#гнетущее_ДКП
Президент порекомендовал повысить координацию правительству и ЦБ.

"При этом вновь обращаю внимание и правительства, и центрального банка России - нужно повысить эффективность скоординированных действий по снижению инфляции. Очевидно, что системно с инфляцией необходимо бороться в первую очередь за счет роста предложения товаров и услуг, это ясно",

Интересно, это все-таки почалось, или мне показалось?
———————————-
В чатике вчера вечером и сегодня утром опять имела место в меру беспредметная дискуссия про инфляцию и ДКП. Я думал сначала опять написать пост с разгромом левой оппозиции, но потом решил, что надо исполнять собственные обещания излишне не флудить в эфире про ДКП.
Раз это политическое дело, то пусть политически и решается.

#угар_киберпанка
Коллеги сетуют: индикаторы паршивые, а на рынках хорошо. Звезды богомерзкого закрещённого инстаграма в таких случаях обычно говорят: "не твоя, вот ты и бесишься".
А Тайлеран бы сказал: "кто не жил до 1789 года, тот не знает всей сладости жизни".

Подобное расхождение само по себе индикатор: оно означает перелом тенденции и близость узлового момента. Правда эта "дольче вита" на рынке может варьироваться в широком диапазоне - от пары кварталов до пары-тройки лет. Поэтому загодя открывать шорт я бы не стал. Уже когда очевидно загремит, тогда и суетиться)

Чистая прибыль ВТБ за 7 месяцев по РСБУ выросла на 3% - до 147,29 млрд руб.

Судя по всему, стратегия роста чистой прибыли в полтора раза за три года пока не работает. Хорошо хоть прибыль не падает как в первом квартале. Машинка для зарабатывания денег в виде падающего рубля перестала работать. Короче говоря, ожидания расходятся с реальностью.

@moi_misli_vslukh

#рубль #юань #доллар #fx #БанкРоссии

Очередной рекорд ...

В понедельник курсы разъехались еще дальше, все же сделали новый рекорд, если в мире доллар падал, то у нас внебиржевой курс еще немного подрос, а биржевой курс юаня снизился:

🟢CNY/RUB – 11.6863 (-0.8%)
🟢USD/RUB – 91.7745 (0.2%)

Кросс-курс USD/CNY по официальным данным составил 7.85 юаня за доллар при внешнем курсе около 7.12 юаня за доллар.

❗️ Расхождение USD/CNY между кросс-курсом у нас и офшором составило рекордные 10.3% - едем дальше.

Хотя поле налогов, вероятно, давление на биржевой юань все же снизится, но очевидно, что эта ситуация потребует каких-то решений ... хотя бы косметически, например, переноса зеркалирования операций ФНБ с биржи на внебиржевой рынок, или их дифференциации по объемам (в зависимости от расхождения курсов и периода) и т.п.

@truecon

Не прошло и трех лет как Роскосмос вернулся к идее выпуска облигаций
Предыдущие эпизоды сериала тут и тут. Все было достаточно бодро, но потом почему-то заглохло.
Я бы вообще на их месте выпустил ЦФА или сразу токены на новой криптобирже - можно не отдавать, а тема модная.
Кстати IPO SpaceX тоже заглохло. Видимо космонавты получили денег от государства в 2022 году и им было не до того какое-то время.

Коллеги методологически считают точнее (относя ВВВ и ВВВ+ к ВДО), поэтому будем опираться на их оценки.
24% ВДО при условно нормальном соотношении доходностей ВДО к ОФЗ 1,5-2,0 - это почти норма, у нижней границы в 1,5.
То ест рынок в целом ситуацию принял.
Кстати указанное соотношение ~1,5 также было при пике низких ставок в 2019-2020 году (ОФЗ 6,5% ВДО около 10%).
Если нас все-таки ждет разворот ДКП, то доходности по инвестгрейду и ВДО пойдут вниз неравномерно: сначала инвестрейд потом с лагом все остальные. И соотношение дозодностей ВДО/ОФЗ вырастет с 1,5 до 2-х скорее всего. См. аналогичный период 2016-2018 гг.

Что означает приоритет фиксов рейтингом выше А. Хотя сейчас они в общем не очень популярны, все больше во флоатерах. Но я набрал фиксов, да)

Инвестрекомендацией не является, и вообще ничем не является, подите прочь

#золото

Амэ гаём кимлэ золото, ромалэ!

