Монополия. Элегия.

Чуда не случилось. Монополия в полноценном дефолте и просит рестракта. Попытался предположить, что именно она может предложить кредиторам. Опираюсь на МСФО за 1П2025, хотя уверен, что к концу года картина выглядит хуже

Итак, суммарные обязательства Монополии на середину года составляли 28,7 млрд руб., включая:
🔴 кредиты - 14,8 млрд
🔴облигации - 4,8 млрд
🔴обязательства по аренде - 2,9 млрд
🔴прочие обязательства - 6.2 млрд.

Теперь активы:
🟢оборотные - 8,4 млрд руб., львиную долю которых занимает дебиторка. Степень ликвидности неизвестна, но допустим, что удастся монетизировать 75% этой суммы. В таком случае получаем около 6,3 млрд
🟢Основные средства - 7,9 млрд руб. С высокой вероятностью они полностью заложены и уйдут банкам-кредиторам
🟢Активы в форме прав пользования - 3,9 млрд руб. Судя по всему, они частично компенсируются обязательствами по аренде (2.9 млрд). Ликвидность оставшегося миллиарда неочевидна, но давайте щедро примем его полностью
🟢Нематериальные активы в виде ПО собственной разработки - 2,5 млрд руб. Считаю это неликвидным нулем. Равно как гудвилл на 1,8 млрд и отложенные налоговые активы на 1,3 млрд. Остальное - мелочи

Итого на середину года: 29 млрд долга против 18 млрд активов. То есть при ликвидации получится дырка в 11 млрд. Сейчас почти наверняка больше. Например, объем облигаций уже приблизился к 7 млрд. Причем у облигационеров ситуация худшая из возможных: пятая очередь кредиторов, без залогов и шанса хоть что-то выжать

Может быть что-то можно сделать через реструктуризацию и продолжение деятельности - постепенно рассчитываясь с кредиторами или предлагая им конвертацию в капитал?
Смотрим:
🔴за первое полугодие операционный убыток до процентов превысил 1 млрд руб. (годом ранее - минус 146 млн)
🔴чистый операционный денежный поток до изменений в оборотном капитале - минус 155 млн (против плюс 438 млн год назад).
То есть и на операционном уровне, еще до вычета процентов, источника выплаты долга не рисуется

Я пытаюсь разглядеть перспективы, но у меня не получается

Не угадал с Ключевой ставкой в этот раз. Приходится расплачиваться за избыточный оптимизм.

2025: Год, когда бизнес сгорел, чтобы возродиться

Цифры показывают драматичную перезагрузку российского бизнес-ландшафта

Год был не просто динамичным — он был взрывным.
Мы изучили отчет аналитиков Точка банка и выделили главное:

Динамика рынка: Высокая волатильность

В 2025 году предприниматели открыли 874 000 новых бизнесов, но закрылось 845 000. Это говорит о невероятной турбулентности.
84% новых и 72% закрытых компаний — это индивидуальные предприниматели (ИП).
Большая часть ушедших с рынка (778 000) начала деятельность до 2025 года

ЗЕЛЁНАЯ ЗОНА: Где все растет

Аналитики выделили явных лидеров по приросту числа новых игроков:

· Услуги для бизнеса (бухгалтерия, консалтинг, уборка): +46%
· Почта и логистика: +42%
· Информационные технологии: +39%

Но главный показатель — реальные обороты.
Здесь вне конкуренции:

1. Медицина и стоматология: медианный оборот вырос на +25%. Число предпринимателей в сегменте за 5 лет подскочило на 15%
2. Туризм: оборот турагентств вырос на +23%. Внутренний туризм оживил регионы: в Республике Алтай число предприятий выросло на +33%, в Кабардино-Балкарии и Тыве — на +19%

Абсолютные чемпионы по росту среднемесячного оборота — нишевые, но перспективные направления:

· Научные исследования и разработки: +67%
· Интернет-торговля: +42%

ЖЕЛТАЯ ЗОНА: Где нужно быть начеку

Здесь главная новость года — резкий скачок принудительных ликвидаций по 115-ФЗ (противодействие отмыванию). Если в декабре 2024-го по этой статье закрылись 2 компании, то за весь 2025 год — уже 23 000. Это 10% от всех закрытых юрлиц

Сектора с самым большим процентом закрытий:

· Почтовая связь и курьеры: -25%
· Подбор персонала: -20%

Также около 60% работодателей повысили зарплаты, что в среднем дало прирост +7% к реальным доходам сотрудников

КРАСНАЯ ЗОНА: Где самый сильный спад

В этих отраслях бизнес столкнулся с серьезным давлением:

· Такси и перевозки: медианный оборот в пассажирских перевозках рухнул на -28%, а в сегменте такси — на -37%. Причина: переизбыток машин и низкий спрос
· Торговля автомобилями: здесь оборот также упал на -28% из-за снижения спроса и дорогих кредитов
· Розничная торговля бытовыми товарами: среднемесячный оборот просел на -19%, число компаний сократилось на -2%. Покупатели массово ушли в маркетплейсы

ИТОГ: Что это значит?

