 대부분 자동차 전지 프로젝트에 대해 메탈 가격을 판가와 연동 중. 메탈 가격 변동성 상쇄. 래깅 때문에 일시적 수익 변동성 있으나 미미
Q. 인플레이션 영향으로 미주 배터리 증설 투자 비용 증가로 배터리 원가 부담 요인은? 이에 따른 수익성 영향은?
A. 미주 배터리 투자 부담 있지만 JV 파트너와 비용 절감 노력 중. 동사 미주라인 가동 시점에는 IRA 세액 공제 도움될 것. 동사 제품은 셀당 큰 용량으로 인해 Gwh 당 투자비 감소 효과도 있을 것
Q. LFP 배터리 관련 계획은?
A. P5, P6 등 프리미엄 플랫폼 유지하면서 EV 볼륨 시장 및 전력용 ESS 대응 용으로 NMx, LFP, 코발트 프리 중심 볼륨 중심 시장 대응할 것
Q. 전동공구 시장 수요 회복 언제쯤?
A. 미국 모기지 금리 2022년 10월 7% 대에서 2023년 3월 6.4% 대로 하락, 하우징 마켓 인덱스도 2022년 말을 저점으로 회복 중. 전동공부 주요 고객 리테일 유통 재고도 2022년 말 이후 최고점 지나는 상황. 따라서 점진적 수요 회복 전망.
이에 장기 공급 계약 기반 주요 고객향 판매 물량 안정화, 야외활동용 OPE 등 신규 어플리케이션향 진입 확대, EV 등 다양한 어플리케이션별 시장 수요에 맞춰 생산라인 탄력적 운영, 원형 전지 시장 수요 변화 대응
Q. 전자재료 사업 하반기 수익성 회복 가능한가?
A. 하반기부터는 고객사 재고소진, 금리 인상 속도 완화, 중국 수요 개선 등으로IT 수요 회복으로 실적 개선 전망. 편광필름은 2분기 부터 고객 재고조정 완화, 노동절 연휴 등 중국 세트사의 프로모션 패널 구매로 수요 반등 예상
대면적 및 고기능 TV 등 고부가 제품 위주 판매 확대로 본격적 외형 및 수익성 개선 예상. OLED 공정 소재는 하반기 신규 모델량 판매 확대, 반도체 공정 소재 신제품 진입으로 외형 확대 추진
Q. 향후 중저가 전기차 모델 증가로 동사에 미치는 영향 및 대응 계획은?
A. 배터리 판가 영향 가능성 있으나 전기차 가격 하락이 시장 확대 가속화할 것. 프리미엄 뿐 아니라 볼륨 관련 제품 확대까지 포트폴리오 다각화할 것
Q. 원형 전지 수요 및 판매 확대 영향은?
A. 1분기 기존 제품 대비 안전성 강화한 M -모빌리티용 신제품 출시, 2분기에는 용량, 안전성 향상한 EV 용 신제품 양산 본격화하면서 성장성 추진
Q. 삼성디스플레이 8.5세대 IT OLED 투자 발표, 향후 OLED 소재 수요 증가에 따른 동사 전략
A. 차세대 OLED 생산라인은 글래스 당 생산대수가 기존 6세대 보다 2배 이상 증가. 동사 주요 OLED 공정 소재 수요 확대되면서 중장기적 큰 폭 외형 성장 기대. 추가 아이템들도 신규 진입 위해 개발 중
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Q. IRA 세부 지침에 따른 배터리 셀 북미 투자 전략에 어떤 영향?
A. 양/음극재 파트너사 현지 진출 부담 완화로 안정적 소재 수급, 원가 경쟁력 측면에서 유리. 다만, 장기적으로 현지 SCM 구축 검토 중
Q. P6 출시되면 기술적 차별화는? 양산 계획은?
A. P6 배터리는 신규 소재와 신 공법 도입해서 개발 중. 90% 이상 양극재 Ni 비중 높여 10% 이상 에너지밀도 향상, 큰 원가 절감 효과. 2024년 양산 시작될 것
Q. 리튬 등 원재료 가격 하락 중 판가 및 수익성 영향은?
A. 리튬 가격 하락 안정세. 대부분 자동차 전지 프로젝트에 대해 메탈 가격을 판가와 연동 중. 메탈 가격 변동성 상쇄. 래깅 때문에 일시적 수익 변동성 있으나 미미
Q. 인플레이션 영향으로 미주 배터리 증설 투자 비용 증가로 배터리 원가 부담 요인은? 이에 따른 수익성 영향은?
A. 미주 배터리 투자 부담 있지만 JV 파트너와 비용 절감 노력 중. 동사 미주라인 가동 시점에는 IRA 세액 공제 도움될 것. 동사 제품은 셀당 큰 용량으로 인해 Gwh 당 투자비 감소 효과도 있을 것
Q. LFP 배터리 관련 계획은?
A. P5, P6 등 프리미엄 플랫폼 유지하면서 EV 볼륨 시장 및 전력용 ESS 대응 용으로 NMx, LFP, 코발트 프리 중심 볼륨 중심 시장 대응할 것
Q. 전동공구 시장 수요 회복 언제쯤?
A. 미국 모기지 금리 2022년 10월 7% 대에서 2023년 3월 6.4% 대로 하락, 하우징 마켓 인덱스도 2022년 말을 저점으로 회복 중. 전동공부 주요 고객 리테일 유통 재고도 2022년 말 이후 최고점 지나는 상황. 따라서 점진적 수요 회복 전망.
이에 장기 공급 계약 기반 주요 고객향 판매 물량 안정화, 야외활동용 OPE 등 신규 어플리케이션향 진입 확대, EV 등 다양한 어플리케이션별 시장 수요에 맞춰 생산라인 탄력적 운영, 원형 전지 시장 수요 변화 대응
Q. 전자재료 사업 하반기 수익성 회복 가능한가?
A. 하반기부터는 고객사 재고소진, 금리 인상 속도 완화, 중국 수요 개선 등으로IT 수요 회복으로 실적 개선 전망. 편광필름은 2분기 부터 고객 재고조정 완화, 노동절 연휴 등 중국 세트사의 프로모션 패널 구매로 수요 반등 예상
대면적 및 고기능 TV 등 고부가 제품 위주 판매 확대로 본격적 외형 및 수익성 개선 예상. OLED 공정 소재는 하반기 신규 모델량 판매 확대, 반도체 공정 소재 신제품 진입으로 외형 확대 추진