Много раз говорил, что в чем Когану нельзя отказать - так это в чувстве текущего момета. Вот и сейчас - в золоте горячо, табор уходит в золото. И кстати фактам в материале всё соответствует.
Но, конечно настоящие цыгане инвесторы из золота никогда не уходили. Взять те же Центробанки стран БРИКС.
В общем это никакой не "тупожор", а "начало большой и крепкой дружбы", как говорилось в одним из моих любимых фильмов Эмира Кустурицы.
Курс на $3000 и держать ряды!
Тем более что Коган сказал "надо", а хомяк ответил "есть".
Надеюсь в этот раз не получится такая же фигня, как с коноплей (или марихуаной?) - ну в общем как у него бывает периодически 😂

#стройка #анонс #ЦФА

Конец лета ознаменовался повышенной активностью у девелоперов.
Во-первых, вчера на Токеоне вышли ЦФА проекта "Редриковы горы" Тоннэкс-групп сроком на 1 год и купоном 25%.
Завтра в 17-00 с пристрастием допросим отцов-основателей, выясним что это за горы такие, куда девался Редрик ну и вообще все подробности. Тем более что я по основной работе только-только закончил считать аналогичный проект, у меня куча вопросов.
Ссылка на трансляцию - https://t.me/angrybonds?livestream=476041b8b719e372c4 или жмякайте в закрепе.

Во-вторых, в пятницу в 12-00 у нас будет Легенда, тоже с ЦФА, но "зелеными". Помимо Александры Болилая там возможно будет еще спикер из высших сфер (пока это не точно, потому инкогнито) и мы обсудим вопросы, которые обычно не выносятся. Ссылку поставим чуть позже.

Ну и наконец сегодня в полночь мы запишем стрим с коллегами из @moi_misli_vslukh и @MarketHeart про судьбы российский и мировой недвижимости. И это будет как обычно масштабно и кроме того настолько инкогнито, насколько возможно. Поэтому запись выложим уже после окончания стрима.

Но вообще всем надо обязательно быть на "Редркиковой горе" завтра в 17-00!

А вот и позитивчик для Алросы (ну хоть какой-то. Впрочем, от падения акций все равно не спас): индусы, правда по дешевке, но хорошо берут алмазы.

Отметим, что рост поставок российских алмазов в Индию в этом году наблюдается на фоне снижения общего импорта драгоценных камней в эту страну. Ввоз алмазов всех категорий в Индию за шесть месяцев сократился на 0,3% до 65,8 млн каратов, следует из статистики. В июне поставки уменьшились на 14% к тому же месяцу 2023 г. примерно до 10 млн каратов.
Мировой рынок сейчас стагнирует на фоне снижения цен на алмазы и бриллианты. По данным Кимберлийского процесса (организация алмазодобывающих стран и импортеров алмазов), мировое производство алмазов в 2023 г. снизилось примерно на 8% до 111,5 млн каратов. Мировой экспорт необработанных камней с учетом реализуемых запасов сократился на 9% до 307 млн каратов ...
... Антироссийские санкции «вызвали нервозность» у индийских огранщиков и привели к образованию избыточных запасов в прошлом году и к снижению общего импорта с осени 2023 г., напоминает он. Далее готовые бриллианты Индия экспортирует в США, Китай и многие другие страны

Хотя в целом мы конечно как сидели на самом тухлом конце цепочки создания стоимости, так и сидим. Для изменения ситуации нужен дизайн интересный и немного художественной фантазии. Ну и рекламный бюджет. Сами бы ехали со всего мира в Якутск. Но увы ... в стране победившего "Винзавода" и совриска это почти нереально. В основном по ментальным причинам - можно вывезти начальство из деревни, но деревню из начальства - увы и ах.

Вообще если говорить в целом удивительно как в российское время был феерически просран огромный советский капитал в сфере искусства. Пожалуй нас переплюнули в этом отношении только Франция на недавней парижской Олимпиаде.
Но ладно чего уж об этом, порадуемся за Алросу, что она хоть что-то продала индусам.

Ключевая ошибка в рассуждениях колег в данном случае, да и вообще всех визионеров и макроэкономистов - это представление о том, что экономику можно "починить". Которое подчас неосознанно возникает из речевых оборотов "экономический механизм", "хозяйственный механизм" и пр.
Но социально-экономическая система это организм: она просто прошла свой пик и теперь находится на пороге упадка. В отношении социальных порядков это уже вподне похоже на климакс с элементами ранего маразма, хозяйственные порядки пока пободрее, но тоже есть тревожные симптомы: зеленая энергетика та же.
Если посмотреть на события в Аргентине с этой точки зрения, то все встанет на свои места. Прощальная гастроль старого ловеласа. Но справился плохо, да еще и золотые ложки спёр.

Говорю же - в бонды Сегежи рано лезть.
Если вспоминать былое: главная моя ошибка в ТГК-2 была в том, что я стал набирать позицию до рестракта. Надо было после того, как обявили условия все недовольные физики вышли и институты все продали.

Так что это будет тема следующего года.

