15-й съезд ОЛА: выход на плато и смена парадигмы

Вчера посетил 15-й съезд Объединенной лизинговой ассоциации. Делюсь своими впечатлениями. Отрасль сейчас в сложной фазе, и это читается не только в выступлениях, но и в том, кто на сцену не вышел.

Если в 2023–2024 годах лидеры рынка с трибун задавали тренд: 0% аванса, одобрение по одному документу (а в идеале — вообще без них), а срок в один день считался «неприемлемо долгим». С прошлого года риторика радикально изменилась. В 2025-м большинство топ-игроков предпочли не выступать, а основной темой стали стоки изъятой техники. В этом году картина повторилась: многие лидеры вновь остались в зале или вообще не приехали. Вероятно, привычка «говорить только об успехах» здесь работает безотказно — хвастаться пока нечем. Но те, кто всё же вышел на сцену, говорили предельно осторожно.

Что я услышал:
🔹 Качество заёмщиков в сегменте МСБ существенно снизилось. ЛК вынуждены поднимать аванс и ужесточать требования.
🔹 Рынок наконец осознал реальность: срок службы китайской техники короче европейской, поэтому сроки лизинга активно сокращаются. Это уже не гонка за объёмом, а работа с качеством портфеля.
🔹 В марте на конференции ОЛА по риск-менеджменту я говорил, что нас ждёт не V-образное восстановление, а L-образное плато. Съезд подтвердил: мы вышли на это «дно». Теперь задача не в том, чтобы быстро оттолкнуться и взлететь, а в том, чтобы достойно и долго по нему пройти.
🔹 2026-й, а с высокой вероятностью и 2027 год, вряд ли порадуют отрасль ростом. Полностью разделяю тезис Татьяны Арабаджи: закупок техники «впрок» в 2023–2024 годах хватит, чтобы покрыть потребности и в этом, и в следующем году. Экономика в режиме выживания, а не инвестиций в обновление основных фондов.

Фондирование: тихий, но тревожный сигнал
Отдельно насторожила статистика по структуре фондирования. Доля банковского кредитования снижается, а доля облигаций растёт — причём преимущественно за счёт розничных инвесторов. В период роста это был бы плюс, но сейчас — риск. Банки, кредитуя ЛК, жёстко контролируют качество портфеля и подсвечивают пробелы в риск-менеджменте (если речь не о «дочке банка»). Владельцы облигаций такого влияния не оказывают. Это может развязать руки компаниям для рискованных практик и привести к печальным последствиям. Очень не хочется увидеть повторение истории с «ЛК Уралсиб» и нового витка дискуссий о жёстком регулировании отрасли.

Вывод простой: эпоха «лёгких денег» и гонки за долей рынка закончилась. Сейчас время дисциплины, прозрачности и консервативного риск-менеджмента. Кто это поймёт и адаптируется — пройдёт плато устойчиво. Кто нет — рискует остаться в истории как предупреждение для будущих представителей нашей отрасли.

Николай Алексеев дополнил мой пост, раскрыв более глубоко и подробно тему облигаций. Я с ним согласен. Тем более что он гораздо глубже в этой теме по сравнению со мной.
Но все же еще немного дополню свою мысль.
За независимыми ЛК банки смотрят достаточно внимательно, в отличии от своих дочек. А вот розничные инвесторы не способны должным образом оценить лизинговую компанию и могут полагаться только на кредитный рейтинг. Хотя, лично мое мнение, при анализе кредитного рейтинга стоит ориентироваться не столько на итоговый уровень, сколько на комментарии рейтингового агентства, там можно получить полезную информацию.
И если рейтинг ниже BBB-, за них страшно. А еще в текущих реалиях я немного бы дисконтировал рейтинг тем ЛК, у которых высокие показатели в блоках рыночные позиции и управление и стратегия. Сейчас почти все ЛК работают в режиме ручного управления, потому что постоянно приходится сталкиваться все с новыми и новыми вызовами. И те ЛК, которые особенно сильно нарастили рыночные позиции в 2023-2024 гг и проблем получили гораздо больше.
Но в конце немного позитива. Я смотрю практически все интервью эмитентов, которые они дают ассоциации владельцев облигаций, и хочу отметить что уровень анализа со стороны ассоциации и качество вопросов за последнее время серьезно повысилось. Задается много правильных вопросов и поэтому профессиональный инвестор обладает достаточной информацией для принятия решения.
И честно говоря, за пределами лизинговой отрасли с точки зрения бондов, выбор тоже не велик.