Q. 향후 중저가 전기차 모델 증가로 동사에 미치는 영향 및 대응 계획은?
A. 배터리 판가 영향 가능성 있으나 전기차 가격 하락이 시장 확대 가속화할 것. 프리미엄 뿐 아니라 볼륨 관련 제품 확대까지 포트폴리오 다각화할 것
Q. 원형 전지 수요 및 판매 확대 영향은?
A. 1분기 기존 제품 대비 안전성 강화한 M -모빌리티용 신제품 출시, 2분기에는 용량, 안전성 향상한 EV 용 신제품 양산 본격화하면서 성장성 추진
Q. 삼성디스플레이 8.5세대 IT OLED 투자 발표, 향후 OLED 소재 수요 증가에 따른 동사 전략
A. 차세대 OLED 생산라인은 글래스 당 생산대수가 기존 6세대 보다 2배 이상 증가. 동사 주요 OLED 공정 소재 수요 확대되면서 중장기적 큰 폭 외형 성장 기대. 추가 아이템들도 신규 진입 위해 개발 중
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[유안타 2차전지] Daily news
● 美 안보보좌관 "IRA 핵심광물 조항 불충분…추가 조치 예정"
https://naver.me/FcgcaMhw
● 배터리 업고 승승장구… LG엔솔·삼성SDI '1Q 매출' 역대 최대
https://naver.me/5hEz3zZw
● 삼성SDI, GM과 美배터리 합작법인 설립
https://naver.me/FJ6XHm2f
● 포스코퓨처엠, 올 1분기 '최대 매출' 달성
https://naver.me/5MCOlN40
● 美 안보보좌관 "IRA 핵심광물 조항 불충분…추가 조치 예정"
https://naver.me/FcgcaMhw
● 배터리 업고 승승장구… LG엔솔·삼성SDI '1Q 매출' 역대 최대
https://naver.me/5hEz3zZw
● 삼성SDI, GM과 美배터리 합작법인 설립
https://naver.me/FJ6XHm2f
● 포스코퓨처엠, 올 1분기 '최대 매출' 달성
https://naver.me/5MCOlN40
Naver
美 안보보좌관 "IRA 핵심광물 조항 불충분…추가 조치 예정"
"광물클럽 등 주요광물 생산국과 청정에너지 기술보유국간 대화 고려" "中과 관계단절 원치않아…수출통제, 군사적 위협 일부 기술에 초점" 김경희 특파원 = 제이크 설리번 미국 백악관 국가안보보좌관은 27일(현지시간)
삼성SDI(006400)
1Q23 Review: 컨센 부합 실적 기록
▪︎ 1Q23 Review: 컨센서스 대비 부합하는 실적 기록
- 동사는 2023년 1분기 매출액 5.4조원(-10% qoq, +32% yoy), 영업이익 3,754억원(OPM 7%, -24% qoq, +17% yoy)으로 컨센서스 대비 부합하는 실적 기록
- 사업부문별로 살펴보면, 소형 전지는 전동공구 수요 둔화로 인한 원통형 전지 수익성 악화 영향이 컸음. 다만, 원통형 전지의 전략 고객 중심 판매 유지 및 파우치 전지 신규 스마트폰 출 시 효과로 매출 감소를 최소화
- 중대형 전지는 1분기 계절적 비수기 및 환율 영향 등으로 전 분기 대비 외형이 하락했으나 고부가 EV 전지 판매 확대로 수익성은 개선됨. EV 전지는 EU 주요국 보조금 축소에 따라 PHEV용 판매 감소했으나 주요 고객사의 P5 채용 신모델 출시 효과로 전분기 외형 성장 지속. ESS는 1분기 비수기 영향으로 외형 감소했으나 전력용 프로 젝트 판매 증가로 전년 동기 대비 큰 폭의 외형 성장 기록
- 전자 재료는 경기 침체에 따른 IT 수요 둔화와 계절적 비수기로 전분기, 전년 동기 대비 외형 및 이익 감소. OLED 및 반도체 공정 소재는 고객 수요 감소로 외형 감소했으나 편광필름은 고객사 재고 조정 완화 및 고객 다변화로 계절적 비수기임에도 불구, 전분기 대비 외형 증가
▪︎ 2Q23 중대형 전지 중심 외형 성장 기대
- 동사는 2023년 2분기 매출액 5.7조원(+7% qoq, +21% yoy), 영업이익 4,187억원(OPM 7%, +12% qoq, -2% yoy)으로 중대형 전지 중심 외형 성장 기대
- EV 전지는 고객사 신모델 출시 효과 지속으로 P5 판매 증가로 외형 성장이 지속, ESS 또한 1분기 비수기를 지나 전력 및 UPS용 프로젝트가 확대되면서 큰 폭의 외형 성장 기대
- 2022년 미국 내 스텔란티스 JV 에 이어 2023년 4월 GM과의 JV(30GWh 이상)를 발표, 2분기 내 설립을 완료하는 등 미국 내 수주 확대가 계속되고 있음. 그 밖에 다양한 고객사와의 수주 기대감 뿐 아니라 46Ø, 전고체 파일럿 라인 가동 등 차세대 전지 개발에도 앞장서고 있음
▪︎ 동사에 대한 투자의견 및 목표주가 유지
- 동사에 대한 투자의견 Buy 및 목표주가 928,000원 유지. 동사는 2023년 추가 고객사에 대한 수주가 이어질 것으로 기대되며, 이에 따른 증설 발표도 예상. 따라서 수주 모멘텀 중심 투자매력도 높은 상황
자료링크
https://bit.ly/3VcZ1h4
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1Q23 Review: 컨센 부합 실적 기록
▪︎ 1Q23 Review: 컨센서스 대비 부합하는 실적 기록
- 동사는 2023년 1분기 매출액 5.4조원(-10% qoq, +32% yoy), 영업이익 3,754억원(OPM 7%, -24% qoq, +17% yoy)으로 컨센서스 대비 부합하는 실적 기록
- 사업부문별로 살펴보면, 소형 전지는 전동공구 수요 둔화로 인한 원통형 전지 수익성 악화 영향이 컸음. 다만, 원통형 전지의 전략 고객 중심 판매 유지 및 파우치 전지 신규 스마트폰 출 시 효과로 매출 감소를 최소화
- 중대형 전지는 1분기 계절적 비수기 및 환율 영향 등으로 전 분기 대비 외형이 하락했으나 고부가 EV 전지 판매 확대로 수익성은 개선됨. EV 전지는 EU 주요국 보조금 축소에 따라 PHEV용 판매 감소했으나 주요 고객사의 P5 채용 신모델 출시 효과로 전분기 외형 성장 지속. ESS는 1분기 비수기 영향으로 외형 감소했으나 전력용 프로 젝트 판매 증가로 전년 동기 대비 큰 폭의 외형 성장 기록
