вот какой график вы найдете. кто незнает, что такое кризис, плюсаните. каждый отклик очин важен...

https://fred.stlouisfed.org/series/T10Y3M

Давайте попробуем вообще разобраться, что такое кризис.

Экономический кризис это состояние резкого и значительного падения производства, существенный дисбаланс в экономике отдельной страны или мира в целом.

Cейчас это понятие используется как синоним финансового кризиса, однако более корректно финансовый кризис характеризует уже резкое падение рыночной стоимости ценных бумаг.

Самые известные кризисы, которые часто упоминаются в культуре и новостных сводках:
• Экономический кризис 1900-1903
• Биржевой крах 1929 года и последовавшая Великая депрессия 1929-1939
• Нефтяной кризис 1973 года
• Японский финансовый пузырь 1986–1992 (рецессия началась с 1989 года и повлекла за собой потерянные десятилетия стагнации экономики)
• Азиатский финансовый кризис 1997—1998 годов
• Крах доткомов 2000-2002 (Dot-com bubble, сам пузырь существовал с 1995)
• Мировой экономический кризис 2007-2009, начавшийся с Ипотечного кризиса США 2007 (Subprime mortgage crisis)
• Коронакризис 2020 (COVID-19 recession) < мы находимся здесь^^

Хотя фондовый рынок должен отражать ситуацию в реальной экономике (об этом ещё поговорим..), сейчас всё настолько переплелось O_o, что переоценка финансовых активов может сама повлечь за собой рецессию в реальной экономике, как было в 2008.
А бывают и обратные ситуации, как в этом году, когда GDP (т.е. ВВП стран > производство и реальный сектор) восстанавливается не так быстро, как фондовые индексы.

Кризисы могут быть и политическими, социальными, etc, все эти сферы связаны, но во многих случаях именно экономические проблемы можно рассматривать как источник протестных настроений или обострения отношений между государствами.

Также по отношению к экономике в качестве более мягких и продолжительных форм спада ~ этапов экономического цикла используются связанные термины
рецессия, депрессия и стагнация,
а по отношению к фондовым рынкам коррекция.

Как и в жизненном цикле целой страны ~ компании или человека, причиной кризисов и банкротств очень часто становится неспособность отдельных субъектов экономики обеспечивать свои долги.
О циклической природе долга ~ покупательной способности ~ стоимости активов на stock market хорошо рассказывает Рэй Далио.

Ещё из интересного: хотя многие описывают декаду 2010 > 2020 временем безоткатного роста, она тоже, конечно же, сопровождалась небольшими коррекциями~

США, как и любая другая страна, выпускает свои государственные облигации - US Treasuries или Казначейские облигации США.

Это инструмент финансирования государственного долга, долговые расписки на фиксированный срок, по которым может выплачиваться купон определённой доходности (yield).

Покупать их могут как государства или компании, так и федрезерв США или даже частные лица. Например, российские инвесторы могут купить один из фондов FinEx на казначейские облигации (с валютным хеджем и без).

Облигации также выпускают компании, если им нужно дополнительное финансирование по выгодной ставке, и даже люди Дэвид Боуи.
Но государственные являются самыми надёжными, что компенсируется небольшой ставкой доходности.

В принципе, по идее это то же самое, что и обычный банковский кредит, только продающийся поштучно. И тут самое интересное — как только данный вид актива выходит на рынок, его цена и следовательно доходность отправляются в свободное плавание и определяются уже не эмитентом, а предложением и спросом, т.е. покупателями на рынке!

Купон и номинал остаются фиксированными, поэтому чем дешевле вы купите такой актив, тем большую доходность он вам принесёт, и наоборот.

~

Некоторые страны и компании выпускают даже облигации с отрицательной доходностью (зато супирнадёжные!1), их будут покупать, если 1) кого-то это обязывают делать по законодательству 2) инвесторы ожидают, что цена таких облигаций будет падать, а доходность расти 3) это большие объёмы денег, и покупатель готов сам немного заплатить за надёжность и хранение.
~

Трежерис бывают целых 4х видов:
-краткосрочные векселя (bills), выпускаются на срок от несколько месяцев до года, купонов нет, продаются с дисконтом и гасятся по номиналу
-среднесрочные облигации (bonds), выпускаются на 2, 3, 5 или 10 лет
-долгосрочные облигации, 20 и 30 лет
-индексируемые на величину инфляции, т.е. защищающие от неё, облигации TIPS

Так же, как и с банковским вкладом или корпоративными облигациями, доходность гособлигаций зависит от риска и срока!
Чем на бОльший промежуток времени мы отдаём свои деньги, тем на бОльшую доходность расчитываем.

Как пел Face "Я трачу главную валюту, и это — время"

Так работает в стабильной экономической обстановке.
Если же кривая доходности инвертируется (inverted yield curve) это значит.. всё просто! Спрос на краткосрочные инструменты падает и их продают (доходность растёт), а долгосрочные облигации наоборот начинают скупать (доходность падает).

