​​#газ #нефть
#вестисполейАрмагеддонщины

В продолжение темы: вчера увлекся пересчетом всего на свете в тонны условного топлива и забыл о самом главном: собственно каково наиболее вероятное развитие нынешнего газового кризиса и каковы его основные последствия.
Чтобы не было иллюзий: дополнительному предложению взяться неоткуда. Поэтому минимум до февраля текущее положение дел сохранится. Сходит ли цена на газ $2000 или нет - я не могу судить (если постараться то может и на $3000 сгонять - сегодня мы все немного крипта), но успокоение рынка произойдет на значительно более высоких уровнях, нежели до начала ралли.
Я как раз думаю, что через год тонна условного топлива где то и будет $900-1000. То есть газ будет $1000-1100 а нефть соответственно $85-92
То есть примерно как сейчас)) и на 40-60% выше чем начале года.

Что это означает? Это можно назвать "структурный шок" - обрабатывающие производства и сфера услуг останутся без прибыли и там начнутся банкротства и каннибализм. К декабрю думаю в полный рост заявит о себе инфляция: счета за отопление опустошат кошельки потребителей (лаг примерно квартал, соответственно, действительно дорогой сентябрьский газ европейский потребитель в полной мере почувствует в декабре) и новогоднего подъёма спроса не будет. Да тут еще и ковид опять обещают. Одним словом, к новому году ни о каком восстановлении речи уже не будет. Поэтому пойдет эмиссия с новой силой. Правительства еще будут рассказывать про то, что инфляция "времена" (вон смотрите древесина в США упала же обратно, а рынок газа это особая история, виноваты злые Путин и Китай), но полагаю к весне 2022 года уже одну и ту же шарманку заводить будет невозможно, и дискурс постепенно сменится. Монетаристы и особенно ММТ тактично свалят с авансцены, наступит яркое но недолгое покаяние и затем последний парад кейнсианцев: давайте стимулировать экономику через госрасходы. Это кстати не уменьшит эмиссию, но еще надует госдолги. До собственно говоря логичного предела, когда только ФРС тержеря и покупает, больше просто никого не осталось.
Рынки по этой причине не упадут, но заработать так, чтобы обогнать инфляцию на них у большинства не получится.

Во всей этой ситуации меня беспокоит в основном монетарная политика нашего ЦБ. Ибо она мягко скажем, не соответствует не то, что национальным интересам, но и здравому смыслу тоже: ЦБ привязал рубль (и значит всех нас) к токсичному и стремительно обесценивающемуся активу. И вместо разумного макроэкономического регулирования занят рейдерством и бюрократическим мелкотемьем. Как говорил капитал Зелёный: всё это добром не кончится!

Как говорил печально известный генпрокурор СССР А.Я. Вышинский "Главное в ходе расследования не выйти на самого себя".
Или на более высокое начальство в лице Еврокомиссии или США например. А вообще это хорошая тема для опроса 👇

#Octothorpe
#дело_Ломастера, #Ноймарк
Новостей по эмитентам Octothorpe стало довольно много, поэтому придется вводить отдельный тэг.
1) Начнем с Ломастера. Там по-прежнему все сложно. Коллеги из АВО запросили у эмитента некоторые разъяснения по поводу залогов, ответ эмитента можно посмотреть по ссылке. До завершения процесса ликвидации ещё к сожалению далеко.
2) Если говорить о Ноймарке, то он потихоньку превращается из проектной компании и полноценный фонд недвижимости. Кадрово укрепили, активы, насколько я могу судить, также приобретаются. Будет ли этот фонд публичным или нет - пока не понятно, но модель управления точно будет аналогичная уже созданному экологическому фонду, куда из публичных компаний вошли "ЭБИС" и "ТЭК Салават"
3) Кстати КО2 "ТЭК Салавата" еще по моему остались. Но это не точно)

Эпиграф:
"Система работы позорная, — признал он, — грубая, прискорбно коммерческая. Он не упомянул лишь, что сам ее создал"
Ф.С. Фитцджеральд "Последний магнат"

——————————-
Еще одна тема от АВО - они разместили пост
о том, что ЦБ намерен всерьез взяться за защиту прав облигационеров. Я абсолютно поддерживаю коллег в стремлении сделать мир лучше. Я очень рад, что ЦБ наконец-то, пусть и неявно, признал, что напорол косяков в 2016 году и готов их исправлять.
Но мне не дает покоя одна мысль - а может быть просто вернуть все как было до 2016 года: если облигационер не согласен с рестрактом, то эмитент у него просто должен выкупить бумаги и всё.
Это бы решило многие вопросы: и института ПВО, который не ясно зачем нужен, и целесообразности манипуляций результатами голосования на ОСВО и вообще существенно упростило бы жизнь.
А если добавить к этому всякие полезные нововведения по результатам казусов, которые имели место за последние годы (то же прохождение оферт, когда документы волшебным образом "не дошли" и т.д.), то и административной суеты было бы меньше и пользы кратно больше.
Интересно услышать ваше мнение на сей счет. Опрос ниже👇