- 전자 재료는 경기 침체에 따른 IT 수요 둔화와 계절적 비수기로 전분기, 전년 동기 대비 외형 및 이익 감소. OLED 및 반도체 공정 소재는 고객 수요 감소로 외형 감소했으나 편광필름은 고객사 재고 조정 완화 및 고객 다변화로 계절적 비수기임에도 불구, 전분기 대비 외형 증가
▪︎ 2Q23 중대형 전지 중심 외형 성장 기대
- 동사는 2023년 2분기 매출액 5.7조원(+7% qoq, +21% yoy), 영업이익 4,187억원(OPM 7%, +12% qoq, -2% yoy)으로 중대형 전지 중심 외형 성장 기대
- EV 전지는 고객사 신모델 출시 효과 지속으로 P5 판매 증가로 외형 성장이 지속, ESS 또한 1분기 비수기를 지나 전력 및 UPS용 프로젝트가 확대되면서 큰 폭의 외형 성장 기대
- 2022년 미국 내 스텔란티스 JV 에 이어 2023년 4월 GM과의 JV(30GWh 이상)를 발표, 2분기 내 설립을 완료하는 등 미국 내 수주 확대가 계속되고 있음. 그 밖에 다양한 고객사와의 수주 기대감 뿐 아니라 46Ø, 전고체 파일럿 라인 가동 등 차세대 전지 개발에도 앞장서고 있음
▪︎ 동사에 대한 투자의견 및 목표주가 유지
- 동사에 대한 투자의견 Buy 및 목표주가 928,000원 유지. 동사는 2023년 추가 고객사에 대한 수주가 이어질 것으로 기대되며, 이에 따른 증설 발표도 예상. 따라서 수주 모멘텀 중심 투자매력도 높은 상황
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[유안타 2차전지] Daily news
● 정부, 리튬인산철 배터리 개발 착수…'세계 최고 품질 확보' 드라이브
https://naver.me/GLAFLaEi
● SKIET, 中 신왕다에 '전기차용' 배터리 분리막 공급
https://naver.me/GNU0aaIJ
● K배터리 고공행진…美 IRA 보조금 '날개'
https://naver.me/xZOfcZpT
● 세계 전기차 혈투…2030년 생산 5배로 '껑충'
https://naver.me/x6USV14M
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● SKIET, 中 신왕다에 '전기차용' 배터리 분리막 공급
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● K배터리 고공행진…美 IRA 보조금 '날개'
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● 세계 전기차 혈투…2030년 생산 5배로 '껑충'
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리튬인산철 배터리 국산화…2026년까지 233억원 투입
정부가 글로벌 전기차용 이차전지 시장에서 30% 이상을 차지하는 리튬인산철(LFP) 배터리 개발에 팔을 걷었다. 세계 최고 품질의 국산 LFP 배터리를 확보하기 위해 총 200억원 이상 연구개발(R
에코프로비엠 1Q23 Q&A
Q1. 환율 제외, 에코BM 판매량 qoq 변화는? 메탈가와 관련하여, 2분기 판가 변동은?
A. 1분기 (1) EV용 양극재 판매 확대 (2) 환율 상승 (3) 메탈가 상승에 따라 ASP 상승. P는 4분기 메탈가 영향 큼. 1분기 ASP는 qoq 2% 증가. Q는 qoq 1% 상승. 총 3~4% qoq 매출액 영향. 2분기, 수산화리튬 가격 하락으로 ASP 소폭 하락 예상. 그러나 최근 아시아 시장 리튬 가격 $10~15 이상 상회, 시장 우려만큼 크지 않을 것
Q2. IRA 관련, 리튬의 사급 비중 및 칠레 국유화 선언 우려는? 또한 내재화 흐름은?
A. 리튬은 사급이 큰 비중. 칠레 국유화 문제는 큰 우려 없음. 칠레 SQM, 앨버말이 대량생산 중. 두 회사가 2030년, 2043년까지 개발권 확보. 오히려 국유화로 생산 촉진 요인. 니켈은 20불 정도로 예측. 리튬은 장기적으로 30불 수준 예상.
Q3. 에코프로 사업가치 구체적으로 제시한다면?
A. 에코프로의 중장기적 전망은, (1) 양극재 부문이 27년까지 BM 연결기준 71만톤 및 매출액 29조원 정도 예측. (2) 양극재 및 전구체의 경우 하이싱글 유지 목표. (3) 내부적으로 탄산리튬을 수산화리튬으로 변환하는 ‘전환 사업’ 부문에서 높은 수익률 기대 (4) 리사이클 관련해서 lg와 장기수주 체결
Q4. 비엠은 가이던스 매출 10조원 제시, 변동 가능성은?
A. 수산화리튬 시세 하향이나 환율 상승으로 상쇄 효과 발생할 것. EV 양극재 판매량 확대로, 현재는 매출 컨센서스 달성 가능 예상
Q.5 양극재 capa 관련 추가 어나운스는? 미국 capa 증설은?
A. 2027년까지 77만톤 capa 제시. 관련하여 변경 없음. 향후 전방사업 고객사들의 변동 있을 경우 다시 제시할 것. 해외는 현재 헝가리에 착공한 바 있고 미국 및 북미와 관련해서는 지속적으로 협의 중. SK, 포드 등 고객사와 협의 중으로 마무리 되면 공시할 것.
Q6. CAM7의 성장을 통해 하반기에 주목 부분은?
A. CAM7은 총 3개 라인으로 구성. 첫번째 라인 1분기 중 양산 시작하여 가동률 확대. 두번째, 세번째 라인 2분기 중 양산 계획 중. 따라서 상반기 내 CAM7 모든 라인 가동 가능할 것. 하반기에는 램프업 기간이 짧아지면서, CAM7 생산 및 판매량 증가 가능할 것.
Q7. 전구체 부문은 낮은 마진율이라는 한계를 가지고 있는데, 하반기에 상장할 에코프로머티리얼즈 수익성이 미드싱글 될지?
A. 에코프로머티리얼즈는 작년 말 낮은 수익률 기록했으나 1분기 회복 기조. 1분기에는 모든 라인들 램프업 완료로 2분기 풀 가동되면서 생산량 늘어날 것. 3분기 황산화 설비 가동 이후 경쟁력 있는 원재료 더 많이 투입될 것. 즉, 중장기적으로 전구체와 황산화 capa를 가져가면서 경쟁력 있는 원재료 선택적 투입 예정
Q8. 전구체 시장 전망은 하이니켈 절반, LFP, 망간 리튬 제품들이 절반. 관련 제품 생산 준비는?
A. 망간 및 LFP 관련해서는 평가사 관련 심사 중이고, 내년 상반기에 커머셜 준비 중
Q9. IRA 우려집단 제재 관련하여, 에코프로머티리얼즈는 영향을 받을 가능성 존재하는데 파트너사와 소통 정도는? 또한 AMPC 10% credit 이 메탈 가격 포함하는 것인지 혹은 메탈 가격을 제외한 것인지?