почему это может происходить:
-лица, торгующие трежерис (профессиональные участники рынка и знающие люди вообще-то) сами ожидают рецессию и последующее снижение ставок регуляторами (регуляторы это делают для стимулирования экономики ~ поощрения займа и потребления)
-они же ждут какой-то краткосрочной дестабилизации экономической ситуации, но при этом рассчитывают, что в долгосрочной перспективе всё будет ok

Для иллюстрации разницы (спреда) доходности долгосрочных и краткосрочных трежерис могут использоваться графики
10-Year Treasury Constant Maturity Minus 3-Month Treasury Constant Maturity - доходность 10летних облиг минус доходность 3х месячных векселей (более выраженный индикатор)
10-Year Treasury Constant Maturity Minus 2-Year Treasury Constant Maturity - доходность 10летних минус 2хлетних

Оба графика ушли в минус в августе 2019 года до каких-либо новостей о коронавирусе O_o, т.е. управляющие активами всё равно считали рецессию в этом году достаточно вероятной.

10YT - 2YT в недавнем выпуске "Деньги не спят" показывал, кстати, наш любимый аналитик^^ Василий Олейник: https://youtu.be/WIsys3umKaM?t=1802
по его мнению, на росте этого [напомню - опережающего, между прочим] индикатора мы должны будем ещё хорошо скорректироваться по индексу (может сегодня как раз начали ¯\_(ﾂ)_/¯). Фундаментальными причинами могут быть сокращение/отсутствие стимулов и изъятие денег центробанками.

Тем не менее, даже он упомянул, что рост по нему означает веру крупных игроков в восстановление экономики в целом и соответственно последующий рост фондового рынка.

~~~~
Была бы такая значительная коррекция (и последовавшее ралли по техам) или нет, если бы пандемия не случилась, мы уже не узнаем. Зато и сам автор этой модели в апреле говорил, что динамика индикатора говорит в пользу восстановления. o(≧▽≦)o

Вчера вечером сеть кофеен Starbucks проводила день инвестора! Это что-то типа дня открытых дверей в вузе или какой-нибудь крупной компании, только для тех, кто уже является или планирует проинвестировать в эту компанию (во время написания этого поста одна акция компании стоила чуть больше 100$ ~ 7400 рублей).
Такие конференции проводят все крупные компании и посмотреть их может любой человек в мире.

Онлайн было всего около ~1000 зрителей, интересно было бы узнать состав этой аудитории..

запись появится здесь: https://video.ibm.com/channel/Db4tATMXqLw (можно вбить рандомные данные для регистрации, почему-то можно указать только американские штаты)

#инвестисии

Что рассказывали Starbucks:
◦ как компания, они хорошо справились и быстро адаптировались к пандемии (что подтверждается хорошим отчётом за последний квартал)
◦ растёт лояльность клиентов, они используют поощряющие программы старбакс и видят в этой кофейне какие-то уникальные для себя ценность и опыт
◦ будут делать больше точек и диверсифицировать форматы кофеен - исторически у них это всегда были в основном кафе с кучей столиков и автокафе Drive-thru, теперь они больше уделяют внимание кофе-с-собой Pick-Up (как раз за счёт этого формата с ними успешно конкурировали Luckin coffee в поднебесной), доставке и будут развивать новые форматы
◦ всего у них больше 15000 кофеен, но основной бизнес располгается в США и Китае.
◦ в Китае они заняли какую-то невероятную долю, прямо стали основной местной сетью, и продолжают активно развиваться.
там особенно важен более мобильный и цифровизированный формат взаимодействия с клиентами, поэтому именно в Китае запущен особый формат кофеен Starbucks Now, который представляет собой какую-то интеграцию-мешанину всех остальных форматов (не оч поняли, но вот на их сайте про это)
◦ Также они активно сотрудничают с китайскими компаниями, особенно айтишными, упомянули Alibaba и Tencent.
если погуглить можно найти новости об интеграции Starbucks в китайские приложения, такие как Alipay и WeChat и другими, с возможностью заказа, мобильной оплаты и social gifting (подарков друзьям).
◦ в своей работе сейчас активно ("powered by technology") используют технологии, искусственный интеллект и машинное обучение, например, для определения предпочтений клиентов и наиболее вероятного заказа
◦ много внимания уделяют тому, чтобы адаптироваться и удовлетворить все новые потребности и прихоти клиентов > это многообразие новых продуктов, холодные напитки, растительное молоко, etc
Хотят, чтобы напитки стали более кастомизабельными, когда покупатель может сам управлять составом, калорийностью, видом и тп — сейчас популярный тред во всей индустрии.
заказы на холодные напитки почему-то прямо очень быстро растут, сейчас составляют 60% от всех заказов (было 45% в 2016)
◦ ну и всё это вроде как с социально и экологично ответственной корпоративной политикой
◦ оптимистично смотрят на перспективы ("если не будет внешних факторов, как в 2020м") и ожидают ~10% прирост выручки, операционной прибыли и eps. 50% прибыли распределяют в виде ~2% дивидендов среди инвесторов.

в общем звучат интересно, особенно про технологии, перспективы явно есть, ну и логотип у них классный^^