#угар_киберпанка
Коварный Газпром хочет добывать литий на Ковыкте и там самым похоронить мечту всей прогрессивной общественности о свободной демократической энергетике. Вообразите, вы столько лет переходили на ВИЭ чтобы уйти о тоталитарного российского газа, а в итоге мало того, что платите втридорога за мегаваты, так ещё никуда от газа не делись, и литий покупаете тоже газпромовский.
Ну куда это годится?
Одна надежда на то, что непрофильные инвестиции в нефтегазе традиционно не особо удачные и литий не покорится газовым наймитам тирана Путина. Правда могут прислать не газовых а каких то других. ИгорьИваныча например. Тогда будет ещё дороже) В общем, хоть от ВИЭ отказывайся 😂

Прямо сейчас в чате Ихъ Сиятельство ведёт прямой репортаж из Новороссийска с МИФФ-21. Присоединяйтесь -https://t.me/chat_angrybonds

#анонс_размещения
⚠️ Настоящим счастливы представить новый выпуск облигаций компании «ТЕХНО Лизинг».
Многие из вас, дорогие друзья, это всё прекрасно знают, но для тех кто почему-либо недостаточно информирован, нелишним будет сообщить ключевые факты:
❗️ Эмитент специализируется на лизинге автотранспорта и специальной (в том числе строительной) техники.
❗️Основными клиентами являются представители МСБ, крупнейшим регионом присутствия – Москва и Московская область.
❗️ Компания активно участвует в программах господдержки лизинговой отрасли.
‼️ ТЕХНО Лизинг демонстрирует стабильные темпы роста лизингового портфеля и финансовых результатов, сохраняя при этом минимальный уровень просроченной задолженности и концентрации на крупнейших лизингополучателях.
‼️ Компания имеет кредитный рейтинг от АКРА на уровне BBB- со стабильным прогнозом.

Параметры выпуска:
Серия выпуска: 001Р-05.
Срок обращения: 6 лет.
Объем выпуска: 500 млн руб.
Дюрация: 4,1 года.
Купонный период: 30 дней.
Амортизация: в 5-й и 6-й года обращения выпуска, 5% ежеквартально, 65% в дату погашения.
Ставка купона: 11,5% годовых.
YTM: 12,1%.
Уровень листинга: третий.
Аналитический обзор
Презентация для инвесторов
Купить облигации ТЕХНО Лизинг

Презентация Ихъ Сиятельства по краудлендингу на МИФФ-2021

#венчур
Помимо старых как мир спекуляций и краудлендинга, о котором в последнее время много говорилось, третьим направлением борьбы с удушающей всё и вся инфляцией являются венчуры. Коллеги говорят о том, что в последнее время венчурный рынок растет очень активно, но конечно там совершенно иная специфика и даже философия, не очень понятная остальным рынкам. Да и как уже отмечалось ранее - порог входа довольно солидный, с мелким бюджетом там делать нечего. С другой стороны, никто не отменял синдицирование. В связи с этим рискну предположить, что по мере того, как инструменты с фиксированной доходностью продолжат терять свою привлекательность, частные инвесторы волей неволей обратятся и к данному виду ВДИ. В этой связи будем стараться больше уделять внимание данной теме в канале

И вновь возвращаясь к МИФФ-2021.
Нам очень стыдно, но мы не смогли это не украсть. Посмотрите эту презентацию обязательно и вам откроются многие тайны мироздания!)
😅😁😂🤗
Спасибо GrottBjorn и Васе Ложкину за наш счастливый предпенсионный возраст!

Спасибо коллегам, что не слушали внимательно и не перебивали, а то бы я вообще потерялся в собственных речевых конструкциях) А в целом это про нефтегаз 👇👇👇

​#видео Открылся новый сезон наших видеоинтервью, и в гости мы позвали Дмитрия Адамидова из @angrybonds. C ним обстоятельно обсудили спекулятивные и структурные причины газового кризиса. Также поговорили о нефтянке, инфляции, Газпроме и Новатэке. Приятного просмотра!
@exante

​​#косяки_происшествия
В кулуарах МИФФ-2021 имел место энергичный, но интеллигентный обмен мнениями по поводу того, читают ли частные инвесторы ленту раскрытия сущфактов или же нет. Авторитетный участник форума был уверен что все поголовно читают. Мы не можем этого полностью отрицать, но многолетние наблюдения за чатами убедили нас в мысли, что хорошо если вообще просматривают. Но все же вопрос принципиальный, тут нельзя полагаться только на личные наблюдения. Поэтому предлагается важный опрос. 👇👇👇 Просьба всех проголосовать!