📊 Хроника рынка лизинга: 4 июня 2026

👉 Результаты опроса “Лизинг строительной техники и оборудования в России”

В мая 2026 года Национальная ассоциация арендодателей строительной техники провела опрос среди руководителей арендных компаний на тему: “Лизинг строительной техники и оборудования в России”. Участникам опроса были заданы следующие вопросы:

- С какими лизинговыми компаниями вы работаете?
- Лизинговый портфель
- Что для вас важно при заключении договора лизинга?
- При заключении договора изучаете ли вы все параметры взаимодействия по договору, даже на случай критических ситуаций
- Какие инструменты лизингового договора вы использовали?
- С какими проблемами вы сталкивались при реализации лизингового договора?

Результаты: https://naast.ru/archives/10615

👉 ОЛА в MAX

#хроника_рынка

10 июня планирую посетить конференцию Лизингового союза, посвящённую теме «Мошенничество на финансовых рынках. Безопасность лизинговой деятельности». Выше представлена программа мероприятия. Буду рад встрече с коллегами, чтобы обсудить тему, всегда сохраняющую свою актуальность для лизинговых компаний.

Центробанк не поддался на внешнее давление и остался верен себе. Как и ожидалось снизили на 0.25 п.п.

https://t.me/c/1786488892/1167

Что решил Банк России?

Оценим игру нашего вратаря.

На пресс-конференции, а точнее в сессии вопросов СМИ, Набиулина подтвердила то, о чем я писал в ожидании заседания: на столе лежало три решения. Выбирали между сохранением ставки, снижением до 14,00% и снижением до 14,25%. Любое из решений имело свои обоснования и проиллюстрировало бы текущее настроение Банка России. После данных по инфляционным ожиданиям и недельной инфляции я надеялся на -0,5% с достаточно жестким сигналом, но ЦБ оказался более осторожным.

Всплеск цен на топливо приведет к новому инфляционному импульсу. Оценить глубину эффекта сейчас невозможно. Этот новый существенный негативный фактор в сочетании с ростом бюджетного дефицита и комплекса иных проинфляционных заставляет ЦБ брать паузу

Динамика денежно-кредитных показателей в настоящее время требует от нас особого внимания.
Во-первых, если ускорение кредитования окажется устойчивой тенденцией, а не краткосрочным всплеском после низких значений в начале года, то это может говорить о том, что текущие денежно-кредитные условия уже не воспринимаются заемщиками как сдерживающие.
Во-вторых, вклад бюджетной политики в увеличение денежного предложения остается повышенным, а с учетом пересмотра параметров бюджета и далее будет больше, чем мы предполагали ранее. Если в этих условиях рост кредитования продолжится такими высокими темпами, это может потребовать от нас более жесткой политики, чем ожидалось в базовом сценарии.

Текущее снижение на 0,25% подтверждает независимость Банка России в условиях очень высокого давления.
Как бы не хотелось многим, ЦБ не отвечает (и не должен) за экономическое развитие и выполняет свои задачи. 0,25% в этих условиях звучит скорее как «мы бы с удовольствием снижали, но как?!».
Я уверен, что в июле нас ждет корректировка прогноза. Текущая экономическая ситуация не располагает к траектории снижения, которую мы рисовали в l квартале. 12% на конец года сейчас выглядит маловероятным уровнем.