A. 4월의 언론보도와 같이 SK온, 중국 GEM과 같이 합작 설립 계획 중. 아직은 구체적인 우려 집단 제재 방안이 제시되지 않았으나, 향후 유연성 있게 피할 수 있을 것. 또한 AMPC관련 메탈 가격이 포함될 경우의 너무 큰 비중이기에 재료 가공비의 10%라고 당사는 생각 중
Q1. 환율 제외, 에코BM 판매량 qoq 변화는? 메탈가와 관련하여, 2분기 판가 변동은?
A. 1분기 (1) EV용 양극재 판매 확대 (2) 환율 상승 (3) 메탈가 상승에 따라 ASP 상승. P는 4분기 메탈가 영향 큼. 1분기 ASP는 qoq 2% 증가. Q는 qoq 1% 상승. 총 3~4% qoq 매출액 영향. 2분기, 수산화리튬 가격 하락으로 ASP 소폭 하락 예상. 그러나 최근 아시아 시장 리튬 가격 $10~15 이상 상회, 시장 우려만큼 크지 않을 것
Q2. IRA 관련, 리튬의 사급 비중 및 칠레 국유화 선언 우려는? 또한 내재화 흐름은?
A. 리튬은 사급이 큰 비중. 칠레 국유화 문제는 큰 우려 없음. 칠레 SQM, 앨버말이 대량생산 중. 두 회사가 2030년, 2043년까지 개발권 확보. 오히려 국유화로 생산 촉진 요인. 니켈은 20불 정도로 예측. 리튬은 장기적으로 30불 수준 예상.
Q3. 에코프로 사업가치 구체적으로 제시한다면?
A. 에코프로의 중장기적 전망은, (1) 양극재 부문이 27년까지 BM 연결기준 71만톤 및 매출액 29조원 정도 예측. (2) 양극재 및 전구체의 경우 하이싱글 유지 목표. (3) 내부적으로 탄산리튬을 수산화리튬으로 변환하는 ‘전환 사업’ 부문에서 높은 수익률 기대 (4) 리사이클 관련해서 lg와 장기수주 체결
Q4. 비엠은 가이던스 매출 10조원 제시, 변동 가능성은?
A. 수산화리튬 시세 하향이나 환율 상승으로 상쇄 효과 발생할 것. EV 양극재 판매량 확대로, 현재는 매출 컨센서스 달성 가능 예상
Q.5 양극재 capa 관련 추가 어나운스는? 미국 capa 증설은?
A. 2027년까지 77만톤 capa 제시. 관련하여 변경 없음. 향후 전방사업 고객사들의 변동 있을 경우 다시 제시할 것. 해외는 현재 헝가리에 착공한 바 있고 미국 및 북미와 관련해서는 지속적으로 협의 중. SK, 포드 등 고객사와 협의 중으로 마무리 되면 공시할 것.
Q6. CAM7의 성장을 통해 하반기에 주목 부분은?
A. CAM7은 총 3개 라인으로 구성. 첫번째 라인 1분기 중 양산 시작하여 가동률 확대. 두번째, 세번째 라인 2분기 중 양산 계획 중. 따라서 상반기 내 CAM7 모든 라인 가동 가능할 것. 하반기에는 램프업 기간이 짧아지면서, CAM7 생산 및 판매량 증가 가능할 것.
Q7. 전구체 부문은 낮은 마진율이라는 한계를 가지고 있는데, 하반기에 상장할 에코프로머티리얼즈 수익성이 미드싱글 될지?
A. 에코프로머티리얼즈는 작년 말 낮은 수익률 기록했으나 1분기 회복 기조. 1분기에는 모든 라인들 램프업 완료로 2분기 풀 가동되면서 생산량 늘어날 것. 3분기 황산화 설비 가동 이후 경쟁력 있는 원재료 더 많이 투입될 것. 즉, 중장기적으로 전구체와 황산화 capa를 가져가면서 경쟁력 있는 원재료 선택적 투입 예정
Q8. 전구체 시장 전망은 하이니켈 절반, LFP, 망간 리튬 제품들이 절반. 관련 제품 생산 준비는?
A. 망간 및 LFP 관련해서는 평가사 관련 심사 중이고, 내년 상반기에 커머셜 준비 중
Q9. IRA 우려집단 제재 관련하여, 에코프로머티리얼즈는 영향을 받을 가능성 존재하는데 파트너사와 소통 정도는? 또한 AMPC 10% credit 이 메탈 가격 포함하는 것인지 혹은 메탈 가격을 제외한 것인지?
A. 4월의 언론보도와 같이 SK온, 중국 GEM과 같이 합작 설립 계획 중. 아직은 구체적인 우려 집단 제재 방안이 제시되지 않았으나, 향후 유연성 있게 피할 수 있을 것. 또한 AMPC관련 메탈 가격이 포함될 경우의 너무 큰 비중이기에 재료 가공비의 10%라고 당사는 생각 중
Sk아이이테크놀로지 1Q23 Q&A
Q1. 2분기 분리막 기준 흑자전환으로 보는가? 전사 흑자 전환은?
A. 1분기에 컨센 대비 판매량이 부진했으나, 일회성 비용의 감소 및 전체적인 원가 개선을 통해 libs 흑자 전환. 연간 전망은 2분기 분리막 흑자, 3분기 전사 흑자.
Q2. 중국의 ‘신왕다’ 관련 공급계획은?
A. 5~6월 중 공급 시작 예정 및 늦어도 3Q에는 공급 시작할 것. 추가적으로 신왕다의 유럽 진출 계획에 따라, 유럽 공장까지 공급할 것으로 협의 중.
Q3. 미국 고객사 측에서 요청시 이를 수용할 시간적 여유는?
A.
- 폴란드 1, 2 부문까지는 20~30% 생산 스피드를 높일 예정. 폴란드 3, 4 부문은 1.1억 m2 정도에서 중장기적으로 30~40%로 업그레이드 할 예정.
- LIBS 관련해서 기존까지 수작업으로 진행 많았으나, 자동화 설비 구축을 통한 효율성 증대 예정.
Q4. 미국 전기차에 중국산 분리막 채택시 대처 방안은?
A.
- 아직 우려집단에 대한 개념 확고하지 않으나 중국은 포함될 것
- 미국은 28, 29년이 되어서야 분리막 현지화. 이전까지 한국 및 폴란드 생산제품 통해 보조금을 마련할 예정. 미국에 분리막 공급할 시간적 여유는 충분함. 28년 이전까지 북미 진출하여 공급진행 할지 여부는 당해 말까지 결정할 것.
- 한국 배터리사 및 유럽의 대형, 미국의 OEM, 일본의 배터리사들과 함께 콜라보를 통해 미국으로 진출할 계획.
Q5. 전고체 배터리를 포함한 차세대 배터리 관련 사업은?
A. 전고체 배터리 관련해서 지속적으로 검토 중. 신규사업 최우선 순위는 핵심역량 기반하여 밸류up 할 수 있고 성장할 시장을 중심으로 고려 중.
Q6. 1분기 분리막 실적을 구체적으로 설명하자면?
A.
