[2. 주요 원자재 뉴스 및 코멘트]

● 희토류 주간 리뷰: 금주 글로벌 희토류 시장은 매도세, 매수세간 힘 겨루기와 지정학적 요인이 동시에 작용하는 양상. 경희토류 가격은 안정세, 중희토류는 중국의 수출 통제와 자원 희소성에 힘입어 상승세 지속. G7의 희토류 가격 하한선(Price Floor) 도입 논의, 베트남의 수출 금지 조치 등은 공급망 재편 기대를 더욱 강화

● 희토류 관련 프로젝트 상황:
- 그린란드 Tanbreez: 2026년 5월 이전 가동 목표로 파일럿 플랜트 건설 승인, 생산량 75% 이미 미국과 유럽에 선판매 완료
- 브라질 Colossus & Caldera: 총 6.55억 달러 투자 희토류 프로젝트, 2026년 하반기 최종 투자 결정 예정
- 일본 Deep Sea REE: 2026년 1~2월 5,500m 심해 희토류 시험 채굴 실시, 성공 시 2027년 대형 실증 전환


(출처: SMM News & Wind News 종합, 유안타증권 리서치센터 가공)

[유안타 2차전지 Daily news]

● LG에너지솔루션, 지난해 4분기 영업손실 1220억원
- link: https://tinyurl.com/mrvry87e

● 세계 주요국, 원유·광물 '자원 사재기' 전쟁...자원 수입 95% 韓, 위협 직면
- link: https://tinyurl.com/mrwupnuz

● "선의인가, 생존인가"... 中, 태양광·배터리 보조금 전격 삭감의 막전막후
- link: https://tinyurl.com/3c8c9rxd

● ‘미등록 특허’ 사용료도 법인세 대상… 대법원, 삼성SDI 사건서 과세당국 승소 판결
- link: https://tinyurl.com/4tdswsks

● 스텔란티스, 미국 내 플러그인 하이브리드 판매 중단… 수요 부진 이유
- link: https://tinyurl.com/5n7u5wcm

● 캘리포니아 주지사, 2억 달러 규모 신규 주(州) 전기차 세금 환급안 제안
- link: https://tinyurl.com/yw7pm774

● 이집트, 18억 달러 규모 재생에너지 계약 체결
- link: https://tinyurl.com/ywk82pns


유안타 2차전지/신에너지 이안나
https://t.me/anna7673

📌 260112 LG에너지솔루션 4Q25P📌

1. 4Q25 Review 컨센서스 하회, 당사 추정 상회

- 매출액 6.14조원(+8% qoq, -5% yoy), 영업이익 -1,220억원(OPM -2%, 적전 qoq, 적지 yoy)으로 시장 컨센서스(영업이익 -230억원)를 하회했으나 당사 추정치(영업이익 -2,770억원) 대비로는 적자 폭 축소. AMPC 규모는 3,328억원으로 4분기 평균 환율 1,440원 적용 시 북미 출하량 약 6.7GWh로 추정

- 매출액은 북미 미시간 공장의 ESS 라인 가동 본격화(가동률 60% 추정) 및 시스템(SI) 단위 공급 확대로 인한 것. 반면 이익은 북미 GM향 EV 가동률 급락 및 유럽 공장의 저조한 가동률 지속으로 고정비 부담 증가. AMPC 규모도 3분기 대비 축소. 북미 출하량 약 6.7GWh 중 45% 이상이 ESS AMPC 규모로 추정


2. 2026년 ESS의 '체질 개선'으로 버티는 한 해

- 2026년 EV향 매출 역성장이 예상됨에 따라 ESS와 소형 중심으로 실적 방어 예상. 이에 2025년 대비 2026년 외형성장은 제한적. 1H26는 르노향 LFP ESS 및 VW 고전압 Mid-Ni 배터리 공급 개시로 유럽 가동률 개선이 기대되나, 북미 공장의 가동률 급감으로 전사 EV 실적 개선 효과는 미미할 것으로 판단됨. 또한 ESS 라인 전환으로 인한 Product Mix 개선효과도 하반기에 본격화되어 상반기 내 저조한 실적 불가피

- 다만, 2026년 말 기준 북미 ESS 생산능력은 40GWh 이상으로 확대될 것. 이러한 라인 전환과 시스템(SI) 매출 확대에 따른 Product Mix 개선 효과는 하반기에 본격화되어, 전사 매출 내 ESS 비중은 10% 초중반 수준까지 상향 조정될 것


3. 동사에 대한 투자의견 및 목표주가 유지

2026년은 치열한 수주 경쟁과 그에 따른 마진 압박이 최고조에 달하는 한 해가 될 것. 다만, 동사는 2025년 12월까지 리스크가 있거나 불확실한 프로젝트 정리 등 악재성 공시는 마무리된 것으로 파악. 또한 1) 빠른 ESS 전환(미국 라인 전환 속도 가장 빠름) 및 수주 가능성, 2) 2026년 기업 재편 본격화 후 승자 기업으로 지속적 관심 유효

[1/12 YSK China Sector Daily]