2025 год четко показал новые правила игры:

1. Цифра и услуги рулят. Рост там, где есть digital или экспертиза (IT, услуги для бизнеса, медицина)
2. Традиционный розничный и транспортный бизнес под давлением из-за агрегаторов (маркетплейсы, сервисы такси)
3. Прозрачность — новая валюта. Резкий рост ликвидаций по 115-ФЗ — жесткий сигнал: расчеты по счетам и четкие назначения платежей становятся критически важными
4. Рынок ИП — самый живой и самый рискованный. Именно на них приходится основной прирост и основная масса закрытий

Бизнес в 2025-м не просто адаптировался — он перерождался. Тренд на перезагрузку продолжится и в 2026-м

@Transformator_leasing

2025: год, когда пришлось перестать быть “просто лизинговой компанией”

Друзья, мы подходим к концу одного из самых сложных лет в истории российского лизинга.
Я помню кризис 2008 года. Удивительно, но тогда я тоже работал в СТОУН-XXI. Правда, уровень ответственности был значительно ниже. Лично для меня этот кризис лизинговой отрасли, очень напомнил 2008 год. Конечно, у текущего есть свои нюансы. Но и тогда и сейчас, больше всего пострадали те лизингодатели, которые увлекались нулевыми авансами и длинными сроками. Но в этот раз масштаб проблем был гораздо больше. Правда, и жирком лизинговые компании успели запастись.

🔹 Новый бизнес упал на 48%.
🔹 Портфель снизился почти на 10%
🔹 Портфель NPL вырос до 8,7%.
🔹 Прибыль лизинговых компаний — минус 56% за полгода. И еще хуже будет ситуация по итогам года.

Это был год, когда «долю рынка» пришлось менять на «долю здравого смысла».
В декабре 2023 года РА Эксперт также собирал лизинговую отрасль. И тогда о своих достижениях и рекордных объемах докладывали: Максим Калинкин (ГПБЛ), Антон Мусатов (ВТБ-лизинг), Мария Селютина (Председатель СД РЕСО-Лизинг). На сегодняшний день никто из них в лизинговой отрасли не работает. Более того, и новые представители таких крупных игроков, как ВТБ-Лизинг и РЕСО-лизинг не отважились рассказать о своих успехах в 2025 году.

Многие запускали агрессивные кампании в 2023–2024, гонясь за ростом любой ценой.

2025 стал холодным душем: те, кто не встроил риск-менеджмент в ДНК бизнеса. Те, кто игрался в ломбардное финансирование столкнулся с лавиной изъятий и убытков.
Самое грустное, что из-за ошибок нескольких очень крупных игроков пострадала вся отрасль, а главное, пострадали и иные отрасли. Сейчас проблемы с платежами имеет, наверное, каждый четвертый лизингополучатель. И мы с вами поспособствовали этому, закрывая глаза на лизинговую нагрузку.

Я верю, что сейчас рынок вышел на плато. Стоки изъятой техники перестали расти. Это — не победа, но стабилизация, за которую мы заплатили дорогой ценой. И еще заплатим.

Совокупная чистая прибыль лизинговых компаний в этом году будет очень низкой. В течение всего года мы будем наблюдать, как рейтинговые агентства будут снижать кредитные рейтинги.

Очень надеюсь, скрестив пальца, что мы не увидим дефолтов лизинговых компаний на облигационном рынке. И также, надеюсь, что все-таки по итогам года мы увидим маленький рост.
И я сильно хочу верить, что рост будет маленьким. Что вакцина, полученная в этом году, поможет снова крупнейшим Лизинговым компаниям не потерять голову и не погнаться за долей рунка любой ценой.