- 폴란드에서 대부분의 비용개선 발생. 가스요금 QoQ 40% 개선 포함 제조원가 20% 개선.
- 캡티브 고객 관련해서 래깅효과로 1~2월 차질 있었으나, 고객사 생산 자체가 줄어든 것이 아니기에 2~3분기에서 증가하여 연간으로는 차질 없을 것. Sk온 계약 역시 물량 담보 기준이기에 안정적일 것.
Q7. 북미 진출시 생산성 향상을 감안했을 때, 북미 쪽 단위당 CAPEX 규모는 얼마나 더 커질지?
A. 미국 생산시 공사비 2~3배 증가 예상. 생산성 증진을 통한 단위당 CAPEX를 기존과 동일하게 이어갈 것.
Q1. 2분기 분리막 기준 흑자전환으로 보는가? 전사 흑자 전환은?
A. 1분기에 컨센 대비 판매량이 부진했으나, 일회성 비용의 감소 및 전체적인 원가 개선을 통해 libs 흑자 전환. 연간 전망은 2분기 분리막 흑자, 3분기 전사 흑자.
Q2. 중국의 ‘신왕다’ 관련 공급계획은?
A. 5~6월 중 공급 시작 예정 및 늦어도 3Q에는 공급 시작할 것. 추가적으로 신왕다의 유럽 진출 계획에 따라, 유럽 공장까지 공급할 것으로 협의 중.
Q3. 미국 고객사 측에서 요청시 이를 수용할 시간적 여유는?
A.
- 폴란드 1, 2 부문까지는 20~30% 생산 스피드를 높일 예정. 폴란드 3, 4 부문은 1.1억 m2 정도에서 중장기적으로 30~40%로 업그레이드 할 예정.
- LIBS 관련해서 기존까지 수작업으로 진행 많았으나, 자동화 설비 구축을 통한 효율성 증대 예정.
Q4. 미국 전기차에 중국산 분리막 채택시 대처 방안은?
A.
- 아직 우려집단에 대한 개념 확고하지 않으나 중국은 포함될 것
- 미국은 28, 29년이 되어서야 분리막 현지화. 이전까지 한국 및 폴란드 생산제품 통해 보조금을 마련할 예정. 미국에 분리막 공급할 시간적 여유는 충분함. 28년 이전까지 북미 진출하여 공급진행 할지 여부는 당해 말까지 결정할 것.
- 한국 배터리사 및 유럽의 대형, 미국의 OEM, 일본의 배터리사들과 함께 콜라보를 통해 미국으로 진출할 계획.
Q5. 전고체 배터리를 포함한 차세대 배터리 관련 사업은?
A. 전고체 배터리 관련해서 지속적으로 검토 중. 신규사업 최우선 순위는 핵심역량 기반하여 밸류up 할 수 있고 성장할 시장을 중심으로 고려 중.
Q6. 1분기 분리막 실적을 구체적으로 설명하자면?
A.
- 폴란드에서 대부분의 비용개선 발생. 가스요금 QoQ 40% 개선 포함 제조원가 20% 개선.
- 캡티브 고객 관련해서 래깅효과로 1~2월 차질 있었으나, 고객사 생산 자체가 줄어든 것이 아니기에 2~3분기에서 증가하여 연간으로는 차질 없을 것. Sk온 계약 역시 물량 담보 기준이기에 안정적일 것.
Q7. 북미 진출시 생산성 향상을 감안했을 때, 북미 쪽 단위당 CAPEX 규모는 얼마나 더 커질지?
A. 미국 생산시 공사비 2~3배 증가 예상. 생산성 증진을 통한 단위당 CAPEX를 기존과 동일하게 이어갈 것.
[유안타 2차전지] Daily news
● 美싱크탱크 "IPEF에 위기시 핵심광물 빌려쓰는 스와프 도입해야"
https://naver.me/52hYbVoD
● "한일 경제협력 본격화" 양국 재무장관, 7년 만에 만났다
https://naver.me/FU9tA2EC
● '수익성 악화' 테슬라, 중국서 전 차종 39만원 인상
https://naver.me/GVWjZl9N
● BYD 무섭네…급성장하는 중국 EV시장서 더 빨리 성장
https://naver.me/FiERlUvs
● 중국 육불화인산리튬 시장동향
https://c11.kr/1duci
● 삼성SDI, LFP 개발 탄력...정부 주도 233억원 프로젝트 따내
https://c11.kr/1duch
● SKIET, 1분기 적자 폭 축소…"올해 분리막 북미 투자 결정"(종합)
https://naver.me/5JQwsWaq
● 에코프로비엠, 1분기 영업익 1073억…전년비+ 161%
https://naver.me/xKWbvAdY
유안타 2차전지/디스플레이 이안나
https://t.me/anna7673
● 美싱크탱크 "IPEF에 위기시 핵심광물 빌려쓰는 스와프 도입해야"
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● "한일 경제협력 본격화" 양국 재무장관, 7년 만에 만났다
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● '수익성 악화' 테슬라, 중국서 전 차종 39만원 인상
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● BYD 무섭네…급성장하는 중국 EV시장서 더 빨리 성장
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● 중국 육불화인산리튬 시장동향
https://c11.kr/1duci
● 삼성SDI, LFP 개발 탄력...정부 주도 233억원 프로젝트 따내
https://c11.kr/1duch
● SKIET, 1분기 적자 폭 축소…"올해 분리막 북미 투자 결정"(종합)
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● 에코프로비엠, 1분기 영업익 1073억…전년비+ 161%
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美싱크탱크 "IPEF에 위기시 핵심광물 빌려쓰는 스와프 도입해야"
아시아소사이어티정책硏 보고서 "스와프로 경제 강압에 공동 대응" 김동현 특파원 = 인도·태평양 국가들이 핵심광물 공급망을 강화하기 위한 방안으로 달러화가 부족할 때 다른 국가에서 빌려 쓰는 통화 스와프 같은 장치를
에코프로비엠(247540)
1Q23 Review: 컨센서스 부합 실적 기록
▪︎ 1Q23 Review: 컨센 부합 실적 기록
- 동사는 2023년 1분기 매출액 2.0조원 (+3% qoq, +204% yoy), 영업이익 1,073억원 (+13% qoq, +161% yoy)으로 영업이익 기준 컨센서스(1,137억원) 대비 부합하는 실적 기록. 이는 EV용 양극재 수요 확대 및 ASP 상승으로 인한 것. 동사의 ASP는 2022년 4분기 메탈 가격 상승으로 인해 전분기 대비 2% 상승. 주요 원재료 가격 하락으로 인한 ASP 하락은 2 분기부터 반영될 것
▪︎ 2Q23 EV 중심 외형성장 지속 + 수주 모멘텀 기대
- 동사는 2023년 2분기 매출액 2.2조원(+11% qoq, +88% yoy), 영업이익 1,402억원(OPM 6%, +31% qoq, +36% yoy)으로 1분기에 이어 EV 중심 외형성장 기대. 2분기 동사의 ASP 는 1분기 주요 원재료 가격 하락으로 인해 하락이 예상되나 환율이 1분기 대비 상승하고 있어 이를 상쇄할 것으로 예상. 또한 CAM7 3개 라인 중 1라인은 1분기 중 양산이 시작되었으 며 2,3라인은 2분기 양산이 진행될 것으로 예상. 이에 따른 Q 증가 효과도 있을 것
- 미국 내 수주 모멘텀도 여전. 최근 삼성SDI의 GM 수주를 시작으로 미국 내 OEM사들에 대한 추가 수주모멘텀이 기대됨. 특히, 미국 내 셀 생산능력 계획에 따른 양극재 수주 현황으로 보았을 때 여전히 수급은 타이트함. 이에 동사 역시, 10년 이상 장기 바인딩 계약에 대한 기대감이 있음
▪︎ 목표주가 상향 조정하나 고밸류로 Upside 제한적
- 동사에 대한 목표주가 290,000원으로 상향 조정하나 투자의견은 Hold로 하향. 목표주가는 2025년 EBITDA에 글로벌 양극재 기업 2023, 2024년 EV/EBITDA 평균 Multiple 30배를 적용한 것.