То что Билл Гейтс потерял призовое место в рейтинге Форбс - это с одной стороны казус и не более (развод дело такое - могли вообще без штанов оставить)
Но с другой - вполне символичное событие. Ибо в стадию "кризиса" глобального социально-экономического цикла происходит смена элит.
Например в Риме к началу "кризиса III" века было 18 патрицианских родов, но после эпохи "солдатских императоров" никого не осталось. Господствующий класс полностью поменялся.
Имея в виду, что в социальном отношении мы сегодня находимся в похожем историческом периоде (с 2008 года у нас стадия "кризиса", но только уже не аграрного, а индустриального общества), вполне вероятно, что подвижки в рейтинге Форбса отражают весьма интересные и важные тенденции. Впрочем, об этом можно будет уверенно судить лет через 5-10.

Судя по косвенным признакам возможно нашелся один крупный игрок на мировом рынке газа/СПГ, который накосячил в достаточной степени чтобы ситуация с ценами на европейском рынке его поставила около грани серьезных финансовых трудностей.

Я вот со скепсисом отнесся к паническим сообщениям Bloomberg о том, что у крупных "торговых домов" типа Vitol, Trafigura и т.д. начались маржин коллы ("требование о марже") по их газовым позициям и что это ужас-ужас, просто потому что знаю процесс изнутри и magin call для любого фонда/независимого физического торгового дома, который работает на "стыке" нескольких физических и финансовых рынков (т.е. не только спекулирует фьючерсами на что-то, но еще и покупает и продает физический товар и внебиржевые деривативы на него) - это абсолютно нормальное явление, часть "менеджмента капитала", не говоря уже о том что обычно дериватив по которому влетает "маржин колл" потом закрывается физической поставкой необходимого товара, зачастую купленной заранее и по цене, которая в конечном счете обеспечит торговому дому определенную прибыль.
https://www.bloomberg.com/news/articles/2021-10-08/top-traders-boost-loans-cut-positions-on-gas-spike-margin-calls

Проблемы могу начаться в двух случаях:
1. Жадность и тупость: если позиция финансовому инструменту или деривативу, даже если она будет "закрыта" физической поставкой - слишком большая, а цена "уехала" слишком далеко - биржу или контрагента в некоторых случаях тупо невозможно удовлетворить обещанием "да приедет этот газовоз в декабре в Роттердам, мамой клянусь, вот чартер" -> им нужны финансовые гарантии в виде той самой "залоговой" маржи, которую нужно им отгрузить на счет живым баблом прямо сейчас. Если денег нет, а банки не дают (лимиты исчерпались на клиента, или банки тоже уже не особо доверяют), то можно влететь в банкротство имея на руках вообще-то прибыльную схему. Ибо жадность и тупость заставили слишком эффективно использовать капитал, без учета риска вот таких экстремальных движений цены которые могут прибить многомиллиардный фонд/торговый дом на ОДНОЙ сделке.
2. Тупость и жадность: иногда трейдерам кажется, что они очень умные и "цена сойдется" (например, цена между европейским и американским газом сойдется к более близким значениям) и они входят в сделки направленные на схождение не только на физическом уровне (купили СПГ в США, продали его форвардно в Роттердаме с поставкой через 3 месяца, радуемся небольшой марже), а НЕ-покрытым образом, чисто финансово: продали форвард в Роттердаме, "отхеджировали" фьючерсом на NYMEX и ждут когда мега-схематоз сработает. Проблема в том, что (а) - может не сработать, а спред может "разорвать на части", (б) - может не прокатить вариант: "ну если что, мы-то СПГ найдем и поставим" - ибо СПГ для "найдем" может вообще не быть, или быть по такой цене что ужас-ужас. Более того, если сделать такую сделку с большиииииим кредитным плечом - то можно опять же похоронить даже очень крупный фонд/торговый дом буквально одной сделкой, ибо потенциальные убытки (как и прибыли) по деривативам - не ограничены вообще ничем (не зря их Баффетт, который впрочем сам деривативы использует, называет их "финансовым оружием массового поражения").

Если правы те, кто сейчас шуршат в рынке на тему того что и на этот раз нашелся крупный торговый дом - в лице Gunvor - который допустил то ли ошибку из пункта 1 то ли ошибку из пункта 2, и теперь бегает по рынку в попытках срочно "перезанять несколько миллиардов $$ для того чтобы не пойти ко дну" то будет очень интересно посмотреть на то кто ему будет давать "перезанять" (на рынке говорят про один синенький амбициозный мегабанк) и что будет с ценой на газ после того как эта ситуация завершится.

А история вообще-то про то что даже при лучших схемах заработка риски нужно контролировать. Жадничать не надо. Это рано или поздно плохо заканчивается, независимо от того "насколько хорошая схема". Обычно это понимают слишком поздно.

Ну а что: коллеги не так уж и далеки от истины. Золотые зубы, это безусловно резерв!)😂🤦

Честно говоря, я не помню каковы были коммуникации ММВБ и РТС до объединения, но нынешний иск вполне подпадает под определение "высокие отношения")) Война бирж нас ожидает?