Впереди — 2026.
Ключевая ставка немного снизится. НДС повысится. Возможно, экономика даст слабые, но честные сигналы восстановления. Но главное, чтобы мы стали теперь другими. Практически всем лизинговым компаниям нужно будет пересмотреть свои бизнес-модели. Конкуренция в нашей отрасли высоченная, риски высокие, а былой высокой доходности больше не будет.

Нужно быть более осторожным, более клиентоориентированным и при этом более экономным, а значит более осознанным.

Пусть 2025 запомнится не как год краха, а как год профессионального перелома — когда лизинг в России начал взрослеть по-настоящему.

Спасибо всем, кто держался.
Особенно — тем, кто не сдался, даже когда казалось, что выхода нет.

До встречи в 2026 — с новыми правилами, новыми решениями и новой ответственностью.
#лизинг #рынок #финансы #лидирование #СТОУН_ХХI #профессионалы

Тестирую MAX. Создал канал. Буду туда также дублировать свои редкие посты.

https://max.ru/id9724018263_biz

Рецензия на книгу Михаила Пикалова «Как передать бизнес детям. Секреты владельческой преемственности»


На днях прочитал книгу моего хорошего знакомого. Если вы — владелец бизнеса, который задумывается о будущем своего дела, эта книга станет для вас не просто чтением, а настоящим путеводителем. Я прочитал её за один вечер — она читается легко, без лишней академичности, но при этом содержит массу полезных идей, которые можно сразу применять на практике.

Тема преемственности в России является болезненной и недооцененной. У нас пока нет устоявшейся культуры семейного бизнеса, где преемственность — это естественный процесс, а не кризисная необходимость. Особенно актуально это сейчас, когда многие предприниматели, создавшие свои компании в начале 2000-х, начинают задумываться: что будет с делом после них? Кому и как его передать? И главное — *как* сделать это так, чтобы бизнес не развалился, а, наоборот, вырос?

Михаил Пикалов, автор книги, — человек, с которым я лично знаком и даже работал вместе. Его опыт проведения стратегических сессий и консультирования компаний дает ему уникальную позицию: он не просто теоретик, а практик, который понимает боль бизнесменов изнутри. В книге это чувствуется — советы не абстрактные, а конкретные, с примерами, сценариями, даже с психологическими нюансами (ведь передача бизнеса — это всегда ещё и эмоциональный процесс!).

Преемственность - это не про "вот вам ключи от королевства", а про осознанную, продуманную передачу ответственности, знаний и ценностей. Автор помогает взглянуть на преемственность как на стратегическую задачу, а не как на случайное событие.

Вывод: если вы — владелец бизнеса, особенно если у вас есть дети или близкие, которых вы хотите видеть в команде, — обязательно прочитайте эту книгу. Она не только даст вам инструменты, но и поможет начать важный разговор с самим собой и с семьей. А в наше время — это уже большая ценность.

Интересная статья на all-leasing плавно подводит итоги года.
И особенно мне понравилась концовка. Как-то очень тепло и душевно.
От себя добавлю, что рад за ВОСТОК-ЛИЗИНГ. Компания тихо, без лишнего PR и хвастовства очень уверенно и устойчиво из года в год наращивает и портфель, и прибыль. Видимо, действительно смогли сформировать сильную команду и правильную атмосферу.

https://t.me/Allleasing_ru/1013

🌟 Пусть 2026 будет годом, когда всё — по-настоящему — начнётся

Дорогие друзья!

Новый год — это не просто дата в календаре.
Это возможность начать заново, даже если вы и не останавливались.

Ваши проекты — заслуживают реализации.
Ваши идеи — достойны воплощения.
А вы — заслуживаете спокойствия, роста и честной радости от результата.

Пусть в 2026 году:
✨ цифры в отчётах радуют не только точностью, но и смыслом,
✨ команды работают не просто «на задачу», а «ради цели»,
✨ сделки заключаются легко — потому что вы за годы выстроили доверие,
✨ а вечера остаются для того, что важнее бизнеса: семьи, книг, разговоров без экрана.

Пусть новый год принесёт не громкие перемены, а спокойное, устойчивое движение вперёд — туда, где вы хотите быть.

С Новым годом!

С уважением,
Алексей Андрющенко

Прослушал очень интересную книгу. Герман Гессе. Степной волк.

Поразительно насколько она актуальна для текущего времени.
Главный герой Гарри Галлер не просто мрачный интеллигент, который слишком много думает и мало живёт. В нём отражается современный человек — разорванный между рациональностью и чувственностью, между стремлением к смыслу и усталостью от бесконечного выбора.