- 2022~2025년까지 동사의 연평균 성장률 기준으로 보았을 때, 2025년 기준 EV/EBITDA 30배 Multiple 기준 290,000원에도 Upside 여력은 9%로 단기 고점. 추가 수주 모멘텀 및 높은 외형성장 등으로 단기 주가 조정 시 비중 확대 유효할 것
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https://bit.ly/3AOnHU0
유안타 2차전지/디스플레이 이안나
1Q23 Review: 컨센서스 부합 실적 기록
▪︎ 1Q23 Review: 컨센 부합 실적 기록
- 동사는 2023년 1분기 매출액 2.0조원 (+3% qoq, +204% yoy), 영업이익 1,073억원 (+13% qoq, +161% yoy)으로 영업이익 기준 컨센서스(1,137억원) 대비 부합하는 실적 기록. 이는 EV용 양극재 수요 확대 및 ASP 상승으로 인한 것. 동사의 ASP는 2022년 4분기 메탈 가격 상승으로 인해 전분기 대비 2% 상승. 주요 원재료 가격 하락으로 인한 ASP 하락은 2 분기부터 반영될 것
▪︎ 2Q23 EV 중심 외형성장 지속 + 수주 모멘텀 기대
- 동사는 2023년 2분기 매출액 2.2조원(+11% qoq, +88% yoy), 영업이익 1,402억원(OPM 6%, +31% qoq, +36% yoy)으로 1분기에 이어 EV 중심 외형성장 기대. 2분기 동사의 ASP 는 1분기 주요 원재료 가격 하락으로 인해 하락이 예상되나 환율이 1분기 대비 상승하고 있어 이를 상쇄할 것으로 예상. 또한 CAM7 3개 라인 중 1라인은 1분기 중 양산이 시작되었으 며 2,3라인은 2분기 양산이 진행될 것으로 예상. 이에 따른 Q 증가 효과도 있을 것
- 미국 내 수주 모멘텀도 여전. 최근 삼성SDI의 GM 수주를 시작으로 미국 내 OEM사들에 대한 추가 수주모멘텀이 기대됨. 특히, 미국 내 셀 생산능력 계획에 따른 양극재 수주 현황으로 보았을 때 여전히 수급은 타이트함. 이에 동사 역시, 10년 이상 장기 바인딩 계약에 대한 기대감이 있음
▪︎ 목표주가 상향 조정하나 고밸류로 Upside 제한적
- 동사에 대한 목표주가 290,000원으로 상향 조정하나 투자의견은 Hold로 하향. 목표주가는 2025년 EBITDA에 글로벌 양극재 기업 2023, 2024년 EV/EBITDA 평균 Multiple 30배를 적용한 것.
- 2022~2025년까지 동사의 연평균 성장률 기준으로 보았을 때, 2025년 기준 EV/EBITDA 30배 Multiple 기준 290,000원에도 Upside 여력은 9%로 단기 고점. 추가 수주 모멘텀 및 높은 외형성장 등으로 단기 주가 조정 시 비중 확대 유효할 것
자료링크
https://bit.ly/3AOnHU0
유안타 2차전지/디스플레이 이안나
[유안타 2차전지] Daily news
● 글로벌 전기차 배터리 1, 2위 모두 中…LG엔솔 3위로 밀려
https://naver.me/5dypyif1
● SK온, 美 웨스트워터와 배터리 음극재 개발…"IRA 대응"
https://naver.me/xkqP2bax
● "포드에 中 스파이 의심"…美의원, 포드·中 합작투자 조사 요구
https://naver.me/G4LCNIOu
● 포스코퓨처엠 1.7조 투자…포항에 니켈·음극재 공장
https://naver.me/FJ6mi4GU
유안타 2차전지/디스플레이 이안나
https://t.me/anna7673
● 글로벌 전기차 배터리 1, 2위 모두 中…LG엔솔 3위로 밀려
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● SK온, 美 웨스트워터와 배터리 음극재 개발…"IRA 대응"
https://naver.me/xkqP2bax
● "포드에 中 스파이 의심"…美의원, 포드·中 합작투자 조사 요구
https://naver.me/G4LCNIOu
● 포스코퓨처엠 1.7조 투자…포항에 니켈·음극재 공장
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Naver
글로벌 전기차 배터리 1, 2위 모두 中…LG엔솔 3위로 밀려
올해 1분기 글로벌 전기차(EV·PHEV·HEV) 배터리 사용량 점유율에서 중국 CATL과 BYD(비야디)가 나란히 1, 2위를 차지했다. 기존 2위였던 LG에너지솔루션은 BYD에 밀려 순위가 한 단계 하락했다. 3
[유안타 2차전지] Daily news
● 미국 IRA 세부지침 호재…K-배터리 소재·부품업체 투자 불 붙는다
https://bit.ly/3M41KGH
● K배터리 성장에 웃음꽃 핀 중국…수산화리튬 수입액 490％↑
https://bit.ly/3M2uVKl
● 美 진출 막힌 中 배터리 소재 업체들, 한국에 5조원 투자 러시
https://bit.ly/3VDxLIM
●
● 추락하던 리튬 가격, 칠레 ‘국유화’ 소식에 9%↑···‘K 배터리’ 영향은
https://bit.ly/41ciuzS
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● 미국 IRA 세부지침 호재…K-배터리 소재·부품업체 투자 불 붙는다
https://bit.ly/3M41KGH
● K배터리 성장에 웃음꽃 핀 중국…수산화리튬 수입액 490％↑
https://bit.ly/3M2uVKl
● 美 진출 막힌 中 배터리 소재 업체들, 한국에 5조원 투자 러시
https://bit.ly/3VDxLIM
●
K-배터리 북미 러브콜 쇄도에도… 환율·인건비 몸살
https://bit.ly/3HNaH4V● 추락하던 리튬 가격, 칠레 ‘국유화’ 소식에 9%↑···‘K 배터리’ 영향은
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[유안타 2차전지] weekly 투자전략
▪︎ 쉬어가는 시기, 하반기 전략 세워야 할 때
> 쉬어가는 시기: 일부 종목 고밸류 + 상반기 내 모멘텀 부재
- 에코프로비엠 등 일부 종목 고밸류가 지속되는 가운데 상반기 내 추가 수주 등 모멘텀 부재한 상황. 여기에 궈시안의 미국 내 양/음극재 공장 설립 보조금 승인으로 미국 내 중국 공급망에 대한 불확실성 존재.