Вопросы нужно задавать не ЦБ, а другим ведомствам…

С помощью ИИ-ассистента перевел и прочитал книгу Dr Carol S. Dweck Mindset. Changing the way you think to fulfil your potential.
ИИ помог мне собрать и основные тезисы, которому делюсь с вами.
Главная идея книги: то, как человек объясняет способности, сильно влияет на его жизнь. Если считать интеллект, талант и характер фиксированными, человек начинает защищать образ “я умный/способный”. Если считать способности развиваемыми, он больше учится, лучше переносит ошибки и быстрее растёт.
Две установки
• Fixed mindset / установка на данность: “способности заданы”. Успех доказывает ценность, провал её отнимает. Усилие кажется признаком слабости, критика воспринимается как нападение.
• Growth mindset / установка на рост: “способности можно развивать”. Успех - это обучение и прогресс. Ошибки - информация. Усилие, стратегия, обратная связь и помощь других - нормальная часть мастерства.
Главные идеи и инсайты
1. Проблема не в наличии таланта, а в культе таланта.Двек не говорит, что все одинаковы. Она говорит, что стартовые различия не показывают потолок человека.
2. Установка меняет смысл неудачи. В fixed mindsetпровал превращается в ярлык: “я неудачник”. В growthmindset он становится вопросом: “что я могу изменить в подходе?”
3. Усилие - центральный маркер. При установке на данность усилие унизительно: если я правда талантлив, мне не должно быть трудно. При установке на рост усилие - путь к построению способности.
4. Похвала за “ум” и “талант” может вредить. Дети, которых хвалят как “умных”, чаще выбирают лёгкие задачи, хуже переносят трудности и больше боятся потерять статус. Лучше хвалить процесс: стратегию, концентрацию, настойчивость, поиск помощи, улучшение.
5. Но “просто старайся” - тоже ошибка. Настоящая установка на рост не равна похвале за любые усилия. Если стратегия не работает, нужно менять стратегию, искать обратную связь, учиться иначе.
6. Позитивные ярлыки тоже опасны. “Гений”, “одарённый”, “звезда” могут сделать человека заложником образа. Он начинает не развиваться, а охранять репутацию.
7. В спорте чемпионов отличает не только физика.Двек показывает, что “природный талант” без характера, дисциплины и способности учиться ломается под давлением. Чемпионская установка - этоумение брать ответственность за развитие.
8. В бизнесе fixed mindset создаёт культуру статуса.Компании, поклоняющиеся “звёздам”, чаще получают скрытность, внутреннюю конкуренцию, страх ошибок и этические срезы. Growth-культура развивает людей, поощряет обратную связь, командность и разумный риск.
9. Лидер с установкой на рост развивает других. Он не пытается доказать собственную гениальность, а строит систему, где люди учатся, обсуждают ошибки и становятся сильнее.
10. В отношениях fixed mindset ищет судьбу и идеальную совместимость. Если “настоящая любовь” должна быть лёгкой, любой конфликт воспринимается как знак, что всё не то. Growth mindset видит отношения как навык: разговор, взаимное развитие, работа с конфликтами.
11. Отвержение особенно разрушительно при fixedmindset. Оно воспринимается как приговор личности. При growth mindset боль остаётся, но появляется возможность вынести урок и двигаться дальше.
12. Родители, учителя и тренеры передают установку действиями. Не заявлениями “я верю в рост”, а тем, как они реагируют на ошибки, как дают обратную связь и помогают человеку понять следующий шаг.
13. “Ложная установка на рост” - важное предупреждение книги. Это когда человек говорит правильные слова, но продолжает судить, вешать ярлыки, избегать честной обратной связи или утешать без реального обучения.
14. Изменение установки - процесс, а не кнопка. Двекпредлагает признать свою fixed-часть, заметить её триггеры, даже “назвать” внутренний голос, который боится провала, и постепенно обучать его новому способу реагировать.
Практическая формула Когда возникает трудность, спрашивай:
• Что именно я сейчас пытаюсь доказать?
• Чему эта ситуация может меня научить?
• Какая стратегия не сработала?
• Какую новую стратегию попробовать?
• У кого можно запросить обратную связь?
• Что нужно делать, чтобы рост сохранился, а не был разовым всплеском?

Лизинговый рынок в I квартале 2026: стагнация, убытки и взрыв реструктуризаций
ЦБ опубликовал данные 41 лизинговой компании за I квартал 2026. Сравниваем с аналогичным периодом прошлого года.

Главный вывод: новый бизнес просел умеренно (-13,6% г/г), но качество портфеля сильно ухудшилось – реструктуризации выросли в 2,3 раза, а чистая прибыль рынка стала отрицательной впервые за долгое время.

📊 Ключевые цифры (I кв. 2026 vs I кв. 2025)
• Новый бизнес снижается, но не обвально – минус 13,6% к прошлому году.
• Портфель сокращается (11,2% г/г) – компании не компенсируют выбытие старых договоров новыми сделками.
• Просрочка 90+ выросла на 51,6% – клиенты всё чаще не справляются с платежами. Но есть хорошая новость по сравнению с 4 кварталом 2025 года просрочка 90+ стала немного меньше.
• Реструктуризации взлетели до 1,06 трлн руб. – это более чем вдвое выше, чем год назад. Компании массово пересматривают условия, чтобы избежать списаний, но это лишь откладывает убытки. Возможно именно благодаря росту реструктуризации и снизилась немного просрочка.
• Чистая прибыль стала отрицательной (–8 млрд руб.) против +33 млрд год назад. Основные причины – рост резервов и падение доходов от нового бизнеса.
 
🏗 Структура портфеля по имуществу (на 31.03.2026)
ТОП-3 сегмента:
1. Железнодорожная техника – 2,98 трлн руб. (портфель стабилен, доля растёт).
2. Грузовой автотранспорт – 1,12 трлн руб. (снижается, минус 17% за год).
3. Недвижимость – 1,08 трлн руб. (практически без изменений).
Почти все сегменты, кроме ж/д техники, показывают сокращение.
💡 Итог
Рынок лизинга в I квартале 2026 года оказался в фазе сжатия:
• объёмы падают,
• качество портфеля ухудшается,
• прибыль ушла в минус.
Восстановление возможно при изменении общей экономической конъюнктуры и возобновлении инвестиционной активности. Пока же компании сосредоточены на управлении проблемными активами, сокращении издержек и консервативном риск-менеджменте.
Будем следить за динамикой дальше.

#лизинг #ЦБ #аналитика #2026 #экономика #финансы