Гессе писал роман в 1927 году — в эпоху хрупкого «послевоенного затишья». Европа ещё не оправилась от Первой мировой войны, но уже чувствовала надвигающуюся тень новой катастрофы. Общество было разобщено, ценности расшатаны, а будущее — туманно и тревожно.

Сегодня мы тоже живём в мире, где старые опоры рушатся, а новые ещё не сложились. Военные конфликты вспыхивают на разных континентах, ощущение «нормальности» становится всё более иллюзорным. Мы перегружены информацией, но испытываем дефицит смысла. Мы связаны технологиями, но всё чаще одиноки по-настоящему.

Именно в таких времена особенно актуален внутренний поиск Гарри Галлера. Его кризис — не личная слабость, а симптом эпохи.
Гессе написал не просто роман — он создал философию внутреннего конфликта. Его герой чувствует себя чужим: в обществе — из-за своей честности, в себе — из-за вечного спора между «человеком» (культурой, совестью, идеалами) и «волком» (инстинктом, одиночеством, бунтом).
Это очень отзывается в эпоху, когда нас ежедневно просят быть продуктивными, эмоционально устойчивыми, успешными — и при этом «оставаться собой».

Удивительное лекарство рекомендует автор. Гессе говорит: ты не обязан быть цельным — ты можешь быть множественным. Ты можешь играть, ошибаться, смеяться над собой. Юмор, игра, любовь — вот те мосты, по которым «волк» может вернуться в человеческий мир, не теряя своей дикости.

Текст местами сложный, местами сюрреалистичный. Он не даёт ответов — он задаёт правильные вопросы. И в этом его сила.

Более чем на четверть сократился лизинг легковых авто по итогам 2025 года

По данным маркетингового агентства НАПИ, за январь-декабрь 2025 года в лизинг* было выдано 165,4 тыс. единиц новых и подержанных легковых автомобилей 🚗🚙, что на 26,4% меньше, чем годом ранее, когда в лизинг было реализовано 224,9 тыс. автомобилей.

Из общего количества выданных в лизинг легковушек 129,1 тыс. ед. были новыми (-33,6% по сравнению с 2024 годом), а 36,3 тыс. ед. – подержанными (+18,8%). За год доля лизинга в продажах новых легковых автомобилей сократилась с 12,7% до 9,9%, в продажах подержанных выросла с 0,5% до 0,6%.

Лизинг ТОП-10 марок легковых автомобилей сократился на 30,6%, что больше чем в целом по рынку. В результате доля десятки лидеров не достигла двух третей рынка лизинговых легковых автомобилей. Рост продаж показали лишь марки BELGEE и SOLARIS. Наибольшая доля в общем объеме лизинга легковушек по итогам 2025 года приходится на марки LADA, BELGEE и HAVAL.

* финансовый и операционный

#НАПИ_легковые_авто
#НАПИ_лизинг

На перепутье.
На конференции "Лизинг зовет" впервые прозвучала тема перехода от единичных сделок к построению комплексных экосистем. Что будет в приоритете у отрасли?
Хабы или экосистемы? Экосистемы или хабы?

Российский лизинговый рынок сегодня стоит перед выбором, который предпочитает не формулировать. Мы активно обсуждаем хабы, стоки, вторичный рынок, логистику изъятой техники — и почти не обсуждаем, почему именно эта повестка стала центральной.

Хабы воспринимаются как признак зрелости. Экосистемный подход — как абстракция.
❌Это фундаментальная ошибка в расстановке приоритетов.
Хаб — это инфраструктура работы с последствиями. Экосистема — инфраструктура предотвращения.

✅ Когда лизинговая компания инвестирует в хаб, она фактически признаёт: дефолт — не исключение, а повторяющийся элемент бизнес-модели. Его не предотвращают, к нему готовятся. Его не снижают, его обслуживают. Это рационально в краткосрочной логике. Но стратегически это означает отказ от финансовой роли в пользу операционной.

✅ Экосистемный подход требует другой позиции. Он предполагает, что лизинг отвечает не только за финансирование, но и за управление жизненным циклом актива. Это означает выход за рамки двусторонней сделки и формирование устойчивой связки между производителем, сервисом, оператором данных, клиентом и финансированием. ➡️ПОДРОБНЕЕ В "МИРЕ ЛИЗИНГА"

Друзья, мошенники снова атакуют. 😡 Создали мой фейковый аккаунт. В написании имени пользователя лишняя буква. Пожалуйста, блокируйте, если будет вам писать и/или приглашать в группы.