- 다만, 미국 IRA 정책 중 AMPC, 우려 외국 집단 등에 대한 조항 구체화가 상반기 내 진행될 것으로 기대.
- 미국 IRA 정책의 기본 취지가 있기 때문에 조항이 구체화된다면 중국 공급망에 대한 불확실성은 해소될 것으로 예상
> 하반기 전략 세워야 할 때
- 하반기에도 이어질 수주/증설 모멘텀: 셀, 양극재 중심 수주 및 증설 모멘텀 이어질 것. 2차전지 상반기 주가 조정 이후, 셀(LGES, 삼성SDI), 양극재(포스코퓨처엠, 엘앤에프 등) 중심 비중 확대 유효.
- 3분기부터 진행 될 분리막 기업(SKIET, WCP)들의 고객사 다변화에도 주목할 필요 있음
자료링크
https://bit.ly/44Dsw04
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▪︎ 쉬어가는 시기, 하반기 전략 세워야 할 때
> 쉬어가는 시기: 일부 종목 고밸류 + 상반기 내 모멘텀 부재
- 에코프로비엠 등 일부 종목 고밸류가 지속되는 가운데 상반기 내 추가 수주 등 모멘텀 부재한 상황. 여기에 궈시안의 미국 내 양/음극재 공장 설립 보조금 승인으로 미국 내 중국 공급망에 대한 불확실성 존재.
- 다만, 미국 IRA 정책 중 AMPC, 우려 외국 집단 등에 대한 조항 구체화가 상반기 내 진행될 것으로 기대.
- 미국 IRA 정책의 기본 취지가 있기 때문에 조항이 구체화된다면 중국 공급망에 대한 불확실성은 해소될 것으로 예상
> 하반기 전략 세워야 할 때
- 하반기에도 이어질 수주/증설 모멘텀: 셀, 양극재 중심 수주 및 증설 모멘텀 이어질 것. 2차전지 상반기 주가 조정 이후, 셀(LGES, 삼성SDI), 양극재(포스코퓨처엠, 엘앤에프 등) 중심 비중 확대 유효.
- 3분기부터 진행 될 분리막 기업(SKIET, WCP)들의 고객사 다변화에도 주목할 필요 있음
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포스코퓨처엠(003670)
배터리 소재 밸류체인 완성해나가는 중
▪︎ 양/음극재 소재 밸류체인 구축 중
- 동사는 포항, 광양공장 중심으로 양극재, 음극재 밸류체인 구축 중에 있음. 양극재의 경우, 포항 공장에 중국 화유코발트와 합작으로 고순도 니켈 원료, 전구체 생산라인을 건설할 계획. 2027년이 되면 니켈-전구체- 양극재(포항공장 10.6만톤) 양극 소재 수직계열화가 완성될 것으로 기대. 광양공장에도 전구체-양극재(2023년 기준, 광양 9만톤) 생산라인 구축 중에 있음.
- 동사는 국내 유일 흑연 베이스 음극재 기업으로 미국 IRA 정책에 대응하여 천연흑연에 이어 인조흑연까지 확장 중. 포항 인조흑연 1-1단계는 2023년 4분기부터 0.8만톤 양산 예정이며 2025년에는 만톤이 추가될 예정.
- 따라서 국내 유일 양/음극재 밸류체인을 모두 확보한 기업으로 향후 배터리 소재에 있어 중요한 위치에 서게 될 것
▪︎ 2023년 Ni 80% 양극재 양산 본격화
- 동사는 2023년 매출액 5조원(+51% yoy), 영업이익 2,027억원(OPM 6%, +22% yoy)이 예상됨. 2023년 2월부터 얼티엄셀즈향 N8x 양산이 시작되었으며 광양 4공장 양산까지 시작되면 N8x 6만톤 양산 체제를 갖추게 됨.
- 2022년 기준 양극재 판매량은 38,000톤이었으며 2023년에는 74,000톤 판매를 목표로 하고 있음. 이 중 N65 판매는 35,000톤, 나머지는 N8x 제품 판매가 예상되고 있음.
- 따라서 2023년, N8x 양산 본격화로 리튬가격 하락에도 불구, ASP 하락은 제한적이며 양극재 중심 90% 이상 Q 증가가 기대됨
▪︎ 동사에 대한 목표주가 377,000으로 상향
- 동사에 대한 투자의견 Buy 유지, 목표주가는 377,000원으로 상향 조정. 이는 2025년 EBITDA에 High-Ni 적용 확대 시기 에코프로비엠 '20~'21 평균 EV/EBITDA Multiple 37배 적용한 것.
- 2차전지 섹터는 상반기 내 모멘텀 부재 및 고밸류로 인해 당분간 주가 변동성 불가피. 다만, 섹터 주가 조정 시 하반기 수주/증설 모멘텀 이어질 대표적인 소재는 양극재.
- 동사는 양극재 밸류체인 수직계열화뿐 아니라 음극재까지 갖춘 국내 유일 배터리 소재 기업으로 투자 매력도 높다는 판단
자료링크
https://bit.ly/3nE8SjM
유안타 2차전지/디스플레이 이안나
배터리 소재 밸류체인 완성해나가는 중
▪︎ 양/음극재 소재 밸류체인 구축 중
- 동사는 포항, 광양공장 중심으로 양극재, 음극재 밸류체인 구축 중에 있음. 양극재의 경우, 포항 공장에 중국 화유코발트와 합작으로 고순도 니켈 원료, 전구체 생산라인을 건설할 계획. 2027년이 되면 니켈-전구체- 양극재(포항공장 10.6만톤) 양극 소재 수직계열화가 완성될 것으로 기대. 광양공장에도 전구체-양극재(2023년 기준, 광양 9만톤) 생산라인 구축 중에 있음.
- 동사는 국내 유일 흑연 베이스 음극재 기업으로 미국 IRA 정책에 대응하여 천연흑연에 이어 인조흑연까지 확장 중. 포항 인조흑연 1-1단계는 2023년 4분기부터 0.8만톤 양산 예정이며 2025년에는 만톤이 추가될 예정.