● 주요 지수
SSE 4,120.43pt (+0.9%)
SZSE 14,120.15pt (+1.2%)
ChiNext 3,327.81pt (+0.8%)
Star50 1,475.97pt (+1.4%)
HSI 26,231.79pt (+0.3%)
HS Tech 5,687.14pt (+0.2%)

● 섹터별 수익률
상위: 미디어(+5.3%), 종합(+3.6%), 방산(+3.3%)
하위: 은행(-0.4%), 비은행금융(-0.2%), 건축자재(+0.0%)

● 테마별 수익률
상위: 핀둬둬 협력사(+7.1%), 샤오홍슈 플랫폼(+6.7%), Kimi AI(+6.7%)
하위: 실리콘에너지(-1.2%), 전원설비우량(-1.2%), 태양광 유리(-0.9%)

● 주요 뉴스
• 태양광·배터리 정책: <태양광 등 제품의 수출 환급 정책 조정에 관한 공고> 발표. 26.04.01부터 태양광 등 제품의 부가가치세 수출 환급이 폐지, 배터리 제품은 26.04.01-26.12.31 환급률 9%→6% 하향, 27.01.01부터 수출 환급 전면폐지

• 배달업 내권(内卷) 조사 착수: 국무원 반독점·부정경쟁방지위원회는 배달 플랫폼 서비스 업계의 시장 경쟁 상황에 대한 조사 및 평가 실시 공고. 최근 배달업의 과도한 보조금 및 가격경쟁, 트래픽 제한 등 문제가 실물 경제 영향, 내권식 경쟁 심화 지적에 따른 것

• 드론: 미국 상무부는 국가안보 우려로 실시하려던 중국산 드론 수입 제한 및 금지조치 계획 철회

• 민간우주: ITU에 따르면 중국이 14개 군집위성 포함해 총 20.3만개 위성 신규 신청서 제출

YSK China Sector
https://t.me/YSK_China_sector

유안타 2차전지 원자재 브리프

[1. 현물가격 업데이트]

1) 탄산리튬(배터리급): 152,000위안/톤 (DoD +8.57%)
2) 구리: 103,235위안/톤 (DoD +2.95%)
3) 알루미늄: 24,340위안/톤 (DoD +1.29%)
4) 코발트: 460,000위안/톤 (DoD +0.00%)
5) 망간(배터리급): 6,600위안/톤 (DoD +0.00%)
6) 희토류(NdPr산화물): 636,500위안/톤 (DoD +1.92%)
7) 니켈(배터리급): 32,700위안/톤 (DoD +2.19%)


(출처: SMM, 단위: CNY/t)

[2. 글로벌 원자재 뉴스 및 코멘트]

● 탄산리튬 선물 가격 코멘트: 광저우선물거래소 기준, 탄산리튬 5월물 (GFEX.LC2605) DoD +9.00% 상한가 마감. 중국 재정부, 세무총국은 2026.4.1~2026.12.31 배터리 제품 수출 부가세 환급률 9% → 6% 인하 예정. 2027.1.1부터는 배터리 제품 수출 환급 전면 취소. 이는 단기적으로 수출 선행을 유발하여 탄산리튬 가격 강세로 이어질 수 있음

● 희토류 공급망 구축 시도
- 일본: 일본 시추선 치큐(Chikyu)는 글로벌 최초로 희토류 원소가 풍부한 심해 해적물 탐사 진행중. 해당 선박은 도쿄에서 약 1,900km 떨어진 미나미토리시마 인근 해역에서 약 한 달간 임무 수행 예정
- 유럽: 스웨덴 국영 광산 기업 LKAB는 ‘페르 가이예르(Per Geijer)’ 광산 연결 터널 공사에 사활을 걸고 있음. 이곳에는 네오디뮴, 프라세오디뮴 등 희토류 핵심 재료가 매장. 광산 탐사부터 실제 정제 생산까지 약 10~15년이 걸리지만, LKAB는 이 기간을 최대한 단축하겠다는 전략


(출처: SMM News & Wind News 종합, 유안타증권 리서치센터 가공)

[유안타 2차전지 Daily news]

● 북극해의 푸른 황혼 뚫고... 유럽, 중국발 ‘희토류 무기화’에 반격
- link: https://tinyurl.com/yc4uuw9f

● 中, '희토류 日기업 수출 제한' 보도에 "완전 정당하고 합법적"
- link: https://tinyurl.com/4jx66pmy

● "美소집 'G7 핵심광물 회의'에 한국도 참석…빠르게 움직여야"(종합)
- link: https://tinyurl.com/t8z7pe27

● EU, 중국 전기차 관세 회피를 위한 명확한 조건 제시
- link: https://tinyurl.com/57nwb7up

● 인도 릴라이언스 인더스트리, 배터리 제조 계획은 예정대로 진행 중이라고 밝혀
- link: https://tinyurl.com/yc6ztk7y

● 중국·EU, 중국산 전기차 수출 '가격 약정(undertakings)' 합의 도출
- link: https://tinyurl.com/axuj4jbz


유안타 2차전지/신에너지 이안나
https://t.me/anna7673