Сегежа приняла принципиальное решение о проведении допэмиссии. На всякий, список бондов Сегежи, отсортированный по дате погашения/оферты 👆😉

Заметка на полях перспектив американской (а также глобальной, потому что, как пела группа «Рамштайн»: we're all living in America, Coca-Cola, sometimes war...) экономики в исполнении ведущего экономиста голландского банка Rabobank Майкла Эвери. Итак, вот в чём суть СУДЬБОНОСНЫХ американских президентских выборов с экономической точки зрения:

«Республиканцы предлагают расширить потребительские и корпоративные налоговые льготы, ввести всеобщие (и более высокие для Китая) тарифы, депортировать миллионы мигрантов, которые нелегально въехали в США, и предоставить президенту больше полномочий в отношении действий ФРС [прим. Кримсон: т. е. дать возможность Трампу заставлять ФРС снижать ставку по доллару, потому что Трампу ОЧЕНЬ НАДО]. Это также может включать помощь покупателям жилья (которые покупают в первый раз), поскольку Трамп продемонстрировал, что он тоже может украсть популистскую идею Харрис после того, как она украла у него [лозунг] «никакого налога на чаевые», а также отменить налоговую льготу в размере 7500 долларов с покупок электромобилей. Трудно интерпретировать это как что-то иное, кроме как в лучшем случае инфляционный (сначала) бум или в худшем — стагфляционный спад, продолжающуюся "детонацию бюджета" [прим. Кримсон: взрывной рост бюджетного дефицита] и масштабное изменение в мировой торговой и финансовой архитектуре.

Платформа демократов, обнародованная на Чикагском национальном съезде, где на улице были разгневанные протестующие, а в 23:30 времени президент Байден все еще не начал говорить (!), включает повышение ставки налога на прибыль корпораций до 28%, не так много нового о тарифах, обещание предоставить амнистию миллионам, которые нелегально въехали в США или были депортированы из страны, и обещание, что президент не будет вмешиваться в деятельность ФРС, хотя это не исключает назначения «голубиных» руководителей, которые поддерживают MMT [прим. Кримсон: MMT — Modern Monetary Theory, она же Magic Money Tree — псевдонаучная идея о том, что государство может бесконечно и безнаказанно печатать бабло и причинять тем самым добро себе, счастье людям, и никто не уйдёт обиженным]. Программа также включает строительство 3 млн новых домов (кем?) с [субсидией в] 25 000 долларов для впервые покупающих жилье, и прекращение «ценового манипулирования» в пищевой промышленности [прим. Кримсон: Картер уже пробовал в 70-е, в результате мясо спорадически исчезало с полок, и американцам эта идея быстро разонравилась]: насчёт последней меры некоторые, как Адам Смит, утверждают, что антиборкианские [прим. Кримсон: идущие в противоход практике американских судов с эпохи судьи Брока в 1980-х] антимонопольные действия усиливают конкуренцию; но на это уходят годы, в то время как быстрая политическая победа выглядит как диктат Диоклетиана о ценах [прим. Кримсон: одна из многочисленных попыток античных правителей зафиксировать цены — эта популистская мера борьбы с инфляцией, как всегда, закончилась очень-очень плохо, но никого ничему не научила], приводящий к сокращению предложения. Трудно интерпретировать это как что-либо иное, кроме как в лучшем случае более низкую инфляцию, с более контролируемым государством ростом экономики [прим. Кримсон: лол, ну да, ну да], или в худшем — иной вид стагфляционного спада, а также еще одну "детонацию бюджета" [fiscal blow-out] [прим. Кримсон: вот это ближе к истине], и снова масштабные, иные изменения в глобальной торговой и финансовой архитектуре.»

В общем, для американской и мировой экономики есть два стула. На одном стагфляция в цветах американского флага, а на другом стагфляция в цветах флага меньшинств. Как спел другой классик (в моём вольном пересказе): «Выборы-выборы... кандидаты — представители меньшинств, чья пропаганда запрещена в России».

Коллеги ждут отчета Nvidia и как я понял приготовились шортить. К ним кстати присоединились Hindenburg Research, хотя формально там идет речь про другого эмитента, но все равно тема общая - ИИ.
Я в такое не играю, но понаблюдать за происходящим будет любопытно.

В целом я абсолютно согласен что ИИ - перегретая и непомерно раздутая тема (по отношению к реальной пользе) но практика показывает, что не всякий пузырь нынче лопается быстро и шумно. В том числе и потому, что у людей много дурных денег и этого достаточно для само поддержания пузыря достаточно продолжительное время при чутком и своевременном управлении ожиданиями: см. сланцевая революция, крипта, ESG и пр.
Поэтому акции компаний, связанных с ИИ, могут не расти и не падать, гуляя в широком боковике (примерно как биток последние годы), подпитываемые периодически выбрасываемыми новостями о "ростовом росте" и "скоро это будет стоить миллион баксов".

Однако, если мы увидим в блажащее время серьезный обвал хотя бы в одной из тем (том же ИИ), это может стать сигналом к тому, что все остальное тоже начнет быстро осыпаться, хотя темы вроде технологически будут никак не связанные. Но тут будет рушиться "пирамида ожиданий". Деваться ей особо некуда, рушиться обязательно будет, но как обычно неизвестно когда именно это начнется.