- 따라서 국내 유일 양/음극재 밸류체인을 모두 확보한 기업으로 향후 배터리 소재에 있어 중요한 위치에 서게 될 것
▪︎ 2023년 Ni 80% 양극재 양산 본격화
- 동사는 2023년 매출액 5조원(+51% yoy), 영업이익 2,027억원(OPM 6%, +22% yoy)이 예상됨. 2023년 2월부터 얼티엄셀즈향 N8x 양산이 시작되었으며 광양 4공장 양산까지 시작되면 N8x 6만톤 양산 체제를 갖추게 됨.
- 2022년 기준 양극재 판매량은 38,000톤이었으며 2023년에는 74,000톤 판매를 목표로 하고 있음. 이 중 N65 판매는 35,000톤, 나머지는 N8x 제품 판매가 예상되고 있음.
- 따라서 2023년, N8x 양산 본격화로 리튬가격 하락에도 불구, ASP 하락은 제한적이며 양극재 중심 90% 이상 Q 증가가 기대됨
▪︎ 동사에 대한 목표주가 377,000으로 상향
- 동사에 대한 투자의견 Buy 유지, 목표주가는 377,000원으로 상향 조정. 이는 2025년 EBITDA에 High-Ni 적용 확대 시기 에코프로비엠 '20~'21 평균 EV/EBITDA Multiple 37배 적용한 것.
- 2차전지 섹터는 상반기 내 모멘텀 부재 및 고밸류로 인해 당분간 주가 변동성 불가피. 다만, 섹터 주가 조정 시 하반기 수주/증설 모멘텀 이어질 대표적인 소재는 양극재.
- 동사는 양극재 밸류체인 수직계열화뿐 아니라 음극재까지 갖춘 국내 유일 배터리 소재 기업으로 투자 매력도 높다는 판단
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유안타 2차전지/디스플레이 이안나
Wcp 실적발표 Q&A
Q1. 미국 IRA 관련 투자계획 및 자금조달 계획은?
A. 모든 생산이 북미에서 이뤄져야 하는 2029년까지 아직 여유 있기에 단계적 진출을 검토. 선제적 CAPA 증설이 아닌 계약 베이스 투자로 낭비적 요소를 줄일 것. 펀드, 자체 자금, 일부 차입을 통해 자금 조달 계획. 백업플랜으로는 동정업체들과의 협업 방안 검토 중
Q2. 주요 고객사가 JV 발표를 통해 미국 사업이 더 확실해 졌는데, 이와 관련하여 동사의 확실한 움직임은?
A. 고객사의 구체적인 연도별 수량 아직 확정되지 않았음. JV의 생산규모가 연도별로 랭크업 된다면 당사와 장기계약 이루어질 것
Q3. 영업마진 목표는?
A. 단기적으로는 20%초반 목표. 올해 7,8 라인 설치 및 시운전 통해 중장기 영업마진 목표는 20% 중반
Q4. 국내 여러 분리막 업체로부터 어떠한 사업 제안을 받고 있는가?
A. 분리막 수요량 크게 증가 추세. 특히 미국의 경우 우려국가 제외시 4대 핵심소재 Shortage 예상. 현재 다양한 고객사들로부터의 (1) 원단 공급 (2) 라이선스 비즈니스 (3) JV 제안요청 고려 중
Q5. 신규 고객사는?
A. 현재는 원통형 및 파우치형 고객. 국내, 유럽, 미국, 일본 고객사들과 테스트 진행중. 3~4분기 내에는 공시 제시할 것
Q6. 글로벌 사업전략은?
A. 각 대륙별 전략 구성. 미국의 경우 IRA가 2032년까지 한시적인 법안이라는 리스크 존재. 장치산업이기에 생산력 증대 및 원가절감 통해 경쟁력 우위 전략. 유럽의 경우 미국에 맞춰 탄소 셀과 CRMA 등으로 발맞춰 갈 것. 아시아 대륙의 경우 신흥 동남아시아 강국과의 협력으로 대응할 것
Q7. 가동률, 수율, 최근 전력비 상승 관련 영향 및 대응?
A. 1분기 가동률은 MAX 90% 기준 80% 기록. 수율은 골든수율. 산업용 전기는 기본료가 높은 구조라서 부담이 크지 않을 것. 추후 생산성 향상, 자동화에 투자 예정
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Q1. 미국 IRA 관련 투자계획 및 자금조달 계획은?
A. 모든 생산이 북미에서 이뤄져야 하는 2029년까지 아직 여유 있기에 단계적 진출을 검토. 선제적 CAPA 증설이 아닌 계약 베이스 투자로 낭비적 요소를 줄일 것. 펀드, 자체 자금, 일부 차입을 통해 자금 조달 계획. 백업플랜으로는 동정업체들과의 협업 방안 검토 중
Q2. 주요 고객사가 JV 발표를 통해 미국 사업이 더 확실해 졌는데, 이와 관련하여 동사의 확실한 움직임은?
A. 고객사의 구체적인 연도별 수량 아직 확정되지 않았음. JV의 생산규모가 연도별로 랭크업 된다면 당사와 장기계약 이루어질 것
Q3. 영업마진 목표는?
A. 단기적으로는 20%초반 목표. 올해 7,8 라인 설치 및 시운전 통해 중장기 영업마진 목표는 20% 중반
Q4. 국내 여러 분리막 업체로부터 어떠한 사업 제안을 받고 있는가?
A. 분리막 수요량 크게 증가 추세. 특히 미국의 경우 우려국가 제외시 4대 핵심소재 Shortage 예상. 현재 다양한 고객사들로부터의 (1) 원단 공급 (2) 라이선스 비즈니스 (3) JV 제안요청 고려 중
Q5. 신규 고객사는?
A. 현재는 원통형 및 파우치형 고객. 국내, 유럽, 미국, 일본 고객사들과 테스트 진행중. 3~4분기 내에는 공시 제시할 것
Q6. 글로벌 사업전략은?
A. 각 대륙별 전략 구성. 미국의 경우 IRA가 2032년까지 한시적인 법안이라는 리스크 존재. 장치산업이기에 생산력 증대 및 원가절감 통해 경쟁력 우위 전략. 유럽의 경우 미국에 맞춰 탄소 셀과 CRMA 등으로 발맞춰 갈 것. 아시아 대륙의 경우 신흥 동남아시아 강국과의 협력으로 대응할 것
Q7. 가동률, 수율, 최근 전력비 상승 관련 영향 및 대응?
A. 1분기 가동률은 MAX 90% 기준 80% 기록. 수율은 골든수율. 산업용 전기는 기본료가 높은 구조라서 부담이 크지 않을 것. 추후 생산성 향상, 자동화에 투